第六章投资管理课后作业答案解析

合集下载

中级财务管理习题及答案第六章投资管理

第六章投资管理一、单选题1.某投资项目某年的营业收入为600000元，付现成本为400000元，折旧额为100000元，所得税税率为25%。

则该年营业现金净流量为（）元。

A.250000B.175000C.75000D.1000002.下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年金净流量的是（）。

A.该方案净现值×年金现值系数B.该方案净现值×年金现值系数的倒数C.该方案每年相等的现金净流量×年金现值系数D.该方案每年相等的现金净流量×年金现值系数的倒数3.已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（）。

A.0.25B.0.75C.1.05D.1.254.某投资项目各年现金净流量按13%折现时，净现值大于零；按15%折现时，净现值小于零。

则该项目的内含报酬率一定是（）。

A.大于14%B.小于14%C.小于13%D.小于15%5.某公司计划投资建设一条新生产线，投资总额为60万元，预计新生产线投产后每年可为公司新增净利润4万元，生产线的年折旧额为6万元，则该投资的静态回收期为（）年。

A.5B.6C.10D.156.某投资项目各年的预计现金净流量分别为：NCF0=-200万元，NCF1=-50万元，NCF2～3=100万元，NCF4～11=250万元，NCF12=150万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为（）。

A.2.0年B.2.5年C.3.2年D.4.0年7.下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是（）。

A.计算简便B.便于理解C.直观反映返本期限D.正确反映项目总回报8.某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定贴现率为10%，有四个方案可供选择。

其中甲方案的净现值为-0.12万元；乙方案的内含报酬率为9%；丙方案的项目计算期为10年，净现值为960万元，(P/A，10%，10)=6.1446：丁方案的项目计算期为11年，年金净流量为136.23万元。

第六章--项目投资管理(答案)

第六章项目投资管理答案部分，(卷面共有51题,155.0分,各大题标有题量和总分)一、判断题(14小题,共14.0分)1．(1分)[答案]对2．(1分)[答案]对3．(1分)[答案]对4．(1分)[答案]错5．(1分)[答案]错6．(1分)[答案]错7．(1分)[答案]对8．(1分)[答案]对9．(1分)[答案]对10．(1分)[答案]错11．(1分)[答案]错12．(1分)[答案]错13．(1分)[答案]对14．(1分)[答案]对二、单项选择题(13小题,共13.0分)1．(1分)[答案]D2．(1分)[答案]A3．(1分)[答案]C4．(1分)[答案]C5．(1分)[答案]B6．(1分)[答案]B7．(1分)[答案]B8．(1分)[答案]A9．(1分)[答案]D10．(1分)[答案]C11．(1分)[答案]D12．(1分)[答案]C13．(1分)[答案]B三、多项选择题(13小题,共26.0分) 1．(2分)[答案]ABCD2．(2分)[答案]ABC3．(2分)[答案]BCD4．(2分)[答案]ABD5．(2分)[答案]ABD6．(2分)[答案]BC7．(2分)[答案]ABCD8．(2分)[答案]BCE9．(2分)[答案]ABD10．(2分)[答案]ABC11．(2分)[答案]AB12．(2分)[答案]ABCD13．(2分)[答案]ACD四、计算题(8小题,共85.0分) 1．(9分)[答案]解：（1）计算期内各年净现金流量净现金流量=净利润+折旧NPV=32×PVIF（10％，3）+37×PVIF（10％，4）+42×PVIF（10％，5）+47×PVIF（10％，6）+82×PVIF（10％，7）-（60×PVIF（10％，1）+80）=32×0.751+37×0.683+42×0.621+47×0.564+82×0.513-（60×0.909+80）=143.96-134．54=9.42（万元）因为：NPV大于0所以：接受该方案2．(10分)[答案]（2）计算项目净现值NPV=400×PVIFA（10％，5）×PVIF（10％，1）-1 000=400×3．791×0．909-1 000=378．4（万元）（3）因为：NPV大于0所以：接受该方案3．(9分)[答案]解：计算项目净现值因为NPV=[∑NCFt/(1+K)]﹣C（1）NPVA=4600×PVIFA（10％，3）-12000=-559.8（万元）（2）NPVB=（1200/(1+10%)1+6000/(1+10%)2+6000/(1+10%)3﹣9000= 1552. 8（万元）因为NPVA ＜NPVB所以：接受B方案4．(12分)[答案]解:（1）A、使用期5年,每年的折旧额=(12－2)/5= 2(万元)投资项目的营运现金流量计算表1B、每年的现金流量=初始现金流量+营运现金流量+终结现金流量（2）因为NPV=[∑NCFt/(1+K)]﹣CNPV=5.0/(1+10%)+4.7/(1+10%)2+4.4/(1+10%)3+4.1/(1+10%)4+8.8/(1+10%)5﹣15 =5.0×0.909+4.7×0.826+4.4×0.751+4.1×0.683+8.8×0.621－15=-3.96(万元)＜0所以可以放弃该方案。

