财务管理之营运资金管理
财务管理 营运资金管理PPT 图文
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任务二 管理现金
五、现金的日常管理
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力
争
现
金
流
量
同
步
如果企业能尽量使其现金流入与现金流出发生的时间趋于一致，就可以使
其所持有的交易性现金余额降到最低水平，这就是所谓现金流量同步。
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任务二 管理现金
五、现金的日常管理
2
从企业开出支票，收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企
业账户，中间需要一段时间，现金在这段时间的占用就称为现金“浮游
使
量”。在这段时间里，尽管企业已开出了支票，却仍可动用在活期存款账
用
户上的这笔资金。
现
金
“
浮
游
量
”
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任务二 管理现金
五、现金的日常管理
3
加 速 收 款
加速收款主要是指缩短
应收账款的时间。发生应收款 会增加企业资金的占用，但它 可以扩大销售规模、增加销售 收入，因此又是必要的。
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任务二 管理现金
通常会在1年或一个营业周期
4
内收回。
营运资金的数量具有波动性
流动资产的数量会随企业内外条件 的变化而变化，时高时低，流动很 大。
营运资金的实物形态具有变动性和易变现性
一般按照现金、材料、在产品、应收
账款、现金的顺序转化。
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任务一 了解营运资金管理
二、营运资金的管理原则
营
企业营运资金的需求数量与企业生产经营活
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过渡页
Transition Page
任务三 管理应收账款
• 应收账款的功能 • 应收账款的成本 • 应收账款的管理目标和内容 • 应收账款的信用政策 • 应收账款的日常管理
财务管理营运资金管理
⑷缺货成本 是指企业在存货短缺时引起的生产中断、销售不畅所 发生的损失。 ⑸采购成本 【采购成本构成内容】 又称购置成本，由买价、运杂 费等构成。 【计算公式】 购置成本 存货年需求量A 购货单价U
要点3、经济订货批量
⑴经济批量的概念
经济批量法是决定采购量的最常见的方法。
⑷信用条件 【概念】 信用条件是指要求客户支付赊销款项的条件 【信用条件的内容】 信用条件包括信用期限、现金折 扣、折扣期限。 【信用条件的表达方式】 表达方式为：现金折扣率/ 折扣期限，n/信用期限，如：1/10，n/30 【信用条件与成本、收益的关系】 提供优惠的信用条 件能增加销售量，但应收账款的机会成本、管理成本和坏 账成本会提高；
金收支，是现金流入和现金流出发生的时间、金额大体一 致。
其二，现金浮游量策略；即实现现金浮游量的低风险 使用。
第三，加速收款策略；即既要利用应收账款吸引客 户，又要尽量缩短收账时间。
第四，延迟支付策略；即在不影响自身信誉的前提 下，尽可能地推迟应付款的支付期。
二、短期投资管理 要点1、持有短期投资的理由
第二节 流动资产管理
一、现金管理 要点1、现金特点
⑴现金特点 【现金概念】 是指企业以各种货币形态占用的资产。 【构成内容】 库存现金、银行存款、其他货币资金 【现金特点】 流动性最强、收益性较差。 ⑵现金管理目标
在保证正常业务经营需要的同时，尽可能降低现金 的占用量，并从暂时闲置的现金中获得最大的投资收益， 即如何在现金的流动性和收益性之间进行合理选择。
【评价】 是一种低风险、低收益的融资政策。优点 是：其一，具有极大的安全性，即使在旺季也不必担心营 运资本不足的问题，甚至在淡季可能还有多余的现金作为 短期投资。其二，风险较小。稳健型融资政策下，临时性 流动负债在企业的全部资金来源中所占比例较小，企业保 留较多营运资金，有足够的资金应付到期的临时性流动资 金，可降低企业无法偿还到期债务的风险，同时蒙受短期 利率变动损失的风险也较低。缺点是资本成本较高，影响 企业的获利水平。
财务管理学之营运资金管理培训课件49页PPT.pptx
6.3.2信用政策
1．信用标准 信用标准是企业同意向顾客提供商业信用的最低条件，
通常以预期的坏账损失率表示。 （1）行业竞争 （2）企业承担违约风险的能力 （3）客户的资信程度 “5C”评估法
7.3.2 信用政策
2．信用条件 信用条件是指企业向客户提供商业信用的付款要求，包
括信用期限、折扣期限和现金折扣。 见教材P240例6-5，P241例6-6
际利率便要高于名义利率大约1倍。
6.5.2短期融资券
短期融资券是由企业依法发行的无担保短期本票。在我国，短期融 资券是指企业依照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理 办法》的条件和程序，在银行间债券市场发行和交易井约定在一定
期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期(1年以内)资金的直
接融资方式。 1.发行短期融资券的相关规定 2.短期融资券的种类 3.短期融资券的筹资特点
