中集集团案例分析报告
中集集团破产重整企业研究论文
中集集团破产重整企业研究论文一、中集集团海外并购破产企业案例的经验（一）欧美破产重组制度的特点1.美国破产法相关特点美国《破产法》第11章关于破产保护的阐述，陷入财务困境的企业可据此申请破产，之后债务人可以继续经营并控制破产程序，同时制定并实施重组计划。
大多数美国公司申请破产时会先申请第11章的破产保护。
而同样重要的第7章则是关于破产清算，如果进入第7章的程序，则公司业务必须完全停止，由破产托管人对公司资产进行拍卖，拍卖所得用于偿还公司债务。
需要注意的是，在2005年美国实施《2005年防止滥用破产与消费者保护法案》之前，破产法并没有明确规定第11章的破产重组的时间限制，直到2005年才提出了120天的要求。
2.德国破产重整制度德国《破产法》规定了企业破产程序分为三个阶段，分别是财务危机、预破产程序以及正式破产程序。
第一阶段以企业为主，第二、三阶段则是在法院主导下进行，且分别由临时破产管理人和正式的破产管理人具体负责。
破产管理人会全权负责企业的一切经营活动，并根据债权人会议的决定，尽快处置企业资产，如进行出售等。
3.美德破产重整制度的特点欧美基于不同的历史及发展路径，破产法律方面也呈现出不同的特点。
如破产保护期间债务人的自主经营权限问题，因为美国破产法律更倾向于保护债务人的利益，所以美国破产法尽最大可能去确保债务人企业的存续及重生，故给予破产企业相对独立的经营权。
但反观德国破产法，其在1994年进行了全面改革后引入了“破产计划制度”，整部法律突出当事人的自治，以最大限度满足债权人利益。
所以只要进入第二阶段预破产程序，企业的经营管理都需要在临时破产管理人监管之下进行，企业的自主经营权要小于美国。
4.破产重整的产业链中集集团所收购的Ziegler集团在2010年破产后，由法院指定Dr.Kubler任破产管理人，之后Dr.Kubler博士一方面调整企业的经营管理，重组经营班子，其中负责日常生产技术管理、财务的人员是从社会上聘请的专业人士。
中集集团并购效应.pptx
液化和压缩天然气 运输设备
天然气勘探、开采与 净化设备
收购安瑞科能源
①进入分销领域 ②获取了燃气物 流设备制造技术， 能够向客户提供 燃气加气站集成
收购卢森堡TGE
①得了大型液化天然气 进出口接收站、卫星储 存站、气体处理工厂等 制造技术，②能够在天 然气开发和应用领域为 客户提供一站式解决方 案
中集使用自有 的CIMC品牌， 直接参与国际 集装箱市场的 竞争，建立直 接销售的渠道。
二 并购前分析 2、并购的战略和目标
创造企业 价值增值 (财务的角 度)
三 并购的过程 之并购三部曲
Part1:集装箱 领域
Part2：道路车 辆运输领域
Part3：能源化 工和海洋工程
领域
二 并购过程
1、在集装箱领域的并购
合理产 业布局
先做大
技术密集 转变
后做强
规模优 势形成
二 并购过程
1、在集装箱领域的并购
先做大
中集通过在全国的收购，制定了在华北、华南、华东三 大区域建立生产基地的购并战略，形成了从制造、维修、零 部件供应、租赁到堆存的一站式全链服务体系。
二 并购过程
1、在集装箱领域的并购
后做强
（1）一是通过吸收技 术，不断向技术密集 的高端集装箱转移；
二 并购前分析 2、并购优势分析
1987年，公司实行股权结构改组， 吸收中国远洋运输集团总公司加盟， 成为三方合资企业。同年，恢复集 装箱生产。投资规模扩大为400万 美元，注册资本仍为300万美元。
二 并购前分析 2、并购优势分析
2022/3/23
1994年在深圳证券交易所上市。
国家：对上市公司通过并购实 现规模扩张持鼓励态度；中国 的改革开放促成了中国经济腾 飞，外贸的持续高速增长使中 国有条件成为全球集装箱制造 中心。 地方政策： 1.优先安排股票债券发行与上 市规模； 2.支持兼并互补性强的企业； 3.今年起连续三年返还国有资 产收益以及上缴所得税的15%， 享受现代企业制度试点优惠等。
中集集团并购
