多因素模型和套利定价理论课件

合集下载

套利定价理论与风险收益的多因素课件

套利定价理论与风险收益的多因素课件
动态模型
未来的研究可以尝试开发动态模型,以更好地捕捉市场的 动态变化。动态模型可以考虑时间序列分析、机器学习等 技术,以提高模型的预测能力和适应性。
跨市场分析
我们可以对不同市场进行套利定价理论的研究和分析,以 比较不同市场的特点和相互影响。这有助于我们更好地理 解全球市场的联动性和风险传染机制。
THANKS
资产定价模型
利用套利定价理论构建资产定价模型,对不 同资产的风险和收益进行预测和评估。
基于多因素模型的套利策略实证分析
多因素模型
采用多因素模型,综合考虑多个因素对套利策略的影响,如宏观经济、政策、市场情绪 等。
套利策略实证分析
通过实证分析,验证多因素模型在套利策略中的应用效果,并探讨不同市场环境下套利 策略的表现和适用性。
03
动态性
套利定价理论认为市场是动态的,不断有新的信息和事件对市场产生影
响。然而,现有的研究往往基于历史数据和静态模型进行分析,难以完
全捕捉市场的动态变化。
研究前景与挑战
增加因素数量
随着市场的发展和研究的深入,我们可以考虑增加更多的 因素进入模型,例如环境因素、政策因素等,以更全面地 解释和预测资产价格的变动。
政治稳定性的变化会影响投资组合的 实际收益率,因此也是影响套利定价 的因素之一。
政策风险
政策风险的变化会影响投资组合的实 际收益率,因此也是影响套利定价的 因素之一。
04
套利定价理论与多因 素模型的结合
多因素模型的建立与选择
01
02
03
因素模型的选择
选择适合所研究资产的多 因素模型,如市场模型、 三因素模型等。
套利组合的构建
根据套利机会,构建相应的套利组合 ,并计算套利组合的风险和收益。

多因素模型和套利定价理论课件

多因素模型和套利定价理论课件

比较实际价格与理论价格
将投资组合的实际价格与理论价格进 行比较,若两者存在差异,则存在套 利机会。
基于多因素模型的套利定价模型的应用场景
金融市场交易
利用基于多因素模型的套 利定价模型,可以寻找金 融市场上的套利机会,进 行交易获利。
资产配置
投资者可以利用该模型进 行资产配置,以实现投资 组合的风险和收益目标。
多因素模型的提出
由经济学家提出,以解释 资产价格的变动。
多因素模型的作用
能够更好地解释资产价格 的变动,并且能够更准确 地预测未来的价格走势。
多因素模型的构建
构建步骤
4. 检验模型:使用统计方法检验模型的 拟合优度和显著性。
3. 计算预期收益:使用估计的因子载荷 和因素的预期变动计算资产的预期收益 。
但是,这个模型无法解释现实中存在的许多异常 现象,因此经济学家们开始探索新的理论来解释 这些异常现象。
套利定价理论的实践应用
套利定价理论被广泛应用于金 融市场的分析和投资决策中。
它可以帮助投资者理解资产价 格的均衡和变化机制,从而制 定更加科学和有效的投资策略 。
套利定价理论还可以用于评估 风险和回报之间的权衡关系, 以及评估投资组合的绩效。
04 多因素模型和套利定价理 论的结合
基于多因素模型的套利定价模型构建
确定投资组合
根据投资者的风险偏好和资产配置要 求,确定由多个资产组成投资组合。
选取多因素模型
选择适合投资组合的多因素模型,如 资本资产定价模型(CAPM)、三因素 模型(FF3)等。
计算套利定价
利用多因素模型计算投资组合的套利 定价,即投资组合的理论价格。
多因素模型和套利定价理论课件
汇报人: 日期:

