国信证券总裁胡继之对证券行业的看法
青岛国信发展集团战略投资部
青岛国信发展集团战略投资部“为优秀分析师定价”直到2004年初，国信证券在证券分析领域仍然较为落后，作为研究部门的“投资研究中心”，主要是对内服务，为公司自身的投资或其它业务做些论证。
国信证券重建研究体系似乎是“一夜之间的事”，“从2004年5月份开始提议，6月份开始制作方案，7、8月份开始登广告，我们提出要在20个行业建立首席分析师制度。
”在胡继之今天的回忆中，好像仍可感受到当时这项决策的“急迫”和“断然”，“这个制度改变了原来我们在研究领域的制度设计和具体培训方式。
我们把过去研究中心的各个室全部取消，然后根据行业的价值，选择我们认为重要的方向配置首席分析师。
”“当时《新财富》最佳分析师的评选给我们提供了一个重要的衡量首席分析师专业水平的标准。
”胡继之称，“被《新财富》评为前两名的分析师，是成为我们首席分析师的基本条件。
每一位候选人，我都要亲自面试。
我们对首席分析师的要求非常严格，首先必须是行业的专家，其次还要是证券市场的内行。
”国信证券经济研究所招募首席分析师的举措非常市场化，但是又多少有些“出人意料”，他们为首席分析师公开身价，年薪达30―50万元。
胡继之笑称自己是国内第一个给证券分师员定价的人。
“证券公司做产品开发、提供增值服务，竞争的本质是人，如果没有高层次的、懂专业的人，谈什么产品和服务都是白搭；而且，在一定阶段，真正能够在某一领域起一些作用的人才资源总是非常有限的。
”这也许就是国信首席分析师制度决策的依据之一。
在最初的10余位首席分析师到位后，国信证券经济研究所从30多人陆续增加到68人，一系列报告自2004年12月先后“出炉”。
“基于未来市场和本身业务需求做出的安排”“在原来的环境下，证券公司有信息和资金优势，可以坐庄影响价格，但当基金出现之后，证券公司这种影响价格的能力就没有了。
而同时，各项法规制度也越来越健全。
”胡继之说，“所以在2004年底、2005年初，国信证券提出来了两个转变，其中第一个转变就是要由‘高风险、高收益’向‘可控风险、低风险’的方向发展。
中国证券10年研究转型最具影响力人物
中国证券10年研究转型最具影响力人物作者：来源：《新财富》2010年第12期在券商研究拔身模糊定位而转型对外服务的10年历程中，有一批见证并推动中国证券研究行业走向市场化、国际化的关键人物。
他们或作为券商决策者，提升了证券研究的地位与价值，引领了行业前进的方向；或作为研究团队领袖，不断探寻提升研究水准、完善服务框架、争夺本土话语权与定价权的路径；或作为第一线的经济学家与分析师，直接激扬文字，影响投资。
他们的付出，成就了中国券商研究十年转型的丰硕成果；今后，他们与越来越多资本精英的努力，还将把中国研究带向新的高地。
券商总裁篇胡继之作为国信证券总裁，他前瞻性地认识到卖方研究在券商发展战略中的重要地位，于2004年开始坚定不移地开展对外研究服务，将卖方研究在券商业务中的地位提升到前所未有的高度，也是中国为证券分析师市场化定价的第一人。
1957年生于湖北武汉，西南财经大学金融系经济学博士。
1980年10月起就职于中国人民银行武汉市分行，历任办公室副科长、金融研究所副所长、所长；1992年11月任中国人民银行深圳分行行长办公室负责人；1993年8月加入深圳证券交易所，历任总经理助理兼办公室主任，策划总监，党委委员、纪委书记、副总经理、理事会秘书长；2002年12月至今任国信证券股份有限公司党委委员、党委副书记、总裁。
十年心得 :回顾券商研究十年发展的历程，印象最深刻的是2004年国信开始推出包含经纪业务、投行业务和研究业务在内的一系列战略改革举措。
当时的中国资本市场对人才的定价基本比较模糊，特别是在研究领域，对券商来说，研究部门创造的价值是间接的，无法准确定价。
国信是行内第一个为专业人士进行市场定价的，我们按照20个行业来设置首席分析师，实行首席分析师制度，以年薪30-50万元招聘人才，除了基础工资、年薪之外，每个首席分析师有单独的办公室，并配有助手。
首席分析师制度当时引起了社会的高度关注和优秀人才的响应，基本算是白手起家的国信证券研究业务，转年就得到了行业的高度评价（2005年“新财富进步最快研究机构”第一名、“本土最佳研究团队”第四名）。
证券行业2018年投资策略：聚焦龙头,关注模式转型
证券行业2018年投资策略：聚焦龙头，关注模式转型本文选自“国信证券研报”，作者王继林，本文PE、PB 等股票数据均为A股数据。
国信证券发表研报指出，近年来证券行业商业模式逐渐转变(“重资产化”过程)，催化了券商的分化，而重资产模式已经打开行业差异化竞争的大门，资本是最终盈利的兑现形式，而资产是核心，资产的获取是重资产模式下的盈利突破口之一。
目前，我国证券业受制于监管体系、业务需求端的抑制、机构投资者与衍生工具少等因素，资本中介业务仍匮乏，杠杆水平仍偏低。
在严监管主基调下，国信证券认为，大券商资本实力雄厚，在风控能力、业务资源方面具有相对优势，此外，监管引导证券公司进一步提升市场竞争力，监管资源逐渐向优质型券商倾斜。
从竞争格局来看，行业集中度有望提升，龙头券商仍有较大成长空间。
个股方面，推荐华泰证券(06886)、中信证券(06030)。
传统商业模式逐渐转变国信证券认为券商模式重资产化是个非常值得研究的领域，传统的、通道式的商业模式下券商盈利模式单一、周期属性较高、抗风险能力较弱，而近年来内外环境共同推动下商业模式逐渐转变，也催化了券商的分化。
1.券商的重资产化过程按照利润形成方式的不同，国信证券将券商业务分为“轻资产业务”和“重资产业务”。
轻资产业务指主要依靠券商牌照来实现利润的业务，包括经纪业务、投行业务和资产管理业务;重资产业务指更多的依靠资产负债表的扩张获取利润的业务，如自营、做市、直投以及资本中介业务，资产的获取依靠负债扩张(债券融资)和资本补充。
券商模式重资产化带来了盈利模式的转变，重资产化提升了券商的经营杠杆，但降低了ROA水平。
2017年上半年，证券行业ROE、杠杆水平略有下滑，ROE从2016年的8.0%下降至6.5%(年化)，杠杆水平从2.65倍下降至2.59倍。
资本中介业务和投资类业务共同驱动了券商的重资产化过程。
2010-2017年上半年，上市券商总资产增加3.1万亿，其中72%由重资产业务驱动。
胡继之：我总是充满激情做事,有一种不竭的动力
胡继之，生于1950年代1957年5月生，毕业于西南财经大学，经济学博士、高级经济师。
历任中国人民银行武汉市分行办公室副科长、金融研究所副所长、所长，中国人民银行深圳分行办公室负责人等，现任国信证券有限责任公司总裁、党委副书记。
