案例例子：麦道克的债务危机①
最大的庞氏骗局——美国国债——《华尔街金融真相》选摘(九)
文/陈思进2008年美国爆发金融危机，揪出了把庞氏骗局运用到炉火纯青的“华尔街投资专家”麦道夫。
说真的，这个几百亿美元的骗局还真不算什么，有个骗局是有史以来最大的，而且还和我们中国有直接的关系。
容我慢慢道来。
转眼间，以“We can change！”（我们能改变）而当选的美国总统奥巴马，在上台之时，美国民众甚至全球民众，对他都充满了希望，希望奥巴马能改变美国，进而改变全世界，兑现他竞选上台的口号。
重新走回小布什的老路，当然令奥巴马很不爽，那是他黔驴技穷的无奈。
既然大家喜欢退税，那就接着退吧，反正只剩两年的煎熬了。
然而，作为雄心勃勃、梦想成就一番伟业的总统，这不能不说是奥巴马的一大悲哀。
结果，不仅使奥巴马的支持率大大下跌，还必须执行政敌的退税政策，令他在自己的政党内越来越孤立。
众所周知，人的欲望是无限的。
如果欲望不受制约，就像美国政府，已发展成不依据腰包里有多少钱，来规划政府的花费，而是任由欲望无限膨胀，没有钱借了钱也要花，由此形成巨大的财政赤字。
没有钱花怎么办？只有两条路，要么开源，要么节流。
可是在当今的经济形势下，开源如增加税收，节流如裁员和关闭公共设施，似乎都行不通。
那就只有再借钱，而且政府借钱开支，并不会立刻影响公民的利益，反对的呼声便相对较弱。
俗话说得好，“有借有还，再借不难”。
美国政府早已欠下一屁股的债，用“拆东墙去补西墙”的借钱方法，前提必须是经济有起色，要表现出实力和信用，才能让别人放心地借钱给你用。
所以奥巴马政府只能先粉饰国内的经济，以减税退税的方法，来刺激经济，即个人获得退税增加消费，企业通过减税降低成本雇用新人。
按照新凯恩斯主义的说法，降低税档，不意味着国家税收收入的降低；相反，减税将提高人们工作和创新的积极性，可以充实国库。
国库充实，才有更多的余地来执行赤字性的财政政策。
听上去似乎很有道理。
但事实却是，减税是人为的税务政策，首先，扭曲了市场的价格信息，比如小布什的减税政策，给房地产泡沫添加了燃料；其次，减税的同时应该控制财政赤字和压缩开支，但布什总统却拉开了对伊拉克的战争，消耗了大量的军费，把巨额债务留给了奥巴马，即加重了毒瘾的程度（借贷消费）。
金融债权债务违约案例分析
金融债权债务违约案例分析案例一：2008年美国次贷危机导致的债务违约时间：2007年至2008年事件概述：2007年，美国次贷危机爆发，随之而来的金融危机给世界经济带来了巨大的冲击。
该危机的起因是美国房地产市场的崩溃，融资融券交易的泡沫破裂，导致全球金融市场遭受重创。
在这一背景下，大量的金融机构和借款人陷入了财务困境，债权债务的违约事件不断发生。
2008年初，全球股市迅速下挫，大量投资者出现恐慌性抛售，投资信心受到极大损害。
美国的默克尔银行、雷曼兄弟、美国国际集团等一些大型金融机构陆续宣布破产或救助，引发了市场的连锁反应。
同时，由于美国次级房贷市场的大面积违约，次级抵押贷款被证明是个高度风险的资产，美国和全球的金融机构纷纷承担了巨大损失。
具体事件：2007年，美国次贷危机刚刚浮出水面，一些知名金融机构开始出现财务问题。
同年8月，法国第三大银行法国巴黎银行宣布损失额达到14亿欧元，原因是其拥有大量次级抵押贷款。
随后，美国的一些大型投资银行也相继宣布巨额损失。
2008年1月，美国著名投资银行贝尔斯登公司宣布其在次贷市场的投资带来了约90亿美元的亏损。
次贷市场的波动加剧了全球金融市场的不稳定性。
2008年9月，雷曼兄弟宣布破产，成为美国次贷危机造成的第一个大型金融机构倒闭的案例。
此举加剧了金融市场的动荡，陷入恶性循环，全球股市普遍下跌。
同年10月，由于投资银行高盛和摩根大通面临巨额亏损的风险，美国政府决定对这两家投行实施救助计划。
律师点评：该案例是金融债权债务违约中非常典型的一个案例，凸显了次贷危机对全球金融市场造成的严重影响。
次贷危机是由于金融机构高风险投资导致的，其教训是金融机构应该更加审慎地评估风险和管理风险。
在这个案例中，我们可以看到美国政府的紧急救助措施，这一行动一度稳定了金融市场，阻止了全球金融危机的进一步扩散。
同时，该案例也引发了全球对金融市场监管的反思，加强了金融监管制度，提高了金融机构的透明度和稳定性。
麦道克的债务危机分析.docx11
麦道克的债务危机分析班级：10工商本姓名：朱家向学号：1105061261）为什么这次财务危机中麦道可有惊无险，他凭借的是什么？2）“从这次事件可以看出，麦道可支付能力很差”这个观点正确吗？如果正确为什么很多银行还愿意贷款给他？3）请分析高负债经营的优缺点解析：1）为什么这次财务危机中麦道可有惊无险，他凭借的是什么从文章的表面上来看,麦道有惊无险凭借的应该是高负债,因为这关系到各家银行的切身利益本人认为,麦道凭借的是:1、公司有一个有能力的决策层和好的员工2、公司的信誉3、公司的发展前景4、花旗银行的女经理也功不可没5、当然债权人和债务人之间的利益关系是至关重要的。
