证券市场组织结构及功能
证券公司的组织结构和职能分析
证券公司的组织结构和职能分析一、引言证券公司是金融市场中发挥重要作用的组织，其组织结构和职能对于金融市场的稳定和发展具有重要影响。
本文将对证券公司的组织结构和职能进行分析，并探讨其对金融市场的作用。
二、组织结构分析证券公司的组织结构是指该机构内部各职能部门之间的关系和工作流程。
在证券公司的组织结构中，通常包括以下几个部门：1. 证券交易部门：负责证券市场的交易活动，包括股票、债券等证券的买卖、交易撮合和交易清算。
2. 投资银行部门：负责公司资本市场活动，包括股票发行、债券发行和并购重组等。
这个部门通常与上市公司、投资者、债券发行人等进行业务洽谈和交易。
3. 研究部门：负责对金融市场、上市公司等进行研究，提供相关研究报告和投资建议。
这个部门对投资者的决策起着重要的指导作用。
4. 风险管理部门：负责对证券公司的风险进行评估和管理。
这个部门通过制定风控策略和监控系统，防范和控制风险。
5. 合规部门：负责证券公司的合规事务，包括监督公司的内部控制制度、合规监察和合规培训等。
这个部门保证证券公司的业务活动符合法规和规范。
6. 客户服务部门：负责与客户沟通和维护客户关系，提供客户咨询、投资建议和交易服务。
以上是证券公司常见的几个部门，不同的证券公司根据其经营模式和规模可能会有所不同。
三、职能分析证券公司的职能是指该机构在金融市场中承担的各项职责和业务活动。
证券公司的主要职能包括以下几个方面：1. 证券交易：作为金融市场的参与者，证券公司负责进行证券交易，为客户提供证券买卖和交易撮合服务。
2. 发行与承销：证券公司在股票市场和债券市场上承担着公司股票和债券的发行与承销业务，为上市公司和债券发行人提供筹资渠道。
3. 投资咨询与研究：证券公司通过专业的研究部门提供研究报告和投资建议，协助投资者进行投资决策。
4. 资产管理：证券公司可以代理客户进行证券投资，提供资产管理服务，帮助客户实现投资收益最大化。
5. 风险管理：证券公司负责对自身风险进行评估和管理，制定风控策略，降低经营风险。
证券公司组织架构及各岗位职责
XX证券云南分公司岗位设置和职责（草案）一、分公司组织架构XX证券股份有限公司云南分公司组织架构图二、岗位设置和职责分公司设总经理1人，副总经理（暂时不设）,总经理助理（暂时不设）。
下设置六个业务部门：综合管理部、经纪业务部、金融部、企业部、财务部和合规风控部。
各部门岗位设置和职责如下：总经理（1人）岗位职责：1、全面负责分公司的经营管理和风险控制工作；2、按照总公司要求，负责建设分公司营销体系与客户服务支持系统；3、负责对分公司工作人员进行培训、考核、评比、激励、推荐和评价；4、制定和落实营业部每月、季、年度的工作计划，完成总公司下达的营业目标；5、负责与当地主管部门及工商税务等部门的沟通和协调工作；6、完成总部领导交办的其他工作。
副总经理（暂时不设）岗位职责：1、协助总经理制定和实施分公司年度经营计划和目标，推动分公司销售业务，完成总公司下达的经营考核指标；2、协助总经理分管业务部门（根据分工确定）；3、负责总部理财产品及其它金融产品的运营销售，积极开拓新的营销渠道；4、制定团队监督和管理标准化体系；5、负责分公司合规管理、合规检查、合规问责；6、建立良好的沟通渠道，负责协调各部门工作，定期向分公司总经理汇报经营战略和其他重大事宜；7、完成领导安排的其他工作。
总经理助理（暂时不设）岗位职责：1、协助分公司总经理负责营销管理；2、负责营销团队的全面发展、招聘、培训的管理；3、负责营销渠道及客户开发；4、组织研究拟定市场营销，银行网点和其他渠道合作关系开展的发展规划，并设计营销方案，通过各种市场活动完成公司的营销目标；5、负责团队营销策划和其他日常管理工作；6、负责协助总经理参与分公司日常管理；7、完成领导安排的其他工作。
（一）综合管理部（6人）下设综合部经理1人，设人事劳资岗、行政文秘岗、教育培训岗、档案管理岗和后勤服务岗五个岗位，每个岗位人数为1人。
各岗位职责如下：人事劳资岗（1人），岗位职责：1、负责员工请假、休假及出勤情况的统计和管理工作；2、负责员工劳动关系、劳动合同、劳动保险的管理工作；3、负责招聘、员工试用期转正、离职等人事变动的审核与办理；4、负责员工人事档案、社会保险等手续的接转工作；5、负责员工相关证券从业资格的申请；6、负责及时准确的更新并维护公司的人力资源数据库信息；7、负责核查员工绩效考核、工资核算、年度薪酬福利预算以及每月工资报表等工作；8、完成领导安排的其他工作。
简述股票市场的组织结构
简述股票市场的组织结构
股票市场的组织结构是指股票市场的各方之间的关系、职责和功能。
在股票市场中,主要有以下几方面的组织:
1. 交易所( Exchange):交易所是股票市场的核心机构,负责监管和交易股票。
交易所通常是由独立的机构或政府监管,其职责是确保股票市场的公平、透明和有序。
交易所通常设有专门的交易系统和规则,以确保交易的顺利进行。
2. 证券公司(证券公司):证券公司是股票市场的主要中介机构,负责为客户提供股票买卖服务。
证券公司通常有专业的投资团队,为客户提供股票分析和买卖建议。
证券公司还为客户提供其他相关的服务,如股票研究报告、财务咨询等。
3. 投资者(Investors):投资者是股票市场中的主要力量,负责购买股票并持有其股票。
投资者可以通过证券公司或直接购买股票,以获取股票的投资回报。
4. 监管机构(Regulators):监管机构是负责维护股票市场安全和秩序的机构。
监管机构通常对证券公司、投资者和交易所进行监管,以确保市场的公平、透明和有序。
股票市场的组织结构是一个复杂而有机的系统,涉及到交易所、证券公司、投资者和监管机构等多个角色和部门。
股票市场的组织结构对于市场的发展和运作至关重要,同时也需要不断地完善和改进。
除了以上几个方面的组织之外,股票市场的组织结构还涉及到其他方面的因素,如股票市场的规模和投资者结构、股票市场的交易方式和规则等。
这些因素都会对股票市场的组织结构产生影响,并对股票市场的发展和运作产生重要的影响。
证券法务部组织架构、部门职能、岗位设置
证券法务部组织架构及岗位设置证券法务部是在董事会秘书的领导下，协助公司董事会处理公司证券投资、公司治理、信息披露、投资者关系管理等日常董事会事务，以及处理公司日常法律事务的一个部门，对董事会秘书负责。
一、证券法务部部门职能二、证券法务部组织架构三、证券法务部岗位描述1、岗位基本情况职位职级：主任/经理直接上级：董事会秘书直属下级：证券事务代表助理/证券事务专员可晋升岗位：董事会秘书2、岗位工作职责（1）协助董事会秘书做好与外部机构的沟通工作和公司的信息披露工作。
