融资学PPT课第九讲(融资学)——案例
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《公司融资学》课件
债务融资可以提高企业的财务杠杆，增 加股东收益。
债务融资的利息支出可以作为财务费用 在税前列支，降低企业税负；
特点
筹集的资金属于公司的债务，需按期偿 还本金和利息；
债务融资的途径
01
02
03
向银行借款
企业直接向商业银行或其 他金融机构贷款；
发行债券
企业通过发行债券的方式 向社会公众筹集资金；
商业信用
。
04
关注政策动态
及时关注政府政策的调整，以便 及时调整公司的融资策略，降低
政策风险。
CHAPTER 06
公司融资的未来发展趋势
公司融资的发展趋势
数字化融资
随着科技的发展，公司融资将更加依 赖数字化工具和平台，实现更高效、 便捷的融资服务。
绿色融资
多元化融资
未来公司融资将更加多元化，包括股 权融资、债券融资、资产证券化等多 种方式，以满足企业不同发展阶段的 融资需求。
国际化趋势
随着中国经济的国际化程度不断提高，公司融资将更加国际化，与 国际资本市场接轨。
THANKS
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《公司融资学》ppt课 件
CONTENTS 目录
• 公司融资概述 • 股权融资 • 债务融资 • 混合融资 • 公司融资的风险与防范 • 公司融资的未来发展趋势
CHAPTER 01
公司融资概述
公司融资的定Leabharlann 与目的定义公司融资是指企业为生产经营活动筹 集资金的过程，包括内部融资和外部 融资两种方式。
风险防范措施
01
合理安排融资结构
根据公司的实际需求和财务状况 ，合理安排债务和权益融资的比 例，以降低融资成本和风险。
03
加强信息披露和监管
融资案例ppt课件
识别潜在财务风险，如流 动性风险、信用风险等， 并提出应对措施。
融资案例的风险评估
风险识别
识别融资过程中可能出现 的各种风险，如市场风险 、政策风险、经营风险等 。
风险评估方法
采用定性和定量相结合的 方法，对各类风险进行评 估和排序。
风险应对策略
针对不同风险，制定相应 的防范和应对措施，降低 风险对企业融资的影响。
融资规模
评估融资案例的规模大 小，衡量企业或项目的 资金需求是否得到满足
。
融资成本
分析融资案例的利率、 费用等成本，判断融资
的财务负担程度。
融资期限
评估融资案例的期限长 短，衡量资金使用的长
期或短期需求。
融资风险
评估融资案例的风险水 平，包括信用风险、市
场风险等。
融资效果的评估方法和过程
财务分析
通过财务数据和报表，分析融 资前后的财务状况变化。
融资案例的环境
融资案例所处的环境对其成功与否也有重要影响。环境因素 包括经济环境、行业环境、市场竞争状况等。这些环境因素 的变化可能会对融资案例的成功实施产生积极或消极的影响 。
02
融资案例分析
融资案例的选择和筛选
融资案例选择原则
选择具有代表性、典型性、可复 制性的融资案例，以便于分析和 借鉴。
融资案例的可行性分析
01
02
03
04
市场可行性分析
分析目标市场的发展趋势、竞 争格局等，评估企业在市场中
的竞争力。
技术可行性分析
评估企业所采用的技术是否符 合行业标准、是否具有竞争优
势等。
经济可行性分析
通过财务分析，评估融资方案 的盈利能力、投资回报率等经
济指标。
融资案例的风险评估
风险识别
识别融资过程中可能出现 的各种风险，如市场风险 、政策风险、经营风险等 。
风险评估方法
采用定性和定量相结合的 方法，对各类风险进行评 估和排序。
风险应对策略
针对不同风险，制定相应 的防范和应对措施，降低 风险对企业融资的影响。
融资规模
评估融资案例的规模大 小，衡量企业或项目的 资金需求是否得到满足
。
融资成本
分析融资案例的利率、 费用等成本，判断融资
的财务负担程度。
融资期限
评估融资案例的期限长 短，衡量资金使用的长
期或短期需求。
融资风险
评估融资案例的风险水 平，包括信用风险、市
场风险等。
融资效果的评估方法和过程
财务分析
通过财务数据和报表，分析融 资前后的财务状况变化。
融资案例的环境
融资案例所处的环境对其成功与否也有重要影响。环境因素 包括经济环境、行业环境、市场竞争状况等。这些环境因素 的变化可能会对融资案例的成功实施产生积极或消极的影响 。
02
融资案例分析
融资案例的选择和筛选
融资案例选择原则
选择具有代表性、典型性、可复 制性的融资案例，以便于分析和 借鉴。
融资案例的可行性分析
01
02
03
04
市场可行性分析
分析目标市场的发展趋势、竞 争格局等，评估企业在市场中
的竞争力。
技术可行性分析
评估企业所采用的技术是否符 合行业标准、是否具有竞争优
势等。
经济可行性分析
通过财务分析，评估融资方案 的盈利能力、投资回报率等经
济指标。
融资决策培训讲义(PPT 78页)
9.1 股权融资决策
1－10
9.1.2 股份的发行
股票发行数量的确定
第二步，计算自有资本利润率的标准差。自 有资本利润率的标准差是衡量股票融资风险大小 的指标，它的数值越大，表明风险越大，反之风 险越小。其计算公式如下：
