finance model财务估值模型

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财务管理中的企业估值模型

财务管理中的企业估值模型一、概述财务管理中的企业估值模型是指通过一系列的数学和财务分析工具来确定一家企业的价值。

企业估值是投资者、分析师和决策者进行企业评估、资产定价和战略决策的重要依据。

本文将介绍几种常用的企业估值模型及其适用范围。

二、市场多元评估模型市场多元评估模型是企业估值中最常用的方法之一。

它基于企业市值与其财务指标之间的关系来计算企业的估值。

常见的市场多元评估模型有市盈率模型、市净率模型和市销率模型。

1. 市盈率模型市盈率模型是通过将企业的市值除以其净利润来计算企业的价值。

这种模型适用于具有稳定盈利的企业，如成熟行业中的蓝筹股。

然而，市盈率模型没有考虑到企业的成长潜力和盈利质量，因此在评估成长型企业时需要谨慎使用。

2. 市净率模型市净率模型是通过将企业的市值除以其净资产来计算企业的价值。

这种模型适用于资产密集型行业，如金融和地产。

市净率模型关注企业的净资产价值，能够更好地识别企业的财务风险和价值潜力。

3. 市销率模型市销率模型是通过将企业的市值除以其销售额来计算企业的价值。

这种模型适用于高成长的科技和创新行业，如互联网和生物技术。

市销率模型重视企业的增长潜力，能够更好地反映企业价值。

三、贴现现金流量模型贴现现金流量模型是一种基于现金流量的估值方法，将企业的未来现金流量贴现至当前日期，得出企业的净现值。

它关注企业的经营业绩和现金流量状况，能够更准确地衡量企业的价值。

常见的贴现现金流量模型有股权估值模型和企业估值模型。

1. 股权估值模型股权估值模型是通过估计企业未来现金流量、确定适当的折现率和计算企业权益价值来进行估值。

常用的股权估值模型包括股利贴现模型、自由现金流量模型和盈余贴现模型。

股权估值模型关注企业的股东权益，适用于评估上市公司和非上市公司。

2. 企业估值模型企业估值模型是通过估计企业未来自由现金流量、确定适当的折现率和计算企业全部权益价值来进行估值。

它考虑了负债和股东权益的综合影响，适用于评估企业整体价值。

财务分析与估值模型

财务分析与估值模型财务分析是企业管理的基础，可以帮助企业管理者更好地了解企业的经营状况，发现问题，并制定针对性的策略。

而估值模型是对企业价值的预测和评估，是投资决策的重要依据。

本文将探讨财务分析与估值模型的概念和作用，以及常用的估值模型的优缺点和适用范围。

一、财务分析的概念和作用财务分析是指通过对企业的财务数据进行分析，了解企业的财务状况和经营状况的一种方法。

它可以帮助企业管理者和投资者更加客观地了解企业的优劣势、强弱项，从而更好地制定经营和投资策略。

财务分析主要包括以下几个方面：1.财务结构分析财务结构分析主要是对企业的资产、负债和权益等方面进行分析，以了解企业的负债杠杆比例和财务风险。

2.财务绩效分析财务绩效分析主要是对企业盈利能力、偿债能力、运营能力等方面进行分析，以了解企业经营状况和优劣势。

3.财务活动分析财务活动分析主要是对企业的现金流量进行分析，以了解企业的现金状况和财务风险。

综上所述，财务分析是企业管理和投资决策的重要工具，它可以帮助管理者和投资者更好地了解企业的经营状况和财务状况，从而制定针对性的经营和投资策略。

二、估值模型的概念和作用估值模型是指通过建立数学模型来对企业的价值进行预测和评估的一种方法。

它是投资决策的重要依据，可以帮助投资者更好地了解企业的价值，从而制定投资策略。

常用的估值模型主要包括以下几种：1. 市盈率法市盈率法是指通过企业的市盈率来计算其价值的一种方法。

它的优点是简单易行，但是忽略了企业的成长和风险等因素。

2. 股利折现法股利折现法是指通过折现企业未来的股利来计算其价值的一种方法。

它的优点是考虑了企业的成长和风险等因素，但是需要对未来的股利进行预测，存在较大不确定性。

3. 资产负债表法资产负债表法是指通过企业的资产负债表来计算其价值的一种方法。

它的优点是基于企业的实际情况进行估值，但是需要对资产和负债进行合理的评估，存在一定主观性。

综上所述，估值模型是帮助投资者更好地了解企业价值的工具，不同的估值模型具有不同的优缺点和适用范围，投资者需要根据实际情况选择合适的模型进行估值。

手把手教你搭建财务模型

手把手教你搭建财务模型投行咨询或者投资界常说的Financial Model，俗称财务模型，听起来高大上白富美，实际上数学原理不超过四则运算，顶多加上开方和乘法。