关于追求：卓越和极致谈到小时候，我到现在都能回想起来的就是那时候对父母和师长的言行比较注意。
我喜欢观察他们的做事方式，每当看到一些大人做起事来非常客观、真实，又很坚强、大气，就从内心感到非常佩服；而当看到另一些人做事时表现出的卑劣、功利，又从内心感到很鄙夷。
这种价值取向可以说是一直延续到现在的。
长大后走到工作岗位，我最看重的是领导对自己的信任，这种信任可以体现在平时各种很细节的事情上面，甚至是一句话、一种态度，一个行动，都能看得出来。
我对这种信任是非常珍惜的。
后来自己当了领导，在与下属共事的过程中，我对他们都是首先抱着绝对的信任，因为我期待他们能够在锻炼中成长起来，就像我小时候特别期待父母和师长能够看到自己的成长一样。
每当我看到员工们不怕吃苦、实实在在地在成长、进步，就会从内心感到非常的欣喜。
我特别佩服那些有本事，能够做成事情的人。
哪怕现在年纪大了，但只要看到年轻人做出特别突出的成就，就会从心里感到很佩服。
我觉得正是因为这种对成功人的佩服，使得我对自己的要求很高，做事的时候总是极其认真，要求自己做到极致。
可以说追求卓越、追求完美是我的一种基本的做事方式。
我做事总是期待能达到一种很高的层次，为了这个目标从不懈怠。
我在国信十年，每年年底的经营报告都不会雷同，最终定稿前总会修改很多遍，哪怕一个标点符号用得欠妥，我都会把它修改过来。
但这并不是说就是事无巨细，而是在自己力所能及的范围内力争做到最好。
我在国信当老总也好，或者在前海也好，我的管理边界能够到哪都会计算得很清楚，因为不可能所有都管，超过管理边界的事情如果管了，结果只能是失败。
相应的，我对国信和前海在制度设计上的要求也是权、责、利清晰界定，明确计算，在“底线管理”的基础上给予员工充分发挥能力的空间。
银行资金池的秘密
银行资金池的秘密商业银行中间业务资金池模式越做越大，模糊了成本，更重要的是掩盖了风险。
从2009年银行理财产品狂飙突进以后，资金池已演变成“影子银行”代名词，虽然银监会针对融资类资金池进行一系列监管，但银行和信托之间依然继续着藕断丝连的联系。
财新《新世纪》记者田林温秀电商价格战正酣，银行业也在上演类似的事情。
一家股份制银行在深圳的零售部有个专门岗位，每日工作是：清早搜集所有同业当日发的理财产品的报价，然后在同业其他产品的收益率基础上加2‰，就是该行当天的理财产品报价。
不管它对接的是什么样的真实资产。
这些产品五花八门，过一段时间就会推出一种，从一个月至一年期，客户资金相应地计入一个外界看不到的账户里，它的名字叫“资金池”。
由于庞大的池子无法做到资产与负债的一对一匹配，一定程度上的“黑箱”便成为了可能。
所谓资金池理财产品，指有别于传统的一对一理财产品，以债券、回购、信托融资计划、存款等多元化投资的集合性资产包作为统一资金运用，通过滚动发售不同期限的理财产品持续性募集资金，以动态管理模式保持理财资金来源和理财资金运用平衡，并从中获取收益的理财产品运作模式。
一位负责银信合作业务的监管者坦承，不时有为了逃避监管的“创新行为”，如为了应对监管要求银信理财产品进表问题，就有信托和银行见招拆招。
一家国有大行广东分行从事发放审核的人士称，今年开始出现一种叫做联合贷款的贷款。
这种贷款一般是短期流动资金贷款，企业和银行签贷款合同，但实际资金的供应方来自信托，银行和信托之间会再签一个合同，合同上列有一个条款，“到期后贷款可以由银行承接”。
这类贷款直接进入资金池，并不在表内体现。
在银行的账面上只会计入收益率和收入。
一般来说，只要企业符合一定的条件，就能进行这种操作。
这类贷款今年开始出现。
他认为，这也是7月新增人民币信贷规模回落至5401亿元、大幅低于市场预期的新原因。
绕过监管从2009年银行理财产品狂飙突进以后，资金池已演变成“影子银行”代名词。
证券经纪业务有望放开国信千人招聘计划提前布局.
证券经纪业务有望放开国信千人招聘计划提前布局2009年05月23日00:00 来源：我有话说查看评论(0) 好文我顶(0) 在大多数券商普遍裁员减薪的今天,深圳一家券商却逆势而动。
近日,国信证券推出了一项旨在招聘上千大学生的“雏鹰计划”,按国信证券总裁胡继之博士的解释,这是一项为未来发展储备人才的战略计划。
业内人士对此进一步的解读是:随着券商经纪业务有望在下半年开始放开,国信证券此举无疑是在提前布局。
而从长期来看,国信所谋远不止于此。
[和讯年终策划] 中国制造折射下的国际化三角困境国新公司并非中投二号沪昆高铁湖南段招标现李鬼退休人员养老金明年月增140元今年原油对外依存度将近55% 世界污染最严重城市一览组图：新中国三位总理精彩瞬间郭田勇：油价上涨我有话要说“雏鹰计划”由来据了解,“雏鹰计划”是国信为未来发展储备人才的一项战略计划,是国信打造经纪业务第二轮优势的一个高层次人才工程。
近几年来,国信通过创新营业部管理体制、探索经纪业务产品化以及建立正规化的营销团队,2008年市场排名跨入前三甲,确立了经纪业务的第一轮优势。
目前正在打造的第二轮优势的核心是全面客户关系管理、金太阳手机证券和互动资讯平台“三大主题工程”,而“雏鹰计划”就是这“三大主题工程”特别是全面客户关系管理相配套的人力资源部署。
“雏鹰计划”招聘培养的人才主要去向是国信各营业部的投资顾问职位。
国信的目标是在经纪业务客户服务领域着力培养两个团队:第一个是以客户经理为主体的“地面部队”,这支队伍已经建立;投资顾问队伍是现在着力培养的第二个团队,未来这支队伍将成为国信服务客户的又一重要纽带和传递价值的重要窗口。
根据国信现有的营业网点数量、客户的数量规模和交易的总量,结合未来的增长趋势和证券交易复杂度的提升,在各个营业部申报和总部反复研究讨论的基础上,国信提出了首次“雏鹰计划”约1000人的规模。
胡继之认为,企业的人才战略是由企业的发展战略决定的,企业的发展战略决定了人才在企业就业的深度和广度;如果企业发展战略得当,当前恰好是实施人才战略的最佳时机。
央视二套《大市·中国》解说词全集
看到，资本市场在怎样改变着中国，改变着每一个人。
公元1602年，明朝万历三十年，当中国的君臣依旧在紫禁城里三跪九叩之时，几万公里以外，欧亚大陆的最西端，荷兰人已经在忙于第一只股票的交易了。
正是这种叫做股票的东西造就了当时世界上最赚钱的公司，也成就了荷兰的帝国梦想，并最终改变了世界经济的格局。
当这种脱胎于资本主义经济之下的东西最终进入中国时，那已经是两百多年以后的事了。
第一集从头开始【广播】——中央人民广播电台，现在全文播发中国共产党第十一届中央委员会第三次全体会议公报。
