什么是系统性风险和非系统性风险
系统性风险与非系统性风险的区别
系统性风险与非系统性风险的区别在金融领域，风险是无法回避的存在。
为了更好地管理风险，了解不同类型的风险是至关重要的。
其中，系统性风险和非系统性风险是两个重要的概念。
本文将探讨这两种风险的区别，并分析它们对金融市场的影响。
系统性风险，也被称为市场风险，是指整个金融市场或整个经济体系所面临的风险。
它与特定的公司、行业或地区无关，而是与整个市场的波动相关。
系统性风险通常由宏观经济因素引起，如经济衰退、政治不稳定、金融危机等。
这些因素会对整个市场产生广泛的影响，导致市场的下跌或崩盘。
一个典型的例子是2008年的全球金融危机。
这场危机是由次贷危机引发的，但其影响范围迅速扩大，波及全球金融市场。
许多银行和金融机构面临破产的威胁，股市暴跌，全球经济陷入衰退。
这是一个明显的系统性风险事件，因为它不仅影响到金融行业，还对整个经济产生了深远的影响。
相比之下，非系统性风险是指与特定公司、行业或地区相关的风险。
它是由公司内部因素或特定行业的问题引起的。
非系统性风险通常是非系统性的，也就是说，它对整个市场的影响是有限的，并且可以通过分散投资来减轻其影响。
这种风险通常与公司管理不善、产品质量问题、竞争压力等有关。
举个例子，假设某家公司的CEO辞职，这将导致该公司的股价下跌。
然而，这个事件对整个市场的影响是有限的，因为它只影响到该公司的股票，并不会引发整个市场的波动。
这是一个非系统性风险事件。
系统性风险和非系统性风险之间的区别在于其对市场的影响程度和传染性。
系统性风险具有传染性，它可以迅速蔓延并引发连锁反应。
一旦市场出现系统性风险，几乎所有的资产类别都会受到影响，无法通过分散投资来完全规避。
而非系统性风险则是局部的，它只对特定的资产或公司产生影响，可以通过分散投资来降低风险。
在金融市场中，系统性风险是无法完全消除的，因为它与整个市场的运作有关。
然而，通过监管政策和风险管理措施，可以减轻系统性风险的影响。
非系统性风险则可以通过充分的研究和分散投资来降低。
系统性风险和非系统性风险
系统性风险和非系统性风险1、什么是系统性风险整体性风险或称系统性风险，是由基本经济因素的不确定性引起的，因而对系统性风险的识别就是对一个国家一定时期内宏观的经济状况作出判断。
就是指对整个股票市场或绝大多数股票普遍产生不利影响。
一般包括经济等方面的关系全局的因素。
如世界经济或某国经济发生严重危机、持续高涨的通货膨胀、特大自然灾害等。
整体风险造成的后果带有普遍性，其主要特征是所有股票均下跌，不可能通过购买其他股票保值。
在这种情况下，投资者都要遭受很大的损失，其中许多人都要竭力抛出手中的股票。
1929年发生的股市大崩溃就是系统风险的产物。
系统性风险中的经济周期波动等因素对股市的打击是极其严重的，任何股票都无法逃脱它的打击，每个股市投资者承担的风险基本上是均等的。
这种整体风险发生的概率是较小的。
由于人类社会的进步，对自然和社会驾驭能力的提高，对整体性风险发生的防范手段及其发生之后的综合治理办法都有很大增强。
系统性风险主要包括利率风险、购买力风险、市场风险等。
2、什么是非系统性风险个别性风险也称做非系统性风险。
指由于某种因素对某些股票造成损失的不利因素。
这主要是指某些股份公司因管理不善，或市场供求关系变化，或某一行业因产业结构调整导致某种或几种股票价格的下跌。
这类风险的主要特征一是对股票市场的一部分股票产生局部影响，二是投资者可以通过转换购买其他股票来弥补损失。
这类风险由于与股份公司的经营状况、市场情况等有较密切的关系，所以它是经常作用于股市的风险，对每一个投资者来说，这类风险是时时存在的。
因此，投资者应更多地注意这类风险，潜心研究这类风险发生的根源和与之相关的条件。
非系统性风险主要包括经营风险、财务风险等。
因整体性风险影响股票市场全局，投资者无法通过投资其他股票来分散，而个别性风险只对少数、局部的股票产生不利影响，投资者可以通过投资多元化来分散风险，通过主观努力来降低风险的程度，因此，在国外，常常把前者称做非多样化风险，把后者叫做多样化风险。
三大风险、系统性、区域性风险
三大风险、系统性、区域性风险标题：三大风险、系统性、区域性风险引言概述：在现代社会中，风险是无处不在的。
无论是个人还是组织，都需要面对各种各样的风险。
本文将探讨三大风险，即系统性风险、区域性风险以及其他风险，并分析其对个人和组织的影响。
正文内容：1. 系统性风险：1.1 金融系统风险：1.1.1 金融市场崩盘：股市、债市等金融市场的崩盘可能导致投资者巨额损失。
1.1.2 利率风险：利率的上升会导致借款成本增加，从而影响企业的盈利能力。
1.1.3 货币政策风险：货币政策的变化可能导致通货膨胀或紧缩，进而影响经济发展。
1.2 技术系统风险：1.2.1 数据安全风险：数据泄露、黑客攻击等可能导致个人和组织的隐私和财产受到损害。
