第四章 套期保值PPT课件
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第4章-套期保值原理
国内天然橡胶现期价格走势图
国内天然橡胶现期价格基差走 势图
2、正向市场与反向市场
期价>现价，基差为负的市场状态称之为正向市场 （normal market or contango)。 期价<现价，基差为正的市场状态被称为反向市场， 或逆转市场(inverted market)、现货溢价 (backwardation)。 对同一种品种不同交割月份的合约来说，近月合约 价格小于远月合约价格，也称之为正向市场，反之， 则称为反向市场。 无论是正向市场还是反向市场，随着合约到期的临 近，基差均会趋于零。
二、套期保值交易策略
1、套期保值交易的基本原则 2、套期保值交易的类型
1、套期保值交易的基本原则
交易方向相反 商品种类相同或相关 商品数量相当 月份相同或相近
2、套期保值交易的类型
按操作方式分为： 买入套保（多头套期保值）：适用于现货商品供应者或未 来的需求者－－凡担心日后价格上涨者。 卖出套保（空头套期保值）：适用于现货商品的需求者或 者未来的供应者－－凡担心日后价格下跌者。 按套保目的，可以分为： 存货保值：存有现货的交易者 经营性保值：贸易商、经销商 预期保值：为以后的现货交易作准备者 按对套保头寸的处理方式，可以分为： 对冲式套保 实物交割式套保
案例分析
日 期 3月 初 5月 初 盈 亏 现货市场 铝锭现货 价20430 元/吨 以21030 元/吨买进 600吨 期货市场 现价与 期价差
以21310元/ -880元 吨买进120手7 /吨 月期约 以21910元/ 吨平仓 -880元 /吨 基差不 变
比3月初买 盈利360000 元 多付 360000元
套期保值会计原理和实务 课件 55页PPT文档
现货 衍生品
损益
时期1
（30 ）
0
时期2 30
0
合计 30 （30） 0
现金流套期
现货 衍生品
损益
时期1
（30 ）
0
时期2 30
0
合计 30 （30） 0
11
套保会计对净利润的影响案例：美国西南航空公司航油套保
从右图可以看出，未使 用套保会计情况下的利 润波动幅度大大增加
如果未使用套保会计， 虽然套保交易实现了稳 定现金流的效果，但从 财务报表上并不能反映
套保会计原理与实务
目录
第一章
企业套期保值业务概述
第二章
套保会计原理概述
第三章
套保会计实施流程和举例
第四章 期权和期权组合套保会计实施的讨论
第五章 国际会计准则未来的变化——IFRS9
附录1：套期保值工具类型简介 附录2：公允价值计算的核心考虑
1
第一章
企业套期保值业务概述
2
套期保值是企业实现成本控制和风险管理的手段
衍生工具与现货的会计确认和计量的匹配
现货与衍生工具计量上的不匹配
时期1 时期2 合计
现货 衍生品 （30）
损益 （30）
30
30
（30）
30
0
《企业会计准则第 24 号——套期 保值》第四条 套期会计方法，是 指在相同会计期间将套期工具和 被套期项目公允价值变动的抵销 结果计入当期损益的方法。
公允价值套期
大宗商品 价格风险
汇率风险
利率风险
企业的重要生产原材料价格上升，从而推高其生产成本 企业产出的大宗商品价格下降，降低其业务收入
资产项目外币贬值时，企业的收入减少，例如，外币应收帐款 债务项目外币升值时，企业的财务成本上升，例如，外币贷款和外币应付帐款
套期保值介绍课件
套期保值的适用范围
商品期货：农产 品、金属、能源
等
外汇期货：货币 对、利率等
股票指数期货： 股票市场指数、
行业指数等
债券期货：国债、 公司债等
利率期货：短期 利率、长期利率
等
期权：看涨期权、 看跌期权等
远期合约：商品、 外汇、利率等
互换：利率互换、 货币互换等
2
套期保值的策略 与方法
套期保值的基本策略
演讲人
目录
01. 套期保值的基本概念 02. 套期保值的策略与方法 03. 套期保值的案例分析 04. 套期保值的未来发展
1
套期保值的基本 概念
套期保值的定义
套期保值是一种 风险管理策略
目的是降低价格 波动风险
通过在期货市场 上买卖与现货市 场相反的头寸来 实现
套期保值可以保 护企业免受价格 波动的影响，确 保利润稳定
01
投资者：通过套 期保值来降低投 资组合的风险
02
04
政府：通过套期 保值来稳定市场 价格，保护生产 者和消费者利益
03
银行：通过套期 保值来管理贷款 风险
套期保值的成功案例