会计职称-中级财务管理习题精讲-第六章投资管理(14页)

第六章投资管理第一节投资管理概述一、基本要求了解投资的分类。

二、重点内容回顾三、核心公式略四、典型题目演练【例题·多选题】下列各项中，属于企业投资管理原则的有（）。

A.成本效益原则B.可行性分析原则C.动态监控原则D.结构平衡原则『正确答案』 BCD『答案解析』投资管理的原则有：（1）可行性分析原则；（2）结构平衡原则；（3）动态监控原则。

【例题·单选题】下列各项中，属于发展性投资的是（）。

A.更新替换旧设备B.配套流动资金投资C.生产技术革新D.企业间兼并合作『正确答案』D『答案解析』发展性投资是指对企业未来的生产经营发展全局有重要影响的企业投资，也称为战略性投资。

企业间兼并合作属于发展性投资，正确选项为D。

【例题·单选题】下列有关企业投资的说法中，不正确的是（）。

A.项目投资属于直接投资B.投资是获取利润的基本前提C.投资是企业风险控制的重要手段D.按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为直接投资和间接投资『正确答案』 D『答案解析』按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以划分为直接投资和间接投资；按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为项目投资和证券投资。

所以，选项D的说法不正确。

【例题·多选题】下列各项中，属于间接投资的有（）。

A.股票投资B.债券投资C.固定资产投资D.流动资产投资『正确答案』AB『答案解析』间接投资是指将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。

选项AB为间接投资，选项CD为直接投资，正确选项为AB。

第二节投资项目财务评价指标【知识点】项目现金流量一、基本要求1.理解现金流量的含义；2.掌握营业现金净流量的计算。

二、重点内容回顾三、核心公式固定资产变现净损益＝变价净收入－固定资产的账面价值固定资产的账面价值＝固定资产原值－按照税法规定计提的累计折旧处置固定资产时，若卖赚了，需要交税，属于现金流出；若买亏了，可以抵税，属于现金流入。

财务管理学ppt及习题的答案第六章的项目投资管理

n (CI CO ) t

NPV
n
It

t0 n
(1 r ) t It
t 0 (1 r ) t
t 0 (1 r ) t
第四节投资决策方法的应用
二、资本限量决策资本限量决策是指在企业投资资本己定的情况下所进行的投资决策。
在资本有限量的情况下，决策的原则是使企业获得最大的利益，即将有限的资本投放于一组能使净现值最大的项目组合。这样的项目组合可以通过以下两种方法获取： (1) 净现值法净现值法是以己获投资资本为最高限额，并以净现值总额最大为判断标准的最优化决策方法。应用步骤是：第一步：计算所有项目的净现值，并列出每一项目的初始投资。第二步：接受所有净现值≥0的项目，如果所有可接受的项目都有足够的资本，则说明资本没有限量，这一过程即可完成。第三步：在己获投资资本不能满足所有的净现值≥0的投资项目需求的情况下，应将所有的项目在己获投资资本限量内进行各种可能的组合，并计算出各种组合的净现值总额。第四步：接受净现值总额最大的投资组合为最优组合。
第二节现金流量的内容及其估算
（四）现金净流量的含义和计算一定时期内该项目导致的现金流入量减去现金流出量的
差额，称为现金净流量（Net Cash Flow，NCF）. 用公式表示：
NCFt＝CIt－COt(t＝0,1,2,…,n)
1.初始现金净流量＝建设投资＋营运资金垫支＋其他
2.营业现金净流量＝营业现金收入-营业现金支出和税金（主要是所得税）＝营业现金收入-付现成本-所得税＝净利＋折旧（摊销）
第四节投资决策方法的应用
(2) 获利指数法获利指数法是以各投资项目获利指数的大小进行项目排

