投资银行理论与实务教学大纲

高等学校金融学专业课程教材投资银行理论与实务

教学大纲

梁隆斌

云南大学滇池学院

2011年6月

第一章投资银行概述

教学目的和要求

投资银行在历史上萌芽于欧洲，其雏形可以追溯到18世纪欧洲的商人银行，后来传入美国并在美国得到逐步发展。学习本章，要了解投资银行的起源与发展、投资银行的行业特征；掌握投资银行的基本概念及投资银行与商业银行的区别与联系。

课程内容

第一节投资银行学概论

一、现代金融系统中的投资银行学

金融的定义及其分歧，金融学及其学科体系，金融学基础理论课程设置。

二、投资银行界定

根据罗伯特．库恩为投资银行下的四个定义，第二个定义被公认为最佳的定义，中国目前的投资银行业务主要也是基于第二个定义开展。就投资银行的分类而言，国内分类虽与国外有所不同，但彼此之间有联系。

三、投资银行与商业银行的区别与联系

投行与商业银行都从事金融中介，但二者之间有六点不同。

第二节投资银行的起源与发展

一、国际、国内投资银行的起源与发展

国际投资银行的起源与贸易活动的日趋活跃、证券业的兴起与发

展、基础设施建设的高潮以及股份公司制的发展有密切关系。国内投行起源于20世纪80年代末期，虽然经历了二十多年的发展，国内投行与国际投行仍然存在较大差距。

第三节投资银行的业务功能

一、投资银行的业务范围

经过上百年的发展，投资银行的业务已经很广泛，囊括了证券发行与承销、企业并购、基金管理、风险投资、资产证券化、金融工程、项目融资、公司理财等多种业务。

二、投资银行的组织架构

投资银行的组织架构是根据业务需要而设定。

三、投资银行的基本功能与竞争力

投资银行具备提供金融中介服务、推动证券市场发展、提高资源配置效率和推动产业集中等基本功能。同时投资银行还具备六大竞争力。

第四节投资银行的行业特征

一、投资银行的行业特征

投资银行具备创新性、专业性和道德性三大行业特征。

二、投资银行人员的能力要求

投行人员须具备较强的销售能力、社交能力、分析能力、综合能力和合作能力等。

第二章证券发行与承销

教学目的和要求

证券发行与承销是投资银行最基本的业务，在此基础上才衍生出投行的其它业务。学习本章要了解证券市场的功能、参与者、股票、债券、中国股票发行监管制度的沿革以及股票和债券发行的基本程序。掌握证券的概念及其基本特征，掌握证券、股票和债券的联系与区别以及现代融资模式与融资理论。

课程内容

第一节证券市场概述

一、证券与证券市场

证券及证券的基本特征以及证券市场分类。

二、证券市场的参与者

证券市场的参与者包括证券市场主体、证券市场中介、证券监管机构与自律性组织。

三、证券市场的功能

筹措资金的渠道、实现储蓄向投资转化、定价统一和合理、资源合理配置以及宏观调控的场所。

四、股票

股票的特征、分类以及股票与储蓄的区别

五、债券

债券的特征、分类，重点介绍国债、企业债券和金融债券。

第二节企业融资结构

一、现代企业融资结构

股票融资和债券融资的差异、优缺点以及融资结构模式二、融资结构理论

MM理论、权衡理论和融资顺序偏好论

三、企业融资方式

公开（私募、平价、溢价、折价）发行

第三节企业公开发行股票

一、中国股票监管制度沿革

额度管理、指标管理、通道制管理以及保荐制管理四个阶段二、IPO新旧规则差异比较

从主体资格、规范运行、财务会计要求等指标着手进行比较三、企业首次公开发行股票的程序

立项、企业改制、进入辅导期等九个阶段

四、投资银行在股票公开发行及承销中的职责

取得承销商资格、对企业进行尽职调查等九项

第四节企业债券的发行

一、企业债券发行考虑的因素

发行额、面值、期限、偿还方式等12项

二、企业债券发行上市条件

债券发行12项上市条件

三、债券信用评级

信用评级机构及信用评级的指标体系

第三章企业并购

教学目的和要求

企业并购是指在企业控制权运动过程中，各权力主体依据企业产权而进行的一种让渡行为。学习本章要了解企业并购的正负面效益、企业并购的原则、基本流程评估以及杠杆收购和跨国并购。掌握企业并购的类型及其经济学理论解释以及杠杆收购等一系列重要概念。

课程内容

第一节企业并购概述

一、并购的类型

5类分法，14种类型

二、国际、国内并购发展史

以美国为代表的国外并购史和中国并购史

第二节企业并购的理论基础

一、并购的经济学解释

规模经济理论、产业组织理论、产业生命周期理论、交易费用理论、范围经济理论、企业竞争战略理论、价值低估理论和经济扩张理论等对各种并购类型进行经济学解释。

二、企业并购的正负面效益

正面效益：经营协同效益、财务协同效益、促进企业发展

负面效益：收购成本高以及可能面临的七大风险

三、并购的原则

合法性、可操作性、产业政策指导、自愿互助、有偿转让和市场竞争原则

第三节企业并购业务的基本流程

一、投资银行为收购方提供服务

制订并购计划、成立项目小组等九项服务

二、对目标公司进行价值评估

采用贴现现金流量法、资产价值基础法和收益法

三、与出让方沟通、协助谈判

四、进行并购后的整合工作

并购后要实现包括战略一体化、功能一体化在内的一系列一体化整合

五、投资银行为被收购方提供服务

在善意收购中提供的七项服务，在恶意收购中提供的八项服务。