（2）协助董事会秘书做好公司定期报告（年报、半年报、季报）和临时报告的编写和披露工作。
（3）协助董事会秘书筹备公司股东大会、董事会、监事会，准备和提交相关会议文件及会议决议的信息披露工作。
（4）公司信息披露有关的保密工作。
（5）配合公司办理增发新股、配股等再融资工作。
（6）协助董事会秘书办理公司股权变更等工作，配合办公室办理工商登记变更。
（7）协助董事会秘书接待投资者来访，回答投资者咨询，向投资者提供公司披露的资料。
（8）参与对公司建立、健全法人治理结构所要求的规则和制度进行修订。
（9）协助董事会秘书保管公司股东名册、董事名册、控股股东及董事、监事、高级管理人员持有公司股票等相关资料。
（10）与董事、监事和高级管理人员之间的协调和沟通，协助董事、监事和高级管理人员了解信息披露相关法律、行政法规、部门规则、证券监管机构规定和公司章程，办理董事、监事和高级管理人员安排的相关工作。
（11）协助董事会秘书与交易所、证券监管机构的协调和沟通，办理交易所和证券监管机构安排的工作。
（12）关注媒体报告并求证报道的真实性，及时协助董秘处理好舆情危机处理和公关事务；（13）董事会秘书安排的其他工作。
1、岗位基本情况职位职级：助理直接上级：证券事务代表直属下级：无可晋升岗位：证券事务代表2、岗位工作职责（1）协助证券事务代表做好公司治理体系的建设与维护。
（2）协助证券事务代表筹备并召开公司“三会”会议。
证券领域：中金公司组织结构及部门职责
中金公司组织结构及部门职责（所属领域：证券）2021年1月目录一、组织结构 (3)二、主要部门职责 (4)1、投资银行部 (4)2、投资业务内核部 (4)3、资本市场部 (4)4、股票业务部 (4)5、固定收益部 (4)6、资产管理部 (4)7、中金基金 (5)8、中金资本 (5)9、财富管理部 (5)10、财富服务中心 (5)11、研究部 (5)12、财务部 (5)13、采购部 (5)14、法律合规部 (5)15、风险管理部 (6)16、公共关系部 (6)17、机构规制部 (6)18、人力资源部 (6)19、信息技术部 (6)20、行政管理部 (6)21、业务支持协调部 (7)22、运作部 (7)23、战略发展部 (7)24、中金学院 (7)25、资产托管部 (7)26、资金部 (7)中金公司组织结构及部门职责一、组织结构二、主要部门职责1、投资银行部负责为境内外企业和机构客户提供股权融资、债务及结构化融资和财务顾问等投资银行服务，具体包括境内外首次公开发行股票并上市的保荐与承销，境内外上市公司再融资的保荐与承销，境内外各类固定收益融资工具的承销，企业并购重组、战略入股、上市公司私有化以及分立等交易的财务顾问服务。
2、投资业务内核部负责对投资银行项目进行质量管理和风险控制。
3、资本市场部负责股权融资、债务融资、资产证券化等各类投资银行项目的销售工作，对接投资者的投资需求与投资银行业务客户的融资需求。
4、股票业务部负责为境内外的专业投资者提供“投研、销售、交易、产品、跨境”等一站式股票业务综合金融服务，具体包括机构交易服务和主经纪商、场外衍生品、资本引荐、做市交易等资本服务。
5、固定收益部负责为机构及企业客户提供多种固定收益类、大宗商品类、外汇类证券及衍生品的销售、交易、研究、咨询、产品开发等一体化综合服务。
6、资产管理部专注于主动管理，负责为境内外客户设计及提供高质量、创新性的资产管理产品和方案，实现客户资产的长期稳步增值。
证券公司组织结构
证券公司组织结构1.机构层级：通常情况下，证券公司的机构层级分为总经理层、董事会层和基层部门层。
董事会层是公司的最高决策机构，由董事长、董事以及监事组成，负责公司的整体战略规划和决策。
总经理层是公司的执行层，由总经理及相关副总经理组成，负责具体的经营管理和业务推进。
基层部门层是公司的业务实施层，包括研究部门、投资银行部门、证券交易部门、投资管理部门等。
2.部门设置：证券公司的部门设置根据不同的业务需要而有所不同，但一般包括以下几个主要部门：研究部门、销售部门、交易部门、风险控制部门、资产管理部门、审计部门等。
2.1研究部门是核心部门之一，负责进行经济、金融、行业和公司研究，为客户和公司的决策提供基础数据和分析报告。
2.3交易部门是证券公司最重要的业务之一，负责股票、债券、衍生品等证券品种的买卖交易。
2.4风险控制部门负责监测和评估公司的各类风险，制定风险控制政策和措施，确保公司风险在可控范围内。
2.5资产管理部门是证券公司的资产管理中心，负责管理公司和客户的投资组合，包括公募基金、私募基金等。
2.6审计部门负责对公司的业务和财务进行审计，确保公司的经营活动符合法律法规和公司内部的规定。
3.岗位职责：不同部门的岗位职责也有所不同，但都是为了完成证券公司的核心业务。
3.1研究员负责进行经济、金融、行业和公司研究，撰写研究报告，为公司和客户提供投资建议。
3.3交易员负责执行客户交易指令，与交易所或其他市场进行交易，并进行交易风险管理和资金结算。
3.4风险控制员负责监控公司的各类风险，制定和执行相应的风险控制措施。
3.5基金经理负责管理公司旗下的基金产品的投资，根据市场状况和投资策略进行资产配置和交易操作。
总结起来，证券公司的组织结构包括机构层级、部门设置和岗位职责等方面。
每个证券公司根据自身的特点和发展需求可以有所不同，但总体上是为了实现公司的经营目标，提供客户满意的金融产品和服务。
证券市场基础知识各章结构图
