第二章 偿债能力和资本结构分析
资本结构与长期偿债能力分析
一、资本结构分析
（一）资产负债率 资产负债率也称债务比率，是公司负债总额 与资产总额的比率，表示在公司总资产中， 有多少是通过举债取得的。其计算公式如 下：
资产负债率=(负债总额÷资产总)×100%
【例3-1】 根据华星公司资产负债表的资料，该 公司2007年和2008年的资产负债率指标计算见表 3-2所示。
有形净值债务率= [负债总额÷(股东权益无形资产) ] ×100%
有形净值债务率是公司负债总额与有形资 产净值的百分比。有形净值是股东权益减 去无形资产后的净值。
【例3-4】 根据华星公司资产负债表的资料，该 公司2007年和2008年的有形净值债务率指标计算 见表3-5所示。
表3-5 华星公司有形净值债务率比率计算表 单位：万元
110.39
差异
944 17，388 -26.84
由表3-4可知，华星公司2007年的产权比率 高达110.39%，说明该公司采纳了一种高风 险、高报酬的财务结构。2008年产权比率 下降为83.55%，比上年降低了26.84%，表 明该公司财务结构的风险性下降，股东权
益对偿债风险的承受能力增强，对债务的
第2节 长期偿债能力分析
长期偿债能力表明公司对债务的承担能力 和偿还债务的保障能力。公司举借长期负 债有利于扩大公司的生产经营和发展，但 同时也加大了公司的资金成本与财务风险 。长期偿债能力的强弱是反映公司财务安 全和稳定程度的重要标志。长期偿债能力 分析对于预测公司潜在财务风险、优化资 本结构、评估公司可持续经营能力，进而 实现公司价值最大化具有重要意义。
17、儿童是中心，教育的措施便围绕 他们而 组织起 来。上 午11时5 9分56 秒上午1 1时59 分11:59:5621.6. 13
偿债能力和资本结构分析(PPT 43页)
长期偿债能力的影响因素
资本结构； 总资产为物质保证； 企业的获利能力
一、比率定量分析
1. 资产负债率
资产负债率反映的是负债总额与资产总额的比例关系，反映 总资产中有多大比例是通过借款来筹资的，表明了企业在清 算时债权人利益受总资产保障的程度。其计算公式如下：
资产负债率＝
负债总额 资产总额
从上表格看出，B公司比A公司减少的税后利润为35万元（小于50万元）， 原因在于利息的抵税作用，利息抵税为15（50×30%）万元 ，税后利润减 少额=50-15=35（万元）。
例：在计算个别资金成本时，需要考虑所得 税抵减作用的筹资方式有（ ）。
A.银行借款 B.长期债券 C.优先股 D.普通股
过程中为获取资金而 付出的费用。
如：发行费和手续费，与资金 使用的时间长短无关。一般是
一次投入
2.资金成本的表示方法 资金成本可以用绝对数表示，也可以用相对
数表示，但是因为绝对数不利于不同筹资规模的 比较，所以在财务管理当中一般采用相对数表示。
3.资金成本的作用 广泛应用于企业筹资决策，在企业投资过程
计算公式如下:
现金及现金等价物
现金比率=
流动负债
在西方财务理论中，该指标要求保持在20％，在我国现有财务理论中尚没有 一个统一的标准。为了衡量企业支付到期债务的能力，我们从流动负债中剔 除以后到期支付部分，把现金比率改造成支付能力系数。计算公式为：
现金及现金等价物 支付能力系数＝ 流动负债 预收账款 预提费用 远期货款
3．良好的商业信用和偿债声誉
如果企业的偿债能力一直都很好，有很好的信誉，企业在 短期偿债能力出现困难时，就可能凭借这一良好的偿债声誉， 很快通过某种融资渠道解决资金短缺问题，提高企业的短期 偿债能力。
资本结构与偿债能力
资本结构与偿债能力资本结构和偿债能力是企业财务管理中至关重要的两个方面。
资本结构涉及企业权益和债务的相对比例，而偿债能力则衡量企业偿还债务的能力。
这两个方面对企业的运营和发展都有重要的影响。
本文将深入探讨资本结构对偿债能力的影响，并提供相关的解决方案。
首先，资本结构对偿债能力有直接的影响。
企业的资本结构通常由股权和债务两部分组成，股权代表企业所有者的权益，而债务则代表企业向外部融资的负债。
不同的资本结构将影响到企业的偿债能力。
例如，如果企业过度依赖债务融资，偿债压力可能会加大，特别是在经济低迷或市场变化快速的情况下。
相反，如果企业过度依赖股权融资，可能会导致权益稀释和股东利益受损。
因此，企业需要找到合适的资本结构，以平衡偿债能力和股东利益之间的关系。
其次，合理的资本结构可以增强企业的偿债能力。
一个稳健的资本结构可以为企业提供足够的资金来偿还债务。
例如，适度的债务融资可以降低企业的成本，提高盈利能力。
同时，合理的股权结构可以吸引投资者和股东的信任和支持，提高企业的信用度和偿债能力。
因此，企业应该通过综合考虑企业自身情况、行业特点和市场环境来确定合理的资本结构，并将其纳入长期财务战略中。
此外，企业必须密切关注资本结构的变化对偿债能力的影响。
随着企业经营环境的变化，资本结构可能需要进行调整。
例如，当企业扩大规模、投资新项目或面临经济下行压力时，可能需要增加债务融资来满足资金需求。
但是，这种调整必须谨慎进行，以避免债务风险的积累和对偿债能力造成负面影响。
因此，企业应建立起灵活的财务管理体系，以便随时调整资本结构，保持良好的偿债能力。
最后，为了维护良好的资本结构和偿债能力，企业需要采取一系列的管理措施。
