公司理财计算题
《公司理财》练习题40题
《公司理财》练习题40题《公司理财》练习题一、练习题：1．甲公司2022年年初对A设备投资__元，该项目2022年年初完工投产；2022年至2022年各年末预期收益分别为2022年0元、__元、__元；银行存款单利利率为12％。
要求：按单利计算2022年年初投资额的终值和2022年年初各年预期收益的现值之和。
2．乙公司2022年年初对A设备投资__元，该项目2022年年初完工投产；2022年至2022年各年末预期收益分别为2022年0元、__元、__元；银行存款复利利率为10％。
要求：按复利计算2022年年初投资额的终值和2022年年初各年预期收益的现值之和。
3．丙公司2022年和2022年年初对C设备投资均为__元，该项目2022年初完工投产；2022年至2022年各年末预期收益均为50 000元；银行存款复利利率为8％。
已知：(F／A，8％，3)＝3.2464，(P／A，8％，3)＝2.5771。
要求：按年金计算2022年年初投资额的终值和2022年年初各年预期收益的现值。
4．某人拟于明年年初借款42022年元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清。
假设预期最低借款利率为8％，问此人是否能按其计划借到款项? 已知：(P／A，7％，10)＝7.0236，(P／A，8％，10)＝6.7101。
5．某企业集团准备对外投资，现有甲、乙、丙三家公司可供选择，这三家公司的年预期收益及其概率的资料如下表所示：市场状况概率年预期收益（万元）甲公司乙公司丙公司良好一般较差0.30.50.2402055020-580-20-30要求：(1)计算三家公司的收益期望值；(2)计算各公司收益期望值的标准离差；(3)计算各公司收益期望值的标准离差率；(4)假定你是该企业集团的稳健型决策者，请依据风险与收益原理做出选择。
6．振兴公司发行5年期的债券，面值为1000元，付息期为1年，票面利率为10％。
公司理财必考计算题
★1.某投资组合有A,B来能中股票构成，这两种股票的预期收益率分别为10% 和20%,而股票AB的标准差分别为12%和30%,假设股票A和股票B的协方差为-2・52%・要求<1>计算股票A和股票B的相关系数：<2>当组合有30%的股票A和70%的股票B组成时，计算该组合的预期收益率和标准差<3>当组合有60%的股票A和40%的股票B组成时，计算该组合的预期收益率和标准差<4>如果你是厌倦风险的,你将愿意持有100%的股票A,还是股票B??说明理由答:人股票和B股票的相关系数：P = -2.52%= -0.7 AB (12% x 30%)<2>E ( r )=0・3X10%+0.7X20%=17%b D = J0.32 x 12%2 + 0.72. x 30%2 + 2 x 0.3 x 0.7 x (-0.52%) = 18.66%<3> E ( r )=0.6X 10%+0.4X 20%=14%b D = J0.62 x 12%2 + 0.42. x 30%2 + 2 x 0.6 x 0.4x (-0.52%) = 8.65%<4>.根据标准离差率判断，股票A的标准离差率为CV A =12%!10%=120%,股票B的标准离差率为C, =30%。
20%=150%股票A的风险小于股票B,对于风险厌恶的投资这来说，应全部投资于股票A★7.甲公司持有A、B、C三种股票，各股票所占的投资李忠分别为50%、20%、和30%,其相应的8系数分别为1・8、1和0・5，时常收益率为12%,无风险收益率为7%4股票当前每股市价6.2元，刚收到上一年派发的每股0.5元得现金股利, 预计股利以后每年将按6%的比例稳定增长.要求:<1 >根据资本资产定价模型计算如下指标:甲公司证券组合的B系数、风险溢价、必要收益率以及投资于A股票的必要收益率；<2>利用股票股价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利答:<1 >相关指标计算如下：甲公司证券组合的8系数=0.5X2+0.5X1.5=1.75甲公司证券组合的风险溢价=1・25X(12%-7%)=6・25甲公司证券组合的必要收益率=7%+6.25%=13・25%A股票的必要收益率=7%+1.8X(12%-7%)=16%<2>.A股票的价值=O' x 5%)=5.3(元)(16%-6%)A股票的当前市价6.2元大于预期股票价值，因此出售A股票对甲公司有利补充题:某企业准备购买一台设备，支付12万元，用6年，没有残值，使用后每年增加净利润12000元，贴现率为14%,按直线法计提折旧，计算现值,问该项目是否可行.答:折旧率=12 / 6=2(12000+12000 / 6) X (P/A,4%,6)-12000=0.443744>0 可行★9.某公司有A、B、C、D、E、F六个独立的投资方案，有关原始投资额、净现值和内部收益率的数据如图要求根据以上子来哦，分贝就一下不想关情况作出方案组合决策:<1>投资总额不受限制答在投资额总额不受限制的情况下，对于独立项目选择所有净残值大于零的方案, 在已知的六个方案中，方案C和E的净现值均小于零，应该放弃，其余四个方案的净现值均大于零，可以选择.因此，当投资总额不受限制时，最佳投资组合方案为A+B+D+F★2、假设新华公司当前的资本结构如表8—1所示。
公司理财计算题
一、单选1、企业的管理目标的最优表达是（ C ）A．利润最大化 B．每股利润最大化C．企业价值最大化 D．资本利润率最大化2、“6C”系统中的“信用品质”是指（ D ）A．不利经济环境对客户偿付能力的影响 B．客户偿付能力的高低C．客户的经济实力与财务状况 D．客户履约或赖账的可能性3、普通年金终值系数的倒数称为（ B）A．复利终值系数 B．偿债基金系数 C．普通年金现值系数 D．投资回收系数4、能够直接取得所需的先进设备和技术，从而能尽快地形成企业的生产经营能力的筹资形式是（ B ）A．股票筹资 B．吸收直接投资 C．债券筹资 D．融资租赁5、下列项目中，属于非交易动机的有（ D ）A．支付工资 B．购买原材料C．偿付到期债务 D．伺机购买质高价廉的原材料6、下列（ C ）不属于固定资产投资决策要素。
A.可用资本的成本和规模B. 项目盈利性C. 决策者的主观意愿和能力D. 企业承担风险的意愿和能力7、确定一个投资方案可行的必要条件是（ B ）。
