项目收益债指引

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2023年新版政府专项债券项目法律意见书编制操作指引

附件3地方政府专项债券项目法律意见书编制操作指引在出具专项债券项目法律意见书时，应包含但不限于以下内容：一、项目基本情况（一）项目概况包括项目名称、参与主体、列入规划情况、项目建设情况、事前绩效评估情况、所在区域背景情况、项目收益及融资情况等。

（二）参与主体1.披露参与主体工商信息（包括但不限于名称、成立日期、注册资本、经营范围、法定代表人、营业期限、经济性质、联系方式、统一社会信用代码等）、出资人信息（股东及实际控制人，披露到自然人或国资为止）、以及历史沿革等情况。

2.对参与主体的资格发表明确法律意见。

如果具备相应的资格，可参考表述为：参与主体具有的法人资格，具有相应权力能力和民事行为能力；历史沿革合法合规、依法有效存续；本期专项债券涉及项目属于参与主体经营范围。

（三）项目合法性1．资料核查。

核查项目立项、环评、用地许可、可研批复、规划等相关文件是否真实完整。

2．发表明确法律意见。

对专项债券项目是否已经取得有关批文、项目是否合法合规、是否符合重大支持领域、是否符合产业政策等发表明确法律意见。

如果符合相关政策规定，可参考表述为：本期专项债券募集资金拟投资的项目已取得有关部门的审批手续，符合国家产业政策及地区发展规划，项目合法合规。

二、项目融资来源1．列明项目拟使用资金金额、占比。

2．如果将专项债券资金用于项目资本金，应对是否符合专项债券资金用于项目资本金的支持领域、占总投资的比例等规定发表明确意见。

三、预期偿债资金来源1．列明偿债资金来源及对债券本息覆盖情况。

2．对本期专项债券的偿债资金安排能满足项目收益与融资自求平衡的要求发表明确法律意见。

如果符合相关政策规定，可参考表述为：本期专项债券的偿债资金安排能满足项目收益与融资自求平衡的要求，符合专项债券相关政策法规的有关规定。

四、中介服务机构（一）会计师事务所资质1．说明会计师事务所出具地方政府专项债券项目财务评估咨询报告情况，核查会计师事务所工商营业执照、提供审计服务的业务资格。

政府和社会资本合作(PPP)项目专项债券发行指引

政府和社会资本合作（PPP）项目专项债券发行指引为贯彻落实《中共中央国务院关于深化投融资体制改革的意见》、《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》、《国务院办公厅转发财政部发展改革委人民银行关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知》等文件精神，创新投融资机制，拓宽政府和社会资本合作（PPP）项目融资渠道，扩大公共产品和服务供给，根据《公司法》、《证券法》、《企业债券管理条例》，制定本指引。

一、适用范围和支持重点政府和社会资本合作（PPP）项目专项债券（以下简称“PPP项目专项债券”）是指，由PPP项目公司或社会资本方发行，募集资金主要用于以特许经营、购买服务等PPP形式开展项目建设、运营的企业债券。

现阶段支持重点为：能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业、科技、保障性安居工程、医疗、卫生、养老、教育、文化等传统基础设施和公共服务领域的项目。

二、发行条件（一）发行PPP项目专项债券募集的资金，可用于PPP项目建设、运营，或偿还已直接用于项目建设的银行贷款。

（二）PPP项目专项债券应符合《公司法》、《证券法》、《企业债券管理条例》和我委相关规范性文件的要求。

其中，以项目收益债券形式发行PPP项目专项债券，原则上应符合我委印发的《项目收益债券管理暂行办法》的要求。

（三）PPP项目运作应规范、透明，已履行审批、核准、备案手续和实施方案审查程序。

鼓励聘请具有相应行业甲级资质的中介机构为项目编制可行性研究报告。

（四）应建立以PPP项目合同为核心的合同体系，相关合同文件应合法、规范、有效，包含股东持股比例、项目运营收益来源和标准（包括但不限于项目运营收入、运营成本、财政补贴、税收优惠、提前终止补偿等）、项目风险分担模式等内容。