《套利定价理论讲》课件

《套利定价理论讲》课件

PART 02
套利定价模型的假设条件
市场的有效性
投资者无法通过交易 影响市场价格,即市 场是有效的。
投资者无法通过信息 优势获取超额收益。
投资者无法获得超额 收益,只能获得与市 场风险相匹配的收益 。
投资者偏好
投资者对风险和收益的偏好不同,因 此对同一投资组合的估值也不同。
投资者偏好可以用无差异曲线来表示 ,无差异曲线上的投资组合给投资者 带来的满足程度是相同的。
如果存在套利机会,投资者会迅速买入低估资产、卖出高估资产,从而消除套利 机会,使市场重新达到均衡状态。
PART 03
套利定价模型的推导与验 证
套利定价模型的推导过程
假设条件
关键步骤
假设市场存在无风险套利机会,投资 者可以无限制地借贷,市场是完美的 。
利用无套利机会的条件,通过比较不 同资产的风险和收益,推导出资产价 格之间的关系。
它通过相对少量的经济因素来解释资产价格的变动,使得模型更易于理
解和应用。
02
理论基础坚实
该理论基于现代金融学的核心理论——有效市场假说,并在此基础上进
一步发展。它揭示了市场价格机制的作用原理,为投资者提供了深入了
解市场的视角。
03
适用范围广
套利定价理论不仅适用于股票市场,还可以应用于债券、期货、期权等
套利定价理论是一种现代金融理论,它 通过建立一个多因素模型来描述资产价 格的变动,并解释了为什么不同资产的
价格会存在差异。
该理论认为,套利行为是市场的一种自 我调节机制,通过套利者的买卖操作消 除价格差异,使资产价格回归其基本价
值。
套利定价理论的核心是“套利关系”, 即两个或多个资产价格之间应该存在一 种均衡关系,如果这种关系被打破,套 利者就会通过买卖操作来获取无风险利

因素模型与套利定价理论

因素模型与套利定价理论

套利定价方程
2.两因素模型的APT定价公式
❖E(Ri)=λ0+λ1bi1+ λ2bi2
❖λ1 :考虑一个充分多样化的组合,该组合对第一种
因素的敏感度等于1,对第二种因素的敏感度等于0,
则该组合的预期收益率δ1= Rf+λ1,
λ1=
δ1- Rf
❖λ2 :考虑一个充分多样化的组合,该组合对第一 种因素的敏感度等于0,对第二种因素的敏感度等 于1,则该组合的预期收益率δ2= Rf+λ2,

掌握
CAPM难题
❖运用CAPM模型面临的两大难题: • 一是寻找有效集的工作量,特别是计算协方
差的数目随着资产数目的增加而程指数增长 ------因素模型解决 • 依赖市场资产组合-----套利定价理论解决

APT理论的逻辑
Ri iiRMi
RpppRpp

系统风险与非系统风险

多因素模型的提出
❖ 单指数模型将所有的系统风险都归结为单一因素, 实际上,一方面系统风险包括多种因素,如经济 周期、利率和通货膨胀的不确定性等;另一方面, 不同的因素对不同的股票的影响力是不同的。因 此,要想准确地分析对股票收益的影响,还需要 将影响其收益的系统风险进行进一步的分解。
❖ 推导这种关系------推导出套利定价方程 ❖ APT模型的本质逻辑:104页

套利定价方程
1.单因素模型的APT定价公式 ❖ E(Ri)=λ0+λ1bi ❖ λ0和λ1的含义:如果bi=0(剔除共同因素对期望
收益率的影响),则 E(Ri)= λ0, λ0表示因素风 险为零时的证券期望收益率,则λ0=Rf。如果 bp=1,则E(Rp)=Rf+λ1, λ1= E(Rp)-Rf,即λ1敏 感系数为1的资产组合的期望收益率高出无风险收 益率的部分,即单位因素风险的溢价,记 E(Rp)=δ1,所以套利定价方程又可表示为 E(Ri)=Rf+bi(δ1-Rf)

因素模型与套利定价理论课件

因素模型与套利定价理论课件

件2023-10-30•引言•因素模型•套利定价理论•因素模型与套利定价理论的结合•结论与展望目录01引言研究背景与意义背景在现代金融学中,对因素模型和套利定价理论的研究具有重要的理论和实践价值。

