营运资本管理案例分析
财务管理案例分析 美的电器营运资金策略分析PPT课件
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三、美的营运资金分析
3.1 营运资金规模问题分析 3.2 营运资金速度分析 3.3 营运资金结构分析
3.4 营运资金与经营现金流量的相关分析 3.5 营运资金经营绩效与风险分析
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3.1 营运资金规模问题分析
表3-1 美的电器2004-2009部分财务信息（单位：百万元）
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3.2 营运资金速度分析
❖ 在现实公司运营中，大量信用销售的存在使得企业货款支付 和产品销售现金不在同一时间发生，还会形成一个时间缺口 ，这个时间缺口就是现金周转期（即从支付货款到应收款到 收到现金的周期）。
❖ 理论上看，营运资金大于零和流动比率大于1.5或2的稳健财 务要求，也就产生了财务上不能“短贷长投（即短期贷款用 于长期性的固定资产和并购类投资）”。然而，越来越多的 企业极力推行“零营运资本”的策略。显然，这种“流动资 产与流动负债”的匹配要求具有极高的风险性，这对物流、 资金流、信息流的速度提出了极高的挑战和要求。
❖ 营运资金与流动比率指标密切相关。按照资金使用与长、短 期资金来源的配比关系不同，主要有三种可供选择的营运资 金筹集政策：配合性融资政策、激进型融资政策、稳健型融 资政策。营运资金持有政策按照营运资金持有量的高低分为 三种:宽松型营运资金持有政策、紧缩型营运资金持有政策和 适中型营运资金持有政策。
美的电器营运资金策略分析
主要内容
A
美的电器概况
B
营运资金的基本理论
C
美的营运资金分析
重要！！
D
总结与启示
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一、美的电器概况
中小企业营运资金管理研究——以东大日化公司为例
中国地质大学长城学院本科毕业论文题目中小企业营运资金治理研究—以东大日化公司为例院别经济学院专业会计学学生姓名于雅婧学号 013140410指导教师徐娜职称副教授2018 年 4 月15 日本科毕业生毕业论文（设计）诚信承诺书中国地质大学长城学院毕业论文任务书课题信息：课题性质：设计□论文√课题来源：教学√科研□生产□其它□发出任务书日期：指导教师签名：年月日中国地质大学长城学院毕业论文开题报告中国地质大学长城学院本科毕业论文文献综述院别：经济学院专业：会计学姓名：于雅婧学号：0131404102018 年 4 月 15 日国外学者Harry G.Guthmann (2016)就在《Harvard Business Review》上发表了“工ndustrial WorkingCapital During Business Recession“一文，该文分析了在2013-2016年间美国经济危机造成的大衰退对企业营运资金的影响；国外学者对于危险的研究起步较早，研究也相对深入。
ShaistaWasiuzzaman（2016）提出了增加营运资本治理的实质要求，加强企业资金营运能力，提高企业应收账款和存货等，并且并且改善工作资金的使用效率，通过减少营运资本投资增加企业价值。
Monica Singhania、avendu Sharma等（2017）提出现金转换周期已被用来作为衡量营运资金治理，而总经营利润作为代理为一个公司的盈利能力，只有加强有效的营运资本治理，才能提高企业的营运能力。
John Sagan（2017）发表“Toward A Theoryof Working Capital Management”一文中强调了在决策制定过程中营运资金比率的重要性，企业的财务治理人员一定具有多种方式进行信用分析、市场研究等，从而做出正确预测，合理控制企业现金流量；William Beranek（2016）在他的著作《WorkingCapital Management》对营运资金进行了明细分类，详细介绍了有关现金、有价证券、应收账款、存货等流动资产的治理，并对营运资金治理这个流程做出了较为明确的界定，认为对营运资金的治理主要就是对流动资产的价值治理。
营运资本管理的OPM战略-苏宁电器
苏宁电器盈利模式分析
前表显示，其他业务利润增速远高于主营业务收入增幅。
2002- 2005年其他业务利润增长率分别高达500%，344%，
126%和152%，分别是主营业务收入增长率的4.46、4.85、2.47 和2.02倍。
其他业务利润已成为苏宁利润的主要来源。
2003- 2006年，其他业务利润在净利润中所占份额均超过了
家电及电子产品到达消费终端的主要通路，价值日益 彰显，在整个产业链上拥有越来越多的话事权。 由于产品同质化和中国家电制造业的日趋发达和竞争 趋于白热化，我国家电产品呈现买方市场的特征，能 否掌握家电零售终端成为家电生产和销售流程中越来 越关键的环节。
盈利水平及其渠道价值的相关性：
网点规模越大、布局越合理、销售规模越庞大，从上
流动负债构成分析
上表显示，2004- 2007年流动负债总额中，短期借款所占 比重较低，应付账款和应付票据两项在85%以上，是债务 2004- 2007年间，苏宁电器的 (应付账款+应付 主体。 票据+预收账款)/销售收入分别为11.02%、 2004和2005年，占用供应商的资金主要是应付账款， 17.93%、20.92%和24.93%，随主营业务收入的 占比分别达56.32%和57.39%； 增长同步增长，反映出苏宁在规模扩张过程中对 供应商资金的较高占用 2006和2007年，占用供应商的资金主要是应付票据， 占比分别为56.48%和57.79%。 体现了在占用供应商资金时间上发生的较大差异，因为 按照行业经验，采用应付账款方式一般延期3- 4个月支 付，而应付票据方式可延期到6个月后支付货款。 占用供应商资金时间的延长，表明苏宁电器对供应商的 控制能力日益更强，资金链更加宽裕，根本原因在于公 司渠道价值的提升