相关成本之和最小时的货币资金持有量的一种方法。在成 本分析模式下应分析机会成本、管理成本和短缺成本。企 业持有的现金，将会有三种成本。 （1）机会成本。 （2）短缺成本。 （3）管理成本。 P231例6-1
2．现金周转模式 现金周转期是指从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金
所需要的时间。该过程大致包括如下三个方面： （1）应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现
（2）贴现法 贴现法又称折价法，是指银行向企业放贷款时，先从本金中扣 除利息部分，到期时借款企业偿还全部贷款本金的一种利息支付 方法。在这种利息支付方式下，企业可以利用的贷款只是本金减 去利息部分后的差额，因此，贷款的实际利率要高于名义利率。
（3）加息法
加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。在分 期等额偿还贷款情况下，银行将根据名义利率计算的利息加到贷款 本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期偿还本息 之和的金额。由于贷款本金分期均衡偿还，借款企业实际上只平均 使用了贷款本金的一半，却支付了全额利息。这样企业所负担的实
《财务管理》——专题三 营运资金管理
专题三营运资金管理一、营运资金的含义营运资金＝流动资产－流动负债二、现金管理（一）持有现金的动机：交易性需求、预防性需求、投机性需求。
（二）现金的成本：机会成本、管理成本、短缺成本、转换成本。
（三）最佳现金持有量（目标现金余额）的确定1.成本分析模型2.存货模型（结合存货管理的经济进货批量基本模型掌握）3.随机模式（米勒－奥尔模型）随机模式是在现金需求量难以确定的情况下进行现金持有量控制的方法。
（1）基本原理——两条控制线，一条回归线企业根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的最高控制线和最低控制线，将现金持有量控制在最高控制线和最低控制线的范围之内。
当现金量达到最高控制线时，用现金购入金额为2Z的有价证券，使现金持有量降至回归线；当现金量降到最低控制线时，抛售金额为Z的有价证券换回现金，使现金持有量回升至回归线水平；若现金量在控制的最高最低控制线之内，无需进行调整。
（2）计算公式①最低控制线B的确定最低控制线B取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、公司借款能力、公司日常现金周转所需资金、银行要求的补偿余额等因素的基础上确定的。
②变量Z的计算T——转换成本V——公司每日现金流变动的标准差I——以日为基础计算的现金机会成本③回归线的计算C＝B＋Z④最高现金持有额（最高控制线）的计算A＝B＋3Z⑤平均现金余额的计算平均现金余额＝B＋4/3Z【例·计算题】假设某公司确定的现金余额最低控制线为10万元，估计公司现金流量标准差为5万元，持有现金的年机会成本为10%，每次买卖有价证券的交易成本是100元。
要求计算在米勒－奥尔模型下的下列指标：（1）回归线与最低控制线的差额Z；（2）回归线C；（3）最高控制线A；（4）平均现金余额。
[答疑编号144000601]【答案】（1）（2）C＝B＋Z＝100 000＋88125＝188 125（元）（3）A＝B＋3Z＝100 000＋3×88125＝364 375（元）（4）平均现金余额＝B＋4/3Z＝100 000＋（4/3×88125）＝217 500（元）三、应收账款管理（一）应收账款的功能与成本功能1.增加销售2.减少存货成本1.机会成本。
营运资金管理的概念
营运资金管理的概念
1、营运资金管理的概念
营运资金管理是指对企业流动资产及流动负债的管理。
一个企业要维持正常的运转就必须要拥有适量的营运资金，因此，营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分。
2、营运资金管理的内容
营运资金管理是对企业流动资产及流动负债的管理。
因此从定义上，营运资金管理包括的内容就是流动资产的管理和流动负债的管理。
而流动资产包括，货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货等。
流动负债则包括，短期借款、应付账款、应付票据、应付工资、应付福利费、应交税金等。
营运资金
营运资金又称运用资金，国外称营运资本，是合营企业流动资产总额减流动负债总额后的净额，即在企业经营中可供企业运用和周转的流动资金净额。
1、营运资金的特点：营运资金的来源具有多样性、营运资金的数量具有波动性、营运资金的周转具有短期性、营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。
2、营运资金的管理原则：保证合理的资金需求；提高资金使用效率；节约资金使用成本；保持足够的短期偿债能力。
3、营运资金管理策略：
(1)流动资产的投资策略：企业必须选择与其业务需要和管理风格相符合的流动资产投资策略。
可选择的流动资产投资策略包括：紧缩的流动资产投资策略、宽松的流动资产投资策略。
(2)流动资产的融资策略：如何进行永久性和波动性流动资产融资决策，决定了一个企业的营运资金融资策略。
融资决策分析方法可以划分为：期限匹配融资策略、保守融资策略和激进融资策略。
第七章--营运资金管理归纳总结-中级财务管理
(三）、资金集中管理模式 1。
