解析北岩银行挤兑危机

解析北岩银行挤兑危机

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析北岩银行挤兑危机

口程实

银行挤兑是存款人集中,大

量提取存款的行为,是一种突发

性,集中性,灾难性的危机.2007

年9月14日,15日和17日,英国

北岩银行(NorthernRock)发生了

挤兑事件,这是白1866年Overend

&Gurney银行破产以来英国的银

行首次出现挤兑,也是”次级债风

波”影响欧洲金融业的标志性事

件.以下我们将解析北岩银行挤

兑危机的过程,影响,特点和原

因,并就此提出对中资银行的几

点启示.

一

北岩银行挤兑危机的过程

北岩银行位于英国北部,总

部设在纽卡斯尔,其前身是北岩建屋互助会(NorthernRockBuild—ingSociety),成立于1965年6月1日,并于1997年10月在伦敦交易所上市.北岩银行奉行的企业战略是”为消费者和股东创造效率,成长和价值”,其主要业务是

在零售和批发市场提供房屋抵押贷款.危机发生前北岩银行是英国第五大按揭银行,英国东北部最大的金融机构,其主要运营效率指标均领先于英国其他房贷提供者.

2007年8月美国”次级债风

波”爆发后,市场风险迅速在欧美房地产市场,信贷市场,债券市场和股票市场问相互传染.金融机构问信心缺失导致的”信贷紧缩”很快从美国蔓延到欧洲,以银行间同业拆借为主要流动性来源的英国北岩银行由此出现了融资困

难.

9月14日,英格兰银行和金

融服务监管局发布联合声明,认

为北岩银行有偿付能力,资本超

过规定要求,贷款质量良好,而且

表示”向其提供流动性支持”,此

举开创了英国央行白1997年获得制定利率政策独立权以来直接援助商业银行的先河.然而,央行注

资的消息并没有起到安抚储户的作用,反而引起了北岩银行储户

的普遍恐慌,导致了9月14日和15日一连串的挤兑现象.从伦敦

到纽卡斯尔,北岩银行各分行门

口排起长队,储户争相取款,在纽

卡斯尔还出现了排队的混乱场面. 受挤兑事件影响,北岩银行

股价从9月13日收盘的639便士跌至9月14日收盘的438便士,一日之内跌幅高达31.5%.英国广

上

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播公司9月16日宣称,储户已在两天内提走了接近20亿英镑.北岩银行拥有150万储户,这些储户在银行有大约240亿英镑存款. 《星期日泰晤士报》甚至估计,挤兑风潮如果持续,储户可能从银行提出120亿英镑,占到其存款总数的一半.新闻报道增加了市场担忧,而北岩银行一方面推脱现金运输环节出现问题,另～方面又抱怨银行间缺乏信任,英格兰银行也并未及时做出担当最后贷款人的正式承诺,这使得挤兑事件进一步恶化.

9月17日周一,北岩银行各

营业网点再现挤兑人群排成的长龙,其股价一开盘就比9月15日的收盘价低26.9%,全天从320便士跌至282.75便士,进一步下滑11.7%.为防止事态失控,英国财

政大臣达林当日公开表示,英国

政府将为北岩银行提供担保,保

障储户在银行的存款安全,英国

央行和金融服务监管局也都将合力保证北岩银行的”正常运行”.

政府的信用担保增强了市场信心, 在截至9月21日的几天内北岩银行又以7名的惩罚利率从英格兰央行借入近30万英镑的紧急贷款,部分缓解了其流动性紧张,挤兑现象逐渐消失.

9月2O日,英国财政部确认了

对北岩银行客户存款的担保安排, 担保范围包括:截至9月19日午夜的所有现有账户,现有账户的

新入存款,现有账户之间的利息

和资金往来,9月13日至9月19 日之间曾要求关闭而后重开的账户.但是,为了公平起见,与所有

其他主要银行一样,9月19日之后新开的北岩银行账户将不包括在上述保障条款之内,而是按照原

有的存款保障条款给予保障.此

种有所保留的担保安排反而加剧

了市场担忧,北岩银行股价当日

从250便士跌至185.2便士,跌幅达到25.9%.随后北岩银行在危机中依旧向优先股持有者分发近4000万英镑股息的行为遭到了市场批评,并导致了股票市场的更

多抛售,其股价在9月25日收于163.1便士的低点.在价值低估的

背景下,北岩银行开始成为其他

金融机构和私人股权投资公司收

购的目标.

9月25日,北岩银行在股市收

盘后发表的声明中称,目前已有

多家机构对其表达了收购意向,

其与部分买家进行的初步探讨尚

未得到确定结果.北岩银行同时

还称,因与潜在买家谈判收购一事,决定取消7月25日宣布的定

于1O月26日向股东派发中期股息的计划.此举增强了市场信心,北

岩银行股价在9月26日至28日连续三天小幅反弹.

1O月1日,英国金融服务监

管局针对北岩危机的新存款保障安排正式生效.根据新的担保条款,北岩银行的客户在3.5万英镑以内的存款将得到1OO%的保障. 而此前,金管局的存款保障计划

仅对2000英镑以内的存款提供100%保障,对超过2000英镑,3.1 万英镑以内的存款则仅提供90% 的保障,总保障金额最高为3.17

万英镑.受此影响,北岩银行当日

的开盘价继续较前一交易日上涨. 但此后北岩银行在9月底向英国央行再次借入50亿英镑的内部消息被市场获知,并引起市场对危

机恶化的担忧,导致其股价在一

天内跌去27.8名,创下挤兑事件发生以来的最低点.随后几日北岩

银行向英国央行申请的紧急贷款累计上升至110亿英镑,其股价同