城投公司棚改项目融资模式分析PPT课件
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城投公司棚改项目融资模式分析(精编课件).ppt
点
模式尚属初探阶段，不确定性 很大
适 • 适用于以永久工程设备投资为主体的经营性基础设施建设融资，包括城市燃气、热力和供 用 排水的管网设备的融资租赁；城市地铁、轻轨等轨道交通项目的融资租赁；城市污水、垃 性 圾处理厂，危险废物处理处置厂(焚烧厂、填埋场)及环境污染治理设施的融资租赁等。
精品课件
债权融资（5）——企业债/中期票据/短期融资券
国家发改委
审批方式
注册制
审批制
注册制
审批制
融资规模 期限
募集资金用 途
融资成本 审批速度
不受净资产规模限 制
无严格限制，一般 1-5年
只需符合国家产业 政策，无明确规定
低于同期限银行贷 款
较快，2个月左右
不受净资产规模限 制
无严格限制，一般 1-5年
只需符合国家产业 政策，无明确规定
低于同期限银行贷 款
适
用 • 有长期、稳定现金流的项目、在国际上大规模筹集资金
性
精品课件
资产证券化（2）——ABN
• 不受净资产规模40%的限制，融资规模大
优 • 不受融资主体信用级别的限制，只要有优质资产 难
带来稳定可预测的现金流
点 • 未对募集资金用途做严格限制
点
• 采用注册制，所需时间较短
• 仅适用于已建项目或既有债权 • 若公开发行主体和债项需评级
一般
待偿余额不超过净资 累计债券余额不超过净
产的40%
资产的40%
无严格限制，一般3- 1年以上，一般5-20年 5年
用途灵活，在存续期 固定资产投资、股权收
内变更用途需提前披 购、调整债务结构和补
露
充营运资金（比例限制）
低于同期限银行贷款 低于同期限银行贷款
项目投资融资的结构与模式分析(精品PPT)
融资、通过工程公司融资、利用(lìyòng)“设施使用协议 〞 融资、生产贷款、杠杆租赁、BOT方式等
• 工程资金结构 • 股本资金、准股本资金(无担保贷款、可转换债
券、贷款担保存款、备用信用证等)和债务资金 的形式、比例及来源
• 工程的信用保证结构
第九页，共九十页。
二、工程投资(tóu 结构 zī)
• 保证工程的主要投资者投入足够的资源，并承担起 工程的管理责任
• 组织一支有经验的尽职的工程管理队伍 • 充分利用各工程参与方对工程利益的追求和热情
第八页，共九十页。
工程融资的根本(gēnběn)要素
• 工程权益投资结构 • 工程资产所有权结构，即投资者对工程资产权益的法律
拥有形式 • 工程融资结构 • 融资方式及其组合，常用的融资方式包括：投资者直接
第五页，共九十页。
融资顾问
项目投资者
法律/税务顾问
担保 股本资金
银行租赁公司 贷款/租赁
其它金融机构
项目公司
工程建设合同
项目管理合同
管理公司
产品销售或 设施使用合同
供应合同
工程公司
设备、能源、 原材料供应商
项目产品 购买者
工程融资参与者之间的根本(gēnběn)合同关系
第六页，共九十页。
完成(wán chéng)工程融资的阶段与步骤
• 在有限合伙制工程中，普通合伙人一般是在该工 程领域具有技术管理特长的公司。出于资金、风 险、投资本钱等多方面的考虑，吸收有限合伙人 参与投资，分担风险并分享利润。
• 有限合伙人可以(kěyǐ)利用工程前期亏损和投资优惠获得 税务上的好处。并可借参与有限合伙制工程进入某赢利 前景较好而自身不具备技术和管理能力的投资领域。
• 工程资金结构 • 股本资金、准股本资金(无担保贷款、可转换债
券、贷款担保存款、备用信用证等)和债务资金 的形式、比例及来源
• 工程的信用保证结构
第九页，共九十页。
二、工程投资(tóu 结构 zī)
• 保证工程的主要投资者投入足够的资源，并承担起 工程的管理责任
• 组织一支有经验的尽职的工程管理队伍 • 充分利用各工程参与方对工程利益的追求和热情
第八页，共九十页。
工程融资的根本(gēnběn)要素
• 工程权益投资结构 • 工程资产所有权结构，即投资者对工程资产权益的法律
拥有形式 • 工程融资结构 • 融资方式及其组合，常用的融资方式包括：投资者直接
第五页，共九十页。
融资顾问
项目投资者
法律/税务顾问
担保 股本资金
银行租赁公司 贷款/租赁
其它金融机构
项目公司
工程建设合同
项目管理合同
管理公司
产品销售或 设施使用合同
供应合同
工程公司
设备、能源、 原材料供应商
项目产品 购买者
工程融资参与者之间的根本(gēnběn)合同关系
第六页，共九十页。
完成(wán chéng)工程融资的阶段与步骤
