中国证券市场对外开放[1]
2012年9月证券从业资格基础知识真题及答案
2012年9月证券从业资格基础知识真题及答案2012年9月证券市场基础知识真题答案解析1按( )分类，有价证券可分为上市证券与非上市证券。
A.募集方式B.是否在证券交易所挂牌交易C.证券所代表的权利性质D.证券发行主体不同正确答案是 B ，解析本题所要考核的知识点是有价证券的分类。
有价证券的种类多种多样，可以从不同的角度按不同的标准进行分类。
(1)按证券发行主体的不同，可分为政府债券、政府机构债券和公司债券。
(2)按是否在证券交易所挂牌交易，有价证券可分为上市证券和非上市证券。
(3)按募集方式分类，可分为公募债券和私募债券。
(4)按所代表的权利性质分类，可分为股票、债券和其他证券三大类。
所以，本题答案为B。
考点有价证券2证券市场本质上是( )。
A.价值直接交换的场所B.财产权利直接交换的场所C.价值实现增值的场所D.风险直接交换的场所正确答案是 A ，解析本题所要考核的知识点是证券市场的特征。
证券市场具有以下三个显著特征：(1)证券市场是价值直接交换的场所，证券市场本质上是价值直接交换的场所。
(2)证券市场是财产权利直接交换的市场。
(3)证券市场是风险直接交换的场所。
所以，本题答案为A。
考点证券市场3我国主权财富基金的发端是( )。
A.中国投资有限责任公司B.中国国际金融有限公司C.QFIID.QDII正确答案是 A ，解析本题所要考核的知识点是主权财富基金。
中国投资有限责任公司于2007年9月29日宣告成立，注册资金为2000亿美元，成为专门从事外汇资金投资业务的国有投资公司，以境外金融组合产品为主，开展多元化投资，实现外汇资产保值增值，被视为中国主权财富基金的发端。
所以，本题答案为A。
考点证券投资人4( )的变动会引起债券价格上升。
A.债券存续期变长B.市场利率升高C.发行人信用状况变好D.债券供给大于需求正确答案是 C ，解析本题所要考核的知识点是证券市场的结构。
根据有价证券的品种，证券市场的构成主要有股票市场、债券市场、基金市场和衍生品市场等。
论我国国债市场的对外开放
发 展整 体 平还 较落 后 ，尤 其 是 金融 仁 制 不健 全 ．证 券 场 还 完 善 ，国债 市 场 本 身 也存
债市场 ． 不受投 资比例或范围韵限 制 ． 内投 资者 可 以在 盘 土 证 券市 境 场购买外 国债券 ． 也可以到海外证
我 国 国债 市 场 的对 外开 放是 指 允 许
开放金融市 场包括 国债 市场是 必然的趁
势。
经济 的失衡。如果开放国债 市场， 引进国
外国 ｉ 包括 我国港澳台地 区）的机构及个
＾ 在 中 国 国债 市 萄 上 买 卖 中 国 政 府 发 行
外 投资必 然取碍 量外 汇 ，由于增 羽外
市场本身也存在许多不完善之处 ， 国
债 市 场 的 对 外 开 放 不 能 采 用全 面 开
干亿美 元韵资金。 面对童 此巨额的资生需 ［ 求，单靠国内储 蓄是不够的，必须目进外
资。而 进外资， 单纯依靠借款和 直接投 资办 企业也是不够的 。 这就要求我们必须 硒展外资 的来源渠道 开放 国债市场、向
汇 ，匡内韵两个逆 差则可 以得 到部分｝ 、 偿 ，从而可以减 少货亓发 和信贷规模 ， ｉ 稳定货 币卉场 ， 稳定宏观 经济 。 ３ 、匡债市场的对外开放 有利于我国 证券市场的规范化发展。 随着国债市蜀对 外开放的发展 ， 中外证券 市场关系的研究 和合，得 到加强 ， 乍 对于促进我 国证券市场 的规 范化 发展是十分有利 韵： 一是通过对 外匡证券市场形威过程的研究 ， 出吸取 从 教训 ， 为我 国证券市场的开拓与完善借鉴 经验 ．二是 中外之问的证券 业务台 作来 往， 有利于于 国际上这行的业务运， 巳 乍方式 进来 ． 推动国内证券机构的经营 ｜管理 ［ 运步接近国际通 做法 三是有 于完善
专题二中国证券市场的开放QFII和QDII课件
（3）若是基金管理机构，要求公司成立满3年，且经营证券投资基金资产 总额在50亿人民币以上。
6
二、QDII
（二）可能的制度框架
4
二、QDII
（一）内涵
QDII（QUALIFIED DOMESTIC INSTITUTIONAL INVESTORS）是指 “合格境内机构投资者”，QDII制度即合格境内机构投资者制度，与 QFII制度一样，是在外汇管制下资本市场对外开放的权宜之计，即指 在资本项目未完全开放的国家，允许本国投资者通过特许的机构投资 者，投资境外资本市场的一种制度。 QDII制度是实质上是在外汇管制中所建立的特殊通道，可成功解决在 外汇管制下对国内投资者开放境外资本市场的难题。这种特殊通道， 实际上是在不可自由兑换的资本帐户下，开立特别可自由兑换的、进 出数额相互关联的子帐户，各个获认可的机构投资者再在各子帐户下 开设二级帐户，并接受帐户的实时监管。
2
一、QFII
（三）我国QFII制度的特点
2002年11月7日，中国证券监督管理委员会和中国人民银行联合发布了
《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，正式启动QFII
制度。这一制度具有以下特点：
1.属于部门规章。
2.较台湾地区、韩国的初始阶段都更为开放，对外资进入的限制相对较小
（1）就主体资格而言，境外基金管理公司、保险公司、券商、银行凡符合
3
一、QFII
（制度将朝着谨慎放开、强化监管的方向发展。暂 行办法对于外资的处罚条款目前仅有第三十七条，且规定得相当笼统。 而相比之下，许多发展中国家和地区在QFII制度建立之初对境外机构 的违法行为都作了明确的处罚方法、程序规定。所以，我国QFII制度 在处罚与监管方面仍显不足，仍须在这两方面进一步立法，从稳定、 规范、发展的关系来看，在稳定的基础上发展，边发展边规范，这也 是符合我国证券市场发展的实际国情的。
