财务分析与决策-第三章

经济指标的实际水平及一般标准确定的,其中:
(1)总资产贡献率10.7%;
(2)资本保值增值率120%;
(3)资产负债率60%;
(4)流动资产周转率1.52%;
(5)成本费用利润率3.71%;
(6)全员劳动生产率16500元/人; (7)产品销售率96%.
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财务分析与决策-第三章
工业经济效益综合指标
财务分析与决策-第三章
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2020/12/10
财务分析与决策-第三章
一、财务分析概述
• 财务分析的种类
– 按分析的主体
• 内部分析与外部分析
– 按分析的客体
• 资产负债表分析、收益表分析、现金流量表分析 和报表之间的交叉分析
– 按分析的方法
• 比率分析与趋势分析
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财务分析与决策-第三章
41%
16.4
存货周转率（次）
5
8
4
6.4
应收帐款周转率（次） 6
8
5
6.67
总资产周转率 （次） 2
12
2
12
大学以上职工的比率 30%
8
合计
--
100
40%
10.67
--
104.28
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财务分析与决策-第三章
1.财政部《企业经济效益评价指标体系》的10个指标
1.销售利润率(权重为15% )=销售利润/销售净收入; 2.总资产报酬率(权重为15% )=净利润/总资产平均值; 3.资本收益率(权重为15% )=净利润/总资本平均值; 4.资本保值收益率(权重为10% )=期末净资产值/期初净资产值; 5.资产负债率(权重为5% )=总负债/总资产; 6.流动比率(权重为5% )=流动资产总值/流动负债总值; 7.应收帐款周转率(权重为5% )=赊销净销售额/应收帐款平均值; 8.存货周转率(权重为5% )=销货成本/存货平均值; 9.社会贡献率(权重为10% )=社会贡献额/总资产平均值; 注:社会贡献总额=工资+利息费用+劳保退休金及其他福利+税+
• 杜邦分析法（见图形）
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（二）企业业绩评价方法
• 综合评分法
– 选择具有代表性的财务指标
• 各种指标要兼顾 • 最好选择高值表示好的指标 • 适当选择非财务指标
– 确定各项财务制表的标准值与标准评分值 – 计算综合分数
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主要指标及其标准值和评分值
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3.中国股份制企业评价中心上市公司综合实 力排名指标
1.企业资产总额; 2.净资产; 3.营业收入; 4.利润总额; 5.净资产利润率; 6.每股税后利润.
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4.国家统计局、国家计委、国家经贸委对工 业经济效益 评价考核规定7个指标
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（一）企业业绩评价理论
• 企业业绩评价概念
– 企业业绩评价是在各单项指标的基础上，按 着特定方法进行汇总，来测量企业业绩的一 种方法。
• 业绩评价要素
– 评价目标 – 评价对象 – 评价指标 – 评价标准 – 评价报告
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（一）企业业绩评价理论
• 财务管理的具体目标可以是利润、收入、成本、现金 流量等。
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二、企业财务分析方法
• 企业偿债能力分析 • 企业盈利能力分析 • 企业营运能力分析 • 企业发展趋势分析 • 企业竞争能力分析 • 财务指标之间的关系
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（一）企业偿债能力分析
• 财务分析的数据
– 主要是财务报表中的数据，但也要结合其他 数据，如统计数据、成本数据、宏观经济数 据等。
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基本财务报表
• 资产负债表原理 资产=负债+所有者权益
• 利润表原理 利润=收入-成本费用
• 现金流量表原理 现金净增加额=现金流入-现金流出 =(经营活动现金流入-经营活动现金流出)+ (投 资活动现金流入-投资活动现金流出)+(筹资活 动现金流入-筹资活动现金流出)
(1)总资产贡献率20;
(2)资本保值增值率16;
(3)资产负债率12;
(4)流动资产周转率15;
(5)成本费用利润率14; (6)全员劳动生产率10;
(7)产品销售率13.
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4.国家统计局、国家计委、国家经贸委对工 业经济效益 评价考核规定7个指标
各项指标的标准值,是参照了我国近期工业
• 业绩评价的作用
– 业绩评价是综合衡量企业业绩的一种综合性 方法
• 比单一指标更科学 • 所有者测量经营者业绩 • 上级测量下级业绩 • 债权人测量债务人业绩
– 业绩评价是奖励企业经营者的重要依据
• 奖金、股票、股票期权
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（二）企业业绩评价方法
• 企业业绩评价方法很多，这里采用杜邦 分析和综合评分法两种方法。
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行次
金额
财务分析与决策-第三章
一、企业财务分析原理
• 目标与财务分析 • 中国企业的目标应该是企业价值最大化----企业的可持
续发展。可持续发展目标在财务中的体现应是：
– 持续不断地研制和开发新产品； – 持续不断地进行广告投入和其他促销投入 – 持续不断地采取降低成本的各种方法 – 持续不断地挖掘企业新的增长点 – 持续不断地进行人员培训
• 短期偿债能力分析
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（一）企业偿债能力分析
• 长期偿债能力
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财务分析与决策-第三章
••中国企业资本结构现状
• •
国有企业资本结构现状
•资产负债率从1994年的69%，上升到
1997年的71%，有上升到1999年的75%。
•上市公司资本结构现状
•平均水平基本在50%左右，1998年为
工业经济效益综合指数是衡量工业经济效益各个方
面在数量上总体水平的一种特殊相对数，是反映工业经
济运行质量的综合指标。
工业经济效益综合指标=Z(某项指标报告期数值÷该项指 标全国标准值╳该项指标权数)÷总权数
行次
金额
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简要现金流量表（续）
项目 三、筹资活动产生的现金流量 发行股票收到的现金 发行债券与借款收到的现金 债券利息收入收到的现金 收到的其他与筹资活动有关的现金 现金流入小计 偿还债务等支付现金 分配股利、支付利息支出的现金 其他与筹资活动有关的现金支出 现金流出小计 筹资活动产生的现金净流量 四、现金的净增加额
企业业绩的综合评分法
指标 （1）
标准值（2）标准评分值 (3) 实际值(4) 实际得(5)=(2)x(3)/(4)
