财务战略矩阵应用研究
财务战略矩阵在组织理论中的应用探索
财务战略矩阵在组织理论中的应用探索【摘要】由加布里埃尔·哈瓦维尼和克劳德·维埃里提出的财务战略矩阵，集合了两项最新的指标成果——可持续发展率和经济增加值，并将其发展成为一种更加有效的财务战略分析工具，成为近年来学者，企业管理者讨论的热点。
而任何战略的实施是需要通过对各项行动规范及制度性的安排进行组织实现的，本文试图通过组织结构设计的角度来分析财务战略矩阵中战略实施的问题，为企业管理者提供一种延伸的管理思路来看待财务战略矩阵在企业中的应用。
【关键词】财务战略矩阵；组织结构；财务战略财务战略主要考虑资金的使用和管理的战略问题，考虑财务领域全局的、长期发展方向问题，为谋求企业资金均衡有效地流动、增强企业财务竞争优势，在分析内外环境对资金流动影响的基础上，对企业的资金流动进行全局、长期、创造性地谋划并确保其执行的过程。
而对于一个企业来说，无论是资金管理上决策或者经营管理上决策，在财务战略制定完成以后，将要面对如何实施一系列战略，这样，解决问题的焦点从战略制定的“事”转移到执行“事”的行动和行为上。
在完成事情所要求行动和行为的过程中，人作为行为主体是不可缺少的要素，而这又涉及是一个人完成，几个人完成，还是跨部门的一群人完成的问题，从而引出组织的概念。
著名的学者理查德·l.达夫特在其专著《组织理论与设计》中是这样对组织进行定义的：组织是指这样一个社会实体，它具有明确的目标导向和精心设计的结构与有意识协调的活动系统，同时又同外部环境保持密切的联系。
组织是由人及其相互之间的关系构成的。
当人们之间相互作用以完成实现目标的基本活动时，组织就存在了。
在实施财务战略，完成战略目标的过程中，很多时候无法依靠一个人来完成，往往是几个人或是一群人来进行的。
这样，不同的人必然会有分工，有角色定位，存在人与人之间相互工作关系。
这种由多个人及其相互之间的关系所构成的便是组织结构。
同一个组织可能有不同的组织结构，组织结构规范了组织中人与人之间的关系，以这种结构关系的形式进行人和组织行动和行为来完成组织目标。
财务管理学 财务战略矩阵
财务管理学财务战略矩阵
财务管理学是一门研究如何有效地管理和分配资金的学科，它
涉及到组织和个人如何获取、使用和管理资金的过程。
财务管理学
包括财务规划、资本预算、资金管理、风险管理等内容。
在财务管
理学中，财务战略矩阵是一个重要的概念，它是指企业在制定财务
战略时所采用的一种分析工具，用来帮助企业确定其财务目标并制
定实现这些目标的战略。
财务战略矩阵通常涉及以下几个方面的内容：
1. 资本结构，财务战略矩阵可以帮助企业确定最佳的资本结构，即债务和股权的比例，以最大程度地提高股东价值。
2. 投资策略，财务战略矩阵可以帮助企业确定最合适的投资组合，平衡风险和回报，以实现长期增长和盈利能力。
3. 资金管理，财务战略矩阵可以帮助企业有效管理资金，包括
现金流管理、资金调度和风险管理，确保企业能够满足其短期和长
期的资金需求。
4. 财务绩效评估，财务战略矩阵可以帮助企业建立有效的财务绩效评估体系，监控和评估企业的财务表现，为未来战略决策提供支持。
财务战略矩阵的制定需要综合考虑企业内外部环境的因素，包括市场竞争、行业发展、宏观经济环境等，以及企业自身的资源、能力和战略定位。
通过财务战略矩阵的分析，企业可以更好地制定财务目标和战略，提高财务绩效，增强竞争力，实现可持续发展。
同时，财务战略矩阵也可以帮助企业应对外部环境的变化，降低风险，把握机遇。
因此，财务战略矩阵在财务管理学中具有重要的意义。
财务战略矩阵在企业财务战略中的应用
财务战略矩阵在企业财务战略中的应用第22期2011年11月企业研究Businessresearch总第388期财务战略矩阵在企业财务战略中的应用张彤(四川省煤田地质局一三五队四川泸州646000)摘要:本文构建了基于财务战略矩阵和企业生命周期的价值评估体系,并根据企业的相关财务指标来判断企业所处的象限,从而采取不同的财务战略,已实现企业价值的持续增长.关键词:经济增加值(EVA);财务战略矩阵;企业生命周期;企业财务战略在激烈的市场竞争中,企业追逐的目标往往是企业的高速增长.事实表明,企业的快速增长会使资源变得相当紧张,若不采取积极措施,快速增长可能导致财务失败甚至破产.另一方面,增长过慢则是一种资源的浪费,事大量资产闲置.实证数据表明因为企业增长速度过快导致企业破产的数量和因为增长过慢导致企业破产的数量几乎一样多.因此,能够确切了解企业的增长速度,采取相应的财务战略,控制节奏,是在激烈的市场竞争中立于不败之地的法宝.一,财务战略体系及财务战略矩阵介绍(一)财务战略的概念及主要内容财务战略涉及企业战略和财务管理领域,至今国内外没有明确定义.卢斯?班德认为”财务战略是指企业通过采用最适当方式筹集资金,并且有效管理这些所筹集资金的使用,包括企业所创盈利再投资或再分配决策.”刘志远认为:”财务战略是企业为谋求企业资金均衡有效地流转和实现企业战略,为增强企业财务竞争优势,在分析企业内外部环境因素对资金流动影响的基础上,对企业资金进行全局性,长期性和创造性谋划,并确保其执行的过程.”笔者认为财务战略是指公司在一定时期内,根据宏观经济发展状况和公司发展战略,对财务活动的发展目标,方向和道路,从总体上作m一种客观且科学的概括和描述.财务战略的内容主要包括以下三个方面:?筹资战略.是指根据企业外部环境状况和未来趋势预测,对企业的筹资规模,筹资渠道,筹资方式和筹资结构进行长期而系统的谋划,旨在为企业战略实施和提高长期竞争力提供可靠的资金保障.?投资战略.是指通过资金的组合和运用,确定企业最佳投资方向和投资规模,旨在保证企业的竞争优势及持续发展.?收益分配战略.是指以战略眼光确定企业收益分配原则和股利分配政策,旨在保证企业和股东的长远利益.(二)财务战略矩阵模型财务战略矩阵的纵坐标是EVA(ROIC—WACC),当EVA>0,则企业的税后净营运利润大于资金成本,即公司为股东创造了新的价值;若EVA<0,则企业的税后净营运利润不能够弥补其资金成本.EVA=0,则企业恰好维持股东原有财富.其公式为:EVA=N0PAT(税后净营,l利润)一WACC×TC(投入资本)财务战略矩阵与生命周期理论相结合从而得出第1象限为企业的成长期,第?象限为企业的成熟期,第?象限象限为企业的衰退期,第?象限为企业的撤退期(如图1所示).企业应该根据业所处的不同阶段,采取相应的财务战略,才能使企业在激烈的竞争中立于不败之地.辫黛静i#?口慨惫图1:财务战略矩阵二.财务战略矩阵中企业各个生命周期的特点及相应财务战略(一)第1象限成长期在第1象限中,EVA>O,销售增长率>可持续增长率.该象限业务往往处于业务成长期,一方面该业务能够带来企业价值增值, 另一方面其产生的现金流量不足以支持业务增长,产生现金短缺. 这种情况下业务增长越快,现金短缺越严重.相应的财务战略本着尽量增加现金流人来维持企业运营的原则执行.?融资方面,应采取外源型融资战略.在成长期,企业由于快速的扩张,对资金的需求是巨大的,必须采用外源型融资战略.外源型融资包括负债融资和股票融资.?投资方面,应采用发展型投资战略.在成长期,通过提高产品的质量,创造企业的品牌,以提高企业的竞争力,企业应把投资方向和重点放在如何培育企业的核心竞争力上,不可以防止盲目扩张;?分配方面,通过减少或取消红利分配来增加现金流量.在成长期,企业虽然销售额增长迅速,收益水平也有所增加,但由于规模扩张的需要和投资机会的增多,企业对资金的需求量十分巨大.为了维持企业自身发展的需要,企业在收益分配的战略选择上,只能维持低收益分配战略,以便把更多的盈余留存下来,满足企业投资的需要.(二)第?象限成熟期在第?象限中,EVA>O,销售增长率<可持续增长率.该象限业务往往处于成熟期,即该象限业务能够为企业带来价值增值,业务产生的现金流量足以满足其自身发展需求.这是四个象限中最优的一种状况,企业应尽量维持延长该状况.相应的财务策略是利用过剩资金促进业务的增长.?融资方面,应采用内外并重型融资战略.企业进入成熟期后,销售额和利润虽然在增长,但速度减慢是企业逐渐萎缩的前兆,如果没有非常好的投资项目,在资金的使用上应以留存收益和股票融资为主,防止出现过重?139?