什么是挂钩型结构性理财产品
结构性理财产品挂钩标的与收益率的关系
理财广场
Fortune Plaza
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☐ 普益财富
结构性理财产品是由固定收益证券和衍生金融工具相结合所构成的投资组合，这类结构性产品亦被称为现代型结构性产品，产生于上世纪80年代，90年代兴盛于海外资本市场。
结构性理财产品的发展可以分为传统型产品和现代型产品两个阶段。
传统型产品的产品结构、交易机制都相对简单，包括可转换证券、可交换证券、含有股权认股权证的债务等。
而现代型结构性产品内嵌的衍生交易部分呈现出高度的金融工程化特征，并着眼于风险转移的方便性。
挂钩标的是结构性理财产品的重要构成
要素，也就是结构性理财产品投资组合中衍生金融工具合同的标的资产，结构性理财产品中衍生金融工具合同大多是期权合约，其他还包括期货、互换等合约。
从金融学原理来看，期货合约、互换合约实际上均是数个期权合约的组合，因此，衍生合同的类型并不会对理财产品最终收益产生较大的直接影响，下文中将主要针对期权合同的挂钩标的进行深入探讨和分析。
结构性理财产品到期所实现的收益取决于其构造的风险事件发生与否，该风险事件与某挂钩标的市场表现相关，因此，对于挂钩标的未来特定时间段内市场表现的准确预
结构性理财产品挂钩标的
与收益率的关系
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F
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购买银行理财产品需要注意什么？这几点要注意
购买银行理财产品需要注意什么？这几点要注意每个人都想挣大钱，都想要过上更好的生活，但日常打工的工资并不能完全满足开支，因此，很多人都想要学习理财，从而获得更多的收入。
这里给大家分享一些银行理财的知识，希望对大家有所帮助。
购买银行理财产品的注意事项首先，从风险上来看，只要风险等级是1级或2级的理财产品，本金风险几乎为0，也就是说基本不可能发生本金亏损的事情，但是收益就不一定了，对于理财经验不是很丰富、风险意识不是很强的投资者而言，要避免一种理财产品，那就是结构性理财，这类产品挂钩股指、黄金、外汇等衍生品，收益率是波动的，达到预期最高收益率的概率不高。
第二，从收益上来看，建议大家挑选规模偏小的股份行和规模偏大的城商行，这两类银行的理财收益比较高，而且发行的大多是风险等级为1级或2级的非结构性理财，比较适合普通老百姓，但是规模偏大的股份行比如招商银行收益就比较低了，规模偏小的城商行和农商行投资管理能力比较弱，国有银行理财收益偏低，也不推荐。
第三，从流动性来看，也就是产品的期限，这一点要根据自身情况来选择，一般情况下，如果你在短期内不会有重大支出，而且预留了应急资金，那么建议大家选择中长期的理财产品，毕竟收益高、而且比较省事。
但要记得不要把所有的资金都放在银行理财这种流动性很差的产品中。
买银行理财有风险吗?很多投资者都会问，银行理财安不安全、有没有风险?当然有风险，任何理财产品都是有风险的，区别在于风险的高低，整体上来看银行理财的风险还是比较低的，但小编要说的是，只要你对它足够了解、购买适合自己的理财产品，发生风险事件的概率非常低。
具体来看，银行理财有哪些风险呢?首先，本金出现亏损的风险基本不可能发生，之前有爆出过银行理财亏损的案例，实际上都不是真正的银行理财，而是银行代销的理财，比如基金。
所以，大家买银行理财时一定要认准是银行自营的理财。
第二，收益风险也就是收益不达标的情况还是有可能发生的，但是主要发生在哪些产品身上呢?最典型的就是结构性理财，它的收益是一个区间，达到最高收益率的概率偏低，预期收益率越高越难达到;第二就是风险等级在3级及以上的理财，高风险和高收益往往是相伴的。
结构性理财产品
结构性理财
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为什么投资结构性产品
收益实现： 股票 基金 由股息与买卖资本利得共同构成 通过基金经理代理运作的方式，实现集合理财资产池的价值增值
权证
结构性理财
主要通过买卖价差实现收益
结构性产品最终收益则根据事先约定的公式，根据挂钩股票价格实 际表现计算得出，收益结构透明
定价角度：
股票 基金 由股票市场买卖双方决定 反映的是基金净值 衍生产品定价技术，但易受二级市场资金炒作影响而出现市场价 格与真实价值的明显偏离 衍生产品定价技术，体现了期权定价的真实价值
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为什么投资结构性产品 • 为什么使用衍生性产品
“衍生性产品就像电流——如果操作失误会很危险，而它也能为人们带来极大的好处”——美国 证监会主席 Arthur Levitt
控制风险和收益的对等
承担可忍受的风险来降低费用
衍生产品
分散风险
获得更高的投资收益
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为什么投资结构性产品
•
从积极进取到稳固防守，从顺势而为到涨跌双赢，结构形式多种多样，把握不同市场环境下的投 资机会； 繁荣
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•
•
结构性产品的发展历史