A．内含报酬率大于1 B．净现值大于0 C．现值指数大于0 D．净现值率大于18、现金性筹资风险是（ C ）A．整体风险 B．终极风险 C．个别风险 D．破产风险9、企业购买某项专利技术属于（ C ）A．无效投资 B．金融投资 C．实体投资 D．对外投资10、我国法律规定企业吸收无形资产(不包括土地使用权)投资一般不超过注册资本的20％，特殊情况经批准最高不得超过( B )A．25％ B．30％ C．40％ D．50％11、存货ABC分类管理要求对C类存货实行（ C ）A．按品种重点管理 B．按类别一般控制 C．按总额灵活掌握 D．以上都可12、不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资是（A ）A．独立投资 B．互斥投资 C．互补投资 D．互不相容投资二、多项选择1.财务管理目标一般具有如下特征（ BCD ）A.综合性B.相对稳定性C.多元性D.层次性E.复杂性2.下列各项中，属于长期借款合同例行性保护条款的有（ BC）。
计算题公司理财
1、厦门某公司最近获得100万5年厦门市政府贴息贷款，该笔贷款银行贷款利率为8%，每年支付1次利息，政府贴息50%，计算贷款的净现值。
PV=P/A(100*8%*50%,5,8%)+100/(1+8%)^5=84.022、设一家高新技术公司，股票和债券均在深交所上市，公司某种面值100元债券的息票率为5%，离到期日5年，深综指过去10年平均收益10%，同期国债平均收益率为4%，公司股票的贝塔为1.25，所得税率为25%。
已知市场上该类型公司债券到期收益率为6%，该公司债券内在价值是多少？ 参考：A ． 市场上同类型的公司债券的到期收益率为6%，即YTM = 6%，若该公司也以该投资收益率给投资者，那么该公司债券可以卖到的价格为：234551005%1005%1005%1005%1005%100P ⨯⨯⨯⨯⨯=+++++（1+6%）（1+6%）（1+6%）（1+6%）（1+6%）（1+6%）其中100*5%=5，是每年末需要支付给债权人的息票额，第5年末债券到期时，除了支付5元的息票额外，还需要支付给债权人本金100元。
查表计算：234551005%1005%1005%1005%1005%100P ⨯⨯⨯⨯⨯=+++++（1+6%）（1+6%）（1+6%）（1+6%）（1+6%）（1+6%）=5*(P/A,6%,5)+100*(P/F,6%,5)=5*4.2124 + 100 * 0.7473 = 95.792其中(P/A,6%,5)是折现率为6%，期限为5年的有限年金现值，可查第620页的“表A-2 年金现值系数表” r = 6%,T=5；其中(P/F,6%,5)是折现率为6%，5年末终值的折现值，可查第619页的“表A-1 复利现值系数表” r = 6%,T=5；延伸：要学会如何查表。
B.同期国债的平均收益率可以视为无风险收益f R 公司股票的贝塔系数为1.25，即 1.25β=企业所得税税率为25%，即c T =25%深圳综指在过去10年的平均收益率为10%可以视为是市场组合的期望收益M R 而F MR R =+市场风险溢价，所以可以估算得市场风险溢价=10%-4%=6%根据资本资产定价模型（CAPM ）可知，单个证券的期望收益（即为权益资本成本，可参考上课PPT 材料的第48页）：()i F F F M R R R R R ββ=+=+-市场风险溢价= 4% +1.25*6% = 11.5%债务资本成本：同类型公司的到期收益率6%即可作为该公司的债务资本成本，因为这意味着公司通过发行债券的方式融资，其融资的成本等于债券的到期收益率。
公司理财练习题
1.MAC 公司现有留存收益 500万元，公司对外发行普通股的每股市价为 40元，当前的每股收益3.2元，预计以后每股收益年增长率为8%，股利支付率为25%保持不变。
要求：（1）计算预计第一年年末将发放的每股股利； （2）计算留存收益率的资本成本。
解：（1）预计第1年年末将发放的每股股利：每股股利=3.2 X （1+8% ） X25%=0.864 （元）0.864（2）留存收益的资本成本（re ）: r = ----------- +8%=0.16402.某公司目前的资本来源状况如下： 债务资本的主要项目是公司债券，该债券的票面利率为8%，每年付息一次，10年后到期，每张债券面值 1000元，当前市价 964元，共发行100 万张；股权资本的主要项目是普通股，流通在外的普通股共10000万股，每股面值1元，市价28.5元，B 系数1.5。
当前的无风险收益率 4.5%，预期市场风险溢价为 5%。
公司的所 得税税率为25%。
要求：（1）分别计算债务和股权的资本成本； （2）以市场价值为标准，计算加权平均资本成本。
解：（1）债券资本成本（rb ）:采用插值法逐步测试解得： rb=6.50% 股权资本成本(rs) : rs =4.5%+1.5 X5%=12% (2)加权平均资本成本=6.50%X 25% +12%X 75%=10.62%3. 某企业产权比率为 0.6,税前债券成本为15.15%,权益成本为20%,所得税率为34%，该企业 加权平均资本成本为（）A . 16.25%B . 16.75%C. 18.45%D. 18.55%4.某公司有着如下的最优资本结构：债务 25%,优先股15%.普通股50%.留存收益10%.（1） 优先股：公司可以以 100美元每股的价格向公众出售优先股，红利为 11美元。
发行费用为每股5美元。
（2） 债务：债务的收益率为 12%。
（3） 公司打算新发普通股股票，预期未来公司收入和红利的增长率恒定 9%。
公司理财计算题
选择题1. 关于公司的加权平均资本成本（WACC），下列说法正确的是：A. 它是公司各类资本成本按市场价值加权的平均值B. 债券的税后成本应直接计入WACC，无需考虑税收影响C. WACC仅适用于评估公司的现有项目，不适用于新项目D. 权益资本成本通常低于债务资本成本2. 公司在选择筹资方式时，下列哪项因素通常不是主要考虑的内容？A. 筹资成本B. 筹资风险C. 筹资的灵活性D. 筹资者的个人喜好3. 假设某公司计划发行面值为1000元的债券，票面利率为5%，每年付息一次，到期期限为5年。
若市场利率为4%，则该债券的发行价格应：A. 低于1000元B. 等于1000元C. 高于1000元D. 无法确定4. 关于公司的股利政策，下列哪项描述是错误的？A. 稳定的股利政策有助于增强投资者信心B. 剩余股利政策是确保公司满足投资需求后的剩余利润再用于支付股利C. 固定股利支付率政策下，公司每年支付的股利金额是固定的D. 公司在选择股利政策时应考虑其长期战略目标5. 某公司正在评估一个投资项目的净现值（NPV），已知该项目的初始投资额为100万元，未来5年的预期现金流分别为20万元、25万元、30万元、35万元和40万元，折现率为10%。