而且制作工具也非常简单，基本都是Excel。

这个领域的Financial Model的复杂性不是体现在理论，而是体现在：•商业逻辑清晰：找出核心的假设•灵活性强：根据客户或老板需求快速调整，有时候真的是先有结论后有推论•胆子大：针对众多不可测的变量敢于进行有量级精度的假设或者瞎猜，物理界有海森堡测不准原理，商业界有鲁智深测不怕原理基本可以这么说，几乎所有的财务模型都是拿Excel做出来的。

包括但不限于：•偏会计或财务方面：财务三张报表的历史及预测•偏项目投资或项目管理方面：NPV/IRR等模型•偏股权及债券投资方面：市场规模预测、投资价值预测（DCF及Comparable 等等）等等、针对各种股权的回报预测•偏交易方面：针对各类金融产品（FX、衍生品等等）的模型估算和执行策略等等。

如何搞好Model因为Financial Model基本成为这几个高薪行业的基本功，不少人私信我要求开一个关于如何做财务模型的Live，因为犯懒就利用这个专栏文章好好满足大家的需求。

•下图展现的是一个经典Financial Model的架构，选择这个模型来作为范例，因为它基本涉及到了金融和投资领域大部分需要建模的可能性：三张财务报表的预测、资产注入、投资回报及敏感性分析、LBO以及股份计算等等。

接下来讲述按照怎么样的顺序和思路来构建如此复杂的财务模型。

我将这套方法称之为“逐步推进法”，核心主线是按照信息或数据的确定性，从强到弱，从常数、到历史数据、到假设、到商业条件逐步罗列出模型的已知数据，然后构建各类公式，把已知数据推导到目标数据，最后完成最核心的分析并展现最核心的输出。

第一步，设置核心常量。

这一般都是些在该模型中不变动而且会高频反复用到的常量，比如：所得税率、汇率（当然在某些模型中，汇率会成为变量或者敏感性分析中的场景变量）、市场调研报告对某类市场规模的历史数据总结及预估等等。

财务模型和公司估值31230

结合行业趋势：考虑行业的发展趋势和未来增长潜力，以更准确地预测公司未来的价
值。
关注公司战略：分析公司的战略规划和执行情况，以更深入地了解公司的长期发展前
景。
宏观经济环境：分析经济增长、通货膨胀、利率等因素对财务模型和公司估值的影响。
行业趋势：探讨行业发展趋势、竞争格局、政策法规等因素对财务模型和公司估值的影响。
定义：现金流折现法是一种基于公司未来自由现金流对公司进行估值的方法
计算方式：通过预测公司未来自由现金流，并选择合适的折现率将其折现至今天的价值
适用范围：适用于有稳定现金流和可预测未来增长的公司
注意事项：需要准确预测公司未来自由现金流和选择合适的折现率，否则可能导致估值结果不准确
定义：比较法是通过比较目标公司与可比公司在行业、市场、财务状况等方面的相似性，来确定目标公司的估值
财务模型是用于预测和评估公司未来财务状况的数学模型
财务模型可以包括预测的财务报表、现金流预测、敏感性分析等
财务模型可以帮助投资者、分析师和公司管理层更好地了解公司的财务状况和未来发展前景
财务模型还可以用于评估公司的价值和潜在投资机会
预测和评估公司的财务状况帮助投资者做出投资决策帮助公司制定战略和规划帮助公司进行风险管理
优点：简单易行，易于理解
添加标题
添加标题
添加标题
添加标题
适用范围：适用于同行业、同市场、同财务状况的公司
缺点：可比公司的选择受主观因素影响，可能存在误差
财务模型在投资决策中的应用财务模型对投资风险和收益的评估财务模型在投资组合优化中的作用财务模型在投资项目可行性分析中的应用
确定融资需求：根据公司的战略规划和业务发展，确定所需的融资额度和时间