某航空公司通过购买原油期货，锁定燃油成 本，降低运营风险。
某钢铁企业通过卖出铁矿石期货，锁定原材 料成本，稳定生产利润。
某粮油企业通过买入大豆期货，锁定大豆采 购成本，保障粮油供应。
评估套期保值效果：在 套期保值结束后，评估 套期保值的效果，总结 经验教训，为下一次套
期保值提供参考。
制定套期保值策略：根 据市场情况和风险承受 能力，制定合适的套期 保值策略，如买入套期 保值、卖出套期保值等。
3
套期保值的案例 分析
套期保值的实际应用
套期保值原理PPT课件
12
大豆油脂厂买期保值案例
• 时间
现货市场
期货市场
• 4月
2130
2090
• 购买5000吨大豆需货款： 买入500手合约需保证金：
• 5000吨*2130=1065万 5000吨 *5%*2090元/吨=52万
• ———————————————————— ——————————————-----------------
• 两者相抵，大致弥补因价格下跌造成的损失，从而有 效锁定了经营利润。
16
黑龙江某农场卖期保值案例
• 98年底该农场收获3万吨大豆，产地卖出价格 为：0.95元/斤。
• 第二年决定增播种3万吨大豆到6万吨，并于99 年5月份在DCE做了3000张2000年1月份大豆合 约，卖出价格为：2150元/吨。
• 两者相抵，大致弥补因价格下跌造成的损失，从而有 效锁定了经营利润。
15
进口商卖期保值案例
• 时间
现货市场
期货市场
• 5月
2230
2250
• 在途中有5000吨大豆， 卖出500手7月大豆合约
• 担心一个月后货到后 所需要保证金：
• 价格下跌
5000吨 *5%*2250元/吨=56万
• ———————————————————— ——————————————-----------------
• 1月份 现货销售或交割 买入平仓或现货交割
•
1880元/吨
1950元/吨
• ————————————————————
• 结果 -100元/吨
+100元/吨
8
套期保值的经济原理
• （1）同种商品的期货价格走势与现货价 格走势一致。
大豆油脂厂买期保值案例
• 时间
现货市场
期货市场
• 4月
2130
2090
• 购买5000吨大豆需货款： 买入500手合约需保证金：
• 5000吨*2130=1065万 5000吨 *5%*2090元/吨=52万
• ———————————————————— ——————————————-----------------
• 两者相抵，大致弥补因价格下跌造成的损失，从而有 效锁定了经营利润。
16
黑龙江某农场卖期保值案例
• 98年底该农场收获3万吨大豆，产地卖出价格 为：0.95元/斤。
• 第二年决定增播种3万吨大豆到6万吨，并于99 年5月份在DCE做了3000张2000年1月份大豆合 约，卖出价格为：2150元/吨。
• 两者相抵，大致弥补因价格下跌造成的损失，从而有 效锁定了经营利润。
15
进口商卖期保值案例
• 时间
现货市场
期货市场
• 5月
2230
2250
• 在途中有5000吨大豆， 卖出500手7月大豆合约
• 担心一个月后货到后 所需要保证金：
• 价格下跌
5000吨 *5%*2250元/吨=56万
• ———————————————————— ——————————————-----------------
• 1月份 现货销售或交割 买入平仓或现货交割
•
1880元/吨
1950元/吨
• ————————————————————
• 结果 -100元/吨
+100元/吨
8
套期保值的经济原理
• （1）同种商品的期货价格走势与现货价 格走势一致。
《套期保值业务培训》课件
风险承受能力评估
评估企业的风险承受能力，以确 定合适的套期保值规模和策略。
选择套期保值工具
基础工具
01
如期货、期权、远期合约等。
衍生工具
02
如互换、掉期等。
根据风险类型选择合适的工具
03
根据需要规避的风险类型，选择相应的套期保值工具。
制定套期保值计划
01
02
03
时间框架
确定套期保值的时间跨度 ，短期、中期或长期。
02
定期进行市场调研和数 据分析，及时调整套期 保值策略。
03
建立完善的风险管理制 度和流程，确保风险控 制措施的有效执行。
04
使用多种衍生品工具和 策略，降低单一工具或 策略的风险集中度。
06
案例分析
企业套期保值案例分析
企业套期保值案例
某大型铜加工企业通过套期保值规避铜价波动风 险。
案例分析
该企业面临的主要风险是原材料铜价波动，通过 套期保值操作锁定成本，确保经营稳定。
