经济性评价方法(PPT 91页)
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
静态 动态 动态 静态 动态 动态 动态
经济性评价基本方法
确定性 评价方法
不确定性 评价方法
静态评价法
投资回收期法、借款偿还期 法
动态评价法
净现值法、费用现值法、内 部收益率法
风险评价法
盈亏平衡分析法、敏感性分
析法[第五章]
完全不确定性评 价法
概率分析法[第五章]
第一节 时间型经济评价指标
静态投资回收期 动态投资回收期
T 5年，项目可行。
静态投资回收期的缺点： 第一，它没有反映资金的时间价值；
第二，没有考虑投资回收以后的经济效果， 对项目的考察不全面，容易导致短视决策。
二、动态投资回收期
动态投资回收期：考虑资金时间价值 计算公式为：
Tp
(CI CO)t (P / F, i0 , t) 0
t 0
T
(CI CO)t 0
t 0
使∑NCF=0 的t即静态投资回收期。
例1 某项目的投资及收入、支出表
单位：万元
年份
0
1
总投资 6000 4000
年收入
年支出
净现金流量 -6000 -4000
累计净现金 流量
-6000
-10000
2
5000 2000 3000 -7000
3
6000 2500 3500 -3500
现金流出的现值和
例：
某设备的购价为40000元，每年的运行收入为15000元，
年运行费用3500元，4年后该设备可以按5000元转让，如
果基准收益率为8%，问此项设备投资是否值得？若基
准收益率为10%，又应如何决策？
解：
NPV1=-40000+(15000-3500)(P/A,8%,4)
+5000(P/F,8%,4)
贴现系数 1 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 0.5645
净现金流量 现值
-6000
-3636
2479
2630
3415
2794 2258
累计净现金 流量现值
-6000
-9636
-7157 -4527
-1112
1682
3940
解：Tp
5 1
1112 2794
4.（ 4 年）
净现值函数: NPV＝f NCFt , n , i0
式中 NCFt 和 n 由市场因素和技术因素决定。 若NCFt 和 n 已定，则 NPV＝f i0
NPV
内部收益率
0
i*
i
典型的NPV函数曲线
净现值指标的优缺点
➢ 优点： • 考虑了资金的时间价值； • 清楚表明方案在整个经济寿命期的经济效益。
➢ 缺点： 资金成本确定较为困难； 不能说明资金的利用效率
• 在实际工作中若仅以净现值的大小选择方案，则容易选择 投资额大、盈利多的方案，而容易忽视投资少、盈利较多的 方案。
• 因此，必须利用净现值率作为辅助指标。
(一）净现值（NPV，Net Present Value）
n
NPV （CI CO）t (P / F,i0,t) t0
n
n
NPV CIt (P / F , i0 , t)－ COt (P / F , i0 , t)
t 0
t 0
现金流入的现值和
判断准则：
若NPV≥0，项目可接受； 若NPV< 0，项目不可接受。
=-40000+115003.312+50000.7350=1763（元）
由于NPV1>0,所以可以投资该设备。
NPV2=-40000+(15000-3500)(P/A,10%,4)
+5000(P/F,10%,4)
=-40000+115003.179+50000.6830=-26.5（元）
由于NPV2<0,所以不能投资该设备。
确定性评价方法（独立型、互斥型、混合型方案） 不确定性评价方法[第五章]
经济性评价基本指标
wk.baidu.com
指标类型 时间型指标 价值型指标
效率型指标
具体指标 投资收回期 固定资产投资借款偿还期 净现值、净年值 费用现值、费用年值 投资利润率、投资利税率 内部收益率、外部收益率
净现值率 效益费用比
备注 静态、动态
式中：Tp——动态投资回收期； i0——折现率
例3：用例1的数据，贴现率为10%，单位：万元
年份
0
1
2
3
4
5
6