公司估值与财务模型

权益自由现金流 Free cashflow to equit
股利 (Dividend)
WACC
Cost of equity
Cost of equity
企业价值EV
权益价值
权益价值
现金流
贴现率
评估对象
确定贴现率
Equity Analysis & Valuation
*
Cost of Equity 股权成本
对企业价值的评估
可比分析法（一阶段）
市盈率PE 市净率PB
企业价值倍数
现金流贴现法（多阶段）
股利贴现模型DDM 权益自由现金流贴现模型FCFE
企业自由现金流贴现模型FCFF
现金流贴现法
Equity Analysis & Valuation
*
原理：资产的价值等于未来产生的现金流现值之和前提假设：公司可持续经营基本公式：
优点：
基于大量假定，需要主观判断终值在估值结果终占有相当大的比例较为理论化
缺点：
其他现金流贴现方法
Equity Analysis & Valuation
*
股利贴现模型股利贴现模型（Dividend Discount Model）是对公司未来分配的股利进行预测并进行贴现的方法。该方法与FCFE的贴现相似，唯一的差别是对公司对分配政策作出进一步的假定。从长期来看，公司的FCFE的总额应与其Dividend的总额一致。
比较同类公司的各种估值倍数，判断公司价值高低
相对法：可比交易分析（Comparable Transactions Analysis）
利用同类交易的各种估值倍数，对公司的价值进行判断
多阶段
一阶段

(财务管理)-第2章-财务估价模型PPT课件

15
-
二、货币时间价值的计算
4. 年金(Annuity) （1）年金的内涵——等额定期的系列收支
年金是指在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收付款项。
普通年金(Ordinary Annuity)
先付年金(Immediate Annuity)
年金
递延年金
永续年金
16
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二、货币时间价值的计算
计，则无风险。对未来情况估计的精确程度越高，风险就越小；反之，风险就越大。
29
-
一、风险及其形成的原因和种类
2. 风险的种类风险按其形成的原因可分为经营风险、投资
风险和财务风险。
经营风险是指由于生产经营上的原因给企业的利润额或利润率带来的不确定性。
经营风险源于两个方面：
企业外部条件的变动如：经济形式、市场供求、价格、税收等的变动
3
-
参考资料
返回
1、王爱卿，“企业财务风险管理”，《会计之友》，2001年第4期
2、汪平，“论理财学的理论结构”，《财经理论与实践》， 2002年第25期
3、财务顾问网
4、《财务管理》中级会计师考试指定用书
5、Corporate Finance A Focused Approach Michael C·Ehrhardt Eugene F·Brigham 著北京大学出版社2003年
求年金现值的计算，其计算公式为：
PA 1(1i)nA (P/A ,i,n) i
(P / A, i , n )——1元的普通年金复利现值系数
20
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二、货币时间价值的计算
普通年金现值的计算公式推倒如下：
21
-
二、货币时间价值的计算

