内外生货币供给管理学及财务知识分析理论
货币供给的外生性与内生性
货币供给：外生性和内生性的比较张曙光货币理论的新视角宁咏的《内生货币供给：理论假说与经验事实》（以下简称《内生》）是一部有关货币问题的理论性著作，目的在于建立一个与主流货币理论不同的理论框架。
可以说，作者基本上实现了自己的目标。
在现代经济学的发展中，新的理论和新的学派都是在向传统理论和主流理论的挑战中产生的和发展的，都是在对名流大家的理论进行批判当中涌现和成长的。
因此，一部现代经济学的发展史，就是一部学术批判史（张曙光，1995）。
这是由理论发展本身的逻辑决定的。
任何一种经济理论，其对象都是人们的经济行为和经济运动过程。
一种理论其所以成为主流，一个学者其所以成为名家，就在于其理论和方法能够对自己的对象作出更全面的描述和更深入的解释，因而有更多的人进行学习和研究，由这种理论分析中得到的政策结论，能够解决经济运行和发展中某些重大的关键问题，因而能够得到经验的检验，并获得进一步的丰富和发展。
因此，要对传统的主流理论进行挑战，要对名流大家的观点进行批判，首先要找到一个新的观察角度和切入点，由此出发，看看传统理论和名家学说提出和解释了哪些问题，忽略了哪些问题；哪些问题解释对了，哪些问题解释错了，哪些解释还不够全面。
在这个基础之上，提出自己的理论假说，建立自己的分析框架，就能作出自己的理论创造。
《内生》就具有的样的特征。
在现代经济学中，主流货币理论主要是指主流凯恩斯主义和货币主义的货币理论。
这种理论是建立在货币外生性的基础之上的。
所谓货币外生性是指货币供给是经济运行过程的一个外生变量，由中央银行独立自主地加以决定，其对经济运行和其他经济变量的影响是通过凯恩斯效应或实际余额效应实现的。
因而，货币被帕廷森称为神赐的食物吗哪（manna），或者如弗里德曼所言，是从直升飞机上抛撒下来的。
这样，在主流货币理论的理论模型中，并没有为货币数量的决定或货币供给留下什么位置。
主流货币理论的形成始于凯恩斯《通论》的发表。
在《通论》中，凯恩斯使用了货币外生性的假设，由于《通论》在现代经济学发展中所产生的“革命”性影响，凯恩斯主义遂成为宏观经济学的主流，凯恩斯的外生货币理论也就成为主流货币理论。
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这种控制体系一旦实施，就要求所有的银行都根据其基础货币额 来保持最小的比率。对货币供给的控制将通过控制现金余额来实现。至 少从理论上来说，这种控制的本质是使货币供给受到或多或少的直接控 制，而不需要通过尽力操纵利率水平去影响货币需求。
B = R+C ；R = rd . D +rt .T +E ； C = c ·D ； T = t ·D ； E = e ·D
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五、模型研究的意义：
（1）m和B的增量
相应货币供给量的变化；
（2）货币供给增长率+ 货币乘数
央行应增加多少
货币基数，从而为货币政策操作提供数量依据。
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由上表可导出基础货币一般方程式
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中央银行资产负债表
资
产
负债和资本项目
得：
对政府债权A1
通货B1
对商业银行的债权A2 商业银行的准备金存
国际储备资产A3
款B2
其他资产A4
政府及财政存款L1
对外负债L2
其他负债L3
A1 + A2 + A3 + A4 − L1 − L2 − L3 − L4 = B资本项目L4
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基础货币定义（通俗）： 是银行体系能够以之为基础创造出更多货币的货币。
基础货币特点
➢是中央银行的净货币负债
➢流动性很强，持有者能够自主运用，是所有货币中最活跃的部 分
➢运动的结果能够产生出数倍于本身量的货币
➢中央银行能够控制，并且通过对他的控制来控制货币供给量
货币金融学之货币供给理论
推导过程如下：
MS=B×m
MS = M1=C+ Dd B=C+R
R=Rd+Rt+E= rd·Dd+rt·t·Dd+e·Dd Rt，定期存款法定准备金 rt，定期存款法定准备率
mM s
C D d
C RC rdD drttD deD d
分式的分子分母同除以Dd，得到：
m 1k krdrtte
3、货币乘数的影响因素
将货币界定为狭义——M1（M1=C+ Dd） 货币供应量的决定因素： 1、基础货币（Basic Money or Monetary Base），又称强力货币 (High Power Money)
B＝Ｃ＋Ｒ 2、（复杂）货币乘数 (Monetary Multiplier) ，m
货币供应量的基本公式：
