第三章国际金融国际资本流动
国际资本流动与国际金融危机_OK
② 欧洲债券(Euro Bonds)是指筹资者在某货币 发行国以外，以该国货币为面额发行的债券。
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⑵ 国际股票：国际股票是指一国企业按照有 关规定在国际证券市场上发行和流通的股票。
主要有直接在海外上市的股票、存托凭证、 欧洲股权(Euro-equities)三种。
100%
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（二）、国际债务危机的形成原因 （一）债务危机爆发的内因 1．盲目借取大量外债，不切实际地追求高 速 经济增长。 2．国内经济政策失误。 3．所借外债未形成合理的债务结构。 4．所借外债没有得到高效利用。
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（二）债务危机爆发的外部经济条件 1．80年代初以发达国家为主导的世界经济衰退 2．国际金融市场上利率和美元汇率的上升
故人们也形象地称它为“热钱”； ②从动机上看，国际投机资本追求的是短期高额
利润； ③从活动范围上看，国际投机资本无固定投资领
域，而是在各金融市场迅速移动； ④ 国际投机资本特指在国际金融市场上流动的短 期资本，而不是国内游资。
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二、投机性冲击的立体投机策略
投机者利用各类金融工具的交易（即短期交易、 远期交易、期货交易、期权交易、互换交易等） 同时在各类市场（如外汇市场、证券市场以及 各类衍生品市场）做全方位的投机，构成了立 体投机策略。
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⑷ 出口信贷（ Export Credit）：一国为支 持和扩大本国大型设备的出口和加强国际竞争 能力，鼓励本国的银行对本国的出口商或外国 进口商（或银行）提供优惠利率贷款，以解决 本国出口商资金周转的困难，或满足国外进口 商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式。
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特点： ① 专款专用的限制性贷款； ② 贷款利率低于市场利率，利差由国家补 贴； ③ 期限较长，一般为5--8年，但最长不超 过10年； ④ 出口信贷的发放与信贷保险相结合。
第三章国际金融活动
②交易的货币是市场所在国之外的货币，包括世界主要可
自由兑换货币。 ③资金融通业务基本不受市场所在国及其他国家的政策法 规约束。
币为面值的债券，如我国在瑞士发行的美元债券即欧洲债券，
欧洲债券实际上是一种无国籍债券。
四、国际金融市场的作用 （一）积极作用
1．促进国际贸易和国际投资的发展
2．调节各国国际收支，促进经济平衡发展 3．推动生产和资本国际化的发展
（二）消极作用
1．国际金融交易日益与实际经济相脱节，加大了金 融风险 2．国际金融市场一体化使金融风险随全球化而扩展 3．巨额的国际资本流动增大了国际金融市场的风险
Treasury－note（中期，1~5年）、 Treasury－bond（长期，5年以上）
Commercial paper、 Banker’s acceptance bill 、 Time certificate of deposit（CDs)
三、国际资本市场
（一）含义
国际资本市场(International Capital Market)是指经营一年
本市场、证券市场等基础市场而言的。该市场交易的工具是金 融衍生工具，它是当代金融创新最重要的成果之一。金融衍生
工具是一种交易者为转嫁风险的双边合约，其价值取决于基础
市场工具或资产的价格及其变化。 金融衍生工具市场主要有金融期货市场、期权市场、互换 市场、远期合约市场等。金融衍生工具市场的出现导致了整
个金融体系结构性的变革。
第三节
欧洲货币市场
国际资本流动与国际金融危机
国际资本流动与国际金融危机国际资本流动与国际金融危机随着经济全球化的深入，国际资本流动成为经济发展的重要组成部分。
国际资本流动是指跨国公司、金融机构和个人在国际市场购买和销售资产的行为。
这种流动性对于促进经济增长、增加就业机会以及推动技术和知识的传播起到了积极的作用。
然而，国际资本流动也带来了一定的风险和挑战，尤其是在国际金融危机爆发之后。
国际金融危机是指波及全球范围的金融市场崩溃，给各国经济和金融系统带来严重冲击的事件。
2008年的次贷危机就是一个典型的例子。
这场危机起源于美国，由于次贷市场的过度放松和金融衍生品的滥用，导致大量的次贷债务违约，金融市场陷入恶性循环，严重冲击了全球金融体系。
这场危机的影响不仅局限于金融领域，还波及到了实体经济，导致全球经济陷入衰退。
国际资本流动在国际金融危机中发挥了重要作用。
