第三章证券市场
《金融市场基础知识》第三章证券市场主体
《金融市场基本知识》第三章证券市场主体第一节证券发行人一、证券市场融资活动（一）证券市场融资活动的概念与方式1.概念：资金盈余单位和赤字单位之间以有价证券为媒介，实现资金融通的金融活动。
2.主要方式：股票融资和债券融资。
近年来，兴起的投资基金融资也是一种方式。
（二）证券市场融资活动的特征1.资金赤字单位和盈余单位直接接触，形成直接的权利和义务关系（没有另外的权利义务主体介入）。
【小贴士】促成证券发行买卖的中介机构（证券公司、交易所等），自身不充当权利义务主体，只是连接赤字单位和盈余单位的服务性媒介。
2.证券市场融资是一种强市场性的融资活动。
【小贴士】银行信贷、商业票据融资等双边协议形式完成资金交易属于弱市场性。
投资者与发行人的股权或债权关系并不是凝结在最初的两者之间的，而是可以随时转移的，投资者通过在市场上出售股票或债券，就可以将原来持有的股权或债权转让给他人。
3.证券市场融资是在由各种证券中介机构组成的证券中介服务体系的支持下完成的。
二、证券发行人证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。
主要包括政府及其机构、企业（公司）和金融机构。
第二节证券投资者一、证券市场投资者概述（一）证券市场投资者的概念及特点证券市场投资者，是指以取得利息、股息或资本收益为目的，购买并持有有价证券，承担证券投资风险并行使证券权利的主体。
投资者是证券市场的资金供给者，是推动证券市场价格形成和流动性的根本动力。
（二）证券市场投资者的分类1.根据投资者身份分类2.根据持有证券时间的长短分类：短线投资者、中线投资者和长线投资者。
3.根据投资者的心理因素分类：稳健型、冒险型和中庸型。
二、机构投资者（一）机构投资者概述1.概念：机构投资者，是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金，以获得证券投资收益为主要经营目的的专业团体机构或企业。
2.特点：（1）投资资金规模化（主导地位）。
（2）投资管理专业化（理性化）。
第3章-证券市场ppt课件(全)
表：债券发行条件
(三)公司债券发行的基本程序
公司发行债券有严格的条件，应严格 按法律规定的基本程序进行： 1.发行前的咨询与准备。 2.向国务院授权的部门申请发行债券。 3.在得到批准之后，在公开刊物上刊登 债券募集书。 4.向公众出售债券，并进行交割。 5.提交债券发行报告。
一、证券发行市场概述 证券发行是指政府、金融机构、工商
企业等以募集资金为目的向投资者出售 有价证券的活动。证券发行市场又称为 证券初级市场或一级市场，它是指企业 或政府部门在发行证券时从规划到销售 以及承购等阶段的全过程。
如果从证券进入市场的顺序而来看证 券市场的结构，证券市场可以为发行市场 和交易市场。这是证券市场的纵向结构关 系。如果从证券市场上的证券品种来看证 券市场的结构，证券市场主要有股票市场、 债券市场、基金市场等。这是证券市场的 横向结构关系。
第三章 证券市场
所谓证券市场,就是指各类有价证券 发行和买卖的场所的总称。证券作为 一种书面证明，体现了一种经济关系， 即资金供需双方通过证券买卖所形成 的借贷关系，证券市场则可以表示为 这类借贷经济关系的总和。
第一节 证券市场概述
一、证券市场的特点 任何市场想要发挥交易的作用，必须具备
以下条件:有可供交易的商品；有参与商品交 易的买卖双方；有一定的交易场所；市场交 易具备一定的交易规则。特点: （一）交易对象是虚拟的资本商品。 （二）交易场所。 （三）经纪人。 （四）交易关系的复杂化。 （五）非一次性交易。
2005年10月27日，十届全国人大 会议审议通过了新修订的《中华人民 共和国证券法》和《中华人民共和国 公司法》（以下简称“两法”）。修订 后的两法将于2006年1月1日开始施行。
第二章 下证券市场参与者
第二节 证券投资者
一、个人投资者
（二）个人投资者的投资目的 1、本金安全 这是投资者的主要目标，只有本金安全，才能籍以取得收 入，获得盈利。 2、追求盈利性 个人投资者的主要投资目的是追求盈利，谋求资本的保值 和增值。投资者的盈利主要来自于两部分：利息收入和资本 利得。 3、资产的流动性 投资决策时要考虑满足流动性的需要，保持一部分流动性 强的资产。流动性与证券期限成反比，与收益成反比，因此 短期债券的流动性强，但收益相对较低。
第二节 证券投资者
3、金融机构