通货比率 ，对货币乘数的影响是反方向 定期存款比率，对货币乘数的影响是反方向 法定存款准备金率（活期、定期），反方向 超额准备率，反方向
货币金融学
货币供应理论
主要内容
• 银行系统与货币供应量 • 货币供应理论的基本模型 • 基础货币 • 货币乘数
基本内容： •货币供应量的决定因素 •货币供应过程 •货币供应量对经济的影响
货币供应理论的发展历程：
与货币制度的演变密切相关（金属货币制度→信用货币制度）
第一节 货币供给理论分析的两种思路
第三节 货币供应模型
1．简单乘数模型
三个假定前提：
（1）公众不会从银行体系提取现金 （2）银行不会保留超额准备金 （3）公众只持有活期存款，不持有储蓄存款和定期存款
只考虑活期存款规模的变化
存款扩张模型：
Dd
1 rd
第八讲 货币供给理论
中央银行体制下的货币供应
在二级银行体制下，商业银行通过存款派生过 在二级银行体制下， 程向社会供应货币， 程向社会供应货币，它派生的基础是公众持有 的现金和其所保有的存款准备金； 的现金和其所保有的存款准备金；而现金是由 中央银行垄断发行的， 中央银行垄断发行的，存款准备制度也是中央 银行作为一国金融管理机构而规定的， 银行作为一国金融管理机构而规定的，所以可 以说，中央银行掌握着货币供应的源头。 以说，中央银行掌握着货币供应的源头。
为便于分析，假设Ms=M1=C+D 为便于分析，假设Ms=M1=C+D
商业银行存款货币的供应
即存款派生过程 假设： 假设： 1)商业银行只持有的法定准备 商业银行只持有的法定准备， 1)商业银行只持有的法定准备，且法定准备 金率为r /D； 金率为r1=R1/D； 2)客户收入的一切款项均存入银行 客户收入的一切款项均存入银行， 2)客户收入的一切款项均存入银行，形成活 期存款，即不增加其定期存款和储蓄存款， 期存款，即不增加其定期存款和储蓄存款，也 不持有现金。 不持有现金。 那么:存款货币总额＝原始存款＋ 那么:存款货币总额＝原始存款＋派生存款 原始存款× ＝原始存款×存款扩张倍数 原始存款× ＝原始存款×（1/r1）
货币供应（M1）模型 货币供应（M1）
基础货币: 基础货币: B=C+R （ 1） 货币供应量: 货币供应量: M1=C+D （ 2） 由式（ 相比得： 由式（1）与（2）相比得： 货币乘数: 货币乘数: k=M1/B =(C+D)/(C+R)=(c+1)/(c+r)>1 进而有： 进而有：M1=k.B （ 3） 式表明货币供应量的影响因子有两个： （3）式表明货币供应量的影响因子有两个： 货币乘数和基础货币
第五章货币供给的内生性与外生性
3.混合经济体制下货币供给的性质。 混合经济条件下货币供给具有内生变量 和 外生变量的双重性质。 4.中国转轨经济体制下货币供给的性质。
纯粹市场 纯粹计划 混合经济 转轨经济 经济 经济 货币供给 内生变量 外生变量 既是内生 既是内生 的性质 变量又是 变量又是 外生变量 外生变量
（三）从货币供给结构看货币供给的性质 众所周知： 市场货币量=通货+银行存款（Ms=C+D） 由此市场货币量当中的C完全由中央银行 控制，是纯粹的外生变量；存款货币由中央银 行、商业银行体系、企业、家庭等经济行为主 体共同决定，从货币供给角度看，它既是内生 变量又是外生变量。
货币的中性非中性的关系： 货币（因） 经济（果） p y = f (Ms)
是即非 否即中
货币供给内外生性的关系： 是即内 货币供给（果）
Ms = f (s
经济变量（因）
I c i y)
否即外
二、货币内外生性理论发展与变迁（王广谦43）
1、早期论述
（1）货币本质观与货币的内生性、外生性
4、新桥学派对货币“内生性”的论述（王P49）
基本观点：货币供应量是中央银行被动地适应公众 货币需求的结果
5、新古典综合派对货币内生性与外生性理论的 发展（王P50）
（1）拉德克利夫定义货币：流动性，是央行无法控制 的内生变量。 （2）格利、肖主张用更广义货币：M3、M4是央行无 法控制的内生变量。 （3）托宾：货币具有内生性与不可控性 （4）新古典综合派：货币供应量是由银行和企业的行 为所决定，而银行和企业的行为又取决于经济体系内 的许多变量。 6、货币供给的内外生共性论:哈里斯（崔74）
经济管理基础与财务知识分析理论
经济管理基础与财务知识分析理论概述经济管理基础与财务知识分析理论是指在经济管理领域中，基于财务知识的分析理论。
该理论通过对财务数据的分析，帮助企业和组织进行决策和评估。
经济管理基础是指在经济管理过程中需要掌握的基本知识和理论，包括管理学、经济学、会计学等方面的知识。
财务知识分析是指基于财务数据进行分析和评估，以实现财务管理目标的方法和技巧。
经济管理基础经济管理基础是指在经济管理过程中需要掌握的基本知识和理论。
管理学是经济管理基础的重要组成部分，它研究如何有效地组织和管理资源，实现组织的目标。
经济学是另一个重要的基础学科，它研究资源的分配和利用，帮助企业和组织做出合理的决策。
