《汇率制度》PPT课件

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相同点：
1、各国对本国货币都规定有金平价，中 心汇率是按两国货币各自的金平价之比 确定的
2、现实汇率水平相对稳定，围绕中心汇 率在很小的幅度内波动
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不同点：
1、金本位下的固定汇率制度是自发形成 的；而纸币流通条件下的固定汇率制度 是通过国际间的协议（布雷顿森林协议） 人为建立起来的；
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盯住汇率制度（Pegged Exchange Rate）：指将本国货币与某种外币或由 某些外币组成的“一篮子货币”挂钩， 制定出固定汇率，并随该种货币或“一 篮子货币” 的波动而波动。
钉住汇率它是介于固定汇率和浮动汇率 之间的一种汇率
实行钉住汇率制度的多是发展中国家。
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2、金本位制下，各国货币的金平价是稳 定的，因而各国之间的汇率能保持真正 的稳定，而在纸纸币流通条件下各国货 币的金平价可以有条件的调整，当一国 国际收支出现根本性失衡时，金平价经 IMF的核准可予以变更。因而，纸币条 件下的固定汇率制又被称为“可调整的 盯住汇率制”（Adjustable Pegging System）。
汇率制度
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第一节 汇率制度的类型
汇率制度（Exchange Rate System or Exchange Rate Regime）
指一国货币当局对本国汇率变动的基本 方式所做的一系列安排或规定。
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具体的内容包括： 1.确定汇率的原则和依据 2.维持与调整汇率的方法 3.管理汇率的法令、体制和政策 4.制定、维持与管理汇率的机构
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3．货币局制度
货币局制度是指一国在法律中明确规定 本国货币与某一外国货币（通常为一主 要可自由兑换货币）保持固定的兑换率， 并且对本国货币的发行做特殊要求以保 证履行这一规定的汇率制度。
货币局制度通常要求货币发行必须以 100%的外汇作为准备金
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香港联系汇率制的内容与运作机制
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固定汇率制的主要优缺点：
主要优点： 汇率保持相对的稳定，使国际贸易的成
本与利润核算以及国际间债权债务的清 偿，均有可靠的依据，从而可以减少涉 外经济主体从事国际经济交易的汇率风 险，并有利于世界经济与贸易的发展。
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主要缺点：
（1）汇率基本不能发挥自动调节国际收支的功 能。
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在浮动汇率制下，一国不再规定货币的 含金量，也不再规定汇率波动的上下限， 中央银行没有维持汇率波动界限的义务， 在一般情况下汇率随着外汇市场的供求 状况的变化而波动。
浮动汇率从不同的角度可以分成很多种：
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1.自由浮动（Free Floating）和管理浮 动（Managed Floating）
（2）固定汇率制会削弱国内经济政策的自主性， 有可能以牺牲内部均衡来换取外部均衡
（3）容易受到国际游资的冲击，导致外汇储备 的大量流失
（4）易引起国际汇率制度的动荡与混乱。
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二、 浮动汇率制度
浮动汇率制度：
指对本国货币与外国货币的比价不加以 固定，也不规定汇率波动的界限，而听 任外汇市场根据供求状况自发决定本币 对外币的汇率
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三、 其他汇率制度
1．爬行盯住制 爬行盯住制是指汇率可以做经常的、小幅度调
整的固定汇率制度。 其特点是：1）实行国负有维持某种平价的义
务，这使得它类似于固定汇率制； 2）这一平价又可以进行经常、小幅调整（如
2%-3%），这又使得它与一般的可调整的盯 住汇率不同，因为后者的平价调整较为少见。
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2．汇率目标区制
汇率目标区泛指将汇率浮动限制在一定区域内 的汇率制度，如中心汇率的上下10%。
其特点主要有：
（1）货币当局在一定时期内对汇率波幅制定 出明确的界限；（2）汇率在规定的幅度内波 动，货币当局可不予干预；（3）货币当局根 据情况可采取必要措施（如货币政策等）以维 持汇率波动的界限；（4）目标区内汇率允许 变动的范围一般较大。
港英政府对港币发行和汇率制度作出的安排
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2. 单独浮动、联合浮动和盯住汇率制度
单独浮动（Independent Floating）：指一国 货币不与任何其他国家货币发生固定联系，其汇 率根据外汇市场的供求变化而单独调整。
联合浮动（Joint Floating），又称共同浮动、 集体浮动：指一些经济联系密切的国家组成货币 集团，在集团内各成员国货币之间实行固定汇率， 而对集团外各国家货币采取共升共降的浮动汇率。
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传统上，按照汇率变动的幅度，汇率制 度可分为固定汇率制度和浮动汇率制度
固定汇率制度经历了两个阶段：
金本位下的固定汇率制度和布雷顿森林 体系下的固定汇率制度
浮动汇率制度从1973年至今
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固定汇率制度：指两种货币的比价基本 固定，其波动的界限限定在一定幅度之 内的一种汇率制度
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2、IMF规定，各国货币对美元的汇率一般 只能在黄金平价上下1%的范围内波动 (1971年12月后，将这一范围又扩大到平 价的±2.25％) ，各国必须同IMF合作， 并采取措施维持该界限
汇率波动界限：黄金平价上下1%
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维持固定汇率的措施
1、利用再贴现率 2、动用黄金、外汇储备 3、外汇管制 4、举借外债或签定货币互换协议 5、实行货币公开贬值
分为：
（一）金本位下的固定汇率制度：从 1816年到1914年
中心汇率：铸币平价
汇率波动界限：黄金输送点
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纸币制度下的固定汇率制度：从1945到1973年
布雷顿森林体系下以美元为中心的固定汇率制 度
基本内容： 1、实行“双挂钩”。即美元与黄金挂钩，其他
货币与美元挂钩 中心汇率：黄金平价
自由浮动又称为清洁浮动（Clean Floating）， 是指政府对外汇市场不加任何干预，完全听任 汇率由外汇市场的供求状况来决定并自由涨落 的汇率制度。
管理浮动又称为肮脏浮动（Dirty Floating）， 是指政府对外汇市场进行或明或暗的程度不同 的干预，以使市场汇率朝有利于本国的方向发 展。