标准） 差（
[自有资本(X 预 i)自 期有 利资 润本 率期 率 (E)望 2]概 平 (P 率 i)均
第9章 融资决策
本章主要内容
9.1 股权融资决策 9.2 长期负债融资决策 9.3 租赁融资决策 9.4 其他融资方式的决策
1－1
第9章 融资决策 9.1 股权融资决策
本节主要内容
9.1.1 9.1.2 9.1.4 9.1.5
公司制度与股票 股份的发行 普通股融资决策 优先股融资决策
1－2
9.1.1 公司制度与股票
9.1 股权融资决策
1－23
9.1.3 股票上市
股票上市的决策
股票上市的决策是指公司在股票上市之前对公司的整体 情况、股利支付能力、上市方式和上市时机的选择做出决策。
（1）对公司的整体情况进行分析。 （2）上市股票的股利决策。上市股票的股利决策包括选择股利支 付政策和股利的分派方式。 （3）股票上市方式的选择。上市方式主要有公开发售和反向收购。 （4）上市时机的选择。企业股票上市的最佳时机是在公司预计来 年会取得良好业绩的时候，而不是在公司的业绩已达到最好的年度。 除此之外，还应考虑当时的股市行情和其他具体情况来确定上市时机。
股票的发行价格影响新老股东的利益。因此，股份有 限公司在发行股票时必须认真测算，确定合适的发行价格。
9.1 股权融资决策
1－15
9.1.2 股份的发行
股票发行价格的决策
融资ppt课件
在确定公司的融资结构时，需要综合考虑债务融资和股权融资的比例。过多依赖债务融资 会增加财务风险，而过多依赖股权融资则会稀释现有股东的权益。因此，需要找到一个平 衡点，以实现最优的资本结构。
债务融资的考量因素
债务融资需要考虑的因素包括债务期限、利率、还款方式等。在确定债务期限时，要确保 公司能够按时偿还债务；在确定利率时，要确保公司能够承担得起债务成本；在还款方式 上，要确保公司能够按时偿还本金和利息。
发行债券
发行债券是企业向投资者发行债 券以筹集资金的一种债务融资方
式。
发行债券的优点包括可以筹集较 大金额的资金、期限较长、可以
分期偿还等。
企业需要考虑的因素包括债券的 利率、发行成本、偿还期限和偿
还方式等。
商业票据
商业票据是一种短期债务融资 方式，企业可以通过商业票据 向其他企业或金融机构进行融 资。
融资分类
根据融资来源，融资可以分为内源融资和外源融资 。
内源融。
外源融资是指企业或个人向外部投资者或银行等机 构借贷资金。
融资途径
02
01
03
企业可以通过发行股票、债券、银行贷款、民间借款 等方式进行融资。
个人可以通过银行贷款、民间借贷、网络借贷等方式 进行融资。
常见的股权融资工具包括私募股权、风险投资、股票公 开发行等。这些工具各有优缺点，需要根据公司的实际 情况和需求来选择合适的股权融资工具。例如，私募股 权适合于初创期和成长期的公司，可以帮助公司快速获 得资金支持；风险投资适合于高科技和创新型公司，可 以帮助公司实现快速发展；股票公开发行适合于成熟期 和规模较大的公司，可以提高公司的知名度和市场影响 力。
商业票据的优点包括程序相对 简单、融资成本较低、期限较 短等。
债务融资的考量因素
债务融资需要考虑的因素包括债务期限、利率、还款方式等。在确定债务期限时，要确保 公司能够按时偿还债务；在确定利率时，要确保公司能够承担得起债务成本；在还款方式 上，要确保公司能够按时偿还本金和利息。
发行债券
发行债券是企业向投资者发行债 券以筹集资金的一种债务融资方
式。
发行债券的优点包括可以筹集较 大金额的资金、期限较长、可以
分期偿还等。
企业需要考虑的因素包括债券的 利率、发行成本、偿还期限和偿
还方式等。
商业票据
商业票据是一种短期债务融资 方式，企业可以通过商业票据 向其他企业或金融机构进行融 资。
融资分类
根据融资来源，融资可以分为内源融资和外源融资 。
内源融。
外源融资是指企业或个人向外部投资者或银行等机 构借贷资金。
融资途径
02
01
03
企业可以通过发行股票、债券、银行贷款、民间借款 等方式进行融资。
个人可以通过银行贷款、民间借贷、网络借贷等方式 进行融资。
常见的股权融资工具包括私募股权、风险投资、股票公 开发行等。这些工具各有优缺点，需要根据公司的实际 情况和需求来选择合适的股权融资工具。例如，私募股 权适合于初创期和成长期的公司，可以帮助公司快速获 得资金支持；风险投资适合于高科技和创新型公司，可 以帮助公司实现快速发展；股票公开发行适合于成熟期 和规模较大的公司，可以提高公司的知名度和市场影响 力。
商业票据的优点包括程序相对 简单、融资成本较低、期限较 短等。
企业融资讲座PPT课件
2021/6/20
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二、企业资金流转与融资
1．企业现金流转不平衡的内部因素
2．企业现金流转不平衡的外部微观 因素
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两种现金循环
企业资金流转的起点和终点是现金，其 他资产都是现金在流转中的转化形式。因此， 资金流转的实质是现金流转。
