中国债券发行全解
中国债券等级划分标准-概述说明以及解释
中国债券等级划分标准-概述说明以及解释1.引言1.1 概述在中国,债券等级划分标准是评估债券信用风险和投资价值的重要指标。
债券等级划分标准基于一系列评级方法和指标,根据债券发行人的信用状况和偿付能力,对债券进行评级分类。
具体而言,债券等级分为高等级和低等级,高等级债券通常代表发行人信用较好,风险较低,而低等级债券则意味着发行人信用较差,风险较高。
中国债券市场在近年来发展迅速,债券等级划分也逐渐成为市场参与者关注的焦点。
债券评级机构在债券等级划分过程中运用多种评级方法,包括基于财务指标、行业前景、市场条件和宏观经济环境等因素的分析和评估,以对不同发行人的债券进行评级和分类。
这些评级结果不仅可以为投资者提供参考,帮助其进行风险评估和投资决策,也可以为发行人提供融资渠道,降低借款成本。
然而,中国债券等级划分标准面临一些挑战和问题。
首先,评级标准的一致性和透明度仍然需要加强,不同评级机构对同一债券的评级结果可能存在较大的差异。
其次,债券市场的发展动态很快,新型债券品种和结构不断涌现,评级机构需要适应新形势,及时调整评级方法和标准,以更好地适应市场需求。
因此,本文将通过对中国债券等级划分的背景和现状进行分析,总结债券等级划分标准的重要性,并展望未来中国债券等级划分的发展方向。
1.2文章结构文章结构:文章主要分为引言、正文和结论三个部分。
引言部分主要介绍本文的背景、目的和文章结构。
首先概述了中国债券等级划分标准的重要性,以及本文将要讨论的内容。
然后详细介绍了文章的结构,包括各个章节的内容和顺序,以便读者能清晰地了解本文的组织结构。
正文部分是文章的核心内容,包括债券等级划分的背景和意义,以及中国债券等级划分的现状。
在2.1小节中,将详细介绍债券等级划分的背景,包括全球债券市场的发展趋势,债券等级划分的意义和作用等。
在2.2小节中,将探讨中国债券等级划分的现状,包括当前的债券等级划分机构和标准,以及债券市场中各个等级的发展情况。
简述我国国债发行的历史
简述我国国债发行的历史自行宣告成立以来,中国一直在积极发行国债来筹措资金用于国家建设和经济发展。
我国国债发行的历史可以追溯到1949年,当时新中国成立后面临着巨大的重建任务和经济发展需求。
国债发行成为了解决资金短缺的重要方式之一。
1949年,中国政府首次发行了新中国的国债,这是我国国债发行的开端。
当时的国债发行主要是面向国内投资者的,用于支持国家重建和经济发展。
经过多年的发展,国债发行逐渐成为我国国内资金市场的重要组成部分。
20世纪80年代初,我国国债发行进入了一个新的阶段。
1981年,中国政府首次发行了国内外通用的外债,吸引了国际投资者的关注。
这一举措标志着我国国债发行的国际化进程的开始。
1997年,中国政府进行了一系列的金融改革,其中包括改革国债市场。
在这一年,中国政府发行了第一批金融债券,开创了我国国债市场的新篇章。
此后,我国国债市场逐渐发展壮大,不断创新,推出了多种类型的债券产品,包括国债、地方政府债券、企业债券等。
2007年,中国政府启动了国债期货市场的试点工作。
这一举措进一步促进了我国国债市场的发展,提高了国债市场的流动性和参与度。
近年来,我国国债发行规模不断扩大,发行方式也日益多样化。
除了传统的公开发行方式外,我国还推出了招标发行、绿色债券、地方政府存续债等新的发行方式和产品。
这些创新举措为满足不同投资者的需求提供了更多选择。
我国国债市场的投资者结构也日趋多元化。
除了金融机构和企事业单位外,个人投资者也成为了国债市场的重要参与者。
政府还通过一系列政策措施,鼓励社会保险基金、养老金等机构投资国债,提高了国债市场的稳定性和可持续性。
总的来说,我国国债发行的历史经历了不断发展和创新的过程。
从最初的国内发行到后来的国际化发展,再到近年来的市场多元化,我国国债市场已经成为我国金融市场的重要组成部分。