概念也称司库制度,一般包括以下主要内容:资金集中（基础）、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等.集团企业资金集中管理模式包括：统收统支模式（规模较小）、拨付备用金模式（规模较小)、结算中心模式(由企业集团内部设立的）、内部银行模式（较多责任中心)、财务公司模式（四)、现金收支管理1、现金周转期现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期其中：存货周转期＝平均存货／每天的销货成本应收账款周转期＝平均应收账款／每天的销货收入应付账款周转期＝平均应付账款／每天的购货成本2、收款管理收款浮动期：从支付开始到企业收到资金的时间间隔。
（1)邮寄浮动期；(2）处理浮动期；（3）结算浮动期。
【提示】以现金支票为例来理解。
【提示】还可以采取电子支付方式.3、付款管理（1）使用现金浮游量(指企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额.）(2）推迟应付款的支付（3）汇票代替支票（4)改进员工工资支付模式(5)透支（6）争取现金流出与现金流入同步（7）使用零余额账户三、应收账款的管理(目标是求得利润.）（一)、应收账款的功能与成本1、功能：增加销售；减少存货2、成本:机会成本；管理成本;坏账成本3、发生应收账款的主要原因：商业竞争、销售和收款的时间差（二)应收账款的信用政策 (：信用标准、信用条件、收账政策）1、5C信用评价系统：品质、能力、资本、抵押、条件2、信用条件：销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期间、折扣期限和现金折扣三个要素组成。
【提示】如果企业执行的信用标准过于宽松，可能会对不符合可接受信用风险标准的客户提供赊销，因此会增加随后还款的风险并增加坏账费用。
(三）信用政策的选择【★】本质：收益与成本的博弈。
涉及到信用期间和现金折扣两个方面.【因素一】延长信用期:会使销售额增加，产生有利影响;与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。
营运资金日常财务管理的核心
营运资金日常财务管理的核心一、概述在企业财务管理中，营运资金的管理是至关重要的一环。
良好的营运资金管理能够确保企业正常运营并保持稳健发展。
本文将探讨营运资金日常财务管理的核心内容和重要性。
二、营运资金的定义营运资金指企业用于日常经营活动的资金，主要用于购买原材料、支付员工工资、支付供应商等与营运活动相关的支出。
营运资金的管理对企业的生存和发展至关重要。
三、营运资金管理的主要内容1. 做好资金预测营运资金管理的第一步是做好资金预测工作。
通过对销售收入、成本开支等因素进行合理的估计，可以预测未来一段时间内企业的资金需求情况。
在预测的基础上，根据资金需求量的大小合理安排企业的资金储备和借款安排。
2. 控制资金周转周期资金周转周期是企业营运资金管理中的关键指标之一。
企业应该尽可能缩短资金周转周期，提高资金的利用效率。
通过合理安排企业采购、生产和销售计划，控制存货周转速度，减少应收账款和应付账款的周转周期，有效提高资金的周转速度。
3. 精细化财务管理企业应建立健全的财务管理制度，确保公司的财务状况能够及时、准确地反映企业的经营情况。
通过建立完善的财务报表制度，对企业的资金流动情况进行监控和分析，并及时发现和解决资金管理中的问题。
4. 合理规划财务结构合理规划企业的资产和负债结构，保证企业的资金来源和运用之间的平衡。
通过分析企业的资产负债表和现金流量表，优化企业的资金结构，提高资金利用效率。
四、营运资金管理的重要性良好的营运资金管理对企业的经营和发展具有重要的意义：1.确保企业正常经营：合理管理营运资金可以确保企业有足够的资金支持日常经营活动，保证企业的正常运转。
2.减少企业财务风险：通过控制资金周转周期、做好资金预测等措施，可以有效降低企业的财务风险，避免资金周转不畅带来的资金紧张。
3.提高企业的竞争力：有效管理营运资金可以提高企业的资金利用效率，降低资金成本，从而提高企业的盈利能力和竞争力。
五、总结营运资金日常财务管理是企业财务管理中的关键环节，对企业的生存和发展至关重要。
营运资金管理财务管理ppt课件
（二）成本分析模式
➢ 机会成本 ➢ 管理成本 ➢ 短缺成本
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(三)存货模式
存活模型假设： ➢ 企业一定时期内的现金需求量（T）一定； ➢ 现金支出是匀速的； ➢ 每次将有价证券转换成现金的交易成本
（F）是固定的，已知有价证券的收益率为K， 现金管理的总成本为TC。
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假设每次有价证券转换为现金的量为Q元，根据总成本 =交易成本﹢机会成本，则有 TC=（T/Q）×F﹢（Q/2）×K
日常经营所需的资金，通常指流动资产减去流 动负债后的差额。用公式表示为：
营运资金总额＝流动资产总额－流动负债总 额
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二、营运资金的特点
1.流动资产的特点 （1）占用时间短 （2）流动性强 （3）具有波动性
2. 流动负债的特点 （1）筹资速度快 （2）筹资成本低 （3）风险大 （4）具有波动性
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三、营运资金的管理原则
1. 交易性动机 2. 预防性动机 3. 投机性动机
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二、最佳现金持有量的确定
（一）现金周转模式
1.现金周转期