则该项目的NPV为：A. 正值B. 负值C. 零D. 无法计算6. 在评估公司的流动性时，下列哪个指标通常不被考虑？A. 速动比率B. 存货周转率C. 流动比率D. 权益乘数7. 关于杜邦分析（DuPont Analysis），下列说法正确的是：A. 它主要用于分析公司的盈利能力B. 它仅涉及销售净利率和总资产周转率两个指标C. 通过杜邦分析，公司可以了解其ROE（净资产收益率）的驱动因素D. 杜邦分析不考虑公司的负债情况8. 公司在制定财务计划时，通常不包括以下哪项内容？A. 预测未来收入和支出B. 制定资金筹集计划C. 确定员工的薪酬水平D. 评估投资项目的财务可行性9. 假设某公司的每股收益（EPS）为2元，每股股价为20元，该公司的市盈率（P/E Ratio）为：A. 0.1B. 1C. 10D. 2010. 关于财务杠杆效应，下列哪项描述是错误的？A. 财务杠杆可以放大公司的盈利或亏损B. 高财务杠杆通常意味着公司面临较高的财务风险C. 财务杠杆是通过借款或发行债券等债务融资方式实现的D. 财务杠杆与公司的权益乘数呈负相关关系。
公司理财习题参考答案
公司理财习题参考答案第三章 财务管理价值观念三、计算题3．甲银行可提供2年期定期存款服务，名义年利率为4%，该存款每季计息一次；乙银行同样可提供2年期定期存款服务，名义年利率为3.9%，该存款每月计息一次。
王先生手上有现金100万元，请问他应选择哪一家银行储蓄？4．王先生打算为其刚出生的儿子储蓄大学教育经费，假设王先生的儿子将在16岁上大学。
目前大学学杂费一年需要10万元，且每年以5%增加。
若王先生打算从明年开始，连续16年，每年存一笔固定金额的钱。
若年利率为8%，试问王先生每年应存多少钱？6．甲公司从某租赁公司租入一设备，设备价款及各项费用合计500万元，合同期为8年，合同规定甲公司每年年末支付租金，合同期满后，该设备归甲公司所有，设备净残值为0，现市场利率为6%。
请问：（1）甲公司每期支付的租金为多少？（2）如果合同规定甲公司须于每年年初支付租金，那么甲公司每期支付的租金应为多少？3.解：甲银行的实际利率为：4)4%41()1(+=+甲i%06.4=甲i乙银行的实际利率为：12)12%9.31()1(+=+乙i%97.3= i甲银行的实际利率高，所以应该选择甲银行。
4.解：)16%8/()16%5/(10，，，，A F A P F =⨯ A ⋅=⨯324.301829.210（万元）39.1=A 6.解： （1）)8%,6,/(500A P A ⨯=（万元）52.80=A （2）[]1)7%,6,/(500+⨯=A P A （万元）82.74=A第四章 有价证券估价三、计算题1．某债券面值为1000元，票面利率为12%，期限为5年，某公司对此债券进行投资，要求获得15%的报酬率，则该债券价格为多少时才能进行投资？2．有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，2000年5月1日发行，2005年4月30日到期。
现在是2003年4月1日，假设投资的必要报酬率为10%，问该债券的价值是多少？3．股票市场预期A 公司的股票股利将在未来三年内高速增长，增长率达15%，以后转为正常增长，增长率为10%，已知A 公司最近支付的股利为每股3元，投资者要求的最低报酬率为12%。
公司理财计算题同济大学
公司理财计算题同济⼤学⼀.A企业正准备收购B企业，并计划收购完成后上市。
B企业简易资产负债表如下（单位：百万元）：流动资产：存货 69.6 应收账款 59.2固定资产：建筑物 66.4 机器设备 48.6 运输设备 20.8 资产合计 264.6负债：流动负债 102.4 长期负债 42 所有者权益：股本 20 资本公积 30 留存收益 70.2 负债与权益合计 264.6公司截⽌到现在的⼀个会计年度内税后净利为34.4百万元。
资产负债表上所列⽰的应收账款已反映了其可实现价值。
⼀家与B公司类似⽽上市的公司市盈率为11。
要求：（1）运⽤账⾯价值法，确定B公司价值。
（2）运⽤市盈率法，确定B公司价值。
1 .264-102.4-42+120.2=239.8 2. 34.4*11=378.4百万元⼆. 从事家电⽣产的甲公司董事会正在考虑吸收合并⼀家同类型公司⼄，以迅速实现规模扩张。
以下是两个公司合并前的年度财务资料：项⽬甲公司⼄公司净利润(万元) 16000 5500总股本(万股) 8000 5000市盈率(倍) 18 15假如两公司的股票⾯值都是每股1元,采⽤存量换股,如果合并成功，估计新的甲公司每年的费⽤将因规模效益⽽减少1000万元，不考虑公司所得税。
要求：（1）按市价甲公司⼀股可换⼄公司多少股。
（2）计算合并成功后新的甲公司的每股收益。
1. 甲（16000/8000）*18=36，⼄（5500/5000 ）* 15+16.5 36/16.5=2.18 1股换2.18股2. 合并后总股本13000-2294=10706净利润=16000+5500+1000=22500 每股收益=2.1三以市盈率为基础的两种定价⽅法1. 加权平均法：发⾏价/股=市盈率*每股预测盈利（加权平均）每股预测盈利=预测盈利/总股本（加权平均）总股本=原股本+发⾏股本*权数权数=新股发⾏到会计年度结束剩余时间/12例：公司原有股本2000万元，发⾏新股1000万元，发⾏时间为8⽉1⽇，预测盈利1500万元，发⾏市盈率 8倍，则发⾏价为（4.97）8*1500/（2000+1000*5/12）2. 全⾯摊薄法：发⾏价/股=每股预测盈利*市盈率每股预测盈利（全⾯摊薄）=（预测盈利+股票筹资利息）/总股本（全⾯摊薄）总股本（全⾯摊薄）=原股本+新发股本例：以上例若年利率为4%则发⾏价应为4.11元8*（1500+1000*4%）/（2000+1000)）)（四）案例计算题261．某发⾏⼈采⽤收益率招标⽅式，拟发⾏债券5亿美元，有9个投标⼈参与投标，他标额为他们各⾃的投标额）。
公司理财计算题
一．Dream公司发行在外负债的面值为500万美元。
当公司为全权益融资时，公司价值将为1450万美元。
公司发行在外的股份数为30000万股，每份股价为35美元。
公司税率为35%，请问公司因预期破产成本所产生的价值下滑是多少？答：根据有税的MM定理Ⅰ,杠杆公司的价值为：V L=V U+t c B即V L=14500000+0.35*5000000=16250000(美元)可以通过债务和权益的市场价值相加得到公司的市场价值。