未来,随着金融市场的进一步开放和改革,我国国债市场将会继续发展壮大,为国家经济发展提供强有力的金融支持。
我国债券市场情况
我国债券市场情况概述---------------------------------------------------------------------- 近年来,中国的债券市场取得了快速发展和不断壮大。
以下是对中国债券市场情况的介绍:1、市场规模:中国债券市场是全球最大的债券市场之一,总体规模庞大。
截至2020年底,中国债券市场的总发行规模约为114万亿元人民币(约合16.5万亿美元)。
2、发行主体:中国债券市场的发行主体多样化,包括政府机构、国有企业、地方政府融资平台、金融机构以及私营企业等。
其中,政府债券和金融债券占据了较大的份额。
3、债券类型:中国债券市场的债券类型丰富多样,包括政府债券、金融债券、企业债券、中期票据、短期融资券等。
政府债券由中央政府和地方政府发行,金融债券由银行、证券公司和保险公司等金融机构发行,企业债券由各种企业主体发行。
4、市场结构:中国债券市场的市场结构正在不断完善。
中国政府债券主要交易在上海证券交易所和中国金融交易所,而企业债券和金融债券则主要交易在交易所市场和银行间市场。
5、政策支持:中国政府一直致力于发展债券市场,并采取了一系列政策措施来推动市场发展。
这些措施包括扩大债券市场准入、优化发行和交易机制、增加市场参与者等,以提升市场的流动性和透明度。
6、国际影响力:中国债券市场的国际影响力也在不断增强。
中国政府积极鼓励外国投资者参与中国债券市场,通过开放渠道和便利的投资环境吸引了大量境外资金。
总体而言,中国的债券市场具有广阔的发展空间和潜力。
随着中国经济的快速发展和金融市场的改革开放,中国债券市场将进一步发展壮大,并为投资者提供更多的机会和选择。
请注意,以上信息仅作为概述,如果您对特定方面有更详细的了解需求,建议咨询专业机构或从权威渠道获取最新信息。
中国所有的债券交易所以及相关板块的介绍
中国所有的债券交易所以及相关板块的介绍标题:探析中国债券交易所及相关板块导语:债券市场在中国金融体系中扮演着至关重要的角色,为资金供给和融资提供渠道。
本文将全面评估中国所有的债券交易所及相关板块,并探讨其深度和广度,助您更全面地理解这一主题。
一、中国债券市场的现状(1)国债市场:国债作为最重要的债券品种之一,由中国人民银行发行并在上交所等交易所交易。
国债市场的特点是风险低、流动性高,是国内投资者避险和密切关注的对象。
(2)政策金融债市场:政策金融债的发行主体为主权机构或国家委托机关,以资金筹措并支持政策性融资工作。
政策金融债的发行门槛较高,风险和收益均相对较高。
(3)企业债市场:企业债主要由企业发行,交易场所包括上交所、深交所和香港交易所等。
企业债市场以其在融资方面的灵活性和多样性受到广泛关注。
(4)地方政府债券市场:地方政府债券是地方政府举债的主要方式,用于投资基础设施建设和经济发展。
地方政府债券市场受到地方政府财政状况、地方经济实力和投资环境等因素的影响。
二、中国债券交易所介绍(1)上海证券交易所:成立于1990年,是中国最早成立的一家综合性证券交易所。
目前,上交所主要负责国债、政策性金融债和地方政府债券的交易。
其特点是交易规模大、流动性好。
(2)深圳证券交易所:成立于1991年,是中国第二家综合性证券交易所。
深交所主要负责企业债券的交易。
其特点是市场活跃、创新性强。
(3)香港交易所:自1841年建立以来,已发展成为亚洲最大的场外交易市场之一。
香港交易所主要负责企业债券、政府债券和地方政府债券的交易。
其特点是国际间资金流动性强、交易规模大。
(4)中国金融期货交易所:成立于2013年,是中国债券衍生品市场中的主要交易所之一。
该交易所主要负责债券期货的交易。
其特点是金融创新性强、投资机会多样。
三、中国债券市场的相关板块(1)金融机构:中国债券市场中的重要参与者,包括商业银行、证券公司和保险公司等。