2）“从这次事件可以看出，麦道可支付能力很差”这个观点正确吗？如果正确为什么很多银行还愿意贷款给他？应该是不正确的。
虽然这次的事件中1000万美元差点让麦道倒闭，但这也只是麦道资金操作中的一项失误，这正说明预算管理在一个企业中的作用。
如果麦道能提前做好预算，我想到当时也就不会这么狼狈的。
3）请分析高负债经营的优缺点高负债经营能带来高利益。
高负债经营最大的缺点就是资金风险过大。
打个比喻，一只专门运输的船，装载的货物越多，收益就越多，但你在运输途中抵抗风浪的能力也就越差。
这就好比一个企业的高负债经营。
但如果你装载的货物很少，同样也有很大的风险，除非你的船很好，自身就有很好的抗风浪能力。
这就好比一个企业少负债经营，虽然资金风险很小，但由于对个筹集的资金少，很大限度的阻止了企业的发展。
当然，企业的自身资金足够的话还是可以发展的。
在装载货物多的情况，船身的重量增大，相对来说也可以增加抵抗风浪的能力。
这时，就要求有一个有经验的船长和好的船员，处理得当一样也可以化险为夷的。
这就好比麦道公司当时的情况。
案例：麦道克的债务危机①
指
标
年
度
资产
总额
〔亿元〕
负债
总额
〔亿元〕
所有者权益〔亿元〕
流淌
比率
流淌
资产
周转率
资产负
债率%
成本费用利润率%
销售利润率%
资产净利率%
资本保值增值率%
1994
38477.28
26103.87
12342.83
1.00
67.84
4.62
3.75
2.15
116.32
1995
20世纪80年代以来，中国各级政府逐步将国有企业推向市场，改革〝统收统支〞的财政体制，实行〝独立核算、自负盈亏、自主经营、自我进展〞的企业财务制度，与此同时，开始试行〝拨改贷〞制度，从而使企业成为独立自主的商品生产经营者。如此，国有企业为了参与市场竞争，在竞争中求生存、图进展，逐步学会负债经营，许多企业依靠借债开展生产经营活动，并获得成功。到20世纪90年代，国有企业负债经营差不多十分普遍，负债在企业资金总量中所占份额也越来越大，自有资金与债务资金已成为企业资金流转中的两个轮子，并行不悖。中国企业在经历了财政拨款融资——银行贷款型融资——市场调剂型融资机制后，企业形成了以外部融资为主、内部融资为辅；以间接融资为主，直截了当融资为辅的融资格局，这种不平稳的融资结构使企业的资金〝短缺〞也表现为不平稳，即股本资本〔资本金〕相对短缺、债务资本相对充足。①以致国有企业已债台高筑，达到必须加以清理的局面。
Ihope that thisarticlecan offer some trains of thought for thinking about the risk question of the debtto thecolleaguesof the theory circleandmake a little contribution for the precaution of the debt risk in the enterprise practice and control question.
基于债权融资视角的公司治理效应探讨
我 国上市 公 司 融资 治 理 的 现 状及 债 权 融 资 的
三、 企 业 经 营 者 的 激 励 机 制 尚 需 完 善
通过上 述对 债权 融资 对 公 司治 理 效 应 的优 势 分 析 我们 得出， 债 权融 资具有 能 提高 企 业 的价 值 ， 增加 经 营 者 的 剩余 份额 等方 面 的优 势 。获取 剩 余索 取 权 最 大化 必 然 也会 催 生 经营 者最大 化 的积极性 。但 企业 内外信 息的 不对 称 ， 委 托人 因缺 乏有效 全 面的监 督 必然 会 导致 经 营 者道 德 风 险 和代 理 风险 的提高 。因此 ， 委托人 也力 求寻找 一些 合理 的激 励 机制 以改 善 因信 息不 对称 形 成 的道 德 风 险 和代 理 风 险 。但 我 国 上市 公司 资产负 债率 偏低 和 负债 结 构 不 合理 致 使 对 企业 经 营者 的激励 机制 受 到阻 碍 。虽 然也 有 一 些对 经 营 者 的报 酬 激励 措施 ， 但 没有形 成一 套 多 数企 业都 认 可 的制 度 ， 而 且还 存在 一些缺 陷 。
一
年起 ， 我 国大 部分企 业债 券 品 种被 叫停 ， 导致 我 国债券 市场 形成 了计划 管理 色彩 浓 、 发 行 规模 小 、 范 围 窄 且 品 种 单 一 的 特点 ， 严 重制 约 了我 国债 权 融 资对 企 业 的 有效 治 理 ， 也 制约 了企 业通过 提 高 债 权 融 资 比例 建 立 合 理 有 效 的 资 本 结 构 。 据调 查显示 ， ２ ０ ０ ７年底 ， 中国债券 市 场 规模 相 当 于股 票 市场 规模 的 ２ ６ ． ７ ， 远 低 于 美 日等 成 熟 市 场 ， 结 构 失 衡 问 题