运用于这个原理，公司的市场价值为：V=B+S 即V=5000000+300000*35=15500000(美元)在不存在诸如破产成本等非市场化索赔的情况下，市场价值将等于按照MM定理计算的公司价值。
但由于存在破产成本，则两者之差即为破产成本，即：V T=V M+V N 15500000=16250000-V N 所以V N=750000美元二．Lipman公司平均收账期为39天，其应收账款平均每天占用的数额为47500美元。
请问年度信用销售额有多少？应收账款的周转率是多少？答：应收账款周转率=365/平均收账期=365/39=9.3590（次）年度信用销售额=应收账款周转率*平均每日应收账款=9.3590×47500=444551.28（美元）三．Levy公司以市场价值表示的资产负债表如下所示，其发行在外的股票为8000股。
单位市场资产负债表公司已经宣告股利1.6美元/股。
股票将在明天除息。
不考虑任何税的影响，今天的股票价格是多少？明天的股票价格将是多少？股利发放后，上面的资产负债表将如何变化？答：股票的价格：P0=380000/8000=47.5美元/股不考虑税的影响，随着股利支付，股票的价格会下跌，即价格变为：P X=47.5-1.6=45.9美元/股支付的股利总额=1.6*8000=12800美元因此，权益和现金都会减少12800美元。
在上题中，假设Levy公司已经宣布要回购价值12800美元的股票。
《公司理财》计算题
《公司理财》复习题-计算题（4）计算题 财务比率公式：（一）反映偿债能力的指标1.资产负债率=资产总额负债总额×100% =所有者权益负债长期负债流动负债++×100%（资产=负债+所有者权益）2.流动比率=流动负债流动资产×100%3.速动比率=流动负债速动资产×100% =流动负债待摊费用存货预付账款流动资产---×100%4.现金比率=流动负债短期投资短期有价证券货币资金现金)()(+×100%(二) 反映资产周转情况的指标1.应收账款周转率=平均应收账款余额赊销收入净额=2--÷+期末应收账款）（期初应收账款销售退回、折让、折扣现销收入销售收入2.存货周转率=平均存货销货成本=2÷+期末存货）（期初存货销货成本习题：1.根据ABC 公司20××年度的简易资产负债表计算资产负债率、流动比率、速动比率和现金比率。
简易资产负债表编制单位：ＡＢＣ公司 时间：２０××年１２月３１日 单位：元解：资产负债率=资产总额负债总额×100% =116580060000418000+×100% = 41%流动比率=流动负债流动资产×100% =418000518000×100% = 123.92%速动比率=流动负债速动资产×100% =418000240033400027000518000---×100% = 36.99%现金比率=流动负债短期有价证券现金+×100%=41800014000121600+×100% = 32.44%2.某公司年初应收账款56万元、年末应收账款60万元，年初存货86 万元、年末存货90万元， 本年度销售收入为680万元（其中现销收入480万元，没有销售退回、折让和折扣），销货成本 为560万元。
公司理财计算题
资本资产定价模型，税和加权平均资本成本无风险利率：R f市场风险溢酬：[E（R M）—R f] 贝塔系数：βi期望报酬率E(Ri)=资本成本R E资本资产定价模型:E(Ri)=R f +[E（R M）—R f]*βi权益：E 债务：D 税前债务成本：R D债务和权益的组合市场价值：V=E+D资本结构权数:100%=E/V+D/V税和加权平均资本成本:W ACC=(E/V)*R E+(D/V)*R D*(1—T C)P284：XX公司发行在外的股票有140万股，目前每股销售价格为20美元。
公司的债券在市场上公开交易，最近定价是面值的93%。
债券的总面值为500万美元，目前的定价所对应的收益率为11%。
无风险利率是8%，市场风险溢酬是7%，你已经估计到XX的贝塔系数是0.74。
如果所得税税率是34%，XX公司的WACC是多少？解：由题意可得:R E=R f +[E（R M）—R f]*βi=8%+7%*0.74=13.18%E=140万*20=2800万美元D=500万*93%=465万美元V=E+D=2800万+465万=3265万美元E/V=2800万/3265万=85.67%由于100%=E/V+D/V，则：D/V=1—E/V=14.24%又因为税前债务成本是流通在外的现行到期收益率，所以：R D=11%因此：WACC=(E/V)*R E+(D/V)*R D*(1—T C)=85.67%*13.18%+14.24%*11%*（1—34%）=12.34%净现值（NPV）P162如果一项投资的NPV是正的，就接受，负的就拒绝。
假定我们要决定是否投入一项新消费品，根据预测的销售收入和成本，我们预期在项目的5年年限中，前2年的现金流量为每年2000美元，接下来的2年为每年4000美元，最后1年为5000美元。
生产的启动成本为10000美元。
我们评估新产品时采用的贴现率10%。
在这种条件下，我们应该投资吗？解：根据题意把现金流量贴现，从而得到该产品的总价值：P(现值)=2000/1.1+2000/(1.1^2)+4000/(1.1^3)+4000/(1.1^4)+5000/(1.1^5)=12313 NPV=12313—10000=2313>0根据净现值法则，我们应该投资这个项目。
公司理财计算题
• 债券的成本率某公司发行5年期、年利率为8%的债券200万元，折价为180万元，发行费率3%。
该债券到期一次还本，每年付息一次。
请计算该债券的成本率。
(1) 试用K1=12%，NPV1=(180-180×3%)-[200×8%× (P/A,12%,5)+200(P/F,12%,5)]=174.6-(16×3.6048+200×0.5674)=3.44(2)试用K2=11%，得NPV2=(180-180×3%)-[200×8%× (P/A,11%,5)+200(P/F,11%,5)]=174.6-(16×3.6959+200×0.5935)=-3.31(4)Kb’=11.49%× (1-25%)=8.62%• 现金流量和净现值某投资项目投资总额110000元，一年后投产，投产时需垫支流动资金20000元，该项目营业寿命为5年，采用直线法计提折旧，项目终结时有残值10000元。
5年之中每年营业收入40000元，每年的付现成本为5000元，假设所得税率为25%，请计算该投资方案的现金流量。