（2）商业银行、保险公司 商业银行是以经营存贷款为主要业务，并以盈利为主要经营 目的的信用机构。 商业银行证券投资业务具有以下特点：第一，它的盈利性资 产必须具备高度的安全性和流动性，而把投资收入放在次要位 置考虑。第二，它需要加大质量优、期限短的投资比例来降低 风险，第三，商业银行的投资活动受政府法令的制约，第四， 商业银行需要交纳所得税，第五，商业银行按固定利率还本付 息，无须注意通货膨胀风险。 保险公司其业务特点：第一，可投资于期限长且收益较高 的证券；第二，对投资的流动性要求较低；第三，保险公司可 免缴所得税，第四，各国政府对保险公司的证券投资都加以严 格管理
第二节 证券投资者
三、我国机构投资者的发展
1、政府机构 中央银行、国有资产管理部门或其授权部门 2、证券公司 证券公司是证券市场重要的机构投资者。 3、企业和事业法人 3 我国现行的规定是，国有企业，国有资产控股企业、上市公 司可参与股票配售，也可以投资于债券和证券投资基金，但不 得炒作上市交易的股票；事业法人也用自有资金和有权自行支 配的预算外资金进行证券投资。
第一节 证券发行人
二、证券的发行方式
（一）公募发行和私募发行 按发行对象分类，可以分为公募发行和私募发行两类 1、公募发行 公募发行又称公开发行，是指发行人向不特定的社会公众投 资者发售证券。 2、私募发行 私募发行又称不公开发行或私下发行、内部发行，是指以特 定少数投资者为对象的发行。私募发行的对象有两类，一类是 公司的老股东或发行人的员工，一类是投资基金、社会保障基 金、保险公司、商业银行等金融机构以及与发行人有密切往来 企业、战略合作伙伴等机构投资者。
证券从业资格考试《金融市场基础知识》第三章 证券市场主体
第三章证券市场主体第一节证券发行人一、选择题（以下备选项中只有一项符合题目要求）1随着（）理论的兴起，政府（中央政府和地方政府）以及中央直属机构已成为证券发行的重要主体之一。
[2018年12月真题]A．国家干预B．货币中性C．货币主义D．哈耶克自由秩序【答案】A【解析】随着国家干预经济理论的兴起，政府（中央政府和地方政府）以及中央政府直属机构已成为证券发行的重要主体之一，但政府发行证券的品种一般仅限于债券。
货币中性是货币数量论一个基本命题的简述，货币供给变动影响名义变量而不影响真实变量，因此政府任何积极的货币政策都是多余的。
货币主义理论认为：“相机决策”的货币政策不仅无助于经济的稳定，往往还加剧了经济波动。
货币主义的政策处方是货币政策的“单一规则”。
哈耶克基于人的理性的有限性和社会秩序的自发性，批评了新自由主义主张的国家干预思想，为古典自由主义的自由、法治理论作了全面、深刻的辩护。
2可转换公司债券是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换为一定数量的另外一种证券的证券，通常要转化为（）。
[2018年5月真题]A．ETF基金份额B．普通股票C．公司债券D．优先股票【答案】B【解析】可转换公司债券，是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券，通常是转化为普通股票。
公司发行可转换债券的主要动因是为了增强证券对投资者的吸引力，能以较低的成本筹集到所需要的资金。
3在上市公司增资发行方式中，公司发行可转换债券的主要动因是（）。
[2017年9月真题]A．保护原股东的权益及其对公司的控制权B．不仅募集到所需资金，而且完成了股份有限公司的设立或转制，成为一家上市公众公司C．扩大股东人数，分散股权，增强股票的流动性，并可避免股份过度集中D．增强证券对投资者的吸引力，能以较低的成本筹集到所需要的资金【答案】D【解析】可转换公司债券是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券，通常是转化为普通股票。
饶育蕾《行为金融学》课件第三章
3.1 股票溢价之谜
“股票溢价之谜”：股票相对于债券所高出的那部分资产收 益，且投资股票的历史平均收益率相对于投资债券要高出很多。 为什么股票的收益率要高于债券的收益率呢？ 股票相对于无风险证券承担了更多的风险，作为风险厌恶 的理性投资者，必须要求一定的溢价来补偿持有股票所带来的高 风险，因此，股票应该获得更高的收益率。
第三章 证券市场中的异象
3.1 股票溢价之谜 3.2 封闭式基金折价之谜
3 3.3 动量效应与反转效应
3.4 过度反应和反应不足 3.5 规模效应 3.6 帐面市值比效应 3.7 日历效应
8
引导案例:金融资产的回报率差异
Siegel （ 1997 ）作了一个投资于不同金融资产的回报变化情况
的统计图（见图3-1）。1926年的1美元投资于不同的金融资产上，到
