客户集中度对企业(供应商)的影响

度对企业（供应商）影响，对于企业的经营发展意义重大。 一、客户集中度概述
客户集中度是指企业对若干大客户的销售额占企业
总销售额的百分比。该指标在一定程度上可以衡量大客
户对于企业（供应商）的重要程度，也可以反映企业（供应
商）对于前几大客户的依赖程度。目前的研究中一般采用
前五大客户的销售占比之和以及第一大客户销售占比来
计准则第 39 号——公允价值计量》（以下简称“第 39 号准 计量的可靠性。2011 年 5 月，国际会计准则理事会针对上
则”）遵循了国际财务报告准则（IFRS ）第 13 号将公允价 述问题颁布了《Fair Value Measurement》（IFRS 13）。此号
值定义为是指市场参与者在计量日的有序交易中，出售 准则规范阐述了公允价值的内涵，它的颁布有利于全球
其次，上下游关系的保证理论：该理论是从自由现金 流理论发展起来的。研究表明，自由现金流常被管理者滥 用，加大了管理者自利行为产生的风险。股东在信息不对 称的情况下，常常要求更高的股利以减少公司的自由现 金流，从而减少管理者的自利行为。客户是企业（供应商） 的重要利益相关者，他们对企业（供应商）的信息需求较 大，当客户集中度较高时，企业（供应商）会更加注重信息 披露以满足大客户的需求，这亦会降低股东与管理者的 信息不对称。同时，客户作为产品的接收方，也会对企业 （供应商）施加一定的监管，这都将对公司治理产生正向 的影响。这种环境下，信息不对称降低，股东会减弱对自 由现金流的控制，降低对于股利的需求，所以具有高客户 集中度的企业会发放较低的股利。
三、客户集中度对财务状况的影响 供应链管理理论 supply chain management（SCM）认 为，供销双方之间需要通过专有化投资进行整合。企业 （供应商）往往会鼓励客户对自己进行专有化投资，例如 投资专有设备、信息共享等来达到上下游企业之间的整 合。 通常情况下，企业（供应商）和客户之间的短期合作 是有外在合同契约保证的，而长期合作一般是一种内在 契约，并无相应的合同保证。所以长期合作中客户进行专 有化投资的风险较大，客户更加注重考虑企业（供应商） 的财务状况，如果企业（供应商）出现财务问题甚至破产 清算时，那么客户会面临较大的沉没成本和转换成本，因 此，客户会选择财务状况较好的企业（供应商）进行专有 化投资。低负债水平是一个企业财务状况健康的重要标 志，可以作为企业（供应商）吸引大客户进行专有化投资 的工具。即客户集中度高时，企业（供应商）有动机降低自 身的负债水平。 另外，负债可以作为一种和工会的谈判的有效工具。 工会会要求企业把过剩的盈余分配给职工，但企业为了 保护盈余不流出企业会有提升负债率的动机，以破坏财 务状况健康的消极手段迫使公会放弃分配过剩盈余的要 求，高负债作为一种有力的谈判工具起到了掩盖过剩盈 余的目的。高负债同样可以作为企业（供应商）与大客户 的谈判工具。当客户集中度较高时，客户通常会有较强的 议价和谈判能力，在双方的力量博弈中，企业（供应商）会 处于相对弱势的地位，在业务往来中难以保障自身利益。 这种情况下，为了提高自身的议价和谈判能力企业（供应 商）会提升负债水平，以适度破坏财务状况健康的消极手 段增加自身的风险。由于客户和企业（供应商）之间利益 紧密相连，双方相互依存，企业（供应商）在增加自身风险 的同时也导致了下游客户风险加大。因此在双方力量博 弈中，客户为了保护上游企业（供应商）可能会做出一定 的让步。 四、客户集中度对股利支付水平的影响 客户集中度对企业（供应商）股东利益的影响有两种 理论。首先，财务危机理论：企业（供应商）与客户的密切
【关键词】 公允价值 输入值 估值技术
1998 年我国首次引入公允价值计量属性，2006 年财 质疑，甚至要求停止使用公允价值计量。美国实务派专家
政部颁布的《新企业会计准则》标志着公允价值计量属性 的主要观点如下：①公允价值提高了风险的波动；②削弱
在我国会计准则上的重大突破。此次，2014 年的《企业会 了资产的转换能力；③降低了会计的可比性；④公允价值
