近代英国的金融发展史

近代英国的金融发展

摘要：自17世纪到20世纪初，作为日不落帝国的英国一直在政治制度经济发展科技进步上走在了全球的前列，特别是光荣革命以后资本主义的确立以及工业革命的发生使这个岛国快速发展。现在我们聚焦他们的金融发展，透过这个曾经的全球金融中心的发展过程，我必然能看到一些历史的经验和教训，这其中必然有能为经济改革中的中国借鉴的地方。

关键字：银行业发展证券市场的发展英国

一、引言

近代英国的金融发展主要可以分成两个部分级银行业的发展和证券市场的发展。当然这两个部分有着紧密的联系，为了更清晰的看到英国金融发展的过程，以寻找其中的规律我们暂时把它们分开。我会先简述发展过程和期间重要事件的影响然后分析其中的关键。在最后我在其中寻找作为中国发展的可借鉴之处并加以分析。

二、近代英国银行业的发展

英国银行业的发展有如中国的春秋时期在不同时期都有不同形式的银行出现与其相应的国情适应，趋于百家争鸣的多元化发展，促进了英国经济在不同地区不同行业不同规模都的到了极大的发展，而在19世界下半期开始银行业又是在规模和功能上走向了大一统，使得英国银行体系集中化和稳定，和秦国的大一统可谓异曲同工之妙。

（一）、百家争鸣时期

16世纪英格兰的商业繁荣为伦敦金融市场的逐步发展奠定了基础。

17世纪中期开始的资产阶级革命，在英国建立起正式的君主立宪制度，从多个方面推动英国的金融发展。繁荣的贸易促进金融业的发展，金融反服务于商业。

17世纪开始之时，英国已经存在有多种不同类型潜在的本土银行家，其中比较突出的是金匠，他们的创新是支票、内陆汇票以及银行券等纸质支付文件（纸质货币）。随着业务范围的扩展最终形成了现代意义上的银行业务：存款、结算、贴现和发行银行券。

英格兰银行，英格兰银行是根据1694年6月的《Ways and Means Act》成立的股份制银行公司，在随后的时期它在英国的银行业扮演着举足轻重的角色，起初的主要作用是为政府筹款，之后逐步发展为英国的中央银行。然而值得注意的是其由特权保证自身的发展并推动英国国家发展，但在此过程中其也抑制了其他小的股份银行发展，这使得银行业的发展被抑制，也抑制了大量缺乏资金的企业的发展。

苏格兰自由银行制诞生，期间有一大创新是“现金—信用”系统，极大的方便了金融业为人们融资服务。而其自由银行制与英格兰英格兰银行一家独大对比，更符合自身情况的需要,使得许多中小银行逐步兴起，为苏格兰经济的发展注入活力。

英国的乡村银行发展进入18世纪，在伦敦以外的英格兰和威尔士地区的银行逐步发展，这些银行相对于伦敦城的银行一般被称为乡村银行。乡村银行的来源多种多样，多种职业的人士参与创立银行有一个优势，作为银行家，合伙人能够以战略的眼光看待当地企业发展前景，抓住可能被错失的机会。由于《泡沫法案》通过后以及英格兰银行在为其垄断性制订政策方面的强势，故乡村银行的规模一般较小。

应该说应该的乡村银行是英国商业发展后为适应各行业中小企业融资需要的必然产物，但其又是英格兰银行打压下的产物，故其规模小。然而这不能妨碍其为英国经济发展所做出的突出贡献：1虽然其个体规模较小但是总体规模是很可观的，这为英国大量中小企业的融资提供了充足的资金来源。2、它的发展是使英国银行业更加多元化，对大银行的补充，对于大银行无暇顾及的各地区中小企业，它的资金很好的促进了这些中小企业的发展，促进了英国经济的整体繁荣。

发行银行发行银行接受存款同时发行银行券创造信用，它仅服务于英国的国内支付和信用交易，与商人银行的金融力量和国际业务的规模相比，其角色是非常地方性的。并且存在困境：如果在银行券发行中奉行谨慎的政策，它们就无法满足商业需要，如果大量发行银行券就会破坏将银行券兑换为黄金的能力。于是资本金充足的股份制发行银行应运而生。