• 结构性产品市场的发展，可以分为传统型产品和现代型产品两个阶段。 • 传统型产品包括可转换证券(convertible securities) 、可交换证券(exchangeable securities)、含有股权认股权证的债务(debt with equity warrants) 等。产品结构、 交易机制都相对简单。 • 现代结构性产品产生于20世纪80年代初期，90年代出现爆炸性成长，其根本原因在于 市场利率持续走低，“微利时代”的来临使投资者寻找既能在市场发生不利变化时能 够保证最低收益，又能分享市场上升收益的产品，结构型产品应运而生。
什么是结构性理财产品
葵花理财/
什么是结构性理财产品
什么是结构性理财产品?结构型理财产品是运用金融工程技术、将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品(如远期、期权、掉期等)组合在一起而形成的一种新型金融产品。
大多数结构性产品的投资分为两部分，一部分流向债券等低风险产品，以获取稳健收益，另一部分则与境外的利率、汇率、商品(黄金、石油等)、股票、基金、信用等挂钩。
产品的收益水平取决于所挂钩资产的表现，其风险也来源于所挂钩资产价格的变化。
由于收益结构设计复杂，产品的实际收益波动幅度往往较大，其最高预期收益率一般比稳健型理财产品收益高，而最低预期收益率则比稳健型低，其对应的风险波动幅度也相对较大。
如何规避结构性理财产品风险?专家建议，投资者首先要认识到产品的最高预期收益率并不代表最终的真实收益率。
在高收益的背后，投资者要了解目标理财产品的收益结构，关注标的资产的信用等级，由此预估风险。
其次，投资者要判断所挂钩资产价格的未来变化趋势，对不同的挂钩市场和投资方向进行预判，同时要关注产品的收益结构设计。
在此基础上，结合自己的风险承受能力理性选择。
比如预期黄金市场大涨的投资者，可以直接投资黄金市场，而不是投资结构性产品。
但如果投资者预期市场会上涨，但是幅度不大，同时又不想承担任何下跌风险，可以选择结构性理财产品，通过结构性设计，化解可能出现的风险。
想了解结构性理财产品可以关注：/。
我国股票接钩型银行理财产品定价分析
自 ２０ ０ ４年 ３月 ， 国 《 融 机 构 衍 生 产 品 交 易 业 务 我 金 管 理暂 行 办 法 》 布 实 施 以来 ， 内商 业 银 行 的理 财产 品 颁 国 迅速 发 展 。 资 银 行 首 先 在 ２０ 年 开 始 推 出一 些 外 汇 结 外 ０３ 构性理财产品 。 年 １ 同 ０月 中 国银行 在 中资 银 行 中首 家 推 出第一期“ 聚宝 ” 汇 系列 外 汇 理 财 产 品 ， 人 民 币 理 财 产 而 品启 动 则 始 于 ２ ０ ０４年 ９月 。业 内 人 士估 计 ， 民 币理 财 人 市 场 已经 突破 １０ 亿 人 民币 的市 场 规模 ＿ ００ ｌ ｌ 。根据 普 益 财 富 不 完 全 统 计 ，０ ９年 １ 国 内 ２ ２０ 月 ９家 商 业 银 行 共 发 行 银 行 理财 产 品 ２８款 ，相 比 于 ２ ０ 年 每 月平 均 发行 数 ， ０ ０８ 降 幅 超 过 ５ ％１ ７ ［ Ｊ 与 上 一 轮 我 国股 市 大 幅 调 整 ， 票挂 。这 股
的 市场 环 境 下 ． 资 者规 避 风 险的 同 时获 得 最 大 回报 的 一 类 新 型金 融 产 品 。本 文 旨在 通 过 对 股 票 挂 钩 型 银 行 理 财 产 投
品 的探 讨 ， 阐明 其 本 质 特征 和 主要 风 险 ， 结合 中 国光 大银 行 推 出的 “ 并 同升 十 五 号 ” 民 币 Ａ 股 关联 结构 性 理 财 产 品 ， 人
学 院硕 士 研 究生 ：
李
飞 （９３ ） 男 ， １ ８ 一 ， 江西 瑞 金人 ， 南 财经 大学证 券 西
与 期 货 学 院硕 士研 究 生 。
南
２０ 年 第 ７期 ０９
最 低 收 益 率 。投 资 者 可 以 根 据 自己情 况 ， 虑 所 挂 钩 的 考 股 票 、 与 率 等 信 息 来 初 步 判 断 产 品 的 风 险程 度 。 参
基于蒙特卡洛模拟的结构性理财产品研究
基于蒙特卡洛模拟的结构性理财产品研究摘要：商业银行结构性理财产品在高收益与高风险的争议中发展、沉寂，文章通过蒙特卡洛模拟的方法对其预期实际收益率进行估计，并且与宣传的预期最高收益比较得出一定的结论。
关键词：结构性理财产品；蒙特卡洛模拟；收益定价；审慎投资中图分类号：f830 文献标识码：a 文章编号：1674-1723（2013）03-0095-02一、我国结构性理财产品概述结构性理财产品，又称挂钩型理财产品，指运用金融工程技术，将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品（如远期、期权、期货、互换）组合在一起而形成的一种新型金融产品。
通过金融衍生交易将它还本、付息金额与某一特定资产的价格波动相联系，这些特定资产可以是汇率、国际黄金价格、原油价格、道琼斯指数或者港股价格等——结构性理财产品的最终回报率取决于挂钩资产的表现。
2005年至2007年，我国商业银行的个人理财产品销售总额成倍增长，仅2007年各种外资银行金融机构本外币理财产品合计销售总额就达8190亿元，比上年同期增长102.4%。
2008年仅第一季度，其销售额已达到9100亿元，超过07年全年募集量。
由于商业银行在理财产品的设计开发时注重多元化，并且推出时宣传的预期收益率较高，满足了个人投资者不同收益和风险的需求，吸引众多投资者争相购买，这促成了理财产品的迅速发展。