操作方法
在期货市场买入相应的期货合约，获得赚取盈利的机会， 同时规避未来价格上涨的风险。
卖出套期保值策略
通过卖出期货合约的方式，规避未来价格下跌的风险 。
输入 标题
详细描述
当生产者或消费者担心未来商品价格下跌时，可以通 过在期货市场卖出期货合约的方式，获得赚取盈利的 机会，同时规避未来价格下跌的风险。
总结词
适用场景
在期货市场卖出相应的期货合约，获得赚取盈利的机 会，同时规避未来价格下跌的风险。
操作方法
适用于担心未来价格下跌的生产者或消费者。
综合套期保值策略
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
总结词
评估企业的风险承受能力，以确 定合适的套期保值规模和策略。
选择套期保值工具
基础工具
01
如期货、期权、远期合约等。
衍生工具
02
如互换、掉期等。
根据风险类型选择合适的工具
03
根据需要规避的风险类型，选择相应的套期保值工具。
制定套期保值计划
01
02
03
时间框架
确定套期保值的时间跨度 ，短期、中期或长期。
02
定期进行市场调研和数 据分析，及时调整套期 保值策略。
03
建立完善的风险管理制 度和流程，确保风险控 制措施的有效执行。
04
使用多种衍生品工具和 策略，降低单一工具或 策略的风险集中度。
06
案例分析
企业套期保值案例分析
企业套期保值案例
某大型铜加工企业通过套期保值规避铜价波动风 险。
案例分析
该企业面临的主要风险是原材料铜价波动，通过 套期保值操作锁定成本，确保经营稳定。
操作方法
在期货市场买入相应的期货合约，获得赚取盈利的机会， 同时规避未来价格上涨的风险。
卖出套期保值策略
通过卖出期货合约的方式，规避未来价格下跌的风险 。
输入 标题
详细描述
当生产者或消费者担心未来商品价格下跌时，可以通 过在期货市场卖出期货合约的方式，获得赚取盈利的 机会，同时规避未来价格下跌的风险。
总结词
适用场景
在期货市场卖出相应的期货合约，获得赚取盈利的机 会，同时规避未来价格下跌的风险。
操作方法
适用于担心未来价格下跌的生产者或消费者。
综合套期保值策略
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
总结词
《套期保值》幻灯片PPT
〔3〕当主营业务出现短期的、瞬间的无法抑制的波动时， 企业可以对产成品价格进展套期保值，以实现持续经营 的目标，但应该使用期权，而不是期货。确保现金资产 的减少换取了相当价值的期权资产。
〔4〕企业对于生产经营活动无法抑制的原材料价格波动， 应该以期货进展套期保值，以便降低经营本钱，确保企 业拥有“以确定的价格获得不确定性资产的权利〞。
于该公司的经营能
力所能够承受的范
围，该公司就应该 进展套期保值业务。
够抵抗当前的商品 价格波动，无需进 展套期保值业务。
帮助企业抑制经营中的不确定性 有哪些方法？
• (1)我们可以用期货和远期合同帮助企业消除其 不能抑制的不确定性；
• (2)企业本身可以利用自身的资源,技术和经营能 力来承担一局部不确定性。传统的金融工程学 帮助企业找到了第一种风险管理方法，但是, 这 种防范方法本身并不创造价值；而今天的实践 却发现，我们应该鼓励企业开展第二种风险管 理方法，这是创造价值的根本途径。
套期保值的根本特征：在现货市场和期货市场对同一 种类的商品同时进展数量相等但方向相反的买卖活动，即 在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等 数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出 现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从 而在“现〞与“期〞之间、近期和远期之间建立一种对冲 机制，以使价格风险降低到最低限度。
案例分析
• 铜精矿 期货合约 • 目标本钱价 1224美元/吨 • 实际支付价 1654美元/吨 • 盈亏 亏损430美元/吨
买入开仓 1380美元/吨 卖出平仓 1880美元/吨 盈亏 盈利500美元/吨
• 结果显示，该铜业公司通过该买入套期保值交易，不仅有 效地躲避了因价格上涨给其带来的风险损失，而且获得了 一定的利润。
〔4〕企业对于生产经营活动无法抑制的原材料价格波动， 应该以期货进展套期保值，以便降低经营本钱，确保企 业拥有“以确定的价格获得不确定性资产的权利〞。