股份制银行发展

1826年的《1826年银行法案》。法案允许在伦敦65英里外的地区成立私营股份制银行。

1833年的《银行牌照法案》，进一步弱化了英格兰银行的特权地位，促进股份制银行的发展。

英国的海外银行海外银行不从事英国本土的银行业务，与本土的银行也没有股权联系，是专门为进行英国本土以外的银行业务而成立的。对于英国这个曾经的日不落帝国而言，这是对其海外殖民地的金融管理的良好补充。

（二）、大一统时期

英国银行体系的集中化与稳定性

1862年英国议会通过《公司法案》对原来的股份公司法律进行修正，由于股东的风险被限制于其所持有股份公司的股份，而且股票转让买卖更为方便，鼓励更多的投资者要购买公司股票，使现有股份公司扩充资本金的难度降低，对于股份制银行也是如此。股份制银行的稳定成长与公司法律的改革，更推动新的银行成立，也推动许多私人银行转变为股份制银行或与股份制银行合并，股份制银行的成长带来了英国银行体系19世纪后半期空前的银行业集中进程。经过并购浪潮的洗礼，英国的银行机构数量大幅度减少，到第一次世界大战前已经形成了“五大银行”主导英国银行体系的局面。

英国的银行业一直保持着比较好的稳定性。

第一个因素是银行重视流动性管理。

第二个因素是银行业职业培训的发展。

第三个因素是英格兰银行逐步成为中央银行，承担起英国货币市场稳健性的责任。

三、近代英国证券市场的发展

英国的证券市场有如航海史航船越做越大，在航海的过程中不乏暴风雨的侵袭，但最终无法阻挡其脚步，最终驶向了大洋（国际化）

（一）、在1688年英国“光荣革命”之前，伦敦证券市场发展缓慢规模很小，交易零星而且无组织。然而以建立现代政府财政体系为主要内容的金融革命以及股份制公司的发展，推动伦敦证券市场快速发展。

现代政府财政体系的逐步建立与发展，英国政府借款的机会与债务的规模大大增加并且一些大公司卖股票来购买国债，同时由于新体系的建立使国家信用提升使国债需求增强，从供给需求的角度很容易看到市场上交易规模的扩大。股份制公司的发展促进公司股票的丰富，使得公司股票的交易量也大大提高。伦敦证券市场从其他成熟的市场引入诸多交易技术。由于证券交易得到丰富，交易的专业化使由经纪人（broker）与证券经销商（jobber）组成的基础设施也逐步兴起。

（二）、南海公司金融投机泡沫发生。原因1、公司股票以部分支付的方式发行而且可以无限制地获得贷款，使得以信用为基础的金融业在许多低信用下发放过多贷款，使信用与之不能对等已经埋下了风险的种子。2、人的本能的欲望使得在疯涨的股市下失去理智。

1720年5月通过了后来被称为《泡沫法案》的法案。

南海公司投机泡沫与《泡沫法案》对英国证券市场发展的影响1、对股份制公司沉重的打击，在制度上限制了股份制公司的成立；在投资者信心上股份制公司跌入谷底，使股份制公司融资十分困难，同时政府融资的挤出效应更加明显2证券市场的重心倒向政府债券。由于股票市场的泡沫破裂使股票的无人理睬，人们将更多的目光投向了政府债券，公司证券规模有限。3、政府履行义务保证证券市场的冲击没有那么的大的影响，伦敦还保持着功能正常的证券市场的基础。

（三）、伦敦证券交易所诞生，1801年伦敦证券交易所实行收费制变成封闭性市场，代表着伦敦证券市场的巨大进步。有了驱逐权，伦敦证券交易所就有了执行规则和章程的能力，能够治理证券市场中的从业行为。伦敦证券交易所的机构化、组织化与规则化，不仅是伦敦证券市场进步中的又一个里程碑，而且是正式有组织证券交易制度的开端，对未来英国内外证券市场的发展道路都有重大影响。

（四）、1862年英国议会通过《公司法案》对原来的股份公司法律进行修正，由于股东的风险被限制于其所持有股份公司的股份，而且股票转让买卖更为方便，鼓励更多的投资者要购买公司股票，使现有股份公司扩充资本金的难度降低。