• 在有限合伙制工程中，普通合伙人一般是在该工 程领域具有技术管理特长的公司。出于资金、风 险、投资本钱等多方面的考虑，吸收有限合伙人 参与投资，分担风险并分享利润。
• 有限合伙人可以(kěyǐ)利用工程前期亏损和投资优惠获得 税务上的好处。并可借参与有限合伙制工程进入某赢利 前景较好而自身不具备技术和管理能力的投资领域。
项目融资方案分析通用课件
融资风险分析
总结词
融资风险多种多样，需识别、 评估并采取应对措施，以降低
项目风险。
识别融资风险
分析各种可能出现的风险因素 ，如利率风险、汇率风险、信 用风险等。
评估风险程度
运用定性和定量方法评估各类 风险的潜在影响程度。
制定风险应对策略
根据风险评估结果，制定有效 的风险防范和应对措施，如购 买保险、签订货币保值合同等
案例二：某高科技项目融资方案分析
总结词
创新融资模式，实现技术商业化
详细描述
该高科技项目采用了股权众筹、风险投资等新型融资方式，吸引了大量投资者，同时通过与科研机构合作，实现 了技术的快速商业化，推动了产业升级。
案例三：某基础设施建设项目的融资方案分析
总结词
多元化融资渠道，优化资源配置
详细描述
该基础设施建设项目的融资方案采用了PPP模式、政府投资、银行贷款等多种融资渠道，实现了资金 的有效配置，提高了项目的经济效益和社会效益。
别和影响程度。
风险应对
制定针对性的风险应对 措施，如采取对冲策略 、分散投资、设置止损
点等。
风险监控
定期对融资风险进行监 控和评估，及时调整风
险管理策略。
融资效果的评估与调整
01
评估融资成本
对融资方案的资金成本进行评估 ，分析不同融资方式的成本效益
。
03
调整融资策略
根据评估结果，及时调整融资策 略和方案，优化资金结构和降低
案例四：某文化创意产业项目的融资方案分析
总结词
发挥政策优势，实现产业升级
VS
详细描述
该文化创意产业项目充分利用了政府对文 化产业发展的政策支持，通过申请政府专 项资金、获得税收优惠等途径，有效降低 了项目融资成本，推动了产业创新和升级 。
城投公司棚改项目融资模式分析ppt课件
最高 最低
较短
最长 较长
一般
最大 最小
19
后面内容直接删除就行 资料可以编辑修改使用 资料可以编辑修改使用 资料仅供参考，实际情况实际分析
各种融资模式比较
资产支持票据ABN 主管机构 审批方式 融资规模 期限 募集资金用 途 融资成本 审批速度 流通场所 是否破产隔 离 交易商协会 注册制 不受净资产规模限 制 无严格限制，一般 1-5年 只需符合国家产业 政策，无明确规定 低于同期限银行贷 款 较快，2个月左右 银行间市场 否 资产支持证券ABS 证监会 审批制 不受净资产规模限 制 无严格限制，一般 1-5年 只需符合国家产业 政策，无明确规定 低于同期限银行贷 款 一般 交易所市场 是 中期票据MIN 交易商协会 注册制 待偿余额不超过净资 产的40% 无严格限制，一般35年 企业债 国家发改委 审批制 累计债券余额不超过净 资产的40% 1年以上，一般5-20年
6
债权融资（3）——担保公司
担保费
财务顾问 &担保公司
提供第三方担保
融资方
债务资金
银行
• 为普通银行贷款提供前提
优
• 融资时间相对可控
难 点
• 融资规模小 • 反担保措施要求高 • 综合成本高
点
• 可选择在集团内不同层面操作
适 用 性
• 适合收益率较高、现金流稳定的项目 • 适合资金需求量不大的中小企业
用途灵活，在存续期 固定资产投资、股权收 内变更用途需提前披 购、调整债务结构和补 露 充营运资金（比例限制） 低于同期限银行贷款 较快，3个月左右 银行间市场 否 低于同期限银行贷款 一般，6个月左右 银行间和交易所市场 否
22
优 • 不受融资主体信用级别的限制，只要有优质资产 难
较短
最长 较长
一般
最大 最小
19
后面内容直接删除就行 资料可以编辑修改使用 资料可以编辑修改使用 资料仅供参考，实际情况实际分析
各种融资模式比较
资产支持票据ABN 主管机构 审批方式 融资规模 期限 募集资金用 途 融资成本 审批速度 流通场所 是否破产隔 离 交易商协会 注册制 不受净资产规模限 制 无严格限制，一般 1-5年 只需符合国家产业 政策，无明确规定 低于同期限银行贷 款 较快，2个月左右 银行间市场 否 资产支持证券ABS 证监会 审批制 不受净资产规模限 制 无严格限制，一般 1-5年 只需符合国家产业 政策，无明确规定 低于同期限银行贷 款 一般 交易所市场 是 中期票据MIN 交易商协会 注册制 待偿余额不超过净资 产的40% 无严格限制，一般35年 企业债 国家发改委 审批制 累计债券余额不超过净 资产的40% 1年以上，一般5-20年
6
债权融资（3）——担保公司
担保费
