期权合约

期权合约 （options contracts）
1.定义：期权,其一般含意是“选择”、“选择权”： 期权交易是一种选择权交易。即期权的买方购买一种权利，使之能在合约到期日
或有效期内以一定的价格（执行价格）出售或购买一定数量的标的物（实物商 品、证券或期货合约），作为代价要向期权的卖方支付一定数额的期权费。 期权交易中几个关于价格的基本概念： 期权费是权利的价格，即期权合约的市场价格，即期权价值，是变化的。 执行价格是期权合约标的资产的买卖价格，是协议价格，是固定的。 交易佣金，是指期权的买方在购买期权时被交易所或期货公司等收取的一定比例 的手续费。 基本特征：期权的买方拥有执行期权的权利，无执行的义务；期权的卖方只有履 行期权的义务；
期权的买方和卖方的损益：
对于看涨期权的买方来说，当市场价格高于执行价格，他会行使买的权 利，取得收益；当市场价格低于执行价格，他会放弃行使权利，所亏损 的是期权费。 对于看跌期权的买方来说，当市场价格低于执行价格，他会行使卖的权 利，取得收益；反之，则放弃行使权利，所亏损的也是期权费。 看涨期权的盈亏平衡点：市场价格＝执行价格+期权费 看跌期权的盈亏平衡点：市场价格＝执行价格－期权费 因此，期权对于买方来说，可以实现有限的损失和无限的收益， 与之相对应，对于卖方来说则恰好相反，即损失无限而收益有限
看涨期权的损益（举例）
看跌期权的损益（举例）
问题
在这种看似不对称的条件下为什么还会有期权的卖方？ 其一，卖出看涨期权，价格有可能不涨甚至反跌；卖出看跌 期权，则有可能不跌甚至反涨。 而且更一般的可能是：价格虽涨，但涨不到执行价格；价格 虽跌，但跌不破执行价格。 其二，卖方一般都是金融机构投资者，用于对冲操作，以 避险。
交易场所：既可以在正规的交易场，也可以在场外交易市场进行，前者针对标准 化的期权合约，后者则是大量的非标准化的期权合约
２.期权的种类 按期权买卖的内容分 • 看涨期权(call options),也称买入期权，是指期权买方拥有在规定时间以执
行价格从期权卖方买入一定数量标的资产的权利；
• 看跌期权(put option),又称卖出期权，是指期权买方拥有在规定时间以执行 价格向期权、卖方出售一定数量标的资产的权利。
按选择执行合同的时间分：
• 欧式期权（European Option），是指期权买方只能在期权到期日当天行 使其选择权利的期权。目前我国的外汇期权交易都是采用的欧式期权合同方 式。
• Baidu Nhomakorabea式期权（American Option），是指期权买方可以在期权到期日之前的 任何一个营业日行使其权利的期权。
３.期权交易的特点——交易双方损益的非对称性