于该公司的经营能
力所能够承受的范
围，该公司就应该 进展套期保值业务。
够抵抗当前的商品 价格波动，无需进 展套期保值业务。
帮助企业抑制经营中的不确定性 有哪些方法？
• (1)我们可以用期货和远期合同帮助企业消除其 不能抑制的不确定性；
• (2)企业本身可以利用自身的资源,技术和经营能 力来承担一局部不确定性。传统的金融工程学 帮助企业找到了第一种风险管理方法，但是, 这 种防范方法本身并不创造价值；而今天的实践 却发现，我们应该鼓励企业开展第二种风险管 理方法，这是创造价值的根本途径。
套期保值的根本特征：在现货市场和期货市场对同一 种类的商品同时进展数量相等但方向相反的买卖活动，即 在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等 数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出 现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从 而在“现〞与“期〞之间、近期和远期之间建立一种对冲 机制，以使价格风险降低到最低限度。
案例分析
• 铜精矿 期货合约 • 目标本钱价 1224美元/吨 • 实际支付价 1654美元/吨 • 盈亏 亏损430美元/吨
买入开仓 1380美元/吨 卖出平仓 1880美元/吨 盈亏 盈利500美元/吨
• 结果显示，该铜业公司通过该买入套期保值交易，不仅有 效地躲避了因价格上涨给其带来的风险损失，而且获得了 一定的利润。
《套期保值交易》课件
03
应对策略：为了降低操作风 险，交易者应加强内部控制 和风险管理，定期进行系统 测试和人员培训。此外，采 用自动化交易系统和设置止 损单等措施也可以降低操作 风险的影响。
04
案例分析：某商品贸易商在 进行实物交割时，由于操作 失误导致交割数量错误。最 终该贸易商不得不承担额外 的仓储和运输成本，损失较 大。
02
套期保值交易的种类
买入套期保值
总结词 详细描述 适用场景 举例说明
通过买入期货合约的方式，为现货市场上的空头方提供价格保 障。
当预期未来价格上涨时，空头方通过买入期货合约的方式，获 得赚取盈利的机会，同时锁定成本，避免价格波动带来的风险
。
适用于需要购买商品或资产，但担心未来价格上涨的情况。
某生产商预计未来需要购买原材料，但担心价格上涨，因此提 前买入期货合约，确保未来采购成本稳定。
期货市场交易
提高收益稳定性
期货市场具有高杠杆效应，价格波动可能导致巨大的盈利或亏损。通过套期保值交易，投资者可以在 现货和期货市场之间建立对冲机制，提高收益的稳定性。
06
套期保值交易的未来发展
金融科技的运用
自动化交易
利用大数据和机器学习技术，实现套 期保值交易的自动化决策和执行，提 高交易效率和准确性。
交叉套期保值
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
总结词
通过同时买入和卖出不 同种类的期货合约的方 式，为特定需求提供价 格保障。
详细描述
当需要对特定需求进行 套期保值时，可以通过 同时买入和卖出不同种 类的期货合约的方式， 实现交叉套期保值。这 种方式可以针对特定的
风险敞口进行管理。
适用场景
适用于需要对多种资产 或商品进行套期保值的
套期保值会计.ppt
3
买入套期保值适用于准备在将来某一时间内购进某种商品 或资产，防止实际买入现货商品或资产时价格上涨，使价格仍能 维持在目前自己认可的水平的机构和个人。具体适用于：
（1）加工制造企业为了防止日后购进原料时价格上涨的情 况；
（2）供货方已经与需求方签订好现货供货合同，将来交货， 但供货方此时尚未购进货源，防止日后购进货源价格上涨的情况；
5
卖出套期保值适用于准备在将来某一时间内 卖出某种商品或资产，防止实际卖出现货商品或资 产时价格下跌，使价格仍能维持在目前自己认可的 水平的机构和个人。具体适用于：
（1）直接生产商品的厂家有库存商品尚未销 售，防止日后出售时价格下跌的情况；
（2）储运商、贸易商手头有库存现货尚未出 售或已签订将来以特定价格买进某一商品但尚未转 售，防止日后出售时价格下跌的情况；
一是，单项已确认资产、负债、确定承诺、很可能发 生的预期交易，或境外经营净投资；
二是，一组具有类似风险特征的已确认资产、负债、 确定承诺、很可能发生的预期交易，或境外经营净投资；
第四章 套期保值会计
1
第一节 套期保值会计概述
