企业风险管理培训
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调查发现：
• 香港政府在调查百富勤的报告中表示，百富勤倒闭的原因主要 是由于缺乏有效风险管理、内控体制和完善的财会报告系统
• 百富勤虽然设立了信贷委员会和风险管理部门，但却未能制衡 业务部门强大的权力
• 百富勤忽略发展新兴市场的风险 • 百富勤低估了利率和汇率波动的风险
路漫漫其悠远
•12
案例六：投资与出售股权权益
监会对该公司进行调查，发现该公司在1997以来虚报利润5.8 亿美元 ➢ 2001年末，安然申请破产保护令，但在之前10个月内，公司 却因股票价格超越预期目标而向董事及高级管理人员发放 3.2亿美元的红利
路漫漫其悠远
•6
调查发现：
• 安然的董事会及审计委员会均采取不干预(“hands-off”) 监控 政策
调查发现：
• 八百伴低估经营非核心业务的风险 • 八百伴低估扩张业务的风险 • 八百伴低估了开发新兴市场的风险
路漫漫其悠远
•11
案例五：香港百富勤公司 (Peregrine)
➢ 在90年代，百富勤原是亚洲除日本外的最大投资银行 ➢ 金融风暴冲击下，百富勤在短短一年内出现入不敷出，至
1999年月1月宣布破产
路漫漫其悠远
•2
第一部分 企业风险管理的必要性
路漫漫其悠远
•3
甚么是风险管理？
企业风险管理是一套由企业董事会与管理层共同 设立、和与企业战略相结合的管理流程。它的功 能是识别那些会影响企业运作的潜在事件和把相 关的风险管理到一个企业可接受的水平，从而帮 助企业达至它的目标。
美国内控研究委员会
路漫漫其悠远
“空壳公司”。财务报表亦没有如实反映交易中断的情况。
4. 汽车公司从成立至19X9年的5年间，一直未能调试投产，亦未有竣 工验收，最终，该国企以大幅度低于成本的价钱，把该汽车公司出 售，造成严重亏损。
路漫漫其悠远
•14
案例七：投资非核心性业务
某国营企业(简称“国企B”)于19X6至19X8的两年间，动用接近10亿元 人民币，投资了15家公司，而该国企在每家公司的权益均在10%至 30%之间，这些公司的业务范围包括金融、包装材料、汽车零部件 、房地产开发、贸易和通信等。
企业风险管理培训
路漫漫其悠远 2020/3/23
讨论内容
➢ 企业风险管理的必要性
❖ 案例分析 ❖ 教训与启示
➢ 企业风险管理框架
❖ 股东对企业风险管理最关心的四个问题 ❖ 风险管理框架：一个基础、三道防线 ❖ 构建风险管理的关键成功要素
➢ 财务报告系统的内部控制 ❖ 财务报告系统的功能 ❖ 财务报告系统的典型问题 ❖ 如何建立一套健全的财务报告内控系统
• 事件发生之后，部分董事表示不太了解安然的财务状况、 期货及期权的业务
• 安然重视短期的业绩指标 • 安然管理高层常常藐视或推翻公司制定的内控制度
路漫漫其悠远
•7
案例二：美国世通公司 (Worldcom)
➢ 世通是美国第二大的电信公司 ➢ 2002年，世通被发现利用把营运性开支反映为资本性开支等
调查发现：
1. 国企B未有就对Biblioteka Baidu投资建立完善的风险管理系统。 2. 这15家公司大部分没有为国企B提供经审计的财务报表，亦
一直未派股息；国企B亦没有利用投资协议来保障其权益。
路漫漫其悠远
•15
案例八： 某香港上市公司
➢ 某国有控股在香港上市的公司(简称“国企C”)没有遵守上市规 则的要求，在没有得到股东批准的情况下，向一位董事的关 联公司提供港币1.6亿元的贷款和港币1.96亿元的银行信用证 担保，该贷款和信用证担保的总额占上市公司资本金的30%
路漫漫其悠远
•13
调查发现：
1. 国企A未有就对外投资建立完善的风险管理，投资前既没有清楚考 虑其高级管理层缺乏汽车制造业的经验，亦没做好可行性研究的各 种分析。
2. 在出售投资权益予该马来西亚公司时，并未充分考虑对方的信誉和
偿付能力，亦未有利用买卖协议为可能出现的违约事件提供保障。
3. 在转售投资权益予该三家公司时，并未披露这三家公司均为关联的
•4
企业风险管理的必要性
案例分析：
• 安然公司 • 世通公司 • 巴林银行
• 八百伴公司 • 百富勤公司 • 三家国有控股上市公司
–回顾事件发生的经过 –了解引致公司倒闭或严重损失的内控缺陷 –从案例中吸取的教训