现金流入量
5000 6000 8000 8000 7500
现金流出量 6000 4000 2000 2500 3000 3500 3500
净现金流量 -6000 -4000 3000 3500 5000 4500 4000
三、投资回收期指标的评价： （一）投资回收期的优点： 简单直观、反映项目风险、衡量资金的流
动性。 （二）投资回收期的缺点： 没有考虑投资回收以后的经济效果，对项
目的考察不全面，容易导致短视决策。
与其他指标结合起来进行评价
第二节 价值型评价指标
净现值 净年值 费用现值 费用年值
➢一、净现值与净年值
本课程主要内容：
第一章 导论 第二章 技术创新 第三章 经济性评价基本要素 第四章 经济性评价方法 第五章 不确定性与风险分析 第六章 设备更新与租赁决策 第七章 价值工程
第八章 建设项目可行性研究 第九章 项目可持续发展评价
第四章 经济性评价方法
经济性评价指标：
时间型 价值型 效率型
经济性评价方法：
30
90 150
T=4-1+30/60=3.5年
特例：当每年的净现金收入固定不变时
例2：某工程项目期初一次性投资4000万 元，当年投产，设备寿命10年，项目每年 可获得收益2500万元，每年费用支出1300 万元，标准静态投资回收期为5年，试评 价该项目。
解：计算静态投资回收期：
T P 4000 3.（ 3 年） B C 2500 1300
➢ 投资回收期指从项目投资之日算起，以项目的净收
益抵偿全部投资所需的时间，反映项目的财务清偿能 力和风险大小。 评价标准： T≤T标时，投资方案可行；反之，不可行。 多个可行方案进行比较，投资回收期越短越好。 包括静态/动态/增量投资回收期。
一、静态投资回收期
静态投资回收期：未考虑资金时间价值 计算公式为：
4
8000 3000 5000 1500
5
6
8000 3500 4500
7500 3500 4000
6000 10000
解：T 4 1 3500 3.（ 7 年）
5000
练习：
年
01
2
3
45
6
净现金流量 -50 -80 40 60 60 60 60
累计净现 金流量
-50 -130 -90 -30
经济性评价基本方法
确定性 评价方法
不确定性 评价方法
静态评价法
投资回收期法、借款偿还期 法
动态评价法
净现值法、费用现值法、内 部收益率法
风险评价法
盈亏平衡分析法、敏感性分
析法[第五章]
完全不确定性评 价法
概率分析法[第五章]
第一节 时间型经济评价指标
静态投资回收期 动态投资回收期
T 5年，项目可行。
静态投资回收期的缺点： 第一，它没有反映资金的时间价值；
第二，没有考虑投资回收以后的经济效果， 对项目的考察不全面，容易导致短视决策。
二、动态投资回收期
动态投资回收期：考虑资金时间价值 计算公式为：
Tp
(CI CO)t (P / F, i0 , t) 0
t 0
T
(CI CO)t 0
t 0
使∑NCF=0 的t即静态投资回收期。
例1 某项目的投资及收入、支出表
单位：万元
年份
0
1
总投资 6000 4000
年收入
年支出
净现金流量 -6000 -4000
累计净现金 流量
-6000
-10000
2
5000 2000 3000 -7000
3
6000 2500 3500 -3500
现金流出的现值和
例：
某设备的购价为40000元，每年的运行收入为15000元，
年运行费用3500元，4年后该设备可以按5000元转让，如
果基准收益率为8%，问此项设备投资是否值得？若基
准收益率为10%，又应如何决策？
解：
NPV1=-40000+(15000-3500)(P/A,8%,4)
+5000(P/F,8%,4)
贴现系数 1 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 0.5645
净现金流量 现值
-6000
-3636
2479
2630
3415
2794 2258
累计净现金 流量现值
-6000
-9636
-7157 -4527
-1112
1682
3940
解：Tp
5 1
1112 2794
4.（ 4 年）