1.2.2 系统故障风险：技术系统的故障可能导致业务中断，造成巨大经济损失。
1.2.3 技术更新风险：技术的快速更新可能导致组织无法适应新的技术环境，进而失去竞争力。
2. 区域性风险：2.1 自然灾害风险：2.1.1 地震风险：地震可能导致房屋倒塌、人员伤亡等严重后果。
2.1.2 水灾风险：洪水可能导致农田被淹没、房屋被毁等损失。
2.1.3 暴雨风险：暴雨可能引发山洪、泥石流等灾害，对人们的生命和财产造成威胁。
2.2 政治风险：2.2.1 政策风险：政府政策的变化可能对企业的经营产生重大影响。
2.2.2 地区冲突风险：地区冲突可能导致战争爆发，对经济和社会造成严重破坏。
2.2.3 政治不稳定风险：政治不稳定可能导致社会动荡，对人们的生活和财产造成威胁。
3. 其他风险：3.1 人为风险：3.1.1 犯罪风险：犯罪活动可能导致人们的人身安全和财产受到威胁。
3.1.2 舆论风险：虚假信息的传播可能导致舆论的扭曲，对个人和组织形象造成损害。
3.1.3 人力资源风险：员工流失、员工不稳定等可能影响组织的正常运营。
3.2 环境风险：3.2.1 污染风险：环境污染可能对人们的健康和生活环境造成威胁。
三大风险、系统性、区域性风险
三大风险、系统性、区域性风险标题：三大风险、系统性、区域性风险引言概述：在当今全球化的经济环境中，风险是企业和个人无法回避的现实。
其中，三大风险、系统性风险和区域性风险是我们需要特别关注的重要问题。
本文将从五个大点来详细阐述这些风险，并在总结中提供一些应对策略。
正文内容：一、三大风险1.1 金融风险金融风险是指由于金融市场波动、金融机构违约等原因，导致资金损失的风险。
具体包括市场风险、信用风险、流动性风险等。
金融风险的存在使得投资者在进行投资决策时需要谨慎考虑，以避免损失。
1.2 经济风险经济风险是指由于经济环境变化、宏观经济政策调整等原因，导致企业经营不稳定的风险。
具体包括通货膨胀风险、利率风险、汇率风险等。
企业应该密切关注经济形势，及时调整经营策略，以应对不确定的经济风险。
1.3 法律风险法律风险是指由于法律法规的变化、合同纠纷等原因，导致企业面临法律诉讼和赔偿的风险。
企业应该加强法律意识，合规经营，遵守相关法律法规，以降低法律风险的发生概率。
二、系统性风险2.1 宏观经济风险宏观经济风险是指由于整体经济环境的变化，导致市场整体波动的风险。
例如，金融危机、经济衰退等都属于宏观经济风险。
这种风险具有普遍性和连锁反应的特点，一旦发生，将对整个经济系统产生深远影响。
2.2 金融体系风险金融体系风险是指金融机构的违约、倒闭等问题，对整个金融体系造成的风险。
这种风险具有传染性和扩散性，一旦发生，将引发金融市场的动荡，对实体经济产生严重影响。
2.3 国际经济风险国际经济风险是指国际贸易摩擦、国际金融市场波动等原因，对全球经济体系造成的风险。
国际经济风险具有全球性和相互依存性的特点，一国经济的问题往往会波及其他国家，形成全球性的风险。
三、区域性风险3.1 地缘政治风险地缘政治风险是指由于地区间的政治冲突、战争等原因，导致该地区经济不稳定的风险。
这种风险具有局部性和不确定性，对该地区的企业和个人造成较大影响。
什么是不可分散风险？什么是可分散风险？
什么是不可分散风险？什么是可分散风
险？
依据风险的来源，可将风险大致分为两类：系统风险和非系统风险。
（1）系统风险（systematic risk），又称不行分散风险（nondiversifiable risk）或市场风险，是指某些因素对市场上全部资产都带来损失的可能性，它无法通过分散化（多样化）来消退。
它是整个经济系统或整个市场所面临的风险，是投资者在持有一个完全分散的投资组合之后仍需要承受的风险。
系统风险主要由经济形势、政治形势的变化引起，将对绝大多数企业或资产的收益和价值产生影响。
如宏观经济政策的变化、利率及汇率的调整、国际原油市场价格的变化、国际金融市场的影响、通货膨胀及制度的变化等。
当然，系统风险对不同企业、不同资产的影响是不同的，有的企业或资产受系统风险的影响较大，有的则较小，但大多数企业在整体上都将受到影响。
（2）非系统风险（unsystematic risk），又称可分散风险（diversifiable risk）或公司特殊风险，是指某些因素对单项资产造成损失的可能性。
由于非系统风险是个别公司或个别资产所特有的，因此又称“特殊风险”，它可以通过分散化（多样化）来消退。
例如，一家公司的工人罢工、新产品开发失败、陷入债务危机、宣告被接管、公司经营
亏损等。
这类大事是非预期的、随机发生的，但它只能对这家公司及其股票价格产生影响，而不会对整个市场产生太大的影响。
这种风险可以通过多样化投资的方法来进行分散，即投资于一家公司股票可能产生的损失，可以被投资于其他公司股票的收益所弥补或抵消。