然而2008年开始，银行理财产品不能实现期望收益的情况屡屡发生，有些理财产品甚至出现“零负收益”。
2009年到期的5388款理财产品中，未实现预期收益的产品有237款，其中103款零负收益。
预期收益率报价很高的理财产品在到期实现的收益却很低甚至为零，这引起了金融界的广泛关注，为之前迅猛发展的理财产品蒙上了一层阴影。
实际上，由于触发不同收益水平的事件发生的概率不同，实现高收益的条件比较苛刻、发生概率很小，以事件发生概率为测度的预期收益率与商业银行为其理财产品报出的最大收益率并不等。
什么是结构性理财产品
什么是结构性理财产品
结构性理财产品是指通过某种约定，在客户普通存款的基础上加入一定的衍生产品结构，将理财收益与国际、国内金融市场各类参数挂钩，例如汇率、利率、债券、一揽子股票、基金、指数等。
从而使投资者在结构性理财产品到期保本的同时，有机会获得比传统存款更高的收益。
结构性理财产品一般都会与国际市场投资接轨，具有投资渠道广泛、组合多元化的特征。
这将大大改善投资者在面临国内政策变动时候相对被动的局面。
另外，结构性理财产品的相对收益率也比较高。
但其所面临的风险也较高，国际市场变幻万千，各类经济体出现动荡的机率较高，因此投资者很难准确把握住投资机遇，对风险掌控能力也是不小的考验。
结构性理财产品通常根据客户获取本金和收益方式不同进行分类，一般分为保本固定收益型、保本浮动收益型和非保本浮动收益型三类。
保本固定收益型产品，银行向客户承诺本金安全和固定收益，银行承担由此产生的投资风险；保本浮动收益型产品，银行保证客户本金安全，本金以外的投资风险由客户承担，并依据实际收益情况来确定客户实际收益。
当前，与汇率、利率、股票价格等挂钩的产品多属此类产品；非保本浮动收益型产品，银行则不保证客户本金安
全，也不承诺收益情况，风险由客户承担。
目前推出的结构性理财产品主要与外汇汇率、人民币汇率、黄金价格、石油价格、股票价格及国外利率水平等相关联。
挂钩产品标的不同，往往决定了理财产品收益情况。
银行理财产品定义是什么意思
银行理财产品定义是什么意思大家对理财产品有多少了解呢?银行理财产品的定义又是什么呢？下面是小编为大家精心整理的银行理财产品定义，仅供参考。
银行理财产品定义银行理财产品，按照标准的解释，应该是商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上，针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。
在理财产品这种投资方式中，银行只是接受客户的授权管理资金，投资收益与风险由客户或客户与银行按照约定方式双方承担。
银行理财产品趋势其一，同业理财产品的逐步拓展，将原有外资机构和中资商业银行之间的“银银”合作模式映射到国内大型银行和中小银行之间的同业理财模式。
其二，投资组合保险策略的逐步尝试，产品的稳健与否并不在于是否参与了高风险资产的投资，而是在于投资组合的合理配置。
其三，动态管理类产品的逐步增多，投资方向和投资组合灵活多变和高流动性是该类产品的主要优势。
然而，该类产品的信息透明度问题值得关注。
其四，POP(Product of Product)的逐步繁荣，通过不同类型银行理财产品之间的投资组合构建来满足不同风险承受能力投资者的投资需求。
其五，另类投资的逐步兴起，艺术品和饮品(酒与茶)已逐步进入银行理财产品市场的投资视野，未来的低碳概念、不动产和自然资源的投资将会成为下一个热点。
业内专家表示，今后传统金融银行理财与互联网加强合作与优势互补将成为主要趋势，搜易贷等P2P理财将传统银行严密的信贷审核机制和强大的数据管理机制与互联网信贷审核技术相结合，不仅能使得融资服务覆盖到更多小微企业，还能够帮助降低小微企业融资成本。
银行理财产品种类在银行理财产品的市场上，各家银行都十分注重对自己产品品牌的宣传，如工商银行的“稳得利”、光大银行的“阳光理财”、民生银行的“非凡理财”、招商银行的“招银进宝”等，在市场上都有一定的品牌知名度。
银行理财产品币种根据币种不同理财产品包括人民币理财产品和外币理财产品两大类。
1.人民币理财产品银行人民币理财是指银行以高信用等级人民币债券(含国债、金融债、央行票据、其他债券等)的投资收益为保障，面向个人客户发行，到期向客户支付本金和收益的低风险理财产品。
银行理财是怎么赚钱分析
银行理财是怎么赚钱分析银行理财是怎么赚钱的?银行理财是通过投资理财产品的收益率，或者净值差值、分红来赚钱的，比如，投资者购买某理财产品时，其净值为1元，购买1000份，在净值为1.5元时全部卖出，则在不计算手续费用的情况下，投资者可以获得的收益=1000×(1.5-1.0)=500元。
理财产品就像一个连接投资者和资产的中间商，背后的专业理财团队通过发售理财产品募集资金并投入有升值潜力的资产来帮投资者赚钱。
理财这一行为的背后有四步完整的运作环节：产品设计–资金募集–投资管理–赎回结算。
理财在产品设计环节就确定了其收益****。
理财产品投资的各类资产决定其收益****，一般根据各类资产不同的投资比例，划分为四类：固定收益类、权益类、商品及金融衍生品类和混合类。
银行可以买基金，也是理财的一种。
其实银行只是代销平台，你在银行APP 里买的基金都是场外基金。
具体的赚钱方式是通过基金的崛起。
基金涨了你就赚钱，基金跌了你就亏钱。
如果风险承受能力低，建议买货币基金。