（五）PPP项目应能够产生持续稳定的收入和现金流，项目收益优先用于偿还债券本息。

来源于政府付费和财政补贴的项目收益应按规定纳入中期财政规划和年度财政预算。

项目收益债与一般企业债的七大区别

干货项目收益债与一般企业债的七大区别项目收益债——以项目收益作为偿债来源的债券品种，属于企业债务，不属于地方政府债务。

根据《指引》规定，项目收益债是与特点项目相联系的，债券募集资金用于特定项目的投资与建设，债券的本息偿还资金完全或基本来源于项目建成后运营收益的债券。

应该说项目收益债与传统企业债最大的区别是脱离了地方政府隐形担保，不再增加地方政府债务。

项目收益债与企业债有以下七大区别：首先，发行主体的差异。

以前企业债发行主体可以是融资平台公司、产业公司，同时发行企业债券对发行人的成立年限（三年）、利润（三年连续盈利且平均净利润覆盖一年利息）等要求。

根据《指引》项目收益债对发行主体没有以上这些限制，只要是“国内注册的具有法人资格的企业或特殊目的载体”。

项目实施主体负责幕投项目的投资、建设及运营，根据约定享有项目的收益权，也是保障债券还本付息的第一责任人。

换一句话说，可以是刚刚设立的项目公司，没有任何财务表现，但这个项目公司必须拥有一个符号国家产业政策且产生稳定现金流的项目。

有保有压，有鼓励有拒绝。

根据《指引》，发改委对棚户区改造、城市综合管廊、天然气储气设施等项目鼓励采用项目收益债进行融资，同时提出“负面清单”概念，“不支持自身没有任何盈利能力，单纯依赖财政补贴建设，运营的项目发行项目收益债”。

其次，发行规模的差异。

企业债品种，债券发行余额不超过公司净资产的40%的限制，而项目收益债发行规模，本次稿件中未明确表示，但对于“项目建设资金来源”做了明确规定“除债券资金以外，其他资金来源必须全部落实，其中投资项目资本金比例必须符合主管部门关于项目资本金比例的要求”第三，资金用途的差异。

项目收益债的资金用途较企业债更加严格。

根据《指引》要求，“发行项目收益债券募集的资金，只能用于该项目建设和运营，不得置换项目资本金或偿还与项目有关的其他债务，也不得用于其他用途”。

因此，项目收益债的“账户设置”也较复杂，包括债券募集资金专户、项目收入归集专户、偿债基金专户，分别存放项目收益债的募集资金、项目收入资金和项目收益债券还本付息资金。

银监会《三个办法一个指引》解析

银监会《三个办法一个指引》解析一、《固定资产贷款管理暂行办法》解析1、固定资产贷款的定义《办法》从贷款用途的角度将固定资产贷款定义为“贷款人向企（事）业法人或国家规定可以作为借款人的其他组织机构发放的，用于借款人固定资产投资的本外币贷款。

”其中的“固定资产投资”沿用了国家统计部门的口径，包括基本建设投资、更新改造投资、房地产开发投资以及其他固定资产投资四大类。

2、《办法》的主要内容本《办法》共分八章四十三条，包括总则、受理与调查、风险评价与审批、合同签订、发放与支付、贷后管理、法律责任、附则等几个部分，《办法》主要从贷款业务流程规范的角度提出监管要求，是对现行贷款类监管法规的系统性完善。

其要点集中在以下几个方面：第一，《办法》强化贷款的全流程管理，推动银行业金融机构传统贷款管理模式的转型，提升银行业金融机构信贷资产的精细化管理水平。

《办法》要求贷款人内部应将贷款过程管理中的各个环节进行分解，按照有效制衡的原则将各环节职责落实到具体的部门和岗位，并建立明确的问责机制。

这些环节主要包括：受理与调查、风险评价与审批、合同签订、发放与支付、贷后管理等。

通过进一步强化科学的贷款全流程管理，真正实现贷款管理模式由粗放型向精细化的转变，有助于提高银行业金融机构贷款发放的质量，也有利于银行业金融机构增强贷款风险管理的有效性。

第二，《办法》倡导贷款支付管理理念，强化贷款用途管理。

《办法》要求贷款人依法加强贷款用途管理，通过加强贷款发放和支付审核，增加贷款人受托支付等手段，健全贷款发放与支付的管理，减少贷款挪用的风险。

第三，《办法》强调合同或协议的有效管理，强化贷款风险要点的控制，有助于营造良好的信用环境。

《办法》要求贷款人在合同或协议中应对控制贷款风险有重要作用的内容与借款人进行约定，使贷款人通过合同来控制贷款风险。

第四，《办法》强调加强贷后管理，有助于提升信贷管理质量。

由于不合理的绩效考核导向，银行业金融机构“重贷前、轻贷后”的现象普遍存在。

项目收益债简介

项目收益债介绍一、基本概念项目收益债：是由项目实施主体或其实际控制人发行的，与特定项目相联系的，债券募集资金用于特定项目的投资与建设，债券的本息偿还资金完全或主要来源于项目建成后运营收益的企业债券。