论营运资金管理的基本原理
论营运资金管理的基本原理一、本文概述营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分，对企业的稳健运营和持续发展具有至关重要的作用。
本文旨在深入探讨营运资金管理的基本原理，以帮助企业提高资金运用效率，优化资金结构，降低财务风险，从而实现企业价值的最大化。
本文首先将对营运资金的概念进行界定，明确营运资金管理的内涵和外延。
在此基础上，文章将详细阐述营运资金管理的基本原理，包括营运资金的筹措、投放、运营和风险控制等方面。
本文还将结合具体的企业案例，分析营运资金管理的实际操作，以及在实践中可能遇到的问题和挑战。
通过对营运资金管理基本原理的深入剖析，本文旨在为企业提供一套科学、有效的营运资金管理方法和策略，帮助企业实现资金的优化配置，提高资金使用效率，降低财务风险，为企业的稳健运营和持续发展提供有力保障。
本文也期望能够为财务管理领域的学术研究和实践操作提供有益的参考和借鉴。
二、营运资金管理的基本概念营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分，它涉及到企业日常运营中的资金流入和流出，是企业保持正常运营和持续发展的重要保障。
营运资金，也被称为营运资本，是指企业用于日常经营活动的资金，主要包括现金、存货、应收账款和应付账款等流动性强的资产和负债。
营运资金管理强调对流动资产的管理，包括现金、存货和应收账款等。
现金是企业运营的血脉，必须保持一定的现金储备以满足日常经营活动的需要。
存货管理则涉及到原材料采购、生产、销售等各个环节，需要合理控制存货水平，避免存货过多占用资金，同时也要确保存货的供应满足销售需求。
应收账款管理则主要关注客户信用管理、收款政策等，以确保资金及时回收。
营运资金管理也涉及到流动负债的管理，主要是应付账款和短期借款等。
应付账款管理涉及到与供应商的合作和信用政策，需要合理控制应付账款的支付时间和金额，以维护企业信用和供应链稳定。
短期借款则主要用于补充企业流动资金的不足，需要合理控制借款规模和利率，避免负债过高影响企业盈利能力。
上海家化联合股份有限公司的营运能力分析
上海家化联合股份有限公司的营运能力分析目录1绪论 (1)1.1研究目的及意义 (1)1.1.1研究目的 (1)1.1.2研究意义 (1)1.2国内外研究现状 (2)1.2.1国外研究现状 (2)1.2.2国内研究现状 (2)1.3研究内容及方法 (3)1.3.1研究内容 (3)1.3.2研究方法 (4)2上海家化公司概况及营运能力分析 (5)2.1上海家化公司简介 (5)2.2应收账款周转率分析 (5)2.3存货周转率分析 (7)2.4总资产周转率分析 (9)3上海家化营运能力下降的原因 (11)3.1外部原因造成的营运能力下降 (11)3.1.1潜在进入者多，市场竞争激烈 (11)3.1.2传统渠道发展减速，错过电商渠道发力期 (11)3.2内部原因造成的营运能力下降 (12)3.2.1销售周期延长，渠道塞货严重 (12)3.2.2营销端投入过多，研发端投入较少 (13)4上海家化营运能力改善的建议与对策 (15)4.1增加销售渠道，提高销售速度 (15)4.2增强创新意识，注重产品升级 (15)4.3制定合理管理措施，加强应收账款管理 (16)结语 (17)谢辞 (18)参考文献 (19)摘要：随着居民生活水平的提高，日化行业的快速发展使其在国民经济中所占的比重越来越大，对市场经济和人民群众的影响越来越大。
然而，我国日化行业面临的困难和挑战日益增多。
上海家化联合股份有限公司是我国发展最早的日化企业，根据对上海家化营运能力的分析，可以帮助我们从一个企业的角度来看待一个行业的发展。
上海家化要想获得更大的市场份额，赢得更大的发展空间，就必须提高经营效率，改变以往的管理经营模式，深入挖掘企业自身的资源和潜力，重塑企业的市场核心竞争力，实现企业价值的最大化。
本文运用营运能力理论与实际案例相结合的方式，对上海家化2014-2018年应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率进行了分析，发现营运过程中的不足之处，并且深入挖掘营运能力下降的成因，最后提出了解决针对该问题的对策和建议。
资本预算4个案例分析
总体要求：资本预算案例分析，共4个，每个同学4个案例需要全部单独完成，讨论时每2个小组讨论1个案例。
案例1：快乐周末轮胎有限公司经过广泛的研发工作，快乐周末轮胎有限公司近期研制了一种新轮胎——“超级轮胎”。
现在需要对生产和销售“超级轮胎”的投资必要性进行决策。
这种轮胎除了能用于一般的快车道，对那些经常行驶于湿滑路面和野地的驾驶员也非常适用。
截至目前，已累积发生研发成本1000万美元。
“超级轮胎”将于今年面市，快乐周末公司打算在市场上销售四年，花费了500万美元的市场调查显示：“超级轮胎”存在一个相当大的市场。
假设你是快乐轮胎有限公司的一个财务分析师，公司的CFO，亚当.史密斯先生要求你评估“超级轮胎”项目，并拟定一份是否进行投资的建议书。
你被告知所有过去对“超级轮胎”的投资都是沉没成本，除了马上将发生的初始投资，假定所有的现金流量都是年末发生的。
快乐周末需要马上投资120 000 000美元购买生产没备以制造“超级轮胎”。
此设备预计有七年的使用寿命，第四年年末时可以51428571美元出售。
快乐周末公司打算在两类市场上销售“超级轮胎”。
（1）初级设备制造商（OEM）市场。
OEM市场包括为新车购买轮胎的主要的大汽车公司（如通用汽车）。
在OEM市场上，“超级轮胎”预计能以每只轮胎36美元的价格出售，生产每只轮胎的可变成本为18美元。
（2）更换市场。
更换市场包括所有汽车出厂后购买的轮胎。
这个市场上的利润较高。
快乐公司预计能以每只轮胎59美元的价格出售，生产每只轮胎的与OEM市场上的相同。
快乐周末轮胎有限公司打算以高于通货膨胀率1%的速度提高价格。
可变成本同样也以高于通货膨胀率1%的速度增加。
此外，“超级轮胎”项目第一年将发生25000000美元的销售和一般管理费用（这个数字在此后年份里预计将以通货膨胀率的速度增加）。