危机之前，大量的跨国资本涌入发展中国家，给这些国家带来了经济增长和技术进步的机遇。
然而，一旦危机爆发，这些资本迅速外流，导致这些国家陷入了严重的金融和经济困境。
这一点尤其在亚洲金融危机中得到了充分的体现。
当时，大量的外资外逃，导致亚洲经济崩溃，许多国家不得不向国际货币基金组织求助，实行严格的金融管制措施，以维持金融稳定。
国际金融危机也对国际资本流动产生了积极的影响。
危机之后，许多发达国家采取了严格的监管措施，加强了金融监管和资本市场的规范。
这些措施有助于保护投资者的利益，减少了金融市场的风险，提高了金融系统的稳定性。
这种稳定环境吸引了更多的资本流入，促进了国际资本流动的发展。
然而，国际资本流动的自由也带来了一定的风险。
资本流动的不稳定性可能导致金融市场的剧烈波动，进而对国家的经济和金融系统造成严重冲击。
而且，国际资本流动的规模和速度也可能加大金融危机的传播速度和影响范围。
这就要求各国加强金融监管和风险管理，以应对潜在的金融危机。
为了解决国际资本流动与金融危机的挑战，国际社会采取了一系列的措施。
《世界经济概论》 教学大纲 及 教案
《世界经济概论》教学大纲及教案全套第一章：世界经济导论1.1 课程介绍1.2 世界经济的基本概念1.3 世界经济的发展历程1.4 世界经济学的学科体系第二章：国际分工与贸易2.1 国际分工的含义与分类2.2 国际贸易的理论基础2.3 国际贸易政策与措施2.4 世界贸易组织与国际贸易规则第三章：国际金融市场3.1 国际金融市场的概念与功能3.2 国际金融市场的体系与机构3.3 国际金融市场的基本业务3.4 国际金融市场的风险与管理第四章：国际资本流动4.1 国际资本流动的含义与类型4.2 国际资本流动的原因与影响4.3 国际资本流动的管理与调控4.4 国际资本流动与我国经济发展第五章：国际经济合作5.1 国际经济合作的概念与类型5.2 国际经济合作的主要领域5.3 国际经济合作的机制与组织5.4 国际经济合作的前景与挑战第六章：全球宏观经济政策协调6.1 全球经济政策协调的必要性6.2 主要国家的宏观经济政策6.3 国际经济政策协调机制6.4 中国在全球经济政策协调中的角色第七章：区域经济一体化7.1 区域经济一体化的概念与类型7.2 区域经济一体化的理论基础7.3 主要区域经济一体化组织及其特点7.4 中国与区域经济一体化的关系第八章：国际经济关系中的政治因素8.1 国际政治与经济关系的互动8.2 霸权主义与强权政治在经济领域的体现8.3 发展中国家在国际经济关系中的地位与作用8.4 国际经济争端的解决机制第九章：世界经济趋势与挑战9.1 全球化的影响与挑战9.2 新一轮全球产业转移的趋势与影响9.3 可持续发展与绿色经济9.4 新冠疫情对世界经济的影响与展望第十章：中国的世界经济地位与战略10.1 中国世界经济地位的变化与影响10.2 中国参与国际经济合作的战略选择10.3 “一带一路”倡议与国际经济合作10.4 中国在全球经济治理中的角色与责任重点和难点解析重点一：世界经济的基本概念与学科体系难点解析：理解世界经济作为一个独立学科的形成背景、研究方法和学科体系。
第三章国际资本流动理论
• ② 国际证券投资 • 国际证券投资是指投资者在国际证券市场上，以购买外国 政府或企业发行的中长期债券以及购买外国企业发行的股 票等方式所获取利润的投资活动。 • 其中国际债券是国际资本市场上的一种长期信用工具，可 以在国际证券市场上流通，它代表持有者获得未来定期固 定收益的权力，同时也满足发行者筹措资金的需求。 • 国际债券可以分为欧洲债券和外国债券。
国际资本流动理论 1
第一节 国际资本流动概述
一、国际资本流动的含义及分类 • （一）国际资本流动的含义
– 1、国际资本：
• 是相对国内资本而言的，是由国内资本转化而来的。当一 国资本跨出国界时，就成为国际资本的一个组成部分。这 样，对一个国家而言，整个世界资本就被分为国内资本和 各国输出的国际资本。
– 2 、世界资本的流动也由此分为国内资本的流动和国际 资本的流动，而国际资本的流动又可以分为国内资本与 国际资本相互转化之间的流动和国际资本在世界各个金 融中心的流动。 – 3、国际资本流动：
• 是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区。作 为一种国际经济活动，国际资本流动也是以盈利为目的的。 但与以所有权转移为特征的国际商品贸易不同，国际资本 流动的特征是使用权的跨国支配或有偿转让。一般来说， 国际资本流动可以分为国际资本流出和国际资本流人。
国际资本流动理论