募投项目：通常为收益稳定且有保障的电力、水务、垃圾处理、高速公路、铁路、机场、港口、隧道桥梁等大型基建项目。

发行方式：公开发行和非公开发行。

非公开发行每次发行认购的机构投资者不得超过200人，单笔认购不少于500万人民币，且债项评级应达到AA级以上。

（关注债项评级，而不是企业主体评级）发行规模：未明确表示。

只是要求除债券资金外，其他资金来源必须全部落实，其中项目资本金比例符合主管部门规定。

期限要求：项目收益债券的存续期不得超过募投项目运营周期，还本付息资金安排应与项目收益实现相匹配。

（发行期限涵盖投资期、建设期和收益期，期限较长）项目主体：国内注册具有法人资格的企业或仅承担发债项目投资、建设、运营的特殊目的载体。

（允许无经营历史的SPV，但必须有项目支撑，项目必须具有盈利能力，不能单纯依赖财政补贴建设和运营）项目收入：包括但不限于直接收费收入、产品销售收入、财政补贴等。

其中。

债券存续期内合法合规的财政补贴占项目收入的比例合计不得超过50%。

项目效益评价：在项目运营期内的每个计息年度，项目收入应该能够完全覆盖债券当年还本付息的规模。

项目投资内部收益率原则上应大于8%。

（对于财政补贴占比超30%的项目，或运营期超过20 年的项目，内部收益率可放宽至6%。

）增信和担保措施：项目收益债券应设置差额补偿机制。

在此基础上，可同时增加外部担保。

（不存在地方政府担保）资产抵质押：发行人应于募投项目竣工验收并办理权利凭证后10 个工作日内，足额向债权代理人办理抵质押手续。

二、项目收益债、资产支持票据及城投债的区别图表1. 项目收益类债务融资工具、资产支持票据及城投债三者之间的区别。

中国银监会关于印发《项目融资业务指引》的通知

中国银监会关于印发《项目融资业务指引》的通知银监发〔2009〕71号机关各部门，各银监局，各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行，中国邮政储蓄银行：为加强项目融资业务风险管理，促进项目融资业务健康发展，银监会制定了《项目融资业务指引》，现印发给你们，请遵照执行。

请各银监局将本通知转发至辖内银监分局和银行业金融机构。

二○○九年七月十八日项目融资业务指引第一条为促进银行业金融机构项目融资业务健康发展，有效管理项目融资风险，依据《中华人民共和国银行业监督管理法》、《中华人民共和国商业银行法》、《固定资产贷款管理暂行办法》以及其他有关法律法规，制定本指引。

第二条中华人民共和国境内经国务院银行业监督管理机构批准设立的银行业金融机构（以下简称贷款人）开展项目融资业务，适用本指引。

第三条本指引所称项目融资，是指符合以下特征的贷款：（一）贷款用途通常是用于建造一个或一组大型生产装置、基础设施、房地产项目或其他项目，包括对在建或已建项目的再融资；（二）借款人通常是为建设、经营该项目或为该项目融资而专门组建的企事业法人，包括主要从事该项目建设、经营或融资的既有企事业法人；（三）还款资金来源主要依赖该项目产生的销售收入、补贴收入或其他收入，一般不具备其他还款来源。

第四条贷款人从事项目融资业务，应当具备对所从事项目的风险识别和管理能力，配备业务开展所需要的专业人员，建立完善的操作流程和风险管理机制。

贷款人可以根据需要，委托或者要求借款人委托具备相关资质的独立中介机构为项目提供法律、税务、保险、技术、环保和监理等方面的专业意见或服务。

第五条贷款人提供项目融资的项目，应当符合国家产业、土地、环保和投资管理等相关政策。

第六条贷款人从事项目融资业务，应当充分识别和评估融资项目中存在的建设期风险和经营期风险，包括政策风险、筹资风险、完工风险、产品市场风险、超支风险、原材料风险、营运风险、汇率风险、环保风险和其他相关风险。

第七条贷款人从事项目融资业务，应当以偿债能力分析为核心，重点从项目技术可行性、财务可行性和还款来源可靠性等方面评估项目风险，充分考虑政策变化、市场波动等不确定因素对项目的影响，审慎预测项目的未来收益和现金流。

项目融资指引

关于印发《项目融资业务指引》得通知银监发〔2009〕71号机关各部门,各银监局,各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行,中国邮政储蓄银行:为加强项目融资业务风险管理,促进项目融资业务健康发展,银监会制定了《项目融资业务指引》,现印发给您们,请遵照执行。

请各银监局将本通知转发至辖内银监分局与银行业金融机构。

项目融资业务指引第一条为促进银行业金融机构项目融资业务健康发展,有效管理项目融资风险,依据《中华人民共与国银行业监督管理法》、《中华人民共与国商业银行法》、《固定资产贷款管理暂行办法》以及其她有关法律法规,制定本指引。

第二条中华人民共与国境内经国务院银行业监督管理机构批准设立得银行业金融机构(以下简称贷款人)开展项目融资业务,适用本指引。

第三条本指引所称项目融资,就是指符合以下特征得贷款:(一)贷款用途通常就是用于建造一个或一组大型生产装置、基础设施、房地产项目或其她项目,包括对在建或已建项目得再融资;(二)借款人通常就是为建设、经营该项目或为该项目融资而专门组建得企事业法人,包括主要从事该项目建设、经营或融资得既有企事业法人;(三)还款资金来源主要依赖该项目产生得销售收入、补贴收入或其她收入,一般不具备其她还款来源。