攀薄张彤:财务战略矩阵在企业财务战略中的应用的利息负担.?投资方面应采用多元化投资战略,以避免资本全部集中在一个行业所可能产生的风险.?分配方面,应采用高收益分配战略.企业进入成熟积累了数量相当可观的盈余和资金,此时,企业应给与股东相应的回报,采用稳定的现金股利政策.(三)第?象限衰退期在第三象限,EVA<0,销售增长率<可持续增长率.该象限业务虽然能够产生足够的现金流量维持自身发展,但是业务的增长反而会降低企业的价值.这是企业处于衰退期的前兆.相应的财务战略必须尽快进行重构,一旦发现无法重构应立即放弃.?融资方面,应采用保守型融资战略.采取包括利润留存积累, 股东投资,债转股等内源权益融资方式.?投资方面,应采用退却型投资战略.从现经营领域尽可能多地抽出投资,同时停止一切新的投资,减少产量,精简机构和人员.?分配方面,应采用低收益分配战略. 随着衰退阶段的到来,企业大都存在盈利不稳定,负债高的特点,许多企业将面临解散,重组或被兼并等问题,企业已基本不具备支付股利的能力.因此,企业采取剩余股利政策或不支付股利的政策. (四)第?象限撤退期在第四象限.EVA<0,销售增长率>可持续增长率.该象限的业务已明处于衰退期的末期,既不能带来企业价值的增值,又小能支持其自身的发展.这是最糟糕的状况,企业应尝试彻底的资产重组或简单的出售.三,财务战略矩阵在企业经营中的局限性上面所阐述的实证案例对财务战略矩阵在企业经营中有积极的现实指导意义,但由于基于采用EVA构建,其在企业经营中仍存在着局限性:(一)EVA本身仍然是一个单一数据指标而非综合的财务指标,没有将非财务指标纳入其中,也无法摆脱会计数据滞后性的缺陷.同时EVA是一个绝对值,而不是相对指标,没有考虑货币的时问价值.(二)在我国有效实施EVA就必须解决确定资本成本问题;规范市场问题;完善公司治理结构问题;采用与非财务指标或业绩评价方法,综合使用减少会计政策的可选择性.(三)基于EVA的财务战略矩阵依赖于信息披露方面的一整套制度,如果这一前提不完善,实际上就无法判断了,易受会计核算的影响,对未来经营业绩的估计未必准确,同时没有考虑到市场因素.(四)EVA反映的是企业的内在价值,其评估在目前资本市场条件下存在不足,基于EVA的财务战略矩阵的企业价值,所呈现的是静态指标,没有综合考虑企业所受政府政策和非财务因素,没有反映企业的动态情况.财务战略矩阵虽然具有一定的局限性,但其仍不失具有十分重要的实用价值.笔者将就此作深入扩展研究,相信随着我国资本市场的不断发展,成熟,财务战略矩阵必然会对我国企业财务管理产生深远影响.参考文献fl】卢斯?班德剀斯?沃德着于胜道等译公司财务战略fM1(2003年版1.北京:人民邮电出版社.2003(1).[2]张新民.企业财务战略研究一财务质量分析视角【ME京:对外经济贸易大学出版社.2007(3).【3]加布里埃尔?哈瓦维尼克劳德?维埃里.经理人员财务管理一创造价值的过程『M1北京:机械工业出版社,2001年:301页.[4]姚文韵.财务战略矩阵与生命周期的耦合研究『J].税务与经济. 2006.f51:53,55页+一+??+一+??+一+?-+??+一+??+??+-?+一+”+w+??+n+一+一+”+”“—+一”+*+一十”—一”+一+”+”+”??卜??+-+一—’一”+”+…-I’--+一+一十一+一q-”+??+-+一-.I--f上接第137页1进,才能提升ERP系统的应用深度和效果.(二)我国制造业企业ERP应用探析根据以上现象及成因,我们可以采取有针对性的措施加强制造业企业的ERP应用效果:1.健全推进ERP系统的机制.健全机制是推进各项工作落实的保障,制造业企业要建立深化推进的机制,合力推进ERP系统的深化应用.(1)成立以企业主要领导挂帅的领导小组,综合协调推进ERP系统深化应用的重大问题,定期布置开展系统运行的自我评价,就ERP的深入应用做出决策部署.(2)成立以企业财务总监或企业运管总监挂帅,财务,信息等部门负责人组成的ERP日常管理小组,负责ERP运行制度的建立和执行,协调解决ERP运行中现的日常问题;(3)实行企业内部审计部门对ERP系统的监督,负责ERP系统应用的评价,对公司推进ERP的决策部署情况进行检查,评价ERP运行制度落实情况.2.完善ERP系统的制度.首先要建立健全ERP系统运行的制度,明确各ERP操作岗位的操作规程,防止基础数据不正确,不完整,不及时等问题;其次要建市相应的约束制度,对违反ERP操作规程,要合理制定相应的处罚措施,确保ERP操作岗位能够认真履行职责,保证ERP系统健康运行;此外需要建立培训制度,加大培训力度,提高推进系统的能力建设.3.以绩效分析推动ERP的深化应用.在ERP环境下,企业生产经营信息完全实现了数据化,从而对盈利能力,资产质量,债务?锄?风险以及经营增长等经营业绩指标可以进行数据挖掘,提供横向到边,纵向到底的绩效分析,发现制造业企业在生产经营过程中效率低下,资源配置不合理等问题,并提炼出有针对性意见建议,为企业领导决策服务和提高企业生产经营管理服务.另外,针对绩效分析中发现的问题,可以在系统中构建相应的信息分析模型,提供丰富的内部管理报表,实现信息预警,服务企业管控.四,结束语我闰制造业在国民经济体系着占有重要地位与份额,积极推动实施制造业企业ERP项目,有利于促进制造业企业的信息化发展与建设,进而推动其他行业的科学信息化发展,从根本上提高我国企业的核心竞争力,以适应经济全球化的发展.因此,国内各大制造业企业要立足创新,实行管理改革,切实加强ERP软件开发商,高校研究机构和企业的多方合作,不断推进我国制造企业的可持续发展,为提高我国经济竞争力和世界地位做出积极贡献.参考文献[1】石雄飞.ERP系统:企业管理创新的平台[J1.广两财政高等专科学校,2003,16(3).[2]金达f_.起步早发展慢,中国企业ERP应用有待深化【J】.中国经济时报,2005(6).【3]吴兆明.中小制造企业ERP实施策略研究【J1科技和产业,2010(11).。
基于财务战略矩阵的财务战略选择
联系起来考察。 财务战略矩阵是以业务单元价值创造和现金 余缺为基础而建立起来的战略分析工具。在财务战略矩阵 中， 纵轴表示业务单元的 Ｍ Ｖ Ａ， 即一个业务单元的投资资本 回报率与其资本成本的差额。 横轴表示可持续增长率与实际 销售增长率之间的差额。 依据可持续增长率与销售收入增长 率、 投资资本回报率与资本成本率之间的大小关系， 财务战 略矩阵有四个象限， 详见图 １ 财务战略矩阵。 于可持续增长率。因此， 此类业务应重点针对资金短缺的问 题， 提出以下解决方案：
资本和为股东创造价值能力， 体现企业最终经营目标的经营
业绩考核工具。 市场增加值对于上市公司而言是一个较好的
分析企业价值的工具 ， 然而它却不适宜于非上市公司， 因为
无法直接获得非上市公司的市场价值数据。基于这一原因， 思腾思特咨询公司开发了经济增加值价值分析工具 ， 其模型 是建立在对一些财务数据进行调整的基础上。目 前， 以可 口
（ １ ） 提高可持续增长率， 包括提高经营效率和改变财务政
策。 提高经营效率可以通过降低成本和提高价格从而提高销售 利润率来实现， 还可以通过降低运营资金、 剥离部分资产、 改变
供货渠道这三项措施来减少运营资产的总量， 并将节省的资金
投入到核心的业务中去。 改变财务政策的具体措施包括停止支
Ｍｅ ｔ ａｌ ｌ ｕ ｒ ｇｉ ｃ ａ ｌ Ｆｉ ｎａ ｎｃ ｉ ａＺ Ａｃ ｃ ｏｕｎ ｔ ｉ ｎ
张 晓 会
在价值管理时代 ， 财务管理在企业管理中的地位 日 益重
要， 财务战略已经 由维持现金流量的平衡 ， 转向了对企业价 值创造提供战略支持。 财务战略矩阵融价值创造理论与可持
财务战略矩阵视角下企业财务战略选择——以w公司为例
研究财务战略矩阵视角下企业财务战略选择——以W公司为例李治薇（1995.02）青海民族大学 性别：女 民族：汉 专业：会计，籍贯：河南省信阳市 学位：硕士 研究方向：企业会计方向当前，国内外经济环境纷繁复杂。