财务顾问 &担保公司
提供第三方担保
融资方
债务资金
银行
• 为普通银行贷款提供前提
优
• 融资时间相对可控
难 点
• 融资规模小 • 反担保措施要求高 • 综合成本高
点
• 可选择在集团内不同层面操作
适 用 性
• 适合收益率较高、现金流稳定的项目 • 适合资金需求量不大的中小企业
用途灵活，在存续期 固定资产投资、股权收 内变更用途需提前披 购、调整债务结构和补 露 充营运资金（比例限制） 低于同期限银行贷款 较快，3个月左右 银行间市场 否 低于同期限银行贷款 一般，6个月左右 银行间和交易所市场 否
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优 • 不受融资主体信用级别的限制，只要有优质资产 难
《项目融资方案分析》课件
Байду номын сангаас
商业模式
商业模式是项目融资方案中的关键要素之一。我们将探讨收入来源、成本结 构以及利润预测等内容，以确保商业模式的可行性。
融资方式
融资方式是项目融资方案中非常重要的一环。我们将介绍债权融资、股权融资以及混合融资等不同的融资方式， 并分析其利弊。
融资安排
融资安排是项目融资方案中需要仔细考虑的部分。我们将讨论融资金额与使用、融资期限以及利率与还款方式 等内容，以确保融资安排的合理性。
风险分析
风险分析是项目融资方案中不可忽视的一环。我们将评估市场风险、政策风 险以及技术风险等因素，以制定应对策略。
资金用途
资金用途的明确与管理对项目融资方案的成功至关重要。我们将就投资用途、 账户管理以及资金监管等方面进行深入探讨。
附录
在本节中，我们将提供相关的财务报表、法律协议以及备注等内容，以便更好地支持项目融资方案的实施。
《项目融资方案分析》 PPT课件
欢迎阅读《项目融资方案分析》PPT课件！本课件将深入介绍项目融资方案的 各个方面，让您全面了解如何进行有效的融资安排。
简介
在本节中，我们将首先对项目融资方案进行概述，并明确融资的目的。随后， 我们将详细介绍项目融资方案的具体内容。
市场分析
在项目融资方案中，市场分析是非常重要的一部分。我们将从行业背景、市场规模与趋势以及竞争对手分析等 方面来进行全面的市场评估。
商业模式
商业模式是项目融资方案中的关键要素之一。我们将探讨收入来源、成本结 构以及利润预测等内容，以确保商业模式的可行性。
融资方式
融资方式是项目融资方案中非常重要的一环。我们将介绍债权融资、股权融资以及混合融资等不同的融资方式， 并分析其利弊。
融资安排
融资安排是项目融资方案中需要仔细考虑的部分。我们将讨论融资金额与使用、融资期限以及利率与还款方式 等内容，以确保融资安排的合理性。
风险分析
风险分析是项目融资方案中不可忽视的一环。我们将评估市场风险、政策风 险以及技术风险等因素，以制定应对策略。
资金用途
资金用途的明确与管理对项目融资方案的成功至关重要。我们将就投资用途、 账户管理以及资金监管等方面进行深入探讨。
附录
在本节中，我们将提供相关的财务报表、法律协议以及备注等内容，以便更好地支持项目融资方案的实施。
《项目融资方案分析》 PPT课件
欢迎阅读《项目融资方案分析》PPT课件！本课件将深入介绍项目融资方案的 各个方面，让您全面了解如何进行有效的融资安排。
简介
在本节中，我们将首先对项目融资方案进行概述，并明确融资的目的。随后， 我们将详细介绍项目融资方案的具体内容。
市场分析
在项目融资方案中，市场分析是非常重要的一部分。我们将从行业背景、市场规模与趋势以及竞争对手分析等 方面来进行全面的市场评估。
项目投资融资决策PPT课件
投资融资的重要性
促进经济发展
项目投资融资可以促进经济增长和发 展，通过投资于基础设施、制造业、 服务业等领域，提高生产效率，创造 就业机会。
优化资源配置
提升企业竞争力
通过项目投资融资，企业可以扩大规 模、提高技术水平、降低成本，从而 提升市场竞争力。
项目投资融资可以优化资源配置，将 资金引导到具有较高回报和可持续发 展的项目上，提高资源利用效率。
风险评估
风险应对策略
回报预测
对识别出的风险进行量 化和评估，确定风险等
级。
制定针对性的风险应对 措施，降低或转移风险。
预测项目未来的收益情 况，权衡风险与回报的
平衡关系。
03
项目融资决策分析
融资方式与渠道
内部融资
利用企业自有资金，如留存收益、折旧等。
混合融资
结合内部和外部融资方式，如优先股、可转 换债券等。
投资决策的方法
净现值法
通过比较项目的净现值来评估 项目的投资价值。
内部收益率法
计算项目的内部收益率，评估 项目的盈利能力。
风险调整后收益法
将风险因素纳入收益计算，更 准确地评估项目投资价值。
比较分析法
