创业板和纳斯达克上市条件对比
纳斯达克与创业板比较
纳斯达克要求上市公司披露的只有年度报告和季度报告，没有半年度报告的特别要求，其半年度报告事实上只是第二季度的季度报告。
我国创业板要求上市公司披露的定期报告包括年度报告、半年度报告和季度报告，半年度报告的要求高于季度报告。
因此，在披露内容上，纳斯达克半年报明显比我国创业板简单。
另外，纳斯达克半年报披露的内容主要围绕财务状况和经营成果展开，相关性较高，而我国创业板半年报内容较为庞杂，相关性较低。
具体来看，主要表现为以下方面：1、纳斯达克半年报披露内容相对较少。
（1）纳斯达克不要求披露报告期非募集资金投资情况、公允价值计量的金融资产、利润分配方案及前期方案的执行情况。
（2）纳斯达克对重要事项披露的要求较少。
纳斯达克只要求公司披露法律诉讼及未履行的重大担保情况，而我国创业板要求公司披露的重大事项还包括重大资产收购、出售、重大关联交易、重大合同、股东承诺履行情况及重大临时报告索引。
（3）纳斯达克不要求披露股本变动及主要股东持股情况、董事、监事及高级管理人员情况。
2、纳斯达克半年报披露内容主要围绕财务成果展开。
（1）纳斯达克要求公司披露与财务报告有关的内部控制情况，我国创业板没有加以要求；（2）纳斯达克半年报的主要内容是财务报告和管理层讨论与分析，管理层讨论与分析也主要围绕财务状况和经营成果而展开。
我国创业板半年报除财务报告和管理层讨论与分析外，投资、重要事项、股本变动、董监高情况等内容所占篇幅较大。
表1纳斯达克与我国创业板半年报披露差异对比从总体构成上看，纳斯达克年度报告与我国创业板存在较高的一致性，但在具体内容方面，纳斯达克年度报告的重点比较突出，以较大的篇幅向投资者介绍公司业务、产品、技术、行业状况、风险因素等，而我国创业板年度结构比较松散，重点不够突出，对有助于投资者了解企业的信息如业务、产品、技术等重要信息披露不足，同时又存在一定程度的重复披露现象。
1、披露内容方面的差异。
我国创业板年报要求公司披露报告期募集资金及非募集资金的投资情况、持有以公允价值计量的金融资产情况、董监高被行政处罚情况、重大临时报告索引、未来一年的经营计划等内容，纳斯达克年报并没有这些披露要求。
国外典型创业板市场上市标准比较及对我国的启示
297艺术文化交流2013年08月下半月刊一、美国纳斯达克市场美国纳斯达克市场实际上是分为三个市场层面，即纳斯达克全球市场、纳斯达克全球精选市场和纳斯达克资本市场，三个市场分别采取不同的上市标准，起到了吸引不同档次的企业上市、优化资本市场结构的作用。
（一）纳斯达克全球市场纳斯达克全球市场是目前纳斯达克市场中规模最大的市场，其对首次上市发行股票的公司的要求主要体现在对财务指标、资本指标和管理指标的要求上，详见表1。
主要非财务指标企业经营满一年或者企业股票的市值高于五千万美元，一百万以上的公众持股量，公众持有的企业股票的市值高于五百万美元，持有一百股以上的企业股东需大于三百个，企业股价要高于四美元，有三个以上的做市商为其做市。
二、英国ＡＩＭ市场英国AIM市场对上市公司的准入条件则更为宽松，对上市公司的最低市值、最低盈利水平、公众持股量、经营历史均无硬性要求，但若上市公司上市前其主营业务未能超过两年盈利，则其主要持股人需要锁股一年。
AIM市场对上市公司的审核主要是通过保荐人来完成的，拟上市公司在申请上市时必须聘请一个在伦敦证券交易所注册的合格保荐商，并且必须在上市之后持续聘任，保荐人负责独立评价申请企业是否适合在AIM市场上市，并协调申请公司的其他上市顾问，对该公司的上市程序、架构提出意见，AIM市场的保荐人评价一家企业是否适合在本市场上市主要看重以下几方面：该企业应拥有良好的短期盈利能力，应拥有优秀的管理团队，应有充分的论据说明该企业的产品拥有巨大的市场前景，该公司的股权应可以自由流通，并可以采用电子结算，一旦保荐人正式向交易所声明其认为申请企业已经满足了作为公众公司的基本条件，并同意担任其保荐商，那么该企业三天之后即可在AIM市场上市。
三、对我国创业板市场的启示通过与国外创业板市场的对比不难看出，我国创业板市场上市条件对于企业盈利能力等方面的财务指标要求相对较高，无形中为拟上市的科技型中小企业设立了较高的门槛，客观上造成了创业板在选择上市企业方面过多关注企业盈利能力以及财务的稳健性，而对其他诸如创新性等条件重视不足，甚至可能出现某些科技型中小企业为了满足上市所要求的硬性指标而进行弄虚作假，同时我国创业板采取与主板相类似的发行审核程序致使上市等待时问较长，程序较为复杂，不利于发挥创业板对科技型中小企业的支持作用。
中小企如何在美国(纳斯达克NASDAQ,OTCBB)、香港创业板上市
三、香港、美国创业板上市技巧
中小企业如何在香港创业板上市
三、根据上市的时间要求和公司内部的情况,开始认真审查其资产和
业务以及有关公司管理制和财政的内部控制机制的情形,并在此基 础上研究调整方案。 调整的目的主要在于: ①使公司的结构能符合创业板上市规则的要求; ②使公司具有合适的业务和资产; ③使与公司的客户和供应商的商业安排的法律效力得以保障; ④使关联交易能以公平合理原则进行并在文件中得以反映; ⑤考虑给予雇员奖励的计划; ⑥确定与各董事或高级管理人员的服务协议。调整应在与保荐人、 律师、会计师及参与各方充分商量后方可予以执行。