中国共产党第十一届中央委员会第三次全体会议于1978年12月18日至22日在北京举行，全会决定，全党工作的着重点应该从1979年转移到社会主义现代化建设上来……今天的中国所发生的一切变化，似乎都应该以那次会议作为起点，那一年，是公元1978年。
1978年对于中国来说的确是不同寻常的一年。
那一年，《光明日报》刊登了题为《实践是检验真理的唯一标准》的文章，引发了一场关于真理标准的大讨论，中国人沉重的精神枷锁开始被打破。
那一年，安徽小岗村18户贫困的农民在一盏昏黄的煤油灯下签下了包产到户的契约，联产承包责任制在全国农村迅速蔓延。
那一年，中断了10年的高考制度重新恢复，40万莘莘学子走进了大学校园。
也是在那一年，邓小平出访日本，参观了大型的现代化企业。
还是在那一年，中国开始引进外资，最大的合资项目，上海宝钢在长江口打下了第一根基石。
就在那一年的年末，新中国第一次向大洋彼岸的美国派出了50名访问学者。
1978年，属于中国的时代开始了。
2010年，已经80岁的厉以宁，每天的生活依然显得有些忙碌。
30年前，就是这位被称为“厉股份”的老人，率先提出了要搞“股份制”，耐人寻味的是，其初衷却是为了解决城市青年的就业问题。
上个世纪70年代末，近两千万上山下乡的知识青年开始陆续返城，一时间，解决这些人的就业成了当时很多城市的燃眉之急。
【采访】北京大学教授厉以宁——哪有那么多工作好分配呢？所以当时我就想，能不能让群众自己想办法，用集资的形式去办股份制企业，这样的话就可以容纳更多的人就业。
证券行业公司治理独立性与透明度的重要性
证券行业公司治理独立性与透明度的重要性在证券行业中，公司治理的独立性与透明度是至关重要的。
这两个方面的高度重视和实施，可以有效维护市场的公平性和透明度，保护投资者的合法权益，促进公司的可持续发展。
本文将从几个方面探讨证券行业公司治理独立性与透明度的重要性。
一、维护市场公平性在证券市场中，公司治理独立性与透明度可以有效地维护市场的公平性。
公司治理独立性是指公司内部权力的独立分配和合理配置，避免了少数股东或管理层对公司的操控，确保了公司的决策过程公平公正。
同时，透明度的提高可以使市场参与者充分了解公司的财务状况、经营绩效和风险状况，减少信息不对称，从而提高市场交易的公平性。
二、保护投资者权益证券市场中，公司治理的独立性与透明度对于保护投资者权益具有重要意义。
独立的董事会和高管团队可以独立决策并监督公司的经营活动，避免了公司内部的权力滥用和操纵市场的行为，有效保护了投资者的利益。
透明度的提高可以使投资者充分了解公司的信息，避免信息不对称带来的投资风险，增强投资者的信心，提高市场的稳定性。
三、促进公司可持续发展公司治理独立性与透明度的提高，对于公司的可持续发展具有重要意义。
独立的董事会和高管团队可以按照公司的长远利益进行决策，避免了短期行为和违法违规行为的发生，维护了公司的稳定经营和长期发展。
透明度的提高可以使公司的内外部利益相关方充分了解公司的经营状况和风险状况，减少了公司面临的不确定性，为公司的战略制定和业务拓展提供了有力支持。
四、提升公司形象与声誉公司治理的独立性与透明度的提升可以有效提升公司的形象与声誉。
独立的董事会和高管团队的存在和运作，体现了公司对法律法规的遵守和对股东权益的保护，增强了公司与各利益相关方的合作信任。
透明度的提高可以使公司的信息公开透明，增强了投资者和社会对公司的信任，提升了公司的形象与声誉。
总结起来，证券行业公司治理独立性与透明度的重要性不容忽视。
它们可以维护市场的公平性，保护投资者的权益，促进公司的可持续发展，提升公司的形象与声誉。
国信证券发展历程
国信证券发展历程随着中国资本市场的不断发展壮大，证券行业作为其中重要的组成部分，扮演着促进资本市场发展和经济增长的重要角色。
国信证券作为中国证券行业的领军企业之一，其发展历程亦为中国证券市场的发展提供了重要的参考和借鉴。
国信证券有着悠久的历史，其起源可以追溯到上世纪80年代末期。
当时，资本市场刚刚起步，国内证券行业发展尚处于初级阶段。
国信证券作为中国第一家合资券商，由国家开发银行和美国国际信贷银行共同组建，成为中国证券行业改革开放的先行者。
这一合资模式为国内其他券商的发展提供了重要经验。
在上世纪90年代初期，国信证券迎来了快速发展的黄金时期。
当时，国内资本市场改革深入推进，证券行业的市场化程度不断提高。
国信证券积极抓住机遇，加大投入，扩大业务规模。
国信证券的经纪业务、自营交易和投资银行业务等方面均取得了长足的发展。
与此同时，国信证券还坚持市场化定位，积极探索国际化发展道路。
在国际金融市场上，国信证券成功参与了多项大型国际融资项目，为国内经济发展提供了重要支持。
2000年代初，中国资本市场经历了一次重大调整，证券行业进入调整期。
国信证券也遭遇了发展瓶颈，业务规模增长放缓，经营状况出现了困难。
然而，国信证券并没有灰心丧志，而是积极应对挑战，进行战略性调整。
国信证券加大了对投资银行和资产管理等高附加值业务的发展力度，同时加强内部管理和风控体系建设。
这些举措奠定了国信证券未来发展的基础。
随着中国资本市场的逐步开放和国内经济的快速发展，国信证券迎来了新一轮的发展机遇。
2010年，国信证券成功在香港联交所上市，成为首家成功赴港上市的中资券商。
这一举措进一步提升了国信证券的品牌形象和国际化水平，也为其未来的发展注入了新的动力。
如今，国信证券已经成为中国证券行业的巨头之一。
公司业务涵盖了经纪业务、投资银行、自营交易、资产管理等多个领域。
国信证券以客户为中心，坚持以市场为导向，致力于为客户提供优质的投资服务和金融产品。
证券投资者教育工作经验交流
国信证券投资者教育工作经验交流第一部分投资者教育工作实践中国证券市场的发展壮大离不开中小散户投资者的贡献，证券市场健康运行离不开成熟的投资者，只有让投资者真正了解市场、认识市场，才能准确地把握市场，求得更多的财富增值机会，只有使让投资者真正理解证券市场的特性和风险，从思想深处牢固树立“投资有风险”、“买者自负”理念，才是一种积极负责的客户服务态度，才能维系和谐、稳定的客户关系，因此投资者教育工作对于证券公司长远发展具有极其重要的作用。
正是基于以上认识，我们在各地监管机构和协会指导下，采取了一系列有效措施构筑了全方位、多层次的投资者风险教育体系。
基本上做到了将投资者教育工作落实到日常经营的各个环节，做到客户开发到哪里，创新业务发展到哪里，投资者风险教育工作就延伸到哪里，同时还借鉴境外成熟市场投资者教育的经验，积极创新，因地制宜地开展了形式多样、行之有效的投资者教育活动，并取得了一定成效。
一、公司领导高度重视在组织、制度、资金安排上确保投资者教育各项工作部署落到实处。