3.1 股票溢价之谜
既然在短期内股票市场的回报率存在的 风险很大，那么长期呢？
3.2 封闭式基金折价之谜
封闭式基金：是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的
发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不
再接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者 日后买卖基金单位，都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。
认购或赎回申请，基金规模随之而增加或减少；封闭式基金在招募说明书中 列明其基金规模，在封闭期限内未经法定程序认可不能再增加发行。
3. 交易方式不同。开放式基金的投资者可以在首次发行结束一段时间
（不超过三个月）后随时向基金管理人或中介机构提出购买申请或赎回申请， 买卖方式灵活，通常不上市交易；封闭式基金的投资者在封闭期限内不能赎
3.2 封闭式基金折价之谜
封闭式基金与开放式基金的主要区别：
第三章证券市场ppt课件全
（三）证券市场中介 1.证券经营机构 2.证券服务机构 （四）自律性组织 1.证券行业协会 2.证券交易所 （五）证券监管机构 中国证券监督管理委员会
❖ 五、证券市场的产生与发展 （一）证券市场的产生 （二）中国证券市场的对外开放 ❖ 六、世界各国主要证券市场简介
❖ 二、其他交易市场
1、银行间债券市场：提供银行间外汇交易、人 民币同业拆借、债券交易系统并组织市场交易； 办理外汇交易的资金清算、交割，负责人民币同 业拆借及债券交易的清算监督；提供网上票据报 价系统；提供外汇市场、债券市场和货币市场的 信息服务；开展经人民银行批准的其他业务。
2、代办股份转让系统：又称三板市场，指证券 公司以其自有或租用的业务设施，为非上市公司 提供股份转让服务业务。
发行价 At N 1格 (1市1场)t利 (1率 市 面场 值 )利 N 率
❖ 四、投资基金的发行 （一）投资基金发起人的条件 （二）证券投资基金的发行方式
1.直接销售方式 2.包销方式 3.集团销售方式 （三）发行价格
根据每基金单位净值及其变动来确定的， 一般由基金面值和基金的发行费用两部分组成。
❖ 发行人申请首次公开发行股票应当符合下列条件： ❖ （1）依法设立且持续经营三年以上。 ❖ （2）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不
少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利， 且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少 于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百 分之三十。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者 为计算依据。 ❖ （3）最近一期末净资产不少于两千万元，且不存 在未弥补亏损。 ❖ （4）发行后股本总额不少于三千万元。 ❖ 不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的 担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项。
Aatjkka证券市场基础知识重点与难点总结
Time will pierce the surface or youth, will be on the beauty of the ditch dug a shallow groove ; Jane will eat rare!A born beauty, anything to escape his sickle sweep.-- Shakespeare 证券市场基础知识重点与难点(第一章)第一章证券市场概述本章共有三节,分别是证券与证券市场、证券市场参与者、证券市场的地位与功能。
第一节从有价证券的基本概念开始,阐述了有价证券的7种分类及各自的概念。
有价证券按发行主体不同,可分为公司证券、金融证券、政府证券和国际证券;按适销性不同,可分为适销证券和不适销证券;按上市与否,可分为上市证券和非上市证券;按收益是否固定,可分为固定收入证券和变动收入证券;按发行地域或国家不同，可分为国内证券和国际证券;按发行方式不同,可分为公募证券和私募证券;按性质不同,可分为股票、债券和其他证券。