会计学也是经济管理基础的重要学科，它提供了财务数据的处理和分析方法，帮助企业和组织进行财务管理。
财务知识分析理论财务知识分析理论是指基于财务数据进行分析和评估，以实现财务管理目标的方法和技巧。
财务数据是企业和组织经营活动的重要记录，包括资产、负债、所有者权益、收入和支出等方面的信息。
利用财务数据进行分析可以帮助企业和组织评估经营绩效、发现潜在问题、制定决策和规划未来发展。
财务分析方法财务分析方法是指利用一系列财务指标和比率，对财务数据进行量化分析的方法。
常用的财务指标和比率包括营业收入、资产总额、净资产、毛利率、利润率等。
通过对这些指标和比率进行综合分析，可以了解企业和组织的财务状况、经营能力、盈利能力、偿债能力等方面的情况，从而帮助决策者做出合理的经济管理决策。
财务规划与预测财务规划与预测是财务知识分析的重要环节。
财务规划是指根据企业和组织的战略目标，制定合理的财务目标和计划。
通过财务规划，决策者可以合理安排资金、控制成本、提高盈利能力。
财务预测是指基于历史财务数据和市场环境，利用统计和数学模型，对未来一段时间内的财务表现进行预测。
财务规划和预测可以帮助企业和组织制定合理的战略和经济管理决策。
应用案例分析为了更好地说明经济管理基础与财务知识分析理论的应用，下面将通过一个案例进行分析。
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1C t M 2B•m 2B•
rdcert•t
上式为广义货币供给模型。
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上述分析表明，不论货币定义如何，若以m表示货币 乘数，货币供给理论都以下式作为推理的出发点：
MB•m
货币供给理论试图通过一种货币供给函数来表明名义 货币供给量与一般金融因素、非金融因素及各种外生 变数之间的关系，这种函数既要包括各主要的决定因 素，又要陈述这些因素的因果关系。正因为如此，当 代货币供给理论虽然仍以货币乘数为出发点，但其重 点则放在阐明各项具有影响力的决定因素及其与货币 供给量之间的因果关系上。因而，我们将介绍当代西 方各种货币供给理论，并对影响货币供给量的主要决 定因素进行分析。
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一、弗里德曼——施瓦兹的货币供给分析
弗里德曼—施瓦兹将现代社会的货币划分为两种类型：一是 货币当局的负债，即通货；二是商业银行的负债，即银行存 款。若用M、C、D分别代表货币存量、通货和银行存款，则有 下式：
M= C + D
根据基础货币的定义又有： H = C + R 其中H是基础货币， R是存款准备金。
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第二节 外生货币供给理论
货币供给理论最早可追溯到18世纪的J劳，他在《关于货币的考察》 一书中提出了信用创造货币货币失去经济发展的观点。该项观点 与以后的麦克鲁德和韩提出的信用创造说一起为货币供给理论的 产生提供了理论基础。
但总的来说，在20世纪50年代以前，经济学家偏重需求理论研究， 而轻视了货币供给理论。货币主义的兴起和货币政策日益被人们 所重视，促使供给理论的迅速发展。许多经济学家借助数量方法 以演绎和论证货币供给函数，由此对决定货币供给量的诸多行为 变数及货币政策效果进行系统性分析，以阐明货币供给量的决定 机制。在这方面的研究中货币主义和凯恩斯学派都有卓越成就。 特别是货币主义视货币供给函数的性质是稳定可测的，认为货币 供给量是由中央银行所能完全控制的外生变量，因而提出了外生 的货币供给模型。而以托宾为首的后凯恩斯学派，则视货币供给 函数的性质极不稳定，认为货币供给量是多变的经济状况与经济 过程的内生变量，因而提出了货币供给内生模型。
货币供给理论
第十三章货币供给货币供给理论是分析货币供给量大小以及决定因素的理论，和货币需求理论比较而言，货币供给理论的产生和形成要晚得多。
这是因为在很长时间里，绝大多数经济学家都把货币供给作为中央银行能够完全控制的一个变量，因此经济学家很少研究货币供给的决定过程，而是只研究当中央银行改变货币供给量时经济如何变化。
后来人们才逐步认识到，中央银行并不具有绝对控制货币供给的能力，中央银行能够直接控制的只是基础货币，而基础货币对全部货币供给量的影响，还有赖于货币乘数，货币乘数又受到商业银行和公众的影响，由此货币供给理论可以分为外生性的货币供给理论和具有内生性的货币供给理论。
本章主要介绍货币供给的原理与过程以及几种典型的货币供给理论，不管是外生性的货币供给理论还是内生性的货币供给理论在形式上有一致性，而货币乘数是否稳定是区别这两者的关键因素。
第一节货币供给原理与过程一、货币供给与货币供给量1．货币供给与货币供给量的定义货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张(或收缩)货币的行为，是经济主体把所创造的货币投入流通的过程。
