信息经济学阿克尔洛夫模型柠檬市场理论
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• （8）劣车驱逐良车，二手车市场成为稀薄 (thin)的市场。
• 原因：买主和卖主之间存在非对称信息 (asymmetric information)。买主可能知道市 场上有一些靠得住的卖主，他们出于这样或那 样的原因想换新车。但是，有一些想要处理次 品车的人也混杂在他们中间。买主无法区分次 品和好车。在这种情况下，买主与其承担风险， 还不如干脆不买。(当然，需求较低使价格下 降的事实又进一步提高了次品的比例。这是一 种恶性循环)。
• （4）因此，当买主以六成新的判断出价时， 只有六成新以下的二手车会与之达成交易(只 有买错的，没有卖错的)，而六成新以上的质 量较高的二手车则被排斥在交易市场之外，于 是市场上充斥的是六成新以下的劣质二手车。
• （5）这样的交易对买主是显然是不公平的， 买主拿到车后马一就会发现车贱价高的事实， 当然，他不能选择退货，买主唯一可能的做法 是，修正自己原来对二手车的预期，比如由六 成新评价降至四成新。
第六讲 阿克尔洛夫模型－ 柠檬市场理论
• 教学要求： • 掌握柠檬市场理论。
1 乔治·阿克尔洛夫简介
•
乔治·阿克尔洛夫（GeorgeA.Akerlof）1940
年生于美国的纽黑文，1966年获美国麻省理工学
院博士头衔，现为美国加利福尼亚州大学伯克利
（UCBerkeley）经济学教授，2001年诺贝尔经
• （6）在下轮交易中，买主仅在四成新的评价 水平上出价，当然，买主只可能买到四成新以 下的二手车。由于第一轮交易后的二手车市场 充斥的是六成新以下的二手车，所以，五至六 成新的二手车将不能完全交易而退出市场。这 样，在第二轮交易后，市场上仅存的是四成新 以下的二手车。
• （7）接下来是买主再次调整市场预期后进入 市场，质量高于买主预期的二手车再次退出市 场，如此循环，二手车市场不断萎缩。
2 模型Leabharlann Baidu述
• （1）假设：卖主和买主对即将用于交易的二 手车质量信息的知晓程度是不同的。前者了如 指掌（信息充分），后者只能凭经验或有限知 识作大致的判断。
• （2）假设 买主认为一辆二手车只有六成新， 从而买主只可能在六成新的基础上出价（即质 量不同，则买主愿意出的价格也不同）。
• （3）假设 在这个价格水平上什么样的卖主才 可能出售他们的二手车呢？显然高于六成新的 二手车主是不愿意出售的(因为价格贱于质量)， 即高质量的卖主将不愿意出售其产品。
• 阿克尔洛夫从1966年开始加盟加州大学伯克 利分校经济系，任助教。阿克尔洛夫得到承认是 因为他的研究借鉴了社会学、心理学、人类学以 及其他学科以确定经济学的影响和结果。他的专 业领域包括宏观经济学、贫困问题、家庭问题、 犯罪、歧视、货币政策和德国统一问题。
阿克尔洛夫曾说过，“经济学对待理论 就像法国厨师对待食物，要发展那些被不成文的 规则所限制的因素成为有独特风格的模型。传统 的法国烹饪不使用生鱼和海藻，新古典经济学模 型也不从心理学、人类学或社会学出发提出假说。 我不同意任何限制经济学模型自然成分的规则。”
• （5）重复博弈
• 假定最高质量的旧汽车被撤出市场后，旧汽车市场上高 质量与低质量旧汽车比例变为2比3。买主也会感觉到旧 汽车市场质量分布的变化，他们的预期价格将降低将不 会再以1800美元作为预期价格，而是以3／5×1200十2 ／5x2400＝1680美元。结果，又会有部分次高质量的 旧汽车撤出市场。这一过程不断发生（如下图1所示）。
济学奖得主。
阿克尔洛夫对市场的不对称信息研究具有里
程碑意义。他引入信息经济学研究中的一个著名
模型是“柠檬市场” 。（注：“柠檬”一词在美
国俚语中表示“次品”或“不中用的东西”。）
主要用来描述当产品的卖方对产品质量比买方有
更多的信息时，低质量产品将会驱逐高质量商品，
从而使市场上的产品质量持续下降的情形。
3 基本模型
柠檬市场原理
（1）假设