现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期 －应付账款周转期
2. 现金周转率
现金周转率
360 现金周转期
3. 最佳现金持有量
最佳现金持有量
预计全年现金总需求额 现金周转率
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【例】某企业存货周转期为70天，应收账款周转期 为30天，应付账款周转期为40天，企业预计全年 需用现金600万元，计算该企业的最佳现金持有量。 现金周转期=70＋30－40=60天 现金周转率=360÷60=6次 最佳现金持有量=600÷6=100万元
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第三节 存货管理
一、存货管理的目标
储备存货的成本
1．取得成本
《财务管理》——第七章(营运资金管理)
二、营运资金的特点
包括流动资产和流动负债两个方面：
第一节
营运资金管理概述
1、流动资产的特点
（1）投资回收期短：1年或超过1年的一个营业周期内变现 或运用； （2）流动性强：容易变现； （3）数量具有波动性：数量变化大； （4）实物形态具有变动性：各种流动资产可以转化。
2、流动负债的特点
（1）筹资速度快：短期借款更容易便捷； （2）弹性大：由于限制条款较少，债务人有更大的自由； （3）资金成本低； （4）风险大：到期日近。
第三节
2、信用条件
应收账款管理
指企业要求顾客支付赊销款项的条件。包括信用期限、折扣期 限和现金折扣。 信用期限：企业为顾客规定的最长付款时间； 折扣期限：企业为顾客规定的可享受现金折扣的付款时间； 现金折扣：顾客提前付款时给予的优惠。 如信用条件：“2/10，n/45”，意思是： 开出发票后10日内付款，享受2%的现金折扣； 10日后付款不再享有现金折扣； 全部款项应在45日内付清。
0.75b U L 3* ( ) r
0.75b 2 3 0.75*100*10002 3 Z* L ( ) 2000 ( ) 8694 r 0.025% 2 1 0.75b 3 * U L 3* ( ) 2000 3 * 6694 22082 r
1 1
第二节
成本
现金管理
总成本线 机会成本线
管理成本线 短缺成本线 Q0 现金持有量
第二节
A B
现金管理
单位:元 C D
[举例] 某企业有4种现金持有方案，有关现金成本如下表：
现金持有量决策方案表
现金持有量
机会成本率 管理费用
50000
9% 2200
王化成《财务管理》(第三版)第5章_营运资金管理
（四）最佳现金持有量的确定
存货模型：将存货经济订货批量（Economic Order Quantity）模型原理用于确定目标现金 持有量，其着眼点也是现金相关总成本最低。
Q 2TF K
现金持有量的存货模式又称鲍曼模型，是威廉·鲍曼提出的用以确 定目标现金持有量的模型。
总 成 本
总成本线
机会成本线
临时性流动资产：受季节性或周期性影响的流动资产 。
永久性流动资产：即使处于经营低谷时也必须保留的 流动资产。
流动负债的划分
临时性流动负债：因为临时的资金需求而发生的负债 。
自发性流动负债 ：虽然是短期负债，但数额一般比较 稳定，所以成为企业的一项较稳定的资金来源。
（二）营运资金融资政策
营运资金融资政策
现金持有动机
交易性动机 预防性动机 投机性动机
（二）现金成本
持有成本：企业因保留一定现金余额而增加 的管理费用及丧失的投资收益。
转换成本：企业用现金购入有价证券以及转 让有价证券换取现金时付出的交易费用。
短缺成本：现金持有量不足而又无法及时将 其他资产变现而给企业造成的损失。
（三）现金预算管理
无论是在图中还是在表格中都体现了一个趋势，总成本只有在交易成本 与机会成本相等的情况下才是最低。
我们也可以将机会成本、交易成本和总成本用坐标轴体现出来。
现金最佳持有量模式图
总成本线
机会成本线
最佳现金持有量
交易成本线 现金持有量
在上图中我们可以发现： 当，机会成本＝交易成本时，C为最佳现金持有量C*
Z*
L
( 0.75b
2
1
)3
r
二、 应收账款管理
（一）、什么是应收账款？
《财务管理》营运资金管理
《财务管理》营运资金管理在企业的财务管理中，营运资金管理是至关重要的一环。
它就像企业血液循环系统中的血液，顺畅与否直接影响着企业的生存与发展。
营运资金，简单来说，就是企业用于日常经营活动的资金，包括流动资产减去流动负债后的余额。
它涵盖了企业生产经营过程中的各个方面，如存货、应收账款、现金等流动资产，以及短期借款、应付账款等流动负债。
对于存货管理，这可是个需要精细把控的领域。
存货过多，会占用大量资金，增加存储成本，还可能面临存货贬值的风险；存货过少，又可能导致生产中断或无法及时满足客户需求，从而影响企业的销售和声誉。
因此，企业需要根据自身的生产经营特点、市场需求和供应情况等因素，制定合理的存货采购计划和库存水平。
比如，采用经济订货批量模型，可以帮助企业确定在什么情况下采购存货最为经济。
通过准确预测市场需求，结合成本效益分析，既能保证生产销售的顺利进行，又能最大限度地降低存货成本。
应收账款的管理同样不容忽视。
在商业交易中，赊销是常见的销售方式，但这也带来了应收账款回收的风险。
如果应收账款不能及时收回，不仅会影响企业的资金周转，还可能产生坏账损失。
为了加强应收账款管理，企业首先要对客户进行信用评估，制定合理的信用政策。
对于信用良好的客户，可以适当放宽信用期限；而对于信用较差的客户，则要严格控制信用额度和期限。
同时，要建立完善的应收账款跟踪和催收制度，及时了解客户的还款情况，采取有效的催收措施。
此外，还可以通过应收账款保理、贴现等方式，将应收账款提前变现，缓解资金压力。