现金变为非现金，又回到现金，所需时 间不超过一年的流转途径，称为短期循环； 在一年以上的则是长期循环。短期循环中的 资产是流动资产，长期循环中的非现金资产 是长期资产。两种循环的典型路径见图1．1。
企业在进行追加筹资决策时，需要考虑边际 资金成本。边际资金成本是指资金每增加一个 单位而增加的成本。
边际分析非常重要。 企业产量的决定： 边际成本 = 边际利润
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（三）融资风险
融资风险是指筹资活动中由于筹资的规划而 引起的收益变动的风险。融资风险要受经营 风险和财务风险的双重影响。
1
企业融资讲座
Ⅰ、企业融资案例
Ⅱ、企业融资与经济运行
一、企业目标与融资
二、企业资金流转与融资
三、宏观经济运行与企业融资
Ⅲ、企业融资技术
一、企业融资原则
二、企业融资决策
三、企业融资战略
Ⅳ、融资方式
一、内源融资
二、外源融资
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2
Ⅰ、企业融资案例
案例名称：金得利集团利用个人诚信及企业声誉无形 资产担保获得巨额贷款
所以，最佳资本结构应是可使企业价值最大化而非仅 每股盈余最大化的资本结构。同时在这样的资本结构 下，企业的综合资金成本也是最低的。
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32
决定资本结构的因素
除上述的资金成本和财务风险外，还有以下一 些重要因素：
《企业融资案例》课件
首次公开发行股票是企业通 过将其股票公开销售给投资 者来筹集资金的过程。它为 企业提供了一种融资的途径， 并使其能够实现更高的公众 认可度。
发行债券
发行债券是企业通过发行债 券来筹集资金的过程。债券 是一种债务工具，企业通过 向债券持有人支付利息和本 金来偿还该债务。
银行贷款
银行贷款是企业向银行申请 贷款来筹集资金的过程。银 行贷款通常需要企业提供担 保，并支付利息。
企业融资案例
这个PPT课件为您呈现了企业融资的不同案例，从外部融资到内部融资，包含 了详细的案例分析和经验总结，帮助您更好地了解企业融资的各个方面。
什么是企业融资
企业融资是企业通过向外部筹集资金来支持业务发展和增长的一种方式。它 包括各种不同的融资类型，用于满足企业的资金需求。
外部融资案例
首次公开发行股票 （IPO）
内部融资案例1源自自筹资金自筹资金是企业通过积累内部利润、股东投资或其他内部资源来支持业务发展和 扩张的方式。
2
优化资本结构
优化资本结构是通过改变企业的资本结构，例如发行新股份或回购股份，来调整 企业的财务状况和提高资本效率。
经验总结与启示
企业融资的常见模式
了解不同的企业融资模式是 为了更好地选择适合自己企 业的融资方式，并能够充分 利用不同模式的优势。
企业融资的三大技巧
通过合理规划、准确评估和 高效执行，可以提高企业融 资的成功率，并确保资金的 有效利用。
企业融资的注意事项
在进行企业融资时，需要注 意法律合规、风险控制和投 资回报等方面的问题，以确 保融资过程的顺利进行。
结语
企业融资案例为企业提供了不同的筹资方式和经验教训。展望未来，随着市 场的变化和技术的发展，企业融资将继续发展演变，为企业创造更多的机遇 和挑战。
发行债券
发行债券是企业通过发行债 券来筹集资金的过程。债券 是一种债务工具，企业通过 向债券持有人支付利息和本 金来偿还该债务。
银行贷款
银行贷款是企业向银行申请 贷款来筹集资金的过程。银 行贷款通常需要企业提供担 保，并支付利息。
企业融资案例
这个PPT课件为您呈现了企业融资的不同案例，从外部融资到内部融资，包含 了详细的案例分析和经验总结，帮助您更好地了解企业融资的各个方面。
什么是企业融资
企业融资是企业通过向外部筹集资金来支持业务发展和增长的一种方式。它 包括各种不同的融资类型，用于满足企业的资金需求。
外部融资案例
首次公开发行股票 （IPO）
内部融资案例1源自自筹资金自筹资金是企业通过积累内部利润、股东投资或其他内部资源来支持业务发展和 扩张的方式。
2
优化资本结构
优化资本结构是通过改变企业的资本结构，例如发行新股份或回购股份，来调整 企业的财务状况和提高资本效率。
经验总结与启示
企业融资的常见模式
了解不同的企业融资模式是 为了更好地选择适合自己企 业的融资方式，并能够充分 利用不同模式的优势。
企业融资的三大技巧
通过合理规划、准确评估和 高效执行，可以提高企业融 资的成功率，并确保资金的 有效利用。
企业融资的注意事项
在进行企业融资时，需要注 意法律合规、风险控制和投 资回报等方面的问题，以确 保融资过程的顺利进行。
结语
企业融资案例为企业提供了不同的筹资方式和经验教训。展望未来，随着市 场的变化和技术的发展，企业融资将继续发展演变，为企业创造更多的机遇 和挑战。
《公司融资学》PPT课件
编辑版ppt
21
THANK YOU！ 谢谢大家！
编辑版ppt
22
编辑版ppt12973商业计划书的设计与包装关于公司治理清晰的商业模式与盈利模式合理的资金预算计划技术及管理团队的介绍退出机制的设置编辑版ppt1398风险资本的退出机制风险资本的退出渠道一般有六种