首先公司领导层高度重视，胡继之总裁不仅亲自担任公司投资者教育领导小组组长，而且多次在办公会议上部署协调全公司投资者教育工作，营业部组织的投资者教育活动总裁都会亲自参加，在总裁的亲历亲为下，公司上下对投资者教育工作形成了统一认识。
为了确保公司投资者教育各项工作落到实处，公司还安排了专门投资者教育工作经费预算，如2007年投入超过100万元用于投资者教育各类宣传材料、学习资料的制作和购买等等，2008年公司又为每个营业部安排了15万元合计超过600万元的年度投资者教育专项奖励基金，鼓励营业部投在资者教育工作形式和内容上进行创新，各营业部网点也都根据当地实际情况自行安排了专门的预算。
公司还建立一系列行之有效的制度保障，如根据各营业网点经验制定了《投资者教育工作指引》及《经纪业务开户管理办法》、《经纪业务投资咨询管理办法》、《呼叫中心管理办法》、《客户投诉管理办法》等配套管理制度。
中国人民银行研究生部简介
中国人民银行研究生部（大家亲切的称她为五道口）成立于改革开放伊始、金融业百废待兴的1981年,凭借时任中国人民银行总行副行长的刘鸿儒先生以其敏锐的触角、超前的意识，以及各商业银行（专业银行）、金融机构的大力支持而创办我校。
在外人眼里，研究生部因其低调的作风，突出的成就不免显得有几分神秘和高不可攀，有人将她称为金融界的"黄埔军校"，也有人将她比作美国的哈佛商学院。
"在美国，获得哈佛工商管理硕士被认为是走向商界成功的通行证，那么在中国，这张通行证便是中国人民银行研究生部的学位证书。
"香港《南华早报》的报道即是她在中国金融界地位的一个真实写照。
截至2008年7月，已经有1353名硕士毕业生、111名博士毕业生从研究生部迈向中央银行、各金融监管机构、商业银行、证券公司、基金管理公司、保险公司等领域，他们曾经参与创办了中国第一家证券公司、中国第一家法人股份制银行、中国第一家上市银行、中国第一只基金、中国民间最大信用社、中国第一家柜员制银行……“道口人”已成为金融业一道独特的风景而遍布中国金融业。
研究生部简介一、专业课程设置研究生部硕士研究生均为金融学专业，下设四个研究方向：货币银行学、国际金融学、证券投资学和保险学。
四个方向的基本课程相同，只是在个别专业课的设置上有所差别，以体现各个研究方向的特点。
研究生部北边与清华大学毗邻，西边与北京大学接壤。
"北沐清华情，西承燕园风"，借着便利的地理条件，研究生部在教学、科研方面与北大、清华等高校保持着紧密的联系。
二、教学特色有丰富实践经验的专家学者担任导师，他们有学识、有经验，对中国乃至国际经济金融问题有符合中国实际的深刻感受，真正教书又育人。
建校以来，人行研究生部聘请的历届硕士生、博士生导师基本上都是金融界的杰出人士。
在研究生部的导师中，约有40%来自中国人民银行系统，60%来自证监会、保监会等金融监管部门和政策性银行、商业银行、证券公司、证券交易所和保险公司等金融机构。
关于国信证券公司CI战略的分析与思考
[摘要] 本文在研究国信证券公司所处的大环境、行业环境和国信公司自身特点的基础上，通过对国信公司CI战略的分析与思考，提出了国信公司的MI战略应以诚信为核心；BI战略的实施要以诚信为基本的指导准则；VI战略中要以解决着装问题为主，根据国信的特点，很好地解决其它VI设计中存在的问题；新兴的QI战略，在CI战略中的地位越来越重要，国信公司应给予足够重视。
CI战略的有效实施，并在实施过程中根据竞争的需要不断加以改进，必然会帮助股民将国信公司从众多的券商中识别出来，最终提高国信公司的竞争力。
[关键词]CI战略分析思考诚信[Abstract] According to the research on the whole surroundings, the trade surroundings, and the special feature of Guosen Company, and to the analyses and thoughts about the CI Strategy of it, this thesis brought up that we should put MI Strategy around sincerity；The implementation of BI strategy should regard sincerity as basic guidance criterion.In VI strategy,the main problem of VI is clothing,and we should according to the characteristic of Guosen solve the problems that exist in other VI designs. QI Strategy, as a new part of CI Strategy is becoming more and more important, so Guosen should pay more attention to it. The effective implementation of CI strategy, and improving constantly according to the needs of competition in the course of implementing, will inevitable help the stock owner to recognize Guosen Company from numerous securities traders, and improve the competitiveness of Guosen Company finally.[Key Words]CI Strategy Analyses Thoughts Sincerity目录引言 (4)一、证券公司经营环境分析 (4)1、国信证券公司所处的宏观环境分析 (4)2、国信证券公司的行业环境分析 (4)3、国信证券公司的自我分析和CI战略的导入 (5)二、关于国信证券公司MI战略分析与思考 (6)1、国信公司的MI设计应以诚信为主题 (6)2、诚信文化在中国的历史变迁分析 (6)3、资本市场构建阶段的诚信缺失以及诚信的重要性 (8)三、关于国信证券公司BI战略的分析与思考 (9)四、关于国信证券公司VI战略的分析与思考 (11)1、对着装统一的分析与思考 (11)2、VI 设计的其他重要方面的分析与思考 (12)五、关于国信证券公司QI战略的分析与思考 (13)1、人力资源计划 (14)2、关于股民的教育辅导问题 (18)致谢 (19)参考资料 (20)关于国信证券公司CI战略的分析与思考CI设计能够帮助投资者将国信证券公司从众多的券商中有效识别出来。