年营业现金流量=营业收入× (1-所得税率)-付现成本× (1-所得税率)+折旧×所得税率 =40000×(1-25%)-5000×75%+20000×25%=31250现金流入量=31250×5+10000+20000=186250(元)现金流出量=110000+20000=130000(元)现金净流量=186250-130000=56250(元)某企业拟投资一项目，该项目需要一次性投资80万元，建成并投产。
投产后预计每年收入100万元，年付现成本为60万元，企业所得税率为25%，按直线法计提折旧，项目寿命10年，资金成本率为10%，请计算该方案的净现值。
罗斯公司理财练习题(打印版)
罗斯公司理财练习题（打印版）# 罗斯公司理财练习题## 一、选择题1. 以下哪项不是公司理财的主要目标？A. 利润最大化B. 股东财富最大化C. 企业价值最大化D. 社会责任最大化2. 罗斯公司计划进行一项投资，预计初始投资为50万元，未来5年的现金流分别为10万元、15万元、20万元、25万元和30万元。
假设贴现率为10%，该投资的净现值（NPV）是多少？A. 10万元B. 15万元C. 20万元D. 25万元## 二、计算题1. 罗斯公司正在考虑一项新项目，该项目需要初始投资100万元。
预计该项目在未来3年内每年可以产生40万元的现金流。
假设公司的加权平均资本成本（WACC）为8%，请计算该项目的净现值（NPV）。
2. 罗斯公司计划发行一批债券，面值为1000元，票面利率为5%，期限为5年，每年支付一次利息。
如果市场利率为6%，该债券的理论价格是多少？## 三、简答题1. 简述公司理财中的代理问题，并举例说明如何通过公司治理机制来解决这一问题。
2. 描述资本结构决策对公司价值的影响，并解释为什么在不同情况下，公司可能会选择不同的资本结构。
## 四、案例分析题罗斯公司是一家生产型企业，目前面临资金短缺的问题。
公司管理层提出了两种融资方案：方案一是发行股票，方案二是发行债券。
请分析这两种方案对公司财务状况和股东财富的影响，并给出你的建议。
## 五、论述题论述公司进行跨国投资时需要考虑的主要财务因素，并分析这些因素如何影响公司的全球战略。
以上练习题涵盖了公司理财的多个重要领域，包括目标设定、投资决策、融资决策和跨国投资等。
通过这些练习，可以帮助学生更好地理解和掌握公司理财的基本原理和方法。
希望同学们认真完成这些练习题，提高自己的理财能力。
公司理财计算题汇总
第三章价值衡量债券：2.某电子公司发行一期限为8年、面值1000元、票面利息率9%、每半年付息一次的企业债券。
如果你对此债券所要求的投资收益率为8%，你认为债券的发行价格应为多少6.某公司的发行面值为1000元的4年期债券，债券每年付息一次，票面利息率为9%。
当债券的价格分别为830元和1100元时，债券的到期收益率是多少如果市场上同类债券的收益率是12%，你是否愿意为这支债券支付830元股票：1、MI公司普通股票目前的市场价格为每股元，该公司管理层预计年终每股现金股利为2元，并将以每年10%的速率递增，问：（1）股票投资者要求的投资收益率是多少（2）如果要求的投资收益率为17%，他是否会购买这一股票8、N公司普通股去年每股股利为元。
未来可望维持8%的年增长率。
（1）若该公司每股股价为元，求股票的预期收益率。
（2）如果投资者对该股票的要求报酬率为%，对该投资者而言，这一股票的价值是多少（3）该投资者会购买此股票么第四章资本预算方法3、河海公司有A、B两个投资项目可供选择，它们的现金流量状况如下所示：已知贴现率为10%，计算：（1）两个项目的投资回收期（2）两个项目的净现值（3）两个项目的内部报酬率（4）两个项目的调整的内部报酬率MIRR9、东方公司准备开发一个房地产项目，如果开发成休闲中心，先期的投入会比较高，但是未来的收益也很可观。
如果开发成写字楼用于出租，收益会很稳定，但是收益水平较低。
两种可能的现金流列于下表。
两个项目的IRR分别是多少如果公司的资本成本是10%，你建议公司选择哪个项目如果资本成本是15%呢教材P161-1第五章融资渠道与成本1、计算下列情况下的融资成本：（1）10年期债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125元的5%，企业所得税税率为34%（2）增发普通股，该公司每股净资产的账面价值为15元，上一年度现金股利为每股元，每股盈利在可预见的未来将维持7%的增长率，目前公司普通股的股价为每股元，预计股票发行价格与股价相同，发行成本为发行收入的5%（3）优先股：面值150元，现金股利率为9%。
公司理财精要版计算题
公司理财精要版计算题(总14页)--本页仅作为文档封面，使用时请直接删除即可----内页可以根据需求调整合适字体及大小--可持续增长假设下列比率是固定的，可持续增长率是多少总资产周转率=利润率=%权益乘数=股利支付比率=25%20051231 资产 负债和所有者权益 流动资产 流动负债 现金 25000 应付账款 65000 应收账款 43000 应付票据 9000 存货 76000 合计 74000 合计 144000 长期债务 156000 固定资产所有者权益 厂房和设备净值 364000 普通股和股本溢价 21000留存收益 257000合计278000资产总计508000 负债和所有者权益总计 508000A. 如果该企业以完全产能运营且没有发行任何新的债务或权益，要支持20%销售收入增长率所需外部融资是多少B. 假设该企业2005年仅以80%产能在运营。
此时EFN 是多少C. 假设该企业希望它的负债-权益比率固定，此时的EFN 是多少永久生命保险公司正在向你推荐一项保险政策，该政策规定，公司将永久性地每年向你和你的后代支付15 000美元。
a 、如果必要的投资收益率为8%时，你愿意以什么价格购买该保险 1. 187500美元 2. 178500美元 3. 158700美元 美元b 、假定该保险公司告诉你这项保险的价格为19 5000美元，请你计算利率为多少 1. % 2. % 3. % 4. %南加利福尼亚出版公司正在决定是否修订其畅销的一本教材。
他们估计，修订工作的成本为5万美元，由于销售增加而产生的现金流第1年为万美元，在以后的年度中，预计该现金流将每年增长6%。
5年后该教材将推出市场。
假定初始成本现在就需要支付，而收入在每年的年末实现。
如果公司的必要报酬率为11%，试问该教材由于销售增加产生的现金流的现值为多少公司是否应该修订该教材 1. 49,；不修订2. 49,；修订3. 59,；不修订4. 59,；修订一当地财务公司对1年期贷款的利率报价为14%。