通过比较类似项目的投资回报 率、风险等指标，为决策提供
依据。
投资决策的风险与回报分析
风险识别
识别项目投资过程中可 能面临的风险因素。
案例结论
该案例表明，高科技企业在不同 发展阶段需要采取不同的融资策 略，以最大化资金使用效率和降 低融资成本。
案例三
01 总结词
02 投资回报
03 风险评估
04 风险控制
05 案例结论
该案例针对某基础设施项 目，对其投资回报和风险 进行了全面评估，为投资 者提供了决策依据。
城投公司融资研究ppt课件
和公共服务功能，
6、发行政府债券直
者装以置2回、经会、收自营服制资来。务定金水对网专（产于络营如生一性权垃设次高：圾施性的即处等投产基理）资业础较。3设割、大由施，权，于特服益社其许务转系让统：这要数进性对一积据行很于点极，管强资城收帮理，产投集助调对不公市政控城易司场府；市5分储用的、备 ， 体土土储现地地备，经未增而营接最以可立得值城开融通以以专到也投发资用政向门合未公：，的府之的理能司大这方名前股的很可量一式义一份应好以的点，，样有是可也建限
城市投资公司的融资渠道
——关于城市投资公司新融资渠道及其可行性分析
组员：
目录示意
下面就是我们对此研究的总体流程
步一 步 接 一
1 问题提出 2 问题分析 3 名词解释 4 已有的融资方式 5 已有融资方式的问题 6 改良型融资方式（广义） 7 改良型融资方式（具体） 8 可行性分析
9 结论
问题提出
所谓城市投资公司，是地方政府为合理融资所专门设立 的融资平台，指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款 或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能， 并拥有独立法人资格的经济实体。
城市投资公司有比较多的特权，其背后的支持者是 政府本身，城市投资公司可以以公司名义解决政府无法 直接解决的问题
原有 思维
主体 地位
• 城市投资公司的市场主体地位 并未体现，有很大一部分城市
投资公司运营主要依靠贷款
• 大多数城市难以转变原有思维， 其体制与总体市场环境不相符合
改良型融资方式（广义）
1、BOT
即“建设-经营-转让”模 式
5、ABS
是以项目所属的资产为支 撑的证券化融资方式，也 是BOT融资方式基础上的
进一步延伸与发展
《城市建设投融资》课件
总结词
环境保护、可持续发展
总结词
BOT模式、特许经营权
详细描述
该水处理设施建设项目注重环境保护和可持续发展，通过 先进的技术和设备，确保水处理效果达到国家标准，同时 降低能耗和减少对周边环境的影响。
案例三：某垃圾焚烧发电厂建设投融资
总结词
多元化融资、公私合营
详细描述
该垃圾焚烧发电厂建设项目引进先进的技术和设备，确保 垃圾处理和发电效果达到国内领先水平。同时，项目注重 环保达标，减少对周边环境的影响。
城市建设投融资的未来发展与
06
展望
政策环境分析
政策支持
随着国家对城市建设投融资的重视， 相关政策将不断完善，为行业发展提 供有力支持。
政策风险
政策环境的变化可能对城市建设投融 资产生影响，需要关注政策动向，及 时调整策略。
市场环境分析
市场需求
随着城市化进程的加速，城市建设投融资市场需求将不断增 长。
案例二：某水处理设施建设投融资
总结词
政府投资、市场化运作
详细描述
该水处理设施建设项目采用BOT模式，由私营企业投资建 设，并在特许经营期内负责运营管理。政府在特许经营期 结束后收回项目所有权。
详细描述
该水处理设施建设由政府投资，通过市场化运作方式，委 托专业的水务公司进行建设和运营管理。政府在水务公司 运营过程中保留监管权。
B
C
股权融资模式
企业通过发行股票或引入战略投资者等方式 筹集资金，用于城市建设项目。
资产证券化模式
将城市基础设施和公共设施的未来收益权打 包成证券化产品，通过资本市场发行，实现 融资。
D
02 城市建设投融资的主体与客体
投融资主体
项目融资的主要模式ppt课件
17
债务偿还
贷款银行
贷款银行
债务偿还
现金流 盈余资金 量管理
融资安排
项目投资者
融资安排
项目投资者
盈余资金
现金流 量管理
生产费用
建设、 生产 费用
产品购买协议
合资协议 项目管理公司
建设、 生产 费用
生产费用
产品购买协议
销售 产品购买者
收入
产品
合资项目
产品
产品购买者 销售
收入
工程公司 项目工程合同
供应合同
5
选择项目融资模式应考虑的要素
要素之五 —— 如何处理项目融资与市场 安排之间的关系
长期的市场安排是实现有限追索项目融资的 信用保证的基础。
如何确定项目产品的公平市场价格对于借贷
双方来说是处理融资市场安排的一个焦点问