证券业对外开放政策解读与市场机遇分析
证券业对外开放政策解读与市场机遇分析随着中国经济的不断发展和国际经济的日益全球化，证券业对外开放成为了推动中国证券市场进一步发展的重要举措。
本文将对证券业对外开放政策进行解读，并分析对市场所带来的机遇。
一、政策解读1. 证券市场开放意义证券市场是经济发展的重要组成部分，对于促进投资、资本流动和企业融资具有重要作用。
证券业对外开放的目的在于吸引外资和引导境外投资者参与中国证券市场，增强市场活力和国际竞争力。
2. 开放政策的措施（1）扩大外资股比限制：逐步放宽外资在证券公司、基金管理公司和期货公司的股比限制，允许外资控股或独资经营，提高市场竞争力。
（2）促进资本市场互联互通：加强与境外市场的合作，推动沪港通、深港通等机制的发展，提升市场国际化水平，方便境外投资者参与中国市场。
（3）优化外汇管理政策：放宽资金流动限制，便利境外投资者资金汇入和买卖证券，促进外币资金在境内流转。
3. 政策影响（1）提升市场活力：外资进入将带来更多的交易机会和投资选择，提高市场流动性，加大市场活跃度。
（2）促进市场发展：引入更多国际先进的交易技术和理念，推动资本市场改革与创新，提升金融市场稳定性和竞争力。
（3）增强市场监管：引入更多的国际监管标准和经验，加强监管合作，提高市场监管能力和水平。
二、市场机遇分析1.外资流入带来的机遇（1）资金流动改善：外资的流入将提高市场的资金流动性，为市场提供更多投资机会，并提高市场中长期资金的供给能力。
（2）市场国际化加速：外资需求的增加将加速市场的国际化进程，推动国内市场更好地融入全球金融市场体系。
（3）技术和理念引进：外资机构带来的先进技术和理念将提升国内证券市场的交易、结算和风控水平。
2.市场监管升级带来的机遇（1）规范市场秩序：加强市场监管将促使参与者更加自律，减少违规行为，提升投资者信心和市场稳定性。
（2）提升市场效率：更加健全的监管制度和规则将提高市场的透明度和效率，优化市场资源配置，提供更多高质量的投资机会。
qfii和qdii制度
QFII和QDII制度概述一、QFII制度概述QFII（Qualified Foreign Institutional Investors）制度是指允许符合条件的外国机构投资者通过设立特别账户，在一定额度内将外汇资金兑换成人民币，投资于中国境内证券市场。
QFII制度是中国资本市场对外开放的重要举措之一，旨在引入外资，推动中国资本市场的发展和完善。
二、QFII资格条件1. 申请人必须为境外机构投资者，包括境外证券公司、基金管理公司、保险公司等金融机构。
2. 申请人需要具备相应的投资经验、资金实力和风险承受能力。
3. 申请人需要遵守中国的法律法规和监管要求，并接受中国证券监管机构的监管。
三、QFII投资范围1. QFII可以投资于中国境内的股票、债券、基金等各类证券品种。
2. QFII也可以参与中国境内的证券交易和申购新股等业务。
3. QFII的投资范围还包括中国境内的其他金融衍生品和商品期货等。
四、QFII投资额度1. QFII的投资额度根据其申请时的资金规模、投资经验和风险承受能力等因素确定。
2. QFII的投资额度可以在申请时提出，也可以在后续过程中调整。
3. QFII的投资额度可以累加，但不得超过规定的上限。
五、QFII监管要求1. QFII需要遵守中国的法律法规和监管要求，包括证券法、公司法、会计准则等。
2. QFII需要接受中国证券监管机构的监管，包括定期报告、信息披露、投资行为监管等。
3. QFII需要遵守中国的税收政策，缴纳相关税费。
六、QDII制度概述QDII（Qualified Domestic Institutional Investors）制度是指允许符合条件的中国机构投资者通过设立特别账户，在一定额度内将人民币资金兑换成外汇，投资于海外证券市场。
QDII制度是中国资本市场对外开放的重要举措之一，旨在推动中国资本“走出去”，促进中国经济的全球化发展。
七、QDII资格条件1. 申请人必须为符合条件的中国机构投资者，包括证券公司、基金管理公司、保险公司等金融机构。
稳步推进我国证券市场的国际化进程
、ห้องสมุดไป่ตู้
ＷＴ Ｏ对成员国证 券业 的要求
证 券 业 对 外 开 放 与 证 券 市 场 对 外 开 放 的 范 畴 不 尽 相 同 ： 者 是 允 许 国 外 证 券 公 司 参 与 国 内证 券 业 务 ， 于 服 前 属 务 贸 易 范 围 ； 者 是 允 许 国外 投 资者 无 特 定 限 制 自由 地 买 后 卖 国 内证 券 ， 于 资 本 流 动 范 围 。 券 业 对 外 开 放 必 须 遵 属 证 循 世 贸 组 织 的 《 务 贸 易 总 协 定 》证 券 业 的对 外 开 放 因 金 服 ： 融 服 务 业 的特 征 而 直 接 影 响 着 证 券 业 的 对 外 开 放 。 服 务 《
国际 化进 程 。
一
要 求 缔 约 方 必 须 经 过 特 定 的法 人 实 体 或 合 资 企 业 从 事 证 券 业 务 ； 得 限 制 境 外 投 资 者 的 数 量 ． 括 不 得 采 用 数 量 不 包 配额 、 断 、 营 服务 等 方 式 。 垄 专 在 国 民待 遇 方 面 。 非 另 有 规 定 ． 则 缔 约 方 应 给 予 除 否 外 国证 券 投 资 者 在 投 资 品 种 、 资 数 量 、 资 比 例 等 方 面 投 投 与本 国投 资 者 相 同 的待 遇 。 在 逐 步 贸 易 自 由化 方 面 。 认 本 国金 融 产 业 属 于 幼 稚 确 产 业 的 ． 允 许 存 在 一 定 的保 护 期 。 展 中 国 家 因此 可 享 可 发 受一 定 的 特 殊 待 遇 和 保 护 性 条 款 ， 出现 严 重 国 际 收 支不 如 平 衡 ， 采 取 临 时 性 的 限制 措 施 ； 许 对 金 融 服 务 业 进 行 可 允 补 贴 ． 具 有 灵 活 性 等 。 约 方 应 不 断 进 行 服 务 贸 易 多 边 并 缔