货币供给量则是指一国各经济主体持有的、由银行系统供应的债务总量，通常是指一国经济中的货币存量，由货币性资产组成。
特别需要注意的是货币供给量是流通在公众手中的货币资产，银行系统拥有但不能参与流通的货币是不能够计入货币供给量的。
货币供给量又可分为名义货币供给量和实际货币供给量，前者是指一定时点上不考虑物价因素影响的货币存量；后者是指剔除物价因素之后的一定时点上的货币存量，我们通常所说的货币供给量一般都是名义货币供给量。
虽然货币供给量和货币供给是有区别的，货币供给是一种行为或过程，而货币供给量是货币的存量，但在不影响理解的前提下人们常常把货币供给量简单地称为货币供给。
由于货币供给量是存在于流通领域之中被各经济单位(银行系统以外的个人、家庭、企业和机关团体等)所持有的货币存量，现实生活中的货币都出自银行，财政、企业单位、机关团体及个人等，只是货币的运用者，货币只由银行体系发行和创造，又不断回归银行体系，所以银行体系是整个货币流通的中心环节。
第十章 货币供给理论
存款货币的创造过程
单位：元
银行 存款
现金准备 贷款
A B C D ……
10000 9000 8100 7290 ……
1000 900 810 729 ……
9000 8100 7290 6561 ……
合计 100000 10000
90000
பைடு நூலகம்
原 始 存 款 为 10000 元 ， 总 存 款 为 100000 元 。 从 存 款 一 栏 中 看 出 ， 数 额 以 9/10的比例递减。
部分准备金制度和非现金结算制度， 构成了商业银行存款创造的前提条件。
（一）部分存款准备金制度
由于部分准备金制度的存在，银行在 吸收进一笔现金或支票后，留存一部分准 备，就可以将其余部分用于贷款，存款派 生机制也才会存在。
部分存款准备金制度不但是存款派生 的前提条件，更是银行体系存在的前提。
准备金的比例越高，银行可用于贷款 的资金就越少，存款派生的能力就越低； 反之，准备金的比例越低，银行的存款派 生能力就越强。
三、多倍存款扩张的过程
为了便于说明，我们假定： (1)客户将从银行得到的贷款全部存入银行， 而不提现金； (2)银行规定存款准备金比率为10％。
假设A银行接受了客户存入的现金10000 元。按规定从中提取现金准备1000元，以应 付客户提现的需要。其余9000元可以用于贷 款以取得收益。
A银行资产负债表
资产
现金准备
+1000
贷款与投资 +9000
总额
+10000
负债 现金存款
单位：元 +10000
总额
+10000
由于一国的商业银行有许多，当A银行将 9000元贷给客户时，该客户可以将钱存人B银行。 B银行再按10％提取900元作现金准备，其余再
公司货币管理学及财务知识分析
公司货币管理学及财务知识分析引言在现代商业环境中，公司货币管理和财务知识是企业成功的关键因素之一。
有效的货币管理可以帮助公司提高盈利能力并降低财务风险。
本文将分析公司货币管理学及财务知识的重要性，并探讨如何应用这些知识来实现财务目标。
公司货币管理学的概念公司货币管理学是指一系列关于如何管理公司货币流动的理论和方法。
它涵盖了资金预算、现金流管理、投资决策等方面的知识。
资金预算资金预算是公司货币管理中的关键组成部分。
它是通过合理规划和控制公司的资金流入和流出，以实现财务目标的过程。
资金预算可以帮助公司做出明智的决策，合理安排资金投资和使用。
现金流管理现金流管理是指公司如何管理自己的现金流动。
它包括了管理现金流入和流出的过程，以及最大限度地提高现金流量的能力。
现金流管理的目标是确保公司有足够的现金流来满足日常运营和投资需求。
投资决策投资决策是指公司在选择投资项目时所做的决策。
在进行投资决策时，公司需要评估投资项目的回报率、风险和时间价值，以确定最佳的投资方向。
投资决策的成功与否直接影响到公司的盈利能力和财务状况。
财务知识的重要性财务知识是指对财务管理和财务报表分析等方面的知识。
它是公司货币管理的基础，对于公司的健康发展至关重要。
财务管理财务管理是公司管理的核心部分之一。
它包括了对资金的筹集、投资和使用的管理活动。
财务管理的目标是最大化股东利益，同时保持公司的财务健康。
财务报表分析财务报表分析是评估公司财务状况和经营业绩的重要手段之一。
通过分析财务报表，可以了解公司的盈利能力、偿债能力和现金流量等关键指标。
财务报表分析可以帮助投资者、债权人和经理人做出明智的决策。
应用公司货币管理学及财务知识的重要性应用公司货币管理学及财务知识可以帮助公司实现以下目标：提高盈利能力有效的货币管理和财务知识可以帮助公司优化资金的使用和投资，从而提高盈利能力。
通过合理预算和管理现金流，公司可以更有效地控制成本、提高收入和利润。
金融理论第五章货币供给的内生性与外生性
控制，是纯粹的外生变量；存款货币由中央银 行、商业银行体系、企业、家庭等经济行为主 体共同决定，从货币供给角度看，它既是内生 变量又是外生变量。