一、套期保值的概念 套期保值是指以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。 企业开展套期保值交易，是将期货市场当作转移价格风险的场所，
利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在 买进但准备以后售出的商品或对将来需要买进的商品的价格进行“锁定” 的交易活动。
【例】企业预期会在几个月后购买一批 设备，担心设备的价格发生变化，这是对预 期交易的套期，对未来现金流量的套期，属 于现金流量套期。
10
公允价值套期和现金流量套期的界限不是绝对的，二者 有时可以转化。
对于确定承诺外汇风险套期（即：与国外公司签定购买 合同）作为何种套期处理国际上存在争议。
买入套期保值适用于准备在将来某一时间内购进某种商品 或资产，防止实际买入现货商品或资产时价格上涨，使价格仍能 维持在目前自己认可的水平的机构和个人。具体适用于：
（1）加工制造企业为了防止日后购进原料时价格上涨的情 况；
（2）供货方已经与需求方签订好现货供货合同，将来交货， 但供货方此时尚未购进货源，防止日后购进货源价格上涨的情况；
5
卖出套期保值适用于准备在将来某一时间内 卖出某种商品或资产，防止实际卖出现货商品或资 产时价格下跌，使价格仍能维持在目前自己认可的 水平的机构和个人。具体适用于：
（1）直接生产商品的厂家有库存商品尚未销 售，防止日后出售时价格下跌的情况；
（2）储运商、贸易商手头有库存现货尚未出 售或已签订将来以特定价格买进某一商品但尚未转 售，防止日后出售时价格下跌的情况；
一是，单项已确认资产、负债、确定承诺、很可能发 生的预期交易，或境外经营净投资；
二是，一组具有类似风险特征的已确认资产、负债、 确定承诺、很可能发生的预期交易，或境外经营净投资；
第四章 套期保值会计
1
第一节 套期保值会计概述
一、套期保值的概念 套期保值是指以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。 企业开展套期保值交易，是将期货市场当作转移价格风险的场所，
利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在 买进但准备以后售出的商品或对将来需要买进的商品的价格进行“锁定” 的交易活动。
【例】企业预期会在几个月后购买一批 设备，担心设备的价格发生变化，这是对预 期交易的套期，对未来现金流量的套期，属 于现金流量套期。
10
公允价值套期和现金流量套期的界限不是绝对的，二者 有时可以转化。
对于确定承诺外汇风险套期（即：与国外公司签定购买 合同）作为何种套期处理国际上存在争议。
《套期保值与套利》PPT课件
假设11月份的大豆的现货价格及大豆卖出和 买入的期货合约价格如下表所示，则卖出套期保 值操作过程如下。
13.01.2021
精选ppt
15
卖出套期保值操作 （单位：元/吨）
由上表的分析可知，该农场由于准确地预测了价格变化趋势， 果断地入市套期保值，成功地以期货市场盈利200元/吨弥补了 现货交易的损失，实际销售价格为2,300+200=2,500元/吨， 保证了目标利润。
13.01.2021
精选ppt
16
卖出套期保值的利弊
利
弊
能够帮助生产商、销售商和农场规 避未来现货价格下跌的风险。
有利于现货合约的顺利签定。
卖出套期保值交易者 在锁定销售价格的同 时，得付出机会成本。
13.01.2021
精选ppt
17
卖出套期保值适用对象
➢ 有库存产品尚未销售或即将生产出来产品 的生产厂家和种植农产品的农场，担心日 后出售价格下跌，需要进行卖出套期保值 交易。
当持有现货多头头寸或先期空头头寸（现在已经决定将来 要出售若干现货）时，可采用空头套期保值；
当持有现货空头头寸或先期多头头寸（现在已经决定将来 要购进若干现货）时，可采用多头套期保值。
13.01.2021
精选ppt
7
13.01.2021
精选ppt
8
（一）买入套期保值
➢ 买入套期保值的概念 套期保值者由于将来需要买入现货，首先在期
➢ 期货市场上的盈利弥补现货市场上的亏损有 余，实现有盈套期保值。
➢ 期货市场的盈利不足以弥补现货市场上的亏 损，实现减亏套期保值。
13.01.2021
精选ppt
20
套期保值的避险效果的影响因素
13.01.2021
精选ppt
15
卖出套期保值操作 （单位：元/吨）
