企业战略-石油企业资本运营战略探析

★★★文档资源★★★

摘要：运用资本运营方式,可迅速实现企业的规模经济效益,增强资本扩张能力；可降低企业对新行业、新市场的进入成本,迅速增强其可支配资本；可迅速扩大市场份额,形成更加有力的竞争优势；可推动企业改体制、转机制,建立现代企业制度。本文正是通过对石油企业的资本运菅作用和方式的分析,提出我国石油企业在新世纪如何通过资本运营发展壮大、增强竞争力,从而在日益激烈的国际竞争中争得一席之地。

关键词:石油企业；资本运营；并购(Ｍ&A)；战略

一、实施资本运营战略的必要性

随着社会主义市场经济体制的不断完善,人们对资本范畴有了新的认识，越来越多的企业正在按照资本运营的思想转换企业经营机制,寻找现代企业发展新的经济增长点。尽管资本运营在我国尚处于起步阶段，但是在西方市场经济发达国家，却已成为非常普遍的经济现象。因此,在社会主义市场经济体制改革过程中，如何认识资本运营，怎样实施资本经营,既是我国理论界关注的焦点,也是整体提高我国企业资本运营效率的重大问题，它对于提供国家主要能源的石油企业也同样非常重要。

１、通过资本运营培植大石油企业,是提高国际竞争力、确保国家石油安全的迫切需要。随着经济全球化的发展、我国加入WTO以及市场经济体制的不断完善、改革开放的不断深入,我国石油企业参与国际竞争已处于无可选择的地步。目前，世界大石油跨国公司纷纷进入中国市场,中国作为世界上最后一块尚未完全开发的消费市场，国际竞争国内化的趋势已越来越明显。而我国的石油企业受传统计划体制的束缚，长期走的是一条封闭式自我积累的扩张道路，发展缓慢，规模过小,目前还没有一个石油企业可以和外国的跨国石油公司的实力相抗衡。在这个关键阶段，研究制定中国石油资本运营战略以及能源政策，既直接关系到中国经济的可持续发展,也关系到增强我国的国家竞争力。因此,要在世界经济舞台上占有一席之地,让一批大的石油企业脱颖而出已经刻不容缓。

２、通过资本运营培植大石油企业,是实现规模经济、保持石油企业长期成长的需要。在大部分制成品生产中存在着规模报酬递增的现象,即规模经济。规模经济来源于大规模生产的好处,如分工深化所造成的生产率的提高、市场交易费用的内部化等。保持企业长期成长的基本条件是企业所占有的市场份额。企业市场份额越大，企业的长期成长就越可靠。一个能够阻止竞争者进入的市场份额有赖于企业雄厚的实力,而相当的规模是企业自身生存发展的基本条件。

3、通过资本运营培植大石油企业，是我国石油公司实施全球战略的需要。世界各大跨国公司冲破国界,把整个世界看作是一个统一的经济单元,将其产业链上的各增值环节定位到最能实现其全球化战略的目标上。上世纪90年代特别是1993年以来,在石油市场竞争加剧的新形势下，西方许多跨国石油公司如埃克森、英荷壳牌石油集团、莫比尔、英国石油公司等正在向全球化阶段迈进,从跨国公司演变为全球公司,着眼于全球战略。采用“联盟”、“联合”、“兼并”、“收购”等方式增收节支、提高公司经济效益，已经成为各跨国石油公司发展战略的首选。我国的石油公司正在艰难地向国际化迈近,通过资本运营培植大石油企业，制定国际化、全球化战略已成为必然。

二、石油企业实施资本运营的方式

1、盘活资产的合理流动。一是变无效资本为有效资本。要通过严格的清产核资,对经营性、非经营性、闲置性资产进行划分归类。对非经营性资产要尽量压缩，控制其投资规模；对闲

