第五章宏观经济政策介绍

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4、非银行金融机构：
（1）城市信用合作社
（2）农村信用合作社 （3）信托投资公司 （4）财务公司 （5）金融租赁公司 （6）证券公司
（7）证券交易所
（8）保险公司 （9）其它
①投资基金组织 保公司
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②典当行
③中国经济技术投资担
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（二）法定存款准备金制度与货币
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1、自动稳定器
（1）税 收自动变 化 （2）转 移支付自 动变化


衰退时，产出下降，个人收入下降，税率不变， 税收会自动减少，可支配收入会自动少减少一些， 使得消费和需求下降的少些。 累进所得税，衰退使得收入自动进入较低纳税档 次，税收下降幅度超过收入下降幅度。反之，如 此。 衰退时，失业增加，符合救济条件的人增加， 社会转移支付增加，抑制可支配收入下降，抑 制需求下降。

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与商业银行和其他金融机构相比，中央银行具 有如下特征： （1）不以盈利为目的； （ 2 ）不经营普通的银行业务，只与政府和各类 金融机构往来，不办理厂商和居民的存贷款业 务； （ 3 ）具有服务机构和管理机构的双重性质，有 执行金融监管、扶持金融发展的双重任务； （4）处于超脱地位，在一些国家中甚至独立于 中央政府，免受政治周期的影响。

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（二）经济政策目标间的关系
1、一致性

经济增长是其它指标的基础 物价稳定是经济增长的前提 国际收支平衡有利于物价稳定 充分就业有利于经济增长
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（二）经济政策目标间的关系
2、矛盾性
充分就业不利于物价稳定。 充分就业有利于经济增长，却不 利于国际收支平衡。居民有钱后购买 外国商品，会形成逆差压力。 经济增长不利于物价稳定。
第五章 宏观经济政策分析
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本章主要内容：
一、宏观经济政策概述 二、财政政策效果 三、货币政策效果 四、两种政策的混合使用 五、结束语
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教学重点和难点
教学重点： 宏观经济政策与凯恩斯理论之
间的关系，财政政策效果，货币政策效果， 两种政策的混合使用。 教学难点： 挤出效应的概念及影响因素， 财政政策效果与挤出效应之间的关系，货 币政策效果及在现实操作中的局限性。
创造
几个基本概念 1、活期存款：事先不用通知就可以随时提取的银行存 款。 2、存款准备金 ：银行经常保留的供支付存款提取用的 一定金额，称为存款准备金。 3、法定存款准备金：按照一个固定比例（大约10%左 右）上交给中央银行的准备金叫做法定存款准备金。 4、法定存款准备金率：存款准备金占金融机构存款总 额的比例叫做存款准备金率。
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（三）货币政策工具

货币政策通过对货币供给量的调节来调节利率， 再通过利率变动来影响总需求和总供给。 货币政策的机制
1.
货币量利率总需求与总供给
货币政策的直接目标是利率，调节货币量是手段。 最终目标是总需求和总供给达到平衡。 货币量增加的效应 短期效应：既增加实际GDP，又使物价水平上升； 长期效应：物价水平进一步上升，实际GDP回到原来充 分就业水平。只有物价上升，而实际国民生产总值不变。31 2018/10/20
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三、货币政策
货币政策的一般定义是：政府货币当局及
中央银行通过银行体系变动货币供给量来 调节总需求的政策。
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（一）银行体系
按照各种金融机构在金融体系中的地位、作用及 业务性质划分：
银行体系
中央银行
政策性银行
商业银行
非银行金融机构
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2、中央银行（central bank）—— 是一国最高 金融当局，它统筹管理全国金融活动，实施货 币政策以影响经济。 三个职能： ①作为发行的银行，发行国家的货币； ②作为银行的银行，为商业银行提供贷款、集 中保管存款准备金，还为各商业银行集中办理 全国的结算业务。 ③作为国家的银行，代理国库，为政府提供资 金，代表政府与国外发生金融业务关系，执行 货币政策，监督、管理全国金融市场活动等等。
政府购买 转移支付
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（一）财政政策的构成与财政政策工具 2、政府税收 ⑴税收：国家的强制性、无偿性、固定性的 财政收入手段。我国长期以间接税为主体，会拉 大贫富差距。 ⑵公债 是政府运用信用形式筹集财政资金的特殊形 式，包括中央政府的债券和地方政府的债券。 性质：“临时挪用、影响供求”
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（三）财政思想与功能财政