1 hr t*ss
（四）从货币供给机制看货币供给的性质
二级银行体制下，货币供给量（Ms）等于基础货 币（B）与货币乘数（m）的乘积。
实物货币 金融货币
不兑现信用货 币
货币供给 内生变量 内生变量（私铸） 既是内生变量
的性质
外生变量（官铸） 也是外生变量
（二）不同经济体制下货币供给的性质
1.市场经济体制下货币的性质。 纯粹的市场经济体制下货币供给是一种内 生变量，货币供给由经济体系自身决定。
2.计划经济体制下货币供给的性质。 我国高度集中的计划经济时期，货币供给 是个纯粹的外生变量，对经济没有调节作 用，仅是流通手段，为消费资料提供流通 媒介。
2、共同点 （1）都可以用卡尔多模型来解释 （2）两种理论的内生性都是它们外生性的隐蔽
形式 3、不同点
五、两种理论的主要局限
六、内生货币理论的新表述及其政策意义（教P204）
1. MD（Y）= Ms (Y) = PQ 当V不变， W↑ 〉 A↑ D（Y）↑--- Dˊ（Y）(曲线右移)
第一，MS不变，只有将i1↑--- i2 ，抑制过多的MD 则MD（Y）↑= MSV= P ↑ Q ↓（垂直曲线）
Ms = f (货币当局) （曲线）
关键在于货币供给量是否是央行能够控制的独 立变量? 是否具有可控性？
3 .货币供给内外生性与货币的中性非中性
货币供给内外生性与货币的中性非中性的关 系：二者都是反映货币与经济的关系，只是因果 关系相反而已。是一个问题的两个方面。
货币供给的外生论和内生论的研究
货币供给的外生论与内生论研究摘要：根据对“货币供给是否由货币当局能决定的变量”这一问题的不同回答，货币理论可以分为外生论与内生论两种。
货币供给外生论是指，货币供给这个变量并不是由经济因素，如收入。
储蓄、投资、消费等因素决定的，而是由货币当局政策决定的。
货币供给内生论是指，货币供给的变动，货币当局是决定不了的，起决定作用的是经济体系中实际变量以及微观主体的经济行为等因素。
国外对于这一问题的研究更为系统全面。
本文将介绍国外学者对于货币供给外生论与内生论的研究成果及其发展。
还要讨论我国货币供给的内生性和外生的争论。
关键词：货币供给额；进出口；内生性；外生性一、货币外生论和内生论的含义及其差异外生论：指的是货币供应量由中央银行在经济体系之外，独立控制。
其理由是，从本质上看，现代货币制度是完全的信用货币制度，中央银行的资产运用决定负债规模，从而决定基础货币数量，只要中央银行在体制上具有足够的独立性，不受政治因素等的干扰，就等从源头上控制货币数量。
内生论：指的是货币供应量是在一个经济体系内部由多种因素和主体共同决定的，中央银行只是其中的一部分，因此，并不能单独决定货币供应量；因此，微观经济主体对现金的需求程度、经济周期状况、商业银行、财政和国际收支等因素均影响货币供应。
两者之间的差异：两者本身就是一种对立的身份出现，所以两者在基本方面来看都是呈现两极分布。
二、国外研究（一）主流的货币供给外生论1.古典学派的货币供给外生论古典经济学家实际上都认为货币供给是外生的，因为，他们的货币是金币，黄金的生产与经济的运行没有直接的内生的联系，按照费雪和庇古的货币数量说公式，都是货币的数量决定商品的价格，而不是商品的价格决定货币的供给。
产出的多少为制度和技术因素所决定，既不受货币数量恩德影响，也不影响货币的数量。
2.凯恩斯学派的货币供给外生论凯恩斯明确地认为货币供给是外生的，因为中央银行可以根据经济运行的情况自主地变动货币的供给量，调节利率。
货币银行学(8.5.1)--货币供给的外生性和内生性
事物的数量方面与质量方面：基 础货币的规模与结构。
基 础 货 币 的 需 求 结 构 （ 吸 收 方 式）：流通中现金、法定存款准 备金、超额存款准备金。
流 通 中 现 金 ： 等 量 的 货 币 供 给 增 加。
超 额 存 款 准 备 金 ： 具 备 数 倍 扩 张 能力的基础货币，但未数倍创造 ，具有潜在的创造能力。
内 生 变 量 ： 超 额 准 备 金 率 ， 现 金 比 率
从 整 个 趋 势 上 看 ： 外生性减弱，内生性增强 基础货币结构分析、法定存款准备
货币供给外生性与内生性变化趋势
争 论 的 实 质 ： 货 币 供 应 量 的 可 控 性 判 断 的 标 准 是 ： 可 控 性 的 大 小 争 论 的 政 策 意 义 ： 有 效 性 货币供给是内生变量：没有可控性，
法 定 存 款 准 备 金 ： 已 经 支 持 了 存 款创造的基础货币，对应着一定 数量的存款货币，可以带来货币 供应量的数倍扩张。
真 的 必 然 是 这 样 吗 ？
法定存款准备金的两个决定因 素（法定存款准备金率和存款余 额）
货币供给外生性与内生性变化趋势
外 生 变 量 ： 基 础 货 币 、 法 定 存 款 准 备金率
货币 政策可能无效。 货币供给是外生变量：具有可控性，
Diagnostic Test