现金管理则是营运资金管理的核心。
现金就像企业的“血液”，必须保持充足的流动性，以应对日常的支付需求和突发情况。
但持有过多的现金也会造成资金闲置，降低资金的使用效率。
因此，企业需要确定最佳现金持有量。
可以通过成本分析模型、存货模型等方法来进行测算。
同时，要做好现金预算，合理安排现金的收支。
比如，加强对现金收入的管理，加快收款速度；控制现金支出，合理安排资金的支付时间和金额。
财务管理第7章营运资金管理精炼笔记
第7章营运资金管理第七章营运资金管理考点一：营运资金的概念和特点（掌握）1。
营运资金的概念营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。
营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金概念是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金概念是指流动资产减去流动负债后的余额。
这里指的是狭义的营运资金概念。
(1）流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点；（2）流动负债具有成本低、偿还期短的特点。
以流动负债的形成情况为标准，可以将流动负债分成自然性流动负债和人为性流动负债。
自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债；人为性流动负债是指由财务人员根据企业对短期资金的需求情况,通过人为安排所形成的流动负债。
如短期银行借款等。
2。
营运资金的特点（1）营运资金的来源具有多样性；（2)营运资金的数量具有波动性；（3）营运资金的周转具有短期性;（4)营运资金的实物形态具有变动性和易变现性.考点二：营运资金管理策略（熟练掌握)企业需要评估营运资金管理中的风险与收益,制定流动资产的投资策略和融资策略。
实际上,财务管理人员在营运资金管理方面必须做两个决策:一是需要拥有多少流动资产；二是如何为需要的流动资产融资.(一）流动资产的投资策略1.紧缩的流动资产投资策略在紧缩的流动资产投资策略下,企业维持低水平的流动资产与销售收入比率。
较低的流动性、较高的收益性和较大的运营风险。
2。
宽松的流动资产投资策略在宽松的流动资产投资策略下，企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率.较高的流动性、较低的收益性和较小的运营风险.3.流动资产投资策略的选择制定流动资产投资策略时,首先要权衡的是资产的收益性和风险性。
增加流动资产投资,会增加流动资产的持有成本，降低资产的收益性，但会提高资产的流动性。
反之，减少流动资产投资，会降低流动资产的持有成本，增加资产的收益性，但资产的流动性会降低，短缺成本会增加。
财务管理营运资金管理
财务管理营运资金管理在企业的财务管理中，营运资金管理是至关重要的一环。
营运资金就如同企业运行的血液，它的有效管理直接关系到企业的生存与发展。
那么，什么是营运资金管理？它又包括哪些方面呢？简单来说，营运资金是指企业在流动资产上的投资，也就是流动资产减去流动负债后的余额。
营运资金管理的主要目标是合理配置流动资产和流动负债，以确保企业能够有足够的资金来满足日常经营活动的需要，同时尽量降低资金成本，提高资金的使用效率。
营运资金管理涵盖了多个方面，包括现金管理、应收账款管理、存货管理以及应付账款管理等。
现金管理是营运资金管理的首要任务。
现金是企业流动性最强的资产，但持有过多的现金会导致资金的闲置，增加机会成本；而持有过少的现金则可能导致企业无法及时支付到期债务，影响企业的信誉。
因此，企业需要合理确定最佳现金持有量。
这通常需要考虑企业的现金收支规律、预测未来的现金流量、以及企业面临的风险和不确定性等因素。
比如，一些季节性经营的企业，在旺季时需要准备更多的现金以应对增加的业务支出；而一些业务稳定的企业，则可以相对减少现金储备，将多余的资金用于投资或偿还债务。
应收账款管理也是至关重要的。
应收账款是企业因销售商品或提供劳务而应向客户收取的款项。
如果应收账款管理不善，可能会导致大量资金被客户占用，增加企业的资金成本和坏账风险。
为了有效管理应收账款，企业需要制定合理的信用政策，包括信用期限、信用标准和现金折扣等。
在确定信用政策时，需要综合考虑客户的信用状况、市场竞争情况以及企业的风险承受能力等因素。
同时，企业还需要加强对应收账款的监控和催收，及时发现潜在的坏账风险，并采取相应的措施加以防范。
存货管理同样不可忽视。
存货是企业为了满足生产和销售的需要而储备的物资，包括原材料、在产品和产成品等。
存货过多会占用大量的资金，增加存储成本和跌价风险；存货过少则可能导致生产中断或无法及时满足客户需求，影响企业的销售和利润。
因此，企业需要合理确定存货的最佳持有量。
财务管理讲义第6章
短期贷款
0 300 150 0 0 300 150 0
固定资产
500 500 500 500 500 500 500 500
永久性营运资本 300 300 300 300 300 300 300 300
安全边际
50 50 50 50 50 50 50 50
总额
850 850 850 850 850 850 850 850
第二节 流动资产 一、现金管理
（一）现金管理的目的和内容 1.企业持有现金的动机
①支付动机：满足日常支付的需要。
如用于购买材料，支付工资、交纳 税款，支付股利等。
②预防的动机：应付意外事件对 现金的需要
如：地震、水灾、火灾等；生产事
故，主要顾客未能及时付款等。
③投机动机：当证券价格剧烈波 动时，从事投机活动，从中获得收益。