财政思想是财政活动中的指导思想。几种主要财政思想： 1、平衡预算财政思想：财政预算应当努实现收支平衡。 年度收支平衡 周期收支平衡 2、功能财政思想。财政预算目标应当服从于宏观调控的目 标 —— 由实现收支平衡转向实现无通货膨胀的充分就业水 平。当实现这一目标时，预算可以是盈余，也可以是赤字。
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第一节 宏观经济政策概述
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一、宏观经济政策目标 （一）目标内涵
宏观经济政策是指国家或政府为了增进整个社会 经济福利、改进国民经济的运行状况、达到一定 的政策目标而有意识和有计划地运用一定的政策 工具而制定的解决经济问题的指导原则和措施。 宏观经济政策目标是指宏观经济政策最终所要达 到的目的。宏观经济政策的目标主要包括充分就 业、物价稳定、经济增长和国际收支平衡四大目 标。

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（一）目标内涵
1、充分就业
消除了非自愿失业，所有有劳动能力 且愿意工作的人都能找到工作。
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（一）目标内涵
2、物价稳定 价格稳定是指价格总水平稳定，一般用价格指 数来表达一般价格水平的变化。 常 用 价 格 指 数 有 ： 消 费 物 价 指 数 （ consumption price index ） 、 批 发 物 价 指 数 （ wholesale price index ）、国内生产总值折算 指数（GDP implicit deflator） 物价稳定就是避免或减少通货膨胀，但不是 通货膨胀率为零。
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（一）银行体系

1、商业银行（chartered bank） 主要业务 负债业务：吸收存款 资产业务：放贷（making loans）和投资 中间业务：委托支付等事项
我国的主要商业银行 ①国有控股银行——工行、建行、中行。国有独资——农行 ②以公有制为主体的股份制银行——交通银行、中信实业银行、中 国光大银行、华厦银行、招商银行、广东发展银行、福建兴业银行、 深圳发展银行、上海浦东发展银行、海南发展银行以及烟台、蚌埠 储蓄银行。 ③民营股份制商业银行——中国民生银行 ④中外合资银行——厦门国际银行、青岛国际银行、中国国际金融 有限公司 ⑤外资银行

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（一）目标内涵
3、经济增长 是指在一个特定时期内经济社会所产生的人均 产量与人均收入的持续增长，通常用一定时期内 实际年均GDP或年人均GDP来衡量。 4、国际收支平衡 国际收支平衡是指既无国际收支赤字又无国 际收支盈余。从长期看，一国的国际收支状况无 论是赤字还是盈余对一国经济的稳定发展都会产 生不利的影响，会对其他宏观经济目标的实现造 成障碍。

2.货币政策基本工具
公开市场业务。在金融市场上买进
或卖出证券。 决定是否发行国债是属于财政政策，而发行后 主要是国库券。
的一级、二级市场上的买卖属于货币政策。 贴现政策。通过增减贴现贷款数量
属 于 间 接 货 币 政 策
和利率，来影响货币供给量。
法定准备金。通过提高和
Байду номын сангаас
降低准备金率来控制贷款 量，增减货币供给量。 2018/10/20
国内借债——是购买力向政府的转移。往往引起利率上
升。要稳定利率，必须增加货币供给，最终会导致通货膨 胀。具有再分配性质，不视为负担。
外债——构成真实负担。若推迟外债归还会大大影响政 2018/10/20 府信誉，使用要更为谨慎。