假设商业银行体系资产负债表的初始状 况如下图，现行法定存款准备金率为 10% ，若中央银行将法定存款准备金率调低至 5% ，不考虑未给出的其他因素，商业银行 体系的资产负债表会发生什么样的变化？
试列出计算过程或依据，并画出新的商 业银行体系的资产负债简表。
货币供给的外生性和内生性
货币供给“内生性”和“外生性”在现金供应工作中的体现及应用
性
在 现 金 供
应
摘 要 ： 货币供给理论 中存在两个不同的观点： 货币供给“ 内生性” 和货币供给“ 外生性” 。本文借鉴货 币 供给的“ 内生性” 外生性” 和“ 来对现金供应工作进行分析， 强调既要充分掌握现金供应工作发展 的内在规律 和趋势 ， 同时要发挥人 的主观能动性在现金供应工作中的作用。
关键 词 ： 币供 给 ； 金供应 ； 货 现 应用 ； 思考 中图分类号 ：８２ Ｆ ２ 文献标识码： Ａ
文章编号 ： ７ ． ９ ． ０ １ ．１３０ １ １ ７ ２（ １） ０ ２．３ ６ ４ ２ ６
工 作 中 的 体
现 及 应
Ａｂ ｔａ ｔ Ｔｈ ｒ ｒ ｉ ｅｅ ｔ ｉｗｓｏ ｈ ｎ ｔｒ ｕ ｐｙ ｅ ｄ ｇ ｎ ｕ ｏ ｅ ｕ ｐｙ ａ ｄ ｅ ｏ ｅ ｏ ｓ ｓｒ ｃ： ｅｅａｅｔ ｄｆ ｒｎ ｅ ｎ ｔｅｍｏ ｅａｙ ｓｐ ｌ ： ｎ ｏ ｅ ｏ ｓｍ ｎ ｙ ｓ ｐ ｌ ｎ ｘ ｇ ｎ ｕ ｗｏ ｖ
现金供应只是货币供给的一部分，但其具有独
（） １现金供应是实物货 币形态的运作 。 现金是 中
国人 民银 行依 法发 行 的流通 中的 人 民币 ，是货 币供 应 量 中最 活跃 的货 币， 随时可 作为 流 通手 段和 支付
货 币供给的“ 内生性” 指货 币供给 的变动， 决 特的特点： 不
些因素对 现金的供应是不可改变和不可控制的， 体
在现金供应的券别结构搭配上合理 。只有这样， 才
能从根本上说现金供应满足了现金需求。
现了“ 内生性” 。 ３１ ．内生 陛” ．２ “ ． 在现金供应工作中的应用 （） １掌握现金供应规律和趋势， 增强现金供应总
面 额 现 金 找 零 的需 要 ， 因此 ， 了满 足 现 金 这 些 需 为 求 ， 仅要确 保 现金供 应 的总量 达到 要求 ， 不 同时还要
经济管理学及财务知识分析范式
经济管理学及财务知识分析范式引言经济管理学及其相关的财务知识是现代社会中不可或缺的一部分。
经济管理学研究的是资源的配置和组织，财务知识则是对企业财务活动进行分析和管理的工具。
本文将介绍经济管理学及财务知识的分析范式，包括管理学中的三个经济理论和财务分析中的常用方法。
经济管理学中的三个经济理论供求理论供求理论是经济管理学中最基本的理论之一。
供给是指厂商提供商品和服务的意愿和能力，需求是指消费者对商品和服务的需要和购买能力。
供求理论分析了供需关系对价格和数量的影响。
当供给多于需求时，价格下降，数量增加；当需求多于供给时，价格上升，数量减少。
供求理论有助于企业决策者理解市场需求和竞争环境，从而制定合理的价格和供给策略。
生产要素理论生产要素理论研究了企业生产过程中所使用的各种要素，例如劳动力、资本和土地等。
生产要素的组合和优化是企业生产效率和成本控制的关键。
生产要素理论可以帮助企业决策者确定最优的生产过程和要素组合，以提高生产效率和降低成本。
成本收益理论成本收益理论研究了企业在生产过程中的成本和收益关系。
成本包括固定成本和可变成本，收益包括总收益和边际收益。
成本收益理论可以帮助企业决策者评估投资决策的风险和回报，并进行成本效益分析。
通过准确估计成本和收益，企业可以最大化利润和资源利用效率。
财务分析中的常用方法财务比率分析财务比率分析是企业财务分析中最常用的方法之一。
财务比率是用来衡量企业财务状况和经营绩效的指标，包括偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力等。
通过对财务比率的分析，可以评估企业的偿债能力、盈利能力和投资价值，并作出相应的决策。
资本预算分析资本预算分析是对企业投资项目进行评估和决策的方法。
它考虑了投资的成本、收益和风险，并用现金流量的概念对投资项目进行折现计算。
通过资本预算分析，企业可以评估投资项目的投资回报率和内部收益率，从而决定是否进行投资。
经济价值分析经济价值分析是对企业价值进行评估的方法。
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基于内外生货币供给理论—货币供给对经济阻碍的实证研究姓名：卢杰学号： 1232974学科门类：货币理论与应用所在院系：经济与治理学院学科专业：金融学摘要货币与经济的关系问题是经济学中争论最多的问题之一，其包括两个方面：经济增长对货币供给的阻碍和货币供给对宏观经济的阻碍。
经济增长对货币供给的阻碍，确实是看一国货币供给是单纯地由中央银行操纵，依旧受微观经济主体行为的阻碍。
研究经济增长对货币供给的阻碍确实是研究货币供给内外生性，假如货币供给是外生的，那么货币供给是由中央银行操纵，它的变化不受经济因素的制约；假如货币供给是内生的，那么货币供给并不决定于央行的主观意志，中央银行的货币发行只是是一种被动的适应性行为，它无法决定货币供给数量。