首先，企业管理层应制定明确的财务策略和目标，并与股东和债权人保持良好的沟通。
其次，企业应加强财务风险管理，建立有效的财务控制和审计体系，及时发现和解决潜在的财务问题。
此外，企业可以通过多元化融资渠道、降低债务成本、提高效益和盈利能力来改善资本结构和偿债能力。
资本结构与偿债能力的关联性研究及案例分析
资本结构与偿债能力的关联性研究及案例分析1.引言资本结构和偿债能力是企业财务管理中两个重要的方面。
资本结构是指企业债务和股权之间的比例关系，而偿债能力则涉及企业偿还债务的能力。
本文将探讨资本结构与偿债能力之间的关联性，并通过案例分析来深入了解这种关系。
2.资本结构与偿债能力的理论基础2.1 资本结构理论资本结构理论主要包括静态理论和动态理论。
静态理论主要有财务杠杆理论、股东利益理论和无抵押债务理论等。
动态理论主要有代理成本理论、信息不对称理论和税收理论等。
这些理论对资本结构的决策提供了不同的解释和指导。
2.2 偿债能力理论偿债能力理论涉及到企业的偿债能力度量指标和影响因素的研究。
常用的偿债能力指标有流动比率、速动比率、利息保障倍数等。
影响偿债能力的因素包括企业盈利能力、流动性、负债结构等。
3.资本结构与偿债能力的关联性研究3.1 存在关联性的理论依据根据资本结构理论和偿债能力理论的研究，我们可以推断资本结构和偿债能力之间存在着一定的关联性。
资本结构决策的结果影响着企业的偿债能力，而偿债能力又会对资本结构产生反馈作用。
3.2 实证分析通过对相关文献和案例的分析，我们可以发现资本结构和偿债能力之间确实存在相关性。
例如，研究发现高负债企业的偿债能力相对较差，这可能是由于高负债所造成的利息支出较大，从而影响企业偿债能力。
另外，资本结构中的长期负债比例较高的企业，其偿债能力通常较高，因为长期负债通常具有较低的偿债风险。
同时，企业规模和盈利能力也会对资本结构和偿债能力产生影响。
4.案例分析以某汽车制造企业为例，该企业资本结构由股权和债务构成，包括股本、长期借款和短期借款等。
通过对该企业的财务报表进行分析，我们可以计算出其资本结构和偿债能力指标，并比较其与同行业企业的差异。
此外，我们还可以通过一个时期内的财务指标变化来分析该企业的资本结构和偿债能力的演变趋势。
5.结论资本结构与偿债能力之间存在着密切的关联性。
资本结构和偿债能力分析
• 学习子情境一 资本结构和偿债能力分析概述 • 学习子情境二 负债和所有者权益项目分析 • 学习子情境三 资本结构分析 • 学习子情境四 短期偿债能力分析 • 学习子情境五 长期偿债能力分析
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学习子情境一 资本结构和偿债能力分
析概述
• 一、资本结构
• （一）资本结构的含义 • 资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时
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学习子情境二 负债和所有者权益项目 分析
• （三）盈余公积 • 盈余公积是指根据法规要求或自身发展需要，按照一定比例，从税后
利润中 提取的积累基金，主要包括法定盈余公积和任意盈余公积。 • 企业的盈余公积一般有以下用途： • 一是弥补污损。 • 二是转增资本（股本）。 • （四）未分配利润 • 未分配利润是企业累计下来未分配的利润。 • 【例4-1】下面以A公司为例，对其负债所有者权益项目进行分析，
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学习子情境二 负债和所有者权益项目 分析
• （七）其他应付款 • 其他应付款是指企业应付、暂收其他单位或个人的款项，如应付租入
固定资产和包装物的租金、存入保证金、统筹退休金等。 • （八）长期借款 • 长期借款是指企业向银行或其他金融机构借入的，偿还期在1年以上
（不含1年）的各种借款。 • （九）应付债券 • 应付债券是指企业为筹集长期资金而实际发行的，约定于某一特定日
债务是其主要的筹资方式。从表4-1可以看出，在A公司的流动负债
期筹资组合的结果。 • （二）资本结构分析的意义 • （1）对于企业经营者而言，股东权益对于企业的偿债能力具有极大
的稳定作用，而负债与股东权益完全不同，有偿还期限。 • （2）对企业投资者而言，适度的负债将会降低企业的加权平均资金
资本结构与企业偿债能力的关联分析
资本结构与企业偿债能力的关联分析资本结构是企业财务管理中关键的一个方面，它与企业的偿债能力密切相关。
本文将分析资本结构与企业偿债能力之间的关联，并讨论影响这两者之间关系的因素。
一、资本结构与企业偿债能力的定义资本结构是指企业在资本市场中获得资金的方式和比例。
它由资产负债表中的各种资本构成，包括股本、债务和其他负债。
企业偿债能力是指企业在面临债务偿还压力时能够按时偿还债务的能力。
二、影响资本结构与企业偿债能力的因素1. 盈利能力：企业的盈利能力直接影响其偿债能力。
盈利能力越强，企业在偿还债务时的压力就越小，偿债能力越高。
因此，提高企业盈利能力是增强企业偿债能力的关键。
2. 市场环境：市场环境对资本结构和企业偿债能力的关系有重要影响。
