第十三章-货币需求
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货币需求
第十三章 （三）投机动机的货币需求
所谓投机动机的货币需求，实际上是指人们对闲置货币余额的 需求。人们之所以持有闲置的货币余额，是为了在利率变动中 进行债券的投机，以获取利润。这一货币需求与市场利率成反 比。
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第十三章 （四）流动性陷阱
在一种极端情形下，当利率低到一定程度时，整个经济中 所有的人都预期利率将上升，从而所有的人都希望持有货币而 不愿持有债券。在这种情况下，投机动机的货币需求将趋于无 穷大，此时，若继续增加货币供给，将如数地被人们无穷大的 投机动机的货币需求所吸收，从而利率不再下降。这种极端的 情形，就是所谓的“流动性陷阱”。
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第十三章 五、货币流通速度(V)——负相关
六、社会商品可供量(Q)——正相关 七、物价水平与通货膨胀率(p)——待定 八、人们的预期和偏好(E) 预期——待定 偏好——正相关
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第十三章
第三节 货币需求理论 一、传统货币数量说 所谓“货币数量说”（The Quantity Theory of Money）， 是指以货币的数量来解释货币的价值或一般物价水平的一种理 论。 （一）费雪的现金交易说 （二）剑桥学派的现金余额说 MV=PT M=KPY
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第十三章 2、人力财富与非人力财富的比例
一般地说，人力财富在总财富中所占的比例越大，则货币需求 就相对越多。 3、货币及其他资产的收益 其他资产的收益是人们持有货币的机会成本。所以，其他资产 的收益率越高，货币需求就越少；反之，其他资产的收益率越 低，则货币需求就越多。在弗里德曼的货币需求函数中，被作 为机会成本变量的主要有债券的预期收益率、股票的预期收益 率及实物资产的预期收益率（即预期物价变动率）。 4、影响货币需求的其他因素
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第十三章 五、弗里德曼的新货币数量说
1956年，米尔顿·弗里德曼发表《货币数量说的重新表述》 一文，以货币需求理论的形式，提出新货币数量说。 （一）货币需求的决定因素 1、总财富 总财富（包括人力财富与非人力财富）是制约人们货币需 求量的规模变量。但是，由于总财富无法用货币来加以直接地 测量，因而它以恒久性收入为代表而成为货币需求函数中的一 个变量。
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第十三章 四、托宾的资产选择理论
托宾（J.Tobin）的资产选择理论是对凯恩斯投机动机的货 币需求理论的发展。凯恩斯的理论无法解释人们既持有货币、 又持有债券这种现象，更无法说明人们同时持有收益率各不相 同的其他多种金融资产这一现实生活中普遍存在的事实。 托宾的资产选择理论不仅得出了投机性货币需求与利率呈 反向变动关系的结论，而且还通过人们资产组合的选择和调整 行为，解释了货币与其他各种金融资产同时被人们所持有的现 象。
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第十三章
Байду номын сангаас
第一节 货币需求的概念 一、概念：经济主体（如居民、企业和单位等）能够并愿意持 有货币的行为。 经济学意义上的需求指的是有效需求，货币需求不单纯是 一种心理上的欲望，而是一种需求能力和愿望的统一体。 货币需求是一种派生需求，派生于人们对商品的需求。货 币是固定充当一般等价物的特定商品，能够满足商品生产和交 换的需求，以及以货币形式持有财富的需求等。
鲍莫尔（W.J.Baumol）的存货模型是对凯恩斯交易动机的货 币需求理论的发展。根据凯恩斯的理论，交易动机的货币需求 只是收入的函数，而与利率无关。鲍莫尔则通过分析，发现即 使是交易动机的货币需求，也同样是利率的函数，而且同样是 利率的递减函数。 平方根公式：
K = 2bT r
交易动机货币需求的收入弹性和利率弹性分别为正二分之一和 负二分之一。
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第十三章 （二）货币需求函数
式中，M表示名义货币需求量，P表示物价水平，rb表示债 券的预期收益率，re表示股票的预期收益率，表示物价水平的 预期变动率，也就是实物资产的预期收益率，W表示非人力财 富占总财富的比例，Y表示名义恒久性收入，u表示影响货币需 求的其他因素。
1 ⋅ dp , w, Y, u) M = f(P, rb , re , p dt
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第十三章
第二节 货币需求的主要决定因素 一、公众的收入状况（Y）——正相关 （一）收入水平的高低与货币需求成正比 （二）人们取得收入的时间间隔与货币需求成正比 （三）人们收入的不确定性与货币需求成正比
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第十三章