16论 – 20世纪初，美国经济学家欧文· 费雪（I· Fisher）以李嘉图的比较 利益论为理论基础，提出了费雪国际资本流动理论。 主要理论观点： – 费雪认为，一国的资本存量是既定的，既可以生产现时商品，也 可以生产未来商品。在封闭经济条件下，一国必须按照一定的比 例分配资本，分别生产现时商品和未来商品，以满足当前消费需 要和未来消费需要。在开放经济条件下，则有所不同。 – 费雪认为，利率的差异是国际资本流动的基本动因，而国际资本 流动的结果将消除各国之间的利率差异。同时，费雪也承认，由 于各国对资本的限制、国际投资风险、交易成本等因素的影响， 国际投资并不能使各国的利率完全平均化。 – 费雪国际资本流动理论还分析了各国名义利率与实际利率之间的 差异、利率结构对国际资本流动的影响。费雪国际资本流动理论 中所讲的利率是指实际利率。在无其他因素影响的条件下，国际 资本的流动可以使各国的实际利率平均化。在现实经济生活中， 人们观测到的一般是名义利率。名义利率等于实际利率与通货膨 胀率之和。在资本自由流动的情况下，各国的实际利率相等，各 国的名义利率差异是由通货膨胀率的差异引起的。假定A国的名 义利率高，但其通货膨胀率也高，其实际利率低于B国，则资本 仍然会由A国流向B国。
国际资本流动
规则协调的好处
可以降低谈判成本和责任分担的冲突。 是向决策人施加限制的有效机制。 可以提高政策的可预见性，有利于做出有效的 资源配置决策。 可以防止破坏性的微调，从而使部分国家免受 损失。
对国际资本流动的监管
随着世界经济、金融全球化的发展，国际资本流动更 加自由。在各国政府都强调国内经济政策目标的情况 下，大量资本因各国货币政策的不协调而更可能在国 际间频繁流动，对整个国际金融市场形成了强烈的冲 击，严重威胁到国际金融安全。 资本大范围的跨国界流动，这已大大降低了一国宏观 经济政策的有效性和对资本流动风险的控制能力。 加强国际间关于国际资本流动的政策协调，对限制资 本流动、维护金融体系稳定更是具有非常重要的作用。
Gains From Trade
Good and services Good and services
Assets
Assets
Gains and Losses from Well-Behaved International Lending
要素流动与国际贸易的关系
静态的局部的分析：相互替代
国际资本流动的类型
根据资本使用期限的长短不同，可
以将国际资本流动分为：
长期资本流动 短期资本流动
长期资本流动
对外直接投资 国际证券投资：通过在国际债券市场上购买外 国政府、银行或工商企业发行的中长期债券， 或在国际股票市场上购买外国公司股票而进行 的对外投资。 国际贷款：一国政府、国际金融机构或国际银 行对非居民（包括外国政府、银行、企业等） 所进行的期限在一年以上的以国际货币计值的 放款活动。
促进国际贸易规模扩大 优化国际贸易的商品结构 带来了新的贸易方式 推动战后的贸易自由化
《世界经济概论》 教学大纲 及 教案全套
《世界经济概论》教学大纲及教案全套第一章：世界经济导论1.1 世界经济的基本概念1.2 世界经济的发展历程1.3 世界经济的组成部分1.4 世界经济的研究方法第二章：国际分工与贸易2.1 国际分工的定义与形式2.2 国际贸易的理论与实证2.3 贸易政策与国际贸易2.4 贸易自由化与保护主义第三章：国际金融市场3.1 国际金融市场的概述3.2 国际货币体系3.3 外汇市场与汇率决定3.4 国际资本流动与金融监管第四章：国际经济组织4.1 国际经济组织的概述4.2 世界贸易组织（WTO）4.3 国际货币基金组织（IMF）4.4 世界银行集团（WBG）第五章：区域经济一体化5.1 区域经济一体化的概念与类型5.2 欧洲联盟（EU）5.3 北美自由贸易区（NAFTA）5.4 亚洲太平洋经济合作组织（APEC）第六章：全球产业分布与跨国公司6.1 全球产业分布的特点与趋势6.2 跨国公司的角色与影响6.3 跨国公司的组织结构与经营策略6.4 跨国公司与全球经济一体化第七章：国际转移定价与税收7.1 转移定价的概念与方法7.2 跨国公司转移定价的策略7.3 国际税收体系与税收协定7.4 转移定价对国家税收的影响及应对措施第八章：国际政治经济关系8.1 国际政治经济关系的基本理论8.2 国家利益与国际合作8.3 国际冲突与经济制裁8.4 发展中国家在国际政治经济中的地位与作用第九章：全球环境问题与可持续发展9.1 全球环境问题的现状与挑战9.2 可持续发展理论及其内涵9.3 国际环境治理与合作9.4 绿色经济和低碳发展第十章：世界经济前景与挑战10.1 世界经济发展趋势分析10.2 全球经济面临的挑战与风险10.3 全球化进程中的政策选择10.4 我国应对全球经济挑战的策略与展望第十一章：国际金融市场与衍生品11.1 国际金融市场的基本构成11.2 金融衍生品市场概述11.3 利率、汇率和股票市场的衍生品11.4 金融衍生品的风险与管理第十二章：国际能源市场12.1 世界能源资源分布与消费12.2 国际能源市场的基本机制12.3 能源价格的决定因素12.4 能源政策与国际合作第十三章：国际劳动力流动13.1 国际劳动力流动的类型与原因13.2 劳动力流动对迁入国和迁出国的影响13.3 国际移民政策与管理13.4 全球化背景下的国际劳动力市场第十四章：国际旅游产业14.1 国际旅游产业的基本特征14.2 旅游需求、供给与国际旅游市场14.3 旅游业的可持续发展14.4 旅游政策与国际合作第十五章：世界经济与中国15.1 中国经济在世界经济中的地位15.2 中国参与国际经济合作与竞争15.3 中国对外经济政策与发展战略15.4 中国与世界经济未来的展望重点和难点解析第一章：世界经济导论重点：理解世界经济的基本概念、发展历程和组成部分。
