盈利能力分析与营运能力分析

The residual return to the firm per sales dollar.
Return on investment
总资产报酬率
总资产报酬率=
息税前利润 平均资产总额
息税前利润=利润总额+利息费用
总资本报酬率
总资本报酬率 =
息税前利润 平均资本总额
权益报酬率
权益报酬率
=
净利润 平均所有者权益
365 存货周转率
反映企业对存 货的平均持有
天数
存货周转率和周转天数 会受会计选择的影响。
应收账款周转率
反映企业的 信用政策。
应收账款周转率
赊销收入 应收账款周转率 =
平均总资产
营业收入 应收账款周转率=
平均总资产
应收账款周转天数
365 应收账款周转天数 =
应收账款周转率
Length of Cash Cycle
普通股收益率
普通股收益率 =
净利润-优先股股利 平均普通股权益
Return on Sales
边际贡献率
边际贡献率 =
边际贡献 营业收入
营业收入毛利率
营业收入毛利 营业收入毛利率=
营业收入
营业收入利润率
营业利润率 =
营业利润 营业收入
Return on Sales
销售息税前利润率
息税前利润 销售息税前利润率 =
• 周转率下降时，表明市场对企业产品的 需求量下降、应收账款的回款状况差。
• 可能是以下情况的信号：
– 公司的收入可能为无效收入； – 应当减少产品的产量； – 存在潜在的流动性危机。
固定资产周转率
固定资产周转率
固定资产周转率 =
营业收入 平均固定资产
企业投资所创 造的销售能力
财务比率的四大类别
盈利能力 营运能力 偿债能力 增长能力
需要注意的是： 财务比率的四大类别 不是相互独立的，因 此进行财务比率分析 时需要结合各类比率 同时分析，而不能仅 仅分析某一个单独的 指标。
第八章 盈利能力分析
盈利能力 （ Profitability analysis ）
盈利能力是指企业运用其所支配的经济资源， 开展某种经营活动，从中赚取利润的能力。
营业收入
税前利润率
税前利润率 =
利润总额 营业收入
销售净利率
销售净利率 =
净利润 营业收入
Return on Sales
销售成本率： 销售成本和销售收入之间的比例关系。
（Relationship between the firm’s costs and its sales）。
企业可以通过控制销售成本率提高企业的盈利能力。
生产
采购
应付账款
公司的经营周期是
从购买存货起到产
品销售，收回货款
止所经历的时间。
销售
若企业在采购过程 中运用应付账款，
则应递减该经营周
期。
经营周期越短企业
经营效率越高。
回款
补充
应
营
付
运
账
资
款
本
周
Hale Waihona Puke Baidu
周
转
转
率
率
应付账款周转率
应付账款周转率
营业成本 应付账款周转率 =
平均应付账款净额
应付账款周转天数
365 应付账款周转天数 =
获取现金能力分析
经营现金净流入和投入资源的比值。
营 业 收 入
总 资 产
净 营 运 资 金
净 资 产
普 通 股 股 数
经营现金净流入 **现金率 =
投入资源
第九章 营运能力分析
营运能力分析 （Activity Analysis）
企业营运资产的效率和效益。
效率 资产的周转率
和周转速度。
效益 销售收入和维持这一销 售收入的资产的关系。
存产品产值。
总资产营运能力
总资产周转率
总产值 总资产周转率=
平均总资产
营业收入 总资产周转率=
平均总资产
总资产周转天数
总资产周转天数 =
365 总资产周转率
反映企业全部资产的利用效率。
流动资产周转率
流
应
动
收
存
资
账
货
产
款
周
周
周
转
转
转
率
率
率
流动资产周转率
流动资产周 转率反映企 业流动资产 管理的效率。
盈利能力分析与营运能力分析（ppt 57页）
路漫漫其悠远
少壮不努力，老大徒悲伤
财务分析信息搜集整理阶段 战略分析与会计分析阶段
财务分析实施阶段 财务分析综合评价阶段
明确财务分析目的 制订财务分析计划 搜集整理财务分析信息
企业战略分析 财务报表会计分析
财务指标分析 基本因素分析 财务综合分析与评价 财务预测与价值评估 财务分析报告
应付账款周转率
应付账款周转率反映了企业利用自发性负债的能力； 应收账款的收款时间和应付账款的付款时间之间的差 异非常重要。
营运资本周转率
营运资本周转率
营运资本周转率 =
营业收入 平均营运资本
营运资本周转天数
365 营运资本周转天数 =
营运资本周转率
短期借款、证券投资、超额现金应当排除在外。
营运资本周转率
营运能力分析 （Activity Analysis）
效率
效益
周转额/平均资产
收入/平均资产
营运能力分析 （Activity Analysis）
尽管营运能力不能直接衡量企业的盈利能力和 偿债能力，但是这些指标是影响企业偿债能力 和盈利能力的重要因素。
可以利用营运能力比率预测企业的资本需求。
全部产品，包括 完工产品产值、、 在产品产值、已 售产品产值和库
投资者：股利分配能力和股价上升潜力； 债权人：企业偿债能力最终取决于盈利能力； 经营管理者：业绩和履行受托责任的核心指标，决定 企业的竞争力和未来发展。
盈利能力 （ Profitability analysis ）
Return on investment
Return on Sales
The relationship between profits to the investment required to generate them.
流动资产周转率
流动资产周转率 =
营业成本 平均流动资产
流动资产周转率=
营业收入 平均流动资产
流动资产周转天数
365 流动资产周转天数 =
流动资产周转率
存货周转率
存货周转率 反映企业存 货管理的效
率。
存货周转率
营业成本 存货周转率 =
平均存货
存货周转率 =
营业收入 平均存货
存货周转天数
存货周转天数 =
比率分析
将影响财务状况的两个关联因素联系起来，通过 计算比率，反映他们之间的关系，借以评价企业 财务状况和经营状况的一种财务分析方法。
比率分析法的最大优点： 能够比较不同规模公司的
财务状况和经营状况。
比率分析的局限
➢比率的变动可能仅仅被解释为两个相关因素之间变动； ➢很难综合反映比率与计算它的财务报表的联系； ➢比率给人们不保险的最终印象； ➢比率不能个人们财务报表关系的综合观点。