第四条贷款人从事项目融资业务,应当具备对所从事项目得风险识别与管理能力,配备业务开展所需要得专业人员,建立完善得操作流程与风险管理机制。

贷款人可以根据需要,委托或者要求借款人委托具备相关资质得独立中介机构为项目提供法律、税务、保险、技术、环保与监理等方面得专业意见或服务。

第五条贷款人提供项目融资得项目,应当符合国家产业、土地、环保与投资管理等相关政策。

第六条贷款人从事项目融资业务,应当充分识别与评估融资项目中存在得建设期风险与经营期风险,包括政策风险、筹资风险、完工风险、产品市场风险、超支风险、原材料风险、营运风险、汇率风险、环保风险与其她相关风险。

第七条贷款人从事项目融资业务,应当以偿债能力分析为核心,重点从项目技术可行性、财务可行性与还款来源可靠性等方面评估项目风险,充分考虑政策变化、市场波动等不确定因素对项目得影响,审慎预测项目得未来收益与现金流。

项目收益票据简介

实现项目建设“财务成本在时间轴上的平移分布”，有效防范债务的期限错配风险
还款来源
土地出让金、政府补贴等
二、结构设计
以经营性现金流偿还
投资发行项目收益票据* 增信
银行间市场投资人
项目发起人
设立
项目公司
银行间债券市场
“近约束”作用投资
负责项目投融资、建设和运营管理
增信公司
以经营性现金流偿还 *发行期限涵盖项目建设、运营与收益整个周期
所在地投资人
二、结构设计
为什么要“增信”？由于项目公司为新设立的公司，资产规模小，融资能力弱，而项目建设所需资金金额较大，期限较长，造成目标投资人群体较小；项目公司无法获得较高的主体评级，可能造成发行成本偏高。
三、实际案例
以河南省内企业为发行人的全国第一单项目收益票据— —“郑州交投地坤实业有限公司2014-2016年度非公开定向债务融资工具”于7月11日获交易商协会注册通过， 7月14日首期成功发行。
一、概念背景
背景过往的城镇化建设融资当中，地方政府深度涉入，有时直接承担偿还责任，或为融资提供隐性担保，承受了较大的或有负债风险。项目收益票据在发债主体、票据投资人及还款来源等产品设计方面均有所创新，并能够促使相关债务更加阳光化，有效防范传统融资平台模式带来的财政和金融风险。
项目收益票据的发行主体包括但不限于市政、交通、公用事业、教育、医疗等与城镇化建设相关的、能产生持续稳定经营性现金流的项目。
一、概念背景
项目收益票据与传统融资平台的比较
比较项目城投债项目收益票据
项目收益票据的相对优势实现与地方政府或城建类企业的风险隔离，减少政府隐性债务负担

国家发展改革委办公厅关于印发《项目收益债券管理暂行办法》的通知-发改办财金[2015]2010号

国家发展改革委办公厅关于印发《项目收益债券管理暂行办法》的通知
正文：
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国家发展改革委办公厅关于印发《项目收益债券管理暂行办法》的通知
发改办财金[2015]2010号
各省、自治区、直辖市及计划单列市、新疆生产建设兵团发展改革委：
为贯彻落实党的十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》精神和党中央2015年全面深化改革工作要求，扩大直接融资规模，规范项目收益债券发行管理工作，发挥资本市场服务实体经济的作用，现将我委制定的《项目收益债券管理暂行办法》印发你们，请在工作中认真贯彻执行。

附件：1、项目收益债券管理暂行办法
2、项目收益债券申请材料参考目录
国家发展改革委办公厅
2015年7月29日
——结束——。

prn项目介绍资料

p r n项目介绍商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场.2014年7月11日，银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）公布《银行间债券市场非金融企业项目收益票据业务指引》（以下简称“项目收益票据指引”），正式推出项目收益票据（以下简称特点及其与交易所ABS和ABN的比较，以及非金融企业资产证券化产品在我国的发展概况。

从产品特期，包括项目建设阶段与运营收益阶段。

此外，PRN的交易结构设计方案还会影响其偿还风险。

目前，债券市场中，与PRN特征较为类似的产品有ABN和交易所ABS两种。

PRN与这两类产品本质上都是以有效解决地方政府在城镇化建设过程中的融资难题。

银行间债券市场非金融企业项目收益票据(PRN)业务指引（2014年6月24日第四届常务理事会第二次会议审议通过）第一条为拓宽非金融企业债务融资渠道，规范城镇建设企业在银行间市场发行项目收益票据的行为，保护投资人合法权益，根据中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》（中国人民银行令[2008]第1号）及中国银行间市场交易商协会（以下简称交易商协会）相关自律规则，制定本指引。

第二条本指引所称项目收益票据，是指非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场发行的，募集资金用于项目建设且以项目产生的经营性现金流为主要偿债来源的债务融资工具。