金
额
短期营运资金
长期营运资金
固定资产
安全边际 0
时间
预计损益表 千元 销售 销售成本 费用
一二三四五六七八 200 400 300 200 200 400 300 200 150 300 225 150 150 300 225 150
30 60 45 30 30 60 45 30
营业利润 利息
20 40 30 20 20 40 30 20 0 20 0 30 0 20 0 30
在资产总额和筹资组合不变的情 况下，
1.固↓，流↑ ↓企业风险，↓企业 盈利
2.固↑，流↓ ↑企业风险↑，企业 盈利
案例分析
资金筹措与资本结构分析
ABC公司决定要开创制造业务。其 预计损益表（分为四个营业期，每期 90天）如下：
预计损益表 千元 销售 销售成本 费用 营业利润 利息 税前利润
财务管理第五章营运资金管理
财务管理第五章营运资⾦管理第五章营运资⾦管理第⼀节营运资⾦管理概述⼀、营运资⾦的概念和特点营运资⾦是指流动资产减去流动负债后的余额。
营运资⾦的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。
1. 流动资产流动资产是指可以在1年以内或超过1年的⼀个营业周期内变现或运⽤的资产，流动资产具有占⽤时间短、周转快、易变现等特点。
企业拥有较多的流动资产，可在⼀定程度上降低财务风险。
流动资产按不同的标准可进⾏不同的分类，常见分类⽅式如下：(1) 按占⽤形态不同，分为现⾦、交易性⾦融资产、应收及预付款项和存货等。
(2) 按在⽣产经营过程中所处的环节不同，分为⽣产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其他领域的流动资产。
2. 流动负债流动负债是指需要在1年或者超过1年的⼀个营业周期内偿还的债务。
流动负债⼜称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点。
流动负债按不同标准可作不同分类，最常见的分类⽅式如下：(1) 以应付⾦额是否确定为标准，可以分为应付⾦额确定的流动负债和应付⾦额不确定的流动负债。
应付⾦额确定的流动负债是指那些根据合同或法律规定到期必须偿付、并有确定⾦额的流动负债。
应付⾦额不确定的流动负债是指那些要根据企业⽣产经营状况，到⼀定时期或具备⼀定条件才能确定的流动负债，或应付⾦额需要估计的流动负债。
(2) 以流动负债的形成情况为标准，可以分为⾃然性流动负债和⼈为性流动负债。
⾃然性流动负债是指不需要正是安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因⽽⾃然形成的流动负债；⼈为性流动负债是指根据企业对短期资⾦的需求情况，通过⼈为安排所形成的流动负债。
(3) 以是否⽀付利息为标准，可以分为有息流动负债和⽆息流动负债。
(⼆) 营运资⾦的特点为了有效地管理企业的营运资⾦，必须研究营运资⾦的特点，以便有针对性地进⾏管理。
营运资⾦⼀般具有如下特点：(1) 营运资⾦的来源具有灵活多样性。
与筹集长期资⾦的⽅式相⽐，企业筹集营运资⾦的⽅式较为灵活多样，通常有银⾏短期借款、短期融资券、商业信⽤、应交税⾦、应交利润、应付⼯资、应付费⽤、预收货款、票据贴现等多种在内外部融资⽅式。
财务管理制度的营运资金管理
财务管理制度的营运资金管理营运资金管理是企业财务管理中至关重要的一部分，对企业的经营和发展起着重要的作用。
营运资金是指企业用于日常经营活动中所需的流动资金，包括现金、存货、应收账款等。
有效的营运资金管理可提高企业的资金使用效率，减少资金闲置和浪费，确保企业的正常经营。
首先，要建立健全的资金预算管理制度。
资金预算是为了合理安排和利用企业资金，确保企业的正常经营和发展。
通过制定年度预算和月度预算，企业可以对资金需求和资金来源进行详细的规划和安排。
预算可以明确经营目标和资金使用计划，并根据实际情况进行动态调整和控制。
通过进行预算管理，企业可以更好地掌握资金的运作情况，及时发现和解决资金压力。
其次，要加强应收账款的管理。
应收账款是企业的经营活动中常见的一种账款形式，对于企业的流动资金管理具有重要影响。
企业应建立完善的应收账款管理制度，包括准确记录和及时核销的流程，加强客户信用评估和控制，设立逾期还款的处罚机制等。
同时，通过与客户进行积极沟通和协商，以及采取提前收款、分期付款等措施，可以有效缩短应收账款的回收周期，降低坏账风险。
另外，要合理管理存货。
存货是企业资金的重要组成部分，合理的存货管理可以降低资金占用，并避免过度进货或积压存货。
企业应根据市场需求和销售情况，进行合理的库存规划和控制。
通过建立准确的库存记录和定期盘点，及时发现并处理库存过剩和滞销的产品，确保存货周转率的合理水平。
同时，与供应商进行有效的协商和合作，以获得更有利的采购条件和优惠价格，提高资金利用效率。
此外，要加强现金流量管理。
现金流量是企业经营活动的重要指标之一，对于企业资金管理至关重要。
企业应建立严格的现金流量管理制度，包括制定合理的收款和付款计划，加强对资金流动情况的监控和分析。
通过合理的资金配置和运作，确保资金的流动性和稳定性，避免发生资金周转不畅的情况。
同时，企业还应加强与金融机构的合作，借助银行信贷工具和资金池等金融产品，提高企业的资金回笼和利用效率。
财务管理第七章营运资金管理
存货控制
总结词
详细描述
存货控制是企业财务管理的重要环节，旨 在降低库存成本、提高库存周转率。
存货控制包括库存规划、采购管理、销售 预测等环节，通过合理的库存管理，降低 企业的库存成本，提高企业的盈利能力。
总结词
详细描述
有效的存货控制有助于提高企业的经营绩 效和市场竞争力。