置性资产采取调出、租赁等方式发挥其效益;或将资产运营效率不等的资产整体，按照高效、低效和无效进行分离，对低效和无效资产或转让、或租赁，使资产最终全部进入高效或有效运营状态。二是以存量资产吸引增量资本。用存量资产(闲置的土地、厂房等)吸引增量资本(或外资等),企业可以把原有的存量资产折成股份，拿出一定的比例作为资本进行投资人股、控股、参股中小企业，改组成股份有限公司，实现企业资产构成的多元化。

２、面向金融资本市场融资。资本运营实现的主要方式之一，就是通过股份制这一特有的组织体制和管理机制，促使企业经营机制的转换，提高经营效益。这种方式还有一个更直接的目的——融资。一要抓住当前国家鼓励优势企业兼并危困企业的有关政策，通过兼并收购危困企业，盘活资产存量,形成规模效益;二是通过增资、合资、交叉投资、股票债券等多种形式，广泛吸纳社会资本，学会用小资本控制大资本,实现低成本、高质量的扩张；三要探索国有企业债务重组、债权转为股权的途径,加快集团实力的扩张；四是立足石油产业，选择其他行业中成长性较好的企业,进行更大范围的联合，加快大公司、大企业之间的联合、合并的试点。

3、通过招商引资实现资本运营国际化。与外国经营者共同投资、共同经营管理，按股权享有相应的利益分配并承担风险，能够使企业实现产品结构的优化组合;提高产品的水平使其达到世界一流，企业管理跨入国际先进水平行列；同时获取政策优惠,扩大高技术含量产品的出口量,这是“引进来”与“走出去”的最佳途径。

4、实现无形资产有形化。资本运营有利于石油企业充分利用无形资产、开展无形资本运营，使无形资产实现有形的市场价值。一是要利用石油企业良好的社会信誉和产品优势进行筹资，加快筹资速度，拓宽融资渠道。二是要利用自身的名牌效应、管理优势和营销网络等无形资产盘活有形资产,通过联合、承包、租赁、参股、控股、并购(M&A）等形式实现资本扩张。

５、下决心调整结构,实现产业优化升级。解决结构性矛盾有两种方法,一是消除企业亏损,二是消灭亏损企业。对资不抵债、扭亏无望的企业，它的最后出路就是破产或被兼并。因此，我们要敢于建立优胜劣汰机制，劣汰就是建立破产机制，对救治无望的企业实施破产,防止国有资产的再流失,转移残留资产，使丧失竞争力的企业退出市场。如何将破产与结构调整、转机建制与“三改一加强”相结合?具体方法有:分立破产、“活一块、死一块”;“先破后股”;整体破产、整体出售;整体破产合股收购、整体破产分块出售等。

６、纵向一体化经营,横向规模化扩张。由于一体化石油公司上游业务的利润高于下游业务,石油公司长期偏重于上游业务的发展,使之对国际油价波动的影响十分敏感。在1998年低油价的冲击下,石油公司缓冲低油价压力的空间极为有限，因此应通过从外部进行资产结构和战略的重组，加强上下游一体化的经营。通过同行业横向并购,可实现扩张所要求的资本迅速集中和1十1>2的经济效益。并购后规模的迅速扩张所产生的效益十分明显,如埃克森同美孚合并后,裁员减薪、减少重叠业务、提高机构效率而节约短期成

本28亿美元,并在世界各地经营石油勘探、原油生产加工、石油设备制造等各项业务,上下游业务均得到了加强。

三、我国石油企业实施资本运营应注意的几个问题

１、应构建母子公司管理体制。建立层次分明的母子公司管理体制,明确母子公司的职责,建立规范、高效、有序的投资中心、责任中心、成本中心、利润中心等管理机构,保证资本经营的有效运转。

2、应建立高效的管理制度。要形成和实现总体发展战略以及规模经济、经济规模,必须形成和实现权威性的统一管理,对生产要素进行优化组合,协调各种纵向关系，强化内部经营机制,才能提高企业核心竞争力，提高市场占有率。要建立健全资本运营、资产经营管理制