Байду номын сангаас
2011 1 184 12.5% 0.124 0.34% 8.2% 92.9%
2012 1 132 12.6% 0.129 0.41% 8.8% 100%
表 1、表 2 结果显示 2007 年到 2012 年我国 A 股上市公 司的前五大客户销售占比之和的平均水平在基本稳定在 29%左右，第一大客户销售占比基本稳定在 13%左右。但 是两类指标中的最大值和最小值都存在较大差异，例如： 表 2 中 2012 年第一大客户销售占比的最大值是 100%，而 最小值仅为 0.41%。由此看出 2007 年到 2012 年上市公司 客户集中度整体分布基本维持在同一水平，仅有部分公 司之间的客户集中度水平差异较大。
新智慧·财经□
客户集中度对企业（供应商）的影响
李享
（中南财经政法大学会计学院 武汉 430074）
【摘要】 当今经济环境下，企业间的竞争已逐渐演化为产业链与产业链（或供应链与供应链）之间的竞争，处于 产业链下游的客户是企业（供应商）的重要利益相关者，客户集中度的高低对企业（供应商）的经营发展具有重要影 响。本文旨在探讨客户集中度对企业（供应商）盈利能力、财务状况、股利支付水平以及会计稳健性的影响。
【关键词】客户集中度 盈利能力 财务状况 股利支付水平 稳健性
客户作为企业（供应商）重要的利益相关者，其对企
业（供应商）的影响越来越受到关注。客户集中度作为度
量客户重要程度的指标也越来越多被学者们研究。作为
产业链上的上下游企业（供应商）与客户利益紧密相连，
协调与客户间的利益显得尤为重要，所以探究客户集中
五、客户集中度对稳健性的影响 会计信息可以缓解每种交易产生的信息不对称问 题，因此客户通常会使用上游企业（供应商）的会计盈余 来评估其未来发展能力。短期的客户会评估企业（供应 商）是否达到短期交易条款的要求，以此来评估短期交易 风险；同理，有着长期关系的客户也会借此来评估企业 （供应商）财务可行性，来判定企业（供应商）是否有能力 保障长期交易的顺利执行。正是由于会计数据的重要性， 作为重要利益相关者的客户就需要企业（供应商）更加稳 健地进行会计处理，特别是客户集中度高时，稳健的会计 处理就更为重要，因为稳健性有助于缓解道德风险。 交易成本理论认为由于不确定性和信息不对称，自 利的各方会表现出机会主义行为，随着交易日趋复杂，很 难事前去签订一个完美的契约来防范机会主义，所以在 经济活动中自利行为不可避免。由于经理人员的自利动 机，经理人员倾向于更快地报告盈余，而对损失的确认相 对滞后，但客户和债权人一样都更关注损失确认的及时 性，因此为防范经理人的机会主义，他们需要经理人更加 稳健的报告。
一项资产所能收到或者转移一项负债所需支付的价格。 公允价值计量属性框架，完善相关信息的披露与列报。
一、出台第 39 号准则的原因
2. 国内背景。我国正式加入世界贸易组织（WTO），
1. 国际环境。2008 年的美国次贷危机席卷了全球金 拉开了我国经济全球化的进程，海外资本纷纷流入中国
融市场，不但对美国经济造成重创同时延缓了全球经济 市场，大量的跨国兼并日趋激烈。会计是一门全球通用的
衡量客户集中度。2007 年至 2012 年 A 股上市公司客户集
中度的数据如表 1、表 2 所示：
表1
前五大客户销售占比之和
年度 样本量 平均值 方差 最小值 中位数 最大值
2007 870 29.0% 0.200 0.61% 22.9% 100%
2008 913 29.3% 0.201 0.72% 23.5% 100%
2009 1 011 29.5% 0.206 0.57% 23.5% 100%
2010 1 262 29.9% 0.204 0.44% 24.5% 100%
2011 1 435 29.8% 0.204 0.47% 23.6% 100%
2012 1 468 29.8% 0.207 0.61% 24.1% 100%
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表2
