第五章期货交易中的投机与套利..复习进程

期货市场投机，是指通过买入(或卖出)合 约，然后待价位合适时对冲平仓获取利润 的行为。
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投机交易产生的基础主要是期货交易中实 行的保证金制度，即交易者可以用少量本 钱来做数倍于本钱的交易，以此来寻求获 取高额利润的机会。同时，由于期货市场 上商品价格波动非常频繁，获利机会甚多， 对参与者也有很强的诱惑力。
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2.就对社会贡献而言，赌博仅仅是赌博者个 人之间的财富转移，它耗费了时间和资源， 没有创造出新的价值。对社会没有贡献（但 是，经批准注册登记的合法赌场，政府可以 征收高额税金，作为财政收入的一项来源， 某些西大国家和地区批准开设赌场的目的亦 在于此）；
而期货投机者的存在，承担了交易中的价格 风险，加速资金流转，提高了商品经营的有 效性，对社会经济生活有一定的贡献。
尽管存在较大的开支和风险，越来越多的 交易商愿意从事当日交易而不是长线交易。
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五、期货投机的功能作用 ㈠期货投机的积极作用： 1.承担价格风险。 期货投机者承担了套期保值者力图回避和
转移的风险，使套期保值成为可能。 2.提高市场流动性。 投机者频繁地建立部位者之所以要进行期货交易，其目 的是要把正常经营活动所面临的价格风险 转移出去。那么，谁来承担这个风险呢?
这就是另一类期货交易参与者——风险投 资者，即投机者。
投机者在期货市场中的交易行为包括投机 和套期图利两大类，构成期货交易中的又 一重要业务。
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1.投机者提供套期保值者所需要的风险资 金。投机者用其资金参与期货交易，承担 了套期保值者所希望转嫁的价格风险。
2.投机者的参与，增加了市场交易量，从 而增加了市场流动性，便于套期保值者对 冲其合约，自由进出市场。
3.投机者的参与，使相关市场或商品的价 格变化步调趋于一致，从而有利于套期保 值者的市场态势。
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㈡投机交易的基本原理
期货市场中的投机交易在原理上与一般的 贸易活动中的投机行为相同，低价时买入， 高价时卖出，从价格的差额中获利。
不同之处：投机者无须支付与商品全部价 值相当的资金，也无须完成商品的储存、 运输和交割等过程，而且投机者既可作多 头、也可作空头，比实货投机要灵活，当 然在价格分析和技巧上也要复杂得多。
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三、期货投机与套期保值的关系
从起源上看，期货市场产生的原因主要在 于满足套期保值者转移风险、稳定收入的 需要，这也是期货市场主要经济功能之一。 但是，如果期货市场中只有套期保值者， 而没有投机者，套期保值者所希望转移的 风险就没有承担者，套期保值也不可能实 现。可以说，投机的出现是套期保值业务 存在的必要条件，也是套期保值业务发展 的必然结果。
增加期期货市场的交易量；这既使套期保 值交易容易成交，又能减少由少数交易者 进出市场所可能引起的价格波动。
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3.保持价格体系稳定。
各期货市场商品间价格和不同种商品间价 格具有高度相关性，投机者的参与，促进 了相关市场和相关商品的调节，有利于改 善不同地区间价格的不合理状况，有利于 改变商品不同时期的供求结构，使商品价 格趋于合理；并且有利于调整某一商品对 相关商品的价格比值，使其趋于合理化， 保持价格体系的稳定。
4.按投机者每笔交易的持仓时间，可分为 一般交易者(长线交易者)、当日交易者(短 线交易者)、逐小利者(抢帽子者)和套期图 利者。
一般交易者，又称部位交易者，投机者在 买进或卖出期货合约后，通常持仓数日或 数周、数月以上，待价格变化有利时，再 将合约平仓。
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当日交易者是指持仓时间为一天，即当天 买进并卖出的交易者。他们只关心当日行 情的变化，随时将期货合约平仓。一般是 在对商品价格趋势摸不太清时采用的方法。
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期货投机的程序：投机商利用所掌握的市 场信息，对市场价格进行预测和判断，在 市场行情看涨（看跌）时买入（卖出）合 约，然后观察走势，待价位有利时对冲在 手合约。
二、期货投机与赌博的区别
期货市场上的投机行为是市场经济发展的 要求和必然结果。从经济角度看，期货投 机与赌博截然不同，两者有本质的区别：
所谓“抢帽子”交易者又称逐小利者，即 利用价格频繁波动赚取微利的投机者。和 当日交易者一样，这类交易者很少将手中 的合约保留到第二天。
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在变化莫测的期货市场中，任何想从事当 日交易的人都应小心谨慎。
当日交易要求充足的时间和精神高度集中， 一心两用几乎必然导致失败。
另外，当日交易代价会较大，短线交易交 纳的手续费会很高。
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所以，期货投机和套期保值是期货市场的 两个基本因素，共同维持期货市场的存在 和发展，二者相辅相成，缺一不可。
四、期货投机者的类型
1.从交易部位区分，可分为多头投机者和 空头投机者。
2.从交易量的大小区分，可分为大投机商 和中小投机商。
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3.从所应用的价格走势预测方法来分，可 分为基本分析派和技术分析派。
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第一节 期货投机交易概述
正确认识期货投机是进行期货投机交易的 前提。
这一节就是从总体上阐明期货投机的基本 问题，包括期货投机的内涵、期货投机与 赌博的区别、期货投机与套期保值的关系、 期货投机商的类型和期货投机的功能作用。
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一、期货投机的定义和原理
㈠期货投机的定义
投机，是指投机者通过预测未来价格的变 化，以在将来的某个时间进行销售(购入) 并获得利益为目的，在现时购入(销售)商 品的行为。
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1.就风险本质而言，赌博是人为地制造出一 种风险，参与赌博的风险是由于该赌局的设 立而产生的。如果赌局不存在，则风险也将 同时消失。而期货投机者所冒的风险本身就 已经存在于商品生产和流通过程之中，即使 投机者不参与，其风险也是客观存在的。投 机者只是风险承担者，而不是制造出风险强 加于社会。