在此环境下，小家电制造企业也面临着机遇和挑战，若想获得较高的利润水平，就必须要提升自身的核心竞争能力，而核心能力的提升离不开公司战略的指引，财务战略作为公司战略实施过程中的重要职能战略，财务战略的制定及优化规划了企业的财务资金活动，决定了企业的投资战略、筹资战略、和股利分配战略制定与实施，为公司战略的顺利实施提供了坚实的财务保障。
财务战略矩阵的理论分析财务战略是站在公司发展全局性的角度上，以财务资源合理配置为目的，服务于公司战略，最终致力于公司长期稳定经营的价值最大化。
为了实现财务战略的最终目标，对企业价值创造能力和资金状态进行分析是必不可少的，而财务战略矩阵是将企业的价值创造能力和资金状态相耦合，构建一个数学矩阵模型，作为分析和优化公司财务战略的重要工具。
一般来讲，被分析公司的资金状态为财务战略矩阵的横轴，分为现金短缺和现金剩余，而纵轴是该公司的价值创造状态，具体分为减损型和增值型。
其中第一象限代表的是增值型现金短缺，第二象限代表的是增值型现金剩余，第三象限代表的是减损型现金短缺，第四象限代表的是减损型现金剩余。
W公司财务战略分析(一)企业价值创造能力分析税后净营业利润加权资本成本率经济增加值（EVA）2015年367672875.409.676%137205202.622016年486831073.7510.035%240103795.092017年489125552.3711.066%147610867.39表1 W公司2015-2017 年 EVA计算表 （单位：元）7002-03月刊 2020New Business71表2 W 公司2015-2017年资金状态计算表 （单位：元）由表1可知，W 公司的 EVA 具有一定的波动性，对其价值创造能力会造成多方面影响。
从财务战略矩阵看民营企业发展战略选择
从财务战略矩阵看民营企业发展战略选择摘要：在竞争激烈的市场环境中，民营企业需要选择合理的发展战略来获得成功。
财务战略是指企业利用财务工具和技术来实现其长期目标的过程。
财务战略矩阵是一种可视化工具，可帮助企业评估其当前的财务状况，确定其未来的发展方向。
本文以财务战略矩阵为基础，探讨了民营企业的发展战略选择。
从财务战略矩阵的四个象限出发，分析了不同发展策略与公司财务状况之间的关系，并结合实际案例，提出了民营企业的发展战略选择建议。
关键词：财务战略矩阵；发展战略；民营企业；财务状况；建议正文：一、引言在市场行业竞争日益白热化的背景下，企业的成功往往取决于其选择合理的发展战略。
民营企业在市场中处于竞争的前沿，因此选择正确的发展策略至关重要。
财务战略是指企业利用财务工具和技术来实现其长期目标的过程。
通过财务战略，企业可以根据其状况和需求来确定投资策略、分配资本和跟踪工作，以达成最大化价值的目标。
财务战略矩阵是一种可视化工具，可帮助企业评估其当前的财务状况，确定其未来的发展方向。
在本文中，我们将探讨从财务战略矩阵角度看民营企业的发展战略选择。
二、财务战略矩阵财务战略矩阵是一种可视化工具，可帮助企业评估其当前的财务状况，并确定其未来的发展方向。
财务战略矩阵模型包括四个象限：营运资金、滚动资金、现金管理和利润增长。
每个象限代表了不同的经营策略，这些策略可以帮助企业实现不同的目标。
下面将对四个象限进行深入的分析。
1. 营运资金营运资金象限包含管理现金流的策略。
这个象限的战略重点是通过有效的风险管理和财务控制来最大限度地提高现金流。
在这个象限中，企业可以考虑延长付款期限、优化库存管理、以及适当的营销和促销策略来实现现金流的最大化。
2. 滚动资金滚动资金象限包含策略，用于管理资产和负债的周期性转换，例如，货币周期、债务融资、股权融资等。
企业可以考虑优化应收账款和应付账款的期限，以获取更多的资金流动。
3. 现金管理现金管理象限包含管理现金头寸的策略。
财务战略矩阵在企业中的应用探讨——以华润三九为例
３３ ， ． 说明该年企业的经营风险大 ， ３ 故而
应 降 低债 务 融 资 的比例 。但 三 九 医 药 当
时 已陷 入 债 务 危 机 ， 有 能 力 去 大 幅 度 行 利润 分 配 。 没
减 少债务资本的比重 ， 但其长期借款期 末余额较 ２ ０ ０ ５年减少 了 ２ ． ９ ％，说明 ９
７ ５２ ７ ４３ ７ ２６
２ ６ ７ ５ ２６ ３ ９ ３ ９ ８ ５１ ５ ７１ ９ ５９ ６ ９ ．６ ５７ ８ ９ ０． ３ ８ ８１ ８ ９
注 ： 据 来 源 于 ＣＡ Ｒ 数 据 库 ， 数 ＭＡ 经调 整 计 算 得 到 。
降低资本成 本 ；若企 业的经 营风 险较 低 ， 业可 以适 当增加 负债 比例 ， 企 保持
良好 的 资本 结构 。 Ｃ ＭＡ 从 Ａ Ｒ数 据库 中
１计 算华 润三 九 的 Ｅ Ａ数值 （ ． Ｖ 见
表 １ 】
２计 算 华 润 三 九 的 现 金 结 余 率 （ ． 见
表 ２）
２第 １ ． Ｖ象限 （ ０ ７年 ） ２０ ２０ ０ ７年 三 九 医药 处 于 第 四 象 限 ，
三九 医药在降低 债务资本 比重上也 作 表 现为减损型 现金短缺 ，Ｖ ０ 销售 Ｅ Ａ＜ ，
出 了努 力。 资 战略 方 面 。 业 可 以通过 投 企 增 长 率 ＜可 持 续 增 长 率 ，该 业 务 单 元 重 组 价 值 链 剥 离 一 些 经 济 增 加 值 较 低 既 不 能 带 来 企 业 价 值 的增 值 ，又 没 有 的活动 ， 提 高企 业 的投 资 回报 率 。 来 若无 法 提 高 资本 回报 率 或 降 低 资 本 成 本 ， 那 充 足 的 资 金 维 持 其 自身 的发 展 。 为 使 企 业 损 失 降 至 最 低 ，应 尽 快 使 企 业 资 产 变现 ，可 以 尝 试 的做 法 是 根 据 企 业 所 处 的 行 业 状 况 ，进 行 彻 底 的资 产 重
(精美)财务战略矩阵在企业中的应用探讨
（精美）财务战略矩阵在企业中的应用探讨
财务战略矩阵是一种分析和制定财务战略的工具，它可以帮助企业分析内部和外部环境中的财务风险和机会，同时制定相应的财务战略来降低风险和利用机会。
在企业中，财务战略矩阵的应用可以帮助企业做出更加明智的财务决策，提高企业的财务表现，促进企业可持续发展。
首先，财务战略矩阵可以用于评估企业的内部财务环境。
企业内部的财务环境影响着企业的发展和运营。
财务战略矩阵可以帮助企业评估自己的财务状况，包括现金流、资产负债表、利润表等方面。
通过这种方式，企业可以发现自己的财务弱点，并采取相应的措施来改善自己的财务状况，提高企业的财务表现。
此外，财务战略矩阵还可以用于优化企业的资本结构。
企业资本结构的优化可以有助于提高企业的融资效率、降低成本、提高财务杠杆效应等。
通过使用财务战略矩阵，企业可以评估自己的资本结构，并根据自己的财务目标和市场环境来制定最优的资本结构方案。
最后，财务战略矩阵还可以用于制定企业的投资策略。
投资是企业发展的关键。
通过使用财务战略矩阵，企业可以分析投资项目的风险和机会，并评估这些项目的贡献度和回报率。
基于这些信息，企业可以制定最优的投资策略，以最小化风险并实现最大化的回报率。
新能源汽车行业财务战略优化研究--基于财务战略矩阵视角
算流程的规范化。
通常情况下，制造企业一般都会在每个月的上半个月开始进行对上个月企业的账目进行会计核算，在核算之前财务部门需要对会计核算工作开展相应的会议，确定好核算的流程和内容，如遇到不准确的账目应采取何种处理办法，都需要企业财务部门提前规划好，这样一来在会计核算工作开展时，可以依照流程高质量地完成会计核算工作。
四、总结综上所述，制造企业在我国的经济发展中有着重要的地位。
制造企业作为经济产业重要的分支，对社会经济的发展创造了很大价值。
在激烈的市场竞争下，制造企业也面临着优胜劣汰的局面，对企业的会计核算需要给予高度的重视。
在企业的会计核算工作中，基于企业财务制度的基础上对企业各项经营活动的数据进行统计，以此来判断企业是否较好完成企业制定的各项经营目标和任务。