在经济繁荣时期，企业更容易获得低成本的外部融资，资本结构可能更倾向于债务融资，但同时也增加了企业的偿债风险。
在经济衰退时期，企业难以获得外部融资，资本结构可能更趋向于股权融资，降低了企业的偿债风险。
3. 行业特点：不同行业对资本结构和企业偿债能力的要求也不同。
例如，资本密集型行业往往需要更多的债务融资以支持其投资和发展，而技术创新型行业则更依赖于股权融资以保持灵活性和快速响应市场需求。
4. 税收政策：国家的税收政策也会直接或间接地影响资本结构和企业偿债能力。
一些税收优惠政策可能鼓励企业债务融资，从而影响其偿债能力。
三、1. 资本结构对企业偿债能力的影响：资本结构的合理选择对企业的偿债能力有着重要的影响。
通过适量的债务融资可以降低企业的成本，提高资本回报率。
然而，过高的债务水平可能会导致偿债能力下降，加大偿债风险。
因此，企业需要平衡资本结构的选择，以确保偿债能力的稳定和可持续性。
2. 企业偿债能力对资本结构的影响：企业的偿债能力也会影响资本结构的选择。
当企业的偿债能力较弱时，为了降低偿债压力，企业可能会选择增加股权融资比例，减少债务融资比例。
相反，当企业的偿债能力较强时，企业可能会倾向于债务融资，以降低成本并提高资本回报率。
可行性研究报告中的资本结构和财务偿债能力分析
可行性研究报告中的资本结构和财务偿债能力分析一、引言可行性研究报告是一份重要的商业文件，用于评估项目或业务的可行性。
在这个报告中，资本结构和财务偿债能力分析是非常重要的一部分。
本文将对可行性研究报告中的资本结构和财务偿债能力进行深入研究和分析。
二、资本结构的定义和重要性资本结构是指企业在融资过程中所选择的不同资本来源的比例和结构。
常见的资本来源包括股东权益和债务。
资本结构对企业的发展和经营具有重要影响，因为它直接影响到企业的财务偿债能力、盈利能力以及持续经营能力。
三、资本结构分析方法1.资本结构比率分析资本结构比率是用来衡量公司长期负债和权益之间的比例关系。
常见的资本结构比率包括负债比率、权益比率和债务比率等。
通过对这些比率的分析，可以了解企业的财务风险以及债务偿还能力。
2.资本结构与资金成本的关系分析资本结构与资金成本之间存在一定的关系。
通过分析企业不同资本来源的成本，可以选择最优的资本结构，从而降低企业的总成本。
四、财务偿债能力分析方法1.流动比率流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标。
它是指企业流动资产与流动负债之间的比例关系。
流动比率越高，说明企业的偿债能力越强。
2.速动比率速动比率是衡量企业短期偿债能力的另一个重要指标。
它除去了企业的存货因素，只考虑流动资产中的现金、应收账款和短期投资等。
速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。
3.负债比率负债比率是用来衡量企业长期偿债能力的指标。
它是指企业长期负债与总资产之间的比例关系。
负债比率越低，说明企业的长期偿债能力越强。
五、案例分析以某公司为例，进行资本结构和财务偿债能力的分析。
根据可行性研究报告中的财务数据，计算并比较资本结构比率、流动比率、速动比率和负债比率等指标，深入了解该公司的财务状况和偿债能力。
六、结论根据对可行性研究报告中资本结构和财务偿债能力的分析，可以得出结论：资本结构的合理调配和财务偿债能力的稳定是企业可行性的重要保障。
偿债能力和资本结构分析
偿债能力和资本结构分析1. 引言偿债能力和资本结构是财务管理中两个重要的概念。
偿债能力指企业还清债务的能力，包括利润水平、流动资产和负债比例等。
资本结构则是指企业融资的方式和比例，即企业所采取的股权和债权的组合。
本文将详细探讨偿债能力和资本结构的相关知识，并分析它们对企业经营状况和财务稳定性的影响。
2. 偿债能力分析2.1 流动比率流动比率是企业流动资产与流动负债之比，用于衡量企业偿付能力。
流动比率越高，表示企业有足够的流动资金来清偿短期债务。
通常，流动比率大于1被认为是健康的。
2.2 速动比率速动比率是企业除去存货后的流动资产与流动负债之比，更加严格地衡量了企业的偿债能力。
速动比率反映了企业在短期内能够迅速变现的能力。
通常，速动比率大于1被认为是健康的。
2.3 现金比率现金比率是企业现金与流动负债之比，衡量了企业现金储备对偿债的能力。
较高的现金比率意味着企业具有更强的偿债能力。
通常，现金比率大于0.2被认为是健康的。
3. 资本结构分析3.1 杠杆比率杠杆比率是指企业所采取的债权融资比例，即债务资本与总资本之比。
较高的杠杆比率表示企业的债务风险更高，但也能够带来更高的资产收益率。
不同行业和不同发展阶段的企业，对杠杆比率的接受程度有所差异。
3.2 资产负债率资产负债率是指企业总负债与总资产之比，衡量了企业对债权人的偿债能力。
较高的资产负债率表示企业承担的债务风险更高。
资产负债率的合理范围因行业和发展阶段而异。
3.3 权益比率权益比率是指企业股权融资比例，即股东权益与总资本之比。
较高的权益比率意味着企业相对较少依赖债权融资，具有更强的财务稳定性。
权益比率的合理范围因行业和发展阶段而异。
4. 偿债能力和资本结构的关系偿债能力和资本结构密切相关，两者相互影响。
一方面，较高的偿债能力可以提高企业的信用度，降低借款成本，使企业更容易获得债务融资；另一方面，合理的资本结构可以提高企业的偿债能力，例如通过增加股权融资比例来降低债务风险。
