中文传媒投资案例分析

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投资和理性分析
中文传媒发展方向
公司经营大力实施中文传媒“互联网＋”战略部署，
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强化“内容为主，平台为王”发展思路，通过进一步对内
强化管理，对外加强联合，整合资源优势、渠道优势、人
才优势、机制优势、平台优势，全面推动公司向“全方位、 全媒介、全产业链，打造最具投资价值的全球文化产品与
文化服务运营商”转型升级。
2014年公司的主要经营计划之一就是搭建互联网平台， 打造新媒体新业态重要增长极。积极运用互联网思维，着 力打造新媒体集团，搭建若干发展平台，加快推进传统媒 体与新兴媒体的融合，打造新的经济增长极。
中文传媒资金情况
中文传媒于2014年6月23日晚间发布公告，拟采取发行股份及支付现金的
方式购买智明星通100%股权。同时拟以11.46 元/股向不超过10 名的特定对象 发行不超过7737.06 万股、募集资金不超过8.87 亿元用于支付现金对价。
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通过查看中文传媒财报发现，中文传媒收购智明星通的另外一个目的则在
于补充公司短缺的现金流量。Wind资讯显示， 2014年第一季度，中文传媒经 营现金流为-1.6亿元，投资性现金流为-2.9亿元，融资性现金流为-0.23亿元，
净现金流为-4.73亿元。
智明星通盈利情况
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展是有益处的，这一并购行为是符合公司
发展战略布局的，是明智的。
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Thank you!
“一体两翼、互动发展、一业为主、多元支撑”发
未来发展战略
展战略。“一体”是江西省出版集团公司，是集团公司 的战略决策中心、宏观管控中心、资源配置中心。“两 翼”：一是已上市企业——中文天地出版传媒股份有限 公司，全方位、全介质、全产业链提供文化产品和服务； 二是集团公司未上市板块，以华章天地传媒投资有限公 司和华章文化置业有限公司为主，主要在文化金融、文 化科技、文化地产和资产经营等领域进行新的拓展。 “两翼”相辅相成，互动发展，通过战略架构的提升， 抓住转型升级、机制创新、并购重组三个重点，进一步 深化改革、实干创新，取得了较好的经济效益和社会效 益。
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中文传媒投资智明星通
中文传媒投资案例分析
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公司基本情况
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投资和理性分析
投资过程 投资效果 总结
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公司基本情况
公司基本情况
中文天地出版传媒股份有限公司于2010 年12月21日公司完成重大资产重组，是江西
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省出版集团公司以主营业务整体借壳上市
控股的出版传媒上市公司。公司主营业务涵 盖编辑出版、报刊、印刷、发行、物流、影
被投资公司介绍
智明星通是一家专注于国际化的互联网综合平台企业。智明星通以免费安全软件和 导航网站为切入点，通过搭建游戏运营发行平台（）和电商服务平台（行云） 实现流量变现。智明星通现有的业务主要是将国产网络游戏销售到海外市场，但是其并 不认为自己仅仅是一家游戏公司，公司将游戏产品作为利润的重要突破点，成功打造了 面向海外市场的“流量入口——发行平台——游戏与应用产品”的闭环互联网产品生态 系统，而中文传媒看上的也恰恰正是这一点。 智明星通成功自主研发、独家代理、联合运营了包括《开心农场》（自主研发）、 《Age of Warring Empire》（自主研发）、《Battle Alert》（自主研发）、《世界争 霸》（自主研发）、《弹弹堂》、《悍将三国》、《比武招亲》在内的20余款网页游戏
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投资效果
投资效果
截止至2015年8月12日，智明星通自主研发的《Clash of Kings》已成为全球第一
列王的纷争
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策略游戏，位列美国GooglePlay 畅销榜第6名，并且进入了56国 GooglePlay畅 销榜Top10，成长为目前在欧美市场收入表现最好的国产手游。 2015年上半年智明星通实现收入9.98亿,已经超过去年全年。净利润为1.16亿，占
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总结
总结
• 中文传媒从2011年借壳上市以来，公司的
业绩急速增长，在整个A 股上市的30家文
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化传媒公司当中公司2013年在主营业务收 入上排名第一。然而，从总市值上来看，
公司目前以152 亿元排名第14 位。
• 总体来说，中文传媒斥资26.6亿元投资收 购智明星通对于公司的业务转型与战略发
7605.94 102.29 2011年 1224.46 2012年 2013年
在2011~2013年，智明星通分别获得2.6亿、2.76亿及6.19
亿元的营业收入，对应的净利润分别为102.29万、1224.46
万、7605.94万元。
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日
• 中国证劵监督管理委员会核准中文传媒 向智明星通股东发行股份购买资产，核 准公司非公开发行不超过人民币普通股 77,370,564股，募集本次发行股份购买 资产的配套资金。
2015年2月11日
• 中文传媒非公开发行人民币普通股 62,706,272股，按14.14元/股实际认购，募 集资金总额886,666,686.08元，扣除承销费 用以及累计发生的其他相关发行费用后，募 集资金净额人民币860,616,686.08元
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2015年1月16日
• 中文传媒向智明星通股东发行股票129,552,238 股（发行价格为12.73元/股） • 智明星通的股权全部变更到中文传媒名下
视生产、国际贸易、艺术品经营等，是一家
具有多媒介、全产业链的大型出版传媒公 司。
集团公司介绍
名称 江西省出版集团公司 单位负责人或法定代表人 赵东亮 成立日期 2006年10月11日 组织机构代码 注册资本 主要经营业务 A 794750208 2,173,350,000 出版产业及相关产业投资与管理
9.98亿
总公司净利润的22.23%。智明星通力推爆款游戏COK导致销售费用较高一定程度 上影响了净利润的增速，但随着游戏在全球的逐步上线，流水将进入快速上升阶 段,盈利能力也将逐步回升。
在2015年4月30日，中文传媒曾发公告公布智明星通的业绩承诺，承诺人共同承
业绩承诺
诺：智明星通2014年度、2015年度、2016年度经具有证券从业资格的审计机构审 计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的实际净利润分别不低于人民币 15,101万元、20,205万元和25,100万元。
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和移动网络游戏。
被投资公司介绍
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7605.94 102.29 2011年 1224.46 2012年 2013年
在2011~2013年，智明星通分别获得2.6亿、2.76亿及6.19
亿元的营业收入，对应的净利润分别为102.29万、1224.46
万、7605.94万元。