本文通过对制造企业会计核算体系的深入研究发现，由于制造企业存在固定资产投资较大、产品生产过程复杂、产品趋向个性化和小型化发展等特征，导致会计核算工作非常繁琐复杂，很多制造企业在具体开展会计核算工作时暴露出很多问题，一是制造企业的会计核算制度不健全，尤其是外部监督机制的缺乏，导致企业会计核算工作无法进行实时、及时的有效监督；二是会计信息完整性缺失，制造企业的会计核算工作中在原始信息、附加信息、佐证信息三个方面都有表现出信息不完整的问题；三是企业会计人员缺乏较高的专业素养，在处理会计信息工作时不能及时运用专业知识来完成会计核算工作。
针对以上制造企业会计核算工作存在的问题，本文提出了具体的改进对策。
首先,完善企业会计工作的外部监督机制，将会计核算质量评级进行公开，提升企业的市场形象；其次,明确会计核算的目标，将核算目标与企业经营流程相结合，有效提升企业的经济效益；最后,提高会计人员专业素质，企业通过定期对会计人员展开培训工作，帮助会计人员提升专业能力和职业素养。
参考文献：[1]程建梅.集团企业财务核算规范化探究[J].中国中小企业，2020（12）：114-115.[2]周峰.集团化企业财务会计核算体系的规范化研究[J].现代营销（经营版），2020（12）：220-221.[3]王丽华.制造企业会计财政核算效率提升策略———评《制造企业安全质量标准化工作指南》[J].锻压技术，2020，45（11）：218.[4]袁隽.企业成本会计管理中现存问题及应对措施研究[J].经济管理文摘，2020（19）：107-108.[5]刘芳.加强会计核算中的工资核算和管理[J].财经界，2020（28）：112-113.[6]冷国新.信息技术环境下制造业公司会计核算智能化探讨[J].商讯,2020(20):38-39.作者简介：杨曼琳（1999.03-），女，汉族，黑龙江省人，佳木斯大学，本科在读，主要研究方向：会计学；张丽婷（1983.09-），女，汉族，硕士研究生，佳木斯大学经济与管理学院物流系，讲师，研究方向：物流与供应链新能源汽车行业财务战略优化研究———基于财务战略矩阵视角■于瑞泽佳木斯大学摘要：近年来，全球变暖、大气污染一直是全世界关注的热点。
财务管理学 财务战略矩阵
财务管理学财务战略矩阵全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：财务管理学财务战略矩阵财务管理学是研究企业、机构等组织内部财务活动的学科，财务战略矩阵则是财务管理学中的重要理论工具之一。
财务战略矩阵是指将财务战略的各种要素和选择形成一个矩阵，以帮助企业进行战略决策和规划。
本文将从财务管理学的角度对财务战略矩阵进行详细分析与解释。
一、财务战略矩阵的概念财务战略矩阵是指在企业财务管理中，对企业财务战略进行分析、评价和选择的一种矩阵化工具。
其目的在于帮助企业决策者更好地了解企业在财务管理方面的现状和潜在的问题，从而有针对性地制定财务战略，并实施有效的管理措施，确保企业财务目标的达成。
1. 财务目标：财务目标是企业在财务管理方面所追求的具体目标，包括财务收入、利润、现金流等方面的目标。
在财务战略矩阵中，企业需要明确设定财务目标，并将其转化为具体的指标和要求。
2. 财务环境：财务环境是指企业所处的外部和内部环境对财务管理活动的影响。
外部环境包括宏观经济、市场竞争、行业发展等因素，内部环境包括企业内部组织结构、管理制度、人员素质等因素。
在财务战略矩阵中，企业需要对财务环境进行全面分析，以确定潜在的风险和机遇。
3. 财务政策：财务政策是企业在制定和实施财务管理规定、原则和措施时所采取的方式和方法。
在财务战略矩阵中，企业需要根据自身的财务目标和环境，确定适合的财务政策，以保障财务管理的有效性和稳定性。
4. 财务绩效：财务绩效是企业在实施财务管理活动中所取得的成果和效益。
在财务战略矩阵中，企业需要建立有效的绩效评估体系，对财务绩效进行实时监测和评估，及时调整财务策略和措施。
2. 分析财务环境：企业需要对外部和内部环境进行全面分析，识别潜在的风险和机遇，并确定财务管理的重点和重要影响因素。
5. 管理财务风险：企业需要对财务风险进行识别和评估，采取有效的风险管理措施，确保企业的财务安全和稳定。
1. 提升财务管理水平：财务战略矩阵能够帮助企业全面了解并分析财务管理的现状和问题，提升企业财务管理水平，实现财务目标的快速有效实现。
财务战略矩阵的实践意义
财务战略矩阵的实践意义财务战略矩阵是企业管理层制定财务决策的重要工具，它有助于企业合理配置资源，优化资本结构，提升企业价值。
本文将深入探讨财务战略矩阵的实践意义，以帮助企业更好地运用这一工具。
一、财务战略矩阵的概念及构成财务战略矩阵是一种分析企业财务状况和制定财务战略的工具，它将企业的财务活动分为四个象限：投资、筹资、运营和分配。
这四个象限涵盖了企业财务活动的各个方面，为企业提供了全面的财务分析视角。
1.投资：企业在投资象限的活动主要包括购置固定资产、研发新产品、拓展市场等。
2.筹资：企业在筹资象限的活动主要包括债务融资、股权融资、内部融资等。
3.运营：企业在运营象限的活动主要包括销售、生产、采购、管理等。
4.分配：企业在分配象限的活动主要包括利润分配、股利政策等。
二、财务战略矩阵的实践意义1.优化资源配置：通过财务战略矩阵，企业可以清晰地了解各业务领域的财务状况，从而合理分配资源，确保企业战略目标的实现。
2.提高资本效率：财务战略矩阵有助于企业识别低效的资本运作环节，从而采取措施提高资本效率，降低融资成本。
3.防范财务风险：财务战略矩阵可以帮助企业识别潜在的财务风险，如债务过高、现金流紧张等，提前采取应对措施，降低风险。
4.指导企业战略决策：财务战略矩阵为企业提供了全面的财务分析视角，有助于企业制定符合市场环境和自身发展需求的战略决策。
5.促进企业价值提升：通过财务战略矩阵，企业可以更好地把握市场机遇，优化资本结构，提升企业价值。
6.提高财务管理水平：财务战略矩阵作为一种系统性的财务管理工具，有助于提高企业的财务管理水平，为企业可持续发展奠定基础。
三、实践中的应用案例某制造业企业运用财务战略矩阵对其财务状况进行分析，发现以下问题：1.投资方面：企业过度依赖固定资产投入，研发投入不足，导致产品竞争力下降。
2.筹资方面：企业债务过高，融资成本上升，影响企业盈利能力。
3.运营方面：企业销售渠道单一，市场份额较低，运营效率有待提高。
基于财务战略矩阵的鲁抗医药财务战略研究
基于财务战略矩阵的鲁抗医药财务战略研究作者：解禹来源：《中国市场》2022年第19期摘要：财务战略对企业的生存发展具有至关重要的作用，因此企业要想实现可持续发展，应根据自身实际，选择适当的财务战略。
文章探讨从财务战略矩阵视角研究企业财务战略的实施情况，主要以鲁抗医药的财务战略为研究对象。
通过对鲁抗医药近五年财务数据进行选取、计算和分析，构建出近五年鲁抗医药的财务战略矩阵，进而从企业的价值创造能力和可持续增长两个方面评价企业的财务战略的整体实施情况，以使其财务战略能够支持企业整体战略的发展。
同时，从财务视角实施情况中发现问题缺陷，提出具有长效性的决策意见和战略建议。
关键词：财务战略;财务战略矩阵;可持续增长中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1005-6432（2022）19-0145-03DOI：10.13939/ki.zgsc.2022.19.1451 鲁抗医药简介山东鲁抗医药有限公司是我国大型一类制药企业，国家四大抗生素药品生产企业之一，同时也是药品生产种类齐全、通过国际质量体系认证的医药公司。
公司确立发展战略，将业务划分成原料药、制剂、动植物药以及环保工程产品四大板块。
当前公司累计拥有52亿元的总资产，20世纪90年代，鲁抗医药上市，拥有1家上市及12家控股子公司。
2 鲁抗医药财务战略分析2.1 公司战略鲁抗医药始终践行“让人类远离疾病的痛苦”的使命，坚持“国内一流，行业领先，超前一步，绿色发展”环保理念，充分发挥多年积淀下来的生物技术优势，按照“绿色搬迁、环保先行”的原则，建设成为资源节约型、环境友好型医药企业。
2.2 公司现行财务战略分析近年来，鲁抗医药研究院聚焦“高品质、高质量”，全力推动科研体制机制的改革，推动科技创新，近年课题数年均增长22%，合同额年均增长16%。
如表1所示，鲁抗医药资产负债率较低并一直在下降，通过2017年发行可转债和2018年转增股的融资使得资产负债率下降，也表明企业财务杠杆有所下降。