公司理财试题及答案
公司理财试题及答案一、单项选择题（每题2分，共10分）1. 公司理财的主要目标是（）。
A. 利润最大化B. 股东财富最大化C. 企业价值最大化D. 销售收入最大化答案：C2. 以下哪项不是公司理财的基本原则？（）A. 风险与收益权衡原则B. 分散投资原则C. 资本成本原则D. 利润最大化原则答案：D3. 公司财务杠杆的计算不包括以下哪项？（）A. 财务杠杆系数B. 权益乘数C. 资产负债率D. 流动比率答案：D4. 以下哪项不是公司理财中的资本预算方法？（）A. 净现值法B. 内部收益率法C. 投资回收期法D. 盈亏平衡点法答案：D5. 在公司理财中，以下哪项不是资本结构决策的影响因素？（）A. 公司所得税B. 财务风险C. 公司规模D. 通货膨胀率答案：D二、多项选择题（每题3分，共15分）1. 公司理财中，以下哪些因素会影响公司的资本成本？（）A. 无风险利率B. 市场风险溢价C. 公司财务杠杆D. 通货膨胀率答案：A, B, C2. 以下哪些是公司理财中的风险管理工具？（）A. 期货合约B. 期权合约C. 保险D. 股票答案：A, B, C3. 公司理财中，以下哪些是资本预算的步骤？（）A. 确定投资项目的现金流量B. 计算项目的净现值C. 进行项目风险评估D. 确定项目的折现率答案：A, B, C, D4. 以下哪些是公司理财中常用的财务比率分析？（）A. 流动比率B. 资产负债率C. 净资产收益率D. 市盈率答案：A, B, C5. 公司理财中，以下哪些是影响公司资本结构的因素？（）A. 公司所得税B. 公司规模C. 行业特性D. 通货膨胀率答案：A, B, C三、判断题（每题2分，共10分）1. 公司理财的目标是股东财富最大化。
（）答案：正确2. 公司理财中，财务杠杆越高，公司的财务风险越大。
（）答案：正确3. 在公司理财中，资本成本是指公司为获得资金所支付的成本。
（）答案：正确4. 公司理财中，通货膨胀率的提高会降低公司的资本成本。
公司理财计算题
公司理财计算题1. 短期偿债能⼒指标，或称变现能⼒指标1 营运资⾦＝流动资产-流动负债2 流动⽐率=流动资产/流动负债3 速动⽐率=（流动资产-存货）/流动负债4 现⾦⽐率=（现⾦+短期证券）/流动负债流动⽐率维持在2：1；速动⽐率维持1：1较为合理。
理由是在流动资产中变现⼒较差的存货等⾦额约占流动资产⼀半，那么剩下流动性较强的流动资产⾄少应等于流动负债，企业的短期偿债能⼒才会有保障。
2. 长期偿债能⼒指标，或称财务杠杆指标1 资产负债率=负债总额/资产总额2 产权⽐率=负债总额/所有者权益总额3 权益乘数=资产总额/权益总额=1/（1-资产负债率）=1+产权⽐率=权益利润率/资产利润率4 负债总额=流动负债+长期负债；资产=负债+所有者权益5 已获利息倍数=息税前利润/利息费⽤（含义：息税前利润对债务利息的保障程度）资产负债率理论上应控制在50%，已获利息倍数理论应⼤于1，实际⼯作中，应以⾏业平均⽔平为准。
3. 资产运作效率指标，或称周转率指标1 总资产周转率=主营业务收⼊/资产平均余额2 资本密度⽐率=1/总资产周转率；总资产周转天数=360/总资产周转率3 存货周转率=主营业务成本/存货平均余额；存货周转天数=360/存货周转率4 应收账款周转率=赊销收⼊/应收账款平均余额注意：a.赊销收⼊：主营业务收⼊－现销收⼊（⽆法取得时可以使⽤主营业务收⼊代替）b.应收账款：全部赊销款项（应收账款、应收票据）4. 获利能⼒指标①销售净利润率=净利润/主营业务收⼊②主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收⼊③总资产报酬率=息税前利润/平均资产总额资产利润率=税前利润/平均资产总额；资产净利润率=净利润/平均资产总额④权益资本报酬率=净利润/所有者权益5. 市场价值指标1 每股收益=（净利润-优先股股息）/普通股的股数2 市盈率=每股市价/每股收益3 每股净资产=股东权益/普通股股数4 市净率=每股市价/每股净资产5 股利发放率＝每股股利/每股收益6. 发展能⼒指标1 销售增长率＝（本期销售收⼊／基期销售收⼊-1）×100％2 利润增长率＝（本期利润／基期利润-1）×100％3 总资产增长率＝（期末总资产／期初总资产-1）×100％4 固定资产增长率＝（期末固定资产原值／期初固定资产原值-1）×100％5 营运资⾦增长率＝（期末营运资⾦／期初营运资⾦-1）×100％7. 杜邦财务分析体系：权益资本报酬率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数8. 风险和报酬关系———资本资产定价模型 E(Ri)= Rf ＋βi（E(Rm)－Rf）9. 投资组合市场风险的β系数是个别股票β系数的加权平均数。
公司理财试题及答案
公司理财试题及答案### 公司理财试题及答案#### 一、选择题1. 公司理财的主要目标是（）A. 最大化利润B. 最大化股东财富C. 最大化市场份额D. 最大化销售收入答案：B2. 以下哪项不是公司理财的基本原则？（）A. 风险与回报权衡原则B. 市场效率原则C. 资本结构无关原则D. 利润最大化原则答案：D#### 二、判断题1. 公司的财务杠杆越高，其财务风险越大。
（）答案：√2. 股票回购可以提高公司的每股收益。
（）答案：√#### 三、简答题1. 简述公司理财中的资本结构理论。
答案：资本结构理论是关于公司如何决定其债务与权益融资比例的理论。
主要理论包括：- 传统理论：认为公司应选择使加权平均资本成本最低的资本结构。
- 现代资本结构理论：包括莫迪利亚尼-米勒定理，指出在没有税收和破产成本的情况下，公司的资本结构不影响其总价值。
- 权衡理论：认为公司在决定资本结构时，需要权衡债务融资的税收优势和破产成本。
2. 什么是现金流量表，它在公司理财中的作用是什么？答案：现金流量表是一份财务报表，记录了公司在一定时期内现金和现金等价物的流入和流出情况。
它的作用包括：- 显示公司的流动性状况，即短期内偿还债务的能力。
- 反映公司的经营、投资和融资活动对现金流的影响。
- 帮助投资者和管理层评估公司的长期财务健康状况。
#### 四、计算题1. 某公司计划进行一项投资，初始投资额为500万元，预期该项目的年现金流量为100万元，项目期限为5年。
假设公司的资本成本为10%，请计算该项目的净现值（NPV）。