银行理财是怎么赚钱理财是通过投资理财产品的收益率，或者净值差值、分红来赚钱的，比如，投资者购买某理财产品时，其净值为1元，购买1000份，在净值为1.5元时全部卖出，则在不计算手续费用的情况下，投资者可以获得的收益=1000×（1.5-1.0）=500元。
比较常见的理财产品有：股票、基金、定期存款、银行发行的理财产品等等，其中，风险性越高的理财产品，给投资者带来的预期收益也较高，投资者在选择理财产品时，可以通过以下方法来选择：1、安全性投资者在挑选理财产品时，应该考虑该理财产品的安全性，尽量挑选那些安全性较高的理财产品，一般来说，风险等级较低的理财产品，其安全性要高一些，反之，风险等级较高的理财产品要低一些。
2、灵活性投资者在挑选理财产品时，应该结合其资金的闲置时间来考虑，当其资金闲置时间较长，则可以选择灵活性较差，预期收益较高的理财产品，反之，当其资金闲置时间较短时，则选择灵活性较好，预期收益较低的理财产品。
第四章 银行理财产品-结构性理财产品
通常，挂钩的一组或多组外汇的汇率大都依据东京时间下午3时整在路透社 或彭博社相应的外汇展示页中的价格而厘定。 3.利率挂钩类理财产品与境内外货币的利率相挂钩，产品的收益取决于 （）。 A.产品结构 B.利率的走势 C.汇率的波动 D.产品特点 E.期限 正确答案：A,B 解析：利率挂钩类理财产品与境内外货币的利率相挂钩，产品的收益取决于 产品结构和利率的走势 4.按结构划分，股票挂钩类理财产品结构可被分解为一系列期权，包括 （）。 A.欧式期权 B.美式期权 C.认沽期权 D.认购期权 E.利率期权 正确答案：C,D 解析： 按结构划分，股票挂钩类理财产品结构可被分解为一系列期权，包括认沽期 权、认购期权 5.利率/债券挂钩类理财产品包括（）。 A.与利率正向挂钩产品 B.与利率反向挂钩产品 C.区间累积产品 D.达标赎回产品 E.分段累计产品 正确答案：A,B,C,D 解析：
A.挂钩标的物的价格波动 B.本金风险 C.收益风险 D.流动性风险 正确答案：D 解析：流动性风险：随时面临终止 29.结构性理财产品的回报率通常取决于挂钩资产的表现。（） A.正确 B.错误 正确答案：A 解析：结构性理财产品是运用金融工程技术，将存款、零息债券等固定收益 类产品与金融衍生品组合在一起而形成的一种新型金融产品。因此，结构性 理财产品的回报率通常取决于挂钩资产。 30.目前我国市场上的理财产品大多数是结构性产品，即商业银行个人理财 产品的收益率取决于其合约中指定的基础资产或基础变量的变化。（） A.正确 B.错误 正确答案：A 解析：题干是关于商业银行个人理财产品特性的正确描述。 31.根据衍生交易部分的标的资产的不同，结构性理财产品可以分为（）。 A.与股票挂钩的结构化产品 B.与商品挂钩的结构化产品 C.与信用挂钩的结构化产品 D.与外汇挂钩的结构化产品 E.与债券挂钩的结构化产品 正确答案：A,B,D,E 解析：结构性理财产品的回报率通常取决于挂钩资产（即挂钩标的）的表现 。根据挂钩资产的属性，结构性理财产品可分为外汇挂钩类、利率/债券挂 钩类、股票挂钩类、商品挂钩类及混合类等。 32.利率/债券挂钩类理财产品的挂钩标的有（）。 A.信托资产
银行理财产品的分类
银行理财产品的分类按照管理运作方式的不同，商业银行个人理财业务分为理财顾问服务和综合理财服务两种。
大家一般听说的“银行理财产品”，其实是指商业银行提供的综合理财服务。
近年来，银行理财产品发展迅猛。
从2004年至2012年，银行个人理财产品已由最初的132只发展到上万只，市场规模达到了数十亿元。
现在各大商业银行都有理财产品发售，甚至连邮政储蓄银行和一些城市信用社等，也在发行自己的理财产品。
这些产品都可以统一归类到银行理财产品中。
一、按照标价货币分类根据货币种类的不同，银行理财产品可以划分为外币理财产品、人民币理财产品个双币理财产品。
图（P21）是个人理财产品的币种结构分布图。
1、外币理财产品外币理财产品是指用人民币以外的美元、港元、日元等外币来购买的理财产品。
外币理财产品主要投向于银行间债券市场发行的各类债券、货币市场基金、债券型基金、存款等货币市场工具，以及符合监管机构要求的债权类资产、上市公司股票收益权信托计划、结构化证券投资优先级信托及其他产品，具体的投向以银行理财产品说明书为标准。
例如交通银行发行的得利宝FE11236期，就是典型的外币理财产品，发售范围是全国发售，币种有英镑、美元、港元、日元、欧元。
澳元，年化收益率从2.1%到7.2%不等。
所谓年化收益率，是指把当前收益率，如日收益率、周收益率、月收益率等，换算成年收益率来计算的收益率。
年化收益率是一种理论上的收益率，并不是已经取得的真正的收益率。
比如某银行发售的一款理财产品，号称91天的年化收益率为3.1%。
如果投资者购买10万元该理财产品，实际上获得的利息是100000元×3.1%×91/365=772.88元，绝对不是100000元×3.1%=3100元。
需要提醒的是，银行理财产品不像银行定期存款那样，当天存入当天计息，到期就返还本金及利息。
银行理财产品都有认购期、清算期等，这期间本金是不计算利息的，或者只计算活期利息。
银行理财业务有哪些
银行理财业务有哪些大部分的人由于理财知识的缺乏，常常选择一些比较安全的理财产品，现在，银行理财产品的种类越来越多，很多人都出现选择迷茫的情况，面对繁多的理财产品，哪一款才是最适合自己的?我们该如何选择呢?下面，小编重点为大家介绍一下银行理财产品的类型。