中国证券市场的改革与创新
中国证券市场的改革与创新近年来，中国证券市场经历了一系列的改革与创新，以不断提升市场的发展活力和吸引力。
新的政策措施和市场机制的引入，为中国证券市场注入了新的活力，推动着市场的持续发展。
一、创新产品的推出为了满足不同投资者的需求和扩大市场参与者的群体，中国证券市场积极推出了各种创新产品。
其中，最具代表性的就是债券和权证市场的开放。
债券市场的开放，吸引了大量国际投资者的关注，为市场注入了更多资金。
而权证市场的开放，则为投资者提供了更多的投资选择和风险管理工具。
二、市场监管的改革为了提升市场的透明度和规范化程度，中国证券市场积极进行市场监管的改革。
一方面，完善了证券市场的监管制度和法规，增强了对市场各方的监管能力和措施。
另一方面，加大了对违法违规行为的打击力度，提高了市场的纪律性和法治化程度。
这些改革举措有力地维护了市场的良好秩序和投资者的合法权益。
三、投资者教育的加强为了提高投资者的风险意识和投资能力，中国证券市场积极加强了投资者教育工作。
通过开展各类培训活动和宣传活动，提高了投资者对市场的了解和认知。
同时，加强了对投资者的保护措施，为投资者提供更加安全的投资环境和服务。
四、科技创新的应用中国证券市场还积极推动科技创新的应用，以提升市场的效率和便利性。
比如，引入了互联网金融和智能投顾等新兴科技，通过技术手段改变了传统的交易方式和服务模式。
这不仅提高了市场的流动性和效率，也提升了投资者的体验和满意度。
五、对外开放的扩大中国证券市场也在不断扩大对外开放的程度，吸引更多的国际投资者参与。
通过与国际标准的对接，提升了市场的国际话语权和竞争力。
这不仅有利于提高市场的流动性和交易量，也有助于推动中国证券市场与国际市场的互联互通。
六、机构改革的推进中国证券市场还积极推进机构改革，以提升市场的治理结构和运行效率。
通过推行投资者适当性制度、加强上市公司治理等措施，完善了市场的机构建设和运作体系。
这为市场的长期稳定发展奠定了坚实的基础。
中国证券市场发展史上几大事件
中国证券市场发展史上几大事件1.成立上海证券交易所（上证）和深圳证券交易所（深证）中国证券市场的发展起点可以追溯到上海证券交易所和深圳证券交易所的成立。
上证成立于1990年，并于1990年12月19日正式开市，深证成立于1991年，并于1991年12月1日正式开市。
这两个交易所的成立标志着中国证券市场的正式建立，为各类企业融资提供了新的渠道。
2.首次公开发行股票中国证券市场的发展需要有各类企业的参与，而首次公开发行股票（IPO）的制度则为企业融资提供了重要的途径。
1992年12月22日，中国首家成功实施IPO的公司华新诚成电器股份有限公司在上证交易所上市，这标志着中国A股市场的首次IPO。
此后，越来越多的企业开始通过IPO的方式融资，并逐步推动了中国证券市场的发展。
3.加入世界贸易组织（WTO）中国于2001年12月11日正式加入世界贸易组织（WTO），这一事件对中国证券市场的发展产生了深远的影响。
加入WTO意味着中国市场的进一步对外开放，国际投资者可以更加便利地进入中国证券市场，进一步促进了市场的发展和壮大。
4.发布《证券法》和《公司法》5.推进股权分置股权分置是中国证券市场的一项重要举措。
1999年10月，中国市场开始推进股权分置，通过减少大股东持有股票比例，释放出更多的流通股份，提高市场的流动性和透明度。
这一为中国证券市场的健康发展打下了基础。
总之，中国证券市场的发展史上有许多重要的事件，从上证和深证的成立，到首次公开发行股票的制度建立，再到加入WTO和推进股权分置等等。
这些事件对于中国证券市场的发展和壮大起到了关键的推动作用。
随着中国经济的不断发展和开放的不断深化，相信中国证券市场还将迎来更多的机遇和挑战。
中国证券市场对外开放
中国证券市场对外开放近年来，中国证券市场的对外开放一直备受关注。
作为全球第二大经济体，中国在加快资本市场对外开放方面取得了重要进展。
本文将探讨中国证券市场对外开放的背景、意义以及所取得的成就与未来发展前景。
一、背景中国证券市场的对外开放始于上世纪80年代末的上海证券交易所和深圳证券交易所的设立，但受到了一系列限制和监管规定的制约。
随着中国加入世界贸易组织和金砖国家合作等多边机制的加强，中国逐渐将开放资本市场放在更加重要的位置。
同时，国内企业上市和发行境外股权已成为中国企业发展的重要途径，进一步推动了证券市场的对外开放。
二、意义证券市场对外开放的意义不仅仅体现在经济层面，还包括政治和社会层面。
首先，对外开放有助于提升中国资本市场的国际影响力，增强中国话语权。
其次，开放可以为国内企业提供更多融资渠道，促进中国经济稳定发展。
此外，对外开放也有助于吸引国外投资者，引入更多国际资金和技术，推动中国经济结构调整和创新能力提升。
三、成就中国证券市场对外开放取得了一系列成就。
首先，在股票市场方面，中国已扩大了QFII（合格境外机构投资者）和RQFII（合格境内机构投资者）的配额，并允许境外投资者投资A股市场。
其次，在债券市场方面，中国建立了债券通机制，允许境外投资者投资境内债券市场。
此外，中国还鼓励合格境外机构投资者参与股权、期权、期货以及其他金融衍生品市场。
四、未来发展前景中国证券市场对外开放的未来发展前景十分广阔。