存在这样一个二手货市场，有100人希望出售 他们的旧汽车，同时又有l00人想买旧汽车， 买主和卖主都了解这些旧汽车中高质量与低 质量的汽车各占50％。并且，拥有高质量和 低质量旧汽车的卖主的预期售价分别为2000 和1000美元，高质量和低质量旧汽车的潜在 买主的预期支付价格分别为2400和1200美
• 买方策略
• 最后，如果买主确信他们将只能购买到低质量的旧汽车， 那么，他们将不愿意再以原有市场的平均质量的预期值 购买旧汽车。因此，该市场的均衡价格必然在1000－ 1200美元之间。在该价格范畴内，只有低质量的旧汽 车出售，而没有高质量的旧汽车交易。结果，低质量旧 汽车将高质量旧汽车排挤出交易市场。
• （6）结果
• 低质量旧汽车将高质量旧汽车排挤出交易市场。
• 不完全信息对上述过程中旧汽车市场均衡的影 响可由图3－2表示。图3－2A表示旧汽车的平 均质量随着价格的上升而提高；图3—2B表示 由于买主了解到旧汽车价格越低，其质量就越 低，即所谓“便宜没好货”，因此，当旧汽车 价格下降时，购买量反而会相应地减少，故旧 汽车需求曲线将会向后弯曲。这表明旧汽车市 场需求不仅依赖于价格，而且依赖于质量。另 一方面，供给曲线由于价格上升使愿意出售的 旧汽车数量得到增加而将照常向上倾斜。E0为 市场均衡点。
• （4）卖方策略：
• 拥有低质量旧汽车的卖主当然愿意以该价 格出售他们的商品，
• 而拥有高质量旧汽车的卖主则不愿意以此 价格出售旧汽车——他们出售旧汽车的最 低预期价格为2000美元。结果，买主希望 以平均质量购买旧汽车，而这个平均质量 的预期价格一般低于高质量旧汽车的最低 预期售价，故总会有部分高质量汽车卖主 不能忍受该交易价格而将其旧汽车撤出市 场。
• （2）信息对称时： • 如果信息对称且充分，买主不难确定旧汽车
质量、该市场不存在什么问题。低质量旧汽 车按1000－1200美元之间的某个价格出售， 高质量旧汽车按2000－2400美元之间的某 个价格交易。 • （3）信息不对称时： • 买方策略： • 由于信息在买卖双方之间不对称，买主不能 掌握某辆旧汽车的具体质量，在这种情况下， 买主不得不对每辆旧汽车的平均质量进行推 测。因为假定旧汽车属于高质量或低质量的 概率相等、因此，典型的买主将以预期值购 买这辆旧汽车。即愿意支付l／2x1200＋1／ 2x 2400＝1800美元购买旧汽车。
• 原因：买主和卖主之间存在非对称信息 (asymmetric information)。买主可能知道市 场上有一些靠得住的卖主，他们出于这样或那 样的原因想换新车。但是，有一些想要处理次 品车的人也混杂在他们中间。买主无法区分次 品和好车。在这种情况下，买主与其承担风险， 还不如干脆不买。(当然，需求较低使价格下 降的事实又进一步提高了次品的比例。这是一 种恶性循环)。
• （4）因此，当买主以六成新的判断出价时， 只有六成新以下的二手车会与之达成交易(只 有买错的，没有卖错的)，而六成新以上的质 量较高的二手车则被排斥在交易市场之外，于 是市场上充斥的是六成新以下的劣质二手车。
• （5）这样的交易对买主是显然是不公平的， 买主拿到车后马一就会发现车贱价高的事实， 当然，他不能选择退货，买主唯一可能的做法 是，修正自己原来对二手车的预期，比如由六 成新评价降至四成新。
第六讲 阿克尔洛夫模型－ 柠檬市场理论
• 教学要求： • 掌握柠檬市场理论。
1 乔治·阿克尔洛夫简介
•
乔治·阿克尔洛夫（GeorgeA.Akerlof）1940
年生于美国的纽黑文，1966年获美国麻省理工学
院博士头衔，现为美国加利福尼亚州大学伯克利
（UCBerkeley）经济学教授，2001年诺贝尔经
• （6）在下轮交易中，买主仅在四成新的评价 水平上出价，当然，买主只可能买到四成新以 下的二手车。由于第一轮交易后的二手车市场 充斥的是六成新以下的二手车，所以，五至六 成新的二手车将不能完全交易而退出市场。这 样，在第二轮交易后，市场上仅存的是四成新 以下的二手车。
• （7）接下来是买主再次调整市场预期后进入 市场，质量高于买主预期的二手车再次退出市 场，如此循环，二手车市场不断萎缩。
2 模型Leabharlann Baidu述
• （1）假设：卖主和买主对即将用于交易的二 手车质量信息的知晓程度是不同的。前者了如 指掌（信息充分），后者只能凭经验或有限知 识作大致的判断。