快乐周末公司的公司所得税税率为40％。
年通货膨胀率预计保持在3.25%不变。
公司使用12%的折现率来评价新产品决策。
2苏宁电器营运资本管理的OPM战略-案例正文
案例名称：苏宁电器营运资本管理的OPM战略专业领域/方向：财务管理适用课程：《财务管理理论与实务》选用课程：《管理会计理论与实务》编写目的：本案例旨在引导学员关注苏宁电器集团股份有限公司（简称“苏宁电器”）营运资本管理的OPM战略。
根据本案例资料，学员可以从苏宁电器（现名“苏宁云商”）现金转化周期视角，分析其以OPM战略为特色的营运模式，同时熟知现金转化周期指标在营运资金管理中的重要地位及与之对应的风险防范措施，为营运资本管理OPM战略的实施提供实践操作指南。
知识点：营运资本管理、OPM战略关键词：营运资本管理、OPM战略、现金转化周期中文摘要：苏宁电器自成立以来一直保持着较好的发展势头，短时间内成长为家电行业领军品牌，创造了家电行业的销售奇迹，这必然与其良好的营运资金管理模式密不可分。
本案例在素材选择、题目设计都侧重于引导学员关注苏宁电器营运资本管理OPM战略实践及其重要性，并分析其适用性。
英文摘要：Suning Appliance has maintained a good momentum of development since its inception，developed into leading brand of the home applianceindustry in a short period of time，created sales miracle of the homeappliance industry，it is closely linked to the good working capitalmanagement. This case is focused on guiding students further attention toSuning OPM strategy practice of working capital management and itsimportance，and analyzes its applicability in material selections anddesigning topics.提供单位: 安徽工业大学商学院案例作者: 章铁生、王锴编写时间: 2015年8月苏宁电器营运资本管理的OPM战略1苏宁电器在较短的时间内迅速成长为家电销售领军品牌，创造了家电零售行业的奇迹，其中必然与苏宁良好的营运资金管理模式密不可分，苏宁电器的盈利模式到底存在什么奥秘?一、背景简介（一）苏宁电器发展概况苏宁电器股份有限公司成立于1990年12月26日，自成立以来一直保持着快速稳健的发展势头。
营运资本管理案例讨论
营运资本管理案例讨论一、案例背景某家制造企业在生产经营过程中，面临了营运资本管理的问题。
该企业主要生产汽车零部件，产品销售主要集中在国内市场，同时也出口到海外市场。
二、问题分析1. 营运资本管理概念营运资本是指企业用于日常经营活动的现金和其他流动性较强的资产，包括应收账款、存货、预付款项等；减去应付账款、预收款项等流动性较强的负债。
营运资本管理是指企业对这些资产和负债进行有效管理，以达到提高流动性和降低成本的目的。
2. 问题分析该企业在生产经营过程中存在以下问题：（1）存货周转率低：由于产品种类繁多，库存量大，导致存货周转率较低；（2）应收账款回收周期长：由于销售渠道复杂，客户信用风险高，导致应收账款回收周期长；（3）现金流不足：由于上述两个问题导致现金流不足，影响企业日常经营活动。
三、解决方案1. 存货管理（1）优化产品结构：对产品进行分类管理，减少存货种类，提高存货周转率；（2）加强库存管理：建立科学的库存管理制度，对库存进行定期盘点和清理；（3）实行“先进先出”原则：对存货采取“先进先出”原则，避免过期滞销。
2. 应收账款管理（1）加强信用风险控制：建立客户信用评估体系，对信用风险较高的客户进行限额授信或拒绝授信；（2）优化销售渠道：加强与经销商的合作，建立长期稳定的合作关系，降低客户流失率；（3）加快回款速度：采取多种方式催收应收账款，如电话催款、上门催款等。
3. 现金流管理（1）优化资金结构：适当增加短期负债和长期负债比例，减少流动资产占比；（2）制定严格的预算计划：根据企业实际情况制定详细的预算计划，并按计划执行；（3）积极开展融资活动：通过发行债券、股票等方式筹集资金。
四、效果评估经过上述措施的实施，该企业取得了以下效果：（1）存货周转率提高：由原来的6次/年提高到8次/年；（2）应收账款回收周期缩短：由原来的60天缩短到45天；（3）现金流充足：企业日常经营活动得以正常开展。
五、结论营运资本管理是企业日常经营活动中必须重视的问题。
营运资本管理——基于苏宁电器的案例分析
营运资本管理——基于苏宁电器的案例分析营运资本管理是企业经营中非常关键的一个环节，它与企业的盈利、现金流、风险等方面息息相关。
苏宁电器是国内知名的家电零售企业，其营运资本管理经验值得借鉴和学习。
本文将以苏宁电器为例，分析其营运资本管理实践，并探讨其成功的原因。
一、营运资本管理概述营运资本是指企业日常经营活动所需的流动资金，包括应收账款、存货、应付账款、预收账款等。
营运资本管理就是企业通过合理配置资金，优化营运流程，降低成本和风险，达到提高效率和盈利的目的。
营运资本管理的实际操作涉及到多方面的因素，包括供应链管理、销售管理、库存管理、收付款管理等。
二、苏宁电器的营运资本管理实践1、供应链管理供应链管理是苏宁电器营运资本管理的重点之一。
苏宁电器通过与供应商建立长期的战略伙伴关系，在采购的过程中尽可能地延长付款周期，以获得更多的运营资本。
同时，苏宁电器会对供应商进行严格的信用评估和质量管理，确保供应商具有稳定的供货能力和质量保证，提高采购效率。
此外，苏宁电器还建立了自己的品牌和采购平台，帮助其控制采购成本和库存，提高资金周转率。
2、销售管理苏宁电器采用多种销售渠道和模式，包括线上和线下销售、O2O模式等。
在销售管理方面，苏宁电器通过数据分析和销售预测，优化货源、库存和运输，降低售后成本和风险。