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四、境内企业在创业板上市将面临最大的会计问题可能是 因境内境外会计制度的不同。尽管近几年来,我国的会计制 度改革已取得了长足的进步,特别是股份制企业会计制度已 逐步与国际会计准则接轨。但我国现有众多企业尚未执行 股份制企业会计制度,仍按全民所有制企业会计制度或乡镇 企业会计制度执行,在诸多方面与香港会计制度及国际会计 准则有较大差距,诸如存货变现损失、坏帐准备及收入确认 等,因此按国际会计准则编制的财务报表及盈利预测将会与 企业的期望有较大的差距。所以新的上市申请人应尽快熟 悉香港的会计准则,必要时应聘请国际会计师帮助自己建立 符合香港会计准则要求的财务制度。
三、香港、美国创业板上市技巧
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二、认真妥当地选择主业,确定业务目标并分析风险。创业 板市场要求新申请人必须专注于某一项主业,主业分散或主 业不突出的公司不适宜到创业板上市。在准备公司的业务 发展目标计划时,公司管理层应在综合考虑公司现有的业务 和资产,并全面了解计划实施的可能性的基础上作出。公司 上市后,需做出季度、半年度和年度的业绩报告,并须在上 市后一年内每半年把其在上市文件中列明的业务目标与其 后的发展进度作出比较。故此,应尽量保证业务目标计划的 可实施性。
美国创业板纳斯达克
美国创业板纳斯达克●■ｌｌＰａｎｉｎｎｇ策划Ｉ接链定经纪人。
交易规定所，公在司英国ＡＩＭ市场上市优的势市的企业可随根时业务据发展需要进行不受限制的再融资，且大在多数情况下增，发新股无需事先得征东同股意。
上市期间必须一直有指定的保荐人与经纪人。
（１）英国创业板对业企没有经营年限的要求，也没有最低值市要２（）是根据本法国合律法立成的公司，且是一家众公公司或等同的司。
公求。
这非常适合处于初创期成长的企型业。
（４）英国公的司治理水准世举认公。
好良的公司治理有助树于（２）在英国创业板上市，不仅运作时间短只需，６９个～，月而且上时市间还可加控以制。
只要英国保（３公）开的计帐会符合目国英美或国通用计准则会或国际，计标准。
会立投资者信心，低降资金成本，可借上以市全面提升企业形象，提（４）保证在ＡＩＭ交易股的票可由自转。
让荐人为公认已做司上好市准备，公司就可以在业板创市，上只需提前１０天通知交易所即可这对。
企业高公司的全球竞争力。
（５）在ＩＡＭ上市后满两年，如果经业营绩稳，将定机有会渡过到国主英板场市从，而提高企业股的市票率盈，加增企业的市值，（５）公司当董会事和雇员掌握对了价格感的敏信息时，必须遵等同守《ＡＩ于Ｍ司公标准规》法中的一项规则的则。
规择最选市佳条场件以高发最行集资非常有利。
价（３）再融资便的利。
伦在所交上为今可能后的购并造条创件。
美创业板国斯纳克达斯纳克（达Ｎａｓｄａｑ是）全美券商证协自会动报价系统（ＮａｉｔｎａｏｌＡｓｏｓｃｉａｔｉｏｎｏｆＳｅ－ＣＬＩｒｉｔｉｓｅＤｅａｌｅｒｓＡｔｕｏｍａｔｅｄ则，就可以向美的国ＳＥＣ（ＳｅｃｕｒｔｉｉｅｓａｎｄＥｘｃｈａｎｇｅ３、积条件极：ＳＥＣＮＡ及ＳＤＲ审查通过后，需有３００人上以的众公股持（ＯＮ－ＮＰＯＩ得在国外设立控公股司，始原Ｃｍｏｍｉｓｓｏｉｎ，即美国证券交易委员会）及ＮＡＳＤＲ请申挂。
牌１、决先条：件经营生化、生技、医药、科技（硬件、软、件ｕＱｔｏａｔｉｏｎｓ英文）缩，写但前目已成纳为斯达克股市票场的代名词纳。
各个不同市场上市条件对比
各个不同市场上市条件对比(共12页)-本页仅作为预览文档封面，使用时请删除本页-（3）新三板A.决策改制阶段决策改制阶段的主要工作为企业下定改制挂牌的决心，选聘中介机构，中介结构尽职调查，选定改制基准日、整体变更为股份公司。
根据挂牌上市规则，股份公司需要依法设立且存续满两年。
（1）依法设立，是指公司依据《公司法》等法律、法规及规章的规定向公司登记机关申请登记，并已取得《企业法人营业执照》。
（2）存续两年是指存续两个完整的会计年度。
（3）有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算。
整体变更不应改变历史成本计价原则，不应根据资产评估结果进行账务调整，应以改制基准日经审计的净资产额为依据折合为股份有限公司股本。
申报财务报表最近一期截止日不得早于改制基准日。
有限公司整体变更股份公司的基本流程：整体变更后设立的股份公司应达到以下基本要求：（1）形成清晰的业务发展战略目标；（2）突出主营业务，形成核心竞争力和持续发展的能力；（3）避免同业竞争，减少和规范关联交易；（4）产权关系清晰，不存在法律障碍；（5）建立公司治理的基础，股东大会、董事会、监事会以及经理层规范运作；（6）具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力，做到资产完整、人员独立、财务独立、机构独立、业务独立；（7）建立健全财务会计制度，会计核算符合《企业会计准则》等法规、规章的要求；（8）建立健全有效的内部控制制度，能够保证财务报告的可靠性、生产经营的合法性和营运的效率与效果。