第三条企业发行项目收益票据应在交易商协会注册。

第四条本指引所称项目包括但不限于市政、交通、公用事业、教育、医疗等与城镇化建设相关的、能产生持续稳定经营性现金流的项目。

第五条企业发行项目收益票据获取财政补贴等行为必须依法、合规，不应存在任何直接、间接形式的地方政府担保。

第六条企业可通过成立项目公司等方式注册发行项目收益票据。

第七条企业可选择公开发行或非公开定向发行方式在银行间市场发行项目收益票据。

第八条企业发行项目收益票据应设置合理的交易结构，不得损害股东、债权人利益。

债券业务学习心得[修改版]

第一篇：债券业务学习心得债券业务学习心得申请债券投资业务后，很开心能够在领导的安排下，在未正式开展业务前来到xx证券固定收益部学习一些相关的债券从业的知识。

为以后从事财务公司投资业务奠定了一定的基础。

一、xx证券的介绍二、部门的主要业务及学习的主要内容1、部门的主要业务在xx证券学习的过程中，大概了解了他们主要的业务及工作是分为四个大块:1）债券的承销及分销；2）债券的投标与销售；3）债券的投资与交易；4）研究方向。

在学习的两周时间中接触学习比较多的是债券的投资与交易。

2、主要学习内容1）研究买卖债券及投资组合方面购买哪一只券，该如何了解他的行业及公司背景，这些在万德软件中可以查看各家大型机构公司发的研报，比如：中金，国信，海通，国泰君安，华创等等。

尤其是中金的报告，查看了之后发现有许多新发债的评分，评级调整的相关总结。

可以多看看各个公司的研报和专题分析，这些都是了解市场行情动态最好的资料，其次就是要关注时事新闻。

在这里接触到了一个对于自己来说新的概念“久期”。

通过久期和目标收益率可以研究出大概购买的债券种类，投资组合及杠杆倍数，1 通过交易员每日的交易维护组合维护资金的流动性。

从而达到自己最初的目标，这里要注意的是杠杆的倍数要在自己能够控制范围内，否则就会影响资金的流动性，遇上无法及时还款的情况，就会导致违约。

作为财务公司，我们的目的就是保护资金的稳定与安全，最好就是重点选择受市场波动影响较小、风险承受能力强的利率债及级别较高的企业债。

2）交易员的工作在买卖债券的方面，是在研究员通过对市场的判断及研究给出投资方向和购买债券类别等要素后，自己在市场中去寻找购买相符合的债券。

何时买卖主要是在研究员给出买卖指令后去实际的操作。

在维护资金流动性方面，资金紧张时主要是靠回购业务去借到自己需要的资金，回购业务包括了质押式回购及买断式回购。

现阶段他们较多的是做质押式回购。

主要是原因是因为质押式回购的利率较低。

实操丨项目收益票据（PRN）设计要点

实操⼁项⽬收益票据（PRN）设计要点⽂/ 中信建投证券投⾏委债券业务线房振宇⼀、项⽬收益票据概览项⽬收益票据（Project Revenue Note，简称“PRN”）由中国银⾏间市场交易商协会于2014年7⽉11⽇推出，该产品是指⾮⾦融企业在银⾏间债券市场发⾏的，募集资⾦⽤于项⽬建设且以项⽬产⽣的经营性现⾦流为主要偿债来源的债务融资⼯具。

截⾄2020年5⽉24⽇，该产品已成功发⾏26单共计130.6亿元，涉及发⾏⼈15家。

总体来看，该产品前期发⾏规模较⼩，市场参与度较低。

据了解，PRN已在进⼀步优化产品要素，拓宽市场参与主体，以提升该产品在市场中的竞争⼒。

表1：项⽬收益票据发⾏情况⼆、市场同类型产品⽐较证监会系统的项⽬收益专项债于2017年推出，截⾄⽬前已发⾏112单共计787.69亿元，涉及发⾏⼈89家。

和PRN相⽐，交易所的项⽬收益债⽆论是市场参与家数，还是发⾏规模都较⼤。

但该产品推出初期，也曾碰到过缓慢发展的情况，2018年全年只发⾏了2单项⽬。

2019年3⽉，《上海证券交易所项⽬收益专项债申报指南（征求意见稿）》对项⽬收益专项公司债券的发⾏主体要求、项⽬要求、募集资⾦及账户管理、增信措施、信息披露等给出了更明确的规则体系。

其中对发⾏主体放宽了要求：项⽬收益专项公司债券的发⾏主体，不适⽤《上海证券交易所公司债券预审核指南（⼀）申请⽂件及编制》第2.2条第（七）项的相关核查（即50%核查）。

这使得不少区县级国有企业可以通过这⼀渠道申请注册产品。

从募投项⽬类型上看，已发⾏的项⽬收益专项公司债募投项⽬有产业园、保障房、旅游开发、环保、停车场、交通、标准化⼚房、农业等；期限以中长期为主，最长的是18年，10年期以上的债券募投项⽬以PPP项⽬为主；从增信情况来看，有的项⽬收益专项公司债仅设置了第三⽅担保，有的仅设置了差额补偿，有的同时设置了差额补偿和担保，还有的没有任何增信措施。