第一大客户销售占比
年度 样本量 平均值 方差 最小值 中位数 最大值
2007 126 15.6% 0.170 0.57% 10.7% 93.4%
2008 263 13.0% 0.114 0.49% 9.4% 80.3%
2009 716 12.8% 0.132 0.58% 8.4% 85.7%
2010 1 013 12.8% 0.133 0.39% 8.7% 100%
增长。2009 年，希腊债务危机爆发。在全球三大评级机构 经济语言，为了满足经济发展，我国的会计准则与国际准
不断推波助澜纷纷调低主权评级之下，欧债主权债务危 则趋同势在必行。2007 年，我国重新引入公允价值，主要
机逐渐蔓延各国。国际上部分学者对公允价值纷纷提出 应用于投资性房地产、金融工具和债务重组等方面。由于
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谈《企业会计准则第 39 号——公允价值计量》
曾靖
（贵州商业高等专科学校会计系 贵阳 550004）
【摘要】 为了适应社会主义市场经济发展需求，规范公允价值计量和披露，提高会计信息质量，CASC 于 2014 年 1 月 26 日对外公布了《企业会计准则第 39 号——公允价值计量》，本文结合笔者理解对此进行简要阐述并提出相关 意见。
二、客户集中度对盈利能力的影响 企业（供应商）与客户形成的产业链中，随着客户集 中程度的提高，企业（供应商）会更依赖于几个大的客户。 一方面，传统观点认为客户集中程度较高时，客户相对企 业（供应商）的谈判能力较强，从而使得下游客户能够对 上游企业（供应商）施加压力（比如要求供应商降低价格、 延长收款期限以及增加存货等），迫使上游企业（供应商） 的边际收入下降，导致企业（供应商）的盈利水平降低。另 一方面，当企业（供应商）与客户形成战略合作关系时，企 业（供应商）的管理效率得到改善，由于双方信息共享从 而降低不必要的存货，提高营运资金的效率从而管理费 用下降。同时客户集中度高，企业（供应商）的销售渠道稳 定，会减少企业（供应商）的广告费用、销售费用，使得企 业的整体盈利水平提高。因此客户集中程度的高低对企 业（供应商）盈利能力究竟是提高还是降低的作用是多种 力量综合作用的结果。 企业（供应商）与客户之间形成一种供应关系时，双 方之间如果达到一种战略协作，并形成长期关系，此时双 方之间必然存在着力量的强弱对比，不管是买方或者是 卖方具有优势，都会使双方之间的买卖合约更加倾向于 强势的一方，从而对双方的盈利产生影响。企业（供应商） 与客户就双方之间的交易条款进行协商确定时，有许多
关系是长久经营的保障，但企业（供应商）为了维持这一 关系也是需要作出一定的让步。比如，企业（供应商）可能 需要为了迎合客户的需要而投资专有的固定资产。这种 专有的投资可能是为客户量身打造的一些产品生产设 备，也可能是为保持客户而开拓的新的营销渠道。这样的 投资数额一般很大，具有专用性。这种专有化投资的回收 率建立在稳固长期的客户关系上，一旦关系瓦解企业（供 应商）很难将其转换，容易导致企业（供应商）陷入财务危 机。因此，客户集中度高的企业（供应商）会有更高的风 险，这样的企业（供应商）将保留较多的现金流以应对预 防性需求。股利发放是现金流流出的一种形式，基于财务 危机理论，客户集中度较高的企业（供应商）会更少的发 放现金股利，以此增加现金的流动性来预防风险。
2014.3 ·101·□
□湖北省优秀期刊
的博弈过程，并且是综合考虑各方面因素的结果，因而在 制定买卖合约，或者利用合约使得交易结果更利于自己 时，不同的企业（供应商）会有不同的策略，这些都会对企 业（供应商）的盈利能力产生影响。
此外，客户对企业（供应商）盈利影响的信息会传达 到资本市场。当企业（供应商）公布客户集中程度相关信 息时，预示第二年的盈利水平可能因此而提高或下降。此 时，资本市场中的投资者会作出反应，企业（供应商）的股 票价格也会有相应的波动。