毕业论文答辩-证券投资风险分析
论文题目：证券投资风险分析论文答辩答辩问题问题1、如何界定系统风险和非系统风险？答：系统风险又称市场风险，也称不可分散风险。
是指由于某种因素的影响和变化，导致股市上所有股票价格的下跌，从而给股票持有人带来损失的可能性。
系统风险的诱因发生在企业外部，上市公司本身无法控制它，其带来的影响面一般都比较大。
它的特征表现为：它是由共同因素引起的。
经济方面的如利率、现行汇率、通货膨胀、宏观经济政策、货币政策、能源危机、经济周期、循环等。
政治方面的如政权更迭、战争冲突等。
社会方面的如体制变革、所有制改造等。
系统性风险对市场上所有的股票都有影响，无法通过分散投资股票来消除，它影响着绝大多数企业的经营。
非系统风险又称非市场风险或可分散风险。
是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。
公司的经营管理、财务状况、市场销售、重大投资等因素的变化都会影响公司的股价走势。
这种风险主要影响某一种证券，与市场的其他证券没有直接联系。
它的特征表现为：它是由特殊因素引起的，如企业的管理问题、上市公司的劳资问题等。
它只影响某些股票的收益。
它是某一企业或行业特有的那部分风险。
如房地产业投票，遇到房地产业不景气时就会出现景跌。
3、它可通过分散投资来加以消除。
由于非系统风险属于个别风险，是由个别人、个别企业或个别行业等可控因素带来的，因此，可通过投资的多样化来化解非系统风险。
问题2、证劵市场风险的成因有哪些？答：证券市场风险的成因主要可以分为两类，一类为系统性风险的成因，一类为非系统风险的成因。
系统风险的成因有以下几种：1．市场风险。
市场风险指由于市场行情的变化而引起的可能性。
影响市场行情走势的主要因素为经济的周期循环，此外，市场资金的供求变化、市场的季节变化、市场预期等也都影响市场行情走势。
2．利率风险。
利率风险是指由于银行利率水平的波动而带来的投资收益风险。
什么是系统性风险和非系统性风险
什么是系统性风险和非系统性风险
系统性风险是指对经济和金融结构的全体参与者来说，其通胀可能对这一体系造成的
影响。
它更倾向于由金融结构的性质所造成的现实影响，而不是某一特定参与者的行动。
系统性风险被定义为它会影响金融市场中的一大批证券价格，从而影响金融市场中证券的
价值。
系统性风险可以出现在经济衰退，政治不稳定，金融改革，技术进步，国际间的竞
争等多种情况中。
非系统性风险是指单个交易者，机构或市场中可能伴随着波动的风险。
它是由某一特
定参与者的行动而导致的潜在损失，与其他参与者无关。
与系统性风险相反，非系统性风
险可以看作是某一特定参与者可能承担的风险。
它可以出现在利率变动，政治不稳定，经
济波动，货币汇率变动，信用风险，非履约风险，市场债务限制，投资决策不当等多种情
况下。
来自单位投资者到市场整体的风险分析，原则上可分为系统性风险和非系统性风险。
系统性风险比较客观，是指可能伴随着某一体系范围内的风险，特指金融衍生品的损失，由其特有的金融规则和市场条件所决定，其根源也有可能出现在某一特定参与者之中。
非
系统性风险是指某一特定市场参与者或交易者所承担的风险，一般来讲会比系统性风险更
容易被控制，其根源也多在某一特定参与者之中。
股市投资风险包括系统性风险和非系统性风险
股市投资风险包括系统性风险和非系统性风险。
所谓系统性风险是指由于全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有股票的收益产生影响。
对于今天的系统性风险是中东局势又起波澜。
据新华社今晨消息，当地时间4月23日，也门总统萨利赫宣布同意接受海湾阿拉伯国家合作委员会（海合会）所提方案，将于30天内辞职并将权力移交给副总统，以换取豁免权使自己和家人免于受审。
也门是阿拉伯世界中最贫穷的国家，全国43%的人口生活在贫困线以下，目前国内的失业率已经超过40%。
值得一提的是，也门地理位置很重要，位于红海的入口，属于传统意义上的要塞。
也门首都萨那及其他主要城市近期陆续爆发大规模反政府示威，参加者指责萨利赫将国家拖入内战并要求他立即下台。
示威者在4月22日举行了两个月以来最大的一次抗议活动，成千上万的示威者占据了萨那的一个重要十字路口从北非到西亚，中东这一条线的国家今年以来一直不太平、一个一个在动荡。
种种迹象表明，中东地区背后动荡是有预谋、有策划的。
众所周知的是，中东具有丰富的石油资源，有些帝国主义国家冲着重要资源而精心谋划。
事实再一次证明，当美帝国内稳定了，其他地方就不太稳定了对于股市而言，中东地区的不稳定带来的国际原油价格不稳定以及整个世界政局的不稳定，自然构成系统性政治风险，这是投资者不得不面对的局面。
没人能料到，突尼斯一名菜贩的死亡，会掀起整个中东地区的反叛浪潮，从利比亚到伊朗的各个政权都受到威胁。