国际资本流动与金融市场的稳定性
国际资本流动与金融市场的稳定性随着全球化的深入发展，国际资本流动的规模不断扩大，对于金融市场的稳定性也产生了越来越重要的影响。
资本流动的自由化和金融市场的稳定性之间存在着相互依存的关系，其中一个方面发生波动，另一个方面也会受到不同程度的影响。
因此，如何协调国际资本流动和金融市场的稳定性，成为了当前金融领域不容忽视的问题。
一、国际资本流动的现状国际资本流动指的是资本在不同国家之间的流动。
随着全球化的趋势加强，国际资本流动的规模也不断扩大。
日益增长的全球化程度和信息技术的快速发展使得资本流动变得十分便捷和迅速。
现代金融市场的特征是国际资本流动依存程度越来越高，各国市场的振荡也会相互影响。
国际资本流动的规模和形式多种多样，其中包括直接投资、证券投资和银行间贷款等。
然而，在这些资本流动形式中，短期流动资本占比日益增加，同时也是最容易引发金融市场波动的资本形式。
二、国际资本流动对金融市场稳定性的影响国际资本流动是引起金融市场波动的重要因素之一。
一方面，国际资本流动会通过跨境投资、汇率波动等方式，影响到本国金融市场的运行和稳定；另一方面，大量资本外流可能会导致本国资产价格下跌、经济萎缩等现象，间接增加本国金融市场波动的风险。
研究表明，短期的国际资本流动与金融市场稳定性负相关，即国际短期资本流入越多，市场的波动性越大，金融风险也越高。
例如，近年来泰国、马来西亚等发生的金融危机，都与短期资本外流有关。
因此，国际短期资本流动应该得到更加谨慎的管理和控制，以免对金融市场稳定性产生负面影响。
三、如何平衡国际资本流动和金融市场的稳定性为了保证国际资本流动与金融市场的安全和稳定，国际社会采取了一系列措施，例如建立合理的国际金融监管机制，控制金融风险，以及建立合理的经济政策和监管体系。
一方面，国家应该加强对短期国际资本流动的管理，采取措施限制市场的过度波动，比如通过规范金融机构的风险管理和监管，加强市场准入条件等；另一方面，应该加强国际合作，从全球视角考虑金融问题，建立合理的国际金融监管机制，制定金融市场准则、方法和规则等。
国际金融课程教学大纲
国际金融课程教学大纲国际金融具体定义性内容国际金融是一门研究国际金融市场、金融机构、金融产品和金融政策的学科。
它是一门综合性学科，涉及经济学、金融学、国际贸易和法律等多个领域。
国际金融是一门研究国际金融市场、金融机构、金融产品和金融政策的综合性学科。
它涉及多个领域，包括经济学、金融学、国际贸易和法律等。
国际金融的研究范围广泛，旨在理解和分析全球金融体系的运作方式以及国际金融交易的影响因素。
在国际金融领域，金融机构扮演着重要的角色，包括商业银行、投资银行、保险公司和资产管理公司等。
这些机构提供各种金融产品和服务，如贷款、融资、投资和风险管理等，以满足个人和企业的不同需求。
国际金融市场是全球范围内进行货币、证券和其他金融资产交易的场所。
其中包括外汇市场、股票市场、债券市场和衍生品市场等。
这些市场的运作对全球经济和金融体系具有重要影响，因此对国际金融市场的研究和监管至关重要。
此外，国际金融政策也是国际金融领域的重要组成部分。
各国政府和国际组织通过制定和执行金融政策来管理和调控国际金融体系，以促进经济增长、维护金融稳定和促进国际合作。
总而言之，国际金融是一门综合性学科，涵盖了多个领域，旨在研究和理解国际金融市场、金融机构、金融产品和金融政策的运作方式，以及它们对全球经济和金融体系的影响。
国际金融教学大纲通常包括以下内容：国际金融市场：介绍国际金融市场的概念、分类、主要参与者和交易品种。
国际金融市场是全球范围内进行货币、证券和其他金融资产交易的场所。
它提供了一个平台，使投资者和交易者能够买卖不同国家和地区的金融资产。
国际金融市场的分类可以根据交易的资产类型和地理范围进行。
根据资产类型，国际金融市场可以分为以下几类：外汇市场：外汇市场是全球最大的金融市场之一，用于买卖不同国家货币之间的兑换。
外汇市场的参与者包括商业银行、中央银行、投资基金和跨国公司等。
股票市场：股票市场是用于买卖股票的市场，投资者可以通过股票市场购买和出售公司的股票。
国际资本流动与金融危机讲义
国际资本流动与金融危机讲义一、引言国际资本流动是指资金在不同国家之间的跨境流动。
自20世纪以来，随着全球化的加剧，国际资本流动变得越来越频繁和复杂。
然而，不可否认的是，国际资本流动也带来了一定的风险，特别是金融危机。
本讲义旨在探讨国际资本流动与金融危机之间的关系，以及相关的影响和应对措施。
二、国际资本流动的形式国际资本流动可以分为直接投资和证券投资两种形式。
1. 直接投资直接投资是指跨国企业在一个国家设立子公司或收购当地企业，直接投入资金和资源，参与生产和经营活动。
这种形式的资本流动通常是长期性的，对于经济发展和技术转移具有积极作用。
2. 证券投资证券投资是指通过购买国外的股票、债券、基金等金融资产来实现资金的跨境流动。