另外，交易所的债券审核相对较快，其中，淮安市新型城镇化建设投资有限公司⾮公开发⾏项⽬收益专项公司债券⾃主承销商上报到项⽬过会时间仅9天，过会后从封卷到取得批⽂也仅⽤了5天的时间。

财政部关于印发《地方政府专项债券用途调整操作指引》的通知

财政部关于印发《地方政府专项债券用途调整操作指引》的通知文章属性•【制定机关】财政部•【公布日期】2021.09.08•【文号】财预〔2021〕110号•【施行日期】2021.09.08•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文关于印发《地方政府专项债券用途调整操作指引》的通知财预〔2021〕110号各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局），新疆生产建设兵团财政局：为贯彻落实党中央、国务院决策部署，进一步规范和加强地方政府专项债券管理，提高专项债券资金使用绩效，防范化解地方政府债务风险，根据《中华人民共和国预算法》及其实施条例、《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号）、《中共中央办公厅国务院办公厅关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》、《财政部关于印发〈地方政府专项债务预算管理办法〉的通知》（财预〔2016〕155号）、《财政部关于加快地方政府专项债券发行使用有关工作的通知》（财预〔2020〕94号）、《财政部关于印发<财政总预算会计制度>的通知》（财库〔2015〕192号）等法律和政策规定，我们制定了《地方政府专项债券用途调整操作指引》。

现予印发，请参照执行。

特此通知。

附件：地方政府专项债券用途调整操作指引财政部2021年9月8日附件地方政府专项债券用途调整操作指引第一章总则第一条为规范和加强地方政府专项债券（以下简称专项债券）管理，提高专项债券资金使用绩效，防范地方政府债务风险，根据《中华人民共和国预算法》及其实施条例、《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号）、《中共中央办公厅国务院办公厅关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》、《财政部关于印发〈地方政府专项债务预算管理办法〉的通知》（财预〔2016〕155号）、《财政部关于加快地方政府专项债券发行使用有关工作的通知》（财预〔2020〕94号）、《财政部关于印发<财政总预算会计制度>的通知》（财库〔2015〕192号）等法律法规和制度规定，制定本指引。

项目收益专项债和项目收益债比比看（附：89号文解读）

项⽬收益专项债和项⽬收益债⽐⽐看（附：89号⽂解读）作者 | 评级副总监俞春江公⽤事业部王冉导读2017年8⽉2⽇，财政部⽹站公布了《关于试点发展项⽬收益与融资⾃求平衡的地⽅政府专项债券品种的通知》（财预【2017】89号，以下简称“89号⽂”），中国版“市政收益债”办法宣告推出。

字⾯上看起来没有太⼤区东⽅⾦诚对89号⽂有如下解读：⼀、⽂件的意义0189号⽂是允许地⽅政府试点发⾏与具体项⽬单⼀对应或集合对应的项⽬收益专项债的⼀般性规范⽂件，这也是⾃发⾏地⽅政府专项债以来发布的⾸个⼀般性规范⽂件，在使地⽅政府专项债演进为中国版“市政项⽬收益02此前已经公布的⼟地储备专项债和收费公路专项债是在89号⽂所设定的⼀般性框架内被优先推进的两个试点项⽬收益债。

在⼟地储备专项债和收费公路专项债管理办法公布后，东⽅⾦诚预计财政部将陆续针对具有稳定此次89号⽂⽐之前预期的更为积极，是在设定⼀般性框架后允许地⽅政府围绕各⾃的重⼤战略⾃⾏选择符合条件的项⽬发⾏项⽬收益专项债，预计各地的项⽬收益专项债有望覆盖绝⼤部分具有稳定现⾦流和⼀定收益的⼀⽅⾯，形成了百花齐放的地⽅政府专项债券市场，丰富了投资者的投资选择，更有利于吸引社会资本投资专项债券；另⼀⽅⾯，有望为地⽅所有重⼤基础设施和公共服务项⽬精准引⼊稳定的地⽅政府专项债券资⾦，对地⽅稳增长、促改⾰、调结构、惠民⽣、防风险起到较强的⽀持作⽤。

03监管层将“地⽅政府债务风险”列为灰犀⽜之⼀，开地⽅政府债发⾏的前门堵死所有地⽅政府违规融资所有后门是应对地⽅政府债务风险灰犀⽜的不⼆法门。

近期财政部联合各部委出台了⼀系列严格限制地⽅政府违规融此次89号⽂是开前门的重要组成部分，⼀⽅⾯将地⽅政府专项债发⾏严格控制在国务院及财政部门设定的各省级政府专项债限额之内，避免地⽅政府债务⽆序增长；同时通过⼤幅提升了专项债的透明度；另⼀⽅⾯，则⼆、⽂件内容04项⽬收益专项债的发⾏必须在国务院及财政部门设定的专项债券限额内，这是地⽅政府债发⾏的最基本原则，也是严控地⽅政府债务规模的有效⼿段。