不过，这些浪潮尽管看上去也许杂乱无章，它们实际上只是一种普遍政治现象的最新例证：J曲线即随着一个国家从封闭转向开放，它的稳定度会先下降再上升。
这一概念还解释了，为何中东地区的许多政府现在都陷入了一种可能最终不可避免的困境。
J曲线理论是这样的：如果你用图表表示一国稳定程度(在纵轴)与其社会和政治开放程度(在横轴)之间的关系，将代表开放度与稳定度所有可能的组合的点连接起来，就会得到一条形状像字母“J”的曲线。
什么是系统性风险和非系统性风险
问答题1、什么是系统性风险和非系统性风险？系统性风险是指由于公司外部、不为公司所预计和控制的因素造成的风险。
通常表现为国家、地区性战争或骚乱，全球性或区域性的石油恐慌，国民经济严重衰退或不景气，国家出台不利于公司的宏观经济调控的法律法规，中央银行调整利率等。
这些因素单个或综合发生，导致所有证券商品价格都发生动荡，它断裂层大，涉及面广，人们根本无法事先采取某针对性措施于以规避或利用，即使分散投资也丝毫不能改变降低其风险，从这一意义上讲，系统性风险也称为分散风险或者称为宏观风险。
非系统性风险是由股份公司自身某种原因而引起证券价格的下跌的可能性，它只存在于相对独立的范围，或者是个别行业中，它来自企业内部的微观因素。
这种风险产生于某一证券或某一行业的独特事件，如破产、违约等，与整个证券市场不发生系统性的联系，这是总的投资风险中除了系统风险外的偶发性风险，或称残余风险。
2、证券投资组合理论主要内容是什么？证券投资组合理论是由哈里·马柯威茨等人建立的，其主要内容是在投资者为追求高的投资预期收益，并希望尽可能躲避风险的前提下，阐述了一整套理论框架，并运用二维规划一套复杂的数理统计方法，以解决如何最有效地分散组合证券风险，求得最大收益。
其立论是，人们在任何投资预期收益上，宁愿证券组合的风险承受是最小的，而在任何既定的投资风险上，要追求投资预期收益的最大化。
均值方差理论奠定了证券组合理论的基本框架，通过风险测量较为准确地计算出投资者收益和成本遭受损失的可能性大小，在此基础上，经过许多学者的不断完善和发展，证券组合理论逐渐形成。
3、某人投资四个股票，组成一证券组合，四个股票有可能获得的收益率以及相对应的每一结果可能发生的概率如下表所示，计算各股的预期收益率。
假设该证券投资组合当中各种股票所占的比例为A股票占20%、B占20%、C占30%、D占30%，试计算出该证券组合的预期收益率。
4、解释β系数的涵义。
所谓β系数，是美国经济学家威廉·夏普提出的风险衡量指标。
基金从业《证券投资基金》知识点：系统和非系统性风险
基金从业《证券投资基金》知识点：系统和非系统性风险
知识点：系统性风险与非系统性风险
1.系统性风险
（1）系统性风险：指在一定程度上无法通过一定范围内的分散化投资来降低的风险。
（2）原因：一般为宏观层面的因素，包含政治因素、宏观经济因素、法律因素以及某些不可抗力因素。
2.非系统性风险
（1）非系统性风险：又被称为特定风险、异质风险、个体风险等，可以通过分散化投资来降低的风险。
（2）原因：某个或少数的某些资产有关的一些特别因素导致的。
3.风险与收益的关系
高风险意味着高预期收益，而低风险意味着低预期收益，但是不代表历史收益率。
（1）信用风险溢价：市场上信用风险较高的企业债券与同期限、同息票率的国债相比价格更低，收益率更高，高出的收益率称为信用风险溢价。
（2）市场上期限较长的债券收益率通常比期限较短的债券收益率更高，高出的收益率称为流动性溢价。
4.风险分散化
（1）对于风险各不相同的投资工具，投资者可以通过分散化投资来降低投资风险
（2）投资组合可以降低非系统性风险。
什么是系统性风险和非系统性风险
什么是系统性风险和非系统性风险系统风险和非系统风险的主要区别如下：
一、含义不同：
非系统风险指由于某种特定原因对某特定资产收益率造成影响的可能性，它是可以通过有效的资产组合来消除的风险。
系统风险是影响所有资产的，不能通过资产组合来消除的风险；
二、致险因素不同：
非系统风险是特定企业或特定行业所拥有的。
系统风险是影响整个市场的风险因素所引起的；
三、与组合资产数量之间的关系不同：
非系统风险是当组合中资产的个数足够大时这部分风险可以被完全消除，即通过多样化投资可以分散。
系统风险是不能随着组合中资产数目的增加而消失，它是始终存在的，通过多样化投资不可分散。
补充：系统性风险特征主要有哪些？
系统风险的特征主要如下：
1、系统性风险是由共同因素引起的，经济方面如利率、现行汇率、通货膨胀、宏观经济政策与货币政策与经济周期循环等；政治方面如战争冲突等。
2、对市场上所有股票的持有者都有影响，有些股票会比另一些股票的敏感程度更高，如基础性行业与原材料行业等，其股票的系统风险可能也会更高。