偿债能力和资本结构分析
偿债能力和资本结构分析1. 引言偿债能力和资本结构是评估一个企业财务健康状况的重要指标。
偿债能力反映了企业在清偿债务方面的能力，而资本结构则反映了企业资金来源的长期稳定性。
本文将对偿债能力和资本结构进行分析，以帮助读者更好地理解和评估企业的财务状况。
2. 偿债能力分析偿债能力是评估企业清偿债务能力的指标，通常通过计算债务比率、流动比率和速动比率来衡量。
2.1 债务比率债务比率反映了企业负债与资产之间的比例关系，计算公式为：债务比率 = 总负债 / 总资产。
债务比率越高，说明企业债务风险越大，偿债能力越低。
2.2 流动比率流动比率是指企业流动资产与流动负债之间的比例关系，计算公式为：流动比率 = 流动资产 / 流动负债。
流动比率越高，说明企业有足够的流动资金来清偿债务，偿债能力越强。
2.3 速动比率速动比率是指企业流动资产减去存货后与流动负债之间的比例关系，计算公式为：速动比率 = (流动资产 - 存货) / 流动负债。
速动比率更加严格地衡量了企业清偿债务能力，因为存货可能不易变现。
速动比率越高，说明企业的偿债能力越强。
3. 资本结构分析资本结构是指企业资金来源的长期稳定性，通常通过计算资产负债率、长期债务比率和权益比率来评估。
3.1 资产负债率资产负债率是指企业总负债与总资产的比例，计算公式为：资产负债率 = 总负债 / 总资产。
资产负债率越高，说明企业资产负债比例越高，资本结构越脆弱。
3.2 长期债务比率长期债务比率是指企业长期负债与长期资金来源之间的比例，计算公式为：长期债务比率 = 长期负债 / 长期资金来源。
长期债务比率越高，说明企业债务占比越大，资本结构越不稳定。
权益比率是指企业所有者权益与总资产之间的比例，计算公式为：权益比率 = 所有者权益 / 总资产。
权益比率越高，说明企业对外借款较少，资本结构越稳定。
4. 分析实例为了更好地理解偿债能力和资本结构的分析，下面以一家公司为例进行具体分析。
资本结构和长期偿债能力分析
程度排列的。
稳定程度高的实收资本（或股本）排在前面，其 金额很少变动；
未分配利润的稳定性程度最低，其金额随着当期 的盈亏状况和利润分配的情况而改变。
14
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
1. 实收资本（或股本）
我国目前实行的是注册资本制度，要求企业 的实收资本与其注册资本相一致。
计算公式：
资产负债率＝负债总额 资产总额
100％
27
（一）资产负债率
债务比率存在显著的行业差异，因此，分析 该比率时应注重与行业平均数的比较。
该比率会受到资产计价基础的严重影响，若 被比较的企业有大量的隐蔽性资产（如大量 的按历史成本计价的早年获得的土地等）， 而另一企业没有类似的资产，则简单的比较 就可能得出错误的结论。
5
1. 长期借款
优点（与股票、债券等长期融资方式相比）： 融资速度快 融资弹性大 融资成本较低 具有杠杆作用
6
1. 长期借款
缺点 融资风险较高 限制条件较多 融资数量有限
7
2. 应付债券
应付债券反映企业为筹集长期资金而发行债 券的本金和利息。
企业发行的可转换公司债券，应将负债和权 益成份进行分拆，分拆后形成的负债成份反 映在资产负债表应付债券项目中。
35
（二）固定费用偿付能力比率
固定费用偿付能力比率＝ 税前利润＋利息费用＋租赁费 利息费用＋租赁费
固定费用偿付能力比率是利息保障倍数比率 的一种扩展，是一种更为保守的度量方式。
许多经营租赁也是长期性的，长期性的经营 租赁也具有长期筹资的特征。
固定费用偿付能力计算中究竟应包括哪些固 定费用，没有统一的规定，乃至包括所有的 折旧、折耗及摊销，包括的固定费用越多， 该指标就反映得越稳健
财务报表分析-第二章-短期偿债能力分析PPT课件
能力分析
一、资产的流动性与短期偿债能力 1.资产流动性 2.偿债能力分析 是指通过对资产的周转能力与变现能力以及资 产与负债之间的有机联进行分析，来判断企业 资产质量以及偿债能力的一种方法。 3.流动资产 货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收 账款、存货、预付账款
2020/3/20
1
• 4流动负债
• 短期借款、交易性金融负债、应付票据、 应付账款、预收账款、应付职工薪酬、 应付利息、应交税费、应付利息、应付 股利、其他应付款
2020/3/20
2
流动资产 流动负债
营
运
非流动负债
资 非流动资产
本
所有者权益
营运资本=流动资产-流动负债 =非流动负债+所有者权益-非流动资产
2020/3/20
2020/3/20
16
短期偿债能力加分项
• 1 可动用的银行贷款指标 • 2.准备变现的非流动资产 • 3.良好的偿债能力声誉
2020/3/20
17
短期偿债能力减分项
• 1.或有负债 • 已贴现商业承兑汇票形成的或有负债 • （应收账款的保理业务） • 未决诉讼、仲裁形成的或有负债 • 为其他单位提供债务担保形成的或有负债 • 亏损合同、重组义务和辞退福利形成的或有负
2020/3/20
13
现金比率
• 现金比率=现金及现金等价物/流动负 债
扣除了应收账款对评价企业短期偿债 能力的影响。