《2024年G公司收费公路项目收益专项债券融资方案设计》范文

《G公司收费公路项目收益专项债券融资方案设计》篇一一、引言随着国家对基础设施建设的持续投入，收费公路项目作为重要的交通基础设施，对于促进区域经济发展、提升交通效率具有不可替代的作用。

G公司拟通过发行专项债券的方式进行融资，以支持其收费公路项目的建设与运营。

本方案旨在为G公司设计一套高效、可行的收费公路项目收益专项债券融资方案。

二、项目背景及目标G公司拟建设的收费公路项目位于经济活跃、交通繁忙的地区，具有较高的交通流量和潜在收益。

本项目的主要目标是筹集资金，用于支付收费公路项目的建设成本及后续运营维护费用。

通过发行专项债券，吸引投资者关注，提高公司的资金实力，推动项目的顺利实施。

三、融资方案设计1. 债券类型：本次发行的债券为收益专项债券，以收费公路项目的收益作为主要还款来源。

2. 发行规模：根据项目需求及市场状况，确定债券发行规模，确保资金充足且不过度融资。

3. 债券期限：设定合理的债券期限，以满足项目建设及运营的长期需求。

4. 利率设定：根据市场利率水平、项目收益情况及投资者需求，设定合理的债券利率。

5. 还款来源：以收费公路项目的通行费收入作为主要还款来源，确保债券本息的按时偿还。

6. 担保措施：为增强投资者信心，可采取一定的担保措施，如政府背书、第三方担保等。

7. 发行方式：通过公开招标或私募方式发行债券，吸引各类投资者参与。

8. 资金用途：将筹集的资金用于支付收费公路项目的建设成本及后续运营维护费用。

四、风险控制1. 市场风险：密切关注市场动态，及时调整债券发行策略，以应对市场变化带来的风险。

2. 信用风险：确保项目收益稳定，以降低债券违约风险。

同时，采取担保措施，增强投资者信心。

3. 操作风险：加强项目管理，确保债券发行、资金使用及还款过程的透明、合规。

4. 法律风险：遵守相关法律法规，确保债券发行的合法性，避免法律纠纷。

五、实施步骤1. 项目准备阶段：组建专项工作小组，明确职责分工，进行市场调研，制定详细的融资方案。

2023年新版政府专项债券项目实施方案编制操作指引

附件1地方政府专项债券项目实施方案编制操作指引编制单位（部门）：咨询（编制）机构：目录一、项目基本情况 (1)二、项目投资规模、计划及资金方案 (2)三、项目运营与预期收益估算 (6)四、项目融资与收益平衡财务评估 (11)五、项目风险评估及控制措施 (14)六、投资者保护措施（还款保障计划） (15)七、信息披露计划及主管部门责任 (15)在编制专项债券项目实施方案时，应包含但不限于以下内容：一、项目基本情况（一）项目概况1. 项目基本信息表2.项目实施单位主要包括实施单位名称、统一社会信用代码、住所、法人代表、成立日期、单位类型、业务范围等内容。

（二）项目列入规划情况1. 项目列入国家重大战略的相关文件名称及列入规划的主要描述。

2. 项目列入省十四五规划的相关文件名称及列入规划的主要描述。

3. 项目列入省行业主管部门重点工作的相关文件名称及列入规划的主要描述。

4. 项目列入本级政府或部门重点项目的决策过程和主要描述。

5．涉及棚户区改造的项目提供列入棚户区改造计划情况及对应的文件依据。

（三）事前绩效评估情况1.项目实施的必要性、公益性；重点证明该项目是否是当地必须要干的急迫项目，通过分析区域内同领域同类型基础设施项目的分布、规模、饱和度、利用率等情况，综合判定本项目的必要性。

重点说明是否是公益性项目，是否涉及产业项目。

2.项目建设投资合规性与项目成熟度；（此处简要描述）3.项目资金来源和到位可行性；（此处简要描述）4.项目收入、成本、收益预测合理性；（此处简要描述）5.绩效目标合理性；（此处简要描述）6.其他需要纳入事前绩效评估的事项。

重点描述事前绩效评估工作开展情况及绩效评估结论。

（四）项目所在区域情况区域人口情况、经济情况、区域规划和土地利用概况（涉及棚户区改造项目的着重说明），不超过300字。

二、项目投资规模、计划及资金方案（一）项目建设投资方案1．投资方案的编制依据及原则。

2．项目总投资。

中债资信：项目收益票据的特点及其与ABN、ABS的比较

中债资信：项目收益票据的特点及其与ABN、ABS的比较观点简述：2014年7月11日，银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）公布《银行间债券市场非金融企业项目收益票据业务指引》（以下简称“项目收益票据指引”），正式推出项目收益票据（以下简称“PRN”），这成为继证券交易所市场的专项资产管理计划（以下简称“交易所ABS”）和银行间市场的资产支持票据（以下简称“ABN”）之后，又一个非金融企业资产证券化创新产品。