我国债券市场发展状况分析三篇
我国债券市场发展状况分析三篇篇一:我国债券市场发展状况分析1我国债券市场的现状分析中国现阶段的证券市场的繁荣,带动了各个相关行业的发展。
债券市场作为一个证券市场中非常重要的子市场,起到深化金融结构改革、完善中央银行宏观调控和推动利率市场化改革的重要作用。
近年来,我国债券市场的进步是突飞猛进的,发行的总额不断增大,市场的交易主体不断的增多,对我国社会资金流动的影响越来越大。
但我国债券市场仍处于初级发展阶段,体系尚未完善、各项制度也不健全。
1.1债券发行市场规模逐渐扩大,但与股票发行市场相比较还存在一定差距把债券发行市场同股票发行市场相对比就会发现依然存在一些差距。
20XX年进行首次公开发行股票的股份有限公司经中国证券监督管理委员会批复就达到94家,此外还有一些上市公司通过增发和配股来筹集资金,但是其规模远远大于债券发行市场。
1.2我国交易债券市场层次丰富,债券品种多样,供投资者选择的空间很大债券的交易市场按市场层次可分为场外市场和场内市场。
场外市场为银行间债券市场和银行的柜台交易市场。
银行间市场是金融机构之间大宗债券交易的主要场所,是场外交易市场,实行报价驱动交易方式。
银行的柜台市场,也是场外市场,主要交易品种是国债。
其特点是便捷、分散、覆盖面广,是对上述两个市场的有益补充。
场内市场为XX证券交易所和XX证券交易所,实行报单驱动交易方式。
主要交易品种有国债、一般企业债和可转换公司债。
1.3银行的“预算软约束”依然存在在国有银行还没有真正转变为商业银行的情况下,拖欠银行贷款所可能受到的惩罚并不是很重,况且银行为追求账面利益最大化,可以对还不了贷款的企业继续贷款,使该企业通过归还旧的贷款和利息等种种方式实现账面盈利。
基于此,企业向银行申请贷款,无论是在借款还是还款条件上,其预算约束都远远小于发行企业债券直接面对广大债权人的硬约束。
这样,企业获得贷款还本付息的压力就比发行债券还本付息的压力要小得多。
1.4相对于股票而言国债交易不活跃,市场流动性差我国企业债券一级市场发展比较缓慢,致使二级市场几乎处于停滞状态,交易所挂牌交易数量不多,场外交易也不发达。
中国债券市场发展中热点问题及其认识_徐忠
收益 率 曲 线 关 键是改 变 国 债 发行 管 理 制 度 并 消 除 税 收 政 策 的 负 面 影 响 阻 碍 债券 市 场 发展
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中国债券市场基本分析框架
中国债券市场基本分析框架中国债券市场是国内资本市场中较为成熟和重要的组成部分之一,对于金融体系正常运行、宏观经济调控以及企业融资具有重要意义。
本文将从市场规模、市场参与主体、债券品种以及市场风险等方面对中国债券市场进行基本分析,并提出一种分析框架。
一、市场规模:二、市场参与主体:中国债券市场的参与主体包括发行主体、投资主体和中介机构。
发行主体主要包括政府、政策性金融机构、地方政府和企事业单位等。
投资主体主要包括金融机构、企业、个人以及外资机构等。
中介机构主要包括证券公司、托管银行、评级机构、交易所等。
这些主体形成了一个相对稳定、互相依存的市场生态系统。
三、债券品种:四、市场风险:中国债券市场面临一些风险,包括信用风险、利率风险、流动性风险和市场风险等。
信用风险是指债券发行主体无法按期兑付本息的风险;利率风险是指债券价格波动由于市场利率变动而引起的风险;流动性风险是指一些债券市场交易不活跃或者无法迅速转让的风险;市场风险是指债券价格受到宏观经济、政策等因素的影响而波动的风险。
基于以上分析,可以构建中国债券市场基本分析框架,框架包括以下几个方面:一、宏观经济环境分析:通过分析国内外经济形势、货币政策、通胀水平以及政策调控等因素,判断中国债券市场总体风险和机会。