此外，企业申请新三板挂牌，还需要根据《公司法》、《非上市公众公司监督管理办法》、《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》、《非上市公众公司监管指引第3号——章程必备条款》等相关法律、法规及规则对股份公司的相关要求，会在后续工作中落实。
B.材料制作阶段材料制作阶段的主要工作包括：（1）申请挂牌公司董事会、股东大会决议通过新三板挂牌的相关决议和方案；（2）制作挂牌申请文件；（3）主办券商内核；（4）主办券商推荐等主要流程。
七大主流交易所上市条件对比ppt课件
七大主流交易所上市条件对比
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四、纳斯达克NASDAQ
纳斯达克股票市场（NASDAQ Stock Market）是1971年在华盛顿建立的全球第一个电子交易 市场，由全美证券交易商协会(NASD)创立并负责管理，是场外交易市场（OTC）的组成部 分。2007年5月，NASDAQ股票市场并购北欧证券交易商瑞典OMX公司组成纳斯达克-OMX 集团（NASDAQ OMX Group）。 纳斯达克市场目前由纳斯达克全球精选市场（NASDAQ Global Select Market）、纳斯达克全 球市场（NASDAQ Global Market）和纳斯达克资本市场（NASDAQ Capital Market）三个板块 组成，业务领域涵盖技术、零售、通讯、金融服务、交通、媒体和生物技术等行业。纳斯 达克因其交易规则完善、固定投资人群多，投资规模大，股票流动性强，最近五年来吸引 到的IPO多于美国其他交易所。纳斯达克市场既适合全球成熟优秀的大公司，又适合初创、 成长迅速的中小规模的公司上市融资。
东300名，以及持股量最高的三名公众股东拥有的百分比不得超过50%。
• 必须有足够的营运资金应付现时(即上市文件日期起计至少12个月) 所需。
七大主流交易所上市条件对比
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香港联交所-创业板GEM
上市条件：
•
上市前两个财政年度经营活动的净现金流入合计须达2,000万元。
•
市值至少达1亿元。
•
公众持股量至少达3,000万元及25% (如发行人的市值超过100亿港元，则为15%至25%，即
纳斯达克上市的条件
纳斯达克上市的条件纳斯达克全球板(Global Market)上市条件及要求1．纳斯达克上市标准有三点：根据名品彩叶的公开资料，单从上市条件上来看，公司基本可以满足纳斯达克全国市场的上市条件，但是纳斯达克全国市场上市股票的首次发行的最低价格不得低于每股5美元，名品彩叶目前的股价为10元每股，PE为36倍，如果要达到首次发行的最低价格不低于每股5美元，PE将达到75倍，鉴于标普500的TTM PE大约为25倍左右，目前纳斯达克没有与名品彩叶同类型的上市公司，预计名品彩叶这种传统农林类公司无法支撑高估值去满足首发5美元的要求。
公司基本最低招股价5美元，股票的首次发行的最低价格不得低于每股5美元，在之后的交易价格需维持在每股1美元以上，以此来避免上市公司有意低价出售，从而保护纳斯达克的信誉。
纳斯达克上市标准一：（1）股东权益达1500万美元；--（1.05亿元）名品彩叶股东权益2.7亿元√（2）最近一个财政年度或者最近3年中的两年中拥有100万美元的税前收入；---（700万元）名品彩叶18年收入1.2亿元，17年1.1亿元，16年0.88亿元（E）√（3）110万的公众持股量；--名品彩叶约2268万股公众持股√（4）公众持股的价值达800万美元；----（5600万元）名品彩叶公众持股市值2.2亿元√（5）每股买价至少为5美元；（35元）---名品彩叶当前股价为10元，PE为36倍，鉴于公司主营业务主要为彩叶苗木的研发、培育、种植，业务增长空间有限，难易满足×（6）至少有400个持100股以上的股东；---名品彩叶当前股东总数为103个×（7）3个做市商；×（8）须满足公司治理要求。
√纳斯达克上市标准二：（1）股东权益达3000万美元；（2.1亿元）√（2）110万股公众持股；√（3）公众持股的市场价值达1800万美元；√（4）每股买价至少为5美元；（5）至少有400个持100股以上的股东；（6）3个做市商；（7）两年的营运历史；（8）须满足公司治理要求。
主板、中小板、创业板及纳斯达克上市条件
主板、中小板、创业板及纳斯达克上市条件主板、中小板、创创板及创斯克上市件达条条主板、中小板创创板创斯克达件创准一创准二创准三主依法创立且合法存创的股有限公司份依法创立且持创创创三年以上的股有限份无无无体创公司格创创持创创创创创创在当3年以上(有限公司按持创创创创创创在当3年以上(有限公司按无年的创创史～两运无年原创面创创创创折股整创更创股公司体份原创面创创创创折股整创更创股公司可创体份限可创创创算)创创算);1,最近年创创盈利～最近年创利两两盈;1,最近3个会创年度创利创均创正最近一创政年度或个无无创累创不少于1000万元～且持创增创～利数且累创超创人民创3,000万元～创利创者最近3年中的年两;2,或者最近一年盈利～且创利创不要以除非创常性创益前后创低者创创算扣中创有100万美元的少于500万元～最近一年创创收入不少求依据～税前收入～于5000万元～最近年创创收入增创率两;2,最近3个会创年度创创活创创生的均不低于30,～创金流量创创累创超创人民创5,000万元～;3,创利创以除非创常性创益前后孰扣低者创创算依据。