流动比率
2
8
2.11
8.44
利息周转倍数
4
8
4
8
所有者权益比率
0.4
12
0.44
13.2
销售净利率
8%
10
9%
11.25
投资报酬率
16%
10
18%
11.25
所有者权益报酬率 40%
16
6.39%
•浙江东日 3.50% 0.20
6.39%
•燕京啤酒 4.41% 0.53
12.25%
•红桥机场 5.55% 0.44
15.19%
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（一）企业偿债能力分析
• 企业负担固定财务支出的能力
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（二）企业营运能力分析
• 主要指标
品市场总量
• 大学毕业人数=大学以上毕业人数/企业全部职 工人数
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（五）企业发展趋势分析
• 比较财务报表
BCD公司比较资产负债表（简化）
项目 1999 1998 1999比1998增减
金额 百分比
流动资产：
现金
1200 1000
2000 20%
应收帐款 2500 2000
一、财务分析概述
• 财务分析的程序
– 明确财务分析的目标 – 搜集有关信息资料 – 选择适当的分析方法 – 发现财务管理中存在的问题 – 提出改善财务状况的具体方案
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一、财务分析概述
• 判别财务指标优劣的标准
– 以经验数据为准 – 以历史数据为准 – 以同行业数据为准 – 以本企业预定数据为准
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行次
金额
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简要现金流量表（续）
项目 二、投资活动产生的现金流量 收回投资所收到的现金 分得股利或利润收到的现金 债券利息收入收到的现金 收到的其他与投资活动有关的现金 现金流入小计 购建固定资产、无形资产等支付现金 股票、债券投资支付的现金 其他与投资活动有关的现金 现金流出小计 投资活动产生的现金净流量
净利润 10.社会累计率(权重为15% )=上交财政总额/社会贡献总额
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2.财政部《企业财务通则》规定的企业评价的8个指标
1.资产负债率; 2.流动比率; 3.速动比率; 4.应收帐款周转率; 5.存货周转率; 6.资本金利润率; 7.营业收入利润率; 8.成本费用利润率.
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（五）企业发展趋势分析
• 比较财务比率 时代公司几项财务比率比较
项目 流动比率 速动比率
1995 1996 1997 1998 1999 1.98 2.1 2.01 2.15 2.3 0.88 0.95 0.92 1.23 1.31
应收帐款周转率(天) 30
存货周转率(次) 5
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（三）企业盈利能力分析
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（四）企业竞争能力分析
• 主营业务利润比率=主营业务利润/全部利润 • 研究开发费用比率=研究开发费用/销售收入 • 员工培训费用比率=员工培训费用/销售收入 • 广告费用比率=广告费用/销售收入 • 市场占有率=本企业某种商品销售收入/该种商
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4.国家统计局、国家计委、国家经贸委对工 业经济效益 评价考核规定7个指标
6.全员劳动生产率
全员劳动生产率=工业增加值/全部职工平均人数
7.产品销售率
产品销售率=工业销售产值/工业总产值(现价)
权数是根据前述各项指标在综合经济效益中的重要程度
由专家调查法确定的。其中:
49.69%，1999为52.49%，当然，也有资
不抵债者和资产负债率特别低者。
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•1999年资产负债率最低的公司
• •公司名称 资产负债率 每股收益 净资产收益率
•汕电力
1.84% 0.02
0.68%
•东方宾馆 2.11% 0.09
3.14%
•龙发股份 2.27% 0.14
1.总资产贡献率
总资产贡献=(利润总额+税金总额+利息支出)/平均资 产总额
2.资本保值增值率
资本保值增值率=报告期期末所有者权益/上年同期期末所有者权益
3.资产负债率
资产负债率=负债总额/资产总额
4.流动资产周转率
流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额
5.成本费用利润率
成本费用利润率=利润总额/成本费用总额
指标
指标的标准值
流动比率
2
利息周转倍数
4
所有者权益比率
0.4
销售净利率
8%
投资报酬率
16%
所有者权Байду номын сангаас报酬率
40%
存货周转率（次）
5
应收帐款周转率（次）
6
总资产周转率 （次）
2
大学以上职工的比率
30%
合计
-
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指标的标准评分值 8 8 12 10 10 16 8 8 12 8 100
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财务分析与决策-第三章
简要资产负债表
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财务分析与决策-第三章
简要利润表
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财务分析与决策-第三章
简要现金流量表
项目 一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 收到的租金 收到的其他与经营活动有关的现金 现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 经营租赁支付的现金 支付税款 工资 其他与经营活动有关的现金 现金流出小计 经营活动产生的现金净流量
销售净利率
12
35 40 45 50 4.5 4.2 4 3.5 10 11 9 7
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财务分析与决策-第三章
（六）财务指标之间的关系
• 基本公式
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财务分析与决策-第三章
（六）财务指标之间的关系
• 基本公式
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财务分析与决策-第三章
三、企业经营业绩评价
• 企业业绩评价的基本理论 • 企业业绩评价方法 • 有关部门的业绩评价指标体系
5000 25%
存货
4000 4000
0
0%
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（五）发展趋势分析
• 比较百分比财务报表
华西公司比较收益表（%）
项目
1997
1998
销售收入
100
100
销售成本
50
55
销售毛利
50
45
销售及管理费用 10
12
税前净利
40
33
1999 100 60 40 14 26