公司融资学
编辑版ppt
1
第九章
私募股权融资
编辑版ppt
2
9.1 股权融资 （Equity Financing）
编辑版ppt
8
9.7 引进金融投资者
金融投资者以取得投资回报为主要目的。 为了控制风险，金融投资者通常对投资对 象在如下几个方面有严格要求： 1、规范的管理。 2、良好的业绩记录和/或潜在的盈利能力。 3、退出机制。
编辑版ppt
9
9.7.1 选择合适的潜在投资者
有投资资金 对行业有了解 有承担风险的思想准备 有投资兴趣
股权融资即是通过扩大股权规模而获得 公司投资经营资金的增加。 普通股权（Common Stock） 优先股权(Preferred Stock)
编辑版ppt
3
9.2 私募与公募
私募融资（Private Placement），指通 过非公共市场的手段向特定对象引入具 有战略价值的股权投资人。 公开募集（Public Offering），指在股 票市场向公众公开发行股票。 民营企业在募集资金的时候，都是在保 持控股地位的前提下，吸收其他投资者 的资金，让他们持有少部分的股权。
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20
9.11.1 项目股权合作的操作
一般国外基金不会采取债权投资的方式，而是 采取股权合作的方式。 项目融资中需要重点解决的问题：权益资本的 数额及占总投资的比例；各出资方承诺缴付的 数额、比例、资本形态和性质、及承缴文件； 各出资方的商业信誉(对外商要有资信调查报 告) ；投资结构的设计。 举例doc
融资分析PPT课件
总结词
对融资成本和效益的长期预测
详细描述
预测企业未来融资成本和效益的变化趋势，为企业制定 长期发展计划提供依据。
融资成本效益分析
总结词
对融资成本和效益的全面评估
详细描述
分析不同融资方式的成本和效益，包括资金成本、税务 成本、管理成本等，为企业制定最优的融资策略提供依 据。
总结词
对融资成本和效益的敏感性分析
详细描述
股权融资可以降低企业的资产负债率，提高财务稳健性，同 时还可以引入战略投资者或优秀的管理团队。债权融资则具 有相对较低的成本和风险，可以用于扩大生产规模或进行技 术改造等。
股权融资与债权融资
总结词
股权融资是指企业通过发行股票或增资扩股等方式获得资金 的过程，而债权融资则是通过发行债券或向银行贷款等方式 获得资金的过程。
详细描述
股权融资可以降低企业的资产负债率，提高财务稳健性，同 时还可以引入战略投资者或优秀的管理团队。债权融资则具 有相对较低的成本和风险，可以用于扩大生产规模或进行技 术改造等。
融资租赁与典当融资
总结词
融资租赁是指企业通过租赁设备或资 产来获得资金的过程，而典当融资则 是通过抵押物品来获得资金的过程。
06
详细描述
评估企业融资结构的可持续性，确保企业能够 长期稳定地发展。
融资成本效益分析
总结词
对融资成本和效益的全面评估
详细描述
分析不同融资方式的成本和效益，包括资金成本、税务 成本、管理成本等，为企业制定最优的融资策略提供依 据。
总结词
对融资成本和效益的敏感性分析
详细描述
分析不同因素对融资成本和效益的影响，包括利率、汇 率、市场环境等，为企业制定最优的融资策略提供依据 。
对融资成本和效益的长期预测
详细描述
预测企业未来融资成本和效益的变化趋势，为企业制定 长期发展计划提供依据。
融资成本效益分析
总结词
对融资成本和效益的全面评估
详细描述
分析不同融资方式的成本和效益，包括资金成本、税务 成本、管理成本等，为企业制定最优的融资策略提供依 据。
总结词
对融资成本和效益的敏感性分析
详细描述
股权融资可以降低企业的资产负债率，提高财务稳健性，同 时还可以引入战略投资者或优秀的管理团队。债权融资则具 有相对较低的成本和风险，可以用于扩大生产规模或进行技 术改造等。
股权融资与债权融资
总结词
股权融资是指企业通过发行股票或增资扩股等方式获得资金 的过程，而债权融资则是通过发行债券或向银行贷款等方式 获得资金的过程。
详细描述
股权融资可以降低企业的资产负债率，提高财务稳健性，同 时还可以引入战略投资者或优秀的管理团队。债权融资则具 有相对较低的成本和风险，可以用于扩大生产规模或进行技 术改造等。
融资租赁与典当融资
总结词
融资租赁是指企业通过租赁设备或资 产来获得资金的过程，而典当融资则 是通过抵押物品来获得资金的过程。
06
详细描述
评估企业融资结构的可持续性，确保企业能够 长期稳定地发展。
融资成本效益分析
总结词
对融资成本和效益的全面评估
详细描述
分析不同融资方式的成本和效益，包括资金成本、税务 成本、管理成本等，为企业制定最优的融资策略提供依 据。
总结词
对融资成本和效益的敏感性分析
详细描述
分析不同因素对融资成本和效益的影响，包括利率、汇 率、市场环境等，为企业制定最优的融资策略提供依据 。
融资成功案例深度解析PPT
融资成本与风险控制
融资成本：包括利 息、手续费、担保 费等
风险控制：包括信 用风险、市场风险、 流动性风险等
融资方案的选择： 根据企业实际情况 和融资成本进行选 择
风险控制的措施： 建立风险管理体系 ，制定应急预案， 加强内部控制等