这种形式的资本流动通常是短期性的，对于国际金融市场的波动和风险敏感。
三、国际资本流动的影响国际资本流动对于经济发展和金融市场都有积极和消极的影响。
1. 积极影响国际资本流动可以促进经济发展和技术转移。
通过直接投资，外国企业可以带来先进的管理经验和技术，促进本地产业的升级和发展。
同时，证券投资也可以为资金供给和融资提供更多的渠道和机会。
2. 消极影响然而，过度的国际资本流动也可能带来一些消极的影响。
首先，资本的短期流动可能导致金融市场的波动和不稳定。
其次，过多的跨境资本流动可能导致本国经济过度依赖外资，造成经济结构失衡和国际收支问题。
此外，对于发展中国家来说，国际资本流动也可能带来贫富差距扩大和资源外流的问题。
四、国际资本流动与金融危机国际资本流动与金融危机之间存在着紧密的关系。
金融危机往往源于国际资本流动的过度和失衡。
1. 全球金融危机2008年的全球金融危机就是一个典型的例子。
在此之前，全球范围内的大规模资本流动导致了金融市场的过度繁荣。
然而，随着外部冲击的到来，金融市场突然崩盘，引发了一系列的连锁反应和危机。
这场危机不仅对发达国家造成了巨大的影响，也对全球经济产生了深远的影响。
国际资本流动
近年来我国短期国际资本流动变化
•国际金融危机爆发以来，我国短期国际资本流动 较为平稳，总体呈现双向波动特征，波动程度并不 剧烈。由此看来，市场流传的所谓外资“抄底”或 “做空”中国的种种说法，确有夸大之嫌。
2007年以来我国短期国际资本流动可以分成四个阶段。
•第一阶段：2007年至2008年第三季度，短期国际资本呈现净流入 状态。该时间段正值美国次贷危机爆发之后和国际金融危机爆发前 夕，我国经济经历了多年快速增长，人民币长期升值预期形成，房 地产和股票市场等人民币资产价格持续上涨或居高不下。受此影响， 短期国际资本纷纷涌入，出现了一波较强的国际热钱流入潮。
国际资本市场迅速膨胀
国际资本市场的规模主要指国际借贷(中长期)和国际证券投资的数量。 至80年代末，该市场规模约5万亿美元，为1970年的34倍。整个80年代， 金融市场资本量每年递增16.5%，远超过世界商品贸易每年5%的增长，进 入90年代所，该市场进一步扩大。据资料显示，截至1997年7月底，国际 银行放款总额达99698亿美元，放款净额达52350亿美元。而至1997年12 月，国际证券发行总量高达35314亿美元。这里的证券发行包括国际债券、 货币市场工具、欧洲票据等。如果再计算股票市场，则国际资本市场的 规模将进-步膨胀。1997年多数发达国家股票市场达到了或接近创记录的 水平。美国道·琼斯指数在1992-1996年间翻了一番，1998年又突破9000 点大关。目前更高达11000点以上。债券、股市及银团放款市场的兴旺发 达是1997年以来国际资本市场发展的一个显著特点。
2007年以来我国短期国际资本流动可以分成四个阶 段。
•第三阶段：2011年第二季度至2012年底，由净流出转为净流入。 从2011年第二季度开始表现为净流出，且有逐渐扩大趋势。从 2012年初开始出现反转，净流出规模逐渐减小，2012年底出现 短暂平衡。2011年下半年以来，我国经济坚持“稳中求进”总 基调，宏观经济环境良好，加上汇率政策放开及市场条件变化， 吸引了短期国际资本流入。
国际金融学资本流动知识点总结
国际金融学资本流动知识点总结一、资本流动的定义与分类资本流动，简单来说，就是资本在不同国家或地区之间的转移和配置。
它可以是长期的，也可以是短期的；可以是直接的，也可以是间接的。
长期资本流动通常包括国际直接投资、国际证券投资和国际中长期贷款等。
国际直接投资是指一个国家的企业或个人在另一个国家直接建立新企业、收购现有企业或与当地企业合作等形式的投资。
这种投资往往伴随着对企业的经营管理控制权。
国际证券投资则是指投资者在国际证券市场上购买外国政府或企业发行的债券、股票等有价证券，以获取利息、股息或资本增值。
国际中长期贷款主要是指期限在一年以上的政府贷款、国际金融机构贷款以及国际银行贷款等。
短期资本流动包括贸易资金融通、保值性资本流动、投机性资本流动等。
贸易资金融通是为了满足国际贸易中资金周转的需要。
保值性资本流动是出于保值目的，比如担心本国货币贬值而将资金转移到相对稳定的货币资产上。
投机性资本流动则是利用汇率、利率等市场波动谋取高额利润。
二、资本流动的原因（一）经济原因1、寻求更高的投资回报率不同国家和地区的经济发展水平、产业结构、市场环境等存在差异，导致投资回报率不同。
资本总是流向那些能够提供更高回报的地方。
2、分散风险通过在多个国家和地区进行投资，可以降低单一市场的风险，实现风险的分散化。
3、开拓市场企业为了扩大市场份额，会将资本投向具有潜力的新兴市场。
（二）金融原因1、汇率变动汇率的升值或贬值会影响资本的流动方向。
当一国货币升值时，外国资本流入增加；反之，货币贬值时，资本流出增加。
2、利率差异各国利率水平的不同会引导资本流向利率较高的国家，以获取更高的利息收入。
（三）政策原因1、财政政策政府的财政支出、税收政策等会影响经济的增长和投资环境，从而吸引或排斥资本的流入。