企业三维财务战略绩效矩阵评价研究
战略适应绩效维度”基础设施 、 。 天然资源 、 资源 、 知识 资本资源 、 人 力资源等要素条件是企业赖 以生存的基础 ，企业的生产经营活动 成果必然反映在资源的配置效益和效率上 ，其绩效产 出可归结为
理财研究 ＩＩＡ ＣＡ Ｎ Ｇ ＭＥ Ｎ Ｎ ＩＬ ＭＡ Ａ Ｅ ＮＴ Ｆ
企业三维财务战略绩效矩阵评价研究
武汉理 工大学
目前关于企业战略绩效评价的研究 ，总 的趋势是从单一到全 面， 由简单到复杂 ， 并呈现出多种研究方法相互交叉应用和补充的 趋势。 但存在以下 问题 ： 一是战略绩效的整合不够全面与完整 ； 二 是战略绩效评价 的简洁性 与适用性不够 ；三是战略绩效评价标准
因素为 ： 生产要素 、 需求条件 、 相关产业和支持产业 、 企业的战略结
构和 同业竞争 ， 两个辅助因素是政府和机遇 。 于企业来 说 ， 对 波特 “ 钻石模型” 四个竞争力 因素和两个变数方面揭示 了战略绩效 的 从 来源 ， 可从三个维度进行归纳。 一是“ 钻石模型 ” 映了企业财务 战 反 略适应绩效维度特性。 企业的竞争离不开财务战略 ， 而财务战略又 是企业的重要职能战略 ， 其实施离不开企业所处的战略环境， 既受 到政治 、 经济 、 文化 、 社会 的整合效应影 响， 又受到产业链 、 行业链 的辐射集聚效应影响。 外部财务环境不仅是企业人力资源 、 天然资 源、 知识资源 、 资本资源等生产要素的源泉 ， 更是企业产品与服务
度 ” “ 资 环 境 适 应度 ” 和 投 两个 相 对 指 标 衡 量 。市 场 环 境 适应 度 ” “ 以
了财务利益协 同绩效维度特性。 利益相关者为企业注入 了资本 、 知
财务战略矩阵在经营决策中的应用研究
财务战略矩阵在经营决策中的应用研究作者：姚文韵来源：《财会通讯》2006年第11期财务战略是为谋求企业资金均衡、有效地流动和实现企业战略，加强企业财务竞争优势，在分析企业内、外环境因素影响的基础上，对企业资金流动进行全局性、长期性和创造性的谋划。
由此可见，财务战略是战略理论在财务管理方面的应用与延伸。
财务战略应隶属于企业战略，但其特殊性使得它不能等同于一般战略，企业的筹资、投资和股利分配活动几乎涵盖了企业的整个生产经营过程，而企业财务战略的谋划对象是企、业的资金流动以及在资金流动时所产生的财务关系，企业整体战略与其他职能战略的实施也离不开资金。
因此财务战略必须具有一定的独立性，在企业战略中处于核心地位。
一、财务战略矩阵的构建财务战略矩阵是用来综合分析企业价值增长程度的工具。
财务战略矩阵强调价值创造而不是简单的收益增长，这使得整个导向发生了变化。
财务战略矩阵的管理体系的最大优点是引导组织的全部管理者更加注重费用的控制，更有效地使用公司资产，获得更好的投资回报率。
管理者必须了解企业所处的阶段，才能准确地选择相应的财务策略。
我们按照企业的EVA(经济增加值)大小和企业的现金流状况将企业的发展分成四个象限。
如图l所示：财务战略矩阵的纵坐标以ROIC-WACC(投入资本回报率一加权平均资本成本)来表示，实际上就是EVA，即经济增加值，财务战略矩阵用该指标来评价公司的价值增长状态。
EVA的应用弥补了传统会计损益计量的缺陷，考虑了企业所有营运资金的资金成本，它逐渐被认为是衡量企业绩效最有效的体系。
如果EVA的值大于零，说明企业的税后净营运利润大于资金成本，即公司为股东创造了新的价值；若EVA的值小于零，说明企业的税后净营运利润不能够弥补其资金成本。
若NOPAT代表公司税后净营运利润，TC代表总投入资本，T代表税率，则EVA与(ROIC-WACC)之间的关系可表示为：由此可见，当投入的资本是一个正数时，若(ROIC-WACC)人于零，则EVA也大于零，(ROIC-WACC)与EVA成正比关系。
财务战略矩阵在房地产企业中的应用研究——以G公司为例
财务战略矩阵在房地产企业中的应用研究以G 公司为例ʻ揭阳日报社㊀李江峰㊀ʻ世明大学㊀孙浩然第一作者简介:李江峰,揭阳日报社,中级经济师,博士研究生,研究方向:财务管理㊂通信作者:孙浩然,世明大学经营学系,中级会计师,博士研究生,研究方向:财务管理㊂摘要:关于财务战略理论的研究在国内外已经十分广泛,但是财务战略理论还没有在中国房地产企业中得到广泛应用㊂本文在对财务战略矩阵模型的内涵进行概述的基础上,以G 房地产公司为研究对象,利用2018 2022年的财务数据构建企业的财务战略矩阵图,根据该矩阵图选择相应的财务战略类型,并提出财务战略优化建议,以期为财务战略矩阵在我国房地产企业中的应用提供参考㊂关键词:财务战略㊀财务战略矩阵㊀经济增加值㊀可持续增长中图分类号:F275一㊁引言中国房地产市场经历了高速增长㊁调控收紧㊁去库存和稳定发展等阶段,目前正面临着结构性转型的挑战,这对房地产公司的财务管理能力提出了更高要求㊂现代企业管理中,财务战略管理理念正逐渐得到企业的认可,越来越多的企业正在研究如何更好地将这一理念应用于自身的经营管理中,以提高竞争力并为企业的持续健康发展提供支持㊂财务战略矩阵是分析企业价值创造和现金流状况的量化模型,是企业财务战略管理的主要工具㊂二㊁理论概述(一)财务战略财务战略是指企业在综合分析内外部环境的基础上,结合企业整体战略目标,对企业资金的筹集㊁使用和分配进行全面㊁长期和创新性地规划和安排,以提高企业的财务竞争力和效益㊂财务战略是企业战略管理的一个重要组成部分㊂根据资金筹集和使用的特征,财务战略可以分为三种类型:扩张型㊁稳健型和防御型㊂(二)财务战略矩阵的原理财务战略矩阵是一种分析企业价值创造和现金流状况的工具,由美国学者哈瓦维尼在2000年首次提出[1]㊂财务战略矩阵的横坐标代表资金余缺,是销售增长率和可持续增长率的差额㊂财务战略矩阵的纵坐标是表示企业的价值增长状态的指标,即经济增加值(EVA)㊂经济增加值是企业的税后净营运利润减去资金成本后的剩余利润,反映了企业为股东创造了多少新的价值㊂当EVA 大于零时,说明企业的经营效率高于资金成本,为股东创造了正向的价值;当EVA 小于零时,说明企业的经营效率低于资金成本,为股东造成了负向的价值㊂因此,财务战略矩阵可协助企业评估其在市场中的竞争状态和发展阶段,以便制定相应的财务战略㊂财务战略矩阵有四个象限,分别是增值型现金短缺㊁增值型现金剩余㊁减损型现金剩余和减损型现金短缺四种类型,分别对应不同的财务战略选择㊂同时它也为企业的生命周期划分提供了新思路,可以分别对应企业的成长期㊁成熟期㊁衰退期和撤退期[2]㊂该矩阵的原理如图1所示㊂在矩阵的第一象限,EVA>0,资金短缺,企业处于价值创造和资金短缺的状态,需要采取扩张的财务策略,如扩大投资规模㊁提高投资回报率㊁适当借债或发行股票等;矩阵的第二象限:EVA>0,资金剩余,企业处于价值创造和现金流㊃33㊃充裕的状态,可以采取稳健的财务策略,如稳健扩大投资规模㊁提高股利支付率㊁进行并购或重组等;矩阵的第三象限:EVA<0,资金剩余,企业处于价值减损和现金流充裕的状态,需要采取收缩的财务策略,如提高资本效率㊁降低资本成本㊁优化资产结构等;矩阵的第四象限:EVA<0,资金短缺,企业处于价值减损和资金紧张的状态,需要采取紧缩的财务策略,如削减成本㊁减少投资㊁清理存货㊁出售无效资产等[3]㊂图1㊀财务战略矩阵模型的原理三㊁财务战略矩阵的构建(一)G公司及房地产行业概况G公司是具有上海国资背景的上市房企,于2015年通过重大资产重组组建而成,是中国房地产开发企业50强㊂公司开发足迹遍布上海㊁江苏㊁江西㊁浙江㊁山东等14个省(市),累计开发各类住宅㊁商业办公面积6000多万m2㊂公司是以房地产为主,并集物业服务㊁建筑施工㊁商业运营㊁冷链物流供应链和产业链等业务于一身的多元化集团型公司㊂2018 2022年G公司主要经营指标见表1㊂2022年公司的经营业绩下坡明显,营业总收入165.41亿元,同比下降36.08%;净利润1.73亿元,同比下降62.90%㊂表1㊀2018 2022年G公司主要经营指标年度2018年2019年2020年2021年2022年营业收入(亿元)204.94136.11149.85258.80165.41营业成本(亿元)140.7992.48121.10214.24135.03净利润(亿元)13.718.56 1.33 4.66 1.73数据来源:公司年报㊂为了评估房地行业的发展水平,本文采用全国房地产开发景气指数(简称 国房景气指数 )来衡量该行业的繁荣程度[4]㊂该指数基于经济周期波动理论和景气指数理论,从土地㊁资金㊁开发量㊁市场需求等角度衡量房地产行业的基本运行状况㊂一般来说,国房景气指数100点是最合适的景气水平,在95至105点之间为适度景气水平,105以上则为偏高景气水平,而95以下为较低景气水平㊂2018 2022年的国房景气指数变动情况见图2㊂图2表明中国房地产市场在进入2022年后面临着较大的调整压力,自9月份已经进入较低景气水平㊂受政策收紧㊁资金紧张㊁需求减弱等多重因素的影响,未来一段时间,国房景气指数有可能会继续走低㊂图2㊀2018 2022年国房景气指数统计(数据来源:国泰安数据库)(二)G公司财务战略矩阵的构建1.