【006】第六章投资管理习题六答案

第六章投资管理本章考情分析本章是财务管理的一个重点章节，本章从题型来看不仅在客观题中出现，而且年年都要从计算分析题和综合题的考察中出现。

客观题部分【考点一】投资管理的主要内容1.企业投资管理的特点【例题1·多选题】与企业日常经营活动相比，企业投资的主要特点表现在（）。

A.属于企业的战略性决策B.属于企业的非程序化管理C.投资价值的波动性大D.实物形态具有变动性和易变性【答案】ABC【解析】选项D是营运资金的特点2.企业投资的分类【例题2·单选题】按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系可以将投资分为（）。

A.直接投资与间接投资B.项目投资与证券投资C.发展性投资与维持性投资D.对内投资与对外投资【答案】A【解析】【例题3.多选题】下列有关投资分类之间关系表述正确的有（）A.项目投资都是直接投资B.证券投资都是间接投资C.对内投资都是直接投资D.对外投资都是间接投资【答案】ABC【解析】直接投资与间接投资、項目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围是一致的，只是分类角度不同。

直接投资与间接投资强调的是投资的方式性，实业投资与金融投资强调的是投资的对象性。

对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，但也可能是直接投资，特别是企业间的横向经济联合中的联营投资。

3.投资管理的原则【例题4·多选题】下列属于投资管理应遵循的原则有（）。

A.可行性分析原则B.结构平衡原则C.权益筹资原则D.动态监控原则【答案】ABD【解析】投资管理应遵循的原则有可行性分析原则、结构平衡照则、动态监控原则。

【例题5·判断题】按照投资评价的可行性原则的要求，在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性评价，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以做出该项目应当投资的决策。

（）【答案】×【解析】投资项目可行性分析是投资管理的重要组成部分，其主要任务是对投资项目能否实施的可行性进行科学的论证，主要包括环境可行性，技术可行性、市场可行性、财务可行性等方面。

中级财务管理(2019)_高频考点_第06章投资管理

第六章投资管理一.单项选择题1、投资项目可行性分析主要包括环境可行性、技术可行性、市场可行性、财务可行性等方面。

其中财务可行性分析的前提是（）。

A.环境可行性、技术可行性分析完成B.技术可行性、市场可行性分析完成C.环境可行性、市场可行性分析完成D.环境可行性、技术可行性、市场可行性分析完成2、某公司计划增添一条中级会计百度网盘课件联系weixin jyzlg01生产流水线，以扩充生产能力，需要投资100万元，税法规定折旧年限为10年，残值为10万元，采用直线法计提折旧。

该项投资预计可以持续6年，6年后预计残值为40万元，所得税税率为25%。

预计每年产生营业收入60万元，付现成本20万元，假设折现率为10%，则该项目现值指数为（）万元。

A.1.25B.1.63C.1.64D.1.933、A投资方案的内含报酬率为12%，假设该方案的最低投资报酬率为10%，据此可以判断，下列结论错误的是（）。

A.该投资方案可行B.该投资方案的净现值大于0C.该投资方案的现值指数大于1D.该投资方案的收入小于成本4、某公司计划购置一台设备，以扩充生产能力，需要投资100万元。

该项投资预计可以持续6年，预计NCF1=10万元，NCF2~3=20万元，NCF4~6=50万元，假设折现率为10%，则该项目动态回收期为（）年。

A.4.19B.4C.4.81D.4.515、下列关于债券价值对市场利率敏感性的说法中，正确的是（）。

A.长期债券对市场利率的敏感性会小于短期债券B.市场利率高于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感C.市场利率超过票面利率后，市场利率的提高，会使债券价值过分降低D.在市场利率较高时，长期债券的价值远低于短期债券6、某投资者目前以1100元的价格，购买一份面值为1000元、每年付息一次，到期还本，票面利率为10%的5年期债券。