通过加强存货控制，企业可以更好地满足 客户需求，降低库存积压和浪费现象，提 高企业的市场竞争力。
短期借款融资
短期借款融资是指企业向银行或 其他金融机构申请短期贷款以获
取资金的行为。
短期借款融资的优点在于资金成 本相对较低，且资金供应相对稳
定。
然而，短期借款融资的限制较多， 如需提供担保或抵押物，且还款 期限较短，对企业资金流动性要
求较高。
票据贴现融资
票据贴现融资是指企业将持有 的未到期商业汇票向银行或其 他金融机构申请贴现，以获取 资金的行为。
票据贴现融资的优势在于手续 简便，资金成本较低，且能满 足企业临时性资金需求。
然而，票据贴现融资也存在一 定的风险，如票据真实性、合 法性等问题可能导致融资失败 或产生纠纷。
04
营运资金预算与控制
现金流入预算
总结词
现金流入预算是预测企业未来一段时间内现金流入的金额 和时间安排。
总结词
现金流入预算是企业财务管理的重要工具，有助于企业合 理安排资金，提高资金使用效率。
财务管理第七章营运资金管理
目录
• 营运资金管理概述 • 营运资金管理策略 • 短期融资方式 • 营运资金预算与控制 • 营运资金管理绩效评估
01
营运资金管理概述
定义与特点
定义
营运资金管理是对企业流动资产 及流动负债的管理，是企业财务 管理的重要组成部分。
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【例5-1】设某公司现金部经理决定L值应为10000元，估计公司现金 流量标准差为1000元，持有现金的年机会成本为15%，换算为i值是 0.00039，b=150元。
【要求】
（1）利用随机模型计算该公司目标现金余额（现金的最优返回点） ；
（2）计算2010年度应收账款的平均余额。
（3）计算2010年度应收账款占用资金。
（4）计算2010年度应收账款占用资金的应计利息。
（5）若2010年应收账款需要控制在400万元，在其他因 素不变的条件下，应收账款平均收账天数应调整为多少天
2.管理成本 因管理应收账款而发生 主要是收账费用 3.坏账成本=赊销额×预计坏账率
1.企业愿冒缺少现金风险的程度 2.企业预测现金收支可靠的程度 3.企业临时融资的能力。
金融市场投资机会
【提示】除了上述三种基本的现金需求以外，还有许多企业是将现金 作为补偿性余额。补偿性余额是企业同意保持的账户余额。它是企业 对银行所提供借款或其他服务的一种补偿。
【例题·多选题】企业在确定为应付紧急情况 而持有现金的数额时，需考虑的因素有（ ）。
一、应收账款的功能与成本
（一）应收账款的功能
功能：增加销售功能、减少存货功能
(二) 应收账款的成本
1.机会成本（应收账款占用资金的应计利息）
应收账款占用资金的应计利息=应收账款占用资金×资本成本
其中：应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率
应收账款平均余额=日赊销额×平均收账天数
A.推迟支付应付款 B.提高信用标准 C.以汇票代替支票 D.争取现金收支同步
【例题·单选题】企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指 （ ）。
A.企业账户所记存款余额 B.银行账户所记企业存款余额 C.企业账户与银行账户所记存款余额之差 D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差
第三节 应收账款管理
则：应收账款应计利息=日赊销额×平均收账天数×变动成本 率×资本成本率
【例题·计算题】某企业预测2010年度销售收入净额为 4500万元，现销与赊销比例为1：4，应收账款平均收账 天数为60天，变动成本率为50%，企业的资金成本率为 10%。一年按360天计算。
要求：
（1）计算2010年度赊销额。
（2）计算公司持有现金的上限；
（3）分析该企业应如何进行现金持有量的决策。
【例题·单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为5％，公司的现 金最低持有量为1500元，现金余额的回归线为8000元。如果公司现 有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证 券的金额是（ ）元。
波动性流动资产当销售发生季节性变化时，超过永久性流动资产水平 的额外流动资产。
流动比率=流动资产/流动负债 管理很多程度上是思想指导下的操作。
【例题·单选题】某企业拥有流动资产500万元（其中永久 性流动资产为300万元），长期融资400万元，短期融资 250万元，则以下说法正确的有（ ）。 A.该企业采取的是期限匹配融资战略
A.0 B.650O C.12000 D.18500
【答案】A
【解析】上限H=3R-2L=3×8000-2×1500=21000（元），根据现金 管理的随机模式。
三、现金管理模式
（一）收支两条线的管理模式
“收支两条线”是政府为了加强财政管理和整顿财政秩序对财政资金 采取的一种管理模式。当前，特别是大型集团企业也纷纷采用“收支 两条线”资金管理模式。
）。
A.预收账款
B.应付职工薪酬
C.应付票据
D.根据周转信贷协定取得的限额内借款
【答案】ABC
（三）营运资金的特点 1. 来源具有灵活多样性； 2. 数量具有波动性； 3. 周转具有短期性； 4. 实物形态具有变动性和易变现性。
（四）营运资金的管理原则 1.保证合理的资金需求； 2.提高资金使用效率； 3.节约资金使用成本； 4.保持足够的短期偿债能力。
2.信用的定量分析 进行商业信用的定量分析从考察信用申请人的财务报 表开始。通常使用比率分析法评价顾客的财务状况。