题。
6
选择项目融资模式应考虑的要素
要素之六 —— 如何保证近期融资与远期融资相结 合
的资金来购买项目一定的资源储量和产品
8
第二、在信用保证上的特点
1.贷款银行要求对项目的资产拥有第一抵押权，对于项目的 现金流量具有有效的控制；
2.要求把项目投资者(借款人)一切与项目有关的契约性权益 转让给贷款银行；
3.要求项目成为一个单一业务的实体，除了项目融资安排， 限制该实体筹措其它债务资金；
项目投资者根据合资协议组建合资项目，任命项目管理公司 负责项目的建设和生产管理
项目管理公司代表投资者安排项目建设和生产经营，组织原 材料供应，并根据投资比例将项目产品分配给项目投资者；
投资者按协议规定的价格购买产品，销售收入根据与贷款银 行之间签订的现金流量管理协议进入贷款银行监控帐户，并 按照资金使用优先序列进行分配。
债务偿还
贷款银行
贷款银行
债务偿还
现金流 盈余资金 量管理
融资安排
项目投资者
融资安排
项目投资者
盈余资金
现金流 量管理
生产费用
建设、 生产 费用
产品购买协议
合资协议 项目管理公司
建设、 生产 费用
生产费用
产品购买协议
销售 产品购买者
收入
产品
合资项目
产品
产品购买者 销售
收入
工程公司 项目工程合同
供应合同
5
选择项目融资模式应考虑的要素
要素之五 —— 如何处理项目融资与市场 安排之间的关系
长期的市场安排是实现有限追索项目融资的 信用保证的基础。
如何确定项目产品的公平市场价格对于借贷
双方来说是处理融资市场安排的一个焦点问
题。
6
选择项目融资模式应考虑的要素
要素之六 —— 如何保证近期融资与远期融资相结 合
的资金来购买项目一定的资源储量和产品
8
第二、在信用保证上的特点
1.贷款银行要求对项目的资产拥有第一抵押权，对于项目的 现金流量具有有效的控制；
2.要求把项目投资者(借款人)一切与项目有关的契约性权益 转让给贷款银行；
3.要求项目成为一个单一业务的实体，除了项目融资安排， 限制该实体筹措其它债务资金；
项目投资者根据合资协议组建合资项目，任命项目管理公司 负责项目的建设和生产管理
项目管理公司代表投资者安排项目建设和生产经营，组织原 材料供应，并根据投资比例将项目产品分配给项目投资者；
投资者按协议规定的价格购买产品，销售收入根据与贷款银 行之间签订的现金流量管理协议进入贷款银行监控帐户，并 按照资金使用优先序列进行分配。
【慧朴课件】城市建设投融资模式及案例分析1
城市建设投融资模式及案例分析（一）城市建设投融资模式及案例分析第二，名词解释四、证券化融资模式• 企业债券：企业债券通常又称为公司债券，是企业依照法定程序发 行，约定在一定期限内还本付息的债券。
企业债券代表着发债企业 和投资者之间的一种债权债务关系。
债券持有人是企业的债权人， 不是所有者，无权参与或干涉企业经营管理，但债券持有人有权按 期收回本息。
• 使用范围：符合债券发行上市的各类企业和政府投融资平台 • 信托产品：包括贷款信托、权益信托、融资租赁信托和不动产信托 等。
主要是通过信托方式吸收资金，通过贷款利息、项目收益获得 回报。
• 中期票据： • 短期融资券：Best Operation Practices “Bringing World Class Execution”11城市建设投融资模式及案例分析第二，名词解释五、其它融资模式• • • • • • 租赁融资 产业投资基金 可转换债券 保险资金 社保基金 股权/产权合作Best Operation Practices “Bringing World Class Execution”12城市建设投融资模式及案例分析第三，各类融资在交通领域运用情况PPP：（北京地铁四号线、深圳地铁四号线建设） BT：（石家庄城市道路、连云港港口道路、南京地铁部分工程） BOT：（南京三桥、隧道、大冶地下管网、轻轨和地铁部分运营系统、长江三桥） TOT：（南京长江二桥、武黄高速公路、包头东胜高速、常德张家界公路） ABS：（天津城投集团ABS（非信贷类资产证券化）、广东莞深公路资产证券化、武 汉城投准备对武汉市路桥资产证券化） IPO：（沪杭甬高速、宁沪高速、皖通高速、现代路桥、西藏天路、重庆路桥） 股权/产权转让：（京沪高速公路、沪嘉杭高速、南京交通集团、济菏高速） 发行企业债券：（三峡工程、杭州、重庆、江苏高速公路等企业债券） 信托产品：（西安市城市三环路工程、南京绕城高速公路）Best Operation Practices “Bringing World Class Execution”13城市建设投融资模式及案例分析结语基础设施投入巨大、资金需求集中且回收周期长，银行信贷融资在一 定时期内仍然是融资的主渠道，政策性贷款及组团式贷款应成为主要资 金来源和形式。