答案：净现值（NPV）计算公式为：\[ NPV = \sum_{t=1}^{n} \frac{CF_t}{(1+WACC)^t} - I_0 \] 其中，\( CF_t \) 是第t年的现金流量，\( WACC \) 是加权平均资本成本，\( I_0 \) 是初始投资额。
根据题目数据，计算如下：\[ NPV = \frac{100}{(1+0.1)^1} + \frac{100}{(1+0.1)^2} +\frac{100}{(1+0.1)^3} + \frac{100}{(1+0.1)^4} +\frac{100}{(1+0.1)^5} - 500 \]\[ NPV = 90.909 + 82.645 + 75.133 + 68.355 + 62.289 - 500 \]\[ NPV = 379.371 - 500 = -120.629 \]该项目的净现值为负，表明按当前的资本成本，该项目不具有投资价值。
公司理财重点计算题
1、财务比率分析（偿债能力分析，营运能力分析。
盈利能力分析,市价比率分析)P22—P282、流动性分析指标P303、财务弹性分析指标P304、货币时间价值的计算（复利现值、终值，四种年金的现值和终值）P375、债券价值评估的计算P476、两阶段模型股票价格的计算P557、个别资金成本的计算P105—P1108、综合资本成本的计算P1109、边际资本成本的计算P11110、投资项目资本成本的计算P11311、项目现金流量的简化计算(现金净流量=净利润+折旧) P12012、净现值、内部收益率、获利指数(现值指数)、投资回报率的评价方法P12313、经营杠杆、财务杠杆、总杠杆的确认P14914、股利支付政策的评价与选择(剩余股利政策的计算,各种股利政策对比）P19315、最佳现金持有量的确定P2281、某人以15000元购进华丰公司债券,两月后以16000元售出，购入和售出时分别另支付手续费60元和68元。
计算本债券投资收益额及持券期间的收益率.解:债券投资收益额＝16000—15000—60—68＝872元持券期间收益率＝872/(15000+60）×100%＝5.79%2、某城市有两家银行,其中一家为内资银行，另一家为外资银行。
现假设两家的计息方法和利率水平都不同，外资银行采用复利法，不管存期的长短，年利率一律为4％，每年复利两次;而内资银行采用单利法，10年期的银行存款利率为4.5％。
现某人有在10年内不需要使用的多余资金1000000元需要存入银行,假设两银行在其他方面的情况完全一致。
试问,该人的多余资金应该哪？解：该问题的关键是计算出10年后可以从哪家银行拿出更多的资金，比较谁的终值大内资银行1000000×（1＋10×4.5%）＝1450000元外资银行1000000×（1＋2％）20＝100000×1。
486＝1486000元应该存入外资银行。
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1、某项目需要投入固定资金300万元，流动资金50万元，该项目建设期1年，经营期5年，固定资产期满残值收入30万元。
项目投产后，预计年营业收入160万元，年营业成本110万元。
该企业采用直线法计提折旧，所得税率25%。
要求：计算该项目建设期净现金流量、经营期年净现金流量、终结点净现金流量和静态投资回收期（1）该项目建设期净现金流量＝负的原始投资额=－（300+50）=-350（万元）（2）折旧=（300-30）/5=54（万元）所得税=（160-110）*25%=12.5（万元）经营期年净现金流量=净利润+折旧=（160-110-12.5）+54=91.5（万元）（3）终结点净现金流量=经营期的净流量+2笔回收额=91.5+30+50=171.5（万元）（4）静态投资回收期=（4-1）+（75.5/91.5）=3.83（年）2、某长期投资项目建设期净现金流量为：-1000万元，第1－10年的经营净现金流量150万元，第10年年末的回收额为100万元，行业基准折现率为10%。
要求：(1)计算该投资项目的原始投资额、终结点净现金流量。
(2)计算该投资项目的净现值。
（1）建设期净现金流量=-项目的原始投资额=-1000万元,该项目终结点净现金流量=-（-1000）=1000万元终结点净现金流量=100+150=250（万元）（2）净现值=150*（1—（1+10%）^（—10））/10%+100*（1+10%）^（—10）—1000=—39.65（万元）3、天青公司拟有甲、乙两个投资备选方案。
其中：甲方案原始投资为160万元，其中，固定资产投资100万元，流动资金投资60万元，全部资金于建设起点一次投入，建设期1年。
该项目经营期与折旧期均为5年，到期残值收入5万元。
预计投产后年营业收入90万元，年营业成本60万元。
乙方案原始投资为200万元，其中，固定资产投资140万元，流动资金投资60万元，全部资金于建设起点一次投入，建设期1年。
该项目经营期与折旧期均为5年，到期残值收入8万元，该项目投产后，预计年营业收入170万元，年付现成本80万元。
该公司按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率25%，设定折现率10%。
要求：运用净现值法分析评价公司应选择哪一投资方案甲方案净流量=净利润+折旧折旧=（100-5）/5=19（万元）净利润=（90-60）*（1-25%）=22.5（万元）净流量=19+22.5=41.5（万元）因为甲方案1至4年的净流量为41.5所以甲方案的净现值=41.5*（1-（1+10%）^（-5））/10%+(60+5)*(1+10%)^（-5）-160=41.5*3.791+65*0.621-160=157.32+40.36-160=197.68-160=37.68（万元）乙方案折旧=（140-8）/5=26.4（万元）净利润=（170-106.4）*（1-25%）=47.7（万元）营业成本=付现成本+折旧=80+26.4=106.4（万元）净流量=47.7+26.4=74.1（万元）所以乙方案的净现值=74.1*（1-（1+10%）^（-5））/10%+（60+8）*（1+10%）^（-5）-200 =74.1*3.791+68*0.621-200=280.91+42.22-200=123.12（万元）结论：因为本题中甲方案和乙方案的原始投资额不相等，所以应该比较它们各自的净现值率甲方案的净现值率= NPVR=37.68/160=0.2355乙方案的净现值率= NPVR=123.12/200=0.6156因为甲<乙所以应该选择乙方案当i=30%时，NPV= 74.1*(1-(1+30%)^-5)/30%+68*(1+30%）^-5-200=-1.21当i=29%时，NPV=74.1*(1-(1+29%)^-5)/29%+68*(1+29%）^-5-200=3.01当i=28%时，NPV=74.1*(1-(1+28%)^-5)/28%+68*(1+28%）^-5-200=7.41IRR=29%+（30%-29%）×|-1.21|/(|-1.21|+|3.01|)=29.29%4、某公司拟更新一台旧设备，其账面折余价值为10万元，目前出售可取得收入7.5万元,预计还可使用5年,该公司用直线法提取折旧.