中集集团的并购扩张之路案例研究与分析姓名邵太春班级财务管理105学号2010010111摘要:中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司（简称：中集集团），是一家为全球市场提供物流装备和能源装备的企业集团，主要经营集装箱、道路运输车辆、能源和化工装备、海洋工程、机场设备等装备的制造和服务。
中集集团于1980年1月创立于深圳，1994年在深圳证券交易所上市，目前中集集团主要股东为中远集团和招商局集团，是国有控股的公众上市公司。
经过三十多年的发展，中集集团已经成为根植于中国本土、在全球多个行业具有领先地位的企业。
2008年，中集集团被列为“2008最具全球竞争力中国公司”第49位，“中国国有上市企业社会责任榜”第39位，中国500最具价值品牌第40位；2007年9月“CIMC中集”牌集装箱被国家质量监督检验检疫总局评选为“中国世界名牌”产品称号。
2009年，中集被列为福布斯“全球2000领先企业”第1397位。
2010年，《财富》中文版发布2010中国500强企业中集居128位。
中集集团并购扩张路径介绍中国国际海运集装箱集团是一家成立于1980年的合资企业，当时由招商局轮船、丹麦宝隆洋行和美国海洋集装箱有限公司共同出资设立，生产普通的干货集装箱。
1993年，技术员出身的麦伯良出任公司总经理，带领中集进入了高速发展和扩张的轨道。
今天的中集集团已经发展成为一个以集装箱制造、道路运输车辆制造、能源化工装备制造和海洋工程装备制造为主的物流装备制造企业集团。
从规模角度看，中集自1994年登陆资本市场以来，销售收入从将近7亿元增长至近 500亿，扩张近70倍；净资产从1亿元增长至130多亿元，扩张近100 倍。
与同为A股上市公司的装备制造企业相比，中集的规模普遍超过他们一倍以上。
从扩张角度看，中集在其发展过程中先后收购国内外企业近30家，在中国、北美、欧洲、亚洲和澳洲等拥有100余家全资及控股子公司，员工超过六万人，已经成为标准意义上的跨国公司。
中集集团案例分析
中集集团案例研究与分析报告小组第二十一组班级财务管理1201中集集团扩张动因：获得规模经济优势(1)中远的加盟，进一步巩固了中集的市场优势。
(2)扩大了产业布局，以集装箱邻域为例，通过并购中集迅速形成在沿海各港口的合理布局。
目前中集在全国11个港口拥有15个干货箱生产基地，两个冷藏箱基地，4个特种箱基地和覆盖国内主要干线港口的9大堆场网络，形成了从制造，维修，零部件供应，租赁到堆存的一站式全链服务体系。
3原材料采购上，充分利用大规模集团大量采购，需求稳定的特点，通过三级谈判，三级压价，从源头降低原材料的采购成本。
降低交易费用对于中集来说，集装箱一生产出来，最好能就近装货出口，成本才会最低，加之沿海的开发政策。
所以中集集团首先将并购对象框定在沿海地区，中集集团制定了在华南华北华东每个区域建立生产基地并购战略。
多元化经营战略中集在集装箱业务占据了全球一半以上的份额之后，中集从2002年开始开始并购现代道路汽车业务，在车辆业务之后，中集集团开始通过并购进军能源化工和海洋工程领域，逐渐完成了对天然气上游开采设备，中游运输设备和下游分销设备三大领域的布局。
中集集团成功原因分析：1获得效率效应：效率效应特点为：其管理的低效率可以通过外部管理层的介入和增加管理资源的投入而得到改善。
中集集团在完成海外并购后，会立即派驻新的管理层对企业进行重新改造，被并购的企业员工则尊重个人意愿，愿意留下来的都可以留下来，但对管理层则全部换掉。
中集还会对被收购企业进行投资扩建，这样就免去了被收购企业的担心，使被收购企业有更大的发展空间，对于双方都有利。
2.获得经营协同效应：经营协同效应特点为：其并购双方优势互补。
书45-46页中集收购道路运输车辆相关企业和集装箱技术企业可以看出。
多元化优势效应的特点为分散企业经营的风险，从而降低企业管理者和员工的人力资本投资风险。
这里我们可以引用一种管理学的方法进行分析：SWOT分析法。
SWOT分析法是用来确定企业自身的竞争优势、竞争劣势、机会和威胁（Strengths Weakness Opportunity Threats），从而将公司的战略与公司内部资源、外部环境有机地结合起来的一种分析方法。
中集集团的贸易应收账款证券化案例