此外，苏宁电器还注重售后服务的质量和效率，积极维护消费者的权益，提高消费者满意度和忠诚度。
3、库存管理库存管理是营运资本管理中非常重要的一环。
苏宁电器通过建立完善的库存管理系统和各类库存规划、控制、管理方法，精细化控制库存水平。
对于不同类型的商品，苏宁电器采用不同的管理模式，将库存保持在一个适当的水平，以确保资金利用率和库存周转率。
此外，苏宁电器还通过淘汰滞销品、调整商品结构等方法，降低存货风险和损失。
4、收付款管理苏宁电器在收款管理方面采用了线上支付、信用卡分期、预付款等多种方式，以提高收款速度和安全性。
同时，苏宁电器会定期审核客户信用情况，及时收回欠款，减少坏账损失。
论企业营运能力分析—以华润三九为例-会计-毕业论文
论企业营运能力分析—以华润三九为例摘要我们的社会主义市场经济正在不断的发展，各行各业之间的联系无疑也会更加密切，企业之间竞争力也日益加剧，如何在激烈的竞争环境中稳步提高企业自身的核心竞争力是一门值得深究的学问。
无论经济好坏，医药行业永远是一个朝阳企业，这意味着医药行业的竞争将会越来越大，医保局架构下的新政使处方药营销的方方面面都直面挑战，在这种形势下，众多医药制造业或医药贸易企业必然会走向转型，如何应对新形势下新管理方法和营销策略的挑战，是一门技术活。
医药行业中的企业想要脱颖而出，就要学会利用能触摸到的资源，管理层也应该重视企业营运能力分析。
企业中的营运能力主要体现在对资源的合理有效利用和整体的规划整合中，本文主要从企业营运能力的概念和指标入手，把华润三九作为案例，阐明华润三九的基本现状，分析华润三九营运能力中的各项指标，通过分析华润三九的总资产周转率，存货周转率和应收账款周转率等相关指标去揭示华润三九的资源配置情况和资金周转状况，从而达到促进企业改善资源配置的效果。
挖掘企业资本管理中存在的问题及影响因素，针对性的给出一些建议，帮助企业提高自身营运能力。
关键词：华润三九分析营运能力总资产周转率流动资产周转率AbstractOur socialist market economy is developing continuously, and the links between all walks of life will undoubtedly become closer, and the competitiveness among enterprises will also become increasingly intensified. How to steadily improve the core competitiveness of enterprises in the fierce competition environment is a knowledge worth exploring.Regardless of the economy is good or bad, the pharmaceutical industry is always a sunrise enterprises, which means that the medical industry competition will be more and more big, health bureau under the architecture of the new marketing tomeet the challenge of all aspects of prescription, in this situation, many pharmaceutical manufacturing or pharmaceutical trading enterprises will inevitably to the transformation, how to deal with a new management method under the new situation and challenge of marketing strategy, is a skill.To stand out in the pharmaceutical industry, enterprises should learn to make use of the resources they can touch, and the management should also attach importance to the analysis of enterprise operation ability.In the enterprise operation ability mainly manifests in the reasonable and effective use of resources and integration in the overall planning, this article mainly obtains from the concept of enterprise operating capacity and index, the CRC san-jiu as an example, expounds huarun san-jiu basic present situation, analysis the indicators of huarun san-jiu operating capacity, through the analysis of CRC lump-sum total asset turnover, inventory turnover, accounts receivable turnover and the correlative indexes to reveal the CRC san-jiu resource allocation situation and the cash flow status, so as to promote the enterprise to improve the effect of the allocation of resources.This paper explores the existing problems and influencing factors in the capital management of enterprises, and puts forward some targeted Suggestions to help enterprises improve their operating capacity.