现金比率分析参考值是0.25
如果该比率过高，将会影响企业资产 的收益性，说明企业持有现金过多， 没有恰当运用流动负债的筹资效应。
2020/3/20
14
4.现金流量比率
第二章偿债能力和资本结构分析分解
一、短期偿债能力分析
速动比率 速动比率计算公式如下： 速动比率=（流动资产-存货 ）/ 流动负债
用速动比率来评价企业的短期偿债能力，消 除了存货等变现能力较差的流动资产项目的影响， 可以部分地弥补流动比率指标存在的缺陷。
一、短期偿债能力分析
分析要点：
①比率越高，偿债能力越强。 ②比率过高，并非好现象。 ③比速动比率更科学。 ④美国会计界认为结果为0.2比较合适。 ⑤应将上述三项指标结合起来进行分析。
一、短期偿债能力分析
影响因素： 1. 准备很快变现的长期资产 2. 良好的商业信用和偿债声誉 3. 可动用的银行授信额度 4. 违约长期债务
企业开展经营活动 5. 用货币资金200万元购买用于销售的产品 6. 将购入的100万元货物售出，作价150万元，货款3个月后收
取
一、短期偿债能力分析
基本概念：变现能力 流动资产：企业可以在一年或一个营业周期内变现或
耗用的资产（具体见P10） 流动负债：一年内或超过以你那的一个营业周期内应
现金比率是指现金类资产对流动负债的比率，该指标有两种表 示方式。
1.现金类资产仅指货币资金 与交易性金融资产
计算公式表示如下：
现金比率= （货币资金+交易性金融资产）/ 流动负债
现金比率可以准确地反映企业的直接偿付能力，当企业面临支付工 资日或大宗进货日等需要大量现金时，这一指标更能显示出其重要 作用
扩展形式： 固定支出保障倍数 其中固定支出=借款利息费用+租赁利息费用+优先股
Байду номын сангаас股利/（1-所得税税率）
偿债能力和资本结构分析概论
偿债能力和资本结构分析概论引言偿债能力和资本结构是企业财务管理中的关键概念，对于企业的经营和发展具有重要意义。
在这篇文档中，我们将介绍偿债能力和资本结构的概念、重要性以及分析方法。
一、偿债能力偿债能力指企业清偿债务的能力。
它是评估企业经营风险和信用风险的重要指标。
常用的偿债能力分析指标包括流动比率、速动比率、现金比率、利息保障倍数等。
这些指标可以从不同的角度反映企业的偿债能力，帮助投资者和债权人评估企业的风险水平。
流动比率是指企业总流动资产与流动负债的比值。
它反映了企业在清偿短期债务方面的能力。
一般来说，流动比率大于1表示企业具有较强的偿债能力。
但过高的流动比率也可能说明企业没有充分利用资本，导致资金闲置。
1.2 速动比率速动比率是指企业除了存货以外的流动资产与流动负债的比值。
速动比率排除了存货，更加关注企业短期偿债能力的核心能力。
通常来说，速动比率大于1表示企业可以在没有存货的情况下偿还全部的流动负债。
现金比率是指企业现金与流动负债的比值。
它反映了企业能够用现金清偿债务的能力。
现金比率大于1表示企业有足够的现金储备来应对短期债务。
1.4 利息保障倍数利息保障倍数是指企业税前利润除以利息费用。
它反映了企业利息支出与盈利水平的关系，是评估企业偿债能力的重要指标。
二、资本结构资本结构是指企业财务资产的组成形式，包括自有资本和外部借款的比例。
合理的资本结构能够影响企业的融资成本、风险承受能力以及财务灵活性。
企业可以通过调整资本结构来优化财务运营。
2.1 自有资本比率自有资本比率是指企业自有资本占总资产的比例。
自有资本比率越高，企业财务风险越低，因为自有资本不需要偿还债务。
但自有资本比率过高也可能导致企业利润率下降。
2.2 负债比率负债比率是指企业负债占总资产的比例。
负债比率越高，企业的财务风险越高，因为负债需要支付利息和本金。
负债比率过高可能导致企业无法承受债务支付压力。
2.3 杠杆比率杠杆比率是指企业负债与股权的比例。
资产负债表偿债能力分析
❖ 二、所有者权益比率与权益乘数分析
❖ 三、产权比率分析
❖ 四、有形净值债务比率分析
❖ 五、影响企业长期偿债能力的因素**
第四节 长期偿债能力分析
企业经营所需资本来源主要有以下三个方面：一是企业 投资者向企业投入的原始投资，二是企业的资本公积金、盈 余公积金和未分配利润，三是通过对外负债取得资本。
相关知识复 习：资本资 产结构分析
第三节 短期偿债能力分析
一、短期偿债能力的概念及意义 （一）短期偿债能力的概念与决定因素
1.定义：短期偿债能力是指一个企业以其流动 资产支付流动负债的能力，又称企业的支付能力。
2.决定因素：决定一个企业短期偿债能力强弱 的主要因素，一是企业营运资金的多少，二是企业 流动资产的变现速度。
❖ 1．掌握企业资本结构分析指标及其变动的计算。 ❖ 2．能够灵活运用企业资本资产结构分析方法对案例进
行分析操作。
❖ 二、实训方式
❖ 根据公司相关资料，结合实训要求，计算有关分析指标， 撰写讨论发言稿。
❖ 三、实训考核
❖ 根据学生选择计算分析方法的正确性、指标计算结果的 准确性和实训报告写作情况评分。
1．分析主体的关注点。各利益主体因不同的利益驱动而 从不同的角度评价资产负债比率。
2．最佳资产负债比率的确定。 就国情比较而言，可以通过表2—12分析中、日、美、
德运用的资产负债比率
比率
国别 资产负债率
流动比率
速动比率
中国 日本 美国 德国
65.06％ 61.24％ 62.48％ 72.51％