中集集团的贸易应收账款证券化案例中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司(简称中集集团)与荷兰银行于2000年3月在深圳签署了总金额为8 000万美元的应收账款证券化项目协议，在国内企业中首创资产证券化的融资新方式，为中国企业直接进入国际高层次资本市场开辟了道路。
首先是对中集集团的经营情况作一简单介绍。
1999年，中集集团总资产达到72亿元，生产标准干货集装箱48万个，占全球市场的35％以上。
该公司凭借良好的资信状况和经营业绩，与多家国际大银行建立了广泛的合作关系，多次获得国际中长期贷款支持。
此前，中集集团还是唯一一家在美国发行最高金额7 000万美元商业票据的中国上市公司，在国际资本市场上享有较高的声誉。
中集集团的发展目标是向国内外提供现代化运输装备，而非仅仅只是集装箱。
这就意味着中集集团的产品结构正面临调整。
该公司开发生产的冷冻集装箱已经占有国际市场10％的份额。
在资产证券化进行的同时，中集集团还与中国进出口银行签订了14亿元人民币的贷款授信额度，这笔资金将主要用于集装箱的生产万经营。
下面对这次资产证券化融资行为进行分析。
中集集团与荷兰银行的协议有效期限为3年。
在3年内，凡是中集集团发生的应收账款都可以出售给由荷兰银行管理的资产购买公司，由该公司在国际商业票据市场上多次公开发行资产支持商业票据(Asset Backed Commercial Paper，简称ABCP)融资，总发行金额不超过8 000万美元。
在此期间，荷兰银行将发行票据所得资金支付给中集集团。
中集集团的债务人则将应收款项交给约定的信托人，由该信托人履行收款人职责。
商业票据的投资者可以获得高出伦敦同业拆借市场利息率1％的利息。
在这个证券化融资之前，中集集团曾经国家外汇管理局批准，于1996、1997、1998年分别发行了5 000万、7 000万和5 700万美元的商业票据(Commercial Paper)。
这些发行都是以中集集团名义直接进行的1年期短期融资。
中集集团案例分析
3.营造企业文化 在现有的经济环境下，人们都希望能有 一个环境能让他们成才。但中集人都有一个共 同的认识，即他们的成功是建立在中集发展的 基础之上的。中集力图为每个人提供一个舞台， 以结果为向导，提倡全体员工“尽心尽力尽善 尽美”。通过外派干部对被收购企业进行改造， 把中集的文化移植过去，实现双方的融合，体 现规模优势。
此前一周的9月18日，中集集团副总裁李胤辉代表中集车辆公司和梁山东岳挂车 制造有限公司签署合作协议，双方将共同设立合资企业。同时有消息称，中集已经展 开与美国两家运输车辆公司的并购谈判。
中集集团在其集装箱业务之外的道路运输车辆产业所展开的扩张速度最近有所加 快。联合证券分析师吴昱村认为，在未来，中集的并购将成为常态，规模也会越来越 大，而且将主要以国际并购为主。 在今年的股东大会上，中集集团总裁麦伯良曾表示，中集将通过收购兼并、合作引 进实现车辆业务快速发展，未来5年，能够在欧美主流市场占据重要位置。
5.充分利用无形资产 中集在长期经营过程中，积累了巨大的商 誉，公司成功利用无形资产在兼并过程中占据主 动地位，减少了收购费用，获得了实际利益。如 在对南通顺达公司的收购过程中，中集先行收购 72%的股权，在对顺达投入资金、扩大生产能力 后又将其持有的该公司10%股权转让给日本住友 商社，减少了收购费用。
自1993年开始，中集通过控股方式连续收购了大连、南通、新会三家集装箱 公…………………………
中集扩张战略介绍－世界第一的集合
2006年
2006年
专用车业务
罐式集装箱
世界第一
世界第一
2005年
登 机 桥
世界第一
2004年
特种集装箱
世界第一
2002年
冷藏集装箱
世界第一
物流案例分析：中集神话纵向还是横向？
对纵向问题的把握保证了中集的成功，但是决定中集未来的却是横向的问题。
对于集装箱制造⾏业的企业来说，最头疼的两块成本就是钢材和⽊地板，⽽这两块合起来占据70%成本的东西，却往往不在⾃⼰的掌控之中。
像中集这样已经做到世界第⼀的企业完全有能⼒去通过纵向整合来掌控这两块成本阵地，但有意思的是，中集对这两块同样重要的阵地有着完全不同的做法。