该投资者将债券持有至到期，则该债券的内部收益率为（）。

A.7.48%B.7.42%C.7.35%D.7.53%7、B公司打算购买A公司股票，并长期持有。

财务管理章节练习第六章投资管理及答案解析

财务管理章节练习第六章投资管理及答案解析一、单项选择题1.某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资400万元，预计可使用5年。

固定资产采用直线法计提折旧，估计净残值为10万元。

营业期间估计每年固定成本为（不含折旧）25万元，变动成本为每件75元。

销售部门估计各年销售量均为5万件，该公司可以接受150元/件的价格，适用的所得税税率为25%。

则该项目最后一年现金净流量为（）万元。

A.292B.282C.204D.2622.某项目预计投产第一年年初流动资产需用额为160万元，流动负债需用额为55万元，投产第二年年初流动资产需用额为300万元，流动负债需用额为140万元，则该项目第二年垫支的营运资金为（）万元。

A.160B.55C.105D.353.在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明（）。

A.该方案的年金净流量大于0B.该方案动态回收期等于0C.该方案的现值指数大于1D.该方案的内含收益率等于设定的贴现率4.已知某项目的现金净流量分别为:NCF0=-100元,NCF1=0元,NCF2-6=200元,投资人要求的收益率为10%，则该项目的净现值为（）元。

[已知：（P/A,10%,5）=3.7908；（P/F,10%,1）=0.9091]A.658.16B.589.24C.489.16D.689.245.下列各项因素中不会影响年金净流量大小的是（）。

A.每年的现金净流量B.折现率C.原始投资额D.投资的实际收益率6.某公司准备投资一项目，目前有3个方案可供选择，A方案：期限为10年，净现值为80万元；B方案：期限为8年，年金净流量为15万元；C方案：期限为10年，净现值为-5万元；该公司要求的最低收益率为10%，则该公司应选择的方案是（）。

[已知：（P/A，10%，10）=6.1446]A.A方案B.B方案C.C方案D.无法判断7.下列关于现值指数优点的说法中，错误的是（）。

A.反映了投资效率B.适用于寿命期相同、原始投资额现值不同的独立方案决策C.反映了投资项目可能达到的收益率D.考虑了原始投资额与获得收益之间的比率关系8.下列指标中，不易直接考虑投资风险大小的是（）。

天津理工大学财务管理第六章课后作业

B.该方案动态回收期等于 0
C.该方案的现值指数大于 1
D.该方案的内含报酬率等于设定贴现率
33、下列不适合作为财务可行性评价中计算净现值作为贴现率的是（ D ）。
A.市场利率 B.投资资者希望获得的预期最低投资报酬率 C.企业平均资本成本率 D.投资项目的内含报酬率
34、净现值法和年金净流量法共同的缺点是（ D ）。
付现成本为 450 万元，税后营业利润 80 万元。那么，该项目年营业现金净流量为（ A ）万元。
A、140
B、125
C、48.75
D、185
5、某企业正在考虑卖掉现有设备，该设备于 5 年前购置，买价为 50000 元，税法规定的折旧年限为 10 年，按照直线法计
提折旧，预计净残值为 5000 元；目前该设备可以 20000 元的价格出售，该企业适用的所得税税率为 30%，则出售该设备
19、丁公司拟投资 8000 万元，经测算，该项投资的经营期为 4 年，每年年末的现金净流量均为 3000 万元，则该投资项目
的内含报酬率为( B )。[已知（P/A,17％，4)=2.7432；（P/A,20％，4）=2.5887]
A.17.47%
B.18.49%
C.19.53%
D.19.88%
20、某投资方案，当贴现率为 16%时，其净现值为 338 元，当贴现率为 18%时，其净现值为-22 元。该方案的内含报酬率为
(P/A,9％，l0)=6.4177，(P/A,9％，3)=2.5313]
A.0.29
B.0.67
C.1.29
D.1.67
26、某投资方案，当贴现率为 8%时，其净现值为 108 元，当贴现率为 10%时，其净现值为-25 元。该方案的内含报酬率为