财务战略矩阵的横坐标财务战略矩阵的横坐标是销售增长率和可持续增长率的差额,计算结果见表2㊂可持续增长率是企业在不改变经营效率和财务政策的情况下,能够实现的最大销售增长率㊂它反映了企业利用内部资金和外部债务资金支持其经营活动的能力㊂可持续增长率与销售增长率的计算公式如下:可持续增长率=销售净利率ˑ总资产周转率ˑ利润留存率ˑ权益乘数/(1-销售净利率ˑ总资产周转率ˑ利润留存率ˑ权益乘数)销售增长率=(本年主营业务收入-上年主营业务收入)/上年主营业务收入表2㊀可持续增长率和销售增长率计算表年度2018年2019年2020年2021年2022年可持续增长率0.080.040.010.030.01销售增长率-0.02-0.310.060.73-0.36销售增长率-可持续增长率-0.10-0.350.050.70-0.37资金状态资金剩余资金剩余资金短缺资金短缺资金剩余数据来源:根据公司年报和国泰安数据库整理计算所得㊂2.财务战略矩阵的纵坐标通过对G公司近五年年报数据的分析㊁整理,可以得到公司的经济增加值(EVA)㊂计算公式为:经济增加值=税后净营业利润-资本成本㊃43㊃在实际应用中,我们需要对税后净营业利润(NOPAT)进行一些调整,以更好地反映企业的经营情况㊂一是非经营性收入和支出的调整㊂企业的NOPAT只考虑与经营业务有关的收入和支出,因此需要将非经营性收入和支出从净营业利润中剔除或加回;二是持续经营成本的调整㊂企业需要考虑一些持续经营成本的影响,如环境污染治理费用㊁研发费用等,这些成本并不在净营业利润中反映;三是资本支出的调整㊂资本支出通常是一项长期投资,不应计入NOPAT中;四是经营资本的调整㊂企业的经营资本是指其应收账款㊁存货和应付账款等资产和负债的总和㊂资本总额=所有者权益合计+资产减值准备-在建工程减值准备-在建工程净额+递延所得税负债-递延所得税资产+短期借款+交易性金融负债+一年内到期非流动负债+长期借款+应付债券+长期应付款加权平均资本成本(WACC)=(E/V)ˑRe+(D/V)ˑRdˑ(1-CIT)㊂其中:E是企业的权益资本;V是企业的总资本;Re是权益资本的成本率;D是企业的债务资本;Rd是债务资本的成本率;CIT是企业的所得税率㊂在本文的分析中,债券资本成本的计算采用一年期银行贷款利率;无风险收益率采用一年期银行存款利率;风险因子采用沪深交易所股票250个交易日流通股市值加权的BETA值,考虑到中国股票市场波动性较高,计算时取4%为市场风险溢价㊂G公司的经济增加值计算结果见表3㊂表3㊀2018 2022年G公司经济增加值(EVA)计算表年度2018年2019年2020年2021年2022年净利润(亿元)13.718.56 1.33 4.66 1.73 NOPAT(亿元)24.4211.83 5.737.08-1.26资本总额(亿元)487.78568.21504.81453.43423.56BETA值 1.26 1.240.870.32 1.23 EVA(亿元) 6.71-8.53-11.36-7.54-16.28数据来源:根据公司年报和国泰安数据库整理计算所得㊂3.G 公司财务战略矩阵的构建与评价通过对纵㊁横坐标数据的整理,可以构建G 公司的财务战略矩阵图,并绘制出在矩阵中的变动情况,详见图3㊂2018年公司处于矩阵的第二象限,为价值增值资金剩余企业;2019 2022年,G公司虽然净利润为正,但EVA为负数,说明企业的税后净营业利润没有超过资本成本,这种情况下,企业虽然有会计上的盈利,但没有为股东创造经济上的利润,反而损害了股东的财富㊂特别是2020年和2021年,公司处于矩阵的第四象限,陷入价值减损且资金不足的局势,G公司管理层迅速开始了适当的战略收缩,以 优布局㊁调结构㊁去库存 为重点,2020年以来进行了多轮资产处置行动,并多次发行超短期融资券和中期票据进行 补血 ,公司房地产开发的区域布局及投资结构得到部分优化㊂2022年2月,G公司的14亿元超短期融资券获批,公司资金短缺问题得到进一步缓解,财务状况回到第三象限, G公司的抗风险能力有所提升㊂图3㊀G公司财务战略矩阵图从矩阵的变动轨迹可以看出,G公司正在处于财务战略矩阵的第三象限,即价值减损资金剩余型企业㊂该公司业务已经由成熟期进入衰退期,应致力于提高投资回报率㊁降低平均资本成本,以防止企业价值进一步减损㊂(三)G公司财务战略类型的选择目前G公司为价值减损资金剩余型企业㊂在老龄化㊁少子化加剧的背景下,国内房地产市场的颓势短期内难以扭转㊂企业的经营具有一定的连续性,因此G公司在未来一段时间仍将处于矩阵的第三象限或第四象限,采用防御型财务战略更符合G公司的发展需要㊂防御型财务战略是一种在市场不确定或竞争激烈的情况下,保护企业利润和现金流的财务管理方法㊂防御型财务战略的目标是降低成本,提高效率,减少风险,优化资本结构,增强企业的抗风险能力和竞争优势㊂四㊁对G公司防御型财务战略的建议(一)优化区域布局和投资结构优化房地产区域布局和投资结构是当前房地产市场发展的重要任务㊂为了实现这一目标,G 公司需要从以下几个方面进行努力:根据不同地区的经济社会发展水平㊁人口规模㊁资源禀赋㊁㊃53㊃市场需求等因素,合理划分房地产开发区域,促进区域协调发展;根据不同类型的房地产产品的供需状况,合理调整房地产投资结构,增加住宅㊁商业㊁办公等多功能综合项目的投资比重,减少单一功能项目的投资比重,提高房地产产品的多样性和适应性;根据不同阶段的房地产市场周期,合理安排房地产投资节奏,避免过热或过冷的市场波动,保持房地产市场的平稳健康发展㊂2020年以来受疫情及土地结转成本提高等因素影响,G公司经营业绩受到较大冲击,相继转让了重庆㊁昆明等西部地区项目资产,开始战略收缩非战略重点区域,回归上海,深耕长三角㊂公司应加速退出低效率㊁非深耕区域,去存量资产与项目,进一步优化投资结构和区域布局㊂(二)削减财务杠杆㊁降低融资成本2020年8月,央行㊁银保监会等部门针对房地产企业提出 三道红线 ,旨在控制房地产企业的负债水平,防范金融风险㊂根据这 三道红线 ,房地产企业被划分为不同的风险等级,从而影响其融资能力和发展空间㊂2018年以来,G 公司的资产负债率常年保持在80%以上,2020年,G公司剔除预收款项后的资产负债率为79.3%,净负债率为188.5%,现金短债比为0.49,公司 三道红线 全踩,需要降低负债水平,削减财务杠杆㊂房地产企业财务杠杆过高,不仅会影响企业自身的偿债能力和发展前景,还会对金融稳定和宏观经济造成潜在风险㊂因此,有必要采取有效措施,引导房地产企业合理调整资产负债结构,降低资本成本㊂G公司应强化运营能力,缩短项目开发周期,提高资金周转率,减少流动性压力,通过推进长短期债务调整㊁高低息成本置换㊁把握窗口期发行中期票据㊁超短期债券等融资方式,在降低融资规模的基础上,强化现金流管理,提升融资能力㊂(三)寻求多元化发展多元化发展是指企业在保持主业的同时,拓展其他相关或非相关的业务领域,以提高企业的竞争力和抗风险能力㊂房地产企业多元化发展的方式有多种,例如,横向多元化㊁纵向多元化㊁相关多元化和无关多元化㊂多元化发展可以增加收入来源,优化资源配置,降低经营业绩对单一市场的依赖程度㊂G公司是集房产开发㊁物业服务㊁建筑施工㊁商业运营㊁冷链物流供应链和产业链等业务于一身的多元化公司,但截至2022年底,G公司房地产开发业务收入仍占公司营业总收入的91.43%,当前收入结构过度依赖房地产市场㊂随着房地产行业进入较低景气区间,G公司的房地产业务收入大幅下滑38.18%,公司很难应对房地产市场长期的不确定性,G公司的多元化发展之路仍任重道远㊂表4为2022年G公司主营业务的行业分布情况㊂表4㊀2022年G公司主营业务的行业分布情况营业收入(亿元)收入占比营业收入比上年增减房地产开发148.9791.43%-38.18%物业与租赁 