首先，随着境外投资者在中国市场的不断增加，中国资本市场将不断提升全球投资者的信心。
其次，中国将进一步简化对外投资者的准入程序，降低市场准入壁垒，提高资本市场监管的效能。
此外，中国还将积极推动互联互通机制，加强与国际资本市场的联动。
通过这些措施，中国证券市场的规模和国际影响力将进一步扩大。
总结与展望中国证券市场的对外开放是中国经济转型升级的重要举措，也是中国加快金融改革开放的必然结果。
通过对外开放，中国资本市场将进一步与国际接轨，提高市场效率和竞争力。
证券市场的发展及对外开放分析
中 圈分 类 号 ： ８ｏ ９ Ｆ ３ ． ｌ文献 标识 码 ： 文 章 编 号 ：０９ ２ ３ （０ ２ ０－ ０ １－ ０ Ａ １０－ ２４２０）２ １２ ２
中国证 券 市场 建立 至今 已有 十多 年 的发 展 进 程 ， 着改革 开 放 的进一 步深 入 ， 券 市 场也 不 断 随 证 发展 ， 渐形成 一个健 康 、 逐 有序 开放 的市 场 。 我国证 券市场 的发展 状况 ｓ ０年代 初期 ， 随着 中 国经 济的 改革 开 放 ， 步 逐 形 成 了证券 市场 的初端 开始 ， 证券市 场 的交易 品 种 单一 ， 易市场 匿乏 ， 交 只有银行 、 政 和银行信托 财 投 资公 司建 立 国债 交易 柜台 且 当时百 姓对 国债 而 认 识不 足， 兑换 不方便 ， 产生 了许多黑 市 交易 ， 给国 家 和百姓 造成 一定的经 济损失 。 １９ ９ ０年 末 至 １ ９ ９ １年 初 ， 海 证 券 交 易 所 和 深 上
收稿 日期 ； ２ ０ — ２ 加０ — ３ ８ 作者 简介 ： 宏伟 （９ ｏ ） 男 ， 龙 江 北 安凡 ， 王 １６ 一 ， 黑 现任 齐 齐唔 尔 市证 券 有 限 公 司副 总 经 理 ， 经济 师
维普资讯
由低 级 到高 级、 由简 单到 复杂 的过程 。 从我 国的整个 金融体 系来 看 ， 目前 尚不具 备支 撑证 券市 场全 面开 放的制 度条件 ， 一点集 中体现 这 在利 率 、 率和资本 项 目的管制 上 。其核 心 是受制 汇 于 国 内管制 化 的金 融市 场 ， 重点 是 银 行 、 商 和企 券 业 在 国家控 制下对 资金资 源 的专有 和垄 断 ， 望利 指 率、 汇率 、 本项 目的全 面 自由化 来支 持 证券 市 场 资
我国证券市场开放的应对方略
我 国 证 券 市 场 开 放 的 应 对 方 略
刘银 凤 王 家华 杨 芳
２ ￣ｏ ） １８ｏ
（ 南京金 融 高 等专 科 学校 ， 江苏 南京
摘
要 ： 世 对 我 国 证 券 市 场 开 放 提 出 了 客 观 要 求 。 从 我 国 证 券 市 场 发 展 现 状 来 看 ， 券 市 场 开 放 只 入 证
国 内 投 资 项 目中 的 比 例 超 过 ５ ％ 。 ｏ （ ） 美 入 世 协 定 中 对 中 国证 券 市 场 开 放 的 要 求 三 中
中国 入世 三年 后 ， 国证 券公 司 、 资银 行 可 与 中 国证 券 经 营机 构合 资成 立外 资 股 份 不 超 过 ３ ％的证 外 投 ３ 券经 营 机构 ， 从事 Ａ股 、 Ｂ股 、 Ｈ股 以 及政府 债 券 的承 销服 务 ； 资 证 券经 营机 构 可 与 中 国证 券 经 营 机构 合 外 资成 立 资产 管 理公 司 ， 允许 在 中国 人世 三 年后 外 资 股 可提 高 到 ４ ％ ， 年 后 可增 至 ５ ％ ； Ｂ股 业务 方 并 ９ 五 ｌ 在 面 ， 国承 诺 入 世 时完 全开 放 Ｂ股业 务 。另 外 ， 国许诺 在 加 入 ＷＴ 中 中 Ｏ五 年 后 逐步 放 松 对资 本 的管 制 ， 在 并
者 的待 遇 不得 低 于给 予 本 国投资 者 的 待遇 ， 包括 投资 品 种 、 资数 量 、 资 比例பைடு நூலகம்等 方 面 。除 紧 急 情 况 外 ， 投 投 每 个 缔 约 国必 须将 与 证 券 有关 的法 律 、 规 等 提前公 布 ， 法 尽量 使 市 场环 境 清 晰 ， 有利 于 投 资 主体 科学 决 策 。
题 谈 些 看法 。
论中国证券市场国际化存在的问题及改进对策
然外国 投资者可以 通过外汇调剂中 心把所得部分利润汇回 本国， 但这
如下对策与建议 :
1、 尽快实 现国家股、 法人股和个人股三股合一， 在此基础上， 逐步 实现 A 股和 B 股统一。国家股、 法人股和个人股的设立是由改革的历 史条件决定的， 也是改革的策略要求。 从历史的观点来看， 它使我国的 股份制改革超过了制度性障碍发展成今天的大好局面， 但时至今 日， 占上市股本75%以上的国家股、 法人股不能流通， 不仅使通过证券市 场资源配置功能实现国有资产存量优化重组的目 标难以实现， 而且使
国股市。
证券市场国际化是中国经济发展的必然选择， 但这并不意味着 中国证券市场的国际化就一帆风顺。相反， 目前中国证券市场的国际 化还 着 存在 诸多问 题和障 它 碍， 制约着中国 券市 进一 际 证 场的 步国 化。 1 我国证券市场结构性缺陷突出。我国的证券市场缺陷主要表 现在股权结构不合理 。我国证券市场不是依靠投资对象的权利与义 务划分为普通股和优先股 ，而是按投资主体的身份划分为国家股、 法 人股、 个人股等。 在上市公司中， 能够流通的股本平均只占 上市公司总 股本的 26%左右， 74%左右的国家股 、 有 法人股、 内部职工股和国家 股、 法人股转配的部分不能流通， 而且在可流通股的投资者中， 个人投 资者占 绝大部分， 机构投资者只是极少部分。