2018中级财务管理-第六章投资管理

、单项选择题1、关于债券价值与债券持有期限的关系，下列说法中不正确的是（）。

A、随着债券持有期限延长，债券的价值会越偏离债券的面值，但这种偏离的变化幅度最终会趋于平稳B、不管是平价、溢价还是折价债券，都会产生不同期限下债券价值有所不同的现象C、债券持有期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小D、引起债券价值随债券持有期限的变化而波动的原因，是债券票面利率与市场利率的不一致您未做该题正确答案：B解析：引起债券价值随债券持有期限的变化而波动的原因，是债券票面利率与市场利率的不一致。

如果债券票面利率与市场利率之间没有差异，债券持有期限的变化不会引起债券价值的变动。

也就是说，只有溢价债券或折价债券，才产生不同期限下债券价值有所不同的现象。

选项B不正确。

2、“变现能力强、持有目的可以相互转换“体现的证券资产的特点是（）。

A、可分割性B、持有目的多元性C、强流动性D、高风险性您的答案：B正确答案：C解析：证券资产具有很强的流动性，其流动性表现在：（1）变现能力强。

证券资产往往都是上市证券，一般都有活跃的交易市场可供及时转让。

（2）持有目的可以相互转换。

当企业急需现金时，可以立即将为其他目的而持有的证券资产变现。

3、下列投资项目财务评价指标中，属于静态评价指标的是（）。

A、净现值B、现值指数C、静态回收期D、内含报酬率您未做该题正确答案：C解析：考虑货币时间价值因素的称为动态评价指标，没有考虑货币时间价值因素的称为静态评价指标。

静态回收期没有考虑货币时间价值，所以属于静态评价指标。

4、下列关于债券投资的相关表述中，错误的是（）。

A、债券的期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小B、债券一旦发行，市场利率就成为债券持有期间影响债券价值的主要因素C、债券的内在价值是未来各期的利息的现值之和D、债券的内部收益率就是债券投资项目的内含报酬率您未做该题正确答案：C解析：从债券估价基本模型的公式中可知，债券的内在价值是未来各期收取的利息和收回的本金的现值之和。

中级财务管理第六章投资管理习题及答案

第六章投资管理一、单项选择题1.下列关于企业投资管理特点的说法中，不正确的是（）。

A.属于企业的战略性决策B.属于企业的程序化管理C.投资价值的波动性大D.属于企业的非程序化管理2.关于独立投资方案，下列说法中不正确的是（）。

A.独立投资方案，是指两个或两个以上项目互不依赖，可以同时并存，各方案的决策也是独立的B.独立投资方案的决策属于筛分决策C.独立投资方案之间比较时，决策要解决的问题是如何确定各种可行方案的投资顺序，即各独立方案之间的优先次序D.一般采用净现值法进行比较决策3.某种股票为固定成长股票，股利年增长率6%，今年刚分配的股利为8元，无风险收益率为10%，市场上所有股票的平均收益率为16%，该股票β系数为1.3，则该股票的价值为（）元。

A.65.53B.68.96C.55.63D.71.864.下列关于项目投资与证券投资的说法中，正确的是（）。

A.它们是按投资活动与企业本身的生产经营活动关系进行分类的B.项目投资属于间接投资C.分类角度强调的是投资的方式性D.分类角度强调的是投资的对象性5.某公司预计M设备报废时的净残值为3500元，税法规定的净残值为5000元，该公司适用的所得税税率为25%，则该设备报废引起的预计现金净流量为（）元。

A.3125B.3875C.4625D.53756.关于证券投资的目的，下列说法不正确的是（）。

A.分散资金投向，降低投资风险B.利用闲置资金，增加企业收益C.稳定客户关系，保障生产经营D.提高资产的稳定性，增强偿债能力7.已知甲股票最近支付的每股股利为2元，预计每股股利在未来两年内每年固定增长5%，从第三年开始每年固定增长2%，投资人要求的必要收益率为12%，则该股票目前价值的表达式正确的是（）。

A.2.1×（P/F，12%，1）＋2.205×（P/F，12%，2）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2）B.2.1/（12%－5%）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2）C.2.1×（P/F，12%，1）＋2.205×（P/F，12%，2）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，3）D.2.1/（12%－5%）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，3）8.张三手中有100万元，想将手中的钱投资项目，目前有两个互不相关的项目甲和乙，甲需要投资60万元，乙需要投资40万元，则甲和乙之间的关系是（）。

