【学习课件】第三章资本市场(1)

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一级市场的运作过程
（一）咨询与管理
1．发行方式的选择：股票发行的方式一般可分 成公募（Public Placement）和私募（Private Placement）两类 。
2．选定作为承销商的投资银行。
3．准备招股说明书 。
4、发行定价 。
（二）认购与销售
具体方式通常有以下几种：1．包销。2．代销 3．备用包销 。
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A证券交易所的会员制度
为了保证证券交易有序、顺利地进行, 各国的 证交所都对能进入证交所交易的会员作了资 格限制。各国确定会员资格的标准各不相同, 但主要包括会员申请者的背景、能力、财力、 有否从事证券业务的学识及经验、信誉状况 等。
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B证券交易所的上市制度
股票的上市(Listing)是指赋予某种股票在 某个证交所进行交易的资格。
（1）保证金购买（Buying on Margin），是指对市场 行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金 （Initial Margin），由经纪人垫付其余价款，为他买 进指定证券。
（2）卖空交易（Short Sales），是指对市场行情看
跌的投资者本身没有证券，就向经纪人交纳一定比
率的初始保证金（现金或证券）借入证券，在市场
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(一)证券交易所
证券交易所（Stock Exchange）是由证 券管理部门批准的，为证券的集中交易 提供固定场所和有关设施，并制定各项 规则以形成公正合理的价格和有条不紊 的秩序的正式组织。
世界各国证券交易所的组织形式大致可 分为两类:
1.公司制证券交易所。 2.会员制证券交易所。
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三、股票的二级市场
▪ 二级市场（Secondary Market）也称交 易市场，是投资者之间买卖已发行股票 的场所。这一市场为股票创造流动性， 即能够迅速脱手换取现值。
▪ 二级市场通常可分为有组织的证券交易 所和场外交易市场，但也出现了具有混 合特型的第三市场（The Third Market） 和第四市场（The Fourth Market）。
交易制度的优劣可从以下六个方面来考 察：流动性、透明度、稳定性、效率、 成本和安全性。
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2.交易制度的类型
根据价格决定的特点，证券交易制度可以分为 做市商交易制度和竞价交易制度。做市商交易 制度也称报价驱动（Quote-driven）制度；竞价 交易制度也称委托驱动（Order-driven）制度。
竞价交易制度又分为间断性竞价交易制度和连 续竞价交易制度。
目前世界上大多数证券交易所都是实行混合的 交易制度。
对于大宗交易，各个证券交易所都实行了较特 殊的交易制度，其中最常见的是拍卖和标购。
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3.证券交易委托的种类
证券交易委托是投资者通知经纪人进行 证券买卖的指令，其主要种类有：
上卖出，并在未来买回完该整版证ppt券还给经纪人。
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二、股票的一级市场
▪ 一级市场（Primary Market）也称为发行市 场（Issuance Market），它是指公司直接或 通过中介机构向投资者出售新发行的股票。 所谓新发行的股票包括初次发行和再发行的 股票，前者是公司第一次向投资者出售的原 始股，后者是在原始股的基础上增加新的份 额
公司利润和资产分配的股票合同，它代表着最 终的剩余索取权。 ▪ 普通股股东还具有优先认股权（Preemptive Right）。 ▪ 普通股的价格受公司的经营状况、经济政治环 境、心理因素、供求关系等诸多因素的影响， 其波动没有范围限制。 ▪ 根据其风险特征可分成蓝筹股、成长股、收入 股、周期股、防守完整股版p、pt 概念股和投机股。 3
▪ （1）按剩余索取权是否可以跨时期累积分为 累积优先股与非累积优先股。
▪ （2）按剩余索取权是不是股息和红利的复合 分为参加优先股和非参加优先股。
▪ （3）可转换优先股（Convertible Preferred Stock）
▪ （4）可赎回优先股（Callable Preferred Stock）
资本的权益合同，是公司的所有权凭证。股 票只是消失掉的或现实资本的纸制复本，它 本身没有价值，但它作为股本所有权的证书， 代表着取得一定收入的权力，因此具有价值， 可以作为商品转让。
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（二）股票种类
▪ 1、普通股（Common Stock） ▪ 普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与
第三章 股票市场
▪ 资本市场（Capital Market）是期限在一 年以上的中长期金融市场，其基本功能 是实现并优化投资与消费的跨时期选择。 按市场工具来划分，资本市场通常由股 票市场、债券市场和投资基金构成。
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第三章 股票市场
▪ 一、股票的概念和种类 ▪ （一）股票的概念:股票是投资者向公司提供
各证交所的上市标准大同小异,主要包括 如下内容: ①要有足够的规模;②要满足 股票持有分布的要求,私募股票通常无法 满足这个标准因而不能上市;③发行者的
经营状况良好等等。
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C证券交易所的交易制度
பைடு நூலகம்
1.交易制度优劣的判别标准：交易制度是 证券市场微观结构(Market Microstructure)的重要组成部分,它对 证券市场功能的发挥起着关键的作用。
2、优先股（Preferred Stock）
▪ 优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先 的股票，这种优先性表现在分得固定股息并 且在普通股之前收取股息。
▪ 优先股股息是固定的，它主要取决于市场利 息率，其风险小于普通股，预期收益率也低 于普通股。
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优先股的种类
▪ 考虑到跨时期、可转换性、复合性及可逆性等 因素，优先股可分为：
（1）市价委托（Market Order）。 （2）限价委托(Limit Order)。 （3）停止损失委托（Stop Order）。 （4）停止损失限价委托（Stop Limit
Order）。
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4.信用交易
信用交易又称垫头交易或保证金交易，是指证券买 者或卖者通过交付一定数额的保证金，得到证券经 纪人的信用而进行的证券买卖。信用交易可以分为 信用买进交易和信用卖出交易。