一、什么是银行理财产品银行理财产品，按照标准的解释，应该是商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上，针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。
在理财产品这种投资方式中，银行只是接受客户的授权管理资金，投资收益与风险由客户或客户与银行按照约定方式双方承担。
二、银行理财产品分类1、根据币种不同分类根据币种不同分为人民币、外币、双币理财产品：人民币理财产品，是指银行以高信用等级人民币债券(含国债、金融债、央行票据、其他债券等)为投资标的，面向个人客户发行，到期向客户支付本金和收益的低风险理财产品。
外币理财产品首先要求投资者将人民币兑换成外币，然后以外币的形式投资于国际市场上的外汇及衍生品市场。
双币理财产品是人民币和外币理财产品的简单组合，其突出的特点是在预期收益率上，划定了一个收益率的浮动空间。
2、根据投资期限分类按照投资期限的长短，把银行理财产品分为1个月以内、1至3个月、3至6个月、6个月至1年、1年以上几个期限。
3、根据收益类型分类银行理财产品还可以分为保证收益理财产品和非保证收益理财产品。
保证收益理财产品的收益是固定的到期后，就可以获得协议上规定的收益，反之为非保证型;非保证型又分为保本浮动收益理财产品和非保本浮动收益理财产品。
保本浮动收益理财产品，是指银行按照约定向客户保证本金，支付本金以外的投资风险由客户承担，并依据实际投资收益情况，确定客户实际收益的理财产品，反之就是非保本型。
4、根据投资领域的不同分类根据投资领域的不同可分为债券型、信托型、挂钩型及QDⅡ型产品债券型理财产品的资金主要投资于货币市场，从风险角度来讲债券型理财产品属于较低风险的理财产品。
银行理财产品分类及介绍
产品类型
债券类产品
信托类产品
结构性产品
新股申购类 产品
QDII
适合投资人群 一种是投资风格较保守 主要投资于国债、央行票据、 的投资者，可以低风险 政策性金融债等非信用类工具， 投资标的风险较低， 获得较定期储蓄高的收 也投资企业债、企业短期融资 目录 益，另一种是做了投资 收益比较固定。 券、资产支持证券等信用类工 组合的投资者，可用此 具。 类产品降低组合风险。 投资于商业银行或其他信用等 虽然产品不保本，但 适合追求高收益，有较 级较高的金融机构担保、回购 产品收益较为稳定， 强风险承受能力的投资 的信托产品或商业银行优良信 风险相对较小。 者。 贷资产收益权信托产品。 以拆解或组合衍生性金融商品 一般不以理财本金作 适合追求高收益，有较 如股票、利率、指数等，或搭 投资，仅用利息部分，强风险承受能力的投资 配零息债券的方式组合而成的 大多为 者。 各种不同回报形态的金融商品。 适合想参与股票市场但 产品不保本，直接和 集合投资者资金，通过机构投 是又不具备投资资本市 新股申购获利有关， 场知识或时间或是厌恶 资者参与网下申购提高中签率。 风险中等。 炒股风险的投资者。 取得代客境外理财业务资格的 产品一般不保本，多 商业银行接受投资者的委托， 为投资港股、欧美股 对直接参与海外市场有 将人民币兑成外币，投资于海 票、商品基金，资金 信心，能够承受本金损 外资本市场，到期后将本金及 全额投资该类标的， 失风险的投资者。 收益结汇后返还给投资者。 风险相对较大。
3.分类：挂钩标的决定回报率 外汇挂钩类 利率、债券挂钩类 股票挂钩类 QDII挂钩类
4.产品风险 （1）挂钩标的物的价格波动 （2）本金风险 （3）收益风险
（4）流动性风险
组的外汇汇率走势。 2.期权拆解 （区间式投资） 一触即付期权：挂钩外汇在期末触碰或超过银行所预先设定的触及点， 买方获得当初协定的回报率
股票挂钩结构性理财产品的定价探析--基于蒙特卡罗模拟法
文献标识码 ｔＡ
文章编号 ：４ 一 ６ ８ Ｆ（ ０ ２ ３ ０ ５－ ３ ４ ：６ ／ ２ １ ）０－ ０ ４ ０
一
．
引 言
二 ．银行理 财产品介绍
近年来 ，大家可 以感 受到物价水平 增长很快 ，身
自２０年 出现 国内第一个人 民币结构性理财产品 ０５
边 的消费品价格上升速度 比工资增长速 度还快 ，导 致 以来 ，银行 理财产品市场就进入 了快速发展阶段 。这 央行 的一年 定期存款 利率小于一 年的ＣＰ 涨 幅 ，出现 个阶段 的主要特点是 ：产 品数量 飙升 、产品类型 日益 Ｉ 了 “ 负利率”的局面 。在我国 ，普通 百姓是可 以投资 丰富 、资金规模屡创新 高等。 于资 本市场的 ，但 ２ ０ 年 以来 ，资本市场一直表现 不 ０８
票、 商品 、信用等 ， 也可以是 这些资产的组合。
一
最后就是对 期权 的价值进 行无风 险利率贴现 。
四 ．实证研 究
般股票挂 钩结构性 理财产 品主要是 固定收益证
券 （ 息债券 ）跟挂 钩股票 的期权合 约的组合 ，从 而 零
其 定价也是这两个方面定价的加总 。
本 文介绍 的理 财产 品 “ 同升１ 号 ”就是 一种拆分 ５ 为零 息债券和 期权合 约的股 票型结构性理财 产品 ，从 而其定价也 包含这两方面 的价格 。以该产 品为例 ，重
的表现和风险性又 打却 了散户 的步伐 ，使普通 居民陷 动发行 ； （ ） 四 按挂钩对 象分为利率挂钩 、股票 （ 指
入 了两难的 矛盾 。就在这个时候 ，各大商业银行 进一 数 ）挂钩 、基金挂 钩 、外汇挂钩 、商 品挂 钩 、信用挂
步推 出了 自己 的理 财产 品 ，这 些理 财 产 品收 益率 高 钩 、保 险挂钩 、混合 挂钩 ； （ ） 期 限分６ 月以 五 按 个
结构性理财产品