第六章项目投资管理练习答案

第六章项目投资管理一、单项选择题1.答案：B【解析】静态投资回收期属于非折现绝对指标；净现值率和内含报酬率均属于折现指标。

2.答案：D【解析】内含报酬率是使方案现值指数等于1的贴现率。

3.答案：D【解析】根据内部收益率的计算原理可知，该指标不受设定折现率的影响。

4.答案： D【解析】本题的考点是利用插补法求内含报酬率，内含报酬率是使净现值为0时的贴现率。

即（16%－IRR）/（16%－15%）＝（－20－0）/（－20－60），内含报酬率＝15.75%。

5.答案： A【解析】年折旧＝20/20＝1（万元），经营期内年净现金流量＝3＋1＝4（万元），静态投资回收期＝20/4＝5（年）。

6.答案： C【解析】动态投资回收期法考虑了货币时间价值。

（参见教材138页）7.答案：D【解析】包括建设期的静态投资回收期是使得累计净现金流量为0的年限。

8.答案：A【解析】会计收益率）＝年均经营净利/原始投资额（本教材与注册）。

9.答案：C【解析】本题的主要考核点是风险报酬率的确定以及净现值、现值指数和内含报酬率三者的关系。

期望投资报酬率=无风险报酬率（货币时间价值）+风险报酬率，所以，该项目的风险报酬率=7%。

由于该项目的净现值大于零，所以，该项目的现值指数大于1，该企业应该进行此项投资。

又由于按15%的折现率进行折现，计算的净现值指标为100万元大于零，所以，该项目的内含报酬率大于15%。

10.答案： B【解析】获利指数法的主要优点是，可以进行独立投资机会获利能力的比较。

11.答案： D【解析】由静态投资回收期为4年可以得出：原始投资/每年现金净流量＝4；设内含报酬率为IRR，则：每年现金净流量×（P/A，IRR，10）－原始投资＝0，（P/A，IRR，10）＝原始投资/每年现金净流量＝4。

12.答案： C【解析】从投产日到终结点之间的时间间隔称为生产经营期。

13．答案：D【解析】第一年流动资金投资额＝100－40＝60（万元）第二年流动资金需用数＝190－100＝90（万元）第二年流动资金投资额＝90－60＝30（万元）14.答案：B【解析】第一年流动资金需用额＝当年流动资产需用额－当年流动负债需用额＝1000－400＝600（万元）第一年流动资金投资额＝600（万元）第二年流动资金需用额＝第二年流动资产需用额－600第二年流动资金投资额＝该年流动资金需用额－上年流动资金需用额＝流动资产需用额－600－600＝0所以，第二年的流动资产需用额＝1200（万元）。

第六章投资管理

第六章投资管理【考情分析】本章属于重点章，主要内容是项目投资管理和证券投资管理，其中项目投资管理是综合题的重要考点，证券投资管理是计算分析题的重要考点；另外，本章的内容在客观题中也经常出现。

综合来看，2013年本章的分值预计在18分左右，考生要给予足够的重视。

客观题主要考点及经典题解【考点1】投资分类与管理原则【例·多选题】下列各项中，属于间接投资的是（）。

A.股票投资B.债券投资C.固定资产投资D.流动资产投资[答疑编号5689060101：针对该题提问]『正确答案』AB『答案解析』直接投资一般形成的是实体性资产，而间接投资形成的是金融性资产，股票、债券投资是间接性投资。

【例·多选题】下列关于投资类型的表述中，正确的是（）。

A.项目投资，属于直接投资B.证券投资属于间接投资C.对内投资是直接投资D.对外投资是间接投资[答疑编号5689060102：针对该题提问]『正确答案』ABC『答案解析』项目投资形成的是企业实体性投资，故A正确。

证券投资属于金融性投资，B正确，对内投资是形成实体资产的投资，C正确。

对外投资也有直接投资，例如与其他公司成立合营企业，所以D选项错误。

【例·单选题】下列各项中，属于发展性投资的是（）。

A.更新替换旧设备B.配套流动资金投资C.生产技术革新D.企业间兼并合作[答疑编号5689060103：针对该题提问]『正确答案』D『答案解析』发展性投资涉及企业的发展壮大及生产能力的提高。