目录1. 绪论1.1 题目背景及目的1.2 国内外研究状况1.2.1国内研究状况1.2.2国外研究状况1.3 题目研究方法1.3.1文献研究法1.3.2比较分析法1.3.3比率分析法1.3.4趋势分析法1.4论文构成及研究内容2. 企业营运能力分析基本理论阐述2.1营运能力的含义2.2营运能力分析的指标2.2.1总资产周转率的概述2.2.2流动资产周转率的概述2.2.2.1应收账款周转率2.2.2.2存货周转率2.2.2.3现金周转率2.2.3固定资产周转率的概述2.3营运能力分析对企业的重要性及影响3. 华润三九公司基本概况3.1华润三九公司的简介3.2华润三九公司的现状4. 华润三九公司营运能力分析4.1华润三九总资产周转率的分析4.2华润三九流动资产周转率的分析4.2.1应收账款周转率4.2.2存货周转率4.2.3现金周转率4.3华润三九固定资产周转率的分析4.4 华润三九与北京同仁堂的营运能力指标的对比4.4.1总资产周转率4.4.2应收账款周转率4.4.3存货周转率4.4.4现金周转率4.4.5流动资产周转率4.4.6固定资产周转率5.提升华润三九营运能力的相关建议5.1提高总资产周转率5.2多种途径增加现金流入5.3进一步优化存货管理5.4建立应收状况管理责任制5.5提升固定资产管理效率和效益6结语1 绪论1.1题目背景及目的中国社会主义市场经济体制正在不断的发展，我国医药行业在推进经济增长模式的变化和经济构造的调整等方面发挥着越来越重要的作用，但市场体制较简陋和现代化水平较低仍是医药企业当前面临的严峻问题。
财务分析报告案例摘要(3篇)
第1篇一、案例背景某公司成立于2005年，主要从事电子产品研发、生产和销售，是一家具有较高知名度的民营企业。
近年来，随着市场竞争的加剧，该公司面临着较大的经营压力。
为了提高企业的盈利能力和市场竞争力，公司管理层决定对财务状况进行深入分析，以便为未来的经营决策提供依据。
二、财务分析指标1. 盈利能力分析（1）毛利率毛利率是衡量企业盈利能力的重要指标，计算公式为：毛利率 = （销售收入 - 销售成本）/ 销售收入。
通过对该公司过去三年的毛利率进行分析，发现毛利率逐年下降，表明公司盈利能力有所减弱。
（2）净利率净利率是企业盈利能力的重要指标，计算公式为：净利率 = 净利润 / 营业收入。
通过对该公司过去三年的净利率进行分析，发现净利率逐年下降，表明公司盈利能力较弱。
2. 运营能力分析（1）应收账款周转率应收账款周转率是衡量企业运营能力的重要指标，计算公式为：应收账款周转率 = 营业收入 / 平均应收账款余额。
通过对该公司过去三年的应收账款周转率进行分析，发现周转率逐年下降，表明公司应收账款回收速度较慢，运营能力有所下降。
（2）存货周转率存货周转率是衡量企业运营能力的重要指标，计算公式为：存货周转率 = 营业成本 / 平均存货余额。
通过对该公司过去三年的存货周转率进行分析，发现周转率逐年下降，表明公司存货管理效率较低，运营能力有所下降。
3. 偿债能力分析（1）流动比率流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标，计算公式为：流动比率 = 流动资产 / 流动负债。
通过对该公司过去三年的流动比率进行分析，发现流动比率逐年下降，表明公司短期偿债能力有所减弱。
（2）速动比率速动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标，计算公式为：速动比率 = （流动资产 - 存货）/ 流动负债。
通过对该公司过去三年的速动比率进行分析，发现速动比率逐年下降，表明公司短期偿债能力较弱。
4. 营运资本分析营运资本是衡量企业财务状况的重要指标，计算公式为：营运资本 = 流动资产 - 流动负债。
营运资本管理与决策
现代营运资本管理核心——“三控政策”
出口收入的剧增虽然使得长虹的短期盈利能力有所改善， 但从报表上看，长虹的每股经营活动产生的现金流量并没有 增加，反而急速下降，并于2002年达到每股1.37元的经营活 动现金净流出。
此外，长虹对APEX的应收账款也几乎随着其出口收入的 提高而加速增加。2001年，长虹对APEX的应收账款为3.46亿 元人民币，占其出口收入总额的45％；2002年，对APEX的 应收账款飙升到高达38.3亿元人民币，占其出口收入总额的 近70％；到2003年，长虹对APEX的应收账款继续增加，达 到最高的44.47亿元，占其出口收入总额的比例提高到88％。 对APEX信用额度的放任最终使得长虹吞下了巨额坏账的苦 果。
课程内容介绍
营运资本管理思想的演变
传统意义的营运资本管理的含义：就是对公司流 动资产与流动负债的管理。它要求公司在资金来 源与资金占用上互相配比，以保证公司短期的偿 债能力。
现代意义的营运资本管理的含义：它不再过分强 调资金来源与资金占用的配比性，而是要求管理 层尽可能多地利用“免费”或“无息”的资金来 源；同时，在保证流动性的前提下，尽可能多地 降低资金在无盈利能力资产上的占用。
现代营运资本管理核心——“三控政策”
根据分析的结果，对可能出现的坏账，一方面根 据会计的谨慎性原则，应及时足额计提坏账准备； 另一方面，公司也应采取积极的债权保全措施，如 向客户发送催收通知书，委派专人或专门的收款机 构上门催收，甚至通过法律诉讼等渠道，尽量将损 失减少到最低。
现代营运资本管理核心——“三控政策”
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营运资本管理与决策