;注,上述要求创创创性或者最近3个会创年度创创收入累创超创准～符合其中一可,条即创人民创3创元～;3,最近一期不存在未创创创～弥市创创创创7500万美元～创创最近一期末无形创创(扣除土地使用创、最近一期末创创创不少于千万元两股创创益;创创创,达股创创益;创创创,达或者～创创创创及收益创创分要水面创殖创和采创创等后)占创创创的比例1500万美元～3000万美元～创达7500万美元～求不高于20%有形创创创创在美金五百万元以上～或最近一年前创利在美金七十五万元税以上～或最近三年其中年前收入在美金七十五万元以上～或公司创两税本市创在美金五千万元以上。
股创行前股本创创不少于人民创3,000万企创创行后的股本创创不少于3,000万元110万的公持股量众～110万股公持股量众～110万的公持股量～众本元公持股的市创价创众达公持股的市创价创众达公持股的市创价创至少众要800万美元～每股创1800万美元～每股创达到2000万美元～每求价至少创5美元～至价至少创5美元～至股创价至少创5美元～至少有400个持100股少有400个持100股少有400个持100股以以上的股创～以上的股创～上的股创1条件主板、中小板创创板创斯克达条件主板、中小板创创板创斯克达主创创行人创主创创创突出。
我国深交所创业板上市制度和美国纳斯达克市场制度比较研究
我国深交所创业板上市制度和 美国纳斯达克市场制度比较研究
杨阳
（新疆财经大学金融学院，新疆 乌鲁木齐 830012）
摘 要：我国政府建设创业板时积极贯彻了融资体制改革的具体措施，有助于资本市场的进一步发展与完善，使其能够变为一个 多层次的、完整的市场体系。创业板的出现能够让我国目前范围资本市场的体系框架产生改变，会在经营管理和市场询价 等方面提出进一步的要求。本文通过对美国纳斯达克上市制度的研究以及对我国创业板上市制度在市场层次、发行制度、 保荐制度、上市规则的比较分析，积极探索我国创业板市场在目前的结构框架下保有的很多复杂而棘手的问题，归纳出许 多有助于我国创业板市场发展和制度体系强化的影响因素，以促进中国创业板市场健康良好地发展。
三、中美创业板市场制度的比较 （一）市场结构的比较 纳斯达克市场结构清晰明了，有各式各样的挂牌标 准，各个市场针对的客户目标不尽相同，繁杂的上市流 程准则也不大一样。 纳斯达克多范围多角度的市场结构 以及纷繁的多样化上市条件也能吸引各种范围类型的 企业及投资者的加入，快捷的转换板块的机制也给了上 市企业较大的成长空间。 而我国创业板市场不分，只是 用不同的业绩指标来约束发行人的具体行为，而并不能 覆盖约束到不同结构和类型的广大中小投资者，导致资 源没有被合理地利用到位。 纳斯达克则是根据公司的具 体情形来分各自的交易市场， 拟定多样化的上市标准， 投资者能够以自身的判断标准和风险承受能力投资认 可的公司，并且在特定的市场范围内成交，就能够把风 险限制在特定范围内，确保了长期稳固的发展，纳斯达 克的准入门槛要求大大低于纽交所。 由于纳斯达克的包 容性特征，大的公司也能够去纳斯达克上市。 此外中小 微公司在纳斯达克挂牌上市以及壮大成为大公司，还能 仍然待在纳斯达克市场而不必强行转板到纽交所。 充足 的流动性及远低于纽交所的上市成本，能够使得大公司 愿意继续待在纳斯达克市场。
公司具备什么条件才能在纳斯达克上市
公司具备什么条件才能在纳斯达克上市来源：聚焦热点，精挑细选网络热辣资讯公司具备什么条件才能在纳斯达克上市想在美国“纳斯达克”上市的条件是什么？美国股票市场上市规则摘要。
纽约证券交易所最低投资者数目5000名，每名持有100股或以上股份最低公众持股量 250万股(全球) 公众股份的总市值 1亿美元(全球) 最低招股价不适用市场庄家不适用营运历史不适用资产状况不适用税前盈利 1亿美元(过去三个财政年度累计计算) 公司管治需要纳斯达克全国市场准则一(市场规则4420(a))最低投资者数目 400名，每名持有者100股或以上股份最低公众持股量 110万股公众股份的总市值 800万美元最低招股价 5美元市场庄家 3名营运历史不适用资产状况股东权益达1500万美元税前盈利 100万美元公司管治需要准则二(市场规则4420(b))最低投资者数目 400名，每名持有者100股或以上股份最低公众持股量110万股公众股份的总市值1800万美元最低招股价5美元市场庄家 3名营运历史 2年资产状况股东权益达3000万美元税前盈利不适用公司管治需要准则三(市场规则4420(c))最低投资者数目 400名，每名持有者100股或以上股份最低公众持股量110万股公众股份的总市值2000万美元最低招股价5美元市场庄家 4名营运历史不适用资产状况不适用税前盈利 7500万美元(或总收入和总资产分别达到7500万美元) 公司管治需要美国证券交易所最低投资者数目800名，若公众持股数量超过100万股，则为400名最低公众持股量 50万股公众股份的总市值 300万美元最低招股价 3美元市场庄家不适用营运历史不适用资产状况股东权益达400万美元税前盈利 75万美元(最近1个财政年度或最近3个财政年度其中的两年) 公司管治需要纳斯达克小型资本市场最低投资者数目 300名，每名持有100股或以上股份最低公众持股量 100万股公众股份的总市值 500万美元最低招股价 4美元市场庄家 3名营运历史 1年；若少于1年，市值至少要达到5000万美元资产状况股东权益达500万美元；或上市股票市值达5000万美元；或持续经营的业务利润达75万美元(在最近1个财政年度或最近3个财政年度中的2年) 税前盈利参阅上文资产状况规定公司管治需要附注：上述规定适用于非美国公司在美国作首次上市。