金融领域典型案例
金融领域典型案例一、庞氏骗局——麦道夫事件。
1. 故事开始。
伯纳德·麦道夫，这哥们儿在华尔街那可是响当当的人物啊。
他搞了个投资公司，对外宣称有超级厉害的投资策略。
好多人都被他忽悠了，这里面包括一些超级富豪、大型金融机构，甚至慈善组织。
2. 运作模式。
他就像在玩一个超级大的接力游戏，但是这个游戏是骗人的。
他用新投资者的钱去支付早期投资者的回报。
比如说，张三投了100万进去，麦道夫就从李四后来投的钱里拿出一部分，假装是张三投资赚的钱，还给张三，还告诉张三：“看，你赚了不少呢！”这样张三就觉得麦道夫的投资很靠谱，可能还会拉着自己的朋友王五也来投资。
3. 骗局败露。
可是呢，这种骗局就像吹气球，吹得越大越容易破。
2008年金融危机一来，大家都缺钱了，好多投资者想把钱从麦道夫那儿撤出来。
这时候麦道夫就玩不转了，因为他根本就没有把钱真正拿去投资，他的公司里所谓的投资交易记录全是他自己瞎编的。
最后真相大白，无数人血本无归，损失的金额高达数百亿美元呢。
二、股灾中的过度杠杆——2015年中国股灾。
1. 牛市的疯狂。
2015年的时候啊，中国股市那叫一个火啊。
就像一群人在参加一场超级大派对，大家都觉得股票只会涨不会跌。
很多人都想在股市里赚一笔大钱，其中不少人就用上了杠杆。
啥是杠杆呢？就好比你只有10块钱，但是你借了90块钱，这样你就有100块钱去炒股了。
如果股票涨了10%，你原本10块钱的本金就能赚10块钱，收益率就是100%呢。
这多诱人啊！2. 危险的积累。
可是大家都忘了，股票这东西，涨得有多高，摔得就可能有多惨。
随着越来越多的人用杠杆炒股，市场的风险就像气球里的气越充越多。
而且很多杠杆资金来源也不是那么正规，监管也有点跟不上趟。
3. 股灾爆发。
后来呢，不知道从哪一天开始，股市就像突然从山顶上掉下来的大石头，一路狂跌。
那些用了杠杆的人可就惨了。
比如说你用10倍杠杆，股票只要跌10%，你的本金就全没了。
好多人被强制平仓，就是证券公司把你的股票卖掉还钱。
金融风险管理概述一案例 麦道夫黑洞
案例1麦道夫黑洞【事件背景】美国历史上数额最大的诈骗案，因作案者为“大慈善家、社会的支柱、代表华尔街品质”的纳斯达克前董事会主席麦道夫而得名，其行骗时间长达20年、数额高达500亿美元。
其手法就是利用传统的“庞氏骗局”手法行骗。
“庞氏骗局”是金字塔传销的模板之一，是一种非法集资，得名于查尔斯·庞兹，其实质就是“借钱还钱”，整个行骗过程并没有实质的利润产生，投资者的回报完全是后来者新资金及自己扩大再投资带来的钱。
麦道夫“黑洞”其实就是利用传统的“庞氏骗局”手法行骗。
“庞氏骗局”得名于查尔斯·庞兹，他1920年开始从事投资欺诈，不断吸纳新投资者的钱，并将其付给前期投资者。
前期投资者获得了巨大的投资回报，就宣称他是投资天才，于是，更多新投资者携带现金纷至沓来。
而此时，庞兹却卷走了这些新投资者的钱财，逃得无影无踪。
大约4万人被卷入骗局，被骗金额达1500万美元。
庞兹最后锒铛入狱。
说白了，这个“庞氏骗局”就是“借钱还钱”，整个行骗过程并没有实质的利润产生，投资者的回报完全是后来者新资金及自己扩大再投资带来的钱。
当投资者D投入资金后，他的钱被当作“利润”偿付给投资者A、B、C，而当投资者X、Y、Z被骗进后，他们的钱又能用来偿付投资者A到投资者W。
麦道夫“黑洞”吞噬500亿美元事件像惊悚连续剧一样，每隔几天就爆一个受害人。
汇丰刚确认10亿美元资金卷入，又爆出受害者大导演斯皮尔伯格、诺贝尔文学奖得主威瑟尔……受害人名单仍在不断加长。
这个拥有近半个世纪“白璧无瑕”从业记录的“明星经纪人”，这个被视为“大慈善家、社会的支柱、代表华尔街品质”的纳斯达克前董事会主席，竟然行骗长达20年、高达500亿美元，成为美国历史上数额最大的诈骗案。
从数年前的美国安然案到雷曼兄弟破产，再到500亿美元天价诈骗，全球惊愕：金融塔尖华尔街的原来不过是群魔乱舞之地，此次，麦道夫不折不扣地给了华尔街又一耳光。
麦道夫一直是与巴菲特齐名的“超五星级”举足轻重的金融人物。
长沙理工大学公司金融学试卷及答案
长沙理工大学公司金融学试卷9课程编号拟题教研室（或老师）签名丁琪琳教研室主任签名……………………………密…………………………封…………………………线……………………………课程名称（含档次）公司金融学专业层次（本、专）本科专业金融学考试方式（开、闭卷）开卷一、简答题（每小题10分，共40分）1、可转债券的价值包括哪几部分，如何分解？2、公司金融活动中可能遭遇哪些风险？3、影响公司股利决策的因素有哪些？4、直接和间接破产成本包括哪些内容，谁对企业资本结构决策更重要？二、计算题（第 1 小题题6分，第2小题6分，第3小题12分，共24分）1、某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案的要求：方案（1）：现在马上付现款100万元。
