长虹集团资产负债表分析

四川长虹财务报表分析

一、长虹集团简介

本文主要是对四川长虹进行财务报表的分析，四川长虹电器股份有限公司是一家集视屏、空调、视听、电池、器件、通讯、小家电及可视系统、液晶显示、应用电视等产业研发、生产、销售的多元化、综合型跨国企业。其下辖吉林长虹、江甦长虹、广东长虹等多家参股、控股公司。2005年，长虹跨入世界品牌500强。目前，长虹品牌价值705.69亿元。长虹现有员工七万余人，其中拥有包括博士后、博士在内的专业人才一万五千余人，拥有现代化的培训中心、国家级技术中心和博士后科研流动工作站，被列为全国重点扶持企业、技术创新试点企业和创新型企业。2011年入选首批“国家技术创新示范企业”。企业财务报表分析，是指根据企业的财务报表等资料，应用专门的分析方法对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行剖析。其常用的分析方法有：水平分析法，共同比分析法，比率分析法和因素分析法。本文从企业的角度，运用趋势分析法和结构分析法对长虹集团进行财务报表分析，以期为企业投资决策提供帮助。

二、财务指标分析

（一）短期偿债能力分析

1、流动比率

由图1可知，四川长虹的流动比例都在处在1.35左右，而合理值应当为2左右，所以我们可以看出公司在流动资产和流动负债这两方面的处理并不合理，使得公司的短期变现能力变弱，对债务的偿还能力也相对的较弱。

2、速动比率

因为在财务分析中，往往以1作为速动比率的比较标准，认为企业的速动比率在1.23比较正常，偏离1.23比例太多则存在一定的问题。由于在实际中，预付账款和待摊费用的数额往往比较小，在流动资产中的比重往往较低，而存货的数额通常相对比较大，所以影响速动比率的因素中存货是非常重要的。由图2可知，四川长虹的速动比率均接近1的数值，说明企业流动资产中可用于偿付流动负债的能力较强。通过图1和图2的分析看出，公司的偿债能力还有待提高。分析四川长虹速动比率偏离1.23比例太多原因可能是该公司的具备了良好的偿债能力声誉，它的应收账款和应付账款金额均减小，因而，用流动资产来偿还流动负债更有保证，短期偿债能力增强。

3、营运资本

营运资本是企业在某一时点以流动资产归还和抵偿流动负债后的剩余，营运资本是流动负债“穿透”流动资产的“缓冲垫”。该公司2013年的营运资本为

10，593，605，213 元，2012年的营运资本为9，700，416，879元，2011年营运资本为11，603，057，331，2010年营运资本为7，619，828，595，2009年营运资本为6，295，775，824。近五年营运资本呈增加趋势，公司营运资本数额巨大表明公司长期资本数额大于长期资产，财务状况稳定，公司偿债压力很小（二）长期偿债能力分析

1、资产负债率

资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。这一比率越小，表明企业债务偿还的稳定性、安全性越大，企业长期偿债能力越强。

由表3可知，四川长虹电器股份有限公司的资产负债率保持在60%以上，这不偶然的，而是公司有计划的成长要远远强过盲目膨胀，稳中求发展。一般情况下公司的资产负债率在60%左右较好，说明了企业合理的运用了财务杠杆，既保证有足够的资金，又能使财务风险在可控的范围内。

2、产权比率

该项指标反映了由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映了企业基本财务结构是否稳定。一般来说，股东资本大于借入资本比较好，但也不能一概而论。从股东来看，在通货膨胀时期，企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，多借债可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担和降低财务风险。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。该项指标反映了由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映了企业基本财务结构是否稳定。一般来说，股东资本大于借入资本比较好，但也不能一概而论。从股东来看，在通货膨胀时期，企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，多借债可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担和降低财务风险。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。

产权比率一般为1:1比较好，如果认为资产负债率在20%-70%之间，则意味着产权比率应当维持在50%-180%之间。由图4可知，长虹集团的产权比率在2.0左右，产权比率大于1，说明企业不合理的使用了财务杠杆，致使企业负债规模大于企业自有资本规模，这是高风险、高报酬的财务结构，说明举债较多，这种财务结构不稳定。

3、利息保障倍数分析

已获利息倍数指标反映企业收益所需支付的债务利息是多少倍。不仅反映了企业获利能力的大小，还反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度。它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。由此可以得到这样的启示：“要维持正常偿债能力，从长期看，已获利息倍数至少应当大于1，且比值越高，企业长期偿债能力也就越强；否则，相反。

从图5可知，近五年利息保障倍数变化幅度较大，其中2012年大幅下降，为3.058。因为利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用，主要影响因素有税前利润和利息费用，具体体现在借款规模和经营成果。借款减少，利息费用降低或经营状况良好，利润增加，均导致该值上升；反之，则下降。