苏宁电器资产负债表分析

苏宁电器有限公司2012年资产负债表分析苏宁电器1990年创立于中国南京，是中国3C（家电、IT、消费类电子）家电连锁零售企业的领先者，国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。2004年7月，苏宁电器在深圳证券交易所上市。凭借优良的业绩，苏宁电器得到了投资市场的高度认可，是全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。截止到2012年年末，苏宁电器的资产规模达到了761亿元。2013年胡润民营品牌榜，苏宁以130亿元品牌价值，排名第九位。

一、资产负债表水平分析

截止到2012年年末，苏宁电器的总资产达到了76,161,501千元，与2011年相比增加了16,375,028千元，增幅高达27.39%。负债总额为47,049,966千元，与2011年相比增加了10,294,031千元，增幅达28.01%。所有者权益总额为29,111,535千元，与2011年相比增加了6,080,997千元，增幅为26.40%。具体情况如表1所示：

表1 苏宁电器资产负债水平分析表单位：千元

（一）、从投资或资产角度进行分析

1.从资产总规模变动情况来看

截止到2012年年末，苏宁电器的总资产达到了76,161,501千元，与上年相比增加了16,375,028千元，增幅高达27.39%。

2.各类、项资产对资产规模的影响程度

流动资产总体增加量11,310,496千元，增长幅度为26.86%。流动资产的增加使公司的资产流动性上升，对于企业的偿债能力以及满足资产流动性的影响都是有利的。流动资产增加的主要原因是货币资金和存货的增加。

非流动资产2012年与2011年相比总体增加5,064,532千元，增幅高达的28.66%。主要原因苏宁公司实行“租、建、并、购”的综合开发策略使固定资产、在建工程和无形资产的增加。其中无形资产本年度增加了1,671,471千元，增长幅度为38.26%；在建工程本年度增加了1,226,582千元，增长幅度为98.01%；固定资产增加了1,231,810千元，增长幅度为16.77%。

（二）、从筹资的角度进行分析

本年度的所有者权益增加了6,080,997千元，增长幅度为26.40%，其主要原因是经营利润增加，转增股本造成的，2011年苏宁电器未进行现金分红。负债总额增加了10,294,031千元，增长幅度为28.01%。在负债的变动中，最引人注目的是应付债券、应付票据和应付账款的增加。2012年，苏宁公司发行了公司债券进行融资，使得应付债券增加了4,465,405千元，应付票据增加了3,612,259千元。由于苏宁的规模扩张使

其进货量大幅增加，同时其增加的进货量也使其在与供货商的议价中占尽优势，延长了付款期限，使得应付账款增加了1,931,876千元。

（三）、从投资和筹资角度综合评价

流动资产总体增加量11,310,496千元，增长幅度为26.86%，流动负债增加了5,606,994万元，增长幅度为15.73%。流动资产的增长大于流动负债的增长，短期偿债能力增强。

二、资产负债表趋势分析

表2 苏宁电器资产负债表趋势分析表单位：百万元

从2007年到2012年，公司总资产增加39,829百万元，增幅达469.27%，各年份都保持着增长的趋势，每天基本维持了一倍的增长速度。流动资产、固定资产、无形资产总体上都呈增长趋势,但增长变化幅度有差异：无形资产的增加速度大于固定资产和

流动资产的增加速度，说明公司的品牌价值越来越大，在行业中拥有较大的竞争优势。苏宁公司保持了较高的流动资产，会使公司的资产流动性上升，这对于企业的偿债能力以及满足资产流动性的影响都是有利的。负债和所有者权益的均保持着增长趋势，所有者权益的增长幅度略大于负债的增长幅度，公司基本上保持了稳定的资本结构。

表3 趋势分析表指数化处理

表2对各项目进行指数化处理，可以更直观的看到，从2007年到2012年，公司资产增加了近5倍，其中流动资产增加了近4倍，固定资产增加了近5倍，无形资产增加了近16倍，无形资产的增长幅度明显快于固定资产和流动资产的增长幅度。

负债总额增加了4倍左右，所有者权益总额增加了6倍左右，所有者权益的增长幅度略大于负债的增长幅度，公司基本上保持了稳定的资本结构。

公司在2009年加大了长期投资，主要是加大了对长期股权的投资，在随后的4年，长期股权投资基本维持在600百万元左右，没有出现太大的变化。

三、资产负债表垂直分析

以总资产值为100，分别计算各类资产的比例；以总筹资为100，分别计算负债和所有者权益的比重。如表所示：

表4 苏宁电器资产负债垂直分析表

（一）、从资产结构优化角度进行分析

从流动资产和长期资产比例来看，2012年流动资产的比例是70.15%，非流动资产的比例是29.85%，流动资产的比例明显大于非流动资产的比例，说明公司的资产流动性较好，具有较强的短期偿债能力。

从有形资产和无形资产比例来看，无形资产（包括无形资产、研发支出和商誉）的比例达到了8.23%，远远大于一般企业无形资产所占的比例，这说明公司的品牌、文化、商誉、技术专利等无形资产发挥出越来越大的作用，公司的价值在不断扩大。

从固定资产和流动资产比例来看，固定资产的比例是14.53%，流动资产的比例是70.15%，两者比率为0.207:1，属于保守的固——流结构。

（二）、从资本结构角度进行分析

从静态方面看，苏宁电器2012年所有者权益比重为38.22%，负债比重为61.48%，负债比重略高。从动态方面看，2012年度苏宁电器的负债比重上升了0.30%，所有者权益比重降低了0.30%，其变动很小，表明企业的资本结构还是比较稳定的。

表5 资本结构分析单位：千元

（三）、从资产结构和资本结构适应角度进行分析

表6 2012年资产负债表单位：千元