融资结构优化
股权融资与债权融资的 比例调整
优先股与普通股的合理 配置
融资金额：250亿美元
添加标题
添加标题
融资时间：2014年
添加标题
添加标题
融资目的：扩大市场份额，提升 公司竞争力
融资规模与用途
融资规模：根 据不同行业和 公司规模，融 资规模有所不 同
融资用途：主 要用于扩大生 产、研发投入、 市场推广等方 面
融资方式：包 括股权融资、 债权融资、混 合融资等多种 方式
经济周期风险： 关注经济周期， 合理配置资产
市场竞争风险： 关注竞争对手， 提高自身竞争 力
技术风险与防范
技术风险： 新技术的不 确定性、研
发失败等
防范措施：加 强技术研发团 队的实力、提 高技术储备、 加强与科研机
构的合作
技术更新：关 注行业技术发 展趋势，及时 更新技术，保
持竞争力
技术合作：与 其他企业或机 构进行技术合 作，共享技术 成果，降低技
公司的核心竞争力。
案例三：字节跳动
融资历程：从A轮到E轮， 融资金额逐渐增加
投资方：包括红杉资本、 软银、KKR等知名投资机
构
融资用途：主要用于技 术研发、市场拓展和人
才引进
成功原因：精准的市场 定位、创新的产品模式
和强大的技术实力
案例四：拼多多
融资历程：拼多多在2015年成立，先后获得多轮融资，包括腾讯、红杉资本等知名投 资机构
融资方案培训PPT课件
融资的流程与步骤
总结词
融资过程通常包括项目策划、融资方案设计、融资谈 判、合同签订和资金到位等步骤。
详细描述
项目策划阶段是企业或个人根据自身发展需求和市场环 境，确定需要筹集的资金规模和用途。这一阶段需要对 企业或个人的经营状况、财务状况和市场环境进行深入 分析，制定出合理的项目计划和预算。融资方案设计是 根据项目需求和预算，设计出合适的融资方案，包括融 资金额、融资方式、融资期限、利率和还款方式等细节 。这一阶段需要考虑各种风险因素，制定出风险控制措 施和应对策略。
足企业资金需求。
发行债券
通过发行公司债券或地 方政府债券，向社会公
众募集资金。
股权融资
通过引入战略投资者或 风险投资机构，获得企
业发展所需的资金。
其他融资方式
如融资租赁、保理等， 根据企业实际情况选择
合适的融资方式。
融资渠道选择
银行贷款
通过与银行协商，获得 短期或长期贷款，以满
足企业资金需求。
发行债券
融资的分类与方式
• 总结词：融资可以根据不同的标准进行分类，如股权融资和债权融资、短期融 资和长期融资等。不同的融资方式具有不同的风险和收益特点。
• 详细描述：根据资金来源，融资可以分为内部融资和外部融资。内部融资是指 企业通过自身的盈利积累来筹集资金，外部融资则是指企业从外部渠道获取资 金，如银行贷款、发行股票或债券等。根据产权关系，融资可以分为股权融资 和债权融资。股权融资是指企业通过发行股票等方式筹集资金，资金提供者成 为企业的股东，享有企业的利润和经营决策权；债权融资是指企业通过向银行 贷款或发行债券等方式筹集资金，资金提供者成为企业的债权人，享有固定的 利息收益和优先受偿权。根据融资期限，融资可以分为短期融资和长期融资。 短期融资是指企业筹集的资金使用期限较短，一般为一年以内；长期融资是指 企业筹集的资金使用期限较长，一般为一年以上。
融资案例(PPT 34页)
2% 1-2%
×
360 30-10 = 36.7%
可见，企业若放弃使用现金折扣，就会产生 年利率为36.7%的机会损失，从而使商业信用 变成一种十分高昂的短期融资。 （3）如果企业延至45天付款，则其机会成本 会下降至21%，即
2% 1-2% × 360 45-10 = 21%
这样，企业获得展期信用108万元，但企业 由此冒着相当的风险，可能导致企业的信用地 位和信用等级下降。 （4）如上例中另有一家供应商提供不同信用 条件——“1/10，n/30”，则放弃折扣的成本为：
三、 吸收直接投资
小企业采用吸收个人投资的方式来获取资金 的情况最为普遍，尤其是采用内部职工集资方 式获得投资更为常见。因为小企业与内部职工 的关系，好比栓在一根绳上的蚂蚱，同生共死， 所以小企业的老板为扩大企业规模或者资金周 转一时不灵时，向内部职工集资一般都会得到 支持。当然，向职工集资，可以承诺回报以较 高的利息，这实际上相当于分给集资职工红利。 小企业向职工集资，有这样一些好处：①不用 受银行借款所附条件的限制，运用资金比较自 由；②职工把钱借给老板后，彼此之间的关系 就更加亲近了。
1% 1-1% × 360 30-10 = 18.8%
与“2/10，n/30”的信用条件相比，后者的 成本较低，如果买方企业预计自己会拖延付款， 则应选择第二家供应商。
2. 应付票据 应付票据是企业在进行延期付款交易 时开具的反映债权债务关系的票据，它 可由购货方或销货方开具，并由购货方 承兑或请求其开户银行承兑。其付款期 限由交易双方商定，我国规定一般为1— 6个月，最长不超过9个月，遇有特殊情 况还可适当延长。应付票据利率低，且 不用支付协议费，所以其资金成本低于 银行利息。应付票据必须归还，如果延 期则须支付罚金，因而风险较大。
第9章 企业融资《投资经济学》PPT课件
5.风险投资机构
• 风险投资机构一般是指风险投资公司或风 险投资基金