项目融资方案分析课件
➢债务资金虽然用于项目投资，但债务人是现有公司，而不是项目。 ➢债权人不仅对项目资产有追索权，而且可以对整个公司资产进行
追索。 ➢债务的风险程度低于项目融资
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项目融资方案分析
28
三.项目投融资的产权结构
• 项目投融资产权结构：项目投资所形成的资产所有权结构，即： 项目的股权投资人对项目资产的拥有和处置形式、收益分配关系。 包括： ➢股权式合资结构 ➢契约式合资结构 ➢合伙制结构
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项目融资方案分析
9
政策性银行贷款
• 政策性银行贷款:期限长,利率低,配合国家产业政策,对政策性项目 提供贷款
➢国家开发银行 ➢中国进出口银行 ➢中国农业发展银行
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项目融资方案分析
10
外国政府贷款
• 援助性:期限长,低息或无息; • 混合贷款:政府贷款加出口信贷; • 特定用途 ➢日本ODA: ✓90%低息贷款(0.75%~2.2%,期限30+10年) ✓道路,港口,机场;环境农业,通讯等
44
项目资金来源
• 资金总额
自有资金
接受赠款
资本金
资本
(股本
)溢价
资本公 积金
长期借款
借入资金
流动资金借款
其他短期借款
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项目融资方案分析
45
• （一）自有资金的来源渠道 • 项目货币资本金的来源： • ①各级政府的财政预算内资金 • ②国家授权的投资机构及企业法人的资本金 • ③个人资本金 • ④外商资本金
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项目融资方案分析
15
既有法人内部融资
• 以既有法人资产作为项目建设资金的来源. ➢对于企业的某一项资产来说，无法确定它是资本金形成的，还是
债务资金形成的。 ➢但，当投入项目，就构成项目的资本金。 例如：A企业以资产M投资于项目B，则对于B来说，M就构成B的资
追索。 ➢债务的风险程度低于项目融资
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项目融资方案分析
28
三.项目投融资的产权结构
• 项目投融资产权结构：项目投资所形成的资产所有权结构，即： 项目的股权投资人对项目资产的拥有和处置形式、收益分配关系。 包括： ➢股权式合资结构 ➢契约式合资结构 ➢合伙制结构
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项目融资方案分析
9
政策性银行贷款
• 政策性银行贷款:期限长,利率低,配合国家产业政策,对政策性项目 提供贷款
➢国家开发银行 ➢中国进出口银行 ➢中国农业发展银行
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项目融资方案分析
10
外国政府贷款
• 援助性:期限长,低息或无息; • 混合贷款:政府贷款加出口信贷; • 特定用途 ➢日本ODA: ✓90%低息贷款(0.75%~2.2%,期限30+10年) ✓道路,港口,机场;环境农业,通讯等
44
项目资金来源
• 资金总额
自有资金
接受赠款
资本金
资本
(股本
)溢价
资本公 积金
长期借款
借入资金
流动资金借款
其他短期借款
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项目融资方案分析
45
• （一）自有资金的来源渠道 • 项目货币资本金的来源： • ①各级政府的财政预算内资金 • ②国家授权的投资机构及企业法人的资本金 • ③个人资本金 • ④外商资本金
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项目融资方案分析
15
既有法人内部融资
• 以既有法人资产作为项目建设资金的来源. ➢对于企业的某一项资产来说，无法确定它是资本金形成的，还是
债务资金形成的。 ➢但，当投入项目，就构成项目的资本金。 例如：A企业以资产M投资于项目B，则对于B来说，M就构成B的资
项目融资模式PPT课件
• 与BOT的区别—— 所有权
BOO ——build, own,operate
…………