5.94 3.65%22.26%其他8.02 4.92%-18.02%数据来源:公司年报㊂(四)根据内外部环境动态调整财务战略G公司目前的防御型财务战略的实施需要根据自身的财务状况和市场环境进行灵活调整,不能一味地收缩或放弃发展机会,而是要根据自身的财务状况和市场环境进行合理的规划和调整,找到平衡点,既能保证企业的安全性,又能抓住未来房地产市场的机遇㊂动态性是财务战略的重要优点㊂房地产行业的发展具有明显的周期性,同时受政府宏观调控㊁金融政策㊁人口变迁等因素的影响㊂因此G公司应密切关注市场变化,灵活调整财务战略以适应内外部环境的变化㊂五㊁结语随着房地产行业持续进行调结构㊁去库存和控风险,行业已进入深度调整期㊂房地产企业所处的内外部环境变得更加复杂㊁多变,各大房企正面临利润 大缩水 的困境㊂使用财务战略矩阵可以量化企业的价值状态和现金流状态,提高企业的财务管理水平,增强企业抗风险能力和可持续发展能力㊂本文以G公司为研究对象,利用近五年财务数据构建了财务战略矩阵,并对该公司防御型财务战略提出了相关建议,希望可以为同类房地产企业降低财务风险㊁进行财务战略管理提供思路㊂参考文献:[1][美]加布里埃尔㊃哈瓦维尼,克劳德㊃维埃里.高级经理财务管理:创造价值的过程[M].王全喜等译.北京:机械工业出版社,2005.[2]姚文韵.财务战略矩阵应用研究[J].财会月刊, 2006(35):5-6.[3]王郁茹.财务战略矩阵在企业的应用分析[J].财会通讯,2018(35):69-74.[4]刘颖,郭冠楠.楼市波动对房企资本布局的影响 基于财务分析视角[J].经济论坛,2020(6):120-126.责任编辑:姜洪云㊃63㊃。
基于财务战略矩阵理论的企业财务战略研究
基于财务战略矩阵理论的企业财务战略研究摘要：随着我国市场经济的快速发展和我国企业整体经营水平的不断提升，企业管理，尤其是管理战略决策相关问题得到了人们更为广泛的关注和重视。
而财务战略作为企业科学管理战略体系中不容忽视的重要组成部分，不仅直接影响企业未来的发展状况，同时也对企业未来所能够达到的高度起到了决定性的作用。
当前阶段我国市场经济环境下，如何通过科学的财务战略理论来优化企业资源配置，成为我们所必须重点关注的问题。
关键词：企业管理财务战略资源配置在本文的研究中，以财务战略矩阵为研究对象，为企业价值可持续增长这一目的的实现提供必要的理论支持。
首先，财务战略矩阵在企业财务管理活动中的应用，可有效的提升和强化企业的综合财务管理能力。
作为企业一系列财务活动的组合，财务战略从本质上来说是对企业业务资源调配的战略。
而一套行之有效的优秀财务战略，将极大的提升企业的综合资源利用效率，为企业成长目标的顺利达成提供必要的帮助和支持谢国珍基于可持续增长的企业财务战略制定与实施[J].会计之友，2006（7）.。
其次，因为这一理论被提出的时间相对较晚，因此财务战略管理无论是在实践层面还是在理论层面都较为少见。
而财务战略矩阵有着自身鲜明的特点——矩阵涵盖了可持续增长理论和价值创造理论的相关内容，其中考虑了成本，这是为了引导组织中的所有管理者更加重视成本控制，更有效地利用企业资产，获得更好的投资回报，规避企业发展资金不足、过分追求资金增速等问题。
在企业财务战略管理活动中引入财务战略矩阵，可有效的防止企业在不关注成本控制和财务风险的情况下进行快速扩张，对企业具有现实意义李卫宁，陈康娣，杨晓梅运用财务战略矩阵分析贝尔斯登被并购[J].财会月刊，2009（2）.。
一、财务战略理论（一）财务战略内涵从本质上来说，本文所重点研究企业财务战略是一种以提升企业资本整体运行效率、强化资本运营质量、加强企业在市场环境中的整体竞争能力为目标，通过对企业经营过程中内部理财环境和外部理财环境在资本流动方面影响进行系统分析的基础上，全面、系统的规划以及保证此类规划得以贯彻和执行的系统化过程的总和。
财务战略矩阵在企业财务战略中的应用探讨
摘要：面对不断变化的经济形势，企业需要正视当前在市场发展过程中的激烈局面，尤其是在当前行业模式下，企业发展充满了不确定性，必须要结合实际情况，制定出更加适合企业战略发展需要的财务战略。
基于此，本文从财务战略矩阵入手，围绕着投资、筹资、营运、股利四个方面入手进行分析，并且根据具体的数据情况，提出切实可行的企业财务战略策略，明确后续发展情况，以求让企业得到全面可持续发展。
关键词：财务战略矩阵；企业发展；财务战略；财务数据引言当前我国进入经济新常态发展阶段，在全新的经济环境中，企业必须要调整发展状态，打造出全新的财务战略，在激烈的市场竞争中，保持住固有地位，并且得到可持续发展。
财务战略矩阵可以帮助企业更好地明确自身发展情况，通过深入剖析将数据和实际相结合，找到针对性的财务战略发展方式，让企业得到进一步发展。
一、财务战略矩阵指标计算假定一个公司拥有一个或几个经营单元，并将每一个经营单元的投资的资金收益率与它的资金费用之间的差异，和销售额增长率与可持续增长率之间的差异进行比较，从而来评估一家公司的价值增长状况，以及它所消耗的资金的情况。
第1个象限是一个价值较高的缺乏的象限。
首先要看一家公司的快速发展是否为一种长期或暂时的发展趋势。
如果是暂时的，则通过举债来筹集资金；如果是长远目标，则可能是改善公司的可持续成长率，或者是增加公司股本。
第2个象限是指价值较高的现钞残值。
对于在二区的企业来说，最重要的问题就是是否能够使用这些残余的资金来实现快速成长，以达到一个可持续的增长率。
第3个象限是亏损式的盈余。
亏损式的资金盈余最大的问题在于较低的利润率，而非较高的成长率，单纯的快速成长将会带来负面影响。
要对企业赢利性较弱的因素进行剖析，找到如何增加企业的资金收益率，或者如何减少资金费用，使得企业的资金收益率大于资金费用。
第4个象限是亏损式的现金不足。
在第4个象限内的公司不仅无法创造更多的利润，也无法支撑公司的成长，而且还会因成长速度过慢而面临资金不足。
基于财务战略矩阵的云南白药财务战略研究
基于财务战略矩阵的云南白药财务战略研究
刘雪;吴宝宏
【期刊名称】《现代营销（下）》
【年(卷),期】2024()1
【摘要】党的二十大报告提出,要积极促进我国的中医药传承创新发展。
为促进中医药事业发展,要将建设高水平中医药传承保护与科技创新体系作为重点任务。
同时,国家政策的支持为我国各医药企业的发展带来了机遇。
企业应当抓住这次机遇,
及时了解自身的生产经营状况,并对企业发展战略做出相应调整来提升市场竞争力。
本文以我国著名药企云南白药为例,依据财务战略矩阵对企业财务战略的实施效果
进行探究,对企业的筹资战略、投资战略、营运战略以及股利分配战略进行分析,从
资金维度与价值创造维度对其2018—2022年的财务数据进行分析,并依据得出的结果对云南白药提出相应的优化建议,也希望为其他同行业企业提供借鉴与参考。
【总页数】3页(P86-88)
【作者】刘雪;吴宝宏
【作者单位】佳木斯大学经济与管理学院
【正文语种】中文
【中图分类】F426.72
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全国中文核心期刊□
一、建立基于财务战略矩阵分析的企业价值评估体系财务战略矩阵的纵坐标是用价值创造率来表示的，实际上就是经济增加值（EVA ），财务战略矩阵用该指标来评价公司的价值增长状态。
EVA 的应用考虑了企业所有营运资金的
资金成本，相对利润指标而言，它能更有效地衡量企业绩效。
财务战略矩阵的横坐标是用销售增长率减可持续增长率来
