獐子岛：扇贝去哪儿了？

第一回：獐子岛遭遇“黑天鹅” 价 值8亿元扇贝遭灭顶之灾

2014年10月30日晚间，獐子岛如期披露三 季报，但同时公布的一系列公告却一石激 起千层浪。公告称，因为北黄海遭遇异常 的冷水团，公司105.64万亩海洋牧场遭遇 灭顶之灾，受此影响，公司前三季业绩 ‚大变脸‛，由盈利变为亏损约8.12亿元。
证监会通报正对獐子岛核查

证监会2014年11月6日通报了海联讯骗取 发行核准和信息披露违法案，并宣布开始 对獐子岛扇贝绝收计提巨亏、北大医药股 东涉嫌违法关联交易和信息虚假披露的情 况进行核查。
证监会对獐子岛“巨亏”事件的核 查及处理情况（2014年12月5日）


我会组织由大连证监局牵头，广东、山东、湖南、云南证 监局和深圳交易所派员参加，成立20余人的专项核查组， 于11月10日至11月27日对獐子岛进行了现场核查。核查 过程中，访谈了主要苗种供应商及公司有关岗位一线员工； 调取了苗种采购、销售合同及苗种采购、验收、底播、采 捕、抽测盘点等各环节的原始工作记录，查阅了有关明细 账、发票、收付款凭证等单据，取得了主要银行账户资金 流水；对獐子岛、大股东长海县獐子岛投资发展中心及其 下属子公司的财务资料进行了比对分析，对银行资金流水 进行了核对和追查，核实了资金的来源和去向。 经我会核查,未发现獐子岛2011年底播虾夷扇贝苗种 采购、底播过程中存在虚假行为；未发现大股东长海县獐 子岛投资发展中心存在占用上市公司资金行为；獐子岛存 在决策程序、信息披露以及财务核算不规范等问题。
2012年的一次举报



2012年3月，獐子岛内部人士举报，称有员工在 虾夷扇贝苗种收购过程中收受贿赂。当年3月28 日，大连市长海县公安局立案调查此事。 多位獐子岛内部人士向腾讯财经确认，被举报对 象是时任獐子岛集团养殖事业一部副总经理的吴 厚记，此人常年负责在海洋岛收购苗种。 在吴家三兄弟中排行老末的吴厚记，当地人习惯 称之为‚吴记‛，他大哥为吴厚敬，二哥即为獐 子岛董事长吴厚刚。
北黄海冷水团

所谓北黄海冷水团，是指与周缘水体相比， 以温度低、盐差小为其主要水文特征的盘 踞在黄海中央的一个水体。
冷水团：同海域水产企业闻所未闻




就此，长海县政府出台一系列的扶持和补助政策，然而政策并不包括 距离獐子岛很近的海洋岛。据了解，大连海洋岛水产集团股份有限公 司（简称海洋岛公司）海域纬度与獐子岛接近，主营业务一样。 《理财周报》记者通过长海县官员了解海洋岛的‚受灾情况‛。该官 员表示，‚最新的消息是，海洋岛在海上的作业人员已经发现了2011 年播的扇贝受到了冷水团的影响，只是还没有对外公布，现在公司董 事长和董秘都出国在外了。‛ 与此同时，记者联系到在青岛参加展会的海洋岛活鲜销售部负责 人，其在电话中对记者表示，‚我们并没有受到冷水团的影响。‛并 反复对记者做了确认。 该负责人表示，公司进入11月正是海货的销售旺季，销售业绩也 十分可观，‚仅仅是虾夷扇贝方面，我们单月的销售额大概在5-6千 万左右‛。
生要见肉，死要见壳

獐子岛营销中心总监助理孙坤对腾讯财经表示 ,‚死亡的扇贝无法打捞上来。‛ 他解释,底播 虾夷扇贝在海底生长,颜色较深、较为粗糙的 一面位于底部,较浅颜色的一面位于上面。而 当虾夷扇贝死亡后,丧失上下壳之间的咬合能 力,‚阻力增大,水一来,就给冲跑了。‛ 死亡的 扇贝壳容易被水流冲走,这一说法并未得到相 关专家的认可。在大连市专门从事第三方评估 事务的孙姓主任告诉腾讯财经,虾夷扇贝死亡 后虽然丧失咬合能力,相比活扇贝更易流动,但 ‚那么大的海域面积,总不可能全部被冲跑 吧？‛
獐子岛概况