股票市场分类
一板指的是主板和中小板，其实中小板是主板和创业板之间的过度，世界上除了中国好像没有哪个国家有所谓的中小板的，当年深交所本来是想学国外开创业板，结果互联网泡沫破灭，让国家感觉创业板给投资者带来的风险太大，所以搞了个中小板这个不上不下的玩意儿。
二板指的是创业板，实际上现在看来创业板的财务门槛跟中小板差不多，虽然法律规定是年利润500万以上，但没个3000到5000万，根本别想上。
正因为创业板的门槛还是太高，远远满足不了大量的中小企业融资，国家为了建立结构合理的多层次资本市场，于是今年开始大力推新三板三板就是现在的新三板了，属于场外市场（OTC），企业只能向特定机构和合格个人投资者定向增发股票而不能向社会公众公开募集，因此新三板的融资功能较弱。
新三板之前是只能上北京中关村、天津滨海、上海大张江、武汉光谷的高新技术企业，今年取消了高新限制，现在北交所已经收全国的材料了，马上应该就会正式宣布扩容到全国的股份制企业了。
股交中心有人称之为四板，也是场外市场，但他们一般都不服，觉得自己跟新三板一样是三板，目前从我的观察来看股交中心挂牌的企业不管上海也好天津也好，质量是不如新三板的，融资功能较新三板更差。
基本上对应美国的粉单市场。
====================================================================== 2013年11月4日修改这个答案随口答答的，答得非常简单粗糙，没想到上了编辑推荐，知乎的热情真是让我受宠若惊。
因此我觉得有必要针对相关问题详细谈谈我的看法。
首先，从我最近半年来对地方股交中心的观察和研究，我不看好地方股交中心。
因为股票交易市场到最后跟其它金融机构一样，核心的价值是声誉，而地方股交中心由于竞争激烈，现在都在野蛮扩张跑马圈地，放了很多资质较差的企业进来（特别是一些看上去财务数据还行，但实际上已经没有太多增长潜能的传统行业企业——如贸易类，这些企业从投资的角度来看是没有投资价值的），不管各股交中心吹得如何天花乱缀，在垃圾堆中淘金终究是成本效益不匹配的，因此地方股交中心对于投资者来说慢慢地会失去吸引力，这会让地方股交中心本就不强的融资功能雪上加霜，进而让企业越发地不愿上地方股交中心，最终陷入恶性循环。
2016年五道口金融学院业界导师一览表
2016年五道口金融学院业界导师一览表业界导师职务单位业界导师职务单位安青松副会长兼秘书长中国上市公司协会缪建民总裁中国人寿集团巴曙松副所长国务院发展研究中心金融研究所聂庆平总经理中国证券金融股份有限公司白伟群副总经理中央国债登记结算有限责任公司潘卫东董事长上海国际信托公司贲圣林行长摩根大通银行（中国）有限公司彭文生首席经济学家中国国际金融有限公司蔡鄂生原副主席中国银行业监督管理委员会祁斌主任证券监督管理委员会创新业务监管部蔡浩仪监事长、股权监事中国光大银行沈炳熙非执行董事中国农业银行陈耀先原副主席、原党组书记中国证券监督管理委员会沈国军董事长中国银泰投资有限公司程博明执行董事、总经理中信证券股份有限公司沈联涛首席顾问中国银行业监督管理委员会戴根有独立董事上海张江高科技园区开发股份有限公司石俊志总裁国民信托狄卫平顾问国家开发银行时文朝党委书记、副董事长、总裁中国银联杜书明副总经理中国银河证券股份有限公司战略研究部汤和松副总裁百度范文仲主任中国银行业监督管理委员会国际部唐双宁董事长中国光大集团范一飞中国投资有限责任公司副总经理；上海银行董事长中国投资有限责任公司；上海银行唐思宁独立董事宁波银行范勇宏华夏基金管理有限公司原党委书记、原副董事长；中国基金业协会兼职副会长华夏基金管理有限公司；中国基金业协会屠光绍上海市委常委、常务副市长、市政府党组副书记上海市人民政府高峰行长、中国区总经理德意志银行（中国）有限公司万峰总裁中国人寿保险股份有限公司高洪星董事局主席香港卫视国际传媒集团汪安东总裁汉世纪国际投资管理（北京）有限公司高坚国家开发银行原副行长；国开证券董事长国家开发银行；国开证券汪小亚派出工商银行董事中央汇金投资有限责任公司高云龙副总经理中国光大(集团)总公司王春英副司长国家外汇管理局葛华勇司长中国人民银行人事司王东明董事长中信证券股份有限公司顾伟国总裁、副董事长中国银河证券股份有限公司王国平研究所所长中国银河证券股份有限公司郭建伟副司长中国人民银行货币政策二司王君首席金融专家世界银行东亚太平洋金融发展局郭武平监管一部副主任中国银行业监督管理委员会王林主任中国证券监督管理委员会基金监管部侯绍泽副总裁（正局级）国开证券有限责任公司王娴副主任中国证券监督管理委员会市场监管部侯维栋副行长兼首席信息官交通银行总行王宇副局长中国人民银行研究局胡定核执行董事、总裁蓝洋融资担保股份有限公司王忠民副理事长全国社会保障基金理事会胡继之国信证券股份有限公司总裁；前海股权交易中心董事长国信证券股份有限公司；前海股权交易中心魏革军社长中国金融出版社黄国波总经济师兼储备管理司司长国家外汇管理局吴富林首席经济学家、战略部总经理中国光大集团总公司黄海清副市长（正局级，分管金融）西安市人民政府武捷思董事长深圳市富海银涛资产管理有限公司黄红元总经理上海证券交易所肖艳明董事总经理瑞士银行（香港）黄金老副行长华夏银行肖远企主要负责人中国银行业监督管理委员会银行一部黄明副主任中国证监会研究中心谢群首席风险官北京乐融多源信息技术有限公司（积木盒子信贷平台）霍学文党组书记、副局长北京市金融工作局解植春执行董事、副总经理中国光大（集团）总公司纪志宏司长中国人民银行金融市场司邢军副主任国家开发银行客户服务管理中心姜波主任中国保险监督管理委员会国际部熊志国主任中国保险监督管理委员会政策研究室姜洋副主席、党委委员中国证券监督管理委员会徐刚董事总经理中信证券股份有限公司焦瑾璞局长中国人民银行金融消费权益保护局徐诺金副司长中国人民银行调统司金荦巡视员中国人民银行金融稳定局许均华总裁全国现代金融控股有限公司金琦党委委员、行长助理中国人民银行宣昌能局长中国人民银行金融稳定局金维虹总裁华章投资控股有限公司杨辉生高级合伙人天图资本管理中心金中夏所长中国人民银行金融研究所杨军风险管理部副总经理、市场风险部副总经理、新资本协议办公室副主任中国建设银行李彬行长助理、金融市场部总裁中国民生银行姚刚副主席中国证券监督管理委员会李波司长中国人民银行货币政策二司曾于瑾资金运用监管部主任中国保险监督管理委员会李超副局长国家外汇管理局詹向阳金融研究总监