第一章 证券市场概述第一节 证券与证券市场第二节 证券市场参与者第三节 证券市场的产生与发展有价证券证券市场定义分类特征特征结构基本功能证券发行人证券投资人公司（企业）政府和政府机构机构投资者个人投资者证券市场中介机构自律性组织证券公司证券登记结算机构 证券服务机构证券交易所证券业协会证券监管机构证券市场的产生证券市场的发展阶段国际证券市场发展现状与趋势中国证券市场发展史简述《关于推进资本市场改革开放和稳中国证券市场的对外开放第一章结构图第二章 股票第一节 股票的特征与类型第二节 股票的价值与价格 第三节 普通股票与优先股第四节 我国的股票类型 股票概述股票的类型与股票相关的部分概念 定义 性质 特征普通股票和优先股票记名股票和无记名股票有面额股票和无面额股票股利政策股票分割与合并增发、配股、转增股本与股份股票的价值股票的价格影响股价变动的基本因素影响股价变动的其他因素普通股票优先股票我国的股票类型我国的股权分置改革定义债券的定义、票面要素和特征 票面要素 特征按发行主体分类债券的特征与类型 债券的分类 按付息方式分类按债券形态分类债券与股票的比较 相同点区别定义政府债券概述 性质特征债券 政府债券 国家债券 债券的分类我国的国债地方政府债券的发行主体地方政府债券 地方政府债券的分类我国的地方政府债券定义金融债券 我国的金融债券金融债券与公司债券 定义公司债券 类型企业债券 我国的企业债券与公司债券 公司债券定义概述 特征外国债券分类 欧洲债券国际债券亚洲债券市场政府债券我国的国际债券 金融债券可转换公司债券产生与发展证券投资基金 我国证券投资基金业发展概况 特点作用与股票、债券的区别概述组织形式不同运作方式不同分类 投资标的划分投资目标划分交易所交易的开放式基金权利份额持有人 义务概念资格当事人 管理人 职责更换条件主要业务范围概念托管人 条件职责更换条件持有人与管理人之间当事人之间的关系 管理人与托管人之间持有人与托管人之间基金管理费费用 基金托管费其他费用证券投资基金 费用与资产估值资产估值 基金资产净值基金资产的估值收入来源 收入及利润分配 利润分配 收入、风险与信息披露 市场风险投资风险 管理能力风险技术风险巨额赎回风险信息披露投资 投资范围投资限制概念概念和特征 基本特征按产品形态分类按交易场所分类概述 分类 按基础工具种类分类按金融工具自身的特点分类避险金融衍生工具的产生与发展动因 20世纪80年代的金融自由化推动金融机构利润的驱动新技术革命现货交易现货交易、远期交易与期货交易 远期交易期货交易股权类资产的远期合约 债权类资产的远期合约 金融远期合约与远期合约市场 远期利率协议远期汇率协议金融衍生工具 金融远期、期货与互换 金融期货的定义和特征 金融期货合约与金融期货市场 金融期货的主要交易制度 金融期货的种类金融期货的基本功能金融互换交易定义金融期权的定义和特征 特征与金融期货的区别据选择权的性质划分金融期权分类 据合约规定的履约时间不同划分 据基础资产性质不同金融期权与期权类金融产品 金融期权的基本功能分类权证 要素发行、上市与交易定义和特征可转换债券 要素附权证的可分离公司债券存托凭证其他衍生工具简介 资产证券化与证券化产品结构化金融衍生产品第六章结构图含义构成发行市场 发行与承销制度证券发行价格发行市场和交易市场证券交易所交易市场 其他交易市场股价指数的编制步骤股份平均数和股价指数 股价平均数股价指数证券市场运行 证券价格指数主要的股票价格指数我国主要的证券价格指数 主要的债券指数主要的基金指数道-琼斯工业股价平均数 国际主要股票市场及其价格指数 金融时报证券所指数日经225股份指数NASDAQ市场及其指数 股票收益证券投资收益 债券收益证券投资的收益与风险系统风险证券投资风险 非系统风险收益与风险的关系发展历程发展特点设立条件证券公司概述 设立 注册资本要求设立以及重要事项变更审批要求设立的形式子公司的设立 设立的条件对证券公司的监管要求独立的客户资产存管制度监管制度的演变 以净资本为核心的风险预警与监管制度以适当性服务为重点的投资者保护制度以自我约束为主的内部合规管理制度鼓励开拓探索的创新监管制度配套互动的违法违规行为惩处制度证券经纪业务证券投资咨询业务及与交易、投资活动有关的财务顾问业务 证券承销与保荐业务证券公司的主要业务 证券自营业务证券资产管理业务融资融券业务证券公司IB业务股东及股东会治理结构 董事和董事会监事和监事会经理层证券中介机构 证券公司治理结构和内部控制 内部控制综合治理风险控制指标管理设立证券登记结算公司 组织机构职能有关业务规则证券服务机构的类别律师事务所从事证券法律业务的管理注册会计师执行证券、期货相关业务的管理证券服务机构 证券、期货投资咨询机构管理资信评级机构从事证券业务的管理资产评估机构从事证券、期货业务的管理证券服务机构的法律责任和市场准入《证券法》法律 《公司法》《证券投资基金法》《刑法》对证券犯罪的规定概述 《证券公司监督管理条例》行政法规 《证券公司风险处置条例》部门规章 《证券发行与承销管理办法》《证券公司融资融券业务试点管理办法》 《证券市场禁入规定》证券市场法律制度与监督管理 意义和原则证券市场的行政管理 目标和手段监管机构对发行上市的监管监管重点内容 对交易市场的监管对证券经营机构的监管 统一行业诚信档案工作 证券投资基金保护基金制度证券交易所的自律管理证券市场的自律管理 中国证券业协会的自律管理证券业从业人员执业行为准则。
证券市场的基本功能及其在中国的实现
证券市场的基本功能及其在中国的实现一、证券市场的定义是多种权益凭证的统称，因此，广义上的证券市场指的是所有证券发行和的场所，狭义上，也是最活跃的证券市场指的是市场、货币证券市场和商品证券市场。
是、，、期权、、、、等证券产品发行和交易的场所。
[1]是发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场。
以证券发行和交易的方式实现了筹资与投资的对接，有效地化解了资本的供求矛盾和资本结构调整的难题。
在发达的市场中，市场是完整的的重要组成部分，它不仅反映和调节货币资金的运动，而且对整个经济运行有重要影响。
二、证券市场基本功能（一）．筹资-投资功能。
证券市场的筹资—投资功能是指证券市场一方面为费金需求者提供了通过发行证券筹集资金的机会，另一方面为资金供给者提供了投资对象。
在证券市场上交易的任何证券，既是筹资的工具，也是投资的工具。
在经济运行过程中，既有资金盈余者，又有资金短缺者。
资金盈余者为使自己的资金价值增值，必须寻找投资对象；而资金短缺者为了发展自已的业务，就要向社会寻找资金。
为了筹集资金，资金短缺者可以通过发行各种证券来达到筹资的目的，资金盈余者则可以通过买人证券而实现投资。
筹资和投资是证券市场基本功能不可分割的两个方面，忽视其中任何一个方面都会导致市场的严重缺陷。
（二）、定价功能。
证券市场的第二个基本功能就是为资本决定价格。
证券是资本的表现形式，所以证券的价格实际上是证券所代表的资本的价格。
证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。
证券市场的运行形成了证券需求者和证券供给者的竞争关系，这种竞争的结果是：能产生高投资回报的资本，市场的需求就大，相应的证券价格就高；反之，证券的价格就低。
因此，证券市场提供了资本的合理定价机制。
（三）．资本配置功能。
证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动从而实现资本的合理配置的功能。