2023年纳斯达克上市标准
纳斯达克（Nasdaq）是美国的一家证券交易所，其上市标准通常由美国证券交易委员会（SEC）和纳斯达克自身的规定共同制定。
纳斯达克上市标准通常包括以下几个方面：
1. 财务标准：公司需要满足一定的财务要求，包括净资产、净收入、股东权益等方面的指标。
此外，公司需要定期向SEC提交财务报告，以保持透明度。
2. 股价标准：纳斯达克设有最低股价标准，以确保上市公司的股票价格在一定范围内。
如果公司的股价长时间低于规定的最低标准，可能会被纳斯达克摘牌。
3. 市值标准：公司的市值也是一个考虑因素。
通常，公司的市值需要在一定范围内，以确保公司的规模和市值相匹配。
4. 治理标准：纳斯达克要求上市公司遵循一定的治理标准，包括董事会的独立性、审计委员会的设立、内部控制的有效性等。
5. 股东权益标准：公司需要满足一定的股东权益标准，以确保公司能够维持一定水平的股东权益。
6. 持续上市标准：上市公司需要持续满足这些标准，否则可能会面临摘牌。
持续上市标准还包括定期向交易所报告公司的经营状况和业务计划。
需要注意的是，纳斯达克上市标准可能会根据公司的行业、市值、业务模型等因素而有所不同。
公司和投资者应仔细了解具体的纳斯达克上市要求，以确保公司符合相关标准。
同时，公司需要密切关注市场和法规的变化，以适应不断发展的上市要求。
主板、创业板、中小板、科创板上市条件比较
主板、创业板、中小板、科创板上市条件比较本文比较了A股主板、创业板、中小板和科创板的上市条件。
A股主板要求持续经营时间在3年以上，依法设立且合法存续的股份有限公司已满3年。
创业板要求最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于人民币5,000万元。
中小板要求最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元，或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。
科创板要求预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元，或者预计市值不低于人民币15亿元，最近三年累计营业收入的比例不低于30％，且最近一年净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15％。
条款符合科创板的要求，但是格式有些混乱，需要进行整理。
下面是改写后的内容：1.财务要求：要求企业选择性现金流量净额累计不低于人民币1亿元，且最近三年经营活动产生的净利润、营业收入、经营活动产生的现金流量净额均符合审计要求。
2.市值要求：1）预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元；2）预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。
医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。
3.资产要求：要求最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20%。
4.股本要求：要求发行前股本总额不少于人民币3000万元，发行后股本总额不少于人民币5000万元。
5.主营业务要求：要求企业主营业务未发生重大不利变化，并且募集资金只能用于发展主营业务。
6.公司治理要求：要求董事会下设战略、审计、薪酬委员会，各条款符合科创板的要求，且最近3年内董事、高级管理人员及核心技术人员均没有发生重大不利变化。
创业板VS纳斯达克解析
创业板VS纳斯达克纳斯达克作为迄今为止全球最成功的创业板市场，造就了微软、苹果等业界“神话”。
有人把今天开板的创业板称为“中国的纳斯达克”，那么在纳斯达克，企业如何上市？交易所又如何监管？纳斯达克亚洲区首席代表徐光勋作了深度解析。
上市中国门槛高与纳斯达克比，中国创业板门槛要高一点，其上市条件为，最近两个会计年度净利润均为正数且累计不低于人民币1000万元。
同时，最近一期末净资产不少于人民币2000万元；最近一期末无形资产占净资产的比例不高于30％；发行后股本总额不少于人民币3000万元。
在纳斯达克，好多公司不可能达到上述规模。
微软1987年上市之初，资本才100万美元。
纳斯达克有三个板块，九个上市标准，最低要求公司有形资产才100万美元，纯利润75万美元，且这75万美元可以是过去两年的总和。
审核美国把关多目前国内创业板上市审核每次是七个人来审，而纳斯达克只有一个人。
一个人看完之后，一个人定板。