中国工商银行李东荣党委委员、副行长中国人民银行张承惠所长国务院发展研究中心金融研究所李伏安局长中国银行业监督管理委员会河南监管局张春廷董事、副总裁永恒发展集团有限公司李建华主任中国银行业监督管理委员会非银部张光平副局长中国银行业监督管理委员会上海监管局李军监事长、党委副书记中国银行张红力副行长中国工商银行李文副总裁中国民生银行私人银行事业部张健华行长中国人民银行杭州中心支行李文泓副局长中国银行业监督管理委员会政策研究局张晋生巡视员中国证券监督管理委员会期货监管一部李悦投资决策委员会委员、投资总监光大金控资产管理有限公司张晓慧司长中国人民银行货币政策司李招军副局长中国银行业监督管理委员会河北监管局张霄岭副主任中国银行业监督管理委员会银行三部廖岷局长中国银行业监督管理委员会上海监管局张晓朴副局长中国银行业监督管理委员会政策研究局林义相董事长、总经理天相投资顾问有限公司张新上海总部副主任兼上海分行行长中国人民银行刘持金董事长北京泛太平洋集团赵立新巡视员兼副主任中国证券监督管理委员会上市公司监管二部刘明志副行长中国人民银行合肥中心支行赵小凡董事长信诚人寿保险有限公司刘向民副司长人民银行条法司肇越首席经济学家香港致富证券有限公司刘新华副主席中国证券监督管理委员会郑永生助理总经理中国银行股份有限公司财务管理部刘志强董事长、总经理中信资产管理有限公司周道许贵州省人民政府副秘书长，贵州省政府金融工作办公室党组书记、主任贵州省人民政府龙向东量化投资部总经理交银施罗德基金管理有限公司周玮内控总稽核中国银行股份有限公司卢圣亮股权资产部（实业投资部）副主任全国社会保障基金理事会朱从玖副省长浙江省人民政府罗熹总经理、副董事长、党委副书记中国出口信用保险公司祝献忠党委书记、董事长华融证券股份有限公司吕家进行长中国邮政储蓄银行庄心一副主席中国证券监督管理委员会马建伟董事总经理瑞信方正证券有限责任公司孟龙主任中国保险监督管理委员会中介部（注：可编辑下载，若有不当之处，请指正，谢谢!）。
2.上市庆祝酒会及仪式日程、议程安排
07:30—8:00
自助早餐
金茂君悦自助餐厅
（54层咖啡厅）
08:00—08:10
嘉宾出发赴上交所
金茂君悦大酒店
(22贵宾单独坐车赴上交所)
08:40—08:45
抵达上海证券交易所底楼大厅
上交所
08:45—09:10
参观礼品室
上交所礼品室
09:10—09:40
上市仪式
上交所交易大厅
12:00—14:00
上市酒会及仪式日程、议程安排
一、上市酒会及仪式日程安排
11月1日——11月2日
时间
区间
日程安排
地点
11月1日
08:30—17:30
报到
金茂君悦大酒店（54层接待处）
12:00—14:00
自助午餐
金茂君悦自助餐厅
（54层咖啡厅）
17:30—20:30
上市酒会
金茂二层大宴会厅
11月2日
07:00
Morning call
九州通医药集团总经理陈应军先生与上海证券交易所领导签定《上市协议书》
9:25
九州通医药集团副董事长刘树林先生与上海证券交易所领导互赠纪念品
9:26
湖北省政府领导李宪生[待定]先生与九州通医药集团董事长刘宝林先生
敲锣开市
9:30—9:35
来宾观看股票走势、合影留念
9:40
来宾离开交易大厅
自助午餐
金茂君悦自助餐厅
9:40—18:00
返：30-20：30
主持人：（正式议程主持人为温旭民，文艺演出主持人为符时宝）
1
17:30—18:18
嘉宾签到、入场
（直播电子签到嘉宾照片，反复播放上市宣传片）
国信证券股份有限公司的发展历程与运营模式
目录摘要 (1)关键词 (1)前言 (1)1.我国证券公司概况 (2)1.1.证券公司的作用 (2)1.2.我国证券公司的发展历程 (3)1.3.证券行业吸引力分析 (3)2.国信证券股份有限公司的概况及发展历程 (6)2.1.国信证券股份有限公司概况 (6)2.2．国信证券有限公司的发展历程 (6)3.国信证券当前面临的一些问题及机遇 (7)3.1国信证券当前面临的危机及应对策略 (7)3.2当前国信证券以及我国证券行业面临的机遇 (9)结束语 (12)参考文献 (12)13 1国信证券股份有限公司的发展历程与运营模式Guosen Securities Co., Ltd. course of developmentand operation mode摘要：证券市场以其独特的方式影响着近现代社会，对社会经济发展起着重要作用，是我国资本市场的重要组成部分，对资本市场的健康发展起着重要作用。
证券公司在证券市场中扮演着重要的角色，本文以国信证券股份有限公司为例，结合自身实践，阐述我国证券公司的发展历程和运营模式特别是营销模式。
通过具体的案例，对国信证券股份有限公司经纪业务的营销状况进行分析，并提出其中存在的一些问题，同时对国信证券股份有限公司的营销策略提出合理化建议。
Abstract:The stock market affect modern society with its unique way, plays an important role in the economic development, is an important part of China's capital market , play an important role in the healthy development of capital markets. Securities companies plays an important role in the stock market, this paper take Guosen Securities Co., Ltd. for example, with its own practice to explain the development process of China's securities companies and the business model, especially marketing. Through specific case, to analyze the Guosen Securities Co., Ltd. of the brokerage business marketing situation, and puts forward a number of problems which, while Guosen Securities Co., Ltd. of the marketing strategy to make reasonable suggestions.关键词：证券市场国信证券经纪业务营销策略Keywords: Stock Market Guosen Securities Brokerage Marketing Strategy前言20世纪70年代末期以来的中国经济大浪潮，推动了资本市场的的萌芽和发展，在过去的30多年时间里，中国经济经历了翻天覆地的变化，资本市场也取得了辉煌的成就，中国的资本市场从无到有，从小到大，从区域到全国，得到了迅猛发展。