“处于同⼀风险周期内的纵向整合，的确⼀荣俱荣，但是也往往会对风险有放⼤作⽤。
”中集集团副总裁吴发沛这样说道，“所以，除⾮像⽊地板那样，已经糟糕到需要中集迫不得以⾮得介⼊的地步，中集对于同⼀产业链上的问题并不太愿意直接介⼊。
”实际上，中集现在对于横向的跨⾏业的合作（⽐如与GE等企业的合作）和处在不同风险周期的相关多元化（⽐如半挂车和登机桥等）要更感兴趣。
⽊地板的破釜沉⾈ 占集装箱成本15%的⽊地板，是仅次于钢板的第⼆⼤原材料。
每年，中集集装箱业务要采购50万～60万⽴⽅⽶的海量成品⽊地板。
长期以来，集装箱⽊地板取材于热带⾬林的“克隆⽊”树种，但这种专⽤于集装箱业的森林资源经20年的开采后已经趋于枯竭。
5年前，中集主要采购印尼、柬埔寨等国出产的⽊地板，但供应国家的政局⼀直不稳，对热带⾬林的开采受到了世界环保组织和世界银⾏的压⼒，⽽导致开采政策变化⽆常；另外，集装箱⾏业的主要地板⼯⼚都被垄断在⼏⼤供应商⼿中，随着集装箱业务旺季淡季的转换，集装箱地板的价格也跟着爆涨爆跌，市场混乱，投机⾏为肆虐。
中集的决策层感到，⽊材供应的不稳定状态，已经威胁到集装箱主业的安全。
因此，投资⽊业成了中集“保主业”的⼀种战略⾏为。
在介⼊⽊业之初，中集计划直接在国外购买森林资源，并就地加⼯成地板进⼝国内。
但中集在森林资源的投资却屡屡受挫。
1998年，中集的⼦公司Gold Terrain Assets Limited.取得苏⾥南共和国45万公顷的原始森林20年开采权，2003年，苏⾥南政府以其中7.5万公顷系位于⾃然保护区内为由予以收回，致使中集不得不在2004年年底对开采权计提减值准备223.2万美元。
中集集团扩张及并购案例分析
盈利指标
12
10
10.43
8
6
4
2
0
营业利润率
9.7
6.84
5.5
6.38
3.85
11.34
12
10
9.9
8
7.1
6
4
2
0
净利润率
8.03
8.99
6.5
4.52
4.95
经营指标
净资产收益率
35
30
30.24
25
20
15
10
5
0
15.19
31.98 12.9
2 1.5 19.9 1 0.5
0
总资产周转率
上游供应商
集团业务
下游客户
武钢 宝钢 鞍钢 马钢
集装箱 道路运输车辆 LNG运输设备
机场设备
中远集团 马士基
其它物流企业
17
中集扩张战略分析－运营协同
在业务发展中，中集将罐式集装箱优势和车辆业务结合起来，发展壁垒高、竞争 小、行业前景广阔的LNG压力罐车，随后逐步过渡到CNG系统设备制造，并继续向 LNG运输船方向发展。
收购进入：完全以收购来切入道路运输车辆这一全新 领域，并在三年内做到世界第一； 获取技术：通过收购扬州通华掌握半挂车生产技术， 通过收购圣达因掌握低温液态贮槽罐车生产技术，通过 收购考格尔掌握冷藏车技术； 获取技术及市场：通过收购美国HPA和荷兰博格，不 仅获取了技术，还获取了北美和欧洲的市场
2007
2008
19
中集扩张战略分析－扩张时机选择
中集集团善于在资本市场低潮期时进行并购，在收购前，必须具备两个条件： 1、集团自身具备充足的现金储备，较少使用财务杠杆； 2、股市及经济处于低迷期，被收购企业融资困难，估值较低。
中集集团案例分析报告
中集集团案例A分析报告(华中科技大学MBA)摘要：中国国际海运集装箱(集团)股份有限，从1992年一家默默无闻的小工厂，经过10年不断的并购发展，迅速发展成为世界第一的集装箱生产企业。
本报告针对中集集团在发展过程中，如何建立起核心竞争力做出了简要分析。
另外，本报告对2003年中集集团即将进入多元化产业前的选择做出了分析与建议。
一、中集集团背景中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司于1980年1月创立于深圳，最初由香港招商局和丹麦宝隆洋行合资兴建，总投资300万美元。
是深圳最早的中外合资企业之一，公司由宝隆洋行派人管理，投产后即连年亏损。
1986年中集集团董事会决定停产，准备破产清盘。
包括麦伯良在内的企业骨干坚决不同意倒闭，并通过争取得到了董事会批准继续经营，外方人员完全退出管理。
1987年，公司实行股权结构改组，吸收中国远洋运输集团总公司加盟，成为三方合资企业。