财务估值模型

财务估值模型财务估值模型是一种用来计算资产或企业价值的工具。

它基于特定的财务数据和假设，并运用一系列数学和统计技术来确定资产的市场价值。

一般来说，财务估值模型可以通过不同的方法进行计算，其中最常见的包括折现现金流量模型（DCF）、市场多空模型、相对估值模型和实物估值模型等。

一、折现现金流量模型（DCF）折现现金流量模型是一种常用的财务估值模型，尤其适用于估计股票和债券等金融资产的价值。

它基于现金流量的概念，将未来的预期现金流量进行折现，然后将折现后的现金流量相加，从而得出资产的现值。

这个方法的核心思想是，未来的现金流量在当前时点的价值要小于同等数量的现金流量在当前时点的价值。

二、市场多空模型市场多空模型是一种根据市场上的多头与空头交易来估值的模型。

多头交易是指预期资产价格上升而持有该资产的交易，而空头交易则是指预期资产价格下降而借入该资产并卖出的交易。

市场多空模型基于对多头和空头交易的需求与供应情况进行估值，通过比较多头和空头交易的力量来确定资产的价值。

三、相对估值模型相对估值模型是一种将目标资产与类似资产进行比较来估计其价值的方法。

这个模型通常基于市场上已有的类似资产的交易价格和财务数据，通过比较目标资产与类似资产的各种指标和比率来确定其相对价值。

比如，通过比较两家竞争对手公司的市盈率、市净率等指标来估计目标公司的价值。

四、实物估值模型实物估值模型是一种基于实物资产的特性和市场需求来估计其价值的模型。

这个模型主要适用于房地产、土地和其他实物资产的估值。

实物估值模型通常基于该资产所在地的市场供需关系、周边环境、用途规划等因素进行分析，通过比较类似资产的交易价格和特征来估计目标资产的价值。

总结：财务估值模型是一种计算资产或企业价值的工具，常用的模型包括折现现金流量模型、市场多空模型、相对估值模型和实物估值模型。

这些模型根据不同的数据和方法来确定资产的市场价值，提供重要的参考和决策依据。

然而，估值模型只是辅助工具，需要结合实际情况和专业知识来进行综合分析和判断，以达到准确和可靠的估值结果。

财务管理基本财务估值模型62页PPT

拉
60、生活的道路一旦选定，就要勇敢地走到底，决不回头。 ——左
财务管理基本财务估值模型
46、法律有权打破平静。——马·格林 47、在一千磅法律里，没有一盎司仁爱。— —英国
48、法律一多，公正就少。——托·富勒 49、犯罪总是以惩罚相补偿；只有处罚才能使犯罪得到偿还。— —达雷尔
50、弱者比强者更能得到和未来文化生活的源泉。 ——库法耶夫 57、生命不可能有两次，但许多人连一次也不善于度过。— —吕凯特 58、问渠哪得清如许，为有源头活水来。—— 朱熹 59、我的努力求学没有得到别的好处，只不过是愈来愈发觉自己的无知。 ——笛卡儿

财务模型和公司估值

计算公司价值
根据选定的估值方法和预测的未来财务状况，计算出公司的市场价值。
公司估值的影响因素
行业发展趋势
公司财务状况
行业的发展趋势对公司的盈利能力、市场份额和未来发展前景产生影响，进而影响公司估值。
公司的财务状况是公司估值的基础，包括资产质量、负债水平、盈利能力等。
未来增长潜力
风险因素
公司的未来增长潜力是影响公司估值的重要因素，包括市场拓展、新产品开发、战略合作等。
财务模型和公司估值
目录
• 财务模型概述 • 财务模型的构建 • 公司估值基础 • 财务模型在公司估值中的应用 • 案例分析 • 结论与展望
财务模型概述
01
财务模型的定义
财务模型是指一种用于分析和预测公司财务状况的数学模型，它通过建立一系列的数学公式和逻辑关系，将公司的历史财务数据、市场环境、经营策略等因素综合起来，以评估公司的财务表现和未来发展前景。
资本预算决策。
运营管理
财务模型还可以用于分析公司的运营效率和成本结构，以帮助公
司优化运营管理。
案例分析
05
案例一：某科技公司的财务模型和估值
公司背景
某科技公司专注于人工智能技术的研发和应用，近年来在市场上取得了显著的成绩。
财务模型构建
基于公司的历史财务数据和市场预测，通过建立收入预测、成本预测、利润预测等模块，预测公司的未来财务状况。
通过建立收入、成本、利润等模块，分析公司的盈利能力、偿债能力和运营效率。
估值分析
采用折现现金流（DCF）和相对估值法进行估值分析，得出
公司的内在价值。
结论
该制造企业具有较大的市场潜力和投资价值。
结论与展望

投资分析与公司估值6-财务预测模型

MEDIAN 不同工作表间数据的引用幂和方根：POWER
第六章 Forecasting Free Cash Flows
财务模型建立步骤
公司估值 Corporate Valuation
1
建立财务模型通常遵循下列步骤：
经营活动预测
• 预测公司销售收入的增长率 • 利用各种利润比率（如营业费用/销售收入）完成利润表的主要项目 • 在利息费用和折旧/摊销项目先输入0，以避免循环计算的问题
公司估值 Corporate Valuation
1
基于财务预测模型的估值步骤（一）
现金流量折现可将各种估值方法综合运用，基本步骤如下：
I
行业分析
（Industry Analysis）
• 确定宏观环境和公司所处行业 • 分析行业的增长前景和利润水平 • 确定行业成功的关键要素（Key Success Factors)
营运资金预测资本性投资预测
• 预测公司营运资金各项目（不含现金）的周转率/周转天数 • 利用周转率的预测和销售收入的预测完成营运资金各项目的预测 • 将有关数据转入资产负债表相应项目
• 预测公司未来的资本性投资（包括固定资产和土地使用权等） • 根据固定资产/无形资产的折旧/摊销政策，计算各期的折旧/摊销 • 确定各期期末的固定资产和无形资产原值、累计折旧/摊销和净值 • 将有关结果分别转入利润表和资产负债表
解决循环计算
• 利用现金流量表中期末现金和资产负债表中现金的关系、现金与利息费用的关系预测公司债务的额外增减和利息费用
• 完成财务报表的编制 • 利用资产＝负债＋权益的关系，对资产负债表的平衡进行检查
II
公司分析
（Company Analysis）
• 概述公司现状和历史趋势 • 对公司进行SWOT分析，确定竞争优势 • 分析公司策略，判断是否具有或发展可持续的竞争优势