但在这之前把关的人相当多。
在美国，公司上市前，会计要按美国的会计报表审计、律师按相关法律写招购说明书，然后美国的券商把它结合后拿到市场上，也就是说，把关机制不仅仅是纳斯达克交易所这一关。
在交易所之前，已经至少过了三道关：会计、律师、券商。
在美国，律师跟会计都有一个额外的法律上的责任，随意乱来，出事了，客户不找上市公司，会找律师和会计师事务所。
定价美国设参数中国创业板主要定价权基本都是在企业和券商之间完成的，形成了一个非常特殊的现象——高价发行，机构可以在二级市场直接兑现获利。
在纳斯达克，交易所根据每个上市公司的公示情况给它的价格和数量定一个参数，把最高和最低参数定下来。
分析师负责监管几十只股票，某只股票某天超过这个参数，就会自动报警。
此时，分析师会马上想到有没有内幕操纵。
如果分析师觉得股票异动有问题，就会把案子抽出来送到SEC，即美国证券交易委员会，交易所会说这里有一个刑事犯罪的行为。
退市中国三标准我国创业板比主板增加三种退市情形：上市公司财报被出具否定或者无法表示意见的报告，而在规定时间不能消除的，将启动退市程序；净资产为负而未能在规定时间内消除的，将启动退市程序；上市公司股票连续120个交易日累计成交量低于100万股，限期内不能改善的，也将启动退市程序。
主板、中小板、创业板上市条件汇总和比较
主板、中⼩板、创业板上市条件汇总和⽐较企业在创业板上市的条件创业板公司⾸次公开发⾏的股票申请在深交所上市应当符合下列条件：(⼀)股票已公开发⾏；(⼆)公司股本总额不少于3000万元；(三)公开发⾏的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过4亿元的，公开发⾏股份的⽐例为10%以上；(四)公司股东⼈数不少于200⼈；(五)公司最近三年⽆重⼤违法⾏为，财务会计报告⽆虚假记载；(六)深交所要求的其他条件。
拟上创业板公司应该具备的条件：1、公司基本状况要求：（1）拟上创业板公司应当是依法设⽴且持续经营三年以上的股份有限公司。
（注：有限责任公司按原账⾯净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成⽴之⽇起计算。
）（2）拟上创业板公司的注册资本已⾜额缴纳，发起⼈或者股东⽤作出资的资产的财产权转移⼿续已办理完毕。
拟上创业板公司的主要资产不存在重⼤权属纠纷。
（3）拟上创业板公司应当主要经营⼀种业务，其⽣产经营活动符合法律、⾏政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策及环境保护政策。
（4）拟上创业板公司最近两年内主营业务和董事、⾼级管理⼈员均没有发⽣重⼤变化，实际控制⼈没有发⽣变更。
2、公司内部财务状况要求：（1）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于⼀千万元，且持续增长；或者最近⼀年盈利，且净利润不少于五百万元，最近⼀年营业收⼊不少于五千万元，最近两年营业收⼊增长率均不低于百分之三⼗。
净利润以扣除⾮经常性损益前后孰低者为计算依据；发⾏前净资产不少于两千万元；最近⼀期末不存在未弥补亏损；发⾏后股本总额不少于三千万元。
（2）拟上创业板公司应当具有持续盈利能⼒，（经营模式、产品或服务的品种结构稳定；商标、专利、专有技术不存在风险；最近⼀年的净利润不存在客户依赖。
）（3）依法纳税，各项税收优惠符合相关法律法规的规定。
拟上创业板公司的经营成果对税收优惠不存在严重依赖。
（4）不存在重⼤偿债风险，不存在影响持续经营的担保、诉讼以及仲裁等重⼤或有事项。
主板、创业板、三板上市条件对比
违法行为
公司管理 至少三分之一的董事会成员为独立董事
上市条件对比
新三板 高新技术企业（目前仅限于中关村高新技 术企业） 存续满2年(有限公司按原账面净资产值折 股整体变更为股份公司可连续计算)
无具体限制 根据经验总结的标准：最近一年营业收入 不低于2000万、净利润不少于400万
无限制 最近一期末净资产不少于500万元
成长性与创新能力
无
募集资金用途
应当有明确的使用方向，原则上用于主营 业 （1） 发行人的经营模式、产品或服务的 品种结构已经或者将发生重大变化，并对 发行人的持续盈利能力构成重大不利影响 （2） 发行人的行业地位或发行人所处行 业的经营环境已经或者将发生重大变化， 并对发行人的持续盈利能力构成重大不利 影响
限制行为
（3） 发行人最近一个会计年度的营业收 入或净利润对关联方或者存在重大不确定 性的客户存在重大依赖； （4） 发行人最近一个会计年度的净利润 主要来自合并财务报表范围以外的投资收 益 （5） 发行人在用的商标、专利、专有技 术以及特许经营权等重要资产或技术的取 得或者使用存在重大不利变化的风险 （6） 其他可能对发行人持续盈利能力构 成重大不利影响的情形 最近36个月内未经法定机关核准，擅自公 开或者变相公开发行过证券，或者有关违 法行为虽然发生在36个月前，但目前仍处 于持续状态；最近36个月内无其他重大违 法行为 董事会下设战略、审计、薪酬委员会，各 委员会至少指定一名独立董事会成员担任 委员
财务要求
最近一期末不存在未弥补亏损