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引子
世界著名的咨询公司REL与《CFO亚洲》杂志 联合对2006年度亚洲725家最大的上市公司的营 运资本管理情况做了一次详细的调查。调查结果 表明，这些公司2006年的营运资本管理取得了 显著的进步。通过加快应收款的回收和加强存货 管理，这些公司的营运资本与上年同期相比降低 了2.8％，为公司节约了150亿美元的投入资本。
营运资本管理相关问题研究
营运资本管理相关问题研究一、本文概述《营运资本管理相关问题研究》一文旨在对营运资本管理的核心问题进行深入研究和探讨。
营运资本作为企业日常运营所需的重要资源，其管理效率直接关系到企业的盈利能力和市场竞争力。
本文将围绕营运资本管理的关键要素，包括现金流管理、存货管理、应收账款管理等方面，进行系统的理论分析和实证研究。
通过梳理相关文献和案例，揭示营运资本管理在实践中存在的问题和挑战，进而提出有效的管理策略和改进措施。
本文旨在为企业管理者提供有益的理论指导和实践借鉴，以促进企业营运资本管理的优化和升级。
二、营运资本管理的基本理论营运资本管理，作为企业财务管理的重要组成部分，主要关注于企业日常运营所需的短期资产和负债的管理。
其核心目标是在确保企业正常运营的实现资金使用的最大化效率和风险控制的最小化。
营运资本管理的基本理论主要建立在流动资产管理、流动负债管理以及二者之间的匹配关系上。
流动资产管理主要关注企业现金、存货、应收账款等流动资产的有效配置和管理。
这些资产是企业日常运营的基础，其管理效率直接影响企业的运营效率和资金利用效果。
有效的流动资产管理要求企业根据自身的经营特点和市场环境，合理预测和规划各类流动资产的需求和变化，确保资产的流动性、安全性和收益性之间的平衡。
流动负债管理主要关注企业应付账款、短期借款等流动负债的合理安排和偿还。
流动负债是企业短期资金的主要来源，其管理的好坏直接关系到企业的偿债能力和财务风险。
有效的流动负债管理要求企业根据自身的资金需求和偿还能力，合理选择负债的种类、期限和利率，确保负债的稳定性和可控性。
营运资本管理的核心在于流动资产与流动负债之间的匹配管理。
企业需要在确保资金流动性的基础上，通过合理的资产和负债组合，实现资金使用的最大化效率和风险控制的最小化。
这要求企业不仅要关注单项资产和负债的管理，还要从整体上把握资产和负债之间的关系，确保二者的匹配和协调。
营运资本管理的基本理论是建立在流动资产管理、流动负债管理以及二者之间的匹配关系上的。
财务管理案例分析——蒙牛
8,575,678,000 9,758,064,000 8,575,678,000 9,758,064,000
货币资金
应收账款 存货 固定资产
1,452,926,000 2,855,234,000
372,103,000 518,674,000 396,172,000 435,093,000 855,477,000 571,744,000
融资
一、融资历程 ◆ 2001年，蒙牛集团销售收入约7.3亿元。为了寻求更 快 发展，蒙牛 集团需要 更多资金，牛根生开始与国内外投资 者接触，欲借力资本市场解决资金短缺问题。 ◆ 2004年6月蒙牛集团上市前，牛根生先后引入两轮投资。 摩根、英联、鼎辉三家国际机构分别于2002年10月和2003年 10月两次向蒙牛注资，首次注入2597万美元同时获得49%的 股权，二次增注资3523万美元。 二、融资策略 基于经营决策权掌控方面的考虑，蒙牛决定引入财务投 资者而不是战略投资者 。 签订对赌协议。规定2003年-2006年，蒙牛业绩复合年增 长率不得低50%。如果达不到该预期，蒙牛管理团队支付投 资方7800万股上市公司股份。
蒙牛集团发展历程
1999年:蒙牛公司成立，注册资本100万元,埋下基石。 1999年8月:股份制改造，增资到1398万元，10个发起 人,进入快速成长期。 2001年：从内蒙古走向全国。 2002年：进军香港市场。 2003年：借力航天，行业领跑。 2004年：踏上世界牛“寻梦”之路。 2005年：勇于追求，实现“乳都”梦想。 2006年：获得国际乳业大奖，开启中国牛奶爱心行动。 2007年：多元合作，200亿领军乳业。 2008年：牛奶安全，取信于民。 2009年：跻身世界乳业20强。 2010年：世界乳业领先品牌
营运资本管理案例分析
货币基金
短期投资
应收票据
应收账款
存货
流动负债：指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内 偿还的债务。流动负债又称短期融资，具有成本低、偿还 期短的特点，必须认真进行管理，否则，将使企业承受较 大的风险。
种类
流动负债 短期借款 应付票据 应付账款 应付工资 应付税金 未交利润
短期财务计划
知识框架
存货结构
2007-2012年万科存货结构
2007年 存货 已完工开发产品 4,666,254,734.47 库存商品 12,613,487.00 原材料 51,479,338.32 在建开发产品 33,876,902,347.21 拟开发产品 27,877,597,736.92 存货合计 66,484,847,643.92 拟开发和在建开发产品占存货的比例 92.89% 流动资产 95,432,519,188.17 存货占流动资产的比例 69.67% 2008年 7,901,152,143.88 0 48,455,423.66 44,471,059,835.24 34,719,124,232.13 87,139,791,634.91 90.88% 113,456,373,203.92 76.80% 2009年 5,319,985,590.29 0 59,998,046.38 41,703,082,635.83 43,626,908,554.11 90,709,974,826.61 94.07% 130,323,279,449.37 69.60% 2010年 5,298,165,801.75 0.00 93,090,534.11 78,634,957,185.37 49,314,694,209.42 133,340,907,730.65 95.96% 205,520,732,201.32 64.88% 2011年