同一企业根据其发行股 票的对象、 地点不同， 又分为A 股、 股、 股、 股， A,B 股市场 B H N 不仅 相分离， 作为我国股票市场主体的A股市场不允许外国投资者进人， 也不允许外国的公司来中国上市， 而且B 股市场也不统一， 上海和深 圳的B 股市场分别用美元和港币交易。 这种结构性缺陷扭曲了证券的 变现机制、 市场评价机制和资本运营机制， 使得我国证券市场高投机 性、 资源配置效率低下， 无法成为真正的开放市场。 2、 金融管制较严， 人民币 尚未实 现自由 兑换。 我国目 前仍实行比 较严格的金融管制， 其中对证券市场的管制主要是对证券机构建立的 限制、 对证券上市规模的限制、 对外国投资者投资证券活动的限制、 对 在华外国金融机构业务的限制等。 其中， 影响中国证券市场国际化的 一个主要障碍是人民币不能自由 兑换， 造成A,B 股市场分割。 这种资 金不自由、 货币不自由的壁垒在很大程度上排斥了国际证券资本。虽
我国证券市场对外开放的策略选择
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
，口 盘 嘞 Ｇ 目 咖 ＠ ０ 营 吨 ｍ 阅 ＠ 啡 唧
中南财 经 政 法 大 学 资本 市场研 究所 周信 忠
证 券 市场 的对 外 开 放 是一 国 成 为 ＷＴ 成员 国 的基 包括 交易市 场 电 子化 ， 化上市 公 司 审批 程序 ， 除对 证 Ｏ 简 解 本要 求 之一 ：根据 我 国加 入 ｇ Ｅ 所签 订协 议 书规 定 ： Ｅ＇ 在 券经 纪人 和证 券 商设 立 的复 杂 的级 别 限制 ，另 外 还将 建
二 、 兴证 券 市场 对 外开 放 的经 验 与教训 新
为应对 证 券市 场全 球 化 的挑 战 ，同 时也 为 了 获得 全
市 场对 外 开放 一般 规律 的前 提 下 调整 市场 结构 ，在利 用 球 化所带 来 的 发展机 遇 ，多数 新兴 市 场 化 国家 的证 券 市
全球 资 源 的 同时趋 利避 害 ， 得非 常 重要 （ 显 新兴 证 券市 场 场都 坚 定 不移地 选择 了对外 开 放 之路 根据 国际 金融 公 对外 开 放 一般 阶段 性 特 征见 表 Ｉ ） 司 （Ｆ 的统 计 ， １０个新 兴 市 场 中 ，自由流 人 和相 对 Ｉ Ｅ】 在 ０ 美 国学者 Ｍｉ ａｌＧ Ｐ ｐ ｏｎ ｏ ａ和 Ｌｗ ｉｅ Ｋ Ｄ ． 自由 流人 的 证券 市 场个 数 从 １９ 年 ２月的 ７ ｃ ｅ ａ／ ｆｎｔ ｈ ｄ Ｋ ａ ｅｃ ｕｅ ｑ ｋ ９１ ４个 上升 到 认 为 发展 中国 家股票 市 场 的对 外 开放 一般 要经 历 四个 阶 １９ ９４年 ｌ ２月 的 ８ ２个 ， 完 全封 闭 的市 场 个数 则从 ｌ 个 而 １
增 加 ， 类 市 场 的信用 逐 渐 上 升 这 袁 际 对外 开放 本 身并 不 是错 误 的根 源 错 误 的 徒往 是应 埘 政策 的 失谋 新兴证 券 市 场对 外 开放 的成 功 经 验 是分 阶段 逐 步 加
证券市场基础 第1章习题
1. 证券市场的结构发行人以筹资为目的，按照一定的法律规定，向投资者出售新证券形成的市场称为（）。
(单项选择题)（第一章4）1: A：一级市场[对] 2: B：二级市场[错] 3: C：二板市场[错] 4: D：三板市场[错]2. 证券市场的结构证券市场按照证券进入市场的顺序，可以分为（）。
(单项选择题)（第一章4）1: A：发行市场与流通市场[对]2: B：场外市场与交易所市场[错]3: C：主板市场与二板市场[错]4: D：二板市场与三板市场[错]3. 有价证券的分类广义的有价证券包括（）、货币证券和资本证券。
(单项选择题) （第一章2）1: A：商品证券[对] 2: B：凭证证券[错] 3: C：权益证券[错] 4: D：债务证券[错]4. 有价证券的分类商业汇票和商业本票属于（）。
(单项选择题)（第一章2）1: A：货币证券[对] 2: B：权益证券[错] 3: C：资本证券[错] 4: D：凭证证券[错]5. 有价证券的分类按证券所代表的权利性质分类，有价证券可分为（）。
(单项选择题)（第一章3）1: A：政府证券、金融证券、公司证券 [错]2: B：上市证券、非上市证券[错]3: C：公募证券和私募证券[错]4: D：股票、债券和其他证券[对]6. 有价证券的分类证券按照它的（），可分为股票、债券和其他证券三大类。
(单项选择题)（第一章3）1: A：募集方式[错] 2: B：收益是否固定[错]3: C：所代表的权利性质分类[对] 4: D：发行主体[错]7. 有价证券的分类向少数特定的投资者发行、审查条件相对较松、不采用公示制度的证券是（）。
(单项选择题)（第一章3）1: A：国际证券[错] 2: B：特定证券[错] 3: C：私募证券[对] 4: D：固定收益证券[错]25. 中国证券市场对外开放根据我国政府对WTO的承诺，我国加入WTO后3年内，允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过（）。
QFII制度——中国证券市场开放的里程碑
QFII制度——中国证券市场开放的里程碑
王园林
【期刊名称】《国际经贸探索》
【年(卷),期】2002(18)6
【摘要】QFII制度是中国证券市场对外开放的一个重大战略步骤。
建立在中国国情基础上的QFII制度将对中国证券市场发展的各个方面,包括市场的规范化发展、金融产品的创新、机构投资者的理性运作和市场投资理念等产生极其深远的影响。
推进QFII制度是一项系统工程,还需要在非流通股的流通、引进做空机制等方面进行制度创新。
【总页数】3页(P44-46)
【关键词】QFⅡ制度;中国;证券市场;市场开放;对外开放