在证券市场上，证券价格的高低是由该证券所能提供的预期报酬率的高低来决定的。
证券公司组织结构
证券公司组织结构证券公司组织结构1、证券公司组织结构的⼀般性分析1.1证券公司组织结构的理论分析1.2证券公司组织结构的实例分析2、证券公司的⼏种组织结构形式分析2.1证券公司职能部门型组织结构2.2证券公司分公司组织结构2.3证券公司事业部型组织结构2.4控股公司型组织结构3、控股公司型组织结构发展中的可能问题内容提要证券公司组织结构的发展是循着从简单到复杂的路径演变的，各种组织结构是与证券公司不同的规模、发展阶段及发展战略相适应的。
最初证券公司采取的是职能部门型的组织结构。
随着公司规模的扩⼤，职能部门复杂化且效率低下，组织结构按地域划分横向发展为分公司型，按业务划分纵向发展为事业部型，并进⼀步演变为矩阵式组织结构。
当投资银⾏向巨型化发展之后，证券公司的组织结构更加复杂化，公司的内部组织外部化，某些部分就成为独⽴的企业，向控股公司型演化，成为了“⾦融航母”。
事实上，证券公司往往混合式地采取各种组织结构，如同时采取⼦公司和分公司两种形式，并在控股公司下采取事业部制，⽽事业部之下采取职能部门制。
《证券公司管理办法》明确规定，证券公司可以设⽴分公司和控股⼦公司。
控股公司型组织结构在中国证券公司的采⽤，将有利于公司提⾼效率，降低风险，有利于培育⼤型证券公司，还有利于监管能⼒的提⾼。
控股公司型组织结构发展中，对经营管理的要求提⾼，监管的难度加⼤，现⾏规定对⼦公司的设⽴限制较多，这些问题都应引起重视，并采取适当措施解决之。
⼀、证券公司组织结构的⼀般性分析（⼀）证券公司组织结构的理论分析证券公司内外各种因素的变化会对证券公司的组织结构产⽣影响，这些因素包括公司的规模、战略、环境、技术等。
证券公司的规模越⼤，组织的构成就越专业化，越复杂。
奉⾏防守型战略的证券公司其组织结构的特征是严格控制，规范化程度⾼，规章制度多，集权程度⾼；奉⾏进攻型战略的证券公司采取分权化的松散型结构。
由于证券市场处于经常性快速变动状态，因为环境的不稳定，要求证券公司组织结构也具有相对灵活的动态性。
证券公司的组织结构与职能分工
证券公司的组织结构与职能分工证券公司是金融市场中重要的机构，承担着提供证券投资和相关金融服务的职责。
为了有效地履行这些职责，证券公司在组织结构和职能分工方面具备一定的特点和要求。
一、组织结构证券公司的组织结构通常包括董事会、总经理办公室、各部门及分支机构。
下面将逐一介绍各部分的职责：1. 董事会：作为最高决策机构，董事会负责确定公司的发展战略、重大决策和政策制定。
董事会由董事组成，其成员一般具备丰富的行业经验和专业知识，负责监督和指导公司的整体运营。
2. 总经理办公室：总经理办公室作为公司的执行机构，负责执行董事会决策，协调各部门之间的工作，推动公司的日常运营。
总经理是总经理办公室的领导，负责公司的业务拓展、风险控制和内外部资源的整合。
3. 业务部门：证券公司根据业务特点划分各个部门，如投资银行部、证券交易部、资产管理部等。
每个部门都有相应的管理人员和专业人员，负责公司在特定领域的运营和管理。
比如投资银行部负责承担企业并购、股票发行等业务，证券交易部负责证券交易和市场监控等。
4. 分支机构：证券公司会在全国范围内设立分支机构，以便更好地开展业务和服务客户。
分支机构一般设在主要城市，承担着客户接待、交易服务、市场开拓等功能。
分支机构的组织结构与总部相似，但规模相对较小。
二、职能分工证券公司的职能分工主要包括投资银行、证券交易及资产管理。
1. 投资银行：投资银行是证券公司的核心业务之一，主要涵盖并购重组、公司融资、资产证券化等领域。
投资银行部门负责提供投资咨询、企业融资计划制定、股权激励等服务。
该部门需具备丰富的财务分析技巧、市场洞察力和资本运作能力。
2. 证券交易：证券公司承担着证券交易的重要职责，包括自营交易和代客交易。
自营交易是指证券公司使用自有资金进行投资交易，以获取投资收益。
代客交易是指投资者委托证券公司进行证券买卖。
证券交易部门需具备风险管理、市场分析和交易执行等能力。
3. 资产管理：资产管理是指对客户资产进行有效配置和管理，以获取最佳投资回报。
论我国现阶段证券市场的功能与完善 (修改)
论我国现阶段证券市场的功能与完善一、我国证券市场的基本功能（一）筹资-投资功能证券市场的基金投资功能是指证券市场不仅为需求者提供了发行证券筹集资金的机会，而且为资金提供者提供了投资对象。
融资和投资是证券市场不可分割的两个基本功能。
忽视其中任何一个都将导致市场的严重缺陷。
(二)宏观调控功能证券市场是连接宏观经济各方面的桥梁和纽带。
我们知道，货币政策是国家实施宏观调控的重要手段，中央政府和中央银行的货币政策的运行和实施主要依靠对存款准备金率、再贴现率和公开市场操作的调控。
在这种公开市场业务中，中央银行在证券市场上买卖证券。
中央银行的基础上,整个国民经济发展的实际需要,货币供给和需求的趋势,经济发展的速度和价格,及时、适量购买或出售证券,以调整货币供应量,商业银行和其他金融机构管理行为,确保宏观经济稳定、健康、可持续发展。
（三）优化资本配置功能证券市场资本配置的功能是通过证券价格引导资本流动，实现资本的合理配置。
在证券市场上，证券的价格是由它所能提供的预期回报率决定的。
证券的价格实际上是其筹资能力的反映。
能提供高回报的证券市场价格相应高，从而筹资能力强。
这样，证券市场就会将资金引向能够产生高收益的企业和行业，从而使资本的生产效率尽可能高，从而实现资本的合理配置。
（四）分散风险功能证券市场还具有分散风险的功能。
对于上市公司来说，通过证券市场融资可以将部分经营风险转移和分散给投资者，企业也可以通过购买一定的证券来保持资产流动性，提高盈利能力，减少对银行信贷资金的依赖，提高抵御宏观经济波动风险的能力。
对于投资者来说，他们可以通过买卖证券和建立证券投资组合来转移和分散资产风险。
投资者还可以选择不同性质、不同期限、不同风险和收益的证券组合构建，分散证券投资风险。
（五）转换机制功能如果一个企业想通过股票市场筹集资金，它必须重组为股份有限公司。
股份公司的组织形式将企业的所有权和经营权分离，并有一系列严格的法律法规加以规范，使企业能够自觉提高经营管理水平和资金使用效率。
证券市场的定义、特征、结构和基本功能
（⼀）证券市场的定义 证券市场是股票、债券、投资基⾦份额等有价证券发⾏和交易的场所。
证券市场是市场经济发展到⼀定阶段的产物，是为解决资本供求⽭盾和流动性⽽产⽣的市场。