路漫漫其悠远
•5
案例一：美国安然公司 (Enron)
➢ 在2002年，安然是美国最大的石油和天然气企业之一 ➢ 2001年末，安然宣布第三季度录得6.4亿美元的亏损，美国证
调查发现：
• 巴林银行的高层对里森所从事的业务并不了解 • 巴林缺乏职责划分的机制 • 巴林银行的高层对财务报告不重视
路漫漫其悠远
•10
案例四：日本八百伴 (Yohan)
➢ 在90年代，八百伴是日本最大的百货公司之一 ➢ 1997年9月，八百伴宣布破产，向法院申请“公司更生法”保
护，当时八百伴的负债额达1,613亿日元，是日本战后最大 的一宗企业破产案
弄虚作假的方法，多年来虚报利润735亿美元 ➢ 世通于2002年末申请破产保护令，成为美国历史上最大的破
产个案 ➢ 世通的四名主管(包括公司的CEO和CFO) 承认串谋讹诈，被
联邦法院刑事起诉
路漫漫其悠远
•8
调查发现：
• 世通的董事会持续赋予公司的CEO(Bernard Ebbers) 绝对的权 力，让他一人独揽大权
• 美国证监会的调查报告指出：世通完全没有制衡机制 • 世通的董事会并没有负起监督管理层的责任 • 世通为公司的高级管理层提供丰厚(不合理)的薪酬和奖金
路漫漫其悠远
•9
案例三：英国巴林银行 (Barings Bank)
➢ 巴林银行在90年代前是英国最大的银行之一，有超过200年 的历史
➢ 1992-1994年期间，巴林银行新加坡分行的总经理里森(Nick Lesson) ，从事日本大阪及新加坡交易所之间的日经指数期 货套期对冲和债券买卖活动 ，累积亏损超过10亿美元，导 致巴林银行于1995年2月破产
某国有控股的上市企业(简称“国企A”)于19X4年以约4.2亿元人民币 收购某汽车制造公司95%权益，两年后，该国企以3.2亿元人民币向 一家马来西亚公司出售其在汽车公司中50%的权益，而记录了一笔 4,000万元人民币的营业外收入。但其后，该马来西亚公司并没有按 协议支付交易金额，而交易亦被迫中断。19X7年，国企A为掩饰交 易失败而重新与三家公司签约，以3.2亿元人民币的同样金额将汽 车公司的50%权益转售给这三家公司，但这三家公司最终都没有向 国企A支付任何款项。
• 香港政府在调查百富勤的报告中表示，百富勤倒闭的原因主要 是由于缺乏有效风险管理、内控体制和完善的财会报告系统
• 百富勤虽然设立了信贷委员会和风险管理部门，但却未能制衡 业务部门强大的权力
• 百富勤忽略发展新兴市场的风险 • 百富勤低估了利率和汇率波动的风险
路漫漫其悠远
•12
案例六：投资与出售股权权益
监会对该公司进行调查，发现该公司在1997以来虚报利润5.8 亿美元 ➢ 2001年末，安然申请破产保护令，但在之前10个月内，公司 却因股票价格超越预期目标而向董事及高级管理人员发放 3.2亿美元的红利
路漫漫其悠远
•6
调查发现：
• 安然的董事会及审计委员会均采取不干预(“hands-off”) 监控 政策
调查发现：
• 八百伴低估经营非核心业务的风险 • 八百伴低估扩张业务的风险 • 八百伴低估了开发新兴市场的风险
路漫漫其悠远
•11
案例五：香港百富勤公司 (Peregrine)
➢ 在90年代，百富勤原是亚洲除日本外的最大投资银行 ➢ 金融风暴冲击下，百富勤在短短一年内出现入不敷出，至
1999年月1月宣布破产
路漫漫其悠远
•2
第一部分 企业风险管理的必要性
路漫漫其悠远
•3
甚么是风险管理？
企业风险管理是一套由企业董事会与管理层共同 设立、和与企业战略相结合的管理流程。它的功 能是识别那些会影响企业运作的潜在事件和把相 关的风险管理到一个企业可接受的水平，从而帮 助企业达至它的目标。
美国内控研究委员会
路漫漫其悠远
“空壳公司”。财务报表亦没有如实反映交易中断的情况。
4. 汽车公司从成立至19X9年的5年间，一直未能调试投产，亦未有竣 工验收，最终，该国企以大幅度低于成本的价钱，把该汽车公司出 售，造成严重亏损。
路漫漫其悠远
•14
案例七：投资非核心性业务
某国营企业(简称“国企B”)于19X6至19X8的两年间，动用接近10亿元 人民币，投资了15家公司，而该国企在每家公司的权益均在10%至 30%之间，这些公司的业务范围包括金融、包装材料、汽车零部件 、房地产开发、贸易和通信等。