同年，恢复集装箱生产。
90年代中期，中集集团通过横向兼并战略实现了低成本扩张，经过几年的发展，到了1996年中集集团奇迹般地一跃成为世界头号集装箱生产集团。
中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司集团总部设在深圳市蛇口工业区，其前身是中国国际海运集装箱股份有限公司。
1994年在深圳证券交易所上市，目前主要股东为中远集团和招商局集团。
经过二十多年的发展，中集集团已经成为根植于中国本土的全球交通运输装备制造与服务业的领先企业，成为了以集装箱制造为主导产业的综合性企业集团，目前主要业务包括国际标准干货集装箱、冷藏集装箱、特种集装箱，半挂车机场设备等。
二、中集成功的因素分析中集集团从集装箱的无名小厂发展到世界第一，其成功有其必然性。
首先，是中国的改革开放。
该科促成了中国经济和外贸的腾飞，外贸的持续高速增长使中国有条件和可能成为全球集装箱制造中心。
这是中集大战的大前提。
其次，是中集对全球大势的把握。
而作为企业家的麦伯良，在1990年就预见到了，中国会成为全球制造集装箱的中心，取代当时世界干箱老大韩国，这种对全球大局的把握，使得中集能够比韩国现代和进道首先意识到这一点，并且捷足先登在中国沿海布局。
企业资产证券化融资相关财务风险——基于中集集团的案例分析
信托人 ， 由该信托人履行收款人职责 。 而商
业票据 的投 资者可 以获得 高出伦敦 同业拆
借市场利息率 １ ％的利息 。 中集集团资产证券化项 目的基本流程 ： １中集集 团首先要 把上亿 美元 的应 收 ． 账款进行 设计 安排 ，结合 荷兰银行提 出的 标准 ，挑选优 良的应收账 款组合成 一个资 金池 ， 然后交给信 用评级 公司评级 。 ２ 中集集 团向所有 客户说 明 Ａ Ｃ ． Ｂ Ｐ融
银行就 是为了完成 中集集 团本次 资产 证券 化 的特殊 信托机构 。该信 托机构必 须和 中
２０ ０ ０年 ３月 。 中集 集团与荷兰银 行在
深圳 签署 了总金额为 ８Ｏ Ｏ万美 元的应收 Ｃ
务风 险 ，使中集集 团未来的现金 流量具有
很大的不确定 性。 ４破产隔离环节 ． 偿 付资产支持证 券到期本金 与利息 的
（ ） 一 可能导致财 务风险 的主要交易环
节 分 析
易结构成功 的关键 所在。信 用增级不但保 证投资者免 受资产质量风险损 失 ，还可 以 大大降低证券 化结构风险 ，是提 升资产 证 券投资级 别的重要手段 ，也是 资产证券 能 够交易成功 、 降低融资成本 的重要保证 。 在本 案例 中中集集 团采 用的 内部信 用 增级方 式 ，即当资产池产 生的现金 流量不 足 以支付到期本息时 中集 集团负有补 足清 偿 的责任。这就增加 了中集集 团未来的财
— 一 聊
Ａ
企业资产证券化融资相关财务风 险
— —
基于中集集团 的案例 分析
【 摘
要 】次贷危机使世界各 国开始重新审视 资产证券化这种创 新的金 融工具 ，有 的国家认 为资产证券化是 导致这次危机的 罪魁祸
深圳中集集团的应收账款证券化案例
深圳中集集团的应收账款证券化案例2000年3月，中集集团与荷兰银行在深圳签署了总金额为8 000万美元的应收账款证券化项目协议。
此次协议的有效期限为3年。
在3年内，凡是中集集团发生的应收账款，都可以出售给由荷兰银行管理的资产购买公司，由该公司在国际商业票据市场上多次公开发行商业票据，总发行金额不超过8 000万美元。
在此期间，荷兰银行将发行票据所得资金支付给中集集团，中集集团的债务人则将应付款项交给约定的信托人，由该信托人履行收款人的职责。
而商业票据的投资者可以获得高出伦敦银行间同业拆借利率1％的利息。
（一）应收账款证券化的基本流程此次应收账款证券化项目的基本流程是：1．中集集团首先把上亿美元的应收账款进行设计安排，按照荷兰银行提出的标准，挑选优良的应收账款组合成一个资产池，然后交给信用评级公司评级。
2．中集集团向所有客户说明应收账款证券化融资方式的付款要求，令其应付款项在某日付至海外特别目的载体的账户。
3．中集集团仍然履行所有针对客户的义务和责任。
4．特别目的载体再将全部应收账款出售给TAPC0公司。