【作者】王园林
【作者单位】广东外语外贸大学
【正文语种】中文
【中图分类】F832.5
【相关文献】
1.QFII制度:我国证券市场渐进开放的必由之路 [J], 彭建刚;王修华
2.基于QFII制度下的我国证券市场开放 [J], 杜燕
3.我国证券市场对外开放的必然选择-QFII制度 [J], 卢洁
4.QFII制度实施对我国证券市场开放的启示 [J], 朱睿
5.QFII—中国证券市场深度开放的制度选择 [J], 封文丽
因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
我国为什么不能在近期对外开放证券市场？
我国为什么不能在近期对外开放证券市场？证券市场的对外开放主要包括：开放外资投资证券市场、开放外资设立证券公司、基金公司等中介机构从事证券市场业务。
到目前为止，中国仅开放了B股市场供外国人投资，而且B 股市场与A股市场是完全分割的，外国人也不能介入中国的债券市场。
以下几个方面的原因决定了我国不能在近期开放证券市场：（1）中国证券市场发展历史较短，法规建设及监管机制相对滞后。
《证券法》尚未颁布，发行、交易、信息披露、风险管理的法规还不完善，尚未做好开放市场的准备工作。
（2）中国证券市场在许多方面与国际证券运行惯例尚未完全接轨。
如目前中国依投资者的不同将股票分为国家股、法人股和个人股。
国家股、法人股尚不能上市流通，其与个人股在认购成本、流通条件方面都存在较大差异。
（3）市场规模、市场容量、市场运作，特别是上市公司运作尚不具备开放的基础。
到1997年底沪、深两个证券交易所的流通市值仅5000多亿元人民币，尚不及香港汇丰控股一家的市值。
上市公司的运作还不规范，不少公司尚未真正实现经营机制转换。
（4）中国还缺乏一批成熟的机构投资者。
投资基金刚刚放开。
保险基金、社会保障基金、住房基金规模还不大，且不允许进入股市。
在国内证券市场缺乏稳定的投资机构的情况下，贸然开放市场必然导致证券市场的剧烈动荡，不利于保护小额投资人利益。
（5）国内证券中介机构尚属规范整顿和培胄阶段。
除了商业银行与证券公司脱钩以外．信托投资公司也在清理规范，目前的证券中介机构规模尚小，还不能与国外的证券机构站在同一起跑线上竞争。
（6）中国还缺乏证券风险管理的人才和技术。
东南业金融危机的一个重要启示，就是要加强对国际游资冲击的防范，加强对短期资本流动的管理，在我们着手进行人才培养及强化股市风险控制之前。
不宜盲目对外开放市场。
（7）人民币尚未成为完全可自由兑换的货币，资本项目的开放尚需时日。
以上因素决定了中国证券市场在相当长的一段时间内上妥任务仍是搞好国内证券市场的建设，壮大证券市场的规模和机构的实力并规范中场行为，搞好制度建设。
中国证券市场的对外开放问题研究
中国证 券市场 的对外开放 问题研 究
● 张贡 生 柴 纹２ ，
（． １兰州商学 院， 肃 兰州 ７０ ２ ； ． 甘 ３００ ２ 中国铁道 建设 总公 司 ， 中国 北京 ｔ０５ ） ０８ ５
［ 要 ］虽然早在 １９ 年年底我们就已经借助于上海和深圳证券交易所面向国外投资者发行并上市了 Ｂ股 ， 摘 ９１ 但是客观
的证 券 公 司 、 托 投 资 公 司 和投 资 银 行 ， 府有 关 部 信 政
环境 ， 一方面修改《 商业银行法 》 证券 法》 支持 商 和《 ， 业银行采取 直 接或 间 接 的方式 到 国外进 行 证 券投
＊
［ 收稿 日期 ］２０ －８２ ０ ２０ ．０
［ 者 简介 ］张贡 生（９ ３～） 男 ， 西襄汾人 ，９ ９年 全 国精神 文明建 设“ 个一 工程 奖” 作 １６ ， 山 １９ 五 获得 者 。
一
９ ０ —
维普资讯
资①， 开始时 ， 为控 制 风 险 ， 商业 银 行 主要 进行 原创 性的有价证券 的投 资 ， 且投资 资金 的总 量不应 超 并 过 自有 资 本 的总 量 ； 于 一 家 公 司 股 票 或 债 券 的 投 对 资 总 量 ， 多 不 超 过 证 券 投 资 总 量 的 １％ 一１ ％ 。 最 ０ ５ 以后 ， 以 根据 国 际 资 本 市 场 和 自身 的情 况 ， 可 逐步 开
维普资讯
总 １卷 ８
第 ５期
兰州 商学 院学报
Ｊ ｕｎ ｌ ｆＩ 位ｈ ｕ Ｃ ｍｍｅｃａ ｏｌｇ ｏ ｒａ ｏ ａ ０ ｏ ｒｉｌＣ ｌ ｅ ｅ
Ｖ０ ． ８ Ｎｏ。 １１ ５
２０ ０ ２年 １ Ｏ月
Ｏｃｏ ｅ ． ０ ２ ｔｂ ｒ ２ ０
证券从业资格试题及答案
证券从业资格试题及答案一、选择题1. 证券公司的业务模式主要包括以下哪些方面？A. 证券承销与保荐B. 证券投资咨询C. 证券交易D. 证券发行与托管E. 以上都是答案：E2. 目前中国证券市场的主要股票交易市场是：A. 上海证券交易所B. 深圳证券交易所C. 香港交易所D. 伦敦证券交易所答案：A、B3. 证券投资基金的种类主要包括以下哪些？A. 股票型基金B. 债券型基金C. 混合型基金D. 货币市场基金E. 以上都是答案：E4. 下列哪种属于证券公司的违法行为？A. 吸收公众存款B. 发起非法证券发行C. 提供不正当的证券咨询D. 违规操纵证券市场E. 以上都是答案：E5. 以下哪种行为被视为内幕交易？A. 未来一个月内购买该公司股票B. 在股票市场发布实时新闻C. 将自己名下股票全部出售D. 利用非公开信息进行买卖答案：D二、判断题1. 证券公司属于金融机构。
答案：对2. 证券交易所是证券市场的重要组成部分。
答案：对3. 证券从业人员在证券交易过程中应遵循道德规范。
答案：对4. 证券市场中，股票属于有价证券。
答案：对5. 中国证券市场对外开放程度较高。
答案：是三、问答题1. 简要介绍一下证券从业资格考试的内容和要求。