獐子岛集团股份有限公司，成立于1958年，曾先后 被誉为‚黄海深处的一面红旗‚、‚海上大寨‛、 ‚黄海明珠‛、‚海底银行‛，‚海上蓝筹‛，公司 已成长为国内最大的以水产增养殖为主，集海珍品育 苗、增养殖、加工、贸易、海上运输于一体的综合性 海洋食品企业。獐子岛集团股份有限公司于2006年9 月28日在深交所上市（股票代码002069），并创造 中国农业第一个百元股。2007年，獐子岛集团成为达 沃斯‚全球成长型公司社区‛首批创始会员，并当选 为‚ CCTV 年度最佳雇主‛、全国首届‚兴渔富民新 闻人物‛企业。
第一回：獐子岛遭遇“黑天鹅” 价 值8亿元扇贝遭灭顶之灾


由此，獐子岛虾夷扇贝遭受了灭顶之灾。根据公司 抽测结果，公司决定对105.64万亩海域成本为 73461.93万元的底播虾夷扇贝存货放弃采捕、进行 核销处理，对43.02万亩海域成本为30060.15万元 的底播虾夷扇贝存货计提跌价准备28305万元，扣 除递延所得税影响25441.73万，合计影响净利润 76325.2万元，全部计入2014年第三季度。 受此影响，公司前三季度业绩大幅变脸：前三季实 现营业收入19.93亿元，同比增长6.75%；归属于上 市公司股东的净利润为亏损8.12亿元，同比下降 1388.60%；基本每股收益亏损1.14元。同时，公司 预计全年实现归属于上市公司股东的净利润为亏损 7.7亿至8.6亿。而2013年度的数字为9694.28万元。
2012年的一次举报


举报发生后，吴厚记被公司内部处理。他手下的 至少两名工作人员，其中包括至少一名会计，被 移交司法机关，并于2012年7月被宣判入刑。獐 子岛董秘孙福君未向腾讯财经透露这些工作人员 的罪名。 据了解案情的人士透露，其中一名会计跟随吴厚 记前往海洋岛收购苗种，负责记账。‚吴厚记和 苗种老板谈好之后，他检查每箱苗种数量，然后 计入账本。‛一个问题在于，由于收购的苗种太 多，无法做到每箱都检查。
疑点二：公司资金短缺，疯狂举债，疑 似资金被大股东占用，用于开发房地产

我们严重怀疑獐子岛的大股东不仅没有给 上市公司提供支持，反而是通过上市公司 疯狂融资，长期占用上市公司资金，不惜 让上市公司现金流绷得很紧。估计是大股 东自己的日子比上市公司更难过，他比上 市公司还缺钱。大股东自身除了上市公司 这边的养殖业务之外，最大的业务就是房 地产业务和建筑施工业务。
海洋所否认为獐子岛扇贝绝收“背 书”



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中科院海洋所相关部门一位不愿意透露姓名的负责 人告诉记者，该所没有为此次獐子岛8亿扇贝绝收 事件做定灾调查。 ‚我们认可会议纪要，但这次是不是海洋灾害，我 们会议纪要里没有涉及这一块的问题。‛该负责人 对记者说，‚（海洋所）之前也没有介入他们这件 事（扇贝绝收），是他们（獐子岛公司人士）过来， 在我们所开了一个会。目前我们掌握的资料，还是 他们在会议期间发布的会议纪要，目前我们也仅仅 是到这一步，没有最新的相关资料。‛ ‚我们当时只是一个会议纪要，不是定灾证明， 里面没有涉及灾害分析，也没涉及扇贝死亡的原因 认定。‛上述中科院海洋所人士称。
疑点一：公司财务报表勾稽关系 出现严重漏洞
疑点一：公司财务报表勾稽关系 出现严重漏洞

对比反推的F“存货净增加量”与G“资产负债表账面存货增 量”，两者有明显的差异。除了2010年相对正常之外， 2009、2011及2012年一季度反推的存货净增加量明显低 于资产负债表账面存货增量，也就是说正常的存货增加的 四大来源还远不够解释账面存货增加的原因，尤其是 2011年和2012年一季度资产负债表中大额“存货”来源不 明，不知从何而来。只有一个解释，公司把本来不该计入 存货的费用或资产计入了存货，比如借款费用过度资本化 计入存货，或者把本来应当计入其他资产科目的款项计入 到存货中。上市公司一般只在盈利下滑或者资金被关联方 长期占用的情况才会这么做。如果獐子岛把借款费用过度 资本化为存货，那就是虚增资产和利润。如果资金被关联 方长期占用的话，那就需要进行整改。
前传：獐子岛——又一个蓝田股份？


作者：岳大攀，来源：上善若水基金（2014年6 月） 作为海产品养殖企业，獐子岛第一大资产是存货， 2012年1季报显示獐子岛存货占总资产55%。存 货的主要构成是消耗性生物资产，就是播撒在海 底的虾夷扇贝、海参等海珍品，生长期长达3年。 近几年，獐子岛存货金额不断攀升，而且公司经 营活动现金流表现欠佳，投资活动现金流出不断 增加，公司现金主要靠筹资活动现金流支撑。这 让我们不得不对他的经营产生疑虑，为什么存货 会飙升呢？或者说这存货是虚增的么？
冷水团：同海域水产企业闻所未闻