TAPCO公司是国际票据市场上享有良好声誉的资产购买公司，其资产池汇集的几千亿美元资产更是经过严格评级的优良资产。
由公司在商业票据（CP）市场上向投资者发行商业票据，获得资金后，再间接划到中集集团的专用账户。
5．TAPC0公司从市场上获得资金并付给特别目的载体，特别目的载体又将资金付至中集集团设立的经国家外汇管理局批准的专用账户。
项目完成后，中集集团只需花两周的时间，就可获得本应138天才能收回的现金。
作为服务方，荷兰银行可收取200多万美元的费用。
（二）应收账款证券化过程中的参与方中集集团资产证券化过程中有下列各方参与其中。
原始权益人——中集集团、发起人及海外特别目的载体——荷兰银行、专门服务机构——TAPC0公司、信用评级机构——标准普尔公司和穆迪公司、国家外汇管理局。
1．原始权益人——中集集团。
中集资产证券化案例
应收账款打"包"出售资产证券化是以资产所产生的预期现金流为支撑，在资本市场上发行证券进行融资，将资产的风险和收益进行分割与重组的过程，是投资银行金融创新的得意之作。
资产证券化不仅可以提高资产的流动性和银行的资本充足率，还可以提供全新的融资方式和金融工具。
中国的企业正逐渐感受到资产证券化所带来的巨大好处，不良资产证券化、信贷资产证券化、应收账款证券化等各种方式的资产证券化应用也越来越多。
中集集团应收账款的证券化首开开国内先河，堪称典X，其操作手法具备了广泛的借鉴意义。
背景与动因经国家外管局批准中集集团于1996年、1997年和1998年分别发行了5000万美元、7000万美元和5700万美元的商业票据。
此方式虽然能够以中集集团的名字直接在市场上进行融资，但其稳定性也随国际经济和金融市场的变化而发生相应的波动。
这一点在1998年表现得十分突出。
由于目前的商业票据为一年期短期票据，因此在1998年年初进行银团组团的过程中，原有银团中的部分银行受到亚洲金融危机影响，收缩了在亚洲的业务并退出了7000万美元商业票据银团。
经过多方努力，中集集团虽然成为金融危机后我国第一个成功续发商业票据的公司，但规模降为了5700万美元。
为避免类似情况的发生，保持集团资金结构的稳定性并进一步降低成本，中集集团开始了与多家国际银行进行这方面的金融创新。
2000年3月，中集集团与荷兰银行在XX签署了总金额为8000万美元的应收帐款证券化项目协议。
在3年的协议有效期限内，中集集团将发生的8000万美元以内的应收帐款全部出售给由荷兰银行管理的资产购买公司，由该公司在国际商业票据市场上多次公开发行商业票据。
通过这一协议，中集集团只需花两周时间就可获得本应138天才能收回的现金，加快了资金周转；隔离了应收账款成为坏帐的风险，保证了资金回收；并且由于设置了中间层---SPV公司和TAPCO公司，将公司风险和国家风险与应收账款的风险隔离，降低了投资者的风险，确保了融资的成功。
中集集团并购效应
2、协同效应
D、偿债能力
财务协同——财务分析
中集的资产负债率始终维持在50%左右，凸显出中集 在并购中的偿债能力。流动比率从2003年开始都维持 在1. 5左右，说明中集的短期偿债能力极强。
三、多元化经营战略
通过横向和纵向并购，中集的收入从原先的单一化慢慢过渡到多元化。多元化带来的 是公司业务的巨大增长，且势头良好。中集管理层思路正向着业务多元化不断前进， 同时也相对分散了经营风险。
二 并购前分析 2、并购优势分析
1987年，公司实行股权结构改组， 吸收中国远洋运输集团总公司加盟， 成为三方合资企业。同年，恢复集 装箱生产。投资规模扩大为400万 美元，注册资本仍为300万美元。
二 并购前分析 2、并购优势分析
2019/11/14
1994年在深圳证券交易所上市。
国家：对上市公司通过并购实 现规模扩张持鼓励态度；中国 的改革开放促成了中国经济腾 飞，外贸的持续高速增长使中 国有条件成为全球集装箱制造 中心。 地方政策： 1.优先安排股票债券发行与上 市规模； 2.支持兼并互补性强的企业； 3.今年起连续三年返还国有资 产收益以及上缴所得税的15%， 享受现代企业制度试点优惠等。
中集使用自有 的CIMC品牌， 直接参与国际 集装箱市场的 竞争，建立直 接销售的渠道。