3、无法通过分散投资来进行消除，系统风险是个别企业或行业不能控制的，是社会、经济政治大环境里的因素所造成的，影响着绝大多数企业的运营，分散的投资组合不会对其产生影响。
基金投资中的系统性风险与非系统性风险分析
基金投资中的系统性风险与非系统性风险分析在金融市场中，投资者常常面临系统性风险和非系统性风险。
了解和分析这些风险对于投资者制定有效的投资策略至关重要。
本文将对基金投资中的系统性风险和非系统性风险进行分析，并提供相应的投资建议。
一、系统性风险的概念和特征系统性风险，也称为市场风险，是指整个市场或整个行业所面临的风险，无法通过分散投资来规避。
其主要特征包括以下几点：1. 影响广泛：系统性风险不仅仅影响个别公司或行业，而是影响整个市场。
比如金融危机或经济衰退等事件，将对整个市场或整个行业产生重大的冲击。
2. 不可预测性：系统性风险往往是由多种因素引起的，无法准确预测。
这些因素包括政治、经济、自然灾害等，其发生与否和程度都无法事先确定。
3. 无法通过分散投资来规避：由于系统性风险是全市场或全行业性的，投资者无法通过分散投资来完全规避这种风险。
即使是通过投资不同种类的资产或股票，仍然会受到整个市场行情的影响。
二、非系统性风险的概念和特征非系统性风险，也称为特定风险或独立风险，是指某一特定公司或行业所面临的风险，可以通过分散投资来减轻。
其主要特征包括以下几点：1. 影响局部：非系统性风险只会对某一特定的公司或行业产生影响，而对其他公司或行业的影响较小。
比如某一公司的业绩不佳或行业内的竞争加剧等。
2. 可预测性：相较于系统性风险，非系统性风险更容易预测。
通过对特定公司或行业的分析，投资者可以对其风险进行较为准确的判断。
3. 可通过分散投资来减轻：由于非系统性风险是特定公司或行业的风险，投资者可以通过分散投资来减轻这种风险。
通过投资多个不同行业或公司的股票或基金，分散投资者的风险。
三、应对系统性风险和非系统性风险的策略1. 应对系统性风险：鉴于系统性风险的不可预测性和影响广泛性，投资者可以采取以下策略来应对系统性风险：a. 多元化投资：通过投资不同种类的资产、股票或基金，以及在不同行业和地区进行投资，从而降低系统性风险对投资组合的影响。
三大风险、系统性、区域性风险
三大风险、系统性、区域性风险标题：三大风险、系统性、区域性风险引言概述：在金融领域，风险是一个不可避免的因素。
其中，三大风险、系统性风险和区域性风险是影响金融市场稳定性和经济发展的重要因素。
本文将分析这些风险的特点和影响。
一、三大风险1.1 信用风险信用风险是指借款人或发行人无法按时履行债务或承诺的风险。
主要表现为债务违约、信用评级下调等。
1.2 市场风险市场风险是指金融市场价格波动导致的资产价值下跌的风险。
主要包括利率风险、汇率风险、股票价格波动等。
1.3 流动性风险流动性风险是指资产无法在市场上迅速变现或转换为现金的风险。
主要表现为市场流动性不足、交易成本增加等。
二、系统性风险2.1 定义系统性风险是指金融市场中一种风险，当某一金融机构或市场出现问题时，可能引发整个金融系统的崩溃。
2.2 特点系统性风险具有传染性、不可预测性和不可控性的特点，可能对整个经济系统产生严重影响。
2.3 影响系统性风险可能导致金融机构倒闭、金融市场崩溃、经济衰退等严重后果，对整个社会经济造成巨大影响。
三、区域性风险3.1 定义区域性风险是指某一特定地区或国家面临的金融风险，可能对该地区或国家的金融市场和经济造成影响。
3.2 特点区域性风险受到地区经济发展水平、政治稳定性、自然灾害等因素的影响，具有一定的局限性和特定性。
3.3 影响区域性风险可能导致该地区或国家的金融市场波动、经济增长放缓、失业率上升等问题，对当地居民生活和社会稳定造成影响。
四、风险管理4.1 风险识别及时识别各类风险，包括信用风险、市场风险、流动性风险、系统性风险和区域性风险。
4.2 风险评估对各类风险进行定量和定性评估，分析风险发生的可能性和影响程度。
4.3 风险控制采取有效的风险控制措施，包括分散投资、设立风险准备金、建立风险管理体系等，降低风险发生的概率和影响程度。
五、结论综上所述，三大风险、系统性风险和区域性风险是金融市场中常见的风险类型。
资本市场线与证券市场线的区别
资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM)CAPM模型的提出CAPM是诺贝尔经济学奖获得者威廉·夏普(William Sharpe) 与1970年在他的著作《投资组合理论与资本市场》中提出的。
他指出在这个模型中，个人投资者面临着两种风险：系统性风险（Systematic Risk)：指市场中无法通过分散投资来消除的风险。
比如说：利率、经济衰退、战争，这些都属于不可通过分散投资来消除的风险。