本文主要介绍PRN的主要特点及其与交易所ABS和ABN的比较，以及非金融企业资产证券化产品在我国的发展概况。

从产品特点看，PRN的发行主体一般为项目公司，其偿债来源以项目收益为主，且期限可覆盖整个项目投资周期，包括项目建设阶段与运营收益阶段。

此外，PRN的交易结构设计方案还会影响其偿还风险。

目前，债券市场中，与PRN特征较为类似的产品有ABN和交易所ABS两种。

PRN与这两类产品本质上都是以基础资产产生的稳定现金流作为主要还款来源，属于非金融企业证券化的一种。

不过，PRN在基础资产、发行期限、风险隔离等方面仍与其存在显著差异。

从PRN发行情况看，自交易商协会发布PRN 指引后，首单PRN于7月14日采用非公开定向方式发行完毕。

从长期看，随着地方政府举债机制的规范化发展，城投债的融资功能将逐步削弱，而与市政债并行发展的PRN将会对现有城投债形成替代作用，有效解决地方政府在城镇化建设过程中的融资难题。

一、PRN的主要特点所谓PRN，是指非金融企业发行的，以与城镇化建设相关的经营性项目产生的现金流为主要偿债来源、地方政府责任清晰、期限可涵盖项目完整生命周期的债务融资工具。

根据业务指引和首单票据的基本情况，PRN主要包括以下几方面特点：（一）发行主体一般为项目公司，以保证与地方政府或城建类企业风险隔离PRN的制度设计要求彻底实现项目本身与地方政府或城建类企业的风险相隔离，地方政府不能直接介入相关项目的建设、运营与还款。

企业债券最新业务政策解读课件

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城投企业单次发债规模，原则上不超过所属地方政府上年本级公共财政预算收入。
3 永续债
发行主体一般为从事大型基础设施建设的铁路、轨道交通和高速公司类公司一般生产经营性企业主体资格参考产业债要求地方政府投融资平台主体资格参考平台债要求一定条件下可以计入权益，可以用作项目资本金无通道限制，成熟一家，核准一家
4 项目收益债券
项目收益债券是通过设立项目公司，运作具体项目，以项目公司的名义发行的债券项目收益债轻主体、重项目，对发行主体无财务指标要求，无发行主体自查要求无通道限制，成熟一家，核准一家
1 《城市地下综合管廊建设专项债券发行指引》 2 《战略性新兴产业专项债券发行指引》 3 《城市停车场建设专项债券发行指引》 4 《养老产业专项债券发行指引》
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《城市停车场建设专项债券发行指引》
比照“加快和简化审核类”债券审核程序放松准入：
➢ 发行城市停车场建设专项债券的城投类企业不受发债指标限制 ➢ 募集资金占城市停车场项目总投资比例放宽至不超过70% ➢ 将城投类企业和生产经营性企业需提供担保的资产负债率分别放宽至

《2024年G公司收费公路项目收益专项债券融资方案设计》范文

《G公司收费公路项目收益专项债券融资方案设计》篇一一、引言随着国家对基础设施建设的持续投入和政策的扶持，G公司积极响应国家战略，将收费公路项目作为重要投资方向。

为了加快项目的实施进度，满足市场需求，提高公司经济效益，本方案设计了G公司收费公路项目收益专项债券融资方案。

本方案旨在为G公司提供一个科学、合理、可行的融资方式，确保项目顺利推进，实现公司的可持续发展。

二、项目背景G公司拟投资建设一条连接城市间的收费公路项目，该项目具有显著的区域经济拉动作用，能够促进地方经济发展和提升交通便捷度。

然而，由于项目投资规模较大，公司需要寻求外部融资支持。

考虑到公司的财务状况、市场环境及政策导向，专项债券融资成为一种可行的选择。

三、融资方案设计（一）债券种类与发行方式本方案设计的债券为收益专项债券，采用公开发行方式。

债券期限为10年，面值设定为100元/张。

发行规模根据项目实际需求和市场状况确定，预计发行总额为人民币数亿元。

（二）债券利率与还本付息方式根据市场情况和公司信用评级，设定合理的债券利率。

采用按年付息、到期还本的还本付息方式，减轻公司的还款压力。

（三）募集资金使用计划募集资金将主要用于收费公路项目的建设、设备采购、人力资源及其他相关费用。

公司将严格按照资金使用计划进行投资，确保项目顺利推进。

（四）风险控制与保障措施1. 风险控制：对项目进行全面风险评估，制定风险应对措施，确保项目风险在可控范围内。

同时，建立健全的内部控制体系，防范财务风险。

2. 保障措施：公司以优质资产作为抵押，确保债券本息的按时偿还。

此外，与金融机构建立合作关系，为项目提供必要的融资支持。

四、预期收益与还款来源（一）预期收益收费公路项目通过收取过路费实现收益。

随着项目投入使用和交通流量的增加，预期收益将逐步增长。

此外，项目还能带动区域经济发展，产生其他经济效益。

（二）还款来源还款来源主要来自于项目的预期收益，包括过路费收入、其他经济效益等。