证券创新将带来重大投资机会
证券创新将带来重大投资机会今年以来，证券创新是证券行业的主要话题，证券创新带来的投资机会到底有多大，笔者认为，证券业的创新和改革将带来重大的投资机会。
国信证券总裁胡继之对中国资本市场的发展有个精辟的论述，从中我们可以看到中国证券业正迎来深刻的变化，也正孕育着重大的投资机会。
他说，中国资本市场经过三十年的发展，第一个十年，解决了资本市场存在的合理性问题；第二个十年，资本市场的发展解决了市场发展的一些基础性问题，如股权分置改革、证券公司综合治理等；第三个十年的改革，能否打通资本市场与实体经济的通道，是我们面临的最大命题；现在进入了“第三个十年”，第三个十年才是中国资本市场真正全方位发展的起点。
而证券业作为中国资本市场的主要载体，必将迎来重大的发展机会。
目前，在中国金融机构资产规模中，银行业占92%，保险业占6%，证券业才占2%；2011年中国居民储蓄存款为35.2万亿元，预计2012年将超过40万亿元；而截至目前，沪深两市市值合计约23万亿元，流通的市值约17万亿元，考虑控股原因，真正流通市值大概11万亿元，这与银行的居民储蓄存款差距超过3倍。
资产规模的差距为中国证券业创新打开了巨大的发展空间。
证券业面临重大转型期，创新业务的空间很大。
据笔者整理，未来的证券创新业务大约有：股票约定回购业务、ETF新品种（已经开始推出，比如近期发行的华泰柏瑞和嘉实沪深300(160706,基金吧)ETF基金）、券商分级资产管理计划、备兑权证、股票质押式发债、转融通、优化大宗交易、期权、现金管理计划、基金业务平台建设等，可能还有我们现在无法预知的一些新业务。
证券创新业务的不断推进过程也是证券业重大转型的过程，证券业将由原来的经纪业务单一通道服务模式向提供全方位服务的财富管理方向转型。
在这个过程中，那些基础好、创新能力强、管理规范的证券公司将迎来快速的发展，证券公司的差异化经营将有望成为现实，投资者也将享受到更加全面的财富管理服务，而不仅仅是现在的股票投资服务。
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国信证券总裁胡继之：站在第三个十年看资本市场编者按：种种迹象表明，中国资本市场正进入一个新的发展时期，作为资本市场重要力量的证券公司，正迎来历史性发展机遇。
证券时报记者近日专访了国信证券总裁胡继之。
令我们稍感意外的是，他并没有过多谈及证券公司创新发展的微观层面，而是对市场、行业发展的一些根本性问题进行了思考。
其见解独特、开阔，引人深思，证券时报特以访谈形式刊出，以真实呈现思考原貌。
证券时报记者游芸芸站在第三个十年看发展证券时报记者：近期行业对改革的呼声很高，但面对中国资本市场新老问题相互纠结，又普遍觉得改革的难度很大。
您作为一个从业20年的证券老兵，如何看待这个局面，您认为市场和行业怎样才能走出困境？胡继之：现在，我们资本市场的发展确实面临很多急切需要解决的课题，而且很多事情看起来很复杂。
问题的复杂性与解决的急迫性相交织，这可能意味着，我们需要改变看问题的视角。
如果我们还是站在既有的角度，就事论事，这些问题确实会很复杂，千丝万缕，解决起来很难。
但如果我们把这些问题上升到中国资本市场“第三个十年”的层面来看，我们的视野会开阔很多，那些原本复杂的事情可能会变得很简单。
中国资本市场的前两个十年，各自解决了资本市场的一些根本性问题。
“第一个十年”，解决了资本市场存在的合理性问题，小平同志说要坚决大胆地试，不行就关，所以“第一个十年”实际上带有试验性质。
“第二个十年”，资本市场的发展开始纳入国家战略，同时解决了市场发展的一些基础性问题，如股权分置改革、证券公司综合治理等。
“第三个十年的改革，能否打通资本市场与实体经济的通道，是我们面临的最大命题。
”现在进入了“第三个十年”，“第三个十年”才是中国资本市场真正全方位发展的起点。
我们可以从以下几个层面来看：首先，我感受最深的是，尽管从纵向比较来看，前两个十年我们资本市场、证券行业发展很快，但横向比较相对于金融行业其他子行业来说我们实际上是落后的。
金融机构资产规模，银行业占92%，保险业占6%，证券业才占2%；这些年，我们证券业的创新、活力、影响力在整个金融业处于弱势地位，以至于前段时间，行业内都在讨论证券行业是否被边缘化的问题。
赛斯·高汀在《部落：一呼百应的力量》一书中提出，现代社会的组织形态正走向部落化，远古时代的部落精神正在重生。
如果把中国证券行业看做一个部落，我们会真切地感受到这个部落的边界、领地和空间正相对收窄。
这是目前整个行业之所以有强烈危机感和要求发展变革的强烈欲望的内在原因。
第二，在这个阶段，正是世界金融体系、金融方式发生剧烈变化的阶段。
美国金融危机、欧洲债务危机的爆发，给我们的深刻警示是，资本市场必须与实体经济相结合，背离资本市场的本质，“脱实入虚、以钱炒钱”，后患无穷。
因此，现在全世界金融业都在反思，对资本市场作用经济的方式、虚拟资本的规模，乃至经典投行制度都在进行检讨和变革。
世界金融体系、金融方式和制度的变革，将对中国资本市场“第三个十年”的大变革产生共振效应。
第三，中国的经济增长方式和社会财富的结构也在发生极大变化。
今年1月～2月，国有企业实现利润1791亿元，同比下降19.7%，而私营企业实现利润2002亿元，同比增长24.4%。
私营企业正成为中国经济增长的核心引擎。
新兴行业的民营中小企业不断出现，我们有很多中小企业已经可以参与国际竞争，甚至在细分市场赢得世界第一。
从社会财富的结构看，去年底我国居民储蓄存款已达35.2万亿元；胡润研究院与兴业银行联合发布的《2012中国高净值人群消费需求白皮书》显示，在过去两年里，中国亿万富豪和百万富翁的人数已达新高，个人资产600万元以上的高净值人群达到270万人，其中1亿元以上的高净值人群达6.35万人。
中国社会经济这两个层面的巨变，导致中国出现了“民间资金多、投资难”而“中小企业多、融资难”的突出矛盾。
“第三个十年”的改革，能否打通资本市场与实体经济的通道，是我们面临的最大命题，这绝不仅仅是政府的号召，而是我们面临的切实课题。