净现值函数: NPV＝f NCFt , n , i0
式中 NCFt 和 n 由市场因素和技术因素决定。 若NCFt 和 n 已定，则 NPV＝f i0
NPV
内部收益率
0
i*
i
典型的NPV函数曲线
净现值指标的优缺点
➢ 优点： • 考虑了资金的时间价值； • 清楚表明方案在整个经济寿命期的经济效益。
➢ 缺点： 资金成本确定较为困难； 不能说明资金的利用效率
• 在实际工作中若仅以净现值的大小选择方案，则容易选择 投资额大、盈利多的方案，而容易忽视投资少、盈利较多的 方案。
• 因此，必须利用净现值率作为辅助指标。
(一）净现值（NPV，Net Present Value）
n
NPV （CI CO）t (P / F,i0,t) t0
n
n
NPV CIt (P / F , i0 , t)－ COt (P / F , i0 , t)
t 0
t 0
现金流入的现值和
判断准则：
若NPV≥0，项目可接受； 若NPV< 0，项目不可接受。
=-40000+115003.312+50000.7350=1763（元）
由于NPV1>0,所以可以投资该设备。
NPV2=-40000+(15000-3500)(P/A,10%,4)
+5000(P/F,10%,4)
=-40000+115003.179+50000.6830=-26.5（元）
由于NPV2<0,所以不能投资该设备。
确定性评价方法（独立型、互斥型、混合型方案） 不确定性评价方法[第五章]
经济性评价基本指标
wk.baidu.com
指标类型 时间型指标 价值型指标
效率型指标
具体指标 投资收回期 固定资产投资借款偿还期 净现值、净年值 费用现值、费用年值 投资利润率、投资利税率 内部收益率、外部收益率
净现值率 效益费用比
备注 静态、动态
式中：Tp——动态投资回收期； i0——折现率
例3：用例1的数据，贴现率为10%，单位：万元
年份
0
1
2
3
4
5
6
现金流入量
5000 6000 8000 8000 7500
现金流出量 6000 4000 2000 2500 3000 3500 3500
净现金流量 -6000 -4000 3000 3500 5000 4500 4000
三、投资回收期指标的评价： （一）投资回收期的优点： 简单直观、反映项目风险、衡量资金的流
动性。 （二）投资回收期的缺点： 没有考虑投资回收以后的经济效果，对项
目的考察不全面，容易导致短视决策。
与其他指标结合起来进行评价
第二节 价值型评价指标
净现值 净年值 费用现值 费用年值
➢一、净现值与净年值
本课程主要内容：
第一章 导论 第二章 技术创新 第三章 经济性评价基本要素 第四章 经济性评价方法 第五章 不确定性与风险分析 第六章 设备更新与租赁决策 第七章 价值工程
第八章 建设项目可行性研究 第九章 项目可持续发展评价
第四章 经济性评价方法
经济性评价指标：
时间型 价值型 效率型
经济性评价方法：
30
90 150
T=4-1+30/60=3.5年
特例：当每年的净现金收入固定不变时
例2：某工程项目期初一次性投资4000万 元，当年投产，设备寿命10年，项目每年 可获得收益2500万元，每年费用支出1300 万元，标准静态投资回收期为5年，试评 价该项目。
解：计算静态投资回收期：
T P 4000 3.（ 3 年） B C 2500 1300
➢ 投资回收期指从项目投资之日算起，以项目的净收
益抵偿全部投资所需的时间，反映项目的财务清偿能 力和风险大小。 评价标准： T≤T标时，投资方案可行；反之，不可行。 多个可行方案进行比较，投资回收期越短越好。 包括静态/动态/增量投资回收期。
一、静态投资回收期
静态投资回收期：未考虑资金时间价值 计算公式为：
4
8000 3000 5000 1500
5
6
8000 3500 4500
7500 3500 4000
6000 10000
解：T 4 1 3500 3.（ 7 年）
5000
练习：
年
01
2
3
45
6
净现金流量 -50 -80 40 60 60 60 60
累计净现 金流量
-50 -130 -90 -30