证券市场以证券发⾏与交易的⽅式实现了筹资与投资的对接，有效地化解了资本的供求⽭盾和资本结构调整的难题。
（⼆）证券市场的特征 证券市场具有以下三个显著特征： 1、证券市场是价值直接交换的场所。
有价证券都是价值的直接代表，它们本质上是价值的⼀种直接表现形式。
虽然证券交易的对象是各种各样的有价证券，但由于它们是价值的直接表现形式，所以证券市场本质上是价值的直接交换场所。
2．证券市场是财产权利直接交换的场所。
证券市场上的交易对象是作为经济权益凭证的股票、债券、投资基⾦份额等有价证券，它们本⾝是⼀定量财产权利的代表，所以，代表着对⼀定数额财产的所有权或债权以及相关的收益权。
证券市场实际上是财产权利的直接交换场所。
3．证券市场是风险直接交换的场所。
有价证券既是⼀定收益权利的代表，同时也是⼀定风险的代表。
有价证券的交换在转让出⼀定收益权的同时，也把该有价证券所特有的风险转让出去。
所以，从风险的⾓度分析，证券市场也是风险的直接交换场所。
（三）证券市场的结构 证券市场的结构是指证券市场的构成及其各部分之间的量⽐关系。
证券市场的结构可以有许多种，但较为重要的结构有： 1．层次结构。
这是⼀种按证券进⼊市场的顺序⽽形成的结构关系。
按这种顺序关系划分，证券市场的构成可分为发⾏市场和交易市场。
证券发⾏市场⼜称“⼀级市场”或“初级市场”，是发⾏⼈以筹集资⾦为⽬的，按照⼀定的法律规定和发⾏程序，向投资者出售新证券所形成的市场。
证券交易市场⼜称“⼆级市场”或“次级市场”，是已发⾏的证券通过买卖交易实现流通转让的市场。
证券发⾏市场和流通市场相互依存、相互制约，是⼀个不可分割的整体。
证券发⾏市场是流通市场的基础和前提，有了发⾏市场的证券供应，才有流通市场的证券交易，证券发⾏的种类、数量和发⾏⽅式决定着流通市场的规模和运⾏。
证券投资学第二版(课件)杨兆廷 人民邮电出版社
证券投资学（第2版）教案第一章证券市场基础知识第一节证券市场一、证券市场产生、发展的状况1990年12月19日，上海证券交易所正式营业。
1991年7月3日，深圳证券交易所正式营业。
两个交易所的成立标志着我国证券集中交易市场的形成。
二、证券市场的结构与功能（一）证券市场的结构1．层次结构。
按证券进入市场的顺序而形成的结构关系。
分为发行市场和交易市场。
证券发行市场又称为“一级市场”或“初级市场”,是发行人以筹集资金为目的，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新证券所形成的市场。
证券交易市场又被称为“二级市场”、“流通市场”或“次级市场”，是已发行的证券通过买卖交易实现流通转让的市场。
2．多层次资本市场(1)主板市场。
主板市场也称为一板市场，指传统意义上的证券市场(通常指股票市场)，是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。
主板市场对发行人的营业期限、股本大小、营利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的营利能力。
2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块。
从资本市场架构上也从属于一板市场。
中国大陆主板市场的公司在上海证券交易所和深圳证券交易所两个市场上市。
主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“国民经济晴雨表”之称。
(2)二板市场。
二板市场又称为创业板市场，是地位次于主板市场的二级证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。
在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。
其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台。
(3)三板市场。
三板市场即全国中小企业股份转让系统，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。
证券市场及其运行
•竞价交易分为连续竞价交易和集合竞价交 易两类
3、混合交易制度
•混合交易制度指在做市商制度中引入竞价 交易制度或在竞价交易制度中引入做市商 制度。
（二）交易程序
• 证券交易所证券交易的一般过程和规则
• 1、开户与委托
– 过户
•过户是指买入记名证券后的客户办理变更 持有者名簿的手续。
•证券交易过程直至办理过户手续，就算全 部完成。
（三）特殊类型的证券交易
• 证券期货交易
– 证券期货交易是以将来的特定日作为交割日， 在现时点卖出或买进证券的交易。
– 期货交易的两大特点 •在签订期货交易合约时，买卖双方都不需 要持有证券和现款，只须向期货交易所交 纳少量保证金 •在交割日之前可通过对冲买卖，卖出和买 进期货，只进行差额结算
•证券主管机关对股票发行享有独立审查权。 严格地说，证券主管机关的职责是保证法 律规则的贯彻与实施，于审核期间，若发 现发行人资格、条件与法律规定不相符合 者，应禁止其公开发行。
• 证券主管机关在核准股票发行申请后，如发现 存在其他违法情形时，有权撤销已作出的核准
与批准，且证券主管机关撤销已作出核准的， 无须承担责任。
– 证券交易所需要披露的交易规则、一线监管 信息和市场交易量、价格、价格指数等实时 信息
– 上市公司需要按规定披露的有关信息
– 特定条件下，投资者应按规定披露持股及股 份变动的信息
（五）限制交易与退市
• 限制交易主要是管理当局规定的平抑市 场价格波动的措施 （p62）
– 美国纽约证券交易所实行市场“回路短路” 规则
• 证券交易所的主要职能是: – 提供证券交易的场所和设施 – 制定证券交易所的业务规则 – 审核、批准证券的上市申请 – 组织、监督证券交易活动
简述证券机构的组织结构与岗位设置。
简述证券机构的组织结构与岗位设置。
证券机构是指以证券交易为主营业务的金融机构。
证券机构的组织结构与岗位设置是证券机构管理的重要方面，它们对于证券市场的稳定运行和顺利发展起到了至关重要的作用。
本文将简要介绍证券机构的组织结构和岗位设置，以供大家参考。
一、证券机构的组织结构证券机构的组织结构是围绕着业务流程进行设计和构造的。
通常情况下，证券机构会按照如下的结构来进行组织：1. 董事会：证券机构的最高权力机构，由公司股东选举产生，负责制定公司的发展战略、决策重大事项等。