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3、公债的本质是一种负债，不宜过大。与税收不同，发行 公债是要还本付息的，当每年累积的债务构成了巨大的债 务净存量时，这些债务净存量所支付的利息又构成政府预 算支出的一个重要的部分。 4 、衡量一国债务负担率的指标是债务 —— 收入比率，它 是一国债务与GDP的比率。 债务 ——收入比率的变动主要取决于以下几个因素：公债 的实际利率、实际GDP的增长率和非利息预算盈余的状况。 当非利息预算盈余不变时，公债的利率越高，GDP的增长 率越低，这一比率将会上升；若非利息预算盈余不断增加， 实际利率有所下降，实际GDP不断提高，则这一比率将会 逐步下降。

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二、财政政策
财政政策的一般定义是：为促进就业水平
提高，减轻经济波动，防止通货膨胀，实 现稳定增长而对政府支出、税收和借债水 平所进行的选择，或对政府收入和支出水 平所做出的决策。
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（一）财政政策的构成与财政政策工具
1、政府支出
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商业银行与政策性银行的不同 ①资本来源不同。政策性银行多由政府出资建立， 业务上由政府相应部门领导。商业银行多采取股 份制的形式，业务上自主经营、独立核算。 ②资金来源不同。政策性银行一般不接受存款， 也不从民间借款。而商业银行以存款作为其主要 的资金来源。 ③经营目的不同。政策性银行是为了支持某些部 门的发展而专门成立的，不以盈利为目的，与相 应的产业部门关系密切。而商业银行则以利润最 大化为经营目的，业务范围广泛。
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（四）充分就业预算盈余与财政政策方向
1 、充分就业预算盈余是指既定的政府预算在充分 就业的国民收入水平（即潜在国民收入水平）上所 产生的政府预算盈余。 2 、实际的预算盈余是指以实际国民收入水平衡量 的预算盈余。 3 、充分就业的预算盈余和实际的预算盈余两者的 差别就在于充分就业的国民收入水平和实际国民收 入水平的差额。
属于直接货币政 策，力度强、见 效快
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其他工具
第一，道义上的劝告。这是指中央银行对商
业银行发出口头或书面的谈话或声明，劝说 商业银行自动地遵循中央银行所要求的信贷 政策。 第二，垫头规定。这种一种限制证券投机的 管制办法。规定购买有价证券必须付出的现 金比例，这就是必需支付的“垫头”。 第三，控制分期付款和抵押贷款的条件。

（3）农产品价格维持制度。农产品价格保护支出的 自动变化。 2018/10/20 16
2、斟酌使用的财政政策
⑴政府应审时度势，斟酌使用，变动支出水平 或税收，以稳定总需求水平，使之接近物价稳 定的充分就业水平。 ⑵斟酌使用的具体表现：按照逆经济风向而行 的原则，交替使用扩张性和紧缩性财政政策。 或扩张或紧缩，斟酌使用，权衡使用。

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(五)赤字与公债 1、财政赤字是国家的预算开支超过收入的结果。 2、弥补财政赤字的方法

向中央银行借债——实际是央行增发货币，即货币筹资， 结果是通货膨胀。
向国内公众（商业银行等金融机构、企业、居民）借债。 向国外公众（商业银行等金融机构、企业、居民）借债。


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3、政策性银行：政策性银行，一般是指
由政府设立，以贯彻国家产业政策、区域 发展政策为目的，不以盈利为目标的金融 机构。 1994年，我国组建了三家政策性银行： ①国家开发银行——不设分支机构 ②中国农业发展银行——只设省一级 ③中国进出口银行——不设营业性分支机 构
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（一）财政政策的构成与财政政策工具


⑵公债
公债
外债
内债
中央政府 （国债）
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地方政府
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（二）内在稳定器和相机抉择的财政政策
1、自动稳定器
Automatic
stabilizers： 调节经济波动 的第一道防线， 财政政策本身具有一种自动调 适用于轻微经 节经济、减少经济波动的机制， 济波动。 在繁荣时自动抑制通胀，萧条 时自动增加需求。