非系统性风险（Unsystematic Risk）：也被称做为特殊风险（Unique risk 或 Idiosyncratic risk），这是属于个别股票的自有风险，投资者可以通过变更股票投资组合来消除的。
从技术的角度来说，非系统性风险的回报是股票收益的组成部分，但它所带来的风险是不随市场的变化而变化的。
现代投资组合理论（Modern portfolio theory)指出特殊风险是可以通过分散投资（Diversification）来消除的。
即使投资组合中包含了所有市场的股票，系统风险亦不会因分散投资而消除，在计算投资回报率的时候，系统风险是投资者最难以计算的。
资本资产定价模型的目的是在协助投资人决定资本资产的价格，即在市场均衡时，证券要求报酬率与证券的市场风险(系统性风险)间的线性关系。
市场风险系数是用β值来衡量.资本资产(资本资产)指股票，债券等有价证券。
CAPM所考虑的是不可分散的风险(市场风险)对证券要求报酬率之影响，其已假定投资人可作完全多角化的投资来分散可分散的风险(公司特有风险)，故此时只有无法分散的风险，才是投资人所关心的风险，因此也只有这些风险，可以获得风险贴水。
资本资产定价模型公式夏普发现单个股票或者股票组合的预期回报率(Expected Return)的公式如下：其中，(Risk free rate),是无风险回报率，是证券的Beta系数，是市场期望回报率 (Expected Market Return)，是股票市场溢价 (Equity Market Premium).CAPM公式中的右边第一个是无风险收益率，比较典型的无风险回报率是10年期的美国政府债券。
金融危机的系统性风险
金融危机的系统性风险近年来，全球金融市场的波动性逐渐增大，金融危机不断发生。
金融危机的系统性风险是导致金融危机重要原因之一。
本文将从什么是系统性风险、系统性风险的特征、系统性风险的形成原因和系统性风险的防范措施等几个方面进行探讨。
一、什么是系统性风险系统性风险是指某一金融机构或市场的破产或崩溃引发整个金融系统系统性危机的风险。
系统性风险具有独特的特征。
系统性风险的波及范围非常广，容易产生连锁反应，直接威胁到整个金融市场的稳定。
系统性风险通常不会出现在某个独立的行业或国家，而是会同时影响全球多个国家或地区的金融市场。
二、系统性风险的特征1.波及范围广系统性风险波及范围广，会影响到多个金融机构和行业，使金融市场遭受重大损失。
这也是系统性风险最重要的特征之一，可以产生连锁反应，波及到其他行业和市场。
如果一家银行破产，将导致其他银行的流动性和信用风险大幅上升，从而引起整个金融体系的动荡。
2.不可控性强系统性风险的不可控性非常强，很难对其进行预测和控制。
系统性风险的形成涉及到多个因素，例如外部环境的影响以及金融机构内部的管理和运营等方面，因此，任何一个因素的变化都可能引发系统性风险。
对于金融机构和投资者来说，提高对系统性风险的认知和理解意义重大。
3.复杂性高金融市场的复杂性意味着系统性风险的产生往往是一个复杂的过程。
与单个金融机构破产的风险相比，系统性风险涉及到多个金融机构，各个机构之间存在复杂的关系。
因此，识别系统性风险需要考虑金融市场中各个机构之间的相互关联，这增加了系统性风险的复杂性。
三、系统性风险的形成原因1.外部环境不稳定外部环境的变化是导致系统性风险的重要原因之一。
例如，国际贸易的阻碍、政治经济危机、环境灾害、国际金融市场的大幅波动等因素都可能引起金融危机。
这些因素的复杂交织，极容易形成系统性风险。
2.金融市场的复杂性金融市场本身就是非常复杂的，它包含着多种金融产品和金融机构，这些机构之间还有着复杂的联系。
风险与风险报酬的所有公式总结
风险和报酬率的关系
资本资产定价模型(CAPM) 资本资产定价模型 Ki=RF+βi(Km-RF)
Ki ——第i种股票或第i种证券组合的必要报酬率 第 种股票或第i RF ——无风险报酬率 无风险报酬率 βi ——第i种股票或第i种证券组合的β系数 第 种股票或第i种证券组合的 系数 Km ——所有股票或所有证券的平均报酬率 所有股票或所有证券的平均报酬率
证券投资组合的风险1非系统性风险2系统性风险3证券投资组合的风险报酬1非系统性风险非系统性风险又叫可分散风险或公司特别风险是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性可通过组合投资将风险分散掉
风险与风险报酬
风险的计量
什么是风险报酬
所谓风险报酬， 所谓风险报酬，就是投资者因冒风险 进行投资而获得的超过时间价值的那 部分报酬。 部分报酬。
2、标准离差
标准离差是各种可能的报酬率偏离 期望报酬率的综合差异， 期望报酬率的综合差异，反映了一种 离散程度。类似于标准差。 离散程度。类似于标准差。
计 算 公 式
δ=
∑(Ki-K)2·Pi
i=1
n