2、货币政策宽松的货币政策会增加货币供应量，降低利率，刺激资本流出；紧缩的货币政策则相反。
（四）其他原因1、政治稳定性政治稳定的国家更能吸引资本流入，而政治动荡的地区则可能导致资本外逃。
国际金融ppt课件
短期资本流动的定义
短期资本流动是指投资者在短时间内（通常不超过一年）将资金从一个国家转移到另一个国家，以寻求短期的高额回报或满足临时性的资金需求。
短期资本流动的主要情势
短期资本流动主要包括贸易融资、银行间拆借和短期证券投资等情势。
短期资本流动的风险
短期资本流动具有较高的风险，因为它们通常受到市场波动和政策变化的影响，可能导致资金回流和汇率风险等问题。
国际金融市场
欧洲货币市场是指非居民间以银行为中介在某种货币发行国国境之外从事该种货币借贷的市场。也称离岸金融市场，它不受金融国家管制。
欧洲货币市场定义
经营的货币是境外货币，交易双方是银行与其他境外银行或非银行金融机构以及工商企业，借贷利率采用国际市场利率。
欧洲货币市场的特点
欧洲货币市场是一个全球性的金融市场，它促进了国际经济的发展，使资金在世界范围内流动，促进了跨国公司和国际经济的发展。
国际证券市场的作用
国际资本流动
长期资本流动的定义
01
长期资本流动是指投资者在较长时间内（通常超过一年）将资金从一个国家转移到另一个国家，以寻求更高的投资回报或满足特定的投资需求。
长期资本流动的主要情势
02
长期资本流动主要包括外国直接投资、证券投资和国际借贷等情势。
长期资本流动的影响
03
长期资本流动对东道国和投资国的经济发展、就业和国际收支平衡等方面都有重要影响。
国际货币体系
01
固定汇率制度
国家之间通过协商设定汇率，并保持相对稳定。
02
浮动汇率制度
汇率由市场供求决定，国家不进行干预。
03
混合汇率制度
同时采用固定和浮动汇率制度，根据经济状况进行调整。
01
国际资本流动与国际金融危机讲义(PPT 71张)
他主张按照投资者的动机来区分 两类资本。按照他的定义，短期资本 是投资者为特定目的在短期内改变其 流动方向的资本。
短期资本流动的分类
因具体动机表现为四种类型：
1．平衡型短期资本流动。平衡逆差的信用资
本
2．保值性短期资本流动。
3．收入型短期资本流动。
4．投机型短期资本流动。
流出减少外汇储备，通过乘数作用影响货币供给。 完全可以根据需要运用其他手段抵消短期流动的影 响。
（三）市场内部化理论
市场内部化是指把市场建立在跨国公司 内部。这一理论的要点是： 1 、为了保障对外直接投资始终获得最 佳经济效益，避免东道国的外部市场交易障 碍，使一部分中间产品的交易在跨国公司的 内部所属的企业之间进行，从而形成跨国公 司统一控制的、规则便利的内部交易市场。
（三）市场内部化理论
（二）利率差异理论
最早研究的是国家间的借贷资本。
该理论假定，在各国经济都能够完全 相互开放、商品市场交换比较成熟、竞争 也充分的条件下，资本总是要从其供给相 对充足、利率较低的国家，流向资本供给 相对不足、利率较高的国家，而且这种流 动会持续到两国的利率水平大致相近为止。
（三）短期资本流动理论
美国经济学家金德伯格认为，按 照期限把资本划分成长期资本或短期 资本不适合作理论分析。
（三）市场内部化理论
转移定价方法举例： 1)成本转移：中国大陆合资企业A公司一直以“高 价收购母公司原材料、低价出口产品”的方法 将利润转移到位于维京群岛的控股公司。 2)服务费用：国外的母公司可以以某种价格标准 向国内的子公司提供某种虚构的服务。如中国 大陆合资企业B公司每年向其在国外的母公司支 付 “中国大陆市场产品调查费” 。 3)投资魔术：抬高固定资产、无形资产的评估价 格，减少自有资本。如成立中国大陆合资企业C 公司时，国外母公司规避中国《公司法》以工 业产权和非专利技术入股比例的规定。
《国际金融导论》课件
主要工作
03
提供长期贷款和技术援助，帮助发展中国家实现减贫和经济发
展；推动全球可持续发展。
区域性开发银行
宗旨
为区域内的成员国提供资金支持，促进区域经济发展和合作。
成员国
通常由区域内国家组成，如亚洲开发银行、非洲开发银行等。
主要工作
提供贷款和技术援助，支持区域内的经济和社会发展项目；促进区 域内的经济合作和一体化。
股票市场监管
分析国际股票市场的监管体制 和监管政策，以及监管对市场
的影响。
国际债券市场
国际债券市场概述
介绍国际债券市场的规模、主要债券类型、 交易规则等。
国际债券市场的评级体系
介绍国际债券市场的评级体系和评级机构， 以及评级对债券发行和投资的影响。
外国债券和欧洲债券
比较外国债券和欧洲债券的特点和发行方式 ，以及两者的异同点。
国际资本流动的监管与政策
总结词
国际资本流动的监管政策主要包括宏观审慎和微观审 慎两个层面，旨在维护金融稳定和防范系统性风险。
详细描述
在宏观审慎方面，监管机构会对国际资本流动进行总 量控制和逆周期调节，以减少资本过度流入或过度流 出对经济造成的影响。在微观审慎方面，监管机构会 对金融机构进行监管，要求其提高资本充足率、流动 性等指标，以降低金融风险。此外，国际合作也是国 际资本流动监管的重要方面，各国监管机构应加强信 息共享和协作，共同应对跨国金融风险。