• 6.风险投资融资的特点
五、项目融资
• 1.项目融资的定义 • 2. 与项目融资相关的概念 • （1）结构性融资 • （2）公司融资 • （3）BOT • （4）PPP • （5）PFI
3. 项目融资的适用范围
• （1）资源开发项目 • （2）基础设施项目 • （3）制造业项目
三、租赁融资
• 1. 租赁融资含义 • 租赁融资是指通过支付租金获取物品使用权而
得以暂缓支付该物品全部价款,从而实现资金融通 的方式。 • 2.租赁的分类 • 融资租赁和经营租赁 ；直接租赁、杠杆租赁、转 租赁和回租租赁 ；国内租赁和国际租赁 • 3.创新的租赁融资方式 • 联合租赁 、共享式结构化租赁 、综合租赁 、项 目融资租赁 、租赁债权证券化 • 4.租赁融资的优缺点
资 • （5）以“杠杆租赁”为基础的项目融资 • （6）以“销售协议”为基础的项目融资
第九章 企业融资
• 第一节 企业融资的含义与分类 • 一、企业融资的含义 • 是指企业作为资金需求者进行的资金融
通活动。企业融资有广义和狭义之分。广 义的企业融资是指企业资金的双向的互动， 既包括资金的融入，亦包括资金的融出。 狭义的企业融资主要是指资金的融入。
二、企业融资的分类
• 1.直接融资和间接融资 • 2.权益性融资和债务性融资 • 3.内源性融资和外源性融资 • 4.公司融资和项目融资 • 5.短期融资和长期融资
四、吸收风险投资融资
• 1. 风险投资及相关概念 • （1）风险投资 • 风险投资（Venture Capital）简称是VC，也被称为创
业投资。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收 益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产 与经营技术密集型产品的投资。 • （2）天使投资 • 天使投资（Angel Capital）是由投资者或非正式风险投 资机构，对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的 前期投资。 • （3）私募股权投资
融资学PPT课第九章 金融资产
债券是债权的证明书，具有法律效力；债券反映发行者和投资 者之间的债权债务关系，发行人是债务人，投资者是债权人
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2.债券的票面要素
债券的票面价值 在债券的票面价值中，首先要规定作为债券价值计量标准的币种。
确定币种主要考虑债券的发行对象。一般来说，在国内发行的债券通 常以本国本位币作为面值的计量单位；在国际金融市场筹资，则通常 以债券发行地所在国家的货币或以国际上通用的货币为计量标准。此 外，确定币种还应该考虑债券发行者本身对币种的需要。
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(1)单利计息 P91
是指在计算利息时，不论期限长短，仅按本金计息，所生利息不 再加入本金计算下期利息的债券。单利债券的利息总收入与期限划分 长短无关。如果利息为I，本金为P，年利率为i，期限为n，则单利的 计算公式为：
I pin
(2)复利计息
是指计算利息时，按一定期限将所生利息加入本金再计算利息， 逐期滚算的债券。复利债券的利息包含了货币的时间价值。另外，在 名义利率相同的情况下，复利债券的实得利息要多于单利债券。复利 是假定每年的利息再投资，并假定再投资的利率是一样的。复利债券 的利息收入与期限划分长短密切相关，期限划分越短，计算利息的次 数越多，投资者获得的利息总收入越高；反之，则越低。如果利息为I， 本金为P，年利率为i，期限为n，则复利的计算公式为：
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二、债券的分类
债券的发行已有很长的历史，而且种类越来越多。根据不同的标 准可有不同的分类方法，同一债券也可能归于不同种类。
1.根据债务发行主体不同分类
政府债券
政府债券又称公债，指的是中央政府和地方政府发行的一种格式 化的债权债务凭证。政府债券又可以分为中央政府债券和地方政府债 券。
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2.债券的票面要素
债券的票面价值 在债券的票面价值中，首先要规定作为债券价值计量标准的币种。
确定币种主要考虑债券的发行对象。一般来说，在国内发行的债券通 常以本国本位币作为面值的计量单位；在国际金融市场筹资，则通常 以债券发行地所在国家的货币或以国际上通用的货币为计量标准。此 外，确定币种还应该考虑债券发行者本身对币种的需要。
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(1)单利计息 P91
是指在计算利息时，不论期限长短，仅按本金计息，所生利息不 再加入本金计算下期利息的债券。单利债券的利息总收入与期限划分 长短无关。如果利息为I，本金为P，年利率为i，期限为n，则单利的 计算公式为：
I pin
(2)复利计息