方案（2）：从第5年开始，每年年初支付20万元，连续支付8年，共160万元。
假设该公司的资金成本率为10％，你认为该公司应选择哪个付款方案。
2、C 公司在2003 年 1 月 1 日发行 5 年期债券，面值1000 元，票面年利率10% ，于每年12 月31 日付息，到期时一次还本。
要求：（1）假定2003 年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是10% ，该债券的发行价应当定为多少？( 要求计算过程) ；（2）假定2005 年1月1日该债券的市场价格为1049.06 元，当时的市场利率下降为8%，你认为是否应该购买该债券？已知：(P/A,10%,5)=3.7908 (P/A,8%,3)=2.5771 (P/F,10%,5)=0.6209 (P/F,8%,3)=0.79383、AB两家公司的资料如下表所示：请计算其税后利润及净资产收益率，比较差异，说明差异原因。
请在答题纸上划表回答。
（单位：万元）项目A公司B公司公司资本总额1000 1000其中：负债资本（利息率：10%）500权益资本1000 500总资本获利率（即EBIT/总资产）20% 20%息税前利润利息税前利润所得税（税率30%）税后净利润净资产收益率三、案例分析题（18分）阅读教学案例《麦道克的债务危机》，回答以下问题：1）为什么这次财务危机中麦道克有惊无险，他凭借的是什么？2）“从这次事件可以看出，麦道克支付能力很差”这个观点正确吗？为什么？3）请分析高负债经营的优缺点四、论述题（18分）1、股票价格的影响因素有哪些？请从制度因素分析目前创业板市场股价暴涨暴跌的原因。
麦道克的债务危机编辑精编WORD版
麦道克的债务危机编辑精编W O R D版IBM system office room 【A0816H-A0912AAAHH-GX8Q8-GNTHHJ8】麦道克的债务危机【最新资料，WORD文档，可编辑】麦道克的债务危机（金融财务）常言道，大有大的难处，小有小的难处。
世界级的亿万富翁，也有被“一文钱逼死英雄汉”的时候。
有个债务危机的惊：险故事就出在全球第一号新闻出版商卢帕特·麦道克身上。
?麦道克控制着世界上最大的新闻出版集团，在报业出版界，他的资格比英国出版业大王麦克斯韦尔老得多。
罗伯特·麦克斯韦尔驾着豪华游艇在西班牙大加那利岛海面神秘地落水而死，享年68岁。
死后爆出他非法挪用7亿多英磅以弥补债务亏空的丑闻。
?麦道克出生于澳洲。
加入美国国籍后，他的总部仍设在澳大利亚，企业遍于全球。
麦克斯韦尔生前主要控制镜报报业集团和美国的《纽约每日新闻》。
麦道克的触角比麦克斯韦尔伸得更广，在全世界有100多个新闻事业，包括闻名于世的英国《泰晤士报》。
?世上豪富，大都肥头大耳，粗粗壮壮，有一副大亨的体态。
可对麦道克不能作如是观，压根儿是个不起眼的糟老头。
尽管他的资格比麦克斯韦尔老，很早出道，但年岁比麦克斯韦要小12岁，今年才60。
他毫无福相，瘦削干瘪，皱纹满脸，十分见老。
若是以貌取人，谁都不能相信，他是拥资25亿美元的大富豪。
?麦道克不像麦克斯韦尔是个白手起家的暴发户，他从事的新闻出版业庇荫于父亲。
老麦道克在墨尔本创办了导报公司，取得成功。
在儿子继承父业时，年收入已达400万美元了。
麦道克经营导报公司以后，筹划经营，多有建树，最终建成了一个每年营业收入达60亿美元的报业王国。
它控制了澳大利亚70％的新闻业，?45％的英国报业，又把美国相当一部分电视网络置于他的王国统治之下。
?1988年，他施展铁腕，一举集资20多亿美元，把美国极有影响的一座电视网买到了手。
麦道克和他的家族对他们的报业王国有绝对控制权，掌握了全部股份的45％。
世界著名的十大财务丑闻
世界著名的十大财务丑闻一、麦道夫丑闻——给投资者留下212亿美元现金损失次贷危机让华尔街颜面扫地，财富和睿智花园的炫目日弱日淡，500亿美元的麦道夫骗局不啻给了日显颓唐的华尔街一记响亮的耳光。
在“麦式骗局”中，诸多知名机构被击中，有西班牙金融业巨头桑坦德银行，此次诈骗案中的风险敞口高达约合31亿美元，有法国巴黎银行、欧洲银行巨头汇丰银行、日本野村证券等等，然而麦道夫到底有什么超级魔法呢?其实“麦式骗”局模式是抄袭典型的“庞氏骗局”，并不新鲜，即用高额回报引诱投资者，同时用后来的投资者资金偿付前期投资者。
“庞氏骗局”这种模式一般只能维持两三年，而麦道夫竟然运用简单的骗局长达20年、数额高达500亿美元，愚弄了华尔街的诸多投资家，欺骗了一大批具有丰富专业经验的受害者，不得不让人“叹为观止”，聪明睿智的华尔街怎么就“熟视无睹”!分析判断，不难看出，“麦式骗局”被光鲜夺目的外壳包裹着，华尔街的所谓部分投资专家也迷信这些鲜艳的外壳。
“麦式骗局”映衬华尔街监管的脆弱。