2. 监事会：负责对公司管理行为进行监督，监督公司董事会及其管理层是否按照法律要求和公司章程的规定行事。
3. 高管层：包括总经理、副总经理、总监等高级职务，直接负责公司日常经营管理工作。
4. 部门：按照业务职能划分的各个部门，包括投行部、资管部、券商业务部、市场业务部等。
5. 基础职能部门：主要包括人力资源部、行政部、财务部等，提供基本保障和支持服务。
6. 分支机构：指证券机构在不同城市设立的分支机构，主要开展证券业务。
二、证券机构的岗位设置证券机构的业务岗位是围绕着劳动力生产过程和价值创造过程来设置的。
通常情况下，证券机构的岗位设置包括以下几类：1. 经纪人：负责为客户提供证券交易咨询服务，接受客户订单并执行交易操作。
2. 研究员：利用各种信息来源分析市场行情趋势，提供适时的买卖建议。
3. 投资顾问：为客户提供投资咨询服务，帮助客户确定投资策略和方法，提高客户投资收益。
4. 交易员：负责证券交易和清算结算工作。
5. 客户经理：负责客户关系维护工作，具体包括客户拓展、维护、服务等。
6. 风控专员：负责制定风险管理策略，对证券资产风险进行监管和管理。
7. 操作员：负责处理证券交易各种指令单的成交、撤单、冻结等操作。
8. 系统管理员：对证券机构的各种系统进行维护、更新和升级。
9. 事务助理：主要协助经理人员进行会议、行程安排、文件汇报等事务工作。
证券公司的组织结构与职能划分
证券公司的组织结构与职能划分在金融市场中，证券公司扮演着重要角色，其组织结构及职能划分直接关系到公司的运作效率和市场地位。
本文将围绕证券公司的组织结构和职能划分展开讨论，以便更好地了解证券公司在金融市场中的作用和职责。
一、组织结构证券公司的组织结构通常包括董事会、监事会、总经理办公室和各职能部门。
这些组织部门在证券公司中协同工作，形成一个科学高效的组织架构。
1. 董事会董事会是证券公司的最高决策机构，由董事组成，其中包括法定代表人和其他董事。
董事会负责制定公司的战略规划和决策，监督和指导公司的运营情况，保障公司的长期稳定发展。
2. 监事会监事会作为证券公司的监督机构，由监事组成。
其主要职责是监督公司的经营决策是否合法合规，确保公司的财务状况健康稳定，并监督公司高层管理人员的行为。
3. 总经理办公室总经理办公室是证券公司的执行机构，由总经理和相关职能部门负责人组成。
总经理办公室负责具体落实董事会决策和监事会监督要求，协调和管理公司的日常运营。
4. 职能部门证券公司的职能部门包括投资银行部、证券交易部、资产管理部、研究部、风险管理部等。
这些部门分工合作，共同完成证券公司的各项业务。
二、职能划分不同的职能部门在证券公司中负责不同的业务和任务，目的是实现公司整体发展和利益最大化。
1. 投资银行部投资银行部负责公司融资和投资管理等业务。
它通过发行证券、开展股票和债券发行、并购重组等活动，为企业提供筹资和投资服务，实现企业和投资者的双赢。
2. 证券交易部证券交易部是证券公司的核心业务部门，负责股票、债券等证券产品的交易和销售。
该部门通过对市场情况的分析和研判，为客户提供证券交易咨询和服务，帮助客户实现资金的增值。
3. 资产管理部资产管理部负责管理和运营客户委托的资金和资产，以实现资产的增值。
该部门根据客户的风险偏好和投资需求，制定相应的投资策略，进行投资组合的配置和管理。
4. 研究部研究部主要负责市场研究和分析，为公司和客户提供投资建议和决策支持。
简述证券机构的组织结构与岗位设置。
简述证券机构的组织结构与岗位设置。
证券机构包括证券公司、证券投资基金管理公司、券商等，其组织结构和岗位设置可以大致分为以下几类：一、证券公司证券公司由董事会、监事会、经理层等组成。
其下分成资产管理部、投资银行部、风控管理部、研究部、财务部、并购重组部、市场部、资金管理部、经纪业务部、投资顾问部等岗位。
1.资产管理部：负责客户资产管理、投资组合管理、基金管理等业务。
2.投资银行部：主要从事企业上市、股份转让、信托计划、债务融资等业务。
3.风控管理部：控制风险，制定合理的投资策略，合理控制客户的投资风险。
4.研究部：负责证券市场的分析和研究，提出各类证券交易的建议和看法。
5.财务部：从事公司的财务管理，包括资产负债表、利润表、现金流量表制定等。
6.并购重组部：主要负责公司间股份、公司重组等业务。
7.市场部：负责公司市场推广业务，包括宣传、推荐投资产品等。
8.资金管理部：负责公司自有资金的管理、风险控制等。
9.经纪业务部：主要从事客户股票交易等。
10.投资顾问部：向客户提供投资建议、策略等。
二、证券投资基金管理公司证券投资基金管理公司由股东会、监事会、经理层等构成。
其下分为基金管理部、前台销售部、后台管理部等岗位。
1.基金管理部：主要从事基金产品管理和投资业务。
2.前台销售部：主要负责基金产品的营销和销售。
3.后台管理部：主要负责基金产品的运作和管理。
三、券商券商由股东会、董事会、监事会、经理层等构成。
其下分为经纪部、销售部、研究部、风险管理部、法律部、财务部、运营管理部等岗位。
1.经纪部：主要从事客户证券交易等。
2.销售部：主要负责券商的市场推广业务，包括宣传、推荐投资产品等。
3.研究部：负责证券市场的分析和研究，提出各类证券交易的建议和看法。
4.风险管理部：控制风险，制定合理的投资策略，合理控制客户的投资风险。
5.法律部：负责券商的法律事务。
6.财务部：从事公司的财务管理，包括资产负债表、利润表、现金流量表制定等。
证券市场的结构和分类
证券市场的结构和分类证券市场是指为了进行证券交易而建立的组织和制度的总称。
根据证券市场的结构和分类，一般可以分为一级市场和二级市场。
一、一级市场：一级市场也被称为发行市场，是指新股票和债券首次发行的市场。
一级市场通过发行新的证券，为企业提供直接融资渠道，向公众募集资金。
主要的一级市场的组织机构包括股票发行市场和债券发行市场。
1.股票发行市场：股票发行市场是指新股票首次公开发行的市场。
新股票可以通过首次公开发行(IPO)或增发来向公众募集资金。
股票发行市场分为主板市场和创业板市场。
主板市场：主板市场是指资本市场上最传统和最成熟的市场。
主板市场上的公司需要符合一定的条件才能进行首次公开发行。
这些条件包括公司规模、盈利情况、财务状况等。
主板市场具有较高的市场准入门槛，公司需要承担较高的披露和成本。
创业板市场：创业板市场是指为了扶持新兴高科技企业而设立的市场。
创业板市场上的公司门槛相对较低，对创新性和成长性要求较高。