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《国际金融导论》 ppt课件
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• 国际金融概述 • 国际货币体系 • 国际资本流动 • 国际金融市场 • 国际金融机构 • 国际金融政策与合作
国际资本流动与国际金融危机
国际资本流动与国际金融危机引言国际资本流动是指跨国界的资本在不同国家间的流动和交易。
随着全球经济的一体化和资本市场的开放，国际资本流动在过去几十年中呈现出快速增长的趋势。
然而，随之而来的风险也增加了，其中最明显的是国际金融危机。
本文将探讨国际资本流动与国际金融危机之间的关系，并对其对全球经济和金融市场的影响进行分析。
国际资本流动可以分为直接投资和间接投资两种形式。
直接投资是指投资者直接投资于外国的实体，如在外国建立工厂或购买房地产等。
间接投资则包括股票、债券、外汇等金融资产的交易。
国际资本流动的原因有许多，其中包括寻求更高的回报、分散风险、获取资源和技术、市场扩张等。
全球化和自由化的趋势也促使资本在国家间自由流动。
国际金融危机是指由于金融体系中的某些问题导致的全球范围内的金融市场崩溃和经济衰退。
国际金融危机通常由金融泡沫、金融体系不稳定、信贷危机等因素引起。
国际金融危机的原因复杂多样，常见的原因包括金融市场过度杠杆化、金融监管不力、信贷风险传染、资产价格泡沫破裂等。
这些因素的相互作用导致了金融市场的崩溃和经济的下滑。
国际资本流动对国际金融危机的影响国际资本流动对国际金融危机的影响是双向的。
一方面，国际资本流动可以加剧和扩大国际金融危机。
资本的快速流动使得金融市场更加脆弱，一旦发生金融危机，资本会迅速撤离，加剧金融市场的动荡。
另一方面，国际资本流动也可以缓解国际金融危机。
资本的流入可以提供经济发展所需的资金和技术，促进经济复苏。
在国际金融危机期间，国际资本流动可以帮助受灾国家稳定金融市场，促进经济的恢复。
国际金融危机对国际资本流动的影响国际金融危机对国际资本流动也有深远的影响。
一方面，金融危机会导致资本的流出和避险行为增加，投资者对风险的容忍度降低。
这会导致国际资本流动的减少，加剧金融危机的恶化。
另一方面，国际金融危机也会改变资本的流动方向和模式。
在金融危机爆发后，投资者更倾向于将资本投向相对稳定和安全的资产，如美国国债。
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5、比较优势理论（Theory of Comparative Advantage）
• 是日本一桥大学教授、经济学家小岛清在 70年代中期提出来的。
• 小岛清认为，根据美国对外直接投资状况研 究出来的理论无法解释日本的对外直接投资 。
• • 他总结出“日本式对外直接投资理论”，
即对外直接投资应该从投资国已经或即将陷 于比较劣势的产业，即边际产业依次进行。
• （3）出于 利用闲置设备、专利与专有技术等技术资 源方面的考虑
• 3、技术与管理导向动机（主要是为了获取和利用国外 先进的技术管理等）
• 4、分散投资风险导向动机
• 5、优惠政策导向动机（为了利用东道国政府的优惠政
策及母国政府的鼓励性政策）
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• 请用国际直接投资理论思考： • 1、力帆摩托投资越南 • 2、中国制造业对海外市场的转移 • 3、中国农业投资非洲 • 4、TCL收购德国施耐德电气
• 认为在东道国市场不完全的条件下，跨国公司可利 用其垄断优势排斥自由竞争，维持垄断高价以获得超 额利润。
• 所以，对外直接投资是具有某种优势的寡头垄断企 业为追求控制不完全市场而采取的一种行为方式。
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3、产品生命周期理论（The theory of product life cycle）
• 是美国哈佛大学教授维农(Raymond Vernon)在1966年发 表的《产品周期中的国际投资与国际贸易》中提出的
• 跨国并购在世界FDI中的比重由1996年的40%上升到了2000年的84.6%4。
• 以国际直接投资为例 • 累计总额从1985年的6836亿美元，增至1990年的1.7万亿美元。 • 1995年国际直接投资总量达3150亿美元，增长40％； • 1996年达3490亿美元，增长11％； • 1997年达4240亿美元，增长25％； • 1998年并没有因亚洲金融危机而减少，为6600亿美元； • 1999年，国际直接投资流入总额达到8655亿美元，流出额达到
7999亿美元；
• 2000年达1.1万亿；