证券业基本属性是什么证券时报记者：您刚才谈到了证券行业被边缘化的问题，郭树清主席也提到现阶段证券行业存在创新少、杠杆率低、规模偏小、专业程度低以及高端人才匮乏的现象。
您认为造成这一局面的原因是什么？胡继之：这涉及到我们如何看证券行业基本属性的问题。
中国证券行业发展了二十年，已经进入“第三个十年”，我们对它的属性究竟怎么看，这是一个根本性问题。
证券行业究竟属于政府特许经营性行业，还是属于市场化竞争性行业？如果这个命题破了，我们的思维方式、行为方式可能就完全不同。
一般而言，政府特许经营性行业主要涉及公用事业领域，因为它们具有自然垄断性质，而且行业存在的目的主要是为社会提供基础性公共服务。
而证券行业的产生更多的是市场自发生长出来的。
证券行业主要由三个类型的机构组成，一是证券经营机构，如证券公司；二是资产管理机构，如基金公司；三是专业性中介机构，如律师事务所、会计师事务所、评估机构、咨询机构。
我认为，这是一种完全通过市场方式结合专业资源，自然形成的一个运作整体的局面。
严格意义上说，它属于市场自动生成的，而不是政府有意识地安排布局完成的。
从这个意义上说，我认为证券行业的基本属性应属于市场化竞争性行业。
“放开经营与强化监管不是相互排斥的，而是可以同时存在的基本命题。
”郭树清主席提出了“市场优先”和“社会自治”的原则，我觉得也体现了对证券行业基本属性认识的新视角。
证券行业自治的起点和内核应当是合伙人制度。
我们可以看到，前面谈到的几类机构，大多实行合伙人制度。
这是由资本市场变化迅速、专业性强、财富和风险集中的特性决定的。
在合伙人制度下，合伙人以自身财产和声誉作为担保抵押，全身心投入所从事的事业。
合伙人在经营中一旦有违法、违规或者不尽责行为，很可能会倾家荡产。
可以说以合伙人制度为中心的市场自治机制与监管问责的重拳打击相结合，是西方资本市场能够运作有序的核心。
证券时报记者：监管层现在确立了“定准底线、放大空间”的改革思路，并开始陆续推出系列改革措施。
但一些措施还是引起了热议，表明行业对自身的基本属性在观念上还有较大分歧。
您怎么看待这些不同的声音？胡继之：有分歧是正常的，观念的逐步厘清、认识的逐步统一需要一个过程。
对于行业的基本属性问题，我觉得有下面一些观念值得我们讨论：一种认识是说证券行业可能给经济、社会造成很大破坏性，所以它应该属于特殊行业。
我认为不能以行业特殊的破坏性或是行业发生问题造成的特殊后果来判断它的基本属性。
比如说餐饮行业，如果有人下毒，会死很多人，后果会很严重；再比如理发行业，理发师手上的刀也是可以杀人的，但我们不能据此判断它们是特殊行业。
还有一种，是认为我国的证券行业还很弱小，在这个特殊阶段需要采取特殊的政策来保护。
应当看到，在“第二个十年”中，国家对证券行业的发展政策是得体的，通过“综合治理”、“保护性发展”等一系列政策措施，整个行业的面貌焕然一新，逐步形成了良好的发展基础和生存发展的基本能力。
但是在“第三个十年”，我们面对的环境和已具备的基础与“第二个十年”完全不同。
我个人更倾向于“野蛮生长”的方式，只有通过激烈的竞争洗礼，才可能出现真正有能力的公司。
还有一种普遍的理念是，如果把证券行业当做一般性的行业、市场化的竞争性行业，逐步弱化行政审批制，就等于放任不管了。
实际上，放开经营与强化监管不是相互排斥的，而是可以同时存在的基本命题。
越是放开经营的领域，监管的力度越大、措施越严、密度更紧、处罚更重；越是通过政府来审批的领域，门槛越高，监管可能反而越松。
而且政府审批带着政府背书的象征意义，会带来很多意想不到的负面衍生效果。
实际上不审批不等于所有事情都放任不管，只是管的方式不同罢了，美国的注册制可能比我们管得更细、手段更狠。
我国银行业的发展路径也体现了一个逐步市场化的过程。
从上世纪80年代规定地方政府不得办银行，到上世纪90年代地方银行的出现，到后来村镇银行的出现，再到现在的温州金融综合改革。
证券业同银行业的情况不尽一样，但也有一定的相似性。
经过前两个十年的发展，它为国家解决过渡阶段问题的目的已基本达到，现在需要回归行业的基本属性，思考如何以市场化的方式、以民间的力量来促进行业发展。
证券公司的本质是什么证券时报记者：现在业内普遍反映证券公司的活动空间太小，但对于它应该在哪个空间区域内活动、在哪个领域内发挥作用又莫衷一是，您认为证券公司的活动领域、边界究竟在哪里？胡继之：要解答这个问题，关键是要弄清楚证券公司的本质究竟是什么。
金融业的发展出现了三类大的经营机构，分别是商业银行、私人银行、投资银行，这三类经营机构在本源上究竟有什么区别，我们有必要从本质上作出归纳和解读。
我认为，商业银行最初是为工商企业解决短期流动性需要而出现的，后来才逐步发展成为为社会各个层面解决短期流动性需要。
私人银行主要是为富人服务的，为富人的财富提供全方位的金融管理。
而投资银行是解决经济发展、社会发展中的资本性需求，为企业发展解决资本性问题。
因此投资银行才做保荐承销，为企业筹集长期资本，再进一步发展，推进企业重组并购。
所以，只要是解决资本性需要，都应该是证券公司的活动范围。
我们只有打通了连接实体经济的通道，行业的发展才有希望。
高盛此前投资3亿美元去“养猪”，其本质就是解决养猪业的资本性需求问题。
因为它发现养猪行业缺少资本性服务，资本性需求很大，认为这个行业未来有很大的利润空间，于是来扶植这个行业，解决其资本性问题。
这就是证券公司该干的事，不在于具体干的是什么形式的事情，而在于其商业本质是否符合证券公司的本质。
我们现在的活动范围、活动空间仍然很窄，基本就被限定在上市企业的范围，上市企业又被限定在可流通的部分，可流通的部分还是通道性的。
实体经济的发展有着广阔的资本性需求，但我们无法去满足。
比如说，现在有那么多小微企业需要筹集资本，但它们受到上市门槛、审批制等限制，被挡在资本市场门外；再比如说，我们现在的资产管理只能炒股票，收益直接受到股市涨跌的影响，规模始终做不大，如果我们能打通资产管理与实体经济的通道，开发支持实体经济的理财产品，那空间会有多大。
“凡是解决资本性需要的业务，都应该是证券公司的活动范围。
只有打通了连接实体经济的通道，行业的发展才有希望。
”如果我们在证券公司的本质属性这个层面的思想观念理顺了，行业对社会经济发展的战略作用将得到充分彰显，行业自身也将展示广阔的发展空间。
比如说，如果证券公司能解决实体经济发展的资本性需求，能直接为中小企业、创业企业服务，就有希望出现柜台交易。
企业上柜由证券公司来主导，不需要国家审批，那是一种完全不同的方式，也是一个巨大的市场。
证券公司能否适应行业大变证券时报记者：如果按照您所说的回归行业和证券公司本质属性，那对整个行业来说，可能是一个巨变。