故选D【例·判断题】（2011年）在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性分析，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以做出该项目应当投资的决策。

（）。

[答疑编号5689060104：针对该题提问]『正确答案』×『答案解析』技术可行性分析应该在财务可行性分析之前，除此之外还要进行环境可行性分析等。

【考点2】现金流量与评价指标【例·多选题】一般情况下，投资决策中的现金流量通常指现金净流量。

投资学第6章参考答案

第6章参考答案1.有效市场的条件：假设条件(1)完全竞争市场；(2)理性投资者主导市场；(3)信息发布渠道畅通；(4)交易无费用，市场不存在摩擦；(5)资金可以在资本市场中自由流动。

充分条件(1)股票市场没有交易成本；(2)所有投资者无成本的平等的获得所有可获得的信息；(3)所有投资者对当前价格和未来价格的变化趋势认识相同，即同质预期。

必要条件(1)股票价格随机游走(random walk)；(2)不可能存在持续获得超额利润的交易规则(扣除风险因素)；(3)价格迅速准确反映信息；(4)一般投资者和专业投资者的投资业绩无显著差别。

2.有效市场及有效市场假说：有效市场的含义：对于有效市场的内涵，法玛在其论文中进行了明确定义。

他指出，如果市场上存在大量理性的利润最大化投资者，他们每个人都积极地预测每只有价证券的未来价值，通过激烈的竞争，市场达到均衡时的结果是关于每一只证券的过去信息以及到目前时点为止的可以预期到的事件都已经反映在现时的证券价格中。

这样的市场就是有效市场。

有效市场假说：1965年，法玛在《商业期刊》(Journal of Business)上发表的论文，提出了著名的有效市场假说(Efficient Market Hypothesis，EMH)。

该假说认为，在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息能够在证券市场上迅速被投资者知晓，随后，股票市场的竞争将会驱使证券价格充分且及时反映该组信息，从而使得投资者根据该组信息所进行的交易不存在非正常报酬，而只能赚取风险调整的平均市场报酬率。

3.根据信息集的不同，有效市场可以分为三种形式：弱式有效(weak-form market efficiency)。

如果一个市场是弱式有效的，那么该市场的股票价格反映了一切可以从过去的市场交易数据中获得的信息，例如过去的成交价格和成交量等。

弱式有效假说正是著名的随机游走理论。

半强式有效(semi-strong form market efficiency)。

投资管理习题六答案

投资管理习题六答案
1.什么是投资管理？
投资管理是指确定具有良好价值发展前景的投资机会，构建适合自身风险偏好的投资组合，优化投资收益的过程。

2.投资市场的基本分类是什么？
投资市场的基本分类包括：股票市场、债券市场、商品市场、期货市场、外汇市场和衍生产品市场。

3.什么是风险收益不平衡？
风险收益不平衡是指投资者面临不同风险水平时，期望收益的折扣很大，甚至是负的。

4.什么是投资组合管理？
投资组合管理是指对资产分配进行投资决策的过程，以满足投资者的目标和期望风险水平。

5.什么是投资风险管理？
投资风险管理是指通过对投资机会的评估、投资组合的调整以及其他控制措施，有效的管理投资风险的过程。

6.什么是风险收益比？
风险收益比是投资收益除以投资风险的度量指标，衡量投资收益所付出的市场风险水平，它也是投资者评估投资策略和投资组合的重要指标。

7.什么是投资分析？
投资分析是指采用适当的方法，分析投资机会，评估投资机会以及投资组合构建的过程。

8.什么是资产配置？
资产配置是指投资者根据自己的风险偏好和投资目标。

【管理精品】第六章项目投资(答案解析)

第六章项目投资〔答案解析〕打印本页一、单项选择题。

1.有一投资项目，原始投资为100万元，全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，生产经营期为5年，每年可获得现金净流量25万元，则此项目的内含报酬率为〔〕。