企业风险管理培训
路漫漫其悠远 2020/3/23
讨论内容
➢ 企业风险管理的必要性
❖ 案例分析 ❖ 教训与启示
➢ 企业风险管理框架
❖ 股东对企业风险管理最关心的四个问题 ❖ 风险管理框架：一个基础、三道防线 ❖ 构建风险管理的关键成功要素
➢ 财务报告系统的内部控制 ❖ 财务报告系统的功能 ❖ 财务报告系统的典型问题 ❖ 如何建立一套健全的财务报告内控系统
• 事件发生之后，部分董事表示不太了解安然的财务状况、 期货及期权的业务
• 安然重视短期的业绩指标 • 安然管理高层常常藐视或推翻公司制定的内控制度
路漫漫其悠远
•7
案例二：美国世通公司 (Worldcom)
➢ 世通是美国第二大的电信公司 ➢ 2002年，世通被发现利用把营运性开支反映为资本性开支等
调查发现：
1. 国企B未有就对Biblioteka Baidu投资建立完善的风险管理系统。 2. 这15家公司大部分没有为国企B提供经审计的财务报表，亦
一直未派股息；国企B亦没有利用投资协议来保障其权益。
路漫漫其悠远
•15
案例八： 某香港上市公司
➢ 某国有控股在香港上市的公司(简称“国企C”)没有遵守上市规 则的要求，在没有得到股东批准的情况下，向一位董事的关 联公司提供港币1.6亿元的贷款和港币1.96亿元的银行信用证 担保，该贷款和信用证担保的总额占上市公司资本金的30%
路漫漫其悠远
•13
调查发现：
1. 国企A未有就对外投资建立完善的风险管理，投资前既没有清楚考 虑其高级管理层缺乏汽车制造业的经验，亦没做好可行性研究的各 种分析。
2. 在出售投资权益予该马来西亚公司时，并未充分考虑对方的信誉和
偿付能力，亦未有利用买卖协议为可能出现的违约事件提供保障。
3. 在转售投资权益予该三家公司时，并未披露这三家公司均为关联的
•4
企业风险管理的必要性
案例分析：
• 安然公司 • 世通公司 • 巴林银行
• 八百伴公司 • 百富勤公司 • 三家国有控股上市公司
–回顾事件发生的经过 –了解引致公司倒闭或严重损失的内控缺陷 –从案例中吸取的教训
路漫漫其悠远
•5
案例一：美国安然公司 (Enron)
➢ 在2002年，安然是美国最大的石油和天然气企业之一 ➢ 2001年末，安然宣布第三季度录得6.4亿美元的亏损，美国证
调查发现：
• 巴林银行的高层对里森所从事的业务并不了解 • 巴林缺乏职责划分的机制 • 巴林银行的高层对财务报告不重视
路漫漫其悠远
•10
案例四：日本八百伴 (Yohan)
➢ 在90年代，八百伴是日本最大的百货公司之一 ➢ 1997年9月，八百伴宣布破产，向法院申请“公司更生法”保
护，当时八百伴的负债额达1,613亿日元，是日本战后最大 的一宗企业破产案
弄虚作假的方法，多年来虚报利润735亿美元 ➢ 世通于2002年末申请破产保护令，成为美国历史上最大的破
产个案 ➢ 世通的四名主管(包括公司的CEO和CFO) 承认串谋讹诈，被
联邦法院刑事起诉
路漫漫其悠远
•8
调查发现：
• 世通的董事会持续赋予公司的CEO(Bernard Ebbers) 绝对的权 力，让他一人独揽大权
• 美国证监会的调查报告指出：世通完全没有制衡机制 • 世通的董事会并没有负起监督管理层的责任 • 世通为公司的高级管理层提供丰厚(不合理)的薪酬和奖金
路漫漫其悠远
•9
案例三：英国巴林银行 (Barings Bank)
➢ 巴林银行在90年代前是英国最大的银行之一，有超过200年 的历史
➢ 1992-1994年期间，巴林银行新加坡分行的总经理里森(Nick Lesson) ，从事日本大阪及新加坡交易所之间的日经指数期 货套期对冲和债券买卖活动 ，累积亏损超过10亿美元，导 致巴林银行于1995年2月破产
某国有控股的上市企业(简称“国企A”)于19X4年以约4.2亿元人民币 收购某汽车制造公司95%权益，两年后，该国企以3.2亿元人民币向 一家马来西亚公司出售其在汽车公司中50%的权益，而记录了一笔 4,000万元人民币的营业外收入。但其后，该马来西亚公司并没有按 协议支付交易金额，而交易亦被迫中断。19X7年，国企A为掩饰交 易失败而重新与三家公司签约，以3.2亿元人民币的同样金额将汽 车公司的50%权益转售给这三家公司，但这三家公司最终都没有向 国企A支付任何款项。