由上表的分析可知，该农场由于准确地预测了价格变化趋势， 果断地入市套期保值，成功地以期货市场盈利200元/吨弥补了 现货交易的损失，实际销售价格为2,300+200=2,500元/吨， 保证了目标利润。
13.01.2021
精选ppt
16
卖出套期保值的利弊
利
弊
能够帮助生产商、销售商和农场规 避未来现货价格下跌的风险。
有利于现货合约的顺利签定。
卖出套期保值交易者 在锁定销售价格的同 时，得付出机会成本。
13.01.2021
精选ppt
17
卖出套期保值适用对象
➢ 有库存产品尚未销售或即将生产出来产品 的生产厂家和种植农产品的农场，担心日 后出售价格下跌，需要进行卖出套期保值 交易。
当持有现货多头头寸或先期空头头寸（现在已经决定将来 要出售若干现货）时，可采用空头套期保值；
当持有现货空头头寸或先期多头头寸（现在已经决定将来 要购进若干现货）时，可采用多头套期保值。
13.01.2021
精选ppt
7
13.01.2021
精选ppt
8
（一）买入套期保值
➢ 买入套期保值的概念 套期保值者由于将来需要买入现货，首先在期
➢ 期货市场上的盈利弥补现货市场上的亏损有 余，实现有盈套期保值。
➢ 期货市场的盈利不足以弥补现货市场上的亏 损，实现减亏套期保值。
13.01.2021
精选ppt
20
套期保值的避险效果的影响因素
《套期保值业务介绍》课件
制定风险管理策略
总结词
制定风险管理策略是套期保值业务的关键，需要根据风 险评估结果制定相应的风险管理措施。
详细描述
根据对风险的了解和评估，需要制定相应的风险管理策 略，包括确定套期保值的比例、选择合适的期货合约、 设定止损点等。这些策略有助于降低风险，提高套期保 值的效益。
建立风险管理体系
总结词
03
CATALOGUE
套期保值业务的策略
买入套期保值策略
01 总结词
通过买入期货合约的方式，规 避未来价格上涨的风险。
02
详细描述
当生产者或消费者担心未来商 品价格上涨时，可以采取买入 套期保值策略，通过在期货市 场上买入相应的期货合约，锁 定未来的采购成本或销售价格 ，从而规避价格波动的风险。
操作方法
根据市场情况和自身需求，制定相应的买入和卖 出计划，并在期货市场上执行。
04
CATALOGUE
套期保值业务的操作流程
确定套期保值目标
目标明确
确定企业或投资者套期保值的目标， 例如规避价格波动风险、锁定成本等 。
风险评估
对需要规避的风险进行评估，明确风 险来源和程度。
选择套期保值工具
选择期货或期权
建立风险管理体系是套期保值业务的重要保障，需要 建立健全的风险管理组织、流程和制度。
详细描述
为了确保套期保值业务的顺利进行，需要建立完善的风 险管理体系，包括风险管理组织的设立、风险管理流程 的规范、风险管理制度的制定等。这些体系和制度的建 立，有助于提高风险管理的效率和效果。
监控和报告风险
总结词
根据套期保值目标和风险承受能力，选 择合适的期货或期权作为套期保值工具 。
VS
比较不同工具
《套期保值简介》课件
在开始套期保值之前，需要明确 地定义目标，例如，减少未来某 一时间点的价格风险。
风险识别
了解并识别出企业面临的主要价 格风险，这是制定有效套期保值 策略的基础。
选择套期保值工具
期货合约
期货合约是最常见的套期 保值工具，其价格与现货 价格有较强的相关性。
期权
期权也可以用于套期保值 ，通过购买或出售期权， 可以获得赚取权利金或对 冲风险的途径。
，提高了资金的使用效率。
套期保值的缺点
基差风险
套期保值的效果取决于现货市场和期货市场的价格关系，如果基 差发生不利变化，套期保值的效果就会受到影响。
流动性风险
如果期货市场的流动性不足，可能会影响到企业进行套期保值操作 的效率和效果。
交易成本
套期保值操作需要支付一定的交易成本，包括手续费、滑点等。
套期保值的风险
金融机构的套期保值
金融机构通过套期保值为投资者提供风险管理服务，帮助 投资者规避市场风险。
金融机构通常会根据投资者的风险偏好和投资目标，提供 相应的套期保值策略，以降低投资组合的市场风险。
06
CATALOGUE
套期保值的案例分析
案例一：铝锭生产商的套期保值策略
总结词
铝锭生产商通过套期保值策略成功规避价格波动风险。
详细描述
铝锭生产商面临铝锭价格波动的风险。为了稳定收入和利润，该生产商决定采用套期保值策略。通过在期货市场 上卖出期货合约的方式，锁定了未来的销售价格。当市场价格下跌时，生产商能够按照锁定的价格出售铝锭，从 而避免了价格下跌带来的损失。
案例二：油脂进口商的套期保值策略
总结词
油脂进口商通过套期保值策略成功规避成本上涨风险。
《套期保值简介》ppt课 件