• 2001年下降为7350亿美元，2003年6350亿美元 ； • 2007年为1.979万亿美元； • 2008年约为1.697万亿； • 估计2009年全球FDI流入量将会进一步跌至1.2万亿美元； • 预元计，到2021001年1年将有出可现能缓上慢升复到苏的1.8势万头亿，美并元可望回升至约1.4万亿5 美
(P100)
• 3、机构投资者成为国际资本流动的主体 (p103)
• 4、第三产业是FDI的主要投资领域
• 在1970年代初期，服务业仅占全球跨国直接投资存量的四分之一，在1990 年代初期，服务业在全球FDI流入存量中的比例为49%，而到2006年则上升 到62%。
• 5、跨国并购已成为FDI的主要方式
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• (三)国际证券投资理论与动机（P111-113）
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三、货币自由兑换（资本自由流动）
• 1、含义：一国通货的持有者可以为任何目的 而将所持有的通货按汇率兑换成另一国通货的 权利。
• 根据《国际货币基金协定》的规定，可自由兑换货币， 必须具备以下三个条件:（即IMF第八条款）
•
• 内部化理论认为，由于外部市场的不完全性（垄断购买者的存在、信 息不灵、政府的干预等），如果将企业拥有的半成品、工艺技术、营销 诀窍、管理经验和人员培训等“中间产品”通过外部市场进行交易，就 不能保证企业实现利润的最大化。
• 企业只有利用对外直接投资方式，在较大的范围内建立生产经营实体， 形成自己的一体化空间和内部交换体系，把公开的外部市场交易转变为 内部市场交易，才能解决企业内部资源配置效率与外部市场的矛盾。
企业优势
所有权优势和内部化优势 所有权优势和区位优势 内部化优势和区位优势
模式
国内生产后出口 技术转让 缺乏对二）国际直接投资的动机
• 1、市场导向动机----寻求新的市场和突破贸易保护主 义的限制
• 2、降低成本导向动机
• （1）出于获取自然资料和原材料方面的考虑
• （2）出于规避汇率风险和税率的考虑
第二章 国际资本流动
第一节国际资本流动概述
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一、国际资本流动的含义、方式、特点
1. 含义 国际资本流动（international capital flow），是
指跨越国界的资本流动。
集中反映在：
（1）国际收支平衡表中的“资本与金融帐户”（流量状况）； （2）国际投资头寸表（存量状况）。
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2. 主要方式
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二、国际资本流动理论
（• 二1一、、）新国国古际际典直的资接资投本本资流流的动动理理的论论原因
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2、垄断竞争优势理论（Monopolistic Advantage Theory）
• 是最早研究对外直接投资的独立理论，产生于20 世纪60年代，由美国学者海默(Stephen H. Hymer)博 士论文《国内厂商的国际化经营:一项对外直接投资的 研究》中提出来的。
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金额
生产曲线 消费曲线
导入期 美国
成熟期
标准化
衰退期
次发达国家 发展中国家
产品生命阶段
国家
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4、内部化理论(The Theory of Internalization)
•
在20世纪70年代中期主要由英国学者巴克莱(Peter Buckley)、卡森
(Mark Casson)和加拿大学者拉格曼(Allan M. Rugman)共同提出的。
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6、国际生产折衷理论（The Eclectic Paradigm of International Production）
又称“国际生产综合理论”，是由英国瑞丁大学教授邓宁（John H•Dunning）于1977年提出。1981年又进行进一步阐述。
认为企业必须同时兼备所有权优势、内部化优势和区位优势才能从事有 利的海外直接投资活动。
• 国际直接投资（International Direct Investment） • 国际证券投资（International Portfolio Investment） • 国际贷款（International Loan）
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3.目前国际资本流动的特点
• 1、国际资本流动规模急剧增长。(P98) • 2、呈现出证券化特征、衍生金融工具交易居绝对优势地位。