证券从业资格考试是中国证券业监督管理委员会（CSRC）设立的证券从业专业资格考试。
它旨在评估证券从业人员的业务素质和专业素养，确保他们具备从事证券业务所需的基本知识和技能。
试题包括选择题、判断题和问答题，涉及证券市场的基本概念、证券公司的业务模式、证券投资基金的种类、证券法律法规等。
考生需要具备扎实的理论知识和实际应用能力，以便能够胜任各类证券业务的执行、管理和监督工作。
2. 列举几种证券投资基金的分类，并简要介绍它们的特点。
证券投资基金主要分为股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金等几类。
- 股票型基金：主要投资于股票市场，风险相对较高，但潜在回报也较高。
- 债券型基金：主要投资于债券市场，收益相对稳定，风险相对较低。
qualified foreign institutional investor
qualified foreign institutional investor 合格境外机构投资者（QualifiedForeignInstitutionalInvestor，QFII）是指在中国证券市场中合法注册的境外机构投资者。
QFII是中国证券市场对外开放的一个重要渠道，也是境外投资者参与中国证券市场的主要方式之一。
QFII制度在2002年开始实施，目的是为了吸引境外资金进入中国证券市场，促进中国证券市场的国际化发展，并提高中国证券市场的投资水平和资金流动性。
截至目前，已有许多国际知名的投资机构通过QFII制度进入中国证券市场，包括德意志银行、花旗集团、摩根士丹利等。
作为合格境外机构投资者，QFII可以通过认购或买入A股、B股、债券、基金等金融产品来参与中国证券市场的投资活动。
与普通投资者相比，QFII在投资额度、投资渠道、投资方式等方面拥有更多的优惠政策和权利。
同时，QFII也必须遵守中国证券市场的相关法律法规和监管要求，确保市场秩序和投资安全。
QFII制度的实施对中国证券市场的发展起到了积极的推动作用。
通过QFII制度，中国证券市场吸引了大量的外资流入，为企业融资提供了更多的资金来源，同时也促进了中国经济的国际化发展。
QFII 制度的实施也为境外机构投资者提供了更多的投资机会，提升了中国证券市场的国际影响力和竞争力。
尽管QFII制度在促进中国证券市场国际化进程中发挥了重要的作用，但也存在一些问题和挑战。
首先，QFII的投资额度和投资范围受到限制，仅允许少数境外机构投资者进入中国证券市场。
其次，QFII制度的实施也存在一定的监管难度和风险控制方面的问题，需要加强监管和风险防范机制的建设。
总之，QFII制度对于中国证券市场的国际化发展和境外机构投资者的参与具有重要的意义。
通过加强监管、完善制度，可以更好地利用QFII制度吸引外资流入，促进中国证券市场的稳健发展。
非居民金融机构投资中国证券市场
非居民金融机构投资中国证券市场随着中国证券市场的发展和开放，越来越多的非居民金融机构表现出对中国市场的浓厚兴趣，纷纷投资于中国的证券市场。
这不仅为中国经济的发展提供了更多的资金支持，也为非居民机构带来了丰厚的回报。
本文将探讨非居民金融机构投资中国证券市场的形式、政策和影响等方面的内容。
一、非居民金融机构的投资方式非居民金融机构投资中国证券市场的方式多种多样，包括但不限于以下几种形式：1. 直接投资非居民金融机构可以通过直接购买中国股票、债券等证券品种来参与中国证券市场。
这种方式相对灵活，投资者可以根据自己的投资策略和风险偏好来选择不同的证券品种进行投资。
2. QFII和RQFII合格境外机构投资者(Qualified Foreign Institutional Investor, QFII)和合格境内机构投资者(Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor，RQFII)是中国证券市场对外开放的重要途径。
通过这两个渠道，非居民金融机构可以合法地进入中国证券市场进行投资。
3. 金融衍生品非居民金融机构还可以通过金融衍生品的交易，参与中国证券市场的投资。
金融衍生品市场具有高风险高回报的特点，这对于风险偏好较高的机构投资者来说，是一个较为理想的投资方式。
二、非居民金融机构投资中国证券市场的政策中国政府对于非居民金融机构投资中国证券市场制定了一系列的政策措施，旨在为这些机构提供更便利、稳定的投资环境。
其中包括但不限于以下几个方面的政策：1. 准入门槛的降低中国政府逐步降低了非居民金融机构投资中国证券市场的准入门槛，取消了一些限制性措施，简化了申请手续。
这使得更多的非居民金融机构可以顺利地进入中国证券市场。
2. 投资限额的放宽中国政府对于非居民金融机构投资中国证券市场的限额也在逐步放宽。
这使得投资者可以更自由地配置资金，选择更多样化的投资组合。
3. 税收优惠政策中国政府为非居民金融机构提供了一系列的税收优惠政策，包括但不限于免征或减免资本利得税、股息税等。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
• 1999年下半年《关于企业申请境外上市有关问 题的通知》，取消预选程序，强化市场化原则 ，充分发挥中介机构作用
学习改变命运,知 识创造未来
中国证券市场对外开放[1]
中国企业境外上市（二）
• 1997年6月国务院《关于进一步加强在境外发 行股票和上市管理的通知》（国发21号）之后 ，北京控股、天津发展、中国移动、中国联通 和海洋石油以红筹形式在境外上市。这些属于 境内企业或机构将境内企业股权划拨（收购或 换股）到境外中资控股的公司，在境外申请上 市
• 与ADR不同，目前CDR不能与其基础股票进行跨 境转换