[管理工具-财务]财务模型（financialmodel）

财务模型(financial model)财务模型所谓财务模型就是将企业的各种信息按照价值创造的主线进行分类、整理和链接，以完成对企业财务绩效的分析、预测和评估等功能。

在实际操作中，财务模型既可以通过Excel办公软件也可以借助专业的财务模型软件来协助完成。

企业内部财务人员和外部分析人员根据公司经营特征和业务发展规划，以及财务需求与安排所建立的有预测性质的财务报表，可以使内部和外部人员对公司未来财务表现有完整的量化指引。

建立财务模型是专业投资者制定投资决策最核心的工作，任何对公司前景的判断，如销售额、利润率、负债状况都需要量化到财务模型中，这样才能将判断转化为具备操作性的数据，比如预期的每股收益、未来的现金流和股利，以及估值结果等。

财务模型可以提供完整的公司和股票分析框架，任何有关公司基本面的变动都有对应的会计科目和财务指标的变动，并最终影响公司的净利润和现金流。

使用电脑软件（如Excel）可以使编建财务模型的工作强度大大降低，普通投资者虽然不必自己为每家感兴趣的公司建立财务模型，但要学会看专业人员的模型数据。

阅读公司和股票分析报告最好先看其中三张报表完整的财务模型和财务假设，再到报告中寻找文字表述，看是否在逻辑上一致、可信。

财务模型的内容一般来说，一个完整的财务模型至少应该包含三个基本的组成部分：首先是对企业历史经营绩效的全面分析以及横向和纵向的比较，从而了解影响企业历史绩效的各类因素、影响方式和影响程度等；其次是依据企业特定战略、发展规划、外界环境变化等对企业未来的绩效水平进行预测，包括企业未来的资本支出、市场规模、价格趋势、成本结构等，并最终生成预测的企业资产负债表、损益表以及现金流量表；最后计算企业的自由现金流量、估计企业的各类估值参数，选择适当的估值方法并对企业当前的价值做出判断。

只有通过这样一个完整的财务模型才可能完成价值评估中对企业运营状况的定量化和系统化分析。

价值评估必须最终落实到定量分析，没有定量分析，估值工作根本无法做到清晰和深入。

金融学十大模型

金融学十大模型1. 市场有效性模型 (Efficient Market Hypothesis, EMH): 该模型主张市场因素和信息已经被完全反映在股票价格中，因此股票价格是公正和公平的。

2. 资本资产定价模型 (Capital Asset Pricing Model, CAPM): 该模型主张，资本资产的回报率与资产的风险和市场回报率相关。

3. 选股模型 (Stock Picking Model): 该模型是一种将公司的财务数据、市场趋势、产业趋势、公司治理、领导等多种因素进行综合考虑的投资模型。

4. 投资组合理论 (Portfolio Theory): 该模型主张通过投资不同种类的资产，如股票、债券、房地产等，可以实现投资组合的最优化。

5. 期权估值模型 (Option Pricing Model): 该模型主张通过衡量期权的内在价值和时间价值，来预测期权价格。

6. 金融衍生品估值模型 (Financial Derivative Pricing Model):该模型主张通过计算金融衍生品的未来现金流，来预测其价格。

7. 财务报表分析模型 (Financial Statement Analysis Model): 该模型主张通过对公司的财务报表进行分析，来评估公司的健康状况和投资价值。