现该公司拟购买新设备替换原设备,以提高生产效率,降低成本.新设备购置成本为40万元,使用年限为5年,同样用直线法提取折旧,预计残值与使用旧设备的残值一致;使用新设备后公司每年的销售额第一年可从100万元上升到113.77万元,第二至五年的销售收入可从150万元上升到165万元,每年的经营付现成本将要从110万元,上升到115万元。
该企业的所得税税率为33%，资金成本率为10%。
要求：（1）计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；（2）计算经营期各年增加的净利润；（3）计算固定资产提前报废所发生的净损失及其抵减的所得税；（4）计算各年的净现金流量；（5）通过计算差额内部收益率，说明该设备是否应当更新？（1）更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=40-7.5=32.5（万元）（2）第1年经营期增加的销售额=113.77-100=13.77（万元）2至5年经营期增加的销售额=165-150=15（万元）每年的付现成本增加额=115-110=5（万元）折旧增加额=32.5/5=6.5（万元）营业成本增加额=5+6.5=11.5（万元）第1年经营期各年增加的净利润=（13.77-11.5）*（1-33%）=1.5209（万元）第2至5年经营期各年增加的净利润=（15-11.5）*（1-33%）=2.345（万元）（3）该固定资产提前报废所发生的净损失=10-7.5=2.5（万元）抵减的所得税=2.5*33%=0.825（万元）（4）第1年净现金流量=1.5209+6.5+0.825=8.8459（万元）2至5年净现金流量=2.345+6.5=8.845（万元）（5）当i=10%时NPV=8.8459*（1—（1+10%）^（—5））/10%+0.0009*（1+10%）^（—5）—32.5 =1.05（万元）当i=11%时NPV=8.8459*（1—（1+11%）^（—5））/11%+0.0009*（1+11%）^（—5）—32.5 =0.19（万元）当i=12%时NPV=8.8459*（1—（1+12%）^（—5））/12%+0.0009*（1+12%）^（—5）—32.5 =—0.61（万元）IRR=11%+（12%—11%）*|—0.61|/（|—0.61|+|0.19|）=11.76% 综上所述，因为差额投资内部收益率大于10%，所以应更新。
还有一种方法是NPV=8.8459*（1—（1+10%）^（—4））/10%+8.845*（1+10%）^（—5）—32.5=1.05（万元）变动成本：4850-1070=3780（万元）A方案机会成本：5400/360*60*（3780/5400）*12%=75.6（万元）A方案坏账成本：5400*4%=216（万元）A方案信用成本前收益：5400-3780=1620（万元）A方案信用成本后收益：1620-371.6=1248.4（万元）B方案的现金折扣：5400*60%*2%+5400*20%*1%=75.6（万元）B方案信用成本前收益：5400-3780-75.6=1544.4（万元）B 方案收账期=60%*10+20%*20+20%*60=22（天）B方案坏账成本：5400*3%=162（万元）B方案机会成本：5324.4/360*22*（3780/5324.4）*12%=27.72（万元）B方案信用成本后收益：1544.4-249.72=1294.68（万元）纪元公司2007年A产品赊销收入为4000万元，变动成本率为60%。
采用的信用政策（3/10,1/20,n/90），将30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%），收账费用为50万元。
公司的资本成本率为8%。
要求：（1）计算应收账款平均收账天数；（2）应收账款的平均余额；（3）维持应收账款所需资金；（4）应收账款机会成本；（5）坏账成本；（6）此方案的信用成本。
（1）应收账款平均收账天数=30%*10+20%*20+50%*90=52（天）（2)应收账款的平均余额=(4000/360)*52=577.78（万元）（3）维持应收账款所需资金=577.78*60%=346.67（万元）（4）应收账款机会成本=346.67*8%=27.73（万元）（5）坏账成本=2000*4%=80（万元）利用现金折扣=4000*30%*3%+4000*20%*1%=44(万元）（6）此方案的信用成本=27.73+80+50+44=201.73（万元预计2009年宏海公司赊销收入3600万元，原方案的平均信用期为60天，坏账损失为赊销额的5％，年收账费用为30万元。
公司拟加速回收应收账款，启用一新方案，将信用条件改为：2/10,1/20,n/60，估计大约有60%的客户会在10天内付款，10%的客户会在20天内付款。
这样，坏账损失将降为赊销额的4％，年收账费用将减少10万元。
假设公司的变动成本率为60％，资金成本率为10％。
请问采用哪个方案是可行的。
原方案信用前收益=3600-3600*60%=1440（万元）坏账成本=3600*5%=180（万元）管理成本=30（万元）机会成本=（3600/360）*60%*60*10%=36（万元）信用成本=180+30+36=246（万元）信用后收益=1440-246=1194（万元）新方案利用现金折扣=3600*60%*2%+3600*10%*1%=46.8（万元）平均收账期=60%*10+10%*20+30%*60=26（天）信用前收益=3600-3600*60%-46.8=1393.2（万元）坏账成本=3600*4%=144（万元）管理成本=30-10=20（万元）机会成本=（3553.2/360）*60%*26*10=15.40（万元）信用后收益=1393.2-144-20-15.40=1213.8（万元）所以选择新方案。