• 先期由红筹股公司进行试点，如中国移动、联
想
学习改变命运,知 识创造未来
中国证券市场对外开放[1]
学习改变命运,知 识创造未来
中国证券市场对外开放[1]
WTO后证券市场服务业对外开放
• 直接从事B股交易 • 交易所的特别会员 • 合资基金管理公司，外资比例不超过33%；加
入后3年内，不超过49% • 后3年内，合资证券公司，外资比例不超过三
分之一 • 财务顾问、证券投资咨询和证券资信评估业务
学习改变命运,知 识创造未来
• 印度、巴西、韩国和我台湾地区的经验
• 外资封闭式中国基金是QFII的一种具体形式
学习改变命运,知 识创造未来
中国证券市场对外开放[1]
境外公司境内CDR融资与上市
• CDR是指在中国境内通过存托银行发行的一种 可转让凭证，代表红筹股公司或其他境外公司 在境外发行上市的股票
• 其操作过程是，境外公司将其股票存放在境外 托管银行，由境内存托银行发行相应的存托凭 证，并在境内市场进行交易
学习改变命运,知 识创造未来
中国证券市场对外开放[1]
证券市场对外开放的原则
• 谨慎而积极地推动 • 适合我国经济和金融制度的开放模式 • 局部试点、循序渐进、总结经验、逐步推开 • 外资进入的可控性与监管水平
学习改变命运,知 识创造未来
中国证券市场对外开放[1]
对外开放的进程分析
• 经济发展水平和对外开放整体进程 • 证券市场发展水平及其监管能力 • 经济全球化和资本市场一体化
学习改变命运,知 识创造未来
中国证券市场对外开放[1]
第三部分：最新动向及其进展
• 进一步推进证券市场对外开放的原则 • 进程分析 • 探索中的几种证券市场对外开放形式
– QFII制度 – 境外公司境内CDR融资与上市 – 上市主体限制的逐渐放开 – 证券经营业务的对外放开 – 境内投资者投资境外证券市场与证券市场一体化
司，其中上交所55家，深交所57家。共发行 163亿股，筹资50亿美元。 • 主要问题是，市场本身发展的环境不利、政策 不明、制约太多，公司治理和业绩不理想，没 有形成好的市场形象和一定的市场规模 • 2001年2月19日向境内投资者开放
学习改变命运,知 识创造未来
中国证券市场Biblioteka 外开放[1]外商投资企业境内上市
• 第一阶段 • 第二阶段 • 第三阶段 • 第四阶段
学习改变命运,知 识创造未来
中国证券市场对外开放[1]
QFII制度
• QFII是指经国内主管部门核准的、投资于中国 A股市场的外国机构投资者，包括各类基金及 有资本市场投资业务的其他金融机构
• 主要特点是对境外投资者的准入进行资格管理 ，对外资进入的规模、资金的汇入汇出及在境 内最低存留金额及时限等进行严格的监管和控 制
• 境外中资非上市公司以其境外资产或境外资产 在境内投资形成3年以上的境内资产，在境外
申请发行股票和上市，如中保香港等
• 金裕兴之后的涉及境内权益问题 学习改变命运,知
识创造未来
中国证券市场对外开放[1]
B股市场
• B股，境内上市的人民币特种股票 • 1991年底上海电真空。目前共有112家上市公
– 证券筹资的对外开放 – 证券投资和交易的对外开放 – 证券业务的对外开放 – 证券市场制度与国际接轨
• 三个最基本的条件
– 市场化运行机制、公平和效率
学习改变命运,知 识创造未来
中国证券市场对外开放[1]
中国企业境外上市（一）
• 两种方式，一种是H股即直接上市形式，指依 《公司法》注册设立的公司在境外募集并上市 的股份，一种是“红筹股”即间接上市形式，指 在香港注册的中资公司在香港发行并上市
别会员 • 依据《外资参股证券公司设立规则》，允许组
建中外合营证券公司 • 合营公司可以经营股票和债券的承销，B股、
债券的经纪和自营，发起设立证券投资基金及 中国证监会年批准的其他业务
学习改变命运,知 识创造未来
中国证券市场对外开放[1]
财务顾问、证券投资咨询和证券资信 评估业务对外开放
• 根据《入世协定书》和《服务贸易总协定》相 关条款，已作出开放
• 按照“国民待遇”和“非歧视性待遇”的原则，对 外方进入该领域，依法实施监管。不作地区和 数量上的限制，对机构和个人进行同等规格的 监管
• 外方可独资公司、合资公司或受让已取得业务 许可的股份
学习改变命运,知 识创造未来
中国证券市场对外开放[1]
第二部分：面临的主要问题
• 法律体系不能完全提供制度保证 • 市场存在制度性缺陷 • 投资者理念冲突 • 从业人员素质 • 人民币资本项下自由兑换
• 已有60－70家外商投资企业在境内上市
• 去年11月8日，外经贸部和中国证监会联合发 布了《关于上市公司涉入外商投资有关问题的 若干意见》
• 支持致力于在中国境内进行长期业务发展、运 作规范、信誉良好、业绩优良的外商企业进入 境内证券市场
• “三公”的市场准则和“国民待遇”原则审核
• 外商投资股份有限公司信息披露特别规定
中国证券市场对外开放[1]
基金管理业对外开放
• WTO承诺事项 • 依据《外资参股基金管理公司设立规则》，可
依法设立中外合资基金管理公司 • 鼓励境内外基金机构先期开展多种形式的交流
与合作
学习改变命运,知 识创造未来
中国证券市场对外开放[1]
证券机构对外开放
• 1982年7月 野村证券北京代表处 • 1995年 中国国际金融有限公司 • 允许境外证券机构驻华代表处成为交易所的特
中国证券市场对外开放 [1]
学习改变命运,知 识创造未来
2021年3月5日星期五
内容提要
• 第一部分 对外开放进程回顾 • 第二部分 对外开放面临的主要问题 • 第三部分 对外开放最新动向及其进展
学习改变命运,知 识创造未来
中国证券市场对外开放[1]
第一部分：对外开放进程回顾
• 狭义的证券市场对外开放 • 广义的证券市场对外开放