92.40％ 140.04％ 139.44％ 116.59％
哪些变化？ ❖ 3.对公司2011年资本、资产结构是否合理作出评价，如
第二章偿债能力和资本结构分析
第一节 短期偿债能力分析 （3）应收账款的变现能力是影响速动比率的重要因素。 因为在速动资产中应收账款的流动性较差的，当速动资产中 含有大量不良应收账款时，必然会减弱企业的短期偿债能力。 （4）速动资产中各种预付账项及待摊费用的变现能力也 很差，同样对偿债能力造成影响。 （5）速动比率也是一个静态指标，未考虑应收账款的可 回收性和期限，容易被操纵，分析人员应注意观察和识别。
货币资金比率=货币资金÷流动负债 货币资金比率的分析与上述指标分析类似。作为辅助指 标，常在企业的特殊时期如破产清算、债务重组时使用才有 意义。
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第一节 短期偿债能力分析 三、影响短期偿债能力的其他因素
在进行财务报表分析时，除从财务报表中取得资料外， 还需要分析财务报表资料中未充分披露出来的其他因素，以 作出正确的判断。
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第一节 短期偿债能力分析
（3）该比率不能过高。过高则表明企业流动资产占用较 多，还可能是存货积压，应收账款过多且收账期延长，以及 待摊费用增加所致，而真正可用来偿债的资金和存款却严重 短缺。
（4）流动比率是一个静态指标。只表明在报表日那一时 点上流动负债与可用于偿债资产的关系。流动资产能否用于 偿债，要看它们是否能顺利转换成现金。
1．准备很快变现的长期资产 在具体分析时应谨慎处理：由于长期资产在短期内变现
能力较弱，变现金额与资产净值相比可能会有较大的差异， 还有些企业迫于偿债压力而出售企业有价值的长期资产，虽 然从短期内看企业资产的流动性增强了，但从长远来看却可 能导致企业最终走向衰败。
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三、影响短期偿债能力的其他因素 2．良好的商业信用和偿债声誉
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一、短期偿债能力概述
3. 流动负债
流动负债是指在一年内或超过一年的一个营业周期内应偿还的债务。 原财务报表包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工 资及福利费、应付股利、应交税金等项目。 新报表在增加了交易性金融负债项目的同时，还对部分项目名称进行 了修改，如应付职工薪酬、应交税费等。 按照新准则规定，负债满足下列条件之一的，应当归类为流动负债： （1）预计在一个正常营业周期中清偿。（2）主要为交易目的而持有。 （3）自资产负债表日起一年内到期应予以清偿。（4）企业无权自主地将 清偿推迟至资产负债表日后一年以上。
偿债能力和资本结构分析
偿债能力和资本结构分析：1.短期偿债能力分析短期偿债能力主要只一年内到期债务与可支配流动资产之间的关系，主要侧重与对企业流动资产变现能力的考察。
流动资产：企业可以在一年获一个营业周期内变现获好用的资产，包括：货币资金、短期投资、应收账款、应收票据、存货、预付账款、其他应收款、待摊费用、一年内到期的其他长期债权投资。
流动负债：一年内获超过一年的一个营业周期内应偿还的债务，包括：短期借款、应付票据、应付账款绝对值指标--营运资金=流动资产-流动负债；越高，短期偿债能力越强。
相对值指标：1）流动比率=流动资产/流动负债；越高越强，但不能过高；值为2比较理想。
2）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；越高越强；值为1比较好；计算时需从流动资产中剔除存货。
3）保守速动比率/超动比率=（货币资金+短期投资净额+应收账款净额）/流动负债；越高越强，过高不好。
4）现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债；越高越强，但是说明资金使用不佳，结构不合理。
辅助指标：1）现金即付比率=先进类资产/（流动负债-预收账款）；改款项形成的债务未来企业多以商品或劳务偿还。
2）货币资金比率=货币资金/流动负债；在特殊时期如破产清算、债务重组时有意义。
影响短期偿债能力的其他因素：1）准备很快变现的长期资产2）良好的商业信用和偿债声誉3）可动用的银行授信额度4）企业的或有负债5）违约长期债务2.资本结构分析负债总额：长期负债+流动负债；资产总额：流动资产+固定资产+长期投资+无形资产+递延资产。
1）资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%；揭示企业债权人的权益；对债权人越低越好，对投资人或股东较高收益率较高；在不发生偿债危机的情况下，极可能择高；适宜水平40%-60%。
2）权益比率/资产权益率=[所有者权益（净资产）/总资产]*100%=[所有者权益/（负债+所有者权益）]*100%；揭示所有者的净权益。
权益比率+资产负债率=13）权益乘数=资产总额/所有者权益；权益比率的倒数；杜邦分析法。