除了 表示期望报酬率的标准离差外， δ 表示期望报酬率的标准离差外， 其他字母和上页的公式一样。 其他字母和上页的公式一样。
证券投资组合的风险
1、非系统性风险 2、系统性风险 3、证券投资组合的风险报酬
1、非系统性风险
非系统性风险又叫可分散风险或公司 特别风险， 特别风险，是指某些因素对单个证券 造成经济损失的可能性， 造成经济损失的可能性，可通过组合 投资将风险分散掉。并且， 投资将风险分散掉。并且，当两只股 票相关系数为-1时 票相关系数为 时，非系统性风险可以 完全抵消。 完全抵消。
非技术风险名词解释
非技术风险名词解释
非系统风险的名词解释：非系统风险是只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，通常由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系。
投资者可以通过分散投资的方法，来抵消非系统风险。
非系统风险亦称“非市场风险”、“可分散风险”。
与“系统性风险”相对。
与股票市场、期货市场、外汇市场等相关金融投机市场波动无关的风险。
非系统风险是由特殊因素引起的，如企业的管理问题、上市公司的劳资问题等，是某一企业或行业特有的风险，只影响某些股票的收益。
非系统风险可通过分散投资消除。
非系统风险英文为nonsystematic Risk。
单个股票价格同上市公司的经营业绩和重大事件密切相关。
公司的经营管理、财务状况、市场销售、重大投资等因素的变化都会影响公司的股价走势。
这种风险主要影响某一种证券，与市场的其他证券没有直接联系，投资者可以通过分散投资的方法，来抵消该种风险。
这就是非系统风险。
非系统风险的产生原因：
产生非系统风险的原因主要是一些直接影响企业经营的因素，如上市公司管理能力的降低、产品产量、质量的下滑、市场份额的减少、技术装备和工艺水平的老化、原材料价格的提高以及个别上市公司发生了不可测的天灾人祸等等。
这些事
件的发生，导致上市公司经营利润的下降甚至发生亏损，从而引起股价的向下调整。
如1996年中期年报公布时，某公司宣布其上半年每股股票的亏损在0——70元以上，从而导致了该只股票的狂跌，在很短的时间内，该股票的市价就下跌的一半。
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问答题
1、什么是系统性风险和非系统性风险？
系统性风险是指由于公司外部、不为公司所预计和控制的因素造成的风险。
通常表现为
国家、地区性战争或骚乱，全球性或区域性的石油恐慌，国民经济严重衰退或不景气，国家出
台不利于公司的宏观经济调控的法律法规，中央银行调整利率等。
这些因素单个或综合发生，
导致所有证券商品价格都发生动荡，它断裂层大，涉及面广，人们根本无法事先采取某针对性
措施于以规避或利用，即使分散投资也丝毫不能改变降低其风险，从这一意义上讲，系统性风
险也称为分散风险或者称为宏观风险。
非系统性风险是由股份公司自身某种原因而引起证券价格的下跌的可能性，它只存在于
相对独立的范围，或者是个别行业中，它来自企业内部的微观因素。
这种风险产生于某一证券
或某一行业的独特事件，如破产、违约等，与整个证券市场不发生系统性的联系，这是总的投
资风险中除了系统风险外的偶发性风险，或称残余风险。
2、证券投资组合理论主要内容是什么？
证券投资组合理论是由哈里·马柯威茨等人建立的，其主要内容是在投资者为追求高的
投资预期收益，并希望尽可能躲避风险的前提下，阐述了一整套理论框架，并运用二维规划一
套复杂的数理统计方法，以解决如何最有效地分散组合证券风险，求得最大收益。
其立论是，
人们在任何投资预期收益上，宁愿证券组合的风险承受是最小的，而在任何既定的投资风险上，
要追求投资预期收益的最大化。
均值方差理论奠定了证券组合理论的基本框架，通过风险测量
较为准确地计算出投资者收益和成本遭受损失的可能性大小，在此基础上，经过许多学者的不
断完善和发展，证券组合理论逐渐形成。
3、某人投资四个股票，组成一证券组合，四个股票有可能获得的收益率以及相对应的每一结果可能发生的概率如下表所示，计算各股的预期收益率。
假设该证券投资组合当中各种股票所占的比例为A股票占20%、B占20%、C占30%、D占30%，试计算出该证券组合的预期收益率。
4、解释β系数的涵义。
所谓β系数，是美国经济学家威廉·夏普提出的风险衡量指标。
β系数是个相对指标，
用它反映证券组合波动性与市场波动性的比，在一般情况下，将某个具有一定权威性的股指作
为测量股票β值的基准，也称为市场组合。
如果基准为1.0，而β值为1.1，即表明该股票波
动性要比市场大盘高百分之十，同理，如β值为0.95，则说明该股票波动性弱于大势。
它可较
方便准确地反映投资收益与风险之间的关系。
用β值衡量风险是利用统计学中的回归分析原理。