MONEYWEEKLY Mar 25/2019结构性理财产品结构性理财产品是运用金融工程技术，将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品（如远期、期权、掉期等）组合在一起而形成的新型金融产品。
目前，结构性理财产品也被称为“结构性存款”。
在资管新规下，银行理财产品打破刚兑，保本理财产品逐渐退出历史舞台，而一直以来在市场上作为“配角”的结构性存款产品，则逐渐火热起来。
不是单纯的“存款”实际上，结构性存款并非当下的新生事物，而是已在国内发展了近20年。
早在上世纪90年代末，存款利率均处于低位，在吸收储蓄的压力下，银行开始推行结构性存款。
此后，结构性存款一直都处于银行理财产品的“配角”位置。
随着资管新规的出台，规定金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益，出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。
一个直接的影响是，银行的保本型理财产品受到了限制，而在产品设计上灵活多变的结构性存款则再次受到各家银行的推崇。
虽然也被称为“存款”，但结构性存款实际上并不是存款，而是将利率、汇率、股指等产品与传统的存款业务相结合的一种创新存款，即在普通存款的基础上嵌入期权等金融衍生工具，实现与利率、汇率等的波动性挂钩的产品。
这种产品设计，使存款人有机会获得比一般存款更高的收益机会，同时也承担比固定收益型产品更高的风险。
不要被“保本”忽悠一些结构性产品在产品说明书上明确指出属于“保本”型的产品，相比较而言，普通的非结构性产品则通常不保本，这可能给人形成一种结构性产品更安全的感觉。
实际上，需要注意的是，理财产品的风险高低本质上并不取决于是否保本，而是取决于产品的资产价格的波动程度，或者说理财产品收益多少的波动幅度。
举例而言，假设一款产品A 的预期年化收益率为4%，且有极大概率能够实现这一收益水平；而产品B 的最高预期年化收益率为8%，最低为0%（即为“保本”），但最终收益落在0%~8%之间的哪个点并不确定，那么通常而言，产品A 的风险更低，而结构性产品的收益特征就类似于风险更高的产品B。
银行理财产品有什么类型
银行理财产品有什么类型银行理财产品类型1.根据货币分为人民币、外币和双币理财产品人民币金融产品是指银行向个人客户发行的低风险金融产品，以高信用等级人民币债券(包括国债、金融债券、央行票据、其他债券等)为投资目标，并在到期时向客户支付本金和收入。
外币金融产品首先要求投资者将人民币兑换成外币，然后以外币的形式投资于国际市场的外汇和衍生品市场。
双币金融产品是人民币和外币金融产品的简单组合，其突出特点是在预期收益率上划定了收益的浮动空间。
2.根据投资期限的长短，将银行理财产品分为一个月以内、一至三个月、三至六个月、六个月至一年以上。
3.根据收入类型，可分为保证收理财产品和非保证收入理财产品担保收入金融产品的收入固定到期后，可以获得协议规定的收入，反之亦然;非担保类型分为资本保护浮动收入金融产品和非资本保护浮动收入金融产品。
资本保护浮动收入金融产品是指银行按照约定向客户保证本金，支付本金以外的投资风险由客户承担，并根据实际投资收入确定客户实际收入的金融产品。
相反，它是非资本保护类型。
4.根据投资领域的不同，可分为债券型、信托型、挂钩型和QDⅡ型产品债券金融产品的资金主要投资于货币市场，债券金融产品属于风险较低的金融产品。
信托金融产品主要投资于信托产品。
由于信托产品目前在中国实行刚性支付行业规则，属于中等风险的金融产品。
挂钩型理财产品也称为结构性产品，结构型理财产品是运用金融工程技术、将各种金融工具组合在一起而形成的一种金融产品。
为了满足投资人的需要，这类产品大多通过优先、劣后的构架设计成保本产品，属于中等风险的理财产品。
QDⅡ简单地说，金融产品是指投资者委托监管部门认证的商业银行将资金用于海外投资，一般投资于股票、债券等海外资本市场的证券，属于高风险金融产品。
新资产规定发布后，银行金融产品不再承诺资本保全。
我们在选择时应该注意风险，而不同类型的金融风险是不同的。
我们应该根据自己的风险承受能力进行选择。
银行理财产品的收益稳定吗一般银行发行的理财产品是可靠的，这里的可靠是指其受到监管不会将资金卷走、资金安全性有保障，但并不是指没有亏损风险。
关于股票挂钩类理财产品的表述
关于股票挂钩类理财产品的表述股票挂钩类理财产品是一种将股票市场与理财产品结合的金融工具。
它通常是由金融机构发行的一种与特定指数或一篮子股票相关的理财产品，投资者可以通过购买这种产品参与股票市场的收益。
这种产品通常具有较高的收益潜力，但同时也伴随着较高的风险。
股票挂钩类理财产品的收益与股票市场表现息息相关。
通常来说，产品的收益与指定的股票指数的涨跌幅度有直接关联。
如果股票指数上涨，产品的收益会相应上升；如果股票指数下跌，产品的收益则会下降。
因此，投资者购买这种产品就是在某种程度上把手中的投资与股票市场的表现绑在了一起。
股票挂钩类理财产品的收益计算是基于参与产品的股票指数，在特定时间期限内的涨跌幅度来确定的。
例如，如果产品的计算期限为一年，而参与产品的股票指数在这一年内上涨了20%，那么投资者将获得20%的收益。
但需要注意的是，产品的收益有时会受到一些限制，如最大收益率、最低收益率、浮动收益等。
从投资角度来看，股票挂钩类理财产品可以为投资者提供一种多样化的投资方式。