考核指标类别
具体指标
流动性和营运资 流动比率、速动比率以及现金对负债
本比率
总额比率
债务管理和支付 比率
利息保障倍数、长期债务对资本比率 、带息债务对资产总额比率，以及负 债总额对资产总额比率
盈利能力指标
销售回报率、总资产回报率和净资产 收益率
【例题·单选题】企业在进行商业信用定量分析时，应当重点关注的 指标是（ ）。
A.发展创新评价指标 B.企业社会责任指标 C.流动性和债务管理指标 D.战略计划分析指标
（三）应收账款信用政策决策 方法1.总额分析法 （1）计算各个方案的收益：=销售收入-变动成本=边际贡献=销售量
信用品质的五个方 面：
1.品质 2.能力 3.资本 4.抵押 5.条件
【例题·单选题】信用评价的“5C”系统中，资本是指( )。 A.如果公司或个人当前的现金流不足以还债，在短期和长期内可供使
用的财务资源
B.指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产条件 C.指影响顾客付款能力的经济环境条件 D.指企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例条件 E.顾客的信誉条件，即履行偿债义务的可能性
二、营运资金战略 主要解决两个问题： 如何筹集企业所需营运资金
企业运营需要多少营运资金
流动资产融资战略。 流动资产投资战略；
（一）流动资产的投资战略 1. 流动资产投资战略的种类 紧缩的流动资产投资战略 （1）维持低水平的流动资产与销售收入比率； （2）更高风险、高收益。 （解释清楚） 宽松的流动资产投资战略 （1）维持高水平的流动资产与销售收入比率； （2）较低的投资收益率，较小的运营风险。
二、应收账款信用政策 （一）应收账款信用政策的主要内容
信用标准 信用条件
信用期间 折扣条件
【例题·判断题】企业采用严格的信用标准，虽 然会增加应收账款的机会成本，但能扩大商品销 售额，从而给企业带来更多的收益。 （ ）
（二）信用标准确定
1.5C信用评价系统
企业在设定某一顾客的信 用标准时，往往先要评估 它赖账的可能性。这可以 通过“5C”系统来进行。
金×资本成本
其中：应付账款占用资金=应付账款平均余额 第二：计算收账费用和坏账损失 第三：计算折扣成本（若提供现金折扣时）折扣成本=赊
销额×折扣率×享受折扣的客户比率
（3）计算各方案税前损益=收益-成本费用决策原则：选 择税前损益最大的方案为优。
方法2.差量分析法 （1）计算收益的增加：=增加的销售收入-增加的变动成
现金支出管理的主要任 务是尽可能延缓现金的 支出时间。但这种延缓 必须是合理合法的。
延缓现金支出的策略 1.使用零余额账户 2.使用现金浮游量 3.推迟应付款的支付 4.汇票代替支票
5.改进员工工资支付模式
6.透支 7.争取现金流出与现金流入同步
【例题·单选题】下列各项中，不属于现金支出管理措施的是（ ） 。
A.企业销售业务的季节性 B.企业临时举债能力的强弱 C.金融市场投资机会的多少 D.企业现金流量预测的可靠程度
二、目标现金余额的确定 （一）成本模型
相关成 机会成本 本
管理成本
短缺成本
与现金 持有量 的关系
正比例变动
无明显的比例关 系
（固定成本）
反向变动
最佳现金持有量是使上述三项成本之和最小的现 决策原 金持有量。
(二) 流动资产与流动负债的分类
项目
分类标准
分类
流动 资产
按占用形态
按在生产经营过程 中所处的环节
现金、交易性金融资产、应收及预付款项和 存货
生产领域中的流动资产、流通领域中的流动 资产以及其他领域的流动资产
流动 负债
以应付金额是否确 定
以流动负债的形成 情况
应付金额确定的流动负债和应付金额不确定 的流动负债
债权人的意见，会持有较多流动资产。
产业因素 销售边际毛利较高的产业，宽松信用政策可能提供更可观的收益。
影响企业政策 （1）运营经理和销售经理分别喜欢高水平的原材料存货及产成品存 的决策者 货； （2）财务管理人员喜欢使存货和应收账款最小化。
（二）流动资产的融资战略
1.流动资产的特殊分类
分类特点永久性流动资产销售处于最低水平时，对流动资产的最基本 的需求水平。
【例题·单选题】某企业年销售收入为1000万元，销售成本率为60％ ，年购货成本为500万元，平均存货为300万元，平均应收账款为400 万元，平均应付账款为200万元，假设一年360天，则该企业的现金 周转期为（ ）天。
A.180 B.324 C.144 D.36
【答案】A
（三）付款管理
自然性流动负债和人为性流动负债
以是否支付利息 有息流动负债和无息流动负债
自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规 的规定等原因而自然形成的流动负债；
人为性流动负债是指根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排 所形成的流动负债。选项D属于人为性流动负债。
【例题·多选题】企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一 些资金来源，部分地满足企业的经营需要的自然性流动负债，如（
2.选择何种流动资产投资战略的影响因素
影响因素
具体表现
（1）一个企业必须选择与其业务需要和管理风格相符合的流动资产
企业对风险和 收益的权衡
投资战略。保守，选择宽松的流动资产投资战略；偏重更高的盈利能 力而承担风险，选择紧缩的流动资产投资战略； （2）银行和其他借款人对企业流动性水平非常重视。如果公司重视
财务管理
财经系 李冠军
本章重点内容
本章属于财务管理的重点章节,涉及现金、应收账款、存货管理以及流 动负债管理。