占有、使用、收益和处分
使用权不能出售、抵押、赠与、继承等
第24页/共143页
BOO ——build, own,operate
• 私营部门根据政府所赋予的特许权，建设并经营某项基础设施，但是，并不在 一定时期后将该项目移交给政府部门。
• BLT：Lease建设-租赁-移交，工程完工后在一定期限内出租给第三 者，以租赁分期付款方式收回工程投资和运营收益。特许期后，T
• BTO：建设-移交-经营。某些项目的公共性很强（eg发电厂、机场、 铁路等），不宜让私营机构运营期间享有所有权，项目完工后移交所 有权，其后由项目公司进行经营维护。
排。
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3. 时间结构上的特点
建造阶段 ➢ 仅发放贷款，归款延迟。 ➢ 高风险，融资利率较高，贷款方对投资者具有完全追
索权 经营阶段 ➢ 竣工验收通过，现金流量产生，还本付息开始 ➢ 融资利率调至正常水平，贷款方的追索权撤销或调整
为有限追索
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3.1选择项目融资模式应考虑的因素
• BT：建设-移交，移交后政府按协议向项目发起人支付项目总投资加 合理的回报率。
• 此形式适合任何基础设施或开发项目，特别是出于安全和战略需 要必须由政府直接运营的关键设施。
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归纳
BOT所有形式，虽然提法不同，具体操作上也存在 一些差异，但他们在运作中与典型的BOT在基本原 则和思路上并无实质差异。
建设、运营、出售
Build,operate,lease
建设、经营、租赁
Design,build,operate,transfer 设计、建设、经营、转让
BOO ——build, own,operate
…………
占有、使用、收益和处分
使用权不能出售、抵押、赠与、继承等
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BOO ——build, own,operate
• 私营部门根据政府所赋予的特许权，建设并经营某项基础设施，但是，并不在 一定时期后将该项目移交给政府部门。
• BLT：Lease建设-租赁-移交，工程完工后在一定期限内出租给第三 者，以租赁分期付款方式收回工程投资和运营收益。特许期后，T
• BTO：建设-移交-经营。某些项目的公共性很强（eg发电厂、机场、 铁路等），不宜让私营机构运营期间享有所有权，项目完工后移交所 有权，其后由项目公司进行经营维护。
排。
第14页/共143页
3. 时间结构上的特点
建造阶段 ➢ 仅发放贷款，归款延迟。 ➢ 高风险，融资利率较高，贷款方对投资者具有完全追
索权 经营阶段 ➢ 竣工验收通过，现金流量产生，还本付息开始 ➢ 融资利率调至正常水平，贷款方的追索权撤销或调整
为有限追索
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3.1选择项目融资模式应考虑的因素
• BT：建设-移交，移交后政府按协议向项目发起人支付项目总投资加 合理的回报率。
• 此形式适合任何基础设施或开发项目，特别是出于安全和战略需 要必须由政府直接运营的关键设施。
第26页/共143页
归纳
BOT所有形式，虽然提法不同，具体操作上也存在 一些差异，但他们在运作中与典型的BOT在基本原 则和思路上并无实质差异。
建设、运营、出售
Build,operate,lease
建设、经营、租赁
Design,build,operate,transfer 设计、建设、经营、转让
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融资方 委托
审计 会计师 事务所
承销 证券公司
评级 评级机构
托管 托管机构
法律 意见
律师事务所
发行 投资人
现金流入
• 融资规模大
优 • 发行所需时间适中 点
• 发行主体均为央企、大型国企
难 • 综合成本受评级的影响非常大
• 发行程序繁琐，耗时较长
点 • 监管部门开始清理整顿，要求更加
严格
适 • 涉及民生的投资项目，廉租房、经济适用房、棚户区改造、节能减排和生态工程
用 性
建设等。
9
企业债券、短期融资券、中期票据的比较
10
经营权特许融资（1）——BOT
适
用 • 适用于经营性项目，如地铁、高速公路等
性
11
经营权特许融资（2）——PPP（Public-Private-Partnership）