同时，记者致电同处渤海湾的烟台上市公司东方 海洋证券部，其工作人员表示，‚我们公司主营 是海参，在獐子岛爆发冷水团情况后，我们也向 公司养殖部门紧急询问，结果就是我们并没有遭 受冷水团的侵袭。‛ 对于獐子岛虾夷扇贝受灾，她也表示质疑， ‚可能是我们的海参播种的水浅，大概在20米左 右，而他们的虾夷扇贝都是在40、50米的深水 区。‛
獐子岛：扇贝去哪儿了？
刘军 liujun35@126.com
獐子岛概况
獐子岛概况



东经124°47′，北纬39°03′，这是资本市场的焦点，亦 是故事的原点。 受益典型海洋性气候带来的‚馈赠‛，大连市长海县獐子 岛镇，成为世界公认的最好海珍品原产地。 大连海洋大学一名专家向理财周报记者介绍，以獐子岛为 中心，半径4海里都是其海洋牧场，共计350万亩，包括 三个外岛，褡裢岛、大耗岛、小耗岛（獐子岛附属的三个 小岛），以及东边跟海洋岛的分界线以北的海域。 ‚而在这些水域内，靠南边的区域育苗面积大些‛，其解 释称，‚海底环境复杂，除了靠近冷水团守在之外，海底 还有些区域有烂泥团，不适合养殖虾夷扇贝的，因为捕捞 上来含泥量大，扇贝容易死。‛
獐子岛高管大幅降薪 董事长主动承 担亿元损失

经受住核查的獐子岛也一股脑的公布了一系列 应对灾害损失的后续措施，董事长吴厚刚自愿 出资1亿元承担公司的灾害损失，高管团队也 开始大幅降薪，直至公司业绩恢复到灾前平均 水平2.66亿元为止，公司发布的相关公告还显 示，董事长吴厚刚从2014年的12月起就已经 把月薪降低到了象征性的1元。此外，公司还 公告了员工持股计划以及总裁办公会成员计划 增持公司股份的公告，公司的高管以及员工将 通过相关渠道增持公司股票约1.4亿元。
疑点二：公司资金短缺，疯狂举债，疑 似资金被大股东占用，用于开发房地产
疑点二：公司资金短缺，疯狂举债，疑 似资金被大股东占用，用于开发房地产

对于一个正常的经营逻辑，如果产品库存 增加，现金流短缺，那么公司应该首要考 虑去库存，然后适当减少采购，控制好负 债增长，甚至选择大股东给予更多的支持。 但我们看到的情况是，公司存货飙升，占 用大量资金，公司还在一如既往的采购， 而且是疯狂举债补充流动资金。为什么公 司大股东不给公司一点支持呢？

我们向獐子岛投资者关系部门咨询后获知虾夷扇贝、海参 等海珍品的播种密度是参考日本海产品播种密度来的，播 种密度相对稳定，大约5500枚/亩。也就是说单位面积的 养殖密度没有明显变化。根据獐子岛投资者关系部门的提 供的信息，以及獐子岛最大供应商壹桥苗业招股说明书上 显示的苗种销售价格波动情况来看，獐子岛自上市后，虾 夷扇贝、海参等苗种的价格约上涨10-20%。如果养殖密度 不变的话，那么单位面积的存货金额相应上升10-20%。 2006年6月末獐子岛播撒在海底的消耗性生物资产（亦可 称“在产品”）为2.17亿元，到了2011年末底播的消耗性生 物资产为17.98亿元。单位面积的存货金额增加了91%，扣 除掉价格因素，那每亩播种密度至少上升了70%，这已经 超越了海产品播种的极限。类似于当年蓝田股份的经营数 据推算出来每立方米的水里养殖1000条鱼，简直荒谬！獐 子岛会不会是第二个蓝田股份呢？
第一回：獐子岛遭遇“黑天鹅” 价 值8亿元扇贝遭灭顶之灾


此前，一切都毫无征兆。 今年9月15日至10月12日，公司秋季底播虾夷扇贝 存量抽测发现部分海域的底播虾夷扇贝存货异常， 公司于10月14日向交易所申请停牌，并邀请海洋科 学家和会计师到现场进行系统调查。 根据公司存量抽测结果、中国科学院近海观测研究 网络黄海站监测数据及开放航次调查数据，以及 《中国科学院海洋研究所会议纪要》，综合判定公 司海洋牧场发生了自然灾害，灾害主要原因为北黄 海冷水团低温及变温、北黄海冷水团和辽南沿岸流 锋面影响、营养盐变化等综合因素。