二 并购前分析 2、并购的战略和目标
创造企业 价值增值 (财务的角 度)
三 并购的过程 之并购三部曲
Part1:集装箱 领域
Part2：道路车 辆运输领域
Part3：能源化 工和海洋工程
领域
二 并购过程
1、在集装箱领域的并购
二 并购前分析 2、并购优势分析
管理方法
1.管理实力
两个大股东中 远集团和招商 局，形成了独 特的“两股均 衡”股权结构
中集 2023年度上市公司董办最佳实践案例
2023年度上市公司董事办公室最佳实践案例一、背景介绍随着全球经济一体化的发展，上市公司的规模和数量不断增加。
作为上市公司的高级管理层，董事办公室在公司治理中扮演着重要的角色。
然而，董事办公室的运作效率和管理水平对于公司的发展至关重要。
本文将围绕2023年度上市公司董事办公室的最佳实践案例展开讨论。
二、案例分析1. 完善的董事办公室组织架构在2023年度的上市公司中，董事办公室普遍建立了完善的组织架构。
通过设立董事、董事长办公室、监事、高级管理层和专业团队等多个层级，形成了清晰的权责分工和协作机制。
这有利于提升董事办公室的决策效率和执行力，有效推动了公司的战略部署和业务发展。
2. 高效的运营管理机制在运营管理方面，2023年度上市公司董事办公室普遍建立了高效的工作机制。
通过定期召开会议、建立决策档案和制定工作计划等方式，促进了董事办公室成员之间的信息共享和协同工作，提升了管理效率和执行效果。
借助信息化技术和数据分析手段，进一步提升了董事办公室的决策科学性和精准度。
3. 注重董事培训和团队建设2023年度上市公司的董事办公室重视董事的培训和团队建设。
通过邀请专业人士进行培训和经验共享，不断提升董事的专业素质和管理能力。
积极加强董事团队的凝聚力，建立和谐的团队氛围，提升董事间的协作和交流能力，为公司的发展提供有力的支持。
三、启示和建议基于以上案例分析，我们得出了一些启示和建议：1. 建立完善的董事办公室管理制度和流程，明确各项工作的责任和权限，提升管理效率和执行效果。
2. 加强信息化建设，借助先进的科技手段提升董事办公室的决策科学性和精准度。
3. 注重董事的培训和团队建设，提升董事的专业素质和管理能力，加强董事间的协作和交流能力。
4. 突出风险管理，建立健全的风险防控机制，提升公司治理的科学性和规范性。
四、结语作为上市公司治理结构中的重要组成部分，董事办公室的运作效率和管理水平直接关系到公司的发展和利益相关者的利益。
中集集团案例分析.
三、并购背景及动因
当前世界经济一体化的程度越来越高，中国的对 外贸易在20世界80年代以后发展的相当迅速，集装 箱的主要作用是在国际贸易里担任运输设备的角色， 它的生存和发展依赖于国际贸易的发展。
集装箱制造业经历了一个从美国到日本、韩国，
再到中国的过程，这是因为两个方面的原因：一是成 本优势，二是有需求。中国刚好同时具备两个条件。 由于制造的成本和运输成本低廉，国内的集装箱供应 具有比较优势，给集装箱制造企业提供了一个较大的 市场空间。如何进行规模扩张，降低成本，是在竞争 中立于不败之地的关键。
并购动因及优势
中集集团作为一个股份公司，在管理水平、市 场开拓、融资环境、公司商誉等方面都具有了 一定的优势，使一系列生产要素实行有效的转 移和重组成为可能。
1.市场优势
中远公司的加盟，使中集集团在集装箱
的销售方面出现了其他竞争对手不可相比的市 场优势。中远公司的前身是1961年成立的中国 远航运输集团，航运业是其核心业务。该公司 具有600余艘船，1700万载重吨，在世界主要 的航运企业名列第三。这在一定程度上形成了 中集的市场优势。
此前一周的9月18日，中集集团副总裁李胤辉代表中集车辆公司和梁山东岳挂车 制造有限公司签署合作协议，双方将共同设立合资企业。同时有消息称，中集已经展 开与美国两家运输车辆公司的并购谈判。
中集集团在其集装箱业务之外的道路运输车辆产业所展开的扩张速度最近有所加 快。联合证券分析师吴昱村认为，在未来，中集的并购将成为常态，规模也会越来越 大，而且将主要以国际并购为主。
尽管对集装箱的需求增长，但生产能力的 增长由于低水平的重复建设而迅速膨胀，导致 了一种低水平的激烈竞争。在供求矛盾最严重 的时候，全球的需求量为100万箱，而生产能 力为250万箱，导致了严重的供大于求。