麦道夫骗局的包装复杂，但投资操作简单明了，漏洞极易被识破，然而，这长达20年、高达500亿美元的投资骗局却在麦道夫儿子履行了监管者的职责之后，才曝光于天下，这是对华尔街监管者的极大讽刺。
二、雷曼兄弟——500亿美元变相贷款美国破产法院检查官的报告显示，上周公布的雷曼兄弟通过将贷款列为销售的方式，隐瞒了500多亿美元的贷款。
高管人员和审计师——安永会计师事务所使用了被称为“回购105”的会计伎俩，涉嫌操纵公司的资产负债表美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司15日根据美国破产法，向美国联邦破产法庭递交破产保护申请。
以资产衡量，这将是美国金融业最大的一宗公司破产案。
雷曼兄弟公司由德国移民亨利、埃马努埃尔和迈尔于1850年在美国亚拉巴马州蒙哥马利城创建，目前已拥有158年历史，其主要业务包括投资银行、私人投资管理、资产管理等。
雷曼兄弟公司总部现设在美国纽约，在英国伦敦和日本东京设有地区总部。
麦道克的债务危机
麦道克的债务危机麦道克的债务危机麦道克公司是一家大型跨国企业，在全球范围内经营着多个行业，包括媒体、电信、互联网和娱乐等领域。
多年来，麦道克公司在这些领域取得了巨大的成功，但也埋下了债务危机的隐患。
首先，麦道克公司通过大规模收购和扩张战略，迅速扩大了企业规模。
这种策略使得公司在短时间内快速获得了市场份额，但也导致了企业的债务风险增加。
由于收购需要支付高额的购买费用，公司不得不依靠借款来支付这些费用。
此外，随着公司业务的增长，运营所需的资金也呈现上升趋势，这使得公司需要不断举债来支持日常运营。
其次，麦道克公司在不同行业和地区的业务规模庞大，这也带来了一系列的管理问题。
不同行业和地区的经营策略和市场环境各异，这使得公司需要投入大量的人力和财力来管理和协调这些业务。
与此同时，公司在多个国家和地区还需要支付各种税费和行政费用，这增加了公司的财务负担。
管理困难和高额开销使得公司的盈利能力下降，导致了债务问题的进一步恶化。
此外，麦道克公司面临的竞争压力也是债务问题的一个重要因素。
在媒体和互联网行业，不断涌现出新的竞争对手，他们通过创新和技术进步蚕食了麦道克公司的市场份额。
麦道克公司不得不不断投入资金来进行市场推广和研发，以保持竞争力。
然而，这些投入可能无法立即产生回报，从而导致公司的财务困境进一步加剧。
尽管麦道克公司面临着巨大的债务危机，但仍然有一些应对措施可以采取。
首先，公司需要加强财务管理和风险控制。
麦道克公司应该更加关注债务结构和利息支付，合理规划资金使用，并开展有效的风险管理。
同时，公司应该审视自己的扩张策略，是否需要减少收购和扩张的速度，以避免过度债务。
其次，麦道克公司可以通过改善运营效率来减少债务压力。
公司应该注重降低成本，提高资金使用效率，以增加利润。
同时，公司还可以通过剥离一些不利于经营的业务，减少财务负担，为公司的债务危机寻找更多的解决方案。
最后，麦道克公司应该寻求外部帮助，如与投资者或债权人进行合作。
某公司营销锦囊妙计之案例分析(9个doc)1
某公司营销锦囊妙计之案例分析(9个doc)1麦道克的债务危机（金融财务）常言道，大有大的难处，小有小的难处。
世界级的亿万富翁，也有被“一文钱逼死英雄汉”的时候。
有个债务危机的惊：险故事就出在全球第一号新闻出版商卢帕特·麦道克身上。
麦道克控制着世界上最大的新闻出版集团，在报业出版界，他的资格比英国出版业大王麦克斯韦尔老得多。
罗伯特·麦克斯韦尔驾着豪华游艇在西班牙大加那利岛海面神秘地落水而死，享年68岁。
死后爆出他非法挪用7亿多英磅以弥补债务亏空的丑闻。
麦道克出生于澳洲。
加入美国国籍后，他的总部仍设在澳大利亚，企业遍于全球。
麦克斯韦尔生前主要控制镜报报业集团和美国的《纽约每日新闻》。
麦道克的触角比麦克斯韦尔伸得更广，在全世界有100多个新闻事业，包括闻名于世的英国《泰晤士报》。
世上豪富，大都肥头大耳，粗粗壮壮，有一副大亨的体态。
可对麦道克不能作如是观，压根儿是个不起眼的糟老头。
尽管他的资格比麦克斯韦尔老，很早出道，但年岁比麦克斯韦要小12岁，今年才60。
他毫无福相，瘦削干瘪，皱纹满脸，十分见老。
若是以貌取人，谁都不能相信，他是拥资25亿美元的大富豪。
麦道克不像麦克斯韦尔是个白手起家的暴发户，他从事的新闻出版业庇荫于父亲。
老麦道克在墨尔本创办了导报公司，取得成功。
在儿子继承父业时，年收入已达400万美元了。
麦道克经营导报公司以后，筹划经营，多有建树，最终建成了一个每年营业收入达60亿美元的报业王国。
它控制了澳大利亚70％的新闻业， 45％的英国报业，又把美国相当一部分电视网络置于他的王国统治之下。
1988年，他施展铁腕，一举集资20多亿美元，把美国极有影响的一座电视网买到了手。
麦道克和他的家族对他们的报业王国有绝对控制权，掌握了全部股份的45％。
西方的商界大亨无不举债立业，向资金市场融资。
像滚雪球一样，债务越滚越大，事业也越滚越大。
麦道克报业背了多少债呢，24亿美元。