因素模型能够有效地描述和预测资产的收益率,而套利定价理论则可以为金融市场中的无套利原则提供解释和预测。

然而,这两个理论在学术研究和实际应用中都面临着许多挑战和问题。

意义通过对因素模型和套利定价理论的研究,我们可以更好地理解和预测金融市场的运行规律,为投资决策提供理论支持,同时也可以为金融市场监管提供参考。

此外,这两个理论的研究还可以促进金融学和其他相关学科的发展,推动学术研究的进步。

目的本研究旨在探讨因素模型和套利定价理论的相关问题,分析其在实际应用中的效果和局限性,并提出相应的改进和完善建议。

同时,我们希望通过本研究能够为金融市场的投资者、监管者和研究者提供一些参考和启示。

要点一要点二方法本研究将采用文献回顾、实证分析和案例研究等方法,对因素模型和套利定价理论进行深入的研究和分析。

其中,文献回顾将重点梳理这两个理论的演进历程、主要思想和最新研究成果;实证分析将基于实际数据和模型,对这两个理论的有效性和局限性进行评估;案例研究将针对一些典型案例,分析这两个理论在实际应用中的效果和问题。

研究目的与方法02因素模型03因素模型可以帮助我们理解资产价格的变动,并预测未来的价格走势。

因素模型的概述01因素模型是一种用于描述资产价格变动的统计模型,它基于多个因素来解释资产价格的变动。

02因素模型通常用于金融市场分析、投资组合管理、风险管理等领域。

因素模型的类型与特点多因素模型考虑多个因素,如市场收益率、公司盈利、宏观经济指标等,来解释资产价格的变动。

非线性因素模型假设因素与资产价格之间存在非线性关系。

线性因素模型假设因素与资产价格之间存在线性关系。

单因素模型只考虑一个因素,如市场收益率、公司盈利等,来解释资产价格的变动。

套利定价理论与风险收益的多因素模型(PPT 37张)

套利定价理论与风险收益的多因素模型(PPT 37张)

ri rf bi (1 rf ) rf bi 1 ri rf i ( rm rf ) 显然,若纯因子组合是市场组合 即 1 rm , bi 代表 i,则 APT 与 CAPM 一致。
CAPM与APT的区别
1. 若因素投资组合不是市场组合,则APT与 CAPM不一定一致,CAPM仅仅是APT的特例。 当且仅当因素投资组合是市场组合时, CAPM与APT等价。 2. 在CAPM中,市场组合居于不可或缺的地位 (若无此,则其理论瓦解),但APT即使 在没有市场组合条件下仍成立。
19
非均衡举例
E(r)%
10 7 6 无风险 Risk Free 4 .5
D
C
A
1.0
Beta for F
非均衡举例
卖空组合C Short Portfolio C 用资金构建一个均衡风险高收益的组合D -D与A和无风险资产相比 Use funds to construct an equivalent risk higher return Portfolio D.

1 1 rf
同 理 , 若 存 在 纯 因 子 组 合 p , 使 得 b 0 , b 1 , 2 i 1 i 2 其 期 望 收 益 为 , 则 = r 从 而 2 2 2 f,
2 2 rf
这样可将APT的表达式可以改写为
r r ( ) b ( ) b i f 1r f i 1 2r f i 2
13
10.2.2
充分分散的投资组合
d portfolio 合, : ri E ( ri ) i F e i rP E ( rP ) P F e P w i i, eP

投资学-第六章 因素模型与套利定价理论-PPT课件

投资学-第六章 因素模型与套利定价理论-PPT课件
i
(二)单指数模型的意义
单指数模型的主要优势是大大减少了股票分析时所需估 算的工作量。由于单指数模型将股票的风险分为系统风险和 非系统风险,如果我们将系统风险的不确定性 R M 的方差定 2 义为 M ,将非系统风险的不确定性 i 的方差定义为 2 , 股票i的收益的方差为: 2 2 2 2 i i M 由于非系统风险是公司特有的,独立于系统风险,因此 R M 和 i 的协方差为零。又因为 i 和 j 都是每个公司特有 的,它们之间显然不相关。而两个股票超额收益率的协方 差,都与市场因素 R M 有关,所以, R i 和 R j 的协方差为
(一)单因素模型的提出
夏普提出将投资风险分为宏观因素带来的系统 风险和企业特定因素带来的非系统风险,非系统风 险可以被分散,因而实际影响的因素只有一个,即 宏观经济因素,在这样的基础上,夏普提出了单因 素模型,即股票的收益可以写成:
R a m i i i i
m i 是在证券持有期间 a i 是证券持有期期初的期望收益, 这里, i 是非预期的公司特 非预期的宏观事件对证券和收益的影响, 有事件的影响。 由于不同公司对宏观经济事件有不同的敏感度,因此,如 果我们还可以将宏观因素的非预测成份定义为F ,将股票度i 对宏观经济事件的敏感度定义为 b i ,这样证券i的宏观影响因 素 mi bi F ,而上2 p p M
使系统风险部分,不能被分散掉; 2 是非系统风险部分,可以被有效分散。
2 上式中, p
2 M
此图表明随着资产组合中股票数量的增加,非系 统风险不断降低,资产组合的风险下降了,最终资 产组合的风险会趋向于等于系统风险。实证研究的 结果支持这一结论。
第六章 因素模型与套利定价理论