最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水 面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不 最近一期末净资产不少于2000万元 高于20% 发行前股本总额不少于3000万元 股本要求 发行后的股本总额不少于5000万元 发行后的股本总额不少于3000万元
创业板上市规则与主板上市规则之比较
创业板上市规则与主板上市规则之比较创业板上市规则与主板上市规则之比较1. 引言在中国的股票市场中，创业板和主板是两个常见的上市市场。
创业板是为了支持和促进创新型、高成长性企业而设立的，而主板则是相对成熟、规模较大的企业所选择的上市市场。
本文将对创业板和主板的上市规则进行比较，以便了解它们之间的差异和适应的企业类型。
2. 上市资格要求比较两市的上市资格要求是企业能否在对应市场上市的基本条件。
以下是创业板和主板上市资格要求的比较：2.1 创业板上市资格要求资产要求：创业板要求企业最近一年度的净资产不低于5000万元人民币，且合计资产不少于3000万元人民币。
盈利能力要求：企业最近一年度和上市前两年度的净利润均为正值，且累计净利润不低于2000万元人民币。
股权结构要求：创业板规定主承销商应当认购所发行股份的不少于5%作为战略投资者。
资产要求：主板要求企业最近一年度的净资产不低于3000万元人民币，或者上市前两年度合计净资产不低于3000万元人民币。
盈利能力要求：上市前两年度净利润均为正值，且累计净利润不低于3000万元人民币。
股权结构要求：主板没有要求主承销商认购股份作为战略投资者。
3. 发行上市过程比较创业板和主板的发行上市过程也有一些差异。
以下是创业板和主板的发行上市过程的比较：3.1 创业板发行上市过程1. 提交申请：企业向证券交易所提交上市申请，并提供必要的申请材料和文件。
2. 审核材料：证券交易所对提交的材料进行审核，包括审核企业的财务状况、业务模式等。
3. 发行公告：企业公布发行计划，并确定主承销商和认购战略投资者。
4. 发行认购：战略投资者认购发行股份，主承销商进行市场化认购。
5. 发行定价：主承销商根据市场反馈和公司估值确定发行价格。
6. 上市交易：发行完成后，企业股票在创业板上市交易。
1. 提交申请：企业向证券交易所提交上市申请，并提供必要的申请材料和文件。
2. 审核材料：证券交易所对提交的材料进行审核，包括审核企业的财务状况、业务模式等。
国内外上市条件对比
国内、香港、美国、新加坡主板、中小板、创业板、新三板上市条件对比（2016最新）▌2、主要阶段▌3、香港IPO的费用在港交所香港上市成本包括支付给保荐人、法律顾问、会计师等中介的费用，总费用根据首次发行规模的大小会有很大差异，企业应准备将5%～30%的募集资金作为发行成本。
其中，标准的承销费用为募集资金的1.5%-4.0%。
▌4、内地公司在港上市主要方式A. 发行H股上市中国注册的企业，可通过资产重组，经所属主管部门、国有资产管理部门(只适用于国有企业)及中国证监会审批，组建在中国注册的股份有限公司，申请发行H股在香港上市。
优点：1.企业对国内公司法和申报制度比较熟悉；2.中国证监会对H股上市，政策上较为支持，所需的时间较短，手续较直接。
缺点：未来公司股份转让或其他企业行为方面，受国内法规的牵制较多。
不过，随着近年多家H股公司上市，香港市场对H股的接受能力已大为提高。
B. 发行红筹股上市红筹上市公司指在海外注册成立的控股公司(包括香港、百慕达或开曼群岛)，作为上市个体，申请发行红筹股上市。
优点：1.红筹公司在海外注册，控股股东的股权在上市后6个月已可流通；2.上市后的融资如配股、供股等股票市场运作茧自缚灵活性最高。
C. 买壳上市买壳上市是指向一家拟上市公司收购上市公司的控股权，然后将资产注入，达到“反向收购、借壳上市”的目的。
香港联交所及证监会都会对买壳上市有几个主要限制：全面收购：收购者如购入上市公司超过30%的股份，须向其余股东提出全面收购。
重新上市申请：买壳后的资产收购行为，有可能被联交所视作新上市申请。
公司持股量：香港上市公司须维护足够的公众持股量，否则可能被停牌。
买壳上市初期未必能达至集资的目的，但可利用收购后的上市公司进行配股、供股集资;根据《红筹指引》规定，凡是中资控股公司在海外买壳，都受严格限制。
买壳上市在已有收购对象的情况下，筹备时间较短，工作较精简。
然而，需更多时间及规划去回避各监管的条例。
纳斯达克和香港创业板市场对比分析
作业：1.若某一附息国债招标发行，其面值为100元，中标额为600亿元，投标者A、B、C、D分别报出下表所示的投标收益率与投标额，那么根据荷兰式收益率招标和美国式收益率招标，其中标收益率与国债票面利率是多少？请填下表。
2.若某一贴现国债招标发行，其面值为100元，中标额为600亿元，投标者A、B、C、D分别报出下表所示的投标价格与投标额，那么根据荷兰式价格招标和美国式价格招标，其中标价格是多少？请填下表案例一：纳斯达克和香港创业板市场所谓创业板市场，即为二板市场（second board market），是与主板市场（main board market）相对应的概念，是指在主板市场之外为中小高成长企业的发展提供融资途径，并为风险资本提供出口的一个新市场。