图1 每一个月支付一次工资的情形
1000元
500元
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第十三章
1、名义货币需求：不考虑物价水平的波动，与物价水平正相 关。 2、实际余额需求：以实物来衡量，=名义货币/物价水平 二、货币需求的动机 1、交易动机：高流动性资产，满足日常交易需要，货币执行 流通手段和支付手段。 依赖于：投资成本、持有货币的机会成本。
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第十三章 二、凯恩斯的流动性偏好理论 （一）交易动机的货币需求
交易动机的货币需求是指人们为进行日常交易而产生的货币需 求。这一货币需求的数量主要决定于收入的数量，且与收入的 数量成正比。 （二）预防动机的货币需求 预防动机的货币需求是为应付那些意料之外的支出而产生的货 币需求。这一货币需求也主要决定于收入的数量，而且也与收 入的数量成正比。
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第十三章 （五）凯恩斯的货币需求函数 M=M1+M2=L1（Y）+L2（r)
式中，M表示货币总需求；M1表示交易性的货币需求；M2 表示投机性的货币需求；Y表示收入；r表示市场利率；L1表示 M1与Y的函数关系；L2表示M2与r的函数关系。
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第十三章 三、鲍莫尔的存货模型
平均货币持有额
1/5
2/5
3/5
4/5
5/5
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第十三章
图2
每半个月支付一次工资的情形
500元 250元 1/5 1/20 2/5 2/20 3/5 3/20 4/5 4/20 平均货币持有额
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第十三章 二、市场利率（r）——负相关
（一）市场利率决定人们持有货币的机会成本 （二）市场利率影响人们资产持有形式的选择 三、金融业的发达程度（Cr）——负相关 四、公众的消费倾向(Cp) ——待定
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第十三章
2、预防动机：应付经济生活中未来的不确定性，如意外支出、 收入波动等。 一般人们实际持有量比之与其需求量总会多一些。 3、投机动机：将货币用于投资活动，涉及货币的贮藏功能。 4、三种动机与货币职能间的关系 交易动机首要，源于货币的基本职能。 贮藏手段孕育投机动机，预防动机。
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第十三章 （三）投机动机的货币需求
所谓投机动机的货币需求，实际上是指人们对闲置货币余额的 需求。人们之所以持有闲置的货币余额，是为了在利率变动中 进行债券的投机，以获取利润。这一货币需求与市场利率成反 比。
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第十三章 （四）流动性陷阱
在一种极端情形下，当利率低到一定程度时，整个经济中 所有的人都预期利率将上升，从而所有的人都希望持有货币而 不愿持有债券。在这种情况下，投机动机的货币需求将趋于无 穷大，此时，若继续增加货币供给，将如数地被人们无穷大的 投机动机的货币需求所吸收，从而利率不再下降。这种极端的 情形，就是所谓的“流动性陷阱”。
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第十三章 五、货币流通速度(V)——负相关
六、社会商品可供量(Q)——正相关 七、物价水平与通货膨胀率(p)——待定 八、人们的预期和偏好(E) 预期——待定 偏好——正相关
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第十三章
第三节 货币需求理论 一、传统货币数量说 所谓“货币数量说”（The Quantity Theory of Money）， 是指以货币的数量来解释货币的价值或一般物价水平的一种理 论。 （一）费雪的现金交易说 （二）剑桥学派的现金余额说 MV=PT M=KPY
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第十三章 2、人力财富与非人力财富的比例
一般地说，人力财富在总财富中所占的比例越大，则货币需求 就相对越多。 3、货币及其他资产的收益 其他资产的收益是人们持有货币的机会成本。所以，其他资产 的收益率越高，货币需求就越少；反之，其他资产的收益率越 低，则货币需求就越多。在弗里德曼的货币需求函数中，被作 为机会成本变量的主要有债券的预期收益率、股票的预期收益 率及实物资产的预期收益率（即预期物价变动率）。 4、影响货币需求的其他因素
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第十三章 五、弗里德曼的新货币数量说
1956年，米尔顿·弗里德曼发表《货币数量说的重新表述》 一文，以货币需求理论的形式，提出新货币数量说。 （一）货币需求的决定因素 1、总财富 总财富（包括人力财富与非人力财富）是制约人们货币需 求量的规模变量。但是，由于总财富无法用货币来加以直接地 测量，因而它以恒久性收入为代表而成为货币需求函数中的一 个变量。