• （2）假设 买主认为一辆二手车只有六成新， 从而买主只可能在六成新的基础上出价（即质 量不同，则买主愿意出的价格也不同）。
• （3）假设 在这个价格水平上什么样的卖主才 可能出售他们的二手车呢？显然高于六成新的 二手车主是不愿意出售的(因为价格贱于质量)， 即高质量的卖主将不愿意出售其产品。
• 阿克尔洛夫从1966年开始加盟加州大学伯克 利分校经济系，任助教。阿克尔洛夫得到承认是 因为他的研究借鉴了社会学、心理学、人类学以 及其他学科以确定经济学的影响和结果。他的专 业领域包括宏观经济学、贫困问题、家庭问题、 犯罪、歧视、货币政策和德国统一问题。
阿克尔洛夫曾说过，“经济学对待理论 就像法国厨师对待食物，要发展那些被不成文的 规则所限制的因素成为有独特风格的模型。传统 的法国烹饪不使用生鱼和海藻，新古典经济学模 型也不从心理学、人类学或社会学出发提出假说。 我不同意任何限制经济学模型自然成分的规则。”
• （5）重复博弈
• 假定最高质量的旧汽车被撤出市场后，旧汽车市场上高 质量与低质量旧汽车比例变为2比3。买主也会感觉到旧 汽车市场质量分布的变化，他们的预期价格将降低将不 会再以1800美元作为预期价格，而是以3／5×1200十2 ／5x2400＝1680美元。结果，又会有部分次高质量的 旧汽车撤出市场。这一过程不断发生（如下图1所示）。
济学奖得主。
阿克尔洛夫对市场的不对称信息研究具有里
程碑意义。他引入信息经济学研究中的一个著名
模型是“柠檬市场” 。（注：“柠檬”一词在美
国俚语中表示“次品”或“不中用的东西”。）
主要用来描述当产品的卖方对产品质量比买方有
更多的信息时，低质量产品将会驱逐高质量商品，
从而使市场上的产品质量持续下降的情形。
3 基本模型
柠檬市场原理
（1）假设
存在这样一个二手货市场，有100人希望出售 他们的旧汽车，同时又有l00人想买旧汽车， 买主和卖主都了解这些旧汽车中高质量与低 质量的汽车各占50％。并且，拥有高质量和 低质量旧汽车的卖主的预期售价分别为2000 和1000美元，高质量和低质量旧汽车的潜在 买主的预期支付价格分别为2400和1200美
• 买方策略
• 最后，如果买主确信他们将只能购买到低质量的旧汽车， 那么，他们将不愿意再以原有市场的平均质量的预期值 购买旧汽车。因此，该市场的均衡价格必然在1000－ 1200美元之间。在该价格范畴内，只有低质量的旧汽 车出售，而没有高质量的旧汽车交易。结果，低质量旧 汽车将高质量旧汽车排挤出交易市场。
• （6）结果
• 低质量旧汽车将高质量旧汽车排挤出交易市场。
• 不完全信息对上述过程中旧汽车市场均衡的影 响可由图3－2表示。图3－2A表示旧汽车的平 均质量随着价格的上升而提高；图3—2B表示 由于买主了解到旧汽车价格越低，其质量就越 低，即所谓“便宜没好货”，因此，当旧汽车 价格下降时，购买量反而会相应地减少，故旧 汽车需求曲线将会向后弯曲。这表明旧汽车市 场需求不仅依赖于价格，而且依赖于质量。另 一方面，供给曲线由于价格上升使愿意出售的 旧汽车数量得到增加而将照常向上倾斜。E0为 市场均衡点。
• （4）卖方策略：
• 拥有低质量旧汽车的卖主当然愿意以该价 格出售他们的商品，
• 而拥有高质量旧汽车的卖主则不愿意以此 价格出售旧汽车——他们出售旧汽车的最 低预期价格为2000美元。结果，买主希望 以平均质量购买旧汽车，而这个平均质量 的预期价格一般低于高质量旧汽车的最低 预期售价，故总会有部分高质量汽车卖主 不能忍受该交易价格而将其旧汽车撤出市 场。
• （2）信息对称时： • 如果信息对称且充分，买主不难确定旧汽车
质量、该市场不存在什么问题。低质量旧汽 车按1000－1200美元之间的某个价格出售， 高质量旧汽车按2000－2400美元之间的某 个价格交易。 • （3）信息不对称时： • 买方策略： • 由于信息在买卖双方之间不对称，买主不能 掌握某辆旧汽车的具体质量，在这种情况下， 买主不得不对每辆旧汽车的平均质量进行推 测。因为假定旧汽车属于高质量或低质量的 概率相等、因此，典型的买主将以预期值购 买这辆旧汽车。即愿意支付l／2x1200＋1／ 2x 2400＝1800美元购买旧汽车。