是指计算利息时，按一定期限将所生利息加入本金再计算利息， 逐期滚算的债券。复利债券的利息包含了货币的时间价值。另外，在 名义利率相同的情况下，复利债券的实得利息要多于单利债券。复利 是假定每年的利息再投资，并假定再投资的利率是一样的。复利债券 的利息收入与期限划分长短密切相关，期限划分越短，计算利息的次 数越多，投资者获得的利息总收入越高；反之，则越低。如果利息为I， 本金为P，年利率为i，期限为n，则复利的计算公式为：
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二、债券的分类
债券的发行已有很长的历史，而且种类越来越多。根据不同的标 准可有不同的分类方法，同一债券也可能归于不同种类。
1.根据债务发行主体不同分类
政府债券
政府债券又称公债，指的是中央政府和地方政府发行的一种格式 化的债权债务凭证。政府债券又可以分为中央政府债券和地方政府债 券。
融资学PPT课第九讲(融资学)案例
思考题
• 根据以上材料并结合国际直接投资理论，请分析 中国现在应采取什么方法才能免陷于“比较优势 陷阱”？
案例解析
• 所谓“比较优势陷阱”是指一国（尤其是 发展中国家）完全按照比较优势生产并出 口初级产品和劳动密集型产品，则在与技 术和资本密集型产品出口为主的经济发达 国家的国际贸易中，虽然能获得利益，但 贸易结构不稳定，总是处于不利地位，从 而落入“比较优势陷阱”。
• 在进行国际化的同时，三星也在调整自身没有比 较优势的产品，比如由于中国市场微波炉竞争相 当激烈，使得三星微波炉在中国已经没有任何优 势而言，三星就干脆把该工厂转移到了东南亚其 他生产成本较低的国家。
模仿，学一流学实质
• 三星也曾经走过一段以模仿和学习为主导 的阶段，正是学习和模仿，致使三星日后 的超越，并成为别人模仿和学习的对象。 1993年，在洛杉矶举行的“电子部门出 口产品当地评价会议”上，三星把竞争对 手的产品与自己的产品放在一起进行比较， 三星产品无论是设计还是性能上都存在着 巨大的差距，三星产品只能干拜下风。
第九讲——案例
• 三星的国际化之路 • 比较陷阱
• 联合利华运作品牌
案例1——三星的国际化之路
• 三星曾一度是廉价货的代名词，三星也曾采取过 分追求规模化的产量以谋求价格制胜的经营方式， 在国际市场上没什么地位和影响力。 • 美国《商业周刊》的数据显示：三星2000年，三 星品牌开始发力，此后一路飙升，从2000年的43 位，价值52 2001年的42位，价值64亿 2002年的34位价值，83亿美元，到 2003年的25位，价值108亿美元，2004年已经上 升到22名，仅以１位之差排在索尼之后，成为亚 洲第二大品牌。 • 那么，是什么改变了三星的一切？
• 要走出这一“比较优势陷阱”，简单的说，就是 要把中国的比较优势转换为竞争优势。要做到这 一点，就需要： • （1）继续发挥比较优势的作用，但必须要重新进 行市场定位，以世界市场需求为导向，着力于新 型化、多层次化、精细化产品开发，提高传统劳 动密集型产业的质量和技术层次，使出口商品从 初加工到精加工转变，提口其附加值。 • （2）进行技术创新，建立保持竞争优势的基础。 应进一步地增加技术创新投入，落实科技兴贸战 略，加快人力资本积累，强化本国技术创新的动 力。
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瓶颈，三星待破
• 三星一直崇尚自身的人才优势和人才战略，但是 三星实际上依然实行以资历、民族为基础的用人 制度，为此失去了很多优秀的员工，在人才本土 化等方面要落后于欧美等国家。比如三星在中国 市场，一些重要的决策部门和高层很少有中国人， 这种情况在三星其他国家的公司也是如此。再比 如在三星的一些招聘中，我们都可以看出，三星 有意无意地倾向于朝鲜族人。这对于一个真正走 向国际化的公司来说，是相当不利的。伟大的公 司都具有非常强的文化包容性，这也是为什么 500强中，欧美公司占据大量席位的原因。
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• 以三星对中国的投资为例，中国已经成为三星公司全 球发展战略的重要部分，也是除韩国外全球最大的投
资对象国。在过去几年内，三星对中国进行了大规模 的投资。2004年末，三星设立中国总部属下生产企 业近30家、投资公司１家、销售企业16家、研发中 心1家、售后服务中心1家，员工人数达到3万4千名， 总投资额近24亿美元，到中国发展事业的三星子公司 达到24家。
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• 痛定思痛，三星会长李健熙提出了“学习”。李 健熙使用了一个概念是“业”，即每项事业的独 特的本质和特性，三星的要学习的公司应该是 “业”中首屈一指的公司。
• 三星电子模仿的对象是索尼和松下，重工业模仿 的对象是三菱，库存管理学习的是西屋电器、苹 果计算机、联邦速递，顾客服务模仿的是施乐， 物流学习的是ＨＳ和玫凯琳……我们从三星模仿 和学习的对象和特征可以看出：三星是全方位学 习，针对每个跨国公司，学习它们最擅长的一部 分，确保使自身成为“全能冠军”。