适 适用于交通（公路、铁路、机场、港口）、卫生（医院）、公共安全（监狱）、国防、 用 教育（学校）、公共不动产管理等。 性
3
股权融资（2）——股权信托
融资方
股权出售 现金流入
财务顾问& 信托公司
设立 资金募集
股权信托计划
约定期限内回购
优
• 融资规模灵活，可选择在集 团内不同层面操作
点 • 融资速度快，周期较短
• 银监会风控要求高
难 • 对标的物的担保要求高
点 • 退出机制要求高
• 融资成本高于银行贷款
适 • 适合收益率较高、现金流稳定的项目
融资方
委托出售
财务顾问
寻找
现金流入
投资人
• 融资规模灵活，可选择在集
优
团内不同层面操作
• 融资时间相对可控
点
• 为获取股东贷款提供了前提
条件
• 仅对定向投资者，要求广泛掌
难
握投资人信息
• 对商业谈判能力要求非常高
点
适 • 适合具有高成长性的企业或非常有吸引力的项目
用
性 • 可选择在公司层面或项目公司层面进行操作
12
BOT与PPP的优缺点比较
13
资产证券化（1）——ABS
• 不受净资产规模40%的限制，融资规模大
优 • 不受融资主体信用级别的限制，只要有优 难
质资产带来稳定可预测的现金流
点 • 未对募集资金用途做严格限制
点
• 需证监会审批，所需时间较长
• 如果基础资产不足以偿还本息， 投资者的追索权仅限于基础资 产，对发起人的其他资产没有 任何追索权
• 融资规模小
难 • 反担保措施要求高
点 • 综合成本高
适 • 适合收益率较高、现金流稳定的项目
用
性 • 适合资金需求量不大的中小企业
7
债权融资（4）——融资租赁（售后回租）
融资方
现金流入 出售
出租 租金流入
租赁公司
优 • 融资规模灵活
• 融资时间适中
点
难 • 对可出售资产要求高
• 对基础设施类固定资产的操作
适 • 适合收益率较高、现金流稳定的项目
用
性 • 除建设期外，股东勿须提供担保
5
债权融资（2）——债权信托
融资方
债权出售 现金流入
财务顾问& 信托公司
设立 资金募集
债权信托计划
约定期限内回购
优
• 融资规模灵活，可选择在集 团内不同层面操作
点 • 融资速度快，周期较短
• 对标的物的担保和信用增级要
难
点
模式尚属初探阶段，不确定性 很大
适 • 适用于以永久工程设备投资为主体的经营性基础设施建设融资，包括城市燃气、热力和供 用 排水的管网设备的融资租赁；城市地铁、轻轨等轨道交通项目的融资租赁；城市污水、垃 性 圾处理厂，危险废物处理处置厂(焚烧厂、填埋场)及环境污染治理设施的融资租赁等。
8
债权融资（5）——企业债/中期票据/短期融资券
适
用 • 有长期、稳定现金流的项目、在国际上大规模筹集资金
性
14
资产证券化（2）——ABN
• 不受净资产规模40%的限制，融资规模大
优 • 不受融资主体信用级别的限制，只要有优质资产 难
带来稳定可预测的现金流
点 • 未对募集资金用途做严格限制
点
• 采用注册制，所需时间较短
• 仅适用于已建项目或既有债权 • 若公开发行主体和债项需评级
求高
பைடு நூலகம்
• 退出机制要求高
点 • 融资成本高于银行贷款
适 • 适合收益率较高、现金流稳定的项目
用
性 • 对资金的需求仅为一段时间，一定期限后可以回购的企业
6
债权融资（3）——担保公司
担保费
融资方
财务顾问 &担保公司
债务资金
提供第三方担保
银行
• 为普通银行贷款提供前提
优 • 融资时间相对可控
点
• 可选择在集团内不同层面操作
21
用
性 • 对资金的需求仅为一段时间，一定期限后可以回购的企业
4
债权融资（1）——项目融资
财务顾问
贷款合同
银行/银团
融资方
股 本 金
项目公司
抵质押
政府支持
保险公司 工程承包商 供应商
消费者
优 • 融资规模大
• 综合成本适中
点
• 融资时间略长于普通银行贷款
难 • 无追索被认可的银行有限
点
• 项目建设期通常仍需要有限追 索（即股东担保）
适 市政施设的收入收益权、可预测的稳定租金、水电销售收入收益权、高速公路收
用 费权、地铁票款收入、BT合同债权、承兑汇票、货物应收款、融资租赁合同债权
性
15
几种证券化产品的比较
16
▪ 融资模式介绍 ▪ 各种融资模式比较
17
各种融资模式比较
18
各种融资模式比较
19
Thank you
20
各种融资模式比较
城投公司棚改项目融资模式分析
0
▪ 融资模式介绍 ▪ 各种融资模式比较
1
除传统的贷款之外，城投公司目前可用如下融资方式
融资方式
股权方式 债权方式 经营权特许融资
私募融资 股权信托
项目融资 债权信托
第三方担保 融资租赁 企业债/中期票据 /短融券 BOT、PPP
资产证券化
ABS、ABN
2
股权融资（1）——私募融资