他的债权遍于全世界，美国、英国、瑞士、荷兰，连印度和香港的钱他都借去花了。
麦道可案例分析
• 二、 "从这次事件可以看出，麦道可支付能力很差 "这个观点正确吗？如果正确为什么很多银行还愿 意贷款给他？ • 答：这个观点是正确的，在市场上的融资不可避 免的使贷款原来越多，债务越滚越大，事业也越 滚越大。债主与债户原本同乘一条船，只可相帮 不能拆台。如果麦道可倒闭了，这些银行也会出 现贷款收不回来得情况，最终银行也会出现损失 ，再说花旗银行在牵头，他们也没有理由拒绝， 可能会挽回损失的做法。
• 三、 请分析高负债经营的优缺点 。
• 优点： • 1、负债经营能有效地降低企业的加权平均 资金成本 • 2、负债经营能给所有者带来“杠杆效应” • 3、负债经营能使企业从通货膨胀中获益 • 4、负债经营有利于企业控制权的保持
• 缺点；
• 1.“杠杆效应”对权益资本收益率的影响 • 2.无力偿付债务风险 • 3．再筹资风险
• 四、案例中得到的启示 • 由此可见，负债经营对于企业来说犹如“带刺的玫瑰”， 企业财务管理面临的问题焦点是如何得到“玫瑰的芳香” ，而不被扎伤。负债经营对于公司经营的好处主要体现在 增加公司收益，较快提高每股收益水平和增加资本结构的 弹性。而负债经营对于公司经营不利方面主要体现在具有 财务风险，偿债风险等。如何发挥负债经营的优势，减少 负债经营风险，对企业来说是至关重要的难题。从一般原 理出发，适度的负债经营有利于股东财富最大化目标的实 现，是一种积极而进取的经营风格。但负债经营比例究竟 应该多高，这是最佳资本结构确定中的关键问题，也是一 个没有普遍适用模式的难题。公司必须从自身环境的综合 分析出发，进行全盘考虑。
金融危机历史上的重要案例与教训
金融危机历史上的重要案例与教训在金融市场的发展历程中，曾经发生过多次严重的金融危机，这些危机对全球经济产生了巨大的冲击，也积累了宝贵的教训。
本文将以几个重要的案例为例，探讨金融危机的原因和教训，希望能够对未来的金融风险防范有所启示。
案例一：1929年的经济大萧条1929年的经济大萧条是现代金融史上最为严重的危机之一。
当时美国股票市场遭遇严重崩盘，全球经济陷入了衰退。
造成经济大萧条的原因有很多，其中一个重要的原因是过度负债和过度投机。
当时股市疯狂上涨，许多人通过杠杆操作购买股票，银行也大量发放贷款用于股票投资。
当股市崩盘时，大量的股票质押致使贷款无法偿还，银行陷入困境，整个金融体系受到严重冲击。
这个案例给我们的教训是，金融杠杆是一把双刃剑，能够放大收益的同时也容易放大风险。
需要建立健全的风险管理制度，加强监管，避免过度投机和过度负债。
此外，要注重经济的稳定发展，避免资本市场过热，防范金融泡沫的形成。
案例二：2008年的次贷危机2008年的次贷危机发生在美国，但对全球金融市场产生了广泛影响。
这次危机的起因是金融机构大规模发放高风险的次贷贷款，借款人无力偿还导致债务违约。
次贷危机暴露了金融机构过度依赖创新金融工具和过度放松风险管理的问题。
此外，由于金融机构之间的相互联结性，次贷危机迅速蔓延至全球，引发了一系列金融市场的混乱。
这个案例给我们的教训是，金融市场的稳定性是建立在风险管理良好的基础上的。
金融机构需要加强风险评估和监测，警惕高风险资产的积聚。
此外，国际金融机构需要增强合作，加强监管与沟通，遏制金融危机的蔓延。
案例三：1997年的亚洲金融危机1997年的亚洲金融危机主要发生在东南亚地区，涉及泰国、印尼、韩国等国家。
导火索是泰国的铢升值引发的货币危机。
由于这些国家的金融体系缺乏充分的透明度和监管，外汇储备不足，无法有效抵御国际资本的撤离，整个金融体系遭受了沉重打击。
这个案例给我们的教训是，维护金融稳定需要建立健全的金融体系和有效的风险管理机制。
庞氏骗局 案例
庞氏骗局案例庞氏骗局，又称庞氏骗局，是指一种通过向后来的投资者支付利息或本金的方式来维持前期投资者的利益，从而使得后期投资者认为该投资项目是成功的，继而增加投入资金的一种金融诈骗手段。
庞氏骗局的名称来源于20世纪初美国金融家查尔斯·庞蒂，他通过发行高额利息的邮票来吸引投资者，后来用新投资者的资金支付旧投资者的利息，并以此维持骗局。
庞氏骗局的本质是没有真正的盈利来源，而是依靠后期投资者的资金来支付前期投资者的利息，一旦没有新的投资者加入，骗局就会崩盘。
庞氏骗局的典型案例之一就是美国金融家伯纳德·麦道夫的庞氏骗局。
麦道夫在20世纪90年代开始了他的金融诈骗活动，他通过投资公司“纽约证券交易公司”向投资者承诺高额的回报，吸引了大量的投资者加入。
麦道夫声称他通过对冲基金和股票交易取得了巨大的利润，但实际上他并没有进行真正的投资，而是用新投资者的资金来支付旧投资者的回报。
随着投资者的增加，麦道夫的庞氏骗局规模日益扩大，但最终在2008年因为金融危机而崩盘，造成了数十亿美元的损失，成为了美国金融史上最大的一起诈骗案。