• 三星目前在对外宣传时大多讲的是三星电子，李 健熙讲的变革理念可能也只是在三星电子发扬光 大，而不是像GE那样成为整个三星公司的“灵 魂”。而如果没有真正“一体化”的公司文化， 那么这个公司对未来的适应能力仍然令人担忧。
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思考题
• 三星走的是什么样的国际化之路？ 技术转移，学习模仿再创新
• 三星一直把工作重点放在已经投资的企业经营正常化、 扩大企业生产规模及对其技术改造的投资等方面。三
星计划以后对其具有优势的领域，如通信、半导体、
电子零部件、保险、证券等进行投资，并且将三星的
新技术及先进经营理念转移到中国，不断扩大事业并 稳步成长。
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• 在进行国际化的同时，三星也在调整自身没有比 较优势的产品，比如由于中国市场微波炉竞争相
• 从《三星的国际化之路》这个案例中我们 可以以哪些国际直接投资理论来进行解释？ 内部化：海外子公司、研发中心 产品生命周期：进军发展中国家
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案例2——比较陷阱
• 根据日本经济学家小岛清的比较优势理论，发达国家的劳 动密集型产业同发展中国家相比具有比较优势，故劳动密 集型产业可作为率先对外投资的边际产业。而中国接受了 大量西方发达国家转移来的劳动密集型产业，正在逐渐成 为世界工厂。2005年中国进出口总额达到了1.42万亿美元， 然而由于缺乏品牌价值和创新内涵，加工贸易的附加值较 低，赚的都是“辛苦钱”。加工贸易占据中国贸易方式半 壁江山的情况却影响了整体利润水平，降低了中国贸易竞 争力。发展中国家片面崇拜比较优势理论，在国际分工中 过于偏重劳动密集型产品，虽然依旧能获得些许利益，但 在长期中却会面临贸易结构不稳定的问题，陷入总是落后 于人的“比较陷阱”。
• 这一陷阱以两种方式出现，一是发展中国家由于长期在国
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• 三星最先选择在美国和德国建立销售机构有一 定的必然性。20世纪50、60年代的韩国与美国 的政治、经济关系十分密切，美国技术领先、市 场容量大和自由度高都给三星提供了机遇。而德 国电器制造业长久以来尽显欧洲产品的精致、卓 越和华贵之美，选择从德国突破欧洲市场也显示 了三星初生牛犊不怕虎的勇气，而三星得益的不 仅仅是电器产品的潮流和市场的信息，更加获得 了融资方面的便利。
位，价值52
2001年的42位，价值64亿
2002年的34位价值，83亿美元，到
2003年的25位，价值108亿美元，2004年已经上
升到22名，仅以１位之差排在索尼之后，成为亚
洲第二大品牌。
• 那么，是什么改变了三星的一切？
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国际化，边学边唱
• 早在1993年，三星就认识到只有国际化和 复合化才能提高企业自身的竞争力。三星 陆续将国内的生产基地转移到生产成本具 有比较优势的国家和地区，还将研发、设 计、研究所等都逐步迁往欧美发达国家， 以跟踪最前沿的技术。三星在１９９３年 大规模提拔了一批在海外经营中具有丰富 实战经验的人才，晋升在海外技术方面具 有特长的人才。
当激烈，使得三星微波炉在中国已经没有任何优
势而言，三星就干脆把该工厂转移到了东南亚其 他生产成本较低的国家。
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模仿，学一流学实质
• 三星也曾经走过一段以模仿和学习为主导 的阶段，正是学习和模仿，致使三星日后 的超越，并成为别人模仿和学习的对象。 1993年，在洛杉矶举行的“电子部门出 口产品当地评价会议”上，三星把竞争对 手的产品与自己的产品放在一起进行比较， 三星产品无论是设计还是性能上都存在着 巨大的差距，三星产品只能干拜下风。
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• 三星的企业文化中有着浓重的韩国式集体主义精 神，也包含许多非“人本主义”文化。在三星， 大家很团结，凝聚力非常强，有很多非商业的仪 式比如集体唱歌 。三星手册和三星33条改革戒 命构成了三星的文化内涵。
• 仔细研究，会发现这些规矩的弊端也十分明显： 一是掺杂进了太多的集体主义精神，会使权责利 的关系搞不清楚；二是讲究一种服从和忠诚，不 利于发挥员工创造性；三是浓重的韩国色彩阻碍 其真正走向世界的国际化。
第九讲——案例
• 三星的国际化之路 • 比较陷阱
• 联合利华1——三星的国际化之路
• 三星曾一度是廉价货的代名词，三星也曾采取过
分追求规模化的产量以谋求价格制胜的经营方式， 在国际市场上没什么地位和影响力。
• 美国《商业周刊》的数据显示：三星2000年，三
星品牌开始发力，此后一路飙升，从2000年的43