第五章投资性支出

K（投资乘数第）五章＝投资1/性(1支－出 MPC)＝1/MPS
二、政府投资的特点、范围和作用
• 政府投资是指政府为购置满足公共需求所 必需的固定资产而花费的财政支出。
–改革前后政府投资地位的变化：
1969年－90%； 1978年－78%； 2001年－14%
– 影响因素：
1.经济体制的不同 2.经济发展第阶五章段投的资性不支出同
业
投
资 的政
的 重
意府 义对
基
要 意
础 产 业
义
投
资
基础设施－－社会经济和人民生活共同需要 的公共设施。如交通设施、公共事业产品等 基础工业－－为其他产品生产提供基本生产 条件的工业部门。如采掘工业、能源工业等
1.弥补市场投资不足－－投资于公共物品
2.提升产业水平----投资于资本密集型行业 3.规范自然垄断企业发展----满足社会需要
第五章投资性支出
二、发展基础产业的资金来源
– 1.政府筹资建设，或免费提供，或收取使用费 – 2．私人出资、定期收费补偿成本并适当盈利，
或地方主管部门筹资、定期收费补偿成本（如 “贷款修路，收费还贷”） – 3．政府与民间共同投资的提供方式（资金诱导和
政策支持）
– 4．政府投资，法人团体经营运作（所有权与经营权
• 乘数作用－－乘数是指每增加一定数额投资所引 起的收入（需求）增长的倍数
• 乘数作用是一把“双刃剑” –当投资增加时，它引起的收入（需求）增加数 倍于所注入的投资。 –当投资减少时，它引起的收入（需求）减少也 会数倍于减少的投资。
➢ 乘数的扩张作用只有在经济衰退，大量存在闲置 资源时才能表现第出五章来投。资性支出
第五章投资性支出
投资乘数模型
MPC=4/5
第一轮 第二轮 第三轮 第四轮 第五轮
…
投资增量 收入(需求) 消费增量 储蓄增量
△I
增量 △Y
△C
△S
1000 1000 800
640
800 200 640 160 512 128
512 409.6
… 5000
409.6 327.68
… 4000
102.4 81.92 … 1000
投资乘数的产生机制：
– 当投资增加100亿时，它的直接效应是创造了100亿元 的需求，在需求的拉动下，国民生产总值增加100亿元， 即有更多的机器设备和其他资本物被生产出来。
– 但是，效应还没有完结，用于购买机器设备的这100亿 又会以工资、利润或其他收入形式转化成提供这些资 本物的人的收入。
20 工资 进入一个新的循环
第五章
财政投资性支出—购买性支出之二
第一节 第二节 第三节 第四节
财政投资支出的一般分析 基础设施投资 财政对农业的投资 财政投融资制度
第五章投资性支出
第一节 财政投资支出的一般分析
• 一、投资与经济增长 • 二、政府财政投资的特点、范围和标准
第五章投资性支出
一、投资与经济增长
• 投资是经济增长火车头－－投资是供给主要形成 力量；投资是最活跃的需求因素（弹性大）。
政府投资与非政府投资范围
项目
竞争性 基础性 公益性
（机轻械工、、电纺器织等、（ 通 口基 运 、础 输 桥设 、 梁施 机 、： 场 通交 港 讯
（文化、教 育、科学、
加工工业） 等等；基础工业：福利、行政、
能源、石油等基 础原材料）
国防等）
非政府投 资
投资主体
部分投资 部分投资
政府投资
重点项目、 集中必要资金 应为投资主 高科技开发 进行投资，并 体，积极吸 等有第选五择章投参资性支引投出导入社。会资金 引社会资金
三、政府投资的作用
• 市场机制条件下政府对公益性项目和对基 础产业的投资弥补市场调节的不足
• 政府投资是国家进行宏观调控的重要手段
– 投资规模（总量）调节 – 投资结构调节 – 导向性的作用
第五章投资性支出
第二节基础设施投资
长江三峡水利工程
第五章投资性支出
一、基础产业投资
一基
、 基 础 产
础 产 业 构 成
第五章投资性支出
案例
除运用国家政策筹资外，三峡总公司还 积极利用国内金融机构贷款。如国家开发 银行从1994年至2003年每年为三峡工程提 供贷款30亿元，总额300亿元，贷款期限15 年。
三峡工程还使用了部分中短期商业银 行贷款和商业承兑汇票，满足中短期资金 需要，改善负债结构，降低融资成本。 1998年分别与中国建设银行、中国工商银 行、交通银行第签五章订投资了性总支出额为40亿元、30亿
政府投资与非政府部门投资的特点
以宏观调控为主要目的； 以实现盈利为目的，追求利 不以微观盈利为主要目的 润最大化。
项目投资规模较大，建设 总体上项目投资规模较小，
周期较长
建设周期较短
投资项目的效益一般具有 投资项目的效益主要是内部 外溢性，社会效益明显。 性的货币收益，社会效益较
第五章投资性支低出
分离)
– 5．BOT投资方式（建设－经营－转让投资方 式）
第五章投资性支出
案例
• 三峡工程多渠道筹集建设资 三峡工程开工以来，通过国外出口信贷
及国际银团贷款、企业债券、国内商业银 行贷款等多渠道筹资，比原筹资方案减少 支出23.5亿元。这套既适应市场机制又符合 巨型工程实际的筹资体系，不仅保证了三 峡工程建设资金及时到位，而且为大型水 利水电工程建设期的资金管理和概算控制 探索了一套再投入 第五章投2资0 性储支蓄出
• 投资乘数的产生机制：
– 假定边际消费倾向为0.8，则这100亿的收入中 会有80亿用来消费，这80亿的消费又会变成另 一些人的收入，如果边际消费倾向不变，则这 80亿的收入又会变成64亿的消费。
– 这种收入变消费、消费转化成收入的过程一直 进行到收入为零时止，收入是500亿，也就是 说新增投资100亿，引致国民收入总量增加了 500亿。
第五章投资性支出
案例
三峡工程预计总投资不超过1800亿元， 到目前为止，三峡工程已累计筹集到位资 金926亿元，资金来源渠道广泛。其中，国 家投入的资本金，即通过全国电网征收的 三峡建设基金和葛洲坝电厂发电收入，占 工程投资总额的60%。这笔稳定的三峡资 金来源，不仅解决了工程建设初期的建设 风险与资金需求两者间的矛盾，而且减轻 了三峡工程的财务压力。
案例
国家开发银行和商业银行的贷款约占三 峡工程投资总需求的20%。三峡总公司还 尝试资本市场融资。1997年，三峡总公司 首次进入国内资本市场，面向社会公开发 行第一期企业债券（96三峡债），募集资 金10亿元，期限3年。此后，又分别于1999 年、2000年、2001年、2002年发行98三峡 债、99三峡债、01三峡债、02三峡债。