因素模型与套利定价理论课件

因素模型与套利定价理论课件

因素模型与套利定价理论课件1. 简介在金融领域,因素模型与套利定价理论(APT)是两个重要的概念和理论。

它们能够帮助我们理解和解释资产价格的波动,并为投资者提供有益的指导。

本课件将介绍因素模型的基本原理、套利定价理论的应用以及相关的实证研究。

2. 因素模型2.1 基本概念因素模型是用来解释资产收益的模型。

它假设资产的收益可以由若干个因素来解释,而这些因素与资产的风险和回报有关。

常见的因素可以包括市场的整体表现、某个行业的表现、特定的经济指标等。

因素模型的基本公式如下:$$R_i = \\beta_0 + \\beta_1 F_1 + \\beta_2 F_2 + \\cdots + \\beta_n F_n +\\varepsilon_i$$其中,R i代表资产i的收益,$F_1, F_2, \\cdots, F_n$代表因素1至n,$\\beta_1, \\beta_2, \\cdots, \\beta_n$代表资产对各个因素的敏感度,$\\varepsilon_i$代表误差项。

2.2 套利定价理论套利定价理论是基于因素模型的理论。

它认为,如果存在一个因素模型可以很好地解释不同资产之间的收益差异,那么这个模型所确定的因子与资产的风险和回报之间存在着一种固定的关系。

通过利用这种关系,投资者可以识别出被错误定价的资产,并进行套利操作。

2.3 应用案例因素模型和套利定价理论在实际投资中有广泛的应用。

下面是一些常见的应用案例:•资产配置:通过分析资产收益的因素结构,投资者可以根据自身的风险偏好和预期回报来选择适当的资产配置,以实现最优的投资组合。

•风险管理:通过识别和监测不同因素对资产收益的影响,投资者可以及时调整投资组合,降低风险并提高回报。

•套利交易:通过利用因素模型的定价关系,投资者可以发现被低估或高估的资产,并进行相应的套利交易。

3. 实证研究3.1 因素选取在实证研究中,选择适当的因素是十分重要的。

套利定价理论和风险收益多因素模型PPT课件

套利定价理论和风险收益多因素模型PPT课件
图 11.5 积累异常收益对盈利宣布的反映
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
11-45
强势有效检验:内幕消息
• Jaffe, Seyhun, Givoly和Palmon的研究表 明内幕人员能够通过交易本公司的股票来 获利。
• 美国证券交易委员会(SEC)要求所有的 内部人员登记他们的交易活动。
有效市场假设
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
11-24
有效市场假设(EMH)
• 莫里斯·肯德尔(1953) 发现股价不存在 任何可预测范式。
• 价格在任何一天都可能上升或下降。 • 我们如何解释股价的随机变化?
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
• Keim和Stambaugh – 债券收益之间的差幅可以预测收益。
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
11-41
半强式检验:市场异象
• 市盈率效应 • 小公司效应(1月效应) • 被忽略的公司效应和流动性效应 • 净市率效应 • 盈余报告后的价格漂移
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
11-25
有效市场假说(EMH)
• 股价可以反映所有已知信息的观点称之为 有效市场假说EMH。
• 由于市场参与者急需新的交易信息,关于 未来良好表现的预测导致目前表现良好。
– 结果: 价格变化到与股票风险相称的收益率。
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
11-26
有效市场假设(EMH)
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS

多因素模型与套利定价理论ppt课件

多因素模型与套利定价理论ppt课件

精选PPT课件
13
Figure 10.2 β值相等
精选PPT课件
14
Figure 10.3 β值不相等
精选PPT课件
15
当所有充分分散投资组合的期望收益率位 于图中通过无风险资产点的直线上。这条 直线的方程给出了所有充分分散化投资组 合的期望收益值。
精选PPT课件
16
APT与CAPM
APT不要求证券市场线关系的基准资产组合 是真实市场的投资组合。
精选PPT课件
8
套利
当投资者可以得到无风险利润,而不必做 净投资时,就出现了套利机会。
无风险套利资产组合的重要性质:任何投 资者不考虑风险厌恶或财富状况,都愿意 尽可能地拥有该资产组合的头寸。
精选PPT课件券价 格应该满足“无套利”条件,即要满足不 存在套利机会的价格水平。
rP = E (rP) + PF + eP
F = some factor For a well-diversified portfolio: eP approaches zero Similar to CAPM,
精选PPT课件
12
Figure 10.1 Returns as a Function of the Systematic Factor
多因素模型和套利定价理论
精选PPT课件
1
1 多因素模型 2 套利定价理论
精选PPT课件
2
1. 多因素模型
市场证券组合收益概括了宏观因素的重要 影响。(单因素模型)
ri =E(ri )+iF+ei
单因素模型认为每一种股票对每种风险因 素都有相同的敏感度。
精选PPT课件
3
多因素模型可以描述和量化任何时期影响证券收 益率的因素。

第十一章 套利定价模型 (《券投资学》PPT课件)

第十一章  套利定价模型  (《券投资学》PPT课件)
第十一章 套利定价模型
第一节 因素模型: 单因素模型和多因素模型 第二节 套利定价理论: 套利与套利组合;纯因素组合;APT模
型;APT模型与CAPM
第一节 因素模型
一、单因素模型 :证券收益率只受一种主
要因素的影响,或者说其它因素的影响并不显
著。 形式为 ri ai bi1F1 (i11.1)
双因素模型(n=2):
(11.2)
ri ai bi1F1 bi2 F2 i
(11.3)
F1、F2表示对证券收益率有重大影响的因素,如国民生产 总值GNP的增长率和通货膨胀率等 。 当前情况下,可考虑汇率、能源农产品价格变化率。
多因素模型例1
影响股票价格的因素很多, 从长期观点来看, 普遍为经济学家承认的宏观经济因素有国 民生产总值(GNP),或国内生产总值(GDP)、 通货膨胀率、汇率、利率和失业率, 许多国 家的公司(如日本的大和公司等) 运用这5 个 指标(依次记为X1、X2、X3、X4、X5) 的线 性模型作为股票收益率的预测模型
二、纯因素模型
通过调整,投资者可以得到一个收益率只对要 素1敏感的组合PI,即纯因素组合
rPI aPI F1 P
同理可得:rP aP F2 P
纯因素组合的预期收益率为:
E(rPI ) rF 1
1 E rPI rFE(rP ) ຫໍສະໝຸດ rF 22 E rP rF
其中, 1, 2 为纯因素组合的风险报酬。
因为纯因素组合中,风险溢价由因素变化所致,所以组 合的风险溢价应该等于因素的风险溢价。有:
1 EF1 rF
2 EF2 rF
同一因素所有的纯因素组合的预期收益 率在市场均衡时均应相等,否则就有套 利机会。
(此处,间接表明 aPI 0, aPII 0 ,为什 么?)

北大课件《投资学》6第六讲 套利定价理论与多因素模型

北大课件《投资学》6第六讲  套利定价理论与多因素模型

套利定价理论

我们将说明如何将因素模型和无套利条件相结合从而得到期望 收益和风险之间的关系

这种风险之间的平衡方法叫做套利定价理论(APT)
因素模型

指数模型提供了一种分解股票风险的方法,即将风险分解为系 统性风险和公司特有风险资产收益的不确定性有两个来源

其中系统性风险主要受宏观经济因此影响,而公司特有风险则 可以通过构造投资组合来进行分散




多因素模型的一个特例

CAPM认为证券均衡定价给投资者提供了一个期望收益
E (ri ) rf i E (rM ) rf


如果以RPM来表示市场投资组合的风险溢价,那么上式可以表 现为
E (ri ) rf i RPM
多因素证券市场线模型
E (ri ) rf iGDP RPGDP iIR RPIR