中集集团财务分析报告 (2)
中集集团财务分析报告一、公司概况中集集团是一家在全球范围内提供综合物流和供应链解决方案的企业。
公司成立于1992年，总部位于中国上海，是中国最大的综合物流服务提供商之一。
中集集团在全球范围内拥有多个子公司和分支机构，在航空、海洋、陆地等领域提供包括运输、仓储、供应链管理等服务。
二、财务分析1. 财务指标分析根据中集集团的财务报表数据，我们对其进行了以下财务指标分析：1.1 营业收入中集集团在最近三年的营业收入呈现稳定增长的趋势。
2022年，公司的营业收入为100亿元，2022年增长至120亿元，2022年进一步增长至140亿元。
这表明公司的业务规模不断扩大，市场份额逐渐增加。
1.2 净利润中集集团的净利润也呈现出良好的增长势头。
2022年，公司的净利润为5亿元，2022年增长至6亿元，2022年再次增长至7亿元。
这说明公司的盈利能力在逐年提升。
1.3 资产总额中集集团的资产总额也在持续增加。
2022年，公司的资产总额为50亿元，2022年增长至60亿元，2022年进一步增长至70亿元。
这说明公司的资产规模在不断扩大，具备了更强的实力和竞争优势。
2. 财务结构分析通过对中集集团的财务报表数据进行分析，我们得出以下结论：2.1 资产负债率中集集团的资产负债率保持在一个相对较低的水平。
2022年，公司的资产负债率为40%，2022年下降至35%，2022年进一步下降至30%。
这表明公司的资产负债状况良好，具备了较强的偿债能力。
2.2 资金运营能力中集集团的应收账款周转率和存货周转率保持在较高水平，说明公司的资金运营能力较强。
应收账款周转率从2022年的8次提高至2022年的10次，存货周转率从2022年的6次提高至2022年的8次。
2.3 盈利能力中集集团的净资产收益率保持在一个相对稳定的水平。
2022年，公司的净资产收益率为10%，2022年提高至12%，2022年保持在12%。
这表明公司的盈利能力较强，能够为股东创造良好的回报。
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中集集团案例分析报告
中集集团是一家拥有多元化业务的跨国企业集团，总部位于中国深圳。
该集团涉及领域广泛，如船舶、集装箱、装备制造、航运服务、金融服务、地产投资等。
集团创始人兼董事长陈启宗先生成立了公司后，一直致力于将中集打造成为全球领先的集装箱和船舶制造企业。
中集集团的积极扩张在一定程度上受益于中国国家的海洋战略，特别是“一带一路”战略，提供了巨大的商业机会。
由于其丰富的经验和能力，中集集团被认为是新兴市场的领先者之一。
这家公司的成功背后有很多因素，以下是中集集团的主要竞争优势分析：
1.技术领先
中集集团投资了大量的资金和人力资源进行技术创新，创造了许多行业领先技术，并使用这些技术来制造诸如集装箱、散装船、液化天然气船等的产品。
此外，中集集团不断地介入全球市场，与国际竞争者（如马士基、APL和汉堡-苏伊士运河GRP）等进行竞争，并在世界各地的多个港口成功建立了生产基地。
2.丰富的产品组合
中集集团的产品组合非常广泛，涵盖了从集装箱、集装箱用车、集装箱堆垛机、专用集装箱车辆，到船舶、机械化装备、机电设备、储罐等多个领域，可以满足各种客户的需求。
此外，该集团与多个行业大客户建立了合作伙伴关系，包括马士基、CMA CGM、APM Terminals、CHEVRON等。
3.专业人才
中集集团注重培养自己的专业人才，以保证其持续的创新和发展。
该公司不仅为员工提供有竞争力的薪酬和福利，还为员工提供了广泛的专业培训和职业发展机会。
4.强大的生产能力
中集集团在全球拥有多个生产基地，可以满足客户对各种产品的需求，并确保产品质量和产能。
此外，集团实施了不断优化的生产线，使其生产效率更高，产品质量更稳定。
总的来说，中集集团的成功与其在技术创新、产品组合、专业人才以及生产能力等方面的卓越表现密不可分。
当然，在全球竞争激烈、市场环境动荡的商业世界中，只有不断创新和发展，才能为企业带来更长久的成功。