有价证券具有产权性、期限性、收益性、流动性和风险性的特征。
证券市场是有价证券发行和买卖的市场,证券市场与商品市场和借贷市场相比较有其自身的明显特征。
证券市场可以按不同的标准进行分类。
证券市场按职能不同,可分为发行市场和流通市场;按证券性质不同,可分为股票市场和债券市场;按交易组织形式不同,可分为交易所市场和柜台交易市场。
证券市场的产生与社会化大生产和商品经济的发展紧密相连,特别是与股份公司和信用制度的发展密切相关。
证券市场获得快速发展的时期是20世纪初至20年代。
在经历了20年代末30年代初的经济危机和两次大战以后 ,70年代后期起证券市场又现了高度繁荣的局面,呈现金融证券化、证券投资者法人化、证券交易多样化证券市场自由化、证券市场国际化和证券市场电脑化的全新特征。
证券市场今后的发展将呈现金融创新进一步深化、发展中国家和地区的证券市场国际化将有较大发展的新趋势。
第三章投资载体：资本市场(1-35)
offerings ）、
再次发行（成熟新证券）
2）按发行的目的分
（1）新设发行：
（2）经营性发行：是指公司出于经营目的而发行股 票。
3）控股性发行：就是通过发行股票增加资 本规模从而防止其它公司收购或兼并。
4）策略性发行：是公司为达到某种条件而 发生的股票发行。如：上市条件。
5）收购性发行：为收购其它公司所进行的 发行。
商业银行* 公益类— 社保基金
投资基金
信托类 QFII
※链接：何为QFII
QFII：Qualified Foreign Institutional Investors
（境外机构投资者机制）
是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过 渡性的制度。
目的：既能利用外资，又能抑制投机性资本对本国
资本市场的冲击。适用于没有完全开放资本
第二，保证公平交易的制度 对信息披露等方面的公平要求 对市场操纵、内幕交易认定的规则
第三，违法与违规者的惩处规定
3）当前我国证券期货市场监管的基本格局 以行政性监管为主，自律性监管为副，辅
以社会公众监管。
坚持“三公”原则
4、投资主体
1）机构投资者 一般企业企业类
企业类 国有控股公司
保险公司 金融类 证券公司等专业机构的自营资金
2）狭义的金融中介：专指为直接融资服务的证券 业。
投资银行（美）、证券公司（日）
3）投资银行的概念 是从事证券的发行、承销、交易，企业的重
组、并购、项目融资，以及投资分析、代客理财 等业务的非银行金融机构。
3、监管主体
1）证券监管的类型
自律型监管体系
（英国体系）没有专门的管理机构和法律， 依靠“自律”管理；
3、证券交易所的组织形式
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
•1
第三章证券市场
•中信证券2011年收入构成
证券公司的业务
➢ 证券经纪业务 ➢ 证券投资咨询业务 ➢ 与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务 ➢ 证券承销与保荐业务 ➢ 证券自营业务 ➢ 证券资产管理业务 ➢ 融资融券业务
PPT文档演模板
第三章证券市场
融资融券业务
➢ 融资融券业务，指证券公司向客户出借资金供其买入上市证 券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。
•证券市场的分类
按组织形式分为：场内市场和场外市场
➢场内市场：交易所交易
➢场外市场：在证券交易所之外进行证券交易的市 场,如柜台市场（店头市场）:通过证券交易商进 行，采用协议价格
PPT文档演模板
第三章证券市场
第二节 证券市场的微观主体
➢证券公司 ➢证券交易所 ➢证券投资者 ➢自律组织和监管机构
PPT文档演模板
第三章证券市场
1.证券公司
➢证券公司是指依照《公司法》和《证券法》的 规定设立的、并经国务院证券监督管理机构审 查批准而成立的专门经营证券业务，具有独立 法人地位的金融机构。
➢ 截止2011年末，中国大陆共有证券公司109家，总资产 1.58万亿元，净资产0.63万亿元。
PPT文档演模板
市股份公司进入代办股份系统，俗称“新三板”。
PPT文档演模板
第三章证券市场
不同市场对企业股票上市要求
股本总额 经营时间 盈利要求
股东人数 社会公开 发行股份 主营业务
主板市场
创业板市场
三板市场
发行前不少于3000万元；发行后不 发行前净资产不少于2000万， -
少于5000万元
发行后不少于3000万元