表示的，它反映了企业的现金流状况，这一指标可以反映由于企业快速增长而带来的资金短缺的财务风险。
我们按照企
业的EVA 大小和企业的现金流状况，可将业务的发展分成四个象限（见下图）。
从象限图中我们可以看到，财务战略矩阵与生命周期理论耦合之后更有利于判断企业的价值创造状态，便于做出相应的财务决策。
财务战略矩阵强调价值创造而不是简单的收益增长，这使得整个导向发生变化。
财务战略矩阵的管理体系的最大优点是引导组织的全部管理者更
加注重费用的控制、更有效地使用企业资产，从而获得更高的资本回报率。
管理者必须了解企业所处的阶段，
以准确地选择相应的财务策略。
1.成长期。
在第一象限中，EVA>0，销售增长率>可持续增长率。
该象限的业务往往处于成长期，一方面该象限的业务能够带来企业价值增值，另一方面其产生的现金流量不足以支持业务增长，出现现金短缺。
这种情况下业务增长越快，现金短缺越严重，那么应本着尽量增加现金流入来维持企业
日常运营的原则来选择相应的财务策略。
增加现金流入、减少现金流出的方法有争取新的权益资本投入、配股或增发新股等，但昂贵的股权资本成本使得企业必须增加负债资金来
降低资本成本，同时保持最优的资本结构。
此外，还可以通过减少或取消红利分配来增加现金流量。
但企业如果不能利用
增加的现金流量来有效运营，即不能继续有效增加EVA ，那么就必须通过取消低边际利润、低资本周转率的产品来缩小经营的规模，使得企业的自我维持水平可以满足销售增长率。
2.成熟期。
在第二象限中，EVA>0，销售增长率<可持续增长率。
该象限的业务往往处于成熟期，即该业务单元能够为企业带来价值增值，业务产生的现金流量足以满足企业自
身发展需求。
这是四个象限中最优的一种状况，
企业应尽量维持和延长这一状态。
此时采取的财务策略可以是利用过剩
资金促进业务的增长，也可以通过增加内部投资和收购相关业务来完成。
假设企业已处于成熟期，没有增长机会，则可以把过剩资金分散到其他独立且有利润的业务中去；若无法利
用剩余资金获得预期的报酬率，
那么企业应将这些资金返还给股东，他们可以选择其他能创造价值的投资。
3.衰退期。
在第三象限中，EVA<0，销售增长率<可持续增长率。
该象限的业务虽然能够产生足够的现金流量来维持企业自身发展，但是业务的增长反而会降低企业的价值。
这
是业务处于衰退期的前兆。
面对这种味同鸡肋的业务，必须尽快进行业务重构，一旦发现无法重构则应立即放弃。
业务重构的指导思想很明确：在现金流量尚能自给自足之前稳固业务，将多余的资金用于提高报酬率，具体可通过控制经营费用增加边际利润、有效地管理资产等来实现。
如果当年无法提高报酬率，应立即将营运资金以外的多余资金返还给股东，以减少次年的分红压力。
4.撤退期。
在第四象限中，EVA<0，销售增长率>可持续增长率。
该象限的业务已明显处于衰退期的末期，既不能带来企业价值的增值，又不能支撑企业自身的发展。
这是最糟
糕的状况，管理层如果不能彻底改变这种局面，就必须果断地全面退出该业务。
二、财务战略矩阵在经营决策中的应用1.财务战略矩阵应用举例。
（1）选择具有代表性的上市公司。
我们选取上市公司的数据进行分析，用财务战略矩阵来判断企业所处的不同生命
周期状态，以了解该矩阵在经营决策中的实用性。
首先，运用客观赋权法中的因子分析法对股票进行选择。
因子分析法可以用少数几个随机变量指标来描述众多变量。
通过上市公司所公布的10个主要的财务指标（即主营业
财务战略矩阵应用研究
南京林业大学经济管理学院姚文韵
【摘要】本文构建了基于财务战略矩阵和企业生命周期的价值评估体系，并根据企业的相关财务指标来判断企业所
处的象限，从而采取不同的财务战略，
以实现企业价值的可持续增长。
【关键词】生命周期企业价值可持续增长财务战略矩阵与生命周期理论耦合象限图
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财会月刊(理论)·园缘·
□
□全国优秀经济期刊
务收入、主营业务利润、利润总额、
净利润、总资产、净资产、净资产收益率、每股净资产、每股资本公积、每股收益）的方差贡献率作为权重来构造综合评价函数，能够简化众多原始变量及有效处理指标间的重复信息，这使得评价结果具有较强的客观性和合理性。
从标准化后的变量的相关系数矩阵中可以看到，大部分的相关系数都比较高，各变量之间呈现较强的线性关系，能够从中提取公共因子，适合进行因子分析。
同时，从巴特利特球度检验和KMO 检验中可以看到，检验统计量的观测值为343.431，相应的P 值接近于0，由于P 值小于显
著性水平0.05，则拒绝原假设，从而认为相关系数矩阵与单位矩阵有显著差异。
根据Kaiser 给出的KMO 度量标准可知，原有变量适合进行因子分析。
其次，提取3个公因子并对其进行检测，结果发现变量共同度均较高，各个变量的信息损失都比较少，因子提取效果较为理想。
通过表1中方差贡献率及因子载荷矩阵的分析可知，3个公因子的累计方差贡献率为96.703%，这说明3个公因子基本上概括了10个指标的主要信息。
由表2的相关数据分析可以得出：公因子1在X 1、X 2、X 3、X 4、
X 5、X 6这6个财务指标上的载荷值比较大，可以认为公因子1最能代表综合财务业绩；公因子2在变量X 7上是较大的正值，可以认为公因子2主要代表了净资产收益率；公因子3在变量X 8、X 9上的载荷值比较大，其含义是有较大的每股净资产和每股资本公积可以获得相应较多的收益，同样可以认为公因子3代表了每股净资产和每股资本公积的发展水平。
最后，用这个公式计算各个板块中股票的总得分值，分
值越高，则说明该股票经济发展状况越好，越具有代表性。
我们随机选择石化、造纸业和服务业三个板块，对每一板块的所有股票分别进行计分、排序。
然后，从每一板块选出得分前三名的优质股票和后三名的劣质股票，
针对这些最具有代表性的股票作进一步的分析。
（2）财务战略矩阵的计量。
按照财务战略矩阵，我们要计算每一只股票的价值创造率，根据数值大小在财务战略矩阵上标出它们所处的象限，以期通过财务战略矩阵验证出不同质股票。
经过计算，得到了18只样本股票在财务战略矩阵中所处不同生命周期的百分比，如表3所示：通过表3可得出，财务战略矩阵可以清晰地描绘企业所处的生命周期。
优质股票与劣质股票在财务战略矩阵中的位置体现出它们之间的差异。
接近90%的优质股票处于成长期和
成熟期，
而67%的劣质股票都处于衰退期和撤退期。
财务战略矩阵可以帮助企业了解自身的生命周期，根据所处的不同的象限位置决
定相应的财务策略，
从而迅速做出战略性调整。
2.企业应以可持续发展为战略
目标。
传统的企业财务目标通常是以
占有更多财富为主，
似乎只有占有更多的物质财富才能说明企业是成功的。
那么，企业到底应“重占有”还是
“重生存”？如果把企业看成是一个有生命的机构，其只有健康发展才能生存下去，也就是说长期发展比短期占有物
质财富重要得多。
企业长期、健康地发展和运转其实就是我们经常提到的可持续发展。
现代企业应将可持续发展作为企业管理和财务管理的最高宗旨和战略目标，任何事物的
发展都无法摆脱新陈代谢的自然规律，
即开始、成长、成熟、消亡的过程。
一种产品是这样，
一个企业也是这样，从企业创建到其退出市场的整个过程同样也符合这一规律。
企业
只有立足于可持续发展这一战略目标，
才可不断增加价值，长久地生存下去。
笔者认为，财务上的资金限量通常限制了企业的可持续增长率。
所以，新增销售所需配套的资金需要留存收益和外部筹资共同配合。
但较多依赖内部资金，会使企业价值的增
长受到收益增长率的限制，而过分依赖外部资金，会削弱股东对企业的控制权并且稀释每股收益。
可持续增长率以不发
行新股为前提条件进行评价，说明这个指标非常重视内部收益的增长率，这与财务战略矩阵的衡量标准不谋而合。
主要参考文献
①魏明海.财务战略———着重周期性因素影响的分析.北京：中国财政经济出版社，2001
②李永红.基于EVA 理念的企业价值管理体系再造.科学
管理研究，2005；2
③林敏，干胜道.企业财务目标的实现路径：“做饼”还是
“分饼”.财经科学，2006；4
表2旋转成分矩阵
表1方差分析表表3
□·园远·
财会月刊(理论).。