而货币供给对宏观经济的阻碍，确实是看货币供应量的变化对一般价格水平和产出，如消费、投资、政府支出、外汇储备、股票市场等实际经济变量的阻碍。
货币对宏观经济阻碍的理论基础确实是货币是否中性，假如货币中性成立，货币政策对宏观经济没有阻碍，货币政策应当以稳定物价为唯一目标；假如货币中性不成立，货币政策目标能够兼顾经济增长。
像我国的进展中国家渴望经济快速增长，是否能够运用货币政策促进本国经济的持续健康增长，是急需解决的理论和实践问题。
本文从实证的角度探讨了货币内外生性和货币中性问题。
研究发觉，我国货币供给与经济增长存在长期的稳定协整关系，然而通过Granger检验得出经济增长不是货币供给的Granger缘故，而货币供给是经济增长的Granger缘故，表明我国货币供给具有更强的外生性。
通过建立VAR模型以及脉冲响应分析、方差分解，一方面得到我国货币供给在短期能够显著促进经济增长，而在长期，货币供给增加对经济的阻碍趋于稳定，即短期内货币供给是非中性的，长期内货币供给则是中性的。
另一方面得到货币供给的变动对CPI阻碍具有不稳定性，特不从长期来看，货币供给增加会显著推高通货膨胀率，市场的力量不能熨平CPI的波动，积极有效使用货币政策才能较好地操纵我国的通胀水平。
关键词：货币供给协整检验 Granger检验 Var模型脉冲响应方差分解目录摘要 (2)目录 (3)第1章............................................ 绪论51.1研究背景 (5)1.2研究目的与意义 (6)1.3研究思路与方法 (6)第2章.....................货币供给对经济阻碍的研究综述92.1货币供给对经济阻碍国外研究综述 (9)2.2货币供给对经济阻碍国内研究综述 (10)第3章货币供给内外生性及对经济阻碍的理论研究 (12)3.1外生货币供给理论 (12)3.2 内生货币供给理论 (14)3.3货币供给量对宏观经济阻碍的理论研究 (16)第4章货币供给对宏观经济阻碍的实证研究 (18)4.1我国货币供给内外生性的实证检验 (18)4.1.1变量的选择、数据来源及处理 (18)4.1.2ADF检验 (19)4.1.3协整检验 (20)4.1.4Granger检验 (20)4.2我国货币供给对宏观经济阻碍的实证研究 (21)4.2.1VAR模型的建立 (21)4.2.2VAR模型最优滞后阶数确定 (22)4.2.3VAR模型的可能 (22)4.2.4脉冲响应 (25)4.2.5方差分解 (25)第5章我国货币政策和宏观调控的建议 (28)5.1我国货币供给对经济阻碍的实证结果分析 (28)5.2我国货币政策和宏观调控的建议 (29)5.2.1加大公开市场操作力度 (29)5.2.2加强货币政策透明度 (29)5.2.3加快利率市场化改革 (30)5.2.4注重货币政策与财政政策的协调配合 (30)第6章结论 (31)参考文献 (33)附录 (35)第1章绪论1.1研究背景货币政策是经济和社会进展到一定时期的产物，它的重要性随着市场经济的进展而逐渐提高。
货币供给量是货币政策实施的一项重要指标。
1996年，我国的货币政策框架正式引入货币供给量作为中介目标，中央银行通过调整货币供给来阻碍宏观经济运行，以实现“经济增长，充分就业，物价稳定和国际收支平衡”的宏观经济目标。
由于我国利率一直处于政府严格管制下，利率非市场化导致了货币供给量成为了货币政策调控的中心和有用手段。
1998年-2000年亚洲金融危机席卷东南亚，经济疲软，出口下降，固定资产投资增幅回落，消费需求持续不振，为走出亚洲金融危机的阴影，1999-2003年央行持续采取较为宽松的货币政策和积极财政政策应对金融风暴。
2003年经济快速复苏，经济增速加快，通胀压力逐渐显现，央行于2003年2006年上半年一直采取着“有保有压”稳健的货币政策以防止通货膨胀。
2006年下半年以后，股市大幅上涨136%，经济泡沫慢慢积聚，为遏制已出现的通货膨胀和流淌性过剩等问题，央行连续上调存款预备金率收拢货币，从2006年7月到2008年6月底存款预备金率从7.5%调至17.5%。
2008年下半金融危机肆虐全球市场，股市大幅下跌，仅仅1年时刻A股市场跳水70%，市场信心受挫，经济不振，为了促使经济复苏，提升市场信心，央行采取宽松的货币政策，大幅下调存贷款基准利率和存款预备金率，中央政府更是出手4万亿投资的两年经济振兴打算，货币供给大幅增加。
2009-2010年货币当局连续适度宽松的货币政策，楼市迅速升温，房价大幅上涨，股市也逐渐走高，经济复苏脚步不断加快。
2011年至今，楼市泡沫逐渐形成，人民币也面临着长期升值压力，国家固定资产投资及其增长都在历史高位运行，而且经济面临的通货膨胀压力越来越大，央行逐渐转向采取稳健货币政策，上调存贷款基准利率和存款预备金率，回笼货币，经济增长逐渐趋于稳定。