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短期偿债能力分析
对企业的利益相关者来说，短期偿债能力分析是企业财务分析的一个重要组 成部分。 对企业的债权人来说，企业短期偿债能力的强弱意味着出借给企业的本金与 利息能否按期收回，并且企业长期偿债能力最终也要通过短期偿债能力来体现。 对企业的投资者来说，短期偿债能力的强弱通常代表了企业盈利能力的高低 和投资风险的大小。若短期偿债能力下降，意味着企业盈利降低，导致流动资金 不足和投资风险加大。 对企业管理者来说，短期偿债能力的强弱意味着企业承受财务风险的能力大 小。若短期偿债能力下降，则企业偿债压力增大，企业如不能通过债务减免、债 务展期或借新还旧等方式解决当期债务，就只有变现资产或破产清算，这都将会 给企业带来致命的打击。 对企业的供应商和客户来说，企业短期偿债能力的强弱意味着企业履约能力 的强弱，偿债能力的下降，可能会使企业正常的交易活动无法进行，从而损害供 应商和客户的利益。
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3．可动用的银行授信额度 通常商业银行对那些与自己关系密切、信誉度好的优质客户都会给予 一定规模的信用额度，在该额度内，企业可以随时向银行申请取得贷款， 从而提高企业的现金支付能力。 4．违约长期债务 企业因故违反了长期借款协议，导致贷款人可随时要求清偿负债，也 会影响企业的短期偿债能力。这是因为，在这种情况下，债务清偿的主 动权并不在企业，企业只能被动地无条件归还贷款，此时企业的短期偿 债压力会加大。 5．企业的或有负债 企业的或有负债是指未来可能会给企业带来经济义务和责任、导致现 金流出企业的一些事项，比如已贴现商业承兑汇票形成的或有负债、未 决诉讼和仲裁形成的或有负债、为其他单位提供债务担保形成的或有负 债等，一旦这些或有负债成为企业现实的债务，将会对企业的短期偿债 能力带来负面的影响。
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（3）速动资产中包含了流动性较差的应收账款，使速动比率所反映 的偿债能力受到影响，特别是当速动资产中含有大量不良应收账款时， 必然会减弱企业的短期偿债能力。因此，应收账款的变现能力是影响速 动比率的重要因素，在分析时可结合应收账款周转率、坏账准备计提政 策等因素一起考虑。 （4）速动资产中各种预付账项及待摊费用的变现能力也很差，同样 对偿债能力造成影响。 （5）速动比率也是一个静态指标，未考虑应收账款的可回收性和期 限，容易被操纵，分析人员应注意观察和识别。
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短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的保障能力。一个企 业短期偿债能力的强弱，要根据流动资产的数量和流动性状况以及流动 负债的数量和偿债紧迫性状况来定。
流动资产是指企业可以在一年或一个营业周期内变现或耗用的资产， 在企业原财务报表中包括货币资金、短期投资、应收账款、应收票据、 存货、预付账款、其他应收款、待摊费用、一年内到期的其他长期投资 等项目。新报表则取消了短期投资、待摊费用项目，新增加了交易性金 融资产项目。同时新准则指出，资产满足下列条件之一的，应当归类为 流动资产：(1)预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用。(2)主要为 交易目的而持有。(3)预计在资产负债表日起一年内(含一年)变现。(4)自 资产负债表日起一年内，交换其他资产或清偿负债的能力不受限制的现 金或现金等价物。
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短期偿债能力分析
（3）该比率不能过高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响 资金使用效率和企业获利能力；流动比率过高还可能是存货积压，应收 账款过多且收账期延长，以及待摊费用增加所致，而真正可用来偿债的 资金和存款却严重短缺。一般情况下，营业周期、应收账款和存货的周 转速度等是影响流动比率的主要因素。 （4）流动比率是一个静态指标，只表明在报表日那一时点上每一元 流动负债的保障程度，即在该时点流动负债与可用于偿债资产的关系。 只有债务的出现与资产的周转完全均匀发生时，流动比率才能正确反映 偿债能力。流动资产能否用于偿债，要看它们是否能顺利转换成现金。 （5）流动比率的局限在于未考虑流动资产的质量和结构，易于被人 为操纵，而表外的一些潜在债务风险因素也没有列入，所以在分析时尤 须注意。
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3. 保守速冻比率 保守速动比率也称超动比率，是保守速动资产与流动负债的比值。保 守速动资产一般是指货币资金、交易性金融资产（或短期投资）、应收 账款和应收票据的总和。 该比率的计算公式如下：
