第十章证券投资管理

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第十章证券投资管理
第十章 证券投资管理
二、竞价交易
• 竞价方式
集合竞价
• 例：G股票昨收盘为10.49元/股，以下是G股票开盘前的集合竟价： • 买盘数量（手） 价格（元/股） 卖盘数量（手）
•
5
5
11.00 257 50
•
5
10.90 207 41
•
8 13
10.82 166
•
12 25
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2020/11/28
第十章证券投资管理
第十章 证券投资管理
二、竞价交易 • 竞价原则
按价格优先、时间优先原则竞价成交. 1.价格优先
价格较高的买进申报优先于价格较低的买进申报,价格较 低的卖出申报优先于价格较高的卖出申报.
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• 涨停板的操作
涨停板上有频繁挂单撤单，涨停被数次打开， 成交量很大，这种情形下，多方有制造假象嫌 疑，谨慎卖出。
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二、竞价交易 • 交割方式 T+0——权证,期货，境外基金 T+1——A股，债券，基金 T+3——B股
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三、操作策略 • 建仓策略
选股策略
基本面分析
目前国内基金公司习惯于“自下而上”(Bottom-Up)分析 法，而国外投资机构则主要采用“自上而下” (TopDown) 分析法。
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三、操作策略
内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不
得超过10%,其中ST股票价格涨跌幅度比例为5%.但股 票、基金在上市当日无此限制.涨跌幅价格的计算公式 为:
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涨跌幅价格＝前收盘价×(1±涨跌幅比例)
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二、竞价交易
• 竞价方式
连续竞价 举例
G股交易中的连续竟价报盘如下： 卖三 10.68 500 卖二 10.65 500 卖一 10.62 200
入市点的选择 买入时点的选择 ——基本面 行业周期见底回升时 内在价值提升时 重大利好出台时
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三、操作策略
• 建仓策略
入市点的选择 买入时点的选择 ——技术面 价格循环低点周期 底部形态突破时 强势缩量回档时 技术指标出现超卖时点 市场恐慌抛售末期
突破阻力区域
——阻力区域通常是股价或指数屡攻不破的成交密集 区，对股价购成强劲阻力。该区域在前期换手率通常较
高，属相对平衡区域，多空双方曾经在此形成对峙，形
成密集套牢区域。股价上涨时如果突破此区域将会大幅
上涨。
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三、操作策略 • 建仓策略
入市点的选择 买入价位的选择 下遇支撑区域 ——尤其是一些整数关口和一些心理价位，将会对股价的
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三、操作策略 • 建仓策略
建仓策略即股票买入策略，股票何时买入，怎样买 入，这有一个策略性的问题。 入市点的选择 买入时点的选择。即何时买入为最佳； 买入价位的选择。即以什么价格买入为最好价格。
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三、操作策略 • 建仓策略
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三、操作策略
• 建仓策略 选股策略
基本面分析 “自下而上” (Bottom-Up)分析法
起始于单个股权的分析，进而开展产业预测与 宏观经济预测。
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三、操作策略
• 建仓策略
选股策略
哑铃策略——个股的业绩与成长
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三、操作策略 • 建仓策略
选股策略
重大题材 ——突增收益 税收优惠002019 诉讼解决000920 赔款获付600446 资产转让000503
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三、操作策略 • 建仓策略
选股策略
重大题材 ——重大事件 资产重组600842 外资购并000935 科研突破600060 优势项目600309
10.80 166 36
•
25
10.75 130 27
•
18 43
10.70 103 24
•
21 64
10.66 79
•
24 88
10.60 79 18
•
88
10.58 61 12
•
32 120
10.50 49 11
•
36 156
10.40 38 10
•
41 197
10.36 28
•
45 242
10.30 28
3、即无卖出又无买入的,买入(卖出)申报价格不高于最新
成交价格的规定幅度;当日元最新成交价格的,按前收
盘价价算申报限价幅度.
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二、竞价交易
• 竞价方式
连续竞价
上海证券交易所认为必要时,可以对上述幅度进行调整 并予以公告.
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如满足以上条件的价位仍有多个,则选取离上日收市价
最近的价位.
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二、竞价交易
• 竞价方式
集合竞价
集合竞价确定成交价的原则
进行集中撮合处理.所有买方有效委托按委托限价由高 到低的顺序排列.限价相同者按照进入撮合主机的时间 先后排列.所有卖方有效委托按照委托限价由低到高的 顺序排列.限价相同者按照进入撮合主机的时间先后排 列.
9
•
242
10.24 19
8
•
49 291
10.20 11
•
291
10.18 11
6
•
50
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341
10.10 5
5
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二、竞价交易
• 竞价方式
连续竞价
集合竞价结束、9:30连续交易时间开始,即进入连续竞价, 直至收市.
连续竞价阶段的特点:每一笔买卖委托输入电脑自动撮 合系统后,当即判断并进行不同的处理,能成交者予以成 交,不能成交者等待机会成交,部分成交者则让剩余部分 继续等待.
——卖出申报价格低于市场即时的最高买入申报价格
时,取即时揭示的最高买入申报价位为成交价.
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二、竞价交易
• 竞价方式
连续竞价
成交价格的确定原则:
——证券价格的有效申报范围根据现行制度规定,无论买 入或卖出,股票(含A、B股)、基金类证券在1个交易日
价时,申报价格无限制.