8. 风险管理模型 (Risk Management Model): 该模型主张通过对潜在风险进行识别、量化和控制，来最大程度降低风险对投资组合的影响。

9. 信贷风险模型 (Credit Risk Model): 该模型主张通过对借款人的信用记录、资产负债表、现金流等进行分析，来评估借款人的信贷风险。

10. 财务规划模型 (Financial Planning Model): 该模型主张通过对个人或家庭的收入、支出、资产、负债等进行综合考虑，来制定长期财务规划和投资决策。

公司财务估值模型

估值与财务模型目录第一章估值的基本概念第二章可比公司法第三章历史交易法第四章现金流概念及现金流贴现法第五章IPO估值VS M&A估值第六章建模的过程和注意事项第七章现金流贴现模型的输出第一章估值的基本概念企业的价值④ 资产的价值主要有两种表现形式：帐面价值和市场价值。

帐面价值即资产负债表上反映的总资产、净资产，主要反映历史成本。

市场价值如股票的市值、兼并收购中支付的对价等，主要反映未来收益的多少。

④ 在多数情况下，帐面价值不能真实反映企业未来的收益，因此帐面价值和市场价值往往有较大差异。

例如，总的来说，帐面价值主要用于会计目的，而资本市场上的投资者更为关注的则是市场价值。

以下所讨论的价值均是指市场价值。

（取决于计算 EV 的Revenue 或者企业价值净债务少数股东权益联营公司价值股权价值EBITDA、EBIT中是否已包含联营公司的值）主要估值方法概述④没有一种估值方法是绝对正确的。

每种方法都有其优缺点，应该根据情况选择合适的估值方法。

④通常会使用多种估值方法来相互验证，并最终确定一个价值区间。

可靠性依赖于其它公开交易公司的可比程度，包括行业、产品类别、收入规模、地理位置、收益率、发展阶段现金流贴现法④理论上最完善的估值方法④预测未来若干年的经营现金流，并用恰当的贴现率（加权平均资本成本）和终值计算方法计算这些现金流和终值的贴现值，以此计算企业价值和股权价值这种方法主要依赖于对于被估值企业的现金流和发展速度的预测，以及对于资本成本和终值的假设（假设的准确性对估值结果的影响至关重要）5估值的用途估值分析应用广泛：–公开发行：确定发行价及募集资金规模–购买企业或股权：应当出价多少来购买–出售企业或股权：可以以多少价格出售–公平评价：从财务的观点，评价出价是否公平–新业务：新业务对于投资回报以及企业价值的影响第二章可比公司法可比公司法概况通常，在股票市场上总会存在与首次公开发行的企业类似的可比公司。

基本财务估值模型简介(ppt 60页)

一般用银行存款利率或国债利率表示。
二、终值与现值
终值是指现在的钱到未来若干期期末的价值即本利和（或称将来值）。
现值是指未来若干期期末收入或支出钱的现在值。
终值和现值分为单利和复利两种：
（一）单利终值和现值
单利是指本金能带来利息，而利息必须在提出以后再以本金形式投入才能生利，否则不能生利。 1、单利的终值单利终值就是利息不能生利的本利和。其计算公式：
止期限而支付的年金。其计算公式：
2、不等值年金现值
不等值年金现值等于各期年金现值之和。
四、利息率的确定
测定利息率一般分三个步骤：第一，根据已知终值或现值计算换算系数第二，根据计算的换算系数值，对照有关系数表，
从该表n期各系数中找出一个或两个最接近的系数，以确定近似利率系数区间第三，根据近似利率及其系数区间差，确定利息率
普通年金终值是指每期期末收付款项的复利终值之和。
其计算公式：
其
中：
为年金终值系数
2、普通年金现值
普通年金现值是一定时期内每期期末收入或付出款项的复利现值之和。
其计算公式：
其中：
为年金现值系数
（二）期首年金终值与现值
1、期首年金终值期首年金与普通年金的差别，仅在收付款
少量负债时，低利息抵销高股利，但当负债增加利息上升，抵销不了股利增加时，加权平均成本会上升。
结论：各公司最佳资金结构不同，在
二、MM理论
（一）使用符号（二）理论假设（三）无公司税时的MM模型定理：企业的资金结构不影响企业价
值，在上述假设前提下，不存在最优资金结构。
（二h）ttp通://货ww膨w胀.c溢ns酬精品资料网通货膨胀溢酬是在通货膨胀条件下，利率中用于补偿货币购买力损失部分。