豆油 、豆粕套利方案

豆油、豆粕套利方案

（2016年6月15日）

一、价比：现主力价：豆油（6100），豆粕（3281），油粕比

价1.8591，量价差：2891

二、影响因素：

1、豆粕与豆油相关性0.823；大豆与豆油相关性0.916；大豆与豆粕相关性0.935.

2、大豆压榨利润。

国内大豆价钱=豆油x0.16+豆粕x0.785-加工费；

进口豆价钱=豆油x0.18+豆粕x0.775-加工费（加工费大概130元）

即：100%大豆=18%豆油+79%豆粕+3%损耗

国内大豆一般不参与榨油，以进口豆为主。美豆期货价（2741元人民币），美豆粕（2891元人民币），美豆油（4691元人民币）

3、注意豆油与棕榈油的价格变动关系。

4、消费旺季不同：

6-9月份为豆粕消费旺季；10-明年2月份为豆油消费旺季；10月份以后气温变低，棕榈油的替代效应减弱。

多油空粕套利：一般是7月份以后建仓，12月前出仓。一般以明年01月合约为主。

多粕空油套利：一般是1月份以后建仓，7.8月前出仓。

一般以当年09月合约为主。

5、由于近年进口豆的大量使用，并且进口豆比国内豆便宜很多，所以进行建仓考虑时豆油、豆粕比应该在统计比价时将期望值降低0.1-0.2的比价值。

三、豆油、豆粕比价讨论：豆油和豆粕最大比价值是

3.861（08年3月），最低比价值1.7545（14年5月30日），正常比价区间：2.5-3.2（本人认为扩大到2.2-3.2较稳妥）

四、近期走势分析:

豆油：由于棕榈油的库存较大，带动价格向下，导致豆油进一步下调价格，向上行艰难，但底部有支撑（价位大约在5800）。

豆粕：跟随美国豆粕、大豆的急升，豆粕也升了近千元，超过40%，根据走势应该还会在高位盘整一段时间，价格在3300-3500元。

五、套利建仓交易方案（以5万元为例）。

1、豆油、豆粕建仓比例1：2。

2、豆油保证金9%，豆粕12%（2016年6月15日），即1手豆油约5400，1手豆粕约3900元，一手套利为13200元，5万元可以买3手。

3、交易方法

在比价值1.9以下建仓，建仓要在豆油价格平稳和豆粕价格升势弱或消失，高位盘整时，出仓要在比价值2.2以上，

出仓要在豆油价格升势减弱和豆粕、豆油强弱不清时出仓，或者豆粕跌势减弱和豆粕、豆油强弱不清时出仓。以求利润最大化。

止损；当比价值低于1.7时，结合豆粕升势或豆油跌势判断出仓止损。