财务管理 案例分析 资本结构及其案例分析
我国上市公司偏好股权融资的原因
❖ 我国显性股权融资成本较低。 ❖ 债券市场发展滞后，影响企业融资渠道多样
化。 ❖ 环境对经理人员约束力较弱，经理人员会尽
量选择利于实现自己各种目标的战略。
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二 公司概况
燕京1980年建厂，1993年组建集团。在发展中燕京 本着“以情做人、以诚做事、以信经商”企业经营 理念；始终坚持了：走内涵式扩大生产道路，在滚 动中发展，年年进行技术改造，使企业不断发展壮 大；坚持依靠科技进步，促进企业发展，建立国家 级科研中心，引入尖端人才，依靠科技抢占先机；
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积极进入市场，率先建立完善的市场网络体系， 适应市场经济要求，目前全国市场占有率达到 11%以上，华北市场45%，北京市场在85%以 上。
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2007年啤酒产销量401.41万千升，进入世界 啤酒产销量前十名、销售收入103.84亿元、实 现利税23.9亿元、实现利润5.59亿元。燕京用 20年的时间跨越了世界啤酒业100年的发展历 程。 2007年燕京发展成为拥有有形资产127亿 元、员工33500人，占地389万平方米，拥有 控股子公司（厂）29个，其中啤酒生产企业21 个，相关和附属产品企业8家。燕京总部是亚 洲最大的啤酒生产厂。连年被评为全国500家 最佳经济效益工业企业、中国行业百强企业。
第5讲 资本结构理论及案例分析
第一部分 资本结构:融资决策概述 第二部分 燕京啤酒公司的资本结构
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问题1:什么是资本结构? 问题2:为什么要研究资本结构? 问题3:债务融资与股权融资的区别是什么? 问题4:债务融资的优点有哪些? 问题5:债务比率是不是越高越好？ 问题６:公司进行资本结构决策时应考虑的因素有
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《绿地企业营运资本管理的优化研究【图表论文】17000字》
绿地企业营运资本管理的优化研究目录第1章绪论 (1)1.1 研究背景、目的及意义 (1)1.2 文献综述 (3)第2章相关理论概述 (6)2.1 营运资本的概念 (6)2.2 营运资本管理的意义及目标 (6)2.3 营运资本管理的策略 (7)第3章绿地企业的营运资本管理的现状及分析 (8)3.1 绿地房地产企业盈利能力分析 (8)3.2 绿地房地产企业营运资金周转情况分析 (8)3.3 绿地房地产企业存货周转情况分析 (9)3.4 绿地房地产企业应收账款周转情况分析 (10)第4章绿地企业营运资本的问题及成因 (11)4.1 绿地房地产企业营运资本管理中存在的问题 (11)4.2 绿地房地产企业营运资本现状的原因分析 (14)第5章绿地房地产企业营运资本的优化 (15)5.1 善用财务杠杆，提高盈利能力 (15)5.2 加速企业资金周转、提高企业效益的途径及措施 (17)5.3 制定销售计划，去库存化 (17)5.4 拓宽融资渠道，积极融资 (18)第6章结论与展望 (19)参考文献 (20)第1章绪论1.1 研究背景、目的及意义营运性资金监督管理就是按照经营性资金监督管理战略来规范流动资产及流动负债的管理。
企业的财务控制能力的高低在很大程度上直接影响着一个企业战略目标的实现，特别要注重营运性资金管理。
然而，企业的价值往往与某些战略财务决策有关，如投资战略和企业的长期财务决策。
它是对企业短期内进行财务管理的组成部分，涉及到对企业所有工程和项目日常管理的各个方面。
它和公司的生产及其运行有很大的联系。
营运性资金的管理是企业财务风险控制的一项非常重要的活动，它影响了企业的价值和其企业治理的成败。
1.1.1 研究背景营运资金是企业进行短期财务决策所依赖的基本资源。
营运资金的缺乏会导致现金流动和流通受阻，损害企业的正常经营。
它作为现金流入和流通的直接来源，对企业的正常生产经营有着深远影响。
房地产业是一个资本密集型产业。
营运资本投资决策
04
营运资本投资决策的风 险与控制
市场风险
市场风险是指因市场价格波动、需求 变化等因素导致的投资损失。在营运 资本投资决策中，市场风险主要表现 在产品价格波动、市场需求变化以及 竞争加剧等方面。
市场需求的变化会影响企业的销售收入和存货周转率，进而影响企业的营运资本 需求。因此，企业需要密切关注市场动态，及时调整生产和销售策略，以满足市 场需求。
竞争环境
竞争环境对营运资本投资决策具有重要影响。企业需要了解 竞争对手的产品、价格、销售渠道等方面的信息，以便制定 合理的竞争策略。
在竞争激烈的市场环境中，企业需要保持较高的存货周转率 和应收账款周转率，以应对竞争对手的挑战。因此，企业需 要根据竞争环境的变化，合理安排营运资本投资，提高企业 的竞争力。
财务风险
财务风险是指因财务状况不佳、资金链断裂 等因素导致的投资损失。在营运资本投资决 策中，财务风险主要表现在资金筹措、资金 运用以及收益分配等方面。
应对财务风险的策略包括：合理安排资金筹 措，降低融资成本；加强财务管理，提高资 金使用效率；以及建立财务风险预警机制，
及时发现并解决财务问题。
05
回收期法
总结词
回收期法是一种简单的投资决策分析方法，它通过计算项目投资回收所需的时 间来评估项目的经济价值。
详细描述
回收期法通过比较项目的投资回收期与预定的回收期标准，来评估项目的经济 价值。回收期越短，项目的经济价值越大。
风险调整贴现率法
总结词
风险调整贴现率法是一种考虑风险因素的贴现率计算方法，它通过调整贴现率来 反映项目的风险水平。
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? 特点：流动性强，波动性大