除了麦道夫的案例，庞氏骗局在世界各地都有发生，如中国的“千亿骗局”、“国债庞氏骗局”等案件，都给投资者和社会带来了巨大的损失。
庞氏骗局的成功在于投资者对高额回报的贪念和对投资项目的盲目信任，以及诈骗者的巧妙伎俩，但最终都是建立在虚假的基础之上，一旦骗局被戳穿，损失就会不可避免。
为了避免成为庞氏骗局的受害者，投资者应该保持理性，不要贪图高额回报，要对投资项目进行充分的调查和分析，不要轻信他人的承诺，要时刻保持警惕。
另外，监管部门也应该加强对金融市场的监管，加大对庞氏骗局的打击力度，保护投资者的合法权益。
总之，庞氏骗局是一种以欺骗为手段的金融诈骗行为，投资者和监管部门都应该加强对此类行为的警惕和打击，以保护金融市场的稳定和投资者的利益。
希望通过对庞氏骗局案例的深入了解，能够让更多的人认识到金融诈骗的危害，提高警惕，避免成为骗局的受害者。
金融风险案例分析1
金融风险管理案例集目录案例一：法国兴业银行巨亏案例二：雷曼兄弟破产案例三：英国诺森罗克银行挤兑事件案例四：“中航油”事件案例五：中信泰富炒汇巨亏事件案例六：美国通用汽车公司破产案例七：越南金融危机案例八：深发展15亿元贷款无法收回案例九：AIG 危机案例十：中国金属旗下钢铁公司破产案例十一：俄罗斯金融危机案例十二：冰岛的“国家破产”案例一：法国兴业银行巨亏一、案情2019年1月18日,法国兴业银行收到了一封来自另一家大银行的电子邮件,要求确认此前约定的一笔交易,但法国兴业银行和这家银行根本没有交易往来。
因此,兴业银行进行了一次内部查清,结果发现,这是一笔虚假交易。
伪造邮件的是兴业银行交易员凯维埃尔。
更深入地调查显示,法国兴业银行因凯维埃尔的行为损失了49亿欧元,约合71亿美元。
凯维埃尔从事的是什么业务,导致如此巨额损失?欧洲股指期货交易,一种衍生金融工具产品。
早在2019年6月,他利用自己高超的电脑技术,绕过兴业银行的五道安全限制,开始了违规的欧洲股指期货交易,“我在安联保险上建仓,赌股市会下跌。
不久伦敦地铁发生爆炸,股市真的大跌。
我就像中了头彩……盈利50万欧元。
”2019年,凯维埃尔再赌市场下跌,因此大量做空,他又赌赢了,到2019年12月31日,他的账面盈余达到了14亿欧元,而当年兴行银行的总盈利不过是55亿欧元。
从2019年开始,凯维埃尔认为欧洲股指上涨,于是开始买涨。
然后,欧洲乃至全球股市都在暴跌,凯维埃尔的巨额盈利转眼变成了巨大损失。
二、原因1.风险巨大,破坏性强。
由于衍生金融工具牵涉的金额巨大,一旦出现亏损就将引起较大的震动。
巴林银行因衍生工具投机导致9.27亿英镑的亏损,最终导致拥有233年历史、总投资59亿英镑的老牌银行破产。
法国兴业银行事件中,损失达到71亿美元,成为历史上最大规模的金融案件,震惊了世界。
2.暴发突然,难以预料。
因违规进行衍生金融工具交易而受损、倒闭的投资机构,其资产似乎在一夜间就化为乌有,暴发的突然性往往出乎人们的预料。
财务案例分析_麦道克的财务危机(原创)
优点还体现在
2.在融资顺畅时，经营者可以获得大量 的资金，扩大规模，提高生产能力， 生产出大量的产品或服务，迅速占有 市场; 3.在盈利时，获得杠杆收益。并且防止 股权稀释，对企业的控制权旁落。
缺点
1. 也是财务杠杆效应。按照前述的分析
思路，经营不善会使得借贷变成得不 偿失。 2. 经营风险问题，流动性危机对于任何 商业实体都可以是致命的一击。从保 守经营的视角出发，高负债经营相当 于与狼共舞。
财务案例分析
“一文钱险逼倒英雄汉” ---麦道克的债务危机
XX XXX
说明:分析内容由第制着世界上最大的新闻出版集
团，是报业出版界的老大，拥有资产25 亿美元,背负24亿美元的债务，债务遍于 全世界，在他的财务架构里共有146家 银行债主。 一定程度上表明高负债经营的利好 之处：可以加速事业大厦的扩建。
麦道克认识到他的财务风险也会引起债权人 的财务风险.化解和减少财务风险是包括花旗 银行在内的所有债权人的最优选择。 3. 借助了花旗银行在债权银行中的领导地位， 才实现了146家贷款银行的统一保证，有了 充分的时间调整与改善支付能力，摆脱财务 困境。
返回案例分析:
理财环境
金融市场:资金融通的场所,财务管理的 舞台. 经济环境:货币有价,通胀无情---通货膨 胀. 法律环境:政府政策,是理财的指南针, 是财务活动的向导。
几点启示
1.
2.
再大的公司也要注意风险，因为规模越大的 公司，债务规模也越大，一旦失去信任或面 临紧急状况，发生财务风险的概率很大。比 如银行，虽然资金量很大，也会由于谣言导 致挤兑破产！ 说明大并不表示你可以高枕无 忧了。 麦道克公司的财务管理水平并不高，作为财 务人员，应该知道保持多元化的重要性，融 资来源也应该保持多元化，包括期限结构、 不同银行、 不同品种的多元化。 麦道克公司 仅在澳洲一个市场保留了信用额度，说明他 们平时太大意，或把其他市场的额度用满了， 而只留下一家，他们的风险意识都不够多.