回忆过去十几年，货币供给的变动与我国经济增长息息相关，研究货币供给与我国经济增长之间的关系有着积极的现实意义。
1.2研究目的与意义货币供给作为货币政策调控的中介目标，与一国宏观经济运行和经济进展目标紧密相关。
改革开放以来，随着我国经济市场化程度不断提高和加深，货币供给也发生了一些列质的变化，越来越表现出较强的内生性和短期非中性，货币供给对宏观经济的阻碍决定了货币政策的实施的有效性，过度货币供给就有可能引起通货膨胀和国际收支恶化，导致宏观经济失衡；而当货币供给低于经济活动对货币的真实需求时，又会引起物价下降，引发通货紧缩，导致经济衰退。
因此，一个稳定适度的货币供给量对宏观经济平稳运行就显示出了专门重要的现实意义。
然而，在现实经济活动中，受各种经济因素的阻碍，简单地变动货币供给量可能达不到预期的调控效果。
如何把握货币供给量，以及度量货币供给对宏观经济的阻碍及阻碍的程度，仅仅依靠理论的研究差不多有些不够，在理论基础上的基于现实真实数据的实证研究不仅能够从总量上把握我国货币供应与经济进展总体态势，，而且还能够定量分析货币给供应与宏观经济变量之间的关系，把握货币供给对经济的真实的阻碍程度。
因此，通过本文的实证研究，力图为央行目前使用货币供应量作为货币政策的中间目标的有效性和可控性提供更多的实证依据，为央行如何选择货币政策进行宏观调控，提高货币政策的有效性提供依据和政策建议。
1.3研究思路与方法本文的整体研究思路是首先查阅整理国内外关于货币供给对经济阻碍的相关文献，并对其研究成果进行合理地综述，同时依据货币供给内外生理论和货币中性和非中性理论揭示货币供给与宏观经济之间的关系的理论依据，在此基础上收集我国货币供给M2、GDP和CPI指数进行实证分析，归纳总结实证研究中得到的结果，最后对我国利用货币政策进行宏观调控进行评价，并提出建设性的意见，具体过程见表1.1。
表1.1 研究思路概述本次研究方法要紧包括文献综述法，理论分析法，和实证分析，其核心部分是实证研究，包括M2、GDP、CPI时刻序列的平稳性、协整和Granger检验，以及建立M2、GDP、CPI的VAR模型进行脉冲响应分析和方差分解。
其具体方法：（1）文献研究文献研究是依照一定的研究目的或课题，通过调查文献来获得资料，从而全面地、正确地了解掌握所要研究问题的一种方法。
它用来了解有关问题的历史和现状，形成关于研究对象的一般印象，得到现实资料的比较资料。
本文通过在数据库中检索关于货币供给内外生性及货币供给对经济阻碍等相关文献，借鉴其历史研究成果与研究方法，结合现实情况来研究货币供给与宏观经济之间的关系。
（2）理论分析理论分析要紧是利用现代理论进行实际问题分析的方法。
在经济学领域中，理论分析是以经济学理论为基础，对以后经济形势作出的合乎逻辑的推测或推论。
本文以内外生货币供给理论和货币中性、非中性理论为基础，研究货币供给和经济增长之间的相互阻碍。
（3）实证分析实证研究是指只对经济现象、经济行为或经济活动及其进展趋势进行客观分析，得出一些规律性的结论。
其特点为：回答“是什么”的问题，其分析问题具有客观性，得出的结论能够通过经验事实进行验证。
实证研究试图超越或排斥价值推断，只揭示客观现象的内在构成因素及因素的普遍联系，归纳概括现象的本质及其运行规律。
本文通过收集我国货币供给M2、GDP和CPI指数等数据，建立VAR模型进行实证分析。
第2章货币供给对经济阻碍的研究综述货币与经济的关系问题是经济学中争论最多的问题之一，其包括两个方面：经济增长对货币供给的阻碍和货币供给对宏观经济的阻碍。
经济增长对货币供给的阻碍，确实是看一国货币供给是单纯地由中央银行操纵，依旧受微观经济主体的投资决策行为和经济增长的阻碍。
研究经济增长对货币供给的阻碍确实是研究货币供给内外生性，假如货币供给是外生的，那么货币供给是由中央银行操纵的外生变量，它的变化不受经济因素的制约；假如货币供给是内生的，那么货币供给并不决定于中央银行的主观意志，中央银行的货币发行只是是一种被动的适应性行为，它无法决定货币供给数量。
而货币供给对宏观经济的阻碍，确实是看货币供应量的变化对一般价格水平和产出，如消费、投资、政府支出、外汇储备、股票市场等实际经济变量的阻碍。
货币对宏观经济阻碍的重要理论基础确实是货币是否中性，假如货币中性成立，货币政策在长期中将对宏观经济没有阻碍，货币政策应当以稳定物价为唯一目标；假如货币中性不成立，货币政策目标能够兼顾经济增长。
进展中国家渴望经济的快速增长，是否能够运用货币政策促进本国经济的快速增长，是急需解决的理论和实践问题。
2.1货币供给对经济阻碍国外研究综述关于货币供给对经济阻碍问题，早期的国外研究先是从理论角度来阐述货币是否是中性，而60年代以后的西方学者则注重从实证角度对货币供给与宏观经济运行问题进行研究。
Friedman和Schwartz[1]（1963）通过对美国1867-1960年的数据为基础，得出货币增长率变化是引起实际经济活动变化的系统性证据，支持货币供给是导致产出波动的因果关系。