βiGDP = 对GDP 的因素敏感度 RPGDP = 对GDP的风险溢价 βiIR = 对利率的因素敏感度 RPIR = 对利率的风险溢价



解释

期望收益等于下列之和

无风险收益率 对GDP风险的敏感度乘以GDP的风险溢价 对利率风险的敏感度乘以利率的风险溢价


套利定价理论

如同CAPM,APT预测了与风险期望收益相关的证券市场线, 但其得出证券市场线的方式不同
模型建立在假设存在一个 内生的不可观测的市场组 合上


依赖于均值方差的有效性。 许多小投资者的行动迫使 CAPM再次均衡

真正的市场投资组合可以 得出期望收益–贝塔关系

CAPM 描述了所有资产 的均衡
  1. 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性,平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
  2. 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
  3. 3、如文档侵犯您的权益,请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间:9:00-18:30)。
多因素模型和套利定价理论
1. 多因素模型
ri = E(ri )+ i F + ei
ri = E(ri )+ biGDPGDP + biIR IR + ei
r南方航空 = 0.1+1.8GDP +0.7IR + e
ri = rf + GDP RPGDP + IR RPIR
RPGompared
Multifactor APT
Two-Factor Model
ri E(ri ) i1F1 i2F2 ei
Example of the Multifactor Approach
Another Example: Fama-French Three-Factor Model

9、一个人即使已登上顶峰,也仍要自 强不息 。上午 2时8分 49秒上 午2时8 分02:0 8:4920. 10.31
• 10、你要做多大的事情,就该承受多大的压力。10/31/
2020 2:08:49 AM02:08:492020/10/31
• 11、自己要先看得起自己,别人才会看得起你。10/31/
谢 谢 大 家 2020 2:08 AM10/31/2020 2:08 AM20.10.3120.10.31
• 12、这一秒不放弃,下一秒就会有希望。31-Oct-2031 October 202020.10.31
• 13、无论才能知识多么卓著,如果缺乏热情,则无异 纸上画饼充饥,无补于事。Saturday, October 31, 20203
2. 套利定价理论
APT 充分分散化的资产组合
Figure 10.1 Returns as a Function of the Systematic Factor
Figure 10.2 β值相等
Figure 10.3 β值不相等
Figure 10.4 The Security Market Line

3、越是没有本领的就越加自命不凡。 20.10.3 102:08: 4902:0 8Oct-20 31-Oct-20

4、越是无能的人,越喜欢挑剔别人的 错儿。 02:08:4 902:08: 4902:0 8Saturday, October 31, 2020

5、知人者智,自知者明。胜人者有力 ,自胜 者强。 20.10.3 120.10. 3102:0 8:4902: 08:49October 31, 2020
rit i iM RMt iSMB SMBt iHML HMLt eit
The Multifactor CAPM and the APM
20.10.3102:08:490 2:0802:0820.10.31 20.10.3102:08
谢谢
02:0802:08: 4920.10.312 0.10.3102:0 8:49
2020年10月31日星期六2时8分49秒

1、有时候读书是一种巧妙地避开思考 的方法 。20.1 0.3120. 10.31Sa turday, October 31, 2020

2、阅读一切好书如同和过去最杰出的 人谈话 。02:0 8:4902: 08:4902 :0810/ 31/2020 2:08:49 AM

6、意志坚强的人能把世界放在手中像 泥块一 样任意 揉捏。 2020年 10月31 日星期 六上午 2时8分 49秒02 :08:492 0.10.31

7、最具挑战性的挑战莫过于提升自我 。。20 20年10 月上午 2时8分 20.10.3 102:08 October 31, 2020

8、业余生活要有意义,不要越轨。20 20年10 月31日 星期六 2时8分 49秒02 :08:493 1 October 2020
4. 多因素套利定价理论
多因素资本资产定价模型
Two-Factor Model
ri E(ri ) i1F1 i2F2 ei
Multifactor Model Equation
Multifactor SML Models
i
i
i
i
Arbitrage Pricing Theory
APT & Well-Diversified Portfolios
1-Oct-2020.10.31
• 14、我只是自己不放过自己而已,现在我不会再逼自 己眷恋了。20.10.3102:08:4931 October 202002:08
相关文档
最新文档