A.8.42％B.8.66％C.7.77％D.7.93％[正确答案] D[答案解析] 因为内含报酬率就是使得项目的净现值为0的折现率，所以本题中：0＝25×〔P/A，i，5〕－100，所以〔P/A，i，5〕＝4，查表可知：〔P/A，7％，5〕＝4.1002，〔P/A，8％，5〕＝3.9927，根据内插法可知：2.下列各项中，属于估算现金流量时应注意问题的是〔〕。

A．要考虑全部的现金流量B．要考虑所有的成本C．独立考虑本部门D．充分考虑机会成本[正确答案] D[答案解析] 估算现金流量时应注意的问题：〔1〕必须考虑现金流量的增量；〔2〕尽量利用现有的会计利润数据；〔3〕不能考虑沉没成本因素；〔4〕充分关注机会成本；〔5〕考虑项目对企业其他部门的影响。

3.只要在净现值率〔〕时方案才是可行的。

A．大于等于0 B．大于等于1 C．小于0 D．小于1[正确答案] A[答案解析] 使用净现值率的决策原则是：NPVR≥0，方案可行；否则，方案不可行。

4.方案重复法和最短计算期法属于多个互斥方案的比较决策方法中的〔〕。

A．年等额净回收额法B．差额投资内部收益率法C．计算期统一法D．净现值率法[正确答案] C[答案解析] 多个互斥方案的比较决策方法包括净现值法、净现值率法、差额投资内部收益率法、年等额净回收额法和计算期统一法，其中计算期统一法包括方案重复法和最短计算期法。

5.净现值与现值指数的共同之处在于〔〕。

A．都是绝对数指标B．都必须按预定的贴现率计算现金流量的现值C．都能反映投入和产出之间的关系D．都没有考虑资金时间价值因素[正确答案] B[答案解析] 净现值指标是绝对数指标，不能反映投入和产出之间的关系，获利指数是相对数指标，能反映投入和产出之间的关系；净现值和获利指数都考虑了资金的时间价值，所以选项ＡＣＤ均不正确。

中级财务管理(2013)第六章---投资管理--课后作业(下载版)

第六章投资管理一、单项选择题1.企业投资可以划分为直接投资和间接投资的分类依据是( ）。

Ａ.投资活动对企业未来生产经营前景的影响Ｂ.投资对象的存在形态和性质C.投资活动与企业本身的生产经营活动的关系Ｄ．投资活动资金投出的方向2.企业投资按投资项目之间的相互关联关系,可以划分为（）。

A.独立投资和互斥投资Ｂ.对内投资与对外投资Ｃ.发展性投资与维持性投资D．项目投资与证券投资３.固定资产更新决策的决策类型是( )。

A．互斥投资方案B.独立投资方案Ｃ．互补投资方案D.相容投资方案４.下列各项中,不属于投资项目现金流出量内容的是（)。

A.固定资产投资 B．折旧与摊销ﻫＣ．无形资产投资 D．递延资产投资5.某项目预计投产第一年年初流动资产需用额为１6０万元，流动负债需用额为5５万元,投产第二年年初流动资产需用额为3０0万元，流动负债需用额为1４０万元，则该项目第二年垫支的营运资金为( )万元。

A.１60B.55 Ｃ.１05 Ｄ．３５6．某公司下属两个分厂,一分厂从事空调的生产和销售,年营业收入600０万元,现在二分厂准备投资一项目也从事空调的生产和销售,预计该项目投产后每年为二分厂带来营业收入3０00万元,但由于和一分厂形成竞争，每年使得一分厂营业收入减少4５0万元，那么从该公司的角度出发,二分厂投资该项目预计的相关现金流入为( )万元。

Ａ.３0０0 Ｂ.900０C．855０ D．２5507.某投资方案的年营业收入为50000元,年营业成本为300００元,其中年折旧额５０00元，所得税税率为25%，该方案的每年营业现金流量为（)元。

A.16２50B.2０000C.１５０００D.432008.某公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。

该设备于8年前以400０0元购入,税法规定的折旧年限为1０年，按直线法计提折旧,预计残值率为10%，目前可以按1０000元价格卖出，假设所得税税率为25％，卖出现有设备对本期现金流量的影响是( ) 元。

第六章 投资管理课后作业答案解析

中级财务管理习题及答案第六章 投资管理