流动资产：指可以在一年以内或者超过一年的一个 营业周期内实现变现或运用的资产，流动资产具有 占用时间短、周转快、易变现等特点。企业拥有较 多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险。
年度 营业收入 营业成本
流动资产 应收账款 应付账款 存货
营运资金
数额 周转率数额 周转率 数额 周转率 数额 周转率 数额 周转率
200375,526,61210,,360017.,9343985,,946342.,454109.,4198886.41,7883,5071.271.915,5103,7927.,4326869,.47672,8706.,4817416.,46058,5305.,75643.77
背景
与制造业相比，房地产开发行业存货变现 的时间更长，受宏观环境和政策的影响更多， 经营风险也更大。很多房地产企业通过囤地和 捂盘追求高销售利润率，或通过保持投资性房 地产（商业地产出租）平滑利润，借以控制经 营风险。然而，在2006 年以前，万科奉行的是 “专注于住宅开发，通过资产高速周转来获取 超额回报”的战略。与同行业优秀企业相比， 万科的存货周转率长期处在较好水平，流动周 转率和总资产周转率在同行中也长期处于领先 水平。
营运资本管理
小组成员
1
201206001熊嘉志 201206002周以毅 201206004潘孝文 201206003赵鹏卫 201206014林晓莹 201206029白羽
定义
? 营运资本是用以维持公司日常经营活动正常进行所 需要的资金，是指公司经营活动中占用在短期资产 上的资金。公司的运营状况通常用营运资本指标来 判断。营运资本是公司流动资产的主要资金来源， 是公司开展日常经营活动的资金保证。
流动负债 48,773,983,64,45.5430,721,6980,20.5680,279,182499,.62580,791,240908,.74294,1602,5391,58.3236,566,71
净营运资金 46,658,535,4584,39.0727,651,6320,12.6342,999,7650,08.609,940,8710,29.2823,494,150329,.99430,170,62
? 第一，企业应该投资多少在流动资产上，即资金运用的管理。主要包括现金 管理、应收账款管理和存货管理。
? 第二，企业应该怎样来进行流动资产的融资，即资金筹措的管理。包括银行 短期借款的管理和商业信用的管理。 营运资金管理的核心内容就是对资金运用和资金筹措的管理。营运资本指标 是判断公司运营状况的重要依据。
背景
近几年来，房地产行业迅速扩张、“屯地”在为房 地产企业进行资源贮备的同时，也影响到其资金的周转 效率。万科地产作为房地产行业的龙头老大， 2006 年以 来一改前期“现金为王”的策略，开始大规模“屯地”。 即使以每年平均 500 万平方米的消化量计算，公司土地 储备也至少可以维持 4 年以上。更何况，万科的“屯地” 步伐丝毫没有停止。虽然 2007 年万科高价拿地，吃过 “地王”苦头，但从 2008 年和2009 年的拿地面积来看， 万科启动了其久违的“拿地模式”，营业收入和营业利 润在经过2008 年的低谷期之后，迅速回升。
200480,991,77295,,201045.,9267141,34,6445.69,1307.33,9290232.,97274,4854.481.62,4895,9622.,0888356,.86398,6906.,3532448.,99502,6501.,83401.32
案例分析
万科高盈利背后的营运资金效率分析
公司简介
万科企业股份有限公司成立于
1984年5月，是目前中国最大的专业 住宅开发企业，也是股市里的代表性 地产蓝筹股。总部设在广东深圳，至
2009年，已在20多个城市设立分公司。 2010年公司完成新开工面积1248万平 方米，实现销售面积897.7万平方米， 销售金额1081.6亿元。营业收入507.1 亿元，净利润72.8亿元。
万科高速增长的账面利润背后可能隐藏着经营方面 的问题，下面我们就从万科的营运资金入手，分析其高
盈利的背后营运资金周转及融资状况。
收入与资产结构
万科的营运资金状况
2007-2012年万科营运资金与主营单
项目
2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年
总资产 100,094,4671,1990,82.3269,5791,3772,16.089,5542,1852,96.379,551,279461,.28038,4403,7083,08.015,615,07
主营业务收入35,526,611,430,19.914,779,4281,48.8916,013,5104,34.6419,539,7110,02.1090,771,180020,.40309,039,80
净营运资金主营业务收1.入31比率 1.19
1.27
1.50
1.15
1.00
资产周转状况
2007.34% 95.15% 94.71% 95.31% 95.42% 95.77%
流动资产 95,432,519,111838,.41576,3731,320,33.2932,2792,0454,95.2307,732,228021,.63426,6543,6825,57.7139,737,33
种类
流动负债：指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内 偿还的债务。流动负债又称短期融资，具有成本低、偿还 期短的特点，必须认真进行管理，否则，将使企业承受较 大的风险。
种类
知识框架
重要性
? 营运资金管理是对企业流动资产及流动负债的管理。一个企业要维持正常的 运转就必须要拥有适量的营运资金，因此，营运资金管理是企业财务管理的 重要组成部分。据调查，公司财务经理有60%的时间都用于营运资金管理。 要搞好营运资金管理，必须解决好流动资产和流动负债两个营运资金管理方 面的问题，换句话说，就是下面两个问题：