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第十三章 四、托宾的资产选择理论
托宾（J.Tobin）的资产选择理论是对凯恩斯投机动机的货 币需求理论的发展。凯恩斯的理论无法解释人们既持有货币、 又持有债券这种现象，更无法说明人们同时持有收益率各不相 同的其他多种金融资产这一现实生活中普遍存在的事实。 托宾的资产选择理论不仅得出了投机性货币需求与利率呈 反向变动关系的结论，而且还通过人们资产组合的选择和调整 行为，解释了货币与其他各种金融资产同时被人们所持有的现 象。
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Байду номын сангаас
第一节 货币需求的概念 一、概念：经济主体（如居民、企业和单位等）能够并愿意持 有货币的行为。 经济学意义上的需求指的是有效需求，货币需求不单纯是 一种心理上的欲望，而是一种需求能力和愿望的统一体。 货币需求是一种派生需求，派生于人们对商品的需求。货 币是固定充当一般等价物的特定商品，能够满足商品生产和交 换的需求，以及以货币形式持有财富的需求等。
鲍莫尔（W.J.Baumol）的存货模型是对凯恩斯交易动机的货 币需求理论的发展。根据凯恩斯的理论，交易动机的货币需求 只是收入的函数，而与利率无关。鲍莫尔则通过分析，发现即 使是交易动机的货币需求，也同样是利率的函数，而且同样是 利率的递减函数。 平方根公式：
K = 2bT r
交易动机货币需求的收入弹性和利率弹性分别为正二分之一和 负二分之一。
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第十三章 （二）货币需求函数
式中，M表示名义货币需求量，P表示物价水平，rb表示债 券的预期收益率，re表示股票的预期收益率，表示物价水平的 预期变动率，也就是实物资产的预期收益率，W表示非人力财 富占总财富的比例，Y表示名义恒久性收入，u表示影响货币需 求的其他因素。
1 ⋅ dp , w, Y, u) M = f(P, rb , re , p dt
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第十三章
第二节 货币需求的主要决定因素 一、公众的收入状况（Y）——正相关 （一）收入水平的高低与货币需求成正比 （二）人们取得收入的时间间隔与货币需求成正比 （三）人们收入的不确定性与货币需求成正比
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图1 每一个月支付一次工资的情形
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1、名义货币需求：不考虑物价水平的波动，与物价水平正相 关。 2、实际余额需求：以实物来衡量，=名义货币/物价水平 二、货币需求的动机 1、交易动机：高流动性资产，满足日常交易需要，货币执行 流通手段和支付手段。 依赖于：投资成本、持有货币的机会成本。
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第十三章 二、凯恩斯的流动性偏好理论 （一）交易动机的货币需求
交易动机的货币需求是指人们为进行日常交易而产生的货币需 求。这一货币需求的数量主要决定于收入的数量，且与收入的 数量成正比。 （二）预防动机的货币需求 预防动机的货币需求是为应付那些意料之外的支出而产生的货 币需求。这一货币需求也主要决定于收入的数量，而且也与收 入的数量成正比。
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第十三章 （五）凯恩斯的货币需求函数 M=M1+M2=L1（Y）+L2（r)
式中，M表示货币总需求；M1表示交易性的货币需求；M2 表示投机性的货币需求；Y表示收入；r表示市场利率；L1表示 M1与Y的函数关系；L2表示M2与r的函数关系。
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第十三章 三、鲍莫尔的存货模型
平均货币持有额
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第十三章
图2
每半个月支付一次工资的情形
500元 250元 1/5 1/20 2/5 2/20 3/5 3/20 4/5 4/20 平均货币持有额
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第十三章 二、市场利率（r）——负相关
（一）市场利率决定人们持有货币的机会成本 （二）市场利率影响人们资产持有形式的选择 三、金融业的发达程度（Cr）——负相关 四、公众的消费倾向(Cp) ——待定
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第十三章
2、预防动机：应付经济生活中未来的不确定性，如意外支出、 收入波动等。 一般人们实际持有量比之与其需求量总会多一些。 3、投机动机：将货币用于投资活动，涉及货币的贮藏功能。 4、三种动机与货币职能间的关系 交易动机首要，源于货币的基本职能。 贮藏手段孕育投机动机，预防动机。
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