风险识别
了解并识别出企业面临的主要价 格风险，这是制定有效套期保值 策略的基础。
选择套期保值工具
期货合约
期货合约是最常见的套期 保值工具，其价格与现货 价格有较强的相关性。
期权
期权也可以用于套期保值 ，通过购买或出售期权， 可以获得赚取权利金或对 冲风险的途径。
，提高了资金的使用效率。
套期保值的缺点
基差风险
套期保值的效果取决于现货市场和期货市场的价格关系，如果基 差发生不利变化，套期保值的效果就会受到影响。
流动性风险
如果期货市场的流动性不足，可能会影响到企业进行套期保值操作 的效率和效果。
交易成本
套期保值操作需要支付一定的交易成本，包括手续费、滑点等。
套期保值的风险
金融机构的套期保值
金融机构通过套期保值为投资者提供风险管理服务，帮助 投资者规避市场风险。
金融机构通常会根据投资者的风险偏好和投资目标，提供 相应的套期保值策略，以降低投资组合的市场风险。
06
CATALOGUE
套期保值的案例分析
案例一：铝锭生产商的套期保值策略
总结词
铝锭生产商通过套期保值策略成功规避价格波动风险。
详细描述
铝锭生产商面临铝锭价格波动的风险。为了稳定收入和利润，该生产商决定采用套期保值策略。通过在期货市场 上卖出期货合约的方式，锁定了未来的销售价格。当市场价格下跌时，生产商能够按照锁定的价格出售铝锭，从 而避免了价格下跌带来的损失。
案例二：油脂进口商的套期保值策略
总结词
油脂进口商通过套期保值策略成功规避成本上涨风险。
《套期保值简介》ppt课 件
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买入平仓玉米期货合约 500手，价格1920元/吨
因销售价格上涨，盈 期货市场对冲，亏损240
利240元/吨，
元/吨
共：240*5000=120万 共：240*5000=120万
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第二节 套期保值的运用
卖出套期保值的目的在于回避日后价格下跌带来的损失， 主要在下面几种情况下采用： ➢直接生产商品期货实物的企业，如铜冶炼厂、玉米种 植者，为防治日后因商品价格下跌导致收入减少 ➢现货贸易商手头有库存，但尚未出售 ➢以期货商品为主要原料的制造、加工企业，担心库存 原料价格下跌、或制成品售价、加工费收入跟随原材 料价格下跌
2
第一节 套期保值概述
现货价格 期货价格
前提条件：
1、期/现两个市场价格受相 同因素影响，走势基本一致；
2、随着到期临近，交割和 套利交易使两市场的价格趋 向一致；
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19
3、在两个市场上反方向操 作，将锁定价格变动风险；
3
第一节 套期保值概述
2. 套期保值的实现条件（操作原则）
线材价格下跌至4900 元/吨，公司库存量 有50000吨
盈亏计算
因价格下跌，企 业库存量价值减 少2500万元
期货市场
卖出9月份线材合 约50000吨，价格 5550元/吨
买入9月份线材合 约50000吨，价格 4850元/吨
期货市场对冲 盈利 700*50000=3500万
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第二节 套期保值的运用
2. 买入套期保值的运用
例：某电缆厂主要原料是电解铜，2010年元月份铜 现货价格为46000元/吨，该厂根据供求关系变化判断 未来铜价还会继续上涨，为回避两个月后购进500吨铜 时价格上涨的风险，该厂决定进行买入套期保值。
➢ 因保值企业在期货市场首先建立空头的交易部位，故卖出套 期保值又称为空头保值或卖空保值
6
第一节 套期保值概述
3. 套期保值的种类
买入套期保值
➢ 套期保值企业先在期货市场买入与其将要在现货市场上买入 的现货商品数量相等，交割日期相同或相近的商品期货合约
➢ 该套期保值企业在现货市场实际买入现货商品的同时，又在 期货市场上进行对冲，卖出原先所买入的期货合约，了结期 货交易，为其在现货市场上买入现货保值
月大约5万吨。钢材价格的下跌让企业库存存在价值 下跌的风险。在钢材价格波动异常的情况下，参与 期货市场进行套期保值是企业稳健经营的必要条件。 • 由于库存暴露在风险之中，该企业采取在上期所进 行卖出套期保值策略。如下表所示：
13
第二节 套期保值的运用
时间 5月
8月
现货市场
当前线材价格5400元 /吨