相比直接购买股票，投资者可以通过购买这种产品间接参与股票市场，以期在市场上获得较高的收益。
同时，股票挂钩类理财产品往往具有一定的杠杆效应，可以放大投资者的盈利空间。
然而，股票挂钩类理财产品也存在一定的风险。
首先，在市场下跌的情况下，产品的收益可能会受到较大影响甚至变为负值。
其次，投资者需要承担发行机构的信用风险，特别是在金融市场动荡时容易发生机构违约事件。
此外，投资者还需注意产品的流动性问题，有些产品可能存在锁定期或提前赎回费用等限制。
在购买股票挂钩类理财产品前，投资者应该充分了解产品的特点和风险，并根据自己的风险承受能力和投资目标来调整投资组合。
此外，投资者还应该选择信誉良好、有较高发行量和监管合规的金融机构发行的产品。
总的来说，股票挂钩类理财产品是一种结合股票市场和理财产品的金融工具，可以为投资者提供多样化的投资方式和较高的收益潜力。
商业银行结构化理财产品收益及风险分析
产品的发展历程与市场现状
发展历程
商业银行结构化理财产品自2007年开始逐步发展壮大，市场规模不断扩大。随着市场环境和投资者 需求的不断变化，结构化理财产品的投资策略和风险水平也在不断调整和完善。
市场现状
目前，商业银行结构化理财产品已经成为投资者重要的投资选择之一。然而，由于市场波动和风险因 素的影响，部分产品的收益表现并不理想，甚至出现亏损的情况。因此，投资者在选择结构化理财产 品时需要充分了解产品的投资策略和风险水平。
特点
结构化理财产品的投资组合通常包括固定收益、股票、商品等多种资产类别，以实现风险分散和收益优化。
产品类型与分类
产品类型
商业银行结构化理财产品主要分为保本型和非保本型两类。其中，保本型产品 通常包括固定收益和期权等组成部分，而非保本型产品则以股票和商品等高风 险资产为主。
产品分类
根据投资策略和风险水平不同，商业银行结构化理财产品还可以分为稳健型、 平衡型和高收益型等不同类型，以满足不同风险偏好投资者的需求。
收益的影响因素与变动趋势
要点一
影响因素
要点二
变动趋势
结构化理财产品的收益受到多种因素的影响，包括市场利 率、标的资产价格、衍生品价格、杠杆率等。其中，市场 利率是影响结构化理财产品收益的重要因素之一，市场利 率上升会导致固定收益类资产价值下降，从而降低产品的 总体收益；标的资产价格和衍生品价格则分别影响固定收 益类资产和衍生品投资的收益。
不同类型产品的收益比较
产品类型
结构化理财产品主要包括股票挂钩型、利率 挂钩型、汇率挂钩型等不同类型。
收益比较
不同类型的结构化理财产品在收益方面存在 差异。通常，股票挂钩型产品的收益相对较 高，但波动性也较大；利率挂钩型产品的收 益相对稳定，但受市场利率波动的影响较大 ；汇率挂钩型产品的收益则受到汇率波动的 影响。
与人民币汇率挂钩的结构性存款定价分析
与人民币汇率挂钩的结构性存款定价分析古岩【摘要】Foreign exchange structured deposit is an innovative financing product prevalent in the current mar-ket. It pays investors floating interests which link to the performance of certain assets instead of fixed income. RMB ex - linked structured deposit is a kind of structured deposits whose return paid to the investors is related to RMB exchange rate. It' s also one kind of RMB derivatives trade in the domestic financial market. Since the innovation and reform of China financial market, the domestic financial environments have changed a lot. The main task is to see whether the pricing of current RMB ex-linked structured product under these changes is reasonable or not, and provide some suggestions for its future pricing. Study on these problems will help to understand related financial de-rivatives ' characteristics, summarize the disadvantages in products designing, pricing and marketing, and enhance the capabilities of independent innovation and achieve the sound development of this kind of products.%外汇结构性存款产品是将固定利率变为浮动利率的创新产品,其收益与某一标的挂钩.与人民币汇率挂钩的结构性存款即收益率与人民币汇率相关联的外币存款,它同时也是国内金融市场中发行交易的一种人民币衍生产品.利率市场化及汇制改革以来,我国金融环境发生较大变化,着重研究这一变化下与人民币汇率挂钩的结构性存款产品的定价问题.