➢ 新发行的股票包括首次公开发行（initial public offerings, IPO ）和 增发（包括配股）的股票，前者是公司第一次向投资者出售的原始股，后 者是在原始股的基础上增加新的份额。
➢二级市场（交易市场）：有价证券的交易场所
PPT文档演模板
第三章证券市场
隆鑫通用上市案例
PPT文档演模板
•长期信贷市场
•保险市场 •融资租赁市场
•黄金市场
•2.证券市场的基本特征
➢交易对象：有价证券 ➢交易对象的职能：筹资/投资 ➢价格的决定因素：预期收益的市场价格 ➢市场的风险：波动性和不可预测性较大
PPT文档演模板
第三章证券市场
•3.证券市场的分类
按证券市场功能的不同可分为
➢一级市场（发行市场）：通过发行证券进行筹资 活动的市场。
成立3年以上
成立3年以上
成立2年以上
最近3年连续盈利，且累计超过人 最近两年连续盈利，累计净 -
民币3000万元；
利润不少于1000万；或最近
最近3个会计年度经营活动产生的 一年盈利，且净利润不少于
现金流量净额累计超过人民币5000 500万，最近一年营业收入
万元；或者最近3个会计年度营业 不少于5000万，最近两年营
第三章证券市场
•证券市场的分类
按上市条件划分：主板市场、二板市场、三板市场 ➢主板市场：也称一板市场，是一个国家或地区证券发行、
上市及交易的主要场所。发行人的要求标准较高。
➢二板市场：也称创业板市场，是专门为中小高新技术企业
或快速成长的企业而设立的证券融资市场。上市门槛相对较 低。
➢三板市场：柜台交易市场，在中国指中关村科技园区非上
•风险度
•高风险线
•警戒线
•关注线
•安全线
•130%
•平仓线
•140%
•150%
•维持担保比例
张裕A（000869）
PPT文档演模板
第三章证券市场
民生银行（600016）
PPT文档演模板
第三章证券市场
•2.证券交易所
证券交易所是依据国家有关法律，经政府证券主 管机关批准设立的集中进行证券交易的有形场所。
第三章证券市场
PPT文档演模板
2020/12/8
第三章证券市场
第三章 证券市场
第一节 证券市场概述 第二节 证券市场的微观主体 第三节 股票价格指数
PPT文档演模板
第三章证券市场
第一节 证券市场概述
1.证券市场的定义 2.证券市场的特征 3.证券市场的分类
PPT文档演模板
第三章证券市场
•1.证券市场的定义
证券市场是股票、债券、证券投资基金、 金融衍生工具等各种有价证券发行和流通的 场所，是金融市场的重要组成部分。
PPT文档演模板
第三章证券市场
•货币市场
•承兑贴现市场 •拆借市场 •短期政府债券市场
•金
融
市
场
•金融市场 •资本市场
体
系
•外汇市场
•储蓄市场
•发行市场（一级市场） •证券市场
•交易市场 (二级市场）
ห้องสมุดไป่ตู้
收入累计超过人民币3亿元
业收入增长率不少于30%
不少于1000人
不少于200人
-
不少于25%，股本总额超过人民币4 不少于25%，股本总额超过 -
亿元的不少于15%
人民币4亿元的不少于15%
最近三年内主营业务没有发生重大 发行人应当主营一种业务， 主营业务突出，
变化
且最近两年内未发生变更 有持续经营能力
➢ 融券卖出：客户在融券授信额度内，交纳一定的保证金， 卖出某一标的证券的交易行为。清算交收时由证券公司融 券专用证券帐户代客户垫付证券，客户卖出所得资金和信 用帐户内的资金证券一起作为对公司所负债务的担保物。
PPT文档演模板
第三章证券市场
PPT文档演模板
第三章证券市场
•融资融券交易规则
信用账户风险度 安全级：维持担保比例大于150%• 关注级：维持担保比例大于140%同时小于或者等于150% 警戒级：维持担保比例大于130%同时小于或者等于140% 高风险级：维持担保比例小于或者等于130%.
➢ 融资融券业务中，投资者需要事先以现金或证券等自有资产 向证券公司交付一定比例的保证金，并将融资买入的证券或 融券卖出所得资金交付证券公司，作为担保物。
➢ 与普通证券交易不同，融资融券交易中投资者如不能按时、 足额偿还资金或证券，证券公司有权进行强制平仓。
PPT文档演模板
第三章证券市场
➢ 融资买入：客户在融资授信额度内，交纳一定的保证金， 买入某一标的证券的交易行为。清算交收时由证券公司融 资专用资金帐户代客户垫付资金，客户买入的证券和信用 帐户内的资金证券一起作为对公司所负债务的担保物。
上海证券交易所：1990年12月19日 正式挂牌营 业深圳证券交易所：1991年7月3日 正式营业
PPT文档演模板
第三章证券市场
•证券交易所的功能
➢保证股票市场运行的连续性 ➢实现资金的有效配置 ➢形成合理的价格 ➢减少证券投资的风险