β值越大的证券，预期收益率也越大，否则，该证券就只会增加证券组合的风险，却不
能同比增长预期收益率，这样的市场证券组合也就算不上是最佳的市场风险组合投资。
所以人
们只要从中剔除这种不起积极作用的证券，就可使该组合的预期收益率相对于它的风险度而增加。
因此可以说β值与预期收益率是一种正相关关系，也可以说，无风险证券的β值等
于零。
证券组合相对于自身的β值就是1。
证券与证券组合的β值，衡量的是相对于某一特定证券组合--市场证券组合而言，证
券与证券组合收益的波动性。
某一个别公司因经营亏损发生股价剧烈波动的情况不应在β值的
衡量范围内。
β值衡量的风险是属于系统风险，即无法通过投资分散化予以消除化解，而非系
统风险由单个证券的收益波动来决定，可通过投资分散化来消除。
人们只须知道某个证券在过
去一系列的收益数据，以及作为参照物的特定证券组合，即市场证券组合在相应年份的变动数据，就可得出该证券的β值，而证券组合的β值就是该组合中各证券β值的加权平均数。
5、什么是证券市场线？
某个证券的预期收益率，可用公式表示为：
可用下面的图表展开说明：
这条证券市场线表明各种证券的收益率与以β值作为衡量测度风险之间的关系。
在证券市场线上，这M点（、1.0）表示某个有效证券或有效证券组合的预期收益率与市场证券组合的
预期收益率相符。
这个市场证券组合即上述提到的以某个具有一定权威性的股指作为测定的基准。
当β值小于1，表示某证券的预期收益率将低于市场预期收益率，或者说，某证券的风险度低于
市场风险度。
在实际操作中，人们如要计算某有效证券或有效证券组合的预期收益率，那么，应首
先获得以下三个数据：无风险利率，市场证券组合预期收益率，以及β值。
6、简述证券信用评级的功能。
1）信用评级能够降低投资风险。
信用评级机构通过一系列科学测定，把债务人清偿力
的可信赖程度，即违约概率，以快捷、准确和方便的形式公诸于众，使投资者对某一固定收益
的投资对象与其他已评级债券相比较，从而清楚地判断可能遭受违约损失的程度，排除对某个
级别以下的债券投资的考虑，降低投资风险的不确定性。
2）信用评级可以降低筹资成本。
信用评级也能为债务人提供有关筹资所需的必要和可
靠的信息，帮助其确定恰当的筹资决策。
一般来说，资信等级高，说明债券风险程度低，发行
成本亦低；资信等级低，投资者冒的风险大，发行成本也相应较高，通过专业信用级别评定有
助于消除投资者对其资信状况不确定性的顾虑，从而帮助债务人以尽可能方便的方式和尽可能
地的成本完成其债券的发行。
3）信用评级有利于规范交易与管理。
信用评级制度的实施，提高了证券市场交易的透
明度，给管理层在审查核准发行人发债申请提供一个参照标准，即加快审核进度，又具有可操
作性。
一个逐步确立权威的和独立的评级制度对一个正在发展中的证券市场尤为重要，它起到
一种把关、过滤、调节和标签的作用，给人以一种清新、放心的感觉，又能自然澄清各种谣传
和猜测，给市场带来自律和规范。
7、简述信用评级的局限性。
信用评级本身是有其局限性的，因为它的判断也未必完全准确，所以投资者也要对其正确看待，恰当运用，发挥辅助参考的作用。
否则，完全以信用评级所给定的标准来作为自己投资与否、投资规模和投资时间的唯一依据，则难免会遭受投资损失。
1）信用评级资料的局限性。
证券评级的科学性和预见性还有其不足之处，因为它分析评级所依据的主要是公司以前五年甚至十年的经济资料，包括公司财务报表、经营效益情况、每股净资产等，所有这些历年的资料数据只能反映公司过去的经营业绩，根据历史资料得出的信用评级并不能完全作为判断其今日市场表现的依据。
2）信用评级不代表投资者的偏好。
一般来说，信用级别高的证券风险小，投资回报率也低，交易价格的波动相对比较平稳，它不为偏爱投资高回报，甘愿承担高风险的投资者所追捧。
反之信用级别低的"垃圾债券"，" 特别处理"股票价格也有可能为投资者青睐，因为投
资者会为它振荡起伏的价格波动所吸引。
证券商品价格除受自身内在质量和市场利率影响外，更多的是受市场供求关系和其它诸多不确定因素影响，信用级别仅是其中影响价格变动因素之一。
3）信用评级对管理者的评价薄弱。
一般来说，业绩优良，回报丰厚的公司一定是管理科学、运作高效的公司，但是对这种公司管理水平的评价，尤其是将这种评价其转化成具有可操作性的具体指令，则有相当的难度。
尽管信用评级机构可以深入企业，详细了解管理层的状况，包括领导层之间协调关系，他们的资历、兴趣爱好、工作特点，乃至董事长或总经理的权威等，但是这些都无法用公式计算，定量分析，而偏偏这些蕴藏在管理层头脑和群体中的智慧，其所能创造的财富怎样评估也不算过分。
这与采用一定计算方法得出无形资产价值的商业品牌也有所不同。
4）信用评级的自身风险。
我国的信用评级工作是随着证券市场发展而逐步开展起来的，但是由于时间较短，评级机构经验及权威性略明显不足，这就有可能给投资者造成一定的风险。