玉米上市后，销售价格可能会下跌，该农场决定进行套期保值交
易。当日卖出500手第二年1月份交割的玉米期货合约进行套期保
值，成交价格为1680元/吨。到了11月，随着新玉米的大量上市，
以及养殖业对玉米需求疲软，玉米价格开始大幅下滑。该农场将
收获的5000吨玉米进行销售，平均价格为1450元/吨，与其同时将
（1）交易价值相当原则（种类相同或相关，且商品数 量相等或相当）
存在与被套期保值的商品或资产相同的期货品种，保 证两者头寸价值变动相当
交叉套期保值：选择与被套期保值的商品或资产相关 （替代品）的期货合约套期保值
4
第一节 套期保值概述
2. 套期保值的实现条件（操作原则）
（2）交易方向相反原则 现货多头——期货空头 现货空头——期货多头 （3）月份相同或相近的原则 过期仍未平仓，则为投机性头寸 提前平仓，现货头寸处于风险暴露状态
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第四章 套期保值
第一节 套期保值概述 第二节 套期保值的应用 第三节 基差与套期保值效果 第四节 套期保值操作的扩展
1
第一节 套期保值概述
考试大纲：套期保值定义；套期保值的实现条件；套期 保值者的定义；套期保值者的特点；套期保值的种类。
1. 定义
企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约， 或将期货合约作为其现货市场未来要进行交易的替代物， 以期对冲价格风险的方式。 目的：转移价格风险和信用风险 实质：以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损， 从而达到规避价格风险的目的。
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第二节 套期保值的运用
卖出套期保值对套期保值者 卖出套期保值者付出
的好处：
的代价：
✓ 能够回避未来现货价格下跌 ✓ 放弃日后因价格上涨
风险
获得更高利润的机会
✓ 保值者能够强化管理，顺利 ✓ 支付交易费用、损失
完成销售计划
部分银行利息
✓ 有利于现货合约的顺利签订
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第二节 套期保值的运用
• 思考题 • 某钢铁生产厂年产钢铁约60万吨，其中公司库存每
➢ 因保值企业在期货市场首先建立多头的交易部位，故买入套 期保值又称为多头保值
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第二节 套期保值的运用
考试大纲：卖出套期保值的应用情形及操作；买入套期 保值的应用情形及操作
1. 卖出套期保值的运用
假设两个市场价格变动幅度完全相同
例4-1：10月初，某地玉米现货价格为1710元/吨。当地某农场
预计年产玉米5000吨。该农场对当前价格比较满意，但担心待新
期货合约买入平仓，平仓价格为1420元/吨。
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第二节 套期保值的运用
时间 10月 11月
盈亏
价格下跌情形：
现货市场
期货市场
当前价格1710元/吨
卖出1月份玉米合约5000 吨，价格1680元/吨
玉米价格下跌至1450 元/吨，玉米产量有 5000吨
买入平仓玉米期货合约 500手，价格1420元/吨
因销售价格下跌，亏 期货市场对冲，盈利260
损260元/吨，
元/吨
共：260*5000=130万 共：260*5000=130万
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第二节 套期保值的运用
时间 10月 11月
盈亏
价格上涨情形：
现货市场
期货市场
当前价格1710元/吨
卖出1月份玉米合约5000 吨，价格1680元/吨
玉米价格上涨至1950 元/吨，玉米产量有 5000吨
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第一节 套期保值概述
3. 套期保值的种类
卖出套期保值
➢ 套期保值企业先在期货市场卖出与其将要在现货市场上卖出 的现货商品数量相等，交割日期相同或相近的商品期货合约
➢ 当该套期保值企业在现货市场实际卖出现货商品的同时，又 在期货市场上进行对冲，买进原先所卖出的期货合约，了结 期货交易，为其在现货市场上卖出现货保值