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在进行财务报表分析时，除从财务报表中取得资料外，还需要分析财务报表 资料中未充分披露出来的其他因素，以作出正确的判断。 1．准备很快变现的长期资产 企业根据自身的经营战略往往在特定时期准备将一些长期资产变现，例如将 一些机器设备清理出售，这显然可以增强企业未来的资产流动性。但是在具体分 析时应谨慎处理：由于长期资产在短期内变现能力较弱，变现金额与资产净值相 比可能会有较大的差异。还有些企业迫于偿债压力而采取饮鸩止渴的手段，出售 企业有价值的长期资产，虽然从短期内看企业资产的流动性增强了，但从长远来 看却可能导致企业最终走向衰败。 2．良好的商业信用和偿债声誉 企业良好的商业信用表现为企业与债权人关系紧密，偿债声誉好，因此即使 遇到暂时的资金困难，也可以通过借新还旧或债务展期得到解决，当然这种提高 偿债能力的潜在因素具有高度的不确定性，易受整体资金环境的影响。此外，企 业具备发行股票和债券的长期融资能力对提升短期偿债水平也会带来积极的作用。
保守速动比率=（货币资金＋交易性金融资产＋应收账款+应收票据）÷流动 负债
如采用原财务报表，该比率的计算公式为：
保守速动比率＝（货币资金＋短期投资＋应收账款+应收票据）÷流动负债
保守速动比率在计算时，由于扣除了存货以及流动资产中一些与当期 现金流量无关的项目如待摊费用、预付账款等，增强了对短期偿债的分 析能力。保守速动比率值越高，偿债能力越强，但比值过高也不好。
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第二章 偿债能力和资本结构分析
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学习目的
掌握企业短期偿债能力分析指标； 掌握企业资本结构分析指标； 掌握企业长期偿债能力分析指标； 了解影响企业短期和长期偿债能力的因素； 了解资本结构对企业偿债能力的影响。
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1.流动比率 流动比率是衡量企业短期偿债能力最常用的指标，反映企业短期偿债 能力的强弱，其计算公式为： 流动比率=流动资产÷流动负债 流动比率的分析要点： （1）流动比率越高，企业的偿债能力越强，债权人利益的安全程度 也越高。因此长期以来，该指标是银行用于贷款决策的一个重要评价指 标。 （2）通常认为流动比率的值为2比较理想，但比率多高为合适，应视 不同行业的具体情况而定；另外，不同国家或者同一国家在不同经济时 期，企业的流动比率指标都可能会有较大的差异，因此不存在通用的标 准值。
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5. 现金即付比率 在上述现金比率的基础上，还可以得到现金即付比率。计算公式为： 现金即付比率=现金类资产÷（流动负债-预收账款） 在计算现金即付比率时，分子为现金类资产，分母用流动负债减去预 收账款，因该款项形成的债务未来企业多以商品或劳务偿还，一般无须 用现金支付。现金即付比率可作为短期偿债分析的辅助指标使用。 6. 货币资金比率 货币资金比率反映企业用货币资金偿付流动负债的能力。计算公式为： 货币资金比率=货币资金÷流动负债 货币资金比率的分析与上述指标分析类似。作为辅助指标，常在企业 的特殊时期如破产清算、债务重组时使用才有意义。
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2.速动比率 速动比率是速动资产与流动负债的比值。所谓速动资产是流动资产扣 除存货后的数额，速动比率的内涵是每一元流动负债有多少元速动资产 作保障。速动比率的计算公式为: 速动比率＝(流动资产－存货)÷流动负债 速动比率的分析要点： （1）速动比率的值越高，偿债能力越强；但比率多高合适，应视不 同行业具体情况而定，一般认为在1左右比较合理。 （2）在计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除，其主要原因是： ①在流动资产中存货的变现速度最慢；②由于某种原因存货中可能含有 已损失报废但还没作处理的不能变现的存货；③部分存货可能已抵押给 某债权人；④存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。相对 流动比率，速动比率更具合理性。
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流动负债是指在一年内或超过一年的一个营业周期内应偿还的债务， 原财务报表包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资 及福利费、应付股利、应交税金等项目。 新报表在增加了交易性金融负债项目的同时，还对部分项目名称进行 了修改，如应付职工薪酬、应交税费等。按照新准则规定，负债满足下 列条件之一的，应当归类为流动负债：（1）预计在一个正常营业周期中 清偿。（2）主要为交易目的而持有。（3）自资产负债表日起一年内到 期应予以清偿。（4）企业无权自主地将清偿推迟至资产负债表日后一年 以上。虽然一般来说，企业的所有债务都是要偿还的，但是并非所有债 务都需要在到期时立即偿还，有些到期债务可以通过债务展期方式延长 偿还时间。