二板市场在上市标准、交易制度、监管机制和对保荐人的要求等方面与主板市场都有显著不同。
纳斯达克是全美证券商协会自动报价系统（national association of securities dealers automated quotations,NASDAQ）缩写。
纳斯达克始建于1971年，是一个完全采用电子交易、为新兴产业提供竞争舞台、自我监管、面向全球的股票市场。
纳斯达克是全美也是世界最大的股票电子交易市场。
目前上市公司有5200多家。
纳斯达克又是全世界第一个采用电子交易的股市，它在55个国家和地区设有26万多个计算机销售终端。
NASDAQ交易制度是做市商制度。
通过做市商提交在NASDAQ市场上市交易的股票的双边买卖报价，争取投资者的委托单来进行交易。
做市商必须是美国证券交易商协会（National Association of Securities Dealers，NASD）的会员。
香港联合交易所开设创业板市场的宗旨是为了扶持港、澳、台、内地以及东南亚各国（地区）的中小高成长企业尤其是中小高科技企业，同时致力于改善香港的股市结构和经济结构加强香港作为国际金融中心的地位以及抗击金融危机的能力。
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其次，纳斯达克上市条件相对灵活、宽松。陈海阳指出，IT行业在初期往往难以盈利，无法满足国内的上市条件(利润)而纳斯达克则要宽松的多(即门槛相对要低一些)，更多的是看成长性。李大霄也认为，国内创业板在硬性财务指标上要求相对更界、前程无忧、阿里巴巴、巨人等互联网企业海外上市后，中国互联网企业再次掀起赴美上市热潮，人人网、网秦、世纪佳缘、凤凰网、土豆网、淘米网、迅雷分别计划于5月4日、5日、11日、12日以及五月的中下旬在美国上市，本月也将成为中国互联网公司集体上市月。
据业内人士评价，今年应为中国网络股海外上市的第四浪潮。第一波上市潮发生在1999年~2000年间，为新浪、搜狐、网易等的门户时代；第二波为2003年～2004年间，其中有携程、腾讯、盛大、金融界、前程无忧等；第三波在2007年，有阿里巴巴、巨人等。
－发行前净资产不少于两千万元
(无“无形资产占净资产的比例”的有关规定) 纳斯达克标准一：
（1）股东权益达1500万美元；
（2）最近一个财政年度或者最近3年中的两年中拥有100万美元的税前收入；
（3）110万的公众持股量；
（4）公众持股的价值达800万美元；
（5）每股买价至少为5美元；
中新网5月7日电 (证券频道 王文举) 中新网证券频道综合报道，人人网、网秦等国内互联网公司近期扎堆在美国上市，再次引发中国企业为何集体赴美上市的思考，为何有“中国的纳斯达克”之称的创业板没能成为这些企业的第一选择，分析人士认为，这显示出创业板还不够“给力”。
现象：互联网企业掀第四轮赴美上市潮
（6）至少有400个持100股以上的股东；
（7）3个做市商；（8）须满足公司治理要求。
标准二：
（1）股东权益达3000万美元；
（2）110万股公众持股；
（3）公众持股的市场价值达1800万美元；
（4）每股买价至少为5美元；
（5）至少有400个持100股以上的股东；
（6）3个做市商；
（6）4个做市商；
（7）须满足公司治理要求。企业想在纳斯达克上市，需符合以下三个条件及一个原则：
此外，李大霄表示，要在哪里上市是企业自身意愿，在市场经济条件下不能让企业做违背自身意愿之事，对于这些企业来说，选择在哪里上市是其自由。而陈海阳分析，在海外上市有利于扩大公司的影响和名声，有利于公司的并购。
陈海阳对国内创业板上市与纳斯达克上市条件进行了对比，在国内创业板上市企业，最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十，发行前净资产不少于两千万元。而在纳斯达克上市条件则更加灵活。三个标准满足其中之一就具体了上市条件。
创业板和纳斯达克上市条件对比
总股本发行人关键门槛创业板IPO后总股本不得少于3000万元- 发行人应当主要经营一种业务
- 最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十
解析：为何弃创业板而赴美上市
对任何公司而言，上市融资是寻求发展资金重要途径，而在同等条件下本土上市当然是更好选择，但目前中国互联网企业却更倾向于海外上市，例如人人网等，它们为何不选择“家里”的创业板而要跑去美国的纳斯达克上市？原因何在呢？
首先是美国人更认可中国概念股。英大证券研究所所长李大霄接受中新网证券频道采访时表示，中国概念股在美国受到追捧，因此可以想象其在美国上市，与在国内创业板上市相比，能“卖”出更好的价钱，能“卖”的越贵，企业能获得越多的融资。尚公律师事务所(S&P)高级合伙人、律师陈海阳也向中新网证券频道表示，IT行业属于高科技行业，也属于风险投资行业，国内资本对风险投资的兴趣远不如美国投资者大。
（7）两年的营运历史；（8）须满足公司治理要求。
标准三：
（1）市场总值为7500万美元；或者，资产总额达及收益总额达分别达7500万美元；
（2）110万的公众持股量；
（3）公众持股的市场价值至少达到2000万美元；
（4）每股买价至少为5美元；
（5）至少有400个持100股以上的股东；