创业板市场的发展能够促进经济的创新和转型。
2.债券发行市场：债券发行市场是指进行债券首次公开发行的市场。
债券发行市场相对于股票市场来说，具有较低的市场准入门槛。
企业可以通过债券发行来募集资金。
债券市场的发展能够提高企业的融资能力和优化资金结构。
二、二级市场：二级市场也被称为交易市场，是指已经发行的证券进行买卖的市场。
在二级市场上，投资者可以通过买卖证券实现投资收益。
主要的二级市场的组织机构包括股票交易市场和债券交易市场。
1.股票交易市场：股票交易市场是指股票的买卖市场。
股票交易市场分为两类：一是交易所市场，如上海证券交易所和深圳证券交易所；二是场外交易市场，如股票配售和股票转让系统。
交易所市场的交易规范和透明度较高，而场外交易市场的灵活性较大。
2.债券交易市场：债券交易市场是指债券的买卖市场。
债券交易市场包括交易所市场和柜台市场。
交易所市场主要是指交易所托管交易的债券，如上海证券交易所的债券市场。
证券市场监管机构了解证监会的功能与职责
证券市场监管机构了解证监会的功能与职责我国证券市场监管机构主要是指中国证券监督管理委员会（简称证监会）。
作为我国证券市场的重要组成部分，证监会承担着监管和管理证券市场的重要职责。
了解证监会的功能与职责对于投资者和市场参与者来说至关重要，下面将从组织结构、职责和功能等几个方面对证监会进行介绍。
一、组织结构证监会是国务院直属机构，它的组织结构主要包括机构设置和内设机构两个方面。
机构设置包括党委、主席、副主席等，内设机构包括政策法规部、监督检查部、发行监管部等多个部门。
这些机构和部门相互配合，形成了一个完整的组织体系，以确保证监会的运行和监管工作的有效进行。
二、职责与功能（一）制定和完善监管规章制度证监会制定和完善证券市场的监管规章制度，包括立法、修订和废止相关法规和规章等。
它会根据市场监管的不同需求，及时调整监管政策，以确保证券市场的持续稳定发展。
此外，证监会还负责协调和监督全国证券交易所的运行，保证交易制度的公平、公正和透明。
（二）监督和管理证券市场主体作为证券市场的主管机关，证监会负责监督和管理证券市场的主体，包括上市公司、证券公司、基金管理公司等。
它将监管工作落实到实际操作层面，加强对市场主体的内部管理和运营情况的监督，确保市场活动的合法性和正常运行。
（三）维护证券市场秩序证监会承担着维护证券市场秩序的重要职责。
它加强对市场交易行为的监督，打击各种违法违规行为，维护市场的公正公平和透明度。
同时，证监会还负责对证券市场的信息披露进行监管，确保投资者能够及时、准确地获取相关信息，保护投资者的合法权益。
（四）建立健全投资者保护制度证监会致力于建立健全投资者保护制度，加强对投资者的教育和培训，提高他们的投资风险意识和理财能力。
同时，证监会加强对投资者权益的保护，及时处理和解决投资者投诉和纠纷，维护市场秩序和稳定。
（五）国际交流与合作证监会积极参与国际证券监管组织，开展国际交流与合作，学习和借鉴国际先进的监管经验和管理模式。
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16
§3 证券交易市场
3.2.Continuous Market 这种机制下对于股票的交易被放在开市
后的任意时间内进行。交易可以通过 中间商进行也可以通过股票交易商进 行，不管通过哪种方式，交易都是持 续发生的。
投资分析和组合管理
第3章 证券市场组织结构及功能
1
内容提要
本章主要介绍证券市场的结构与功能 ，从证券市场与经济的联系出发，分 析了设置证券市场的基础和条件以及 主要目的，接着阐述了证券市场的主 要特征；然后讨论一级和二级市场的 区别与联系，各国证券交易所及其简 介；区域性证券交易所和OTC证券市 场；证交所市场与OTC市场的操作、 投资者和造市商如何操作。
2
内容提要
通过本章的学习，学生应该掌握以下要点： 1.证券市场与经济活动的联系。 2.设置证券市场的目的与条件。 3.证券发行市场与发行过程。 4.证券交易市场的结构与交易方式。 5.证券交易市场的投资者和操作方式。
3
§1 证券投资市场概论
1.市场结构 1.1.一级市场 1.2.二级市场 1.3.第三市场 1.4.第四市场 1.5.店头市场
21
§3 证券交易市场
卖空的三点技术要点： 第一，卖空价必须大于等于上次交易价格。这是
因为证交所担心持续的卖空会迫使估价跌落。 第二，如果卖空者所借入的股票在卖空期间有股
息收入，卖空者必须将这笔收入支付给借出股票 方。 第三，卖空者也必须和拥有股票的投资人一样做 “保证金”--Margin。并且做保证金所须用作 担保的股票可以是卖空者拥有的任何一种由其自 由支配的证券。
27
§3 证券交易市场
杠杆因子 融资也称杠杆（Leverage）。从上面的例子我们可以
看出，做保证金可以拥有杠杆效应的所有优点和缺点。 低保证金可以使投资人少用自己的资金多用借入的资金 ，股票升值时提高了投资收益率，股票跌价时也提高了 投资损失率。杠杆因子=1/保证金比率。上例中，保证 金比例是50%，杠杆因子为1/50%=2。因此当股票的 收益率是+10%或-10%时，投资者权益的收益率就是 +20%或-20%。如果保证金比例下降为33%，投资者 可以借入比例上升为67%，杠杆因子就是3（1/33%） 。使用做保证金的方法进行股票或其他证券的投资，提 高了风险（除了标的资产本身的风险外还多了财务风险 ），因此相应要求的回报率也就提高了。
22
§3 证券交易市场
4.2.4.阻止指令（Special Orders） -跌停阻止指令（Stop Loss Order） 拥有跌停指令的投资者可以在股票跌到某一
价格水平时卖出股票，以减少进一步的损 失。但证交所往往在价格持续跌落时禁止 经纪人接受更多的跌停指令以防止出现市 场的大幅度下跌。
23
17
§3 证券交易市场
4.证券交易市场详细介绍 4.1.成员规定。美国证交所一般有四种成员： 4.1.1.交易专员。又称证交所造市商，占总成员的四分之
一。 4.1.2.佣金经纪人。其实是成员公司的雇员，替成员公司
的客户从事买卖股票交易。 4.1.3.楼层经纪人。是证交所的独立成员，为其他成员进
行交易，充当其他成员的股票交易经纪人。 4.1.4.已注册交易商。可以使用其成员身份来为自己买卖
3.国外发行 3.1.首次发行 3.2.借壳上市 3.3.买壳上市 3.4.造壳上市
10
§3 证券交易市场
1.分类 1.1.全国性证券交易市场