通过数值计算、蒙特卡洛、Matlab仿真等方法验证现有的与人民币汇率挂钩结构性存款的定价是否合理并给出定价建议.对此类问题的研究将有助于科学合理地认识相关金融衍生产品的风险收益特征,总结产品设计、定价和营销等环节中存在的问题,增强自主创新能力,推动该产品在金融市场上的良性发展.【期刊名称】《科学技术与工程》【年(卷),期】2011(011)036【总页数】8页(P9123-9130)【关键词】与人民币汇率挂钩的结构性存款;定价;蒙特卡洛;Matlab【作者】古岩【作者单位】上海交通大学安泰经济与管理学院,上海200052【正文语种】中文【中图分类】F832.5随着利率市场化改革不断深化，中央银行将逐步取消对银行存贷款利率的管制，力求通过公开市场业务，形成基准利率，由这个基准利率向货币市场和资本市场传递调控信息，形成各种金融市场的利率。
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什么是挂钩型结构性理财产品？
固定收益型理财产品最受投资者欢迎
近年来,各金融机构竞相推出各种个人理财产品,其名目和花样之多,让投资者一
时无从下手。
与商品价格、股票表现、信用事件等挂钩的结构新颖、名义收益率较高的理财产品层出不穷,产品线逐渐丰富,但固定收益型产品仍占据着市场的主流地位。
与此同时,作为对目前较短期限产品的补充,投资期限较长的产品也开始增多。
除此之外,人民币理财产品逐渐也在增多,逐渐吸引了投资者的注意力。
今年以来,光大银行、中信银行、荷兰银行、东亚银行等先后推出了与黄金、汇率、股票、黄金--石油、水资源挂钩的结构性产品,理财币种涵盖美元与人民币,投资
期限大多在1年以上,最长的为6年。
个人理财产品市场的快速发展需要投资者
在投资理念和产品知识方面不断成熟,在此简要介绍近期较热门的几类理财产品,希望能对投资者的投资理财决策有所帮助。
与汇率挂钩人民币产品吸引眼球
光大银行今年年初推出了"阳光理财A+计划------与欧元汇率挂钩型人民币结构
性产品",该产品和外汇理财产品中常见的汇率联系型产品原理一样,选择挂钩一
种波动性较大的货币(欧元),预先设置两个汇率区间。
若挂钩货币的区间没有突破预设区间,则可以获得最高收益率3.46%；若突破预设区间,则只能获得较低收益率2.23%或保底收益率1%。
光大银行理财产品的亮点在于理财的本金是人民币而不是常见的美元或港币,收
益可以选择用人民币支付,也可以选择用美元支付,而不是常见的美元或港币收益。
在人民币理财产品匮乏、收益率无法提高的市场环境之下,此举不仅满足了市场
投资者巨大的人民币理财产品需求,而且较大幅度地提高了人民币理财产品的收
益率。
这与工行深圳分行去年首创的与人民币汇率挂钩的3个月期人民币理财产品"珠联币合"属于同一种类型。
去年工行深圳分行的该款理财产品已于2006年
1月25日到期,客户在保本的同时,3个月获得高达3.11%的年化收益率。
与股票表现挂钩型产品受人关注
中信银行推出的"人民币股票联系型结构性产品"是市场上第一款挂钩股票表现
的人民币理财产品,创新意义较大。
该产品选择与香港证券交易所上市的三只能
源行业红筹股票:中石化(386HK)、中石油(857HK)、中海油(883HK)挂钩,期限两年,预期收益率=20%×(三只股票的平均升幅),保底收益率为0.72%。
近两年香港恒生指数的良好表现是该产品的卖点,但投资者应注意两年的投资期会影响资金
的流动性,而且股市风险较大,20%的参与率又较低,限制了投资者分享升幅的程度。
若3只股票的平均表现较差,则投资者只能获得0.72%的收益率。
黄金价格挂钩型产品联动金价
该类产品与国际金市的黄金现货价格挂钩,在投资期内会根据现货金的历史波动幅度、投资者的风险偏好等设置一个价格区间。
若当日的现货金价格落在预设区间之内,则投资者可以获得很高的投资回报；若当日的现货金价格突破区间,则投资者的投资回报为保底收益。
产品的投资期限在1年以上。
以东亚银行推出的"黄金价格按日计息保本投资产品"为例。
该产品期限1年,黄金价格的区间为(观察日现货金价格+/-70美元)。
若1年内现货金价格从未突破上述预设区间,则最高投资回报率为8%；若1年之内有1天突破预设区间,则潜在投资回报率为4%×D/N,其中D是观察期内没有突破区间的天数,N是观察期的总天数。
产品的名义收益率很高,但也蕴含着较大的风险。
近两年来,由于美元不断贬值,正常的保值需求和巨大的投机需求推动黄金价格急剧上升,放大了价格波动幅度,大大增加了市场风险。
因此,投资者需关注黄金价格在未来1年内基本保持较平稳的走势,并且波动幅度需较过去为小。
与商品价格挂钩型产品理念新颖
荷兰银行推出的石油--黄金挂钩结构性存款投资期限为3年,主要投资石油和黄金。
该产品使投资者有机会获得与石油及黄金价格挂钩的收益。
标准普尔/荷银水资源指数挂钩结构性存款投资期限为6年,投资回报主要取决于标普从全球75个国家、超过10000家公司中筛选出的主营饮用水业务的上市优质企业的
业绩表现,使投资者有机会获得全球饮用水业务的发展收益,而且这部分收益不设上限。
这些产品的期限都很长,流动性较弱,对资金流动性要求较高的投资者来说,就显得不太适合。
个人理财产品市场"百花齐放"的局面对投资者而言是一件莫大的好事,不仅开拓了眼界,而且拓宽了投资渠道,让大家有机会分享境外外汇、股票、商品价格波动的好处。
与此同时,投资者也应擦亮眼睛,尤其对一些高收益的产品应该多察看历史数据,多分析市场风险。