企业的负债经营
企业负债经营从会计学上说，负债是企业所承担能以货币计量、在未来将以资产或劳务偿付经济责任。
但从内涵上分析，负债经营也称举债经营,是企业通过银行借款、发行债券、租赁和商业信用等方式来筹集资金经营方式，因此只有通过借入方式取得债务资金才构成负债经营内涵。
因此，属于负债经营范畴负债项目只有实际负债中短期借款、短期债券和各种负债项目。
西方财务理论分析中往往将负债经营局限于偿还期在一年以上长期债务，而将符合负债经营概念借款性短期负债排除在外，这实际上是一种不完全负债经营概念。
本文分析将负债经营内涵确定为所有符合负债经营概念要求债务项目，即不仅包括长期负债、而且也包括短期借款性负债。
负债经营优势负债经营能给公司所有者带来收益上好处，对于企业所有者来说，负债经营优势是明显。
1．负债经营能有效地降低企业加权平均资金成本这种优势主要体现在两个方面：一个方面，对于资金市场投资者来说，债权性投资收益率固定，能到期收回本金，企业采用借入资金方式筹集资金，一般要承担较大风险，但相对而言，付出资金成本较低。
企业采用权益资金方式筹集资金，财务风险小，但付出资金成本相对较高。
因此债权性投资风险比股权性投资小，相应地所要求报酬率也低。
于是，对于企业来说，负债筹资资金成本就低于权益资本筹资资金成本。
另一方面，负债经营可以从“税收屏障”受益。
由于负债筹资利息支出是税前支付，使企业能获得减少纳税好处，实际负担债务利息低于其投资者支付利息。
在这两个方面因素影响下，在资金总额一定时，一定比例负债经营能降低企业加权平均资金成本。
2．负债经营能给所有者带来“杠杆效应”由于对债权人支付利息是一项与企业盈利水平高低无关固定支出，在企业总资产收益率发生变动时，会给每股收益带来幅度更大波动，这即财务管理中经营论及“财务杠杆效应”。
由于这种杠杆效应存在，在企业资本收益率大于负债利率时所有者收益率即权益资本收益率能在资本收益率增加时获得更大程度增加，因此，一定程度负债经营对于较快地提高权益资本收益率有着重要意义。
鬼鬼
企业负债筹资风险分析和防范商务管理系会计专业曾清【摘要】企业进行正常的经营活动的首要条件就是资金，无论是怎么样的筹资方式都会产生相应的风险。
本文重点研究负债的筹资方式风险以及如何正确的应对这些风险。
负债筹资方式的不同其带来的效益也会不同，由此而形成的财务风险也会有不同程度的影响。
有了风险我们就要寻求解决的方案，如何规避这些风险。
【关键词】负债筹资筹资风险风险规避我国目前的经济状况，企业普遍面临资金短缺的问题，筹资就成为一个非常重要的渠道。
负债筹资是现代企业的主要筹资方式之一，也是企业普遍采用的方式。
有负债就会有风险，因此，负债筹资而引起的风险也是每个企业都力求想要千方百计规避的问题。
一、负债筹资风险的分析（一）企业负债筹资方式的分析负债是指过去的交易、事项形成的现实义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。
现目前，企业采取的负债筹资方式主要有以下几种：1.银行借款，是指企业根据借款合同向银行或非银行金融机构借入的需要还本付息的款项，而利息就是影响银行借款最重要的因素。
银行借款具有很好的财务效应，比如筹资速度快，成本低，灵活性大可以很好的利用财务杠杆效应等：同时也具有筹款数额有限，限制条款多，财务风险相对较高等不良的财务效应。
2.发行债券，债券是经济主体为筹集资金按照法定程序发行的、用以记载和反映债权债务关系，并承诺按一定利率定期支付利息，到期偿还本金的有价证券。
实质上就是一种长期的应付票据。
企业通常会选择发行债券筹资主要是因为债券利息作为财务费用在税前列支，具有抵税效应，从而降低资金成本。
且不会分散股东的控制权和具有固定的利率。
但是如果企业发展不如预期顺利则会带来不利的效应，因为债券没有明确的到期日，还要定期支付利息，可能提高企业的负债比率，相应的使财务风险增大。
3.发行可转换债券，是指上市公司或重点国有企业依照法定程序发行，在一定期间内依据约定的条件可转换成股份的公司债券。
这是一种特殊的筹资方式，它是同时具有权益性和负债特点的有价证券。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
内容提要
债务风险问题虽然不是一个新兴的财务管理问题，但多年来却一直没有得到很好的解决，很多企业仍然处于债务风险的泥潭中难以自拔，特别是国内国有企业的这一问题也尤为严重。本文主要是以当前企业所面临的困境为出发点，提出一些针对债务风险防范与控制的解决方案，某些方法是过去业内人士一直讨论的，这里笔者只是加以改正，希望在企业中能够得到更好的运用。
希望本文能为理论界的同行对债务风险问题的思考提供一些思路，为企业实践中的债务风险的防范与控制问题做出一点贡献。
关键字：债务风险债务风险的防范债务风险的控制
ABSTRACT
Though the financial risk is not anew emergingproblemof financial management, it has never gottensatisfactorysettlement for many years. A lot of enterprises are still hard to extricate oneself in the mire of the financial risk, especiallyto thestate-owned enterprises. Thisarticlebegins with the present predicamentfaced withmany enterprises. Thenputsforwardsome methods about how to prevent and control the financial risk. Some methods have been beingdiscussed in pastyears, the author corrects them and hopes to get better application in the enterprise.
After analyzing the financial risk of the state-owned enterprises and state-run holdingenterprises by the approach oflongitudinalanalysis,the authorintroduces the present research conditions concerning this topic,after analyzingthe factors ofthe financial risk, the authorlaunches discussing from two respects of the precaution and control of the financial risk. The author adopts the tactics from the superficialityto the depthdiscussingthe precaution of the financial risk. Firstlythe author establishesthefoundationof the systems of precaution of the financial risk,thenmakesthe financial risk warning systems,guaranteeingthe enterprise in the state of watching out for the financial risk. It discusses the control of the financial risk mainly including three parts(namely: Mobility, economic, security). Mobilitymainly concerning withthe deadline, not only the deadline of liabilities itself, but considering that the match of the deadline of the liabilities and income; Economic proceeds from fund cost and earning ratio, and considers the cash flow issues of project; Security as its namelysuggests, considers from securityof financeaspect and determines enterprise beingin thesafe state, and it carries on the self-insurance behaviorswhenit goes wrong.
本文伊始采用纵向对比分析法对我国国有企业及国有控股企业的债务风险进行分析，同时对研究现状加以概括，在分析了影响债务风险的因素之后开始从债务风险的防范和控制两个方面展开讨论。在债务风险的防范部分，笔者采用由浅入深的手法，先是确定企业防范债务风险的制度的建立，然后制定企业的债务风险预警系统，确保企业处于债务风险的警惕状态。在债务风险的控制部分，主要从三部分（即：流动性、经济性、安全性）展开讨论。流动性主要是从期限这一角度来考虑的，不仅包括债务本身的期限，而且考虑了债务与收益的期限匹配；经济性主要是从资金成本和收益率的角度出发，考虑了项目的现金流问题；安全性顾名思义，从企业举债的安全层面考虑，确定企业是否处于安全的状况下及在出现问题情况下的自保行为。