除美国有两家全国性证交所（纽约证交所 NYSE，美国证交所AMEX）外，每个国家基本 上都有一家全国性证交所，如日本的东京证交所 ，英国的伦敦证交所，德国的法兰克福证交所， 法国的巴黎证交所。在全国性证交所内，拥有为 数众多的上市公司，这些上市公司在国内同业中 都处于领先地位，并且在很多地方都设有众多分 支机构。此外在全国性证交所内进行交易的买卖 双方数量和分布也超出了其他证交所。
20
§3 证券交易市场
4.2.3.卖空（Short Sales）；购买股票称为做多头，做多 头的人希望能够从股票将来的升值中获利。但在证券市 场上也可以做空头。如投资者认为某种股票被高估因而 预期它会在将来跌价，他可以通过做空头获利。卖空就 是卖出所不拥有的股票。卖空者可以通过经纪人向拥有 该股票的另一名投资者借入这种股票，在市场上卖出， 然后以低于该卖价的价格（后来跌落的价格）买入该股 票以还给那名投资者。那名投资者在借出股票时以该股 票的出售收益作为担保，但是他拥有随时出售该笔借出 的股票的权利。当借出股票的投资者决定出售这笔股票 时，做空的投资者可以通过经纪人另外找一名投资者去 借股票。
25
§3 证券交易市场
投资者通过做保证金的方式购入股 票后，股价的变化会导致投资者权益 （The Investor’s Equity）的变化 。投资者权益就是指该笔股票的市场 价值扣除所借入的金额。很显然，当 该股票涨价时，投资者权益会超过最 初的保证金规定额。
26
§3 证券交易市场
举例说明一
投资者购买200股股票，每股50美元。总成本10 ，000美元。保证金比例规定50%，须借入5， 000美元。如果股价升到每股60美元，总市值 就是12，000美元。扣除借入资金额5，000美 元，投资者权益为7，000美元或58%（7， 000/12，000）。如果股价跌到每股40美元， 总市值变为8，000美元，投资者权益为3，000 美元或37.5%（3，000/8，000）。
12
§3 证券交易市场
1.3.OTC市场
OTC证券市场不是一个正式的组织。它没有成 员要求，（在有组织的证交所进行交易，必须首 先注册为这家证交所的成员。）也没有对于股票 的上市要求。理论上说，只要交易商愿意交易一 种股票，这种股票就可以在OTC市场上进行交 易。投资者可以通过协商的方式直接同交易商进 行股票交易。未在有组织的证交所上市的股票可 以通过OTC证券市场进行交易。但是，OTC市 场也可以交易已上市股票，此时被称作第三市场 。标准的OTC证券市场如：NASDAQ系统（翻 译为：全美证券交易商自动报价协会）。
1．投资者权益为3，000美元，使用自有资金即原始投资 为5，000美元
2．投资者收益率为：3，000/5，000-1=0.60 – 1 = 40%
29
§3 证券交易市场
假设融资所用利息率为6%，投资者须支付的利 息是5，000*6%=300美元。假设佣金为100美 元，则投资者在支付佣金和利息之后的收益率如 下： 1．当股票升值20% （12，000-5，000-300-100）/5，000 – 1 = 6，600/5，000 – 1 = + 32% 2．当股票跌值20% （8，000-5，000-300-100）/5，000 – 1 = 2，600/5，000 – 1阻止指令（Stop Buy Order） 做空头的投资者可以用买停指令减少自己的
进一步损失。当卖空方所卖空的股票没有 象其预期的那样跌价反而涨价时，卖空方 可以规定一个价格水平，在这个价位上下 买停指令。注意，这个价位往往高于他的 卖空价。
24
§3 证券交易市场
4.2.5.保证金交易（Margin Transactions） Margin，保证金，就是指投资者的这样一种
7
§1 证券投资市场概论
1.概念 1.1.概念 一级市场又称为发行市场，它向需要资金的
人提供了融资便利。 1.2.发行的工具有：债券，优先股，普通股
。 1.3.发行人包括：政府部门，市政单位，公
司等。
8
§2 证券发行市场
2.国内发行 2.1.首次发行 2.2.增发 2.3.重组
9
§2 证券发行市场
19
§3 证券交易市场
4.2.2.限制性指令（Limit Orders)；客户开出这种指令时 在指令上标明了他希望的买价或卖价。例如，买方客户 希望买进100股可口可乐公司的股票，下限制性指令， 以每股65美元下单。而当前行市是“70买---701/4 卖” ，这说明该客户预期可口可乐公司的股票会在不久下降 到每股65美元。此外，客户必须标名该限制性指令会持 续多久。客户可以规定指令持续半天，一天，几天，一 周或一个月；也可以规定“Fill or Kill”，即：立即执行 该指令，否则就撤单。另外也可以规定该指令一直有效 到股票行市满足指令价格或者客户撤单为止，又叫GTC （Good To Cancelled）。当客户发出限制性指令时其 经纪人会把该指令送达交易专员手中，交易专员作为该 经纪人的代理人，将该指令放入他的限制性指令记录中 ，当行市满足指令价格要求时，交易专员执行该指令， 并通知经纪人，然后收取部分佣金。
11
§3 证券交易市场
1.2.区域性证券交易市场 它与全国性证交所的不同之处在于规模和地理
重心。此外，全国性证交所对上市要求要严于区 域性证交所。因而，区域性证交所的好处在于： 第一，它向那些规模不够大，无法满足全国性证 交所严格的上市要求的公司提供了上市机会；第 二，已在全国性证交所上市的公司也可以在区域 性证交所上市，这样一来那些不具有全国性证交 所成员身份的交易商就可以在区域性证交所交易 这些公司的股票。
股票。由于他们替自己买卖股票，因此节省了佣金。但 证交所对其交易方式和已注册交易商的数量有特别规定 。
18
§3 证券交易市场
4.2.指令单类型。 4.2.1.市场指令（Market Orders）；最为常见的指令。
以该指令，可用最优当前价买卖一种股票。发出市场指 令的客户表明他自己愿意在该指令到达交易专员或者 OTC交易商手中后以当前最低价买入（客户为买方）或 以当前最高价卖出（客户为卖方）一定数量的股票。例 如当客户让其经纪商报出“通用电器”（GE）的行市时 ，机器报出当前价“75买---751/4 卖”，这表明当前交 易专员购买GE股票所愿意支付的最高买价是每股75美 元，卖出GE股票所愿意接受的最低卖价是每股75.25美 元。这样如果客户发出市场指令100股买卖GE公司的股 票，若客户是买方，须支付7525美元的买价加上相应的 佣金；若客户是卖方，可得到7500美元的卖价另外须扣 除相应的佣金。