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二、竞价交易
• 竞价方式
连续竞价
连续竞价时,符合下列条件的申报为有效申报:
1、买入(卖出)申报价格不高(低)于即时揭示的最低(高)卖 出(买入)申报价格的规定幅度;
2、无卖出(买入)申报的,买入(卖出)申报价格不高(低)于即 时揭示的最高(低)买入(卖出)价格的规定幅度;
卖一
3.90
买一
3.89
24567+10000 13456+20000
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二、竞价交易
• 竞价方式 每日开盘时采用集合竞价方式,在日常交易中采用连
续竞价方式. 集合竞价 集合竞价——在每个交易日上午9:25,交易所电
脑主机对9:15至9:25接受的全部有 效委托进行一次集中撮合处理的 过程.
回落形成强劲支撑。
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三、操作策略
• 建仓策略 选股策略
证券投资中，选股之道甚为重要，可以从以下几方 面来参考选择股票。
基本面分析
基本面分析可以采用两种方式：“自上而下”
(Top-Down)分析法与“自下而上”(Bottom-Up)分析法.
它们是国际上通行的两种研究模式.
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二、竞价交易
• 竞价方式
连续竞价
深圳证券交易所认为必要时,也可以调整有效竞价范围 并公告.
另外买卖深圳证券交易所无价格涨跌幅限制的证券,超 过有效竞价范围的申报不能即时参加竞价,可暂存于交 易主机;
当成交价格波动使其进入有效竞价范围时,交易主机自 动取出申报,参加竞价.
• 建仓策略 选股策略
基本面分析 “自上而下” (Top-Down)的分析方法 1. 首先从无到有宏观的经济环境入手，据此确定宏观
经济环境对公司在产业的影响； 2. 然后进一步对公司在产业中所处的位置进行分析，
分析产业地位对公司业绩的影响； 3. 最后，分析者需要详细分析单个公司的财务状况，
以确定企业的经营业绩。
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买一 10.60 100 买二 10.58 300 买三 10.56 800
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二、竞价交易
• 竞价方式
连续竞价
买卖有价格涨跌幅限制的证券,在价格涨跌幅限制内的 申报为有效申报,超过涨跌幅限制的申报为无效申报.
买卖上海证券交易所无价格涨跌幅限制的证券,集合竞
按照我国目前的有关规定,在无撤单的情况下,委托当日
有效.
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二、竞价交易
• 竞价方式
连续竞价
成交价格的确定原则:
——最高买进申报与最低卖出申报价位相同,以该价格 为成交价;
——买入申报价格高于市场即时的最低卖出申报价格 时,取即时揭示的最低卖出申报价位为成交价;
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二、竞价交易
• 竞价方式
连续竞价
深圳证券交易所无涨跌幅限制证券交易接下列方法确 定有效竞价范围:
1、上市首日集合竞价的有效竞价范围为发行价的上下150 元,连续竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下15元;
2、非上市首日集合竞价的有效竞价范围为前收盘价的上 下5元,连续竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下5 元.
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第十章证券投资Leabharlann Baidu理
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三、操作策略 • 建仓策略
入市点的选择 买入价位的选择 底部形态突破区 黄金回档位 技术指标超卖区 价值低估区域 相对低价区、历史低价区
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三、操作策略
• 建仓策略
入市点的选择
买入价位的选择
在选股中既注重对个股的业绩，又注重个股的成长性， 两不偏废，并重选股。
个股成长性的判断相当重要，可能该股当年业绩一般， 收益也不高，但其行业景气回升或新项目投产，将使公 司业绩与前几年相比保持一个高成长性。投资这类股票， 投资者将分享上市公司高成长所带来的收益。
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二、竞价交易 • 竞价原则
按价格优先、时间优先原则竞价成交. 1.价格优先
价格较高的买进申报优先于价格较低的买进申报, 价格较低的卖出申报优先于价格较高的卖出申报.
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二、竞价交易
• 竞价原则 2.时间优先
同价位申报,依照申报时序决定优先顺序.电脑 申报竞价时,按计算机主机接受的时间顺序排列.
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二、竞价交易 • 收盘价的确定 我国证券交易所单个证券的日收盘价上海
是最后一笔交易前一分钟的加权平均价 . 深圳证券交易所单个证券的日收盘价是最
后三分钟的集合竟价 .
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二、竞价交易
• 涨跌幅的限制
C(1+10%)
C(1-10%)
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二、竞价交易
• 竞价方式
集合竞价
集合竞价确定成交价的原则
依序逐笔将排在前面的买方委托与卖方委托配对成交. 按照价格优先、同等价格下时间优先的成交顺序依次成 交,直至成交条件不满足为止,即所有买入委托的限价均 低于卖出委托的限价.
所有成交都以同一成交价成交. 集合竞价中未能成交的委托,自动进入连续竞价.
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二、竞价交易
• 竞价方式
集合竞价
集合竞价确定成交价的原则是:
在有效价格范围内选取使所有有效委托产生最大成 交量的价位.
如果两个以上这样的价位:高于选取价格的所有买方有
效委托和低于选取价格的所有卖方有效委托能够全部成 交,与选取价格相同的委托一方必须全部成交.
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二、竞价交易 • 竞价结果
竞价结果有三种可能: 全部成交。 部分成交。未能全部成交,证券公司城委托有效期内可
继续执行,直到有效期结束. 不成交。未能成交,证券公司在委托有效期内可继续执
行,等待机会成交,直到有效期结束
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