二、债券市场规模和结构分析:分析中国债券市场的总规模、债券品种结构和成交情况,了解债券市场的供需关系。
三、市场参与主体分析:关注发行主体、投资主体和中介机构等市场参与主体,了解其风险承受能力、投资偏好和行为特点,为市场形成和运行提供参考。
四、风险管理及监管分析:五、投资策略和风险控制:根据对市场和债券的分析,制定相应的投资策略和风险控制措施,为投资者提供参考和指导。
综上所述,中国债券市场作为国内资本市场的重要组成部分,对于金融体系稳定和经济健康发展具有重要意义。
通过对市场规模、市场参与主体、债券品种以及市场风险等方面的基本分析,可以为投资者和监管机构在该市场中进行决策和风险管理提供参考。
国开债交易规则-概述说明以及解释
国开债交易规则-概述说明以及解释1.引言1.1 概述国开债是指中国国家开发银行发行的债券,是我国债券市场的重要组成部分之一。
国开债的发行和交易规则意味着国开债发行方和投资人之间的约定和规范,是保障债券市场正常运作的重要保障。
本文旨在深入探讨国开债交易规则的背景、基本原则、意义和展望,为读者提供全面的了解和认识。
通过对国开债交易规则进行深入分析,有助于促进我国债券市场的健康发展,提高债券市场参与者的交易效率和市场透明度。
1.2文章结构1.2 文章结构本文将首先介绍国开债交易规则的背景,包括国开债的定义和发行形式,以及国开债市场的特点和发展现状。
接着,将详细分析国开债交易规则的基本原则,包括交易时间、交易对象、交易方式等方面的规定。
最后,将探讨国开债交易规则的意义和展望,分析其对债券市场的影响和未来发展趋势。
通过对国开债交易规则全面深入的了解,读者可以更好地把握国开债市场的运作机制,提高投资效率和风险控制能力。
1.3 目的本文旨在深入探讨国开债交易规则的制定目的及意义。
通过对国开债交易规则制定的背景和基本原则进行分析,加深对这一规则体系的理解。
同时,借助对于国开债交易规则意义和展望的探讨,探讨这一规则在金融市场中的重要性和影响力。
通过对这些内容的研究,可以更好地指导和规范国开债交易的实践,提高国开债市场的运行效率和透明度,促进金融市场的发展和稳定。
2.正文2.1 国开债交易规则的背景国开债是中国国家开发银行发行的债券,是中国债券市场中的一种重要品种。
国开债的交易规则的形成是经过长期实践和不断完善的过程的。
首先,国家开发银行作为中国政府授权的特定机构,其发行的债券具有一定的国家信用担保,因此受到投资者的广泛关注。
为了促进国开债市场的健康发展,相关部门逐步建立了一系列国开债交易规则,用于规范市场行为、维护市场秩序。
其次,随着中国债券市场的不断发展和开放,国开债的市场规模逐渐扩大,参与主体也越来越多。
为了保障投资者的权益,提高市场透明度,国开债交易规则得以制定并逐步完善。
中国国债发行总额
中国国债发行总额中国国债是指中国政府为了筹措资金而发行的债券。
作为一种国家债务工具,中国国债的发行总额备受关注。
以下是关于中国国债发行总额的相关参考内容。
首先,中国国债的发行总额在过去几年呈现稳定增长态势。
根据国家统计局发布的数据,2019年中国国债发行总额为4.3万亿元人民币,较2018年的3.7万亿元人民币增长了16.5%。
而2018年相比2017年则增长了22.2%。
这显示了中国政府债务需求的增加,以及债市发展的积极态势。
其次,中国国债的发行总额是确保国内和国际市场融资需求的重要手段。
随着中国经济的快速发展和资本市场的日益完善,政府债务的规模也在不断扩大。
中国政府需要通过发行国债来满足国内的资金需求,并且通过国际市场发行人民币主权债券来丰富投资者的选择。
这种方式不仅有助于提高国际投资者对中国国债的认可度,同时也有利于推动人民币国际化的进程。
第三,中国国债的发行总额也与财政政策的调整有关。
随着国家宏观调控政策的变化,中国政府在经济下行压力加大时会采取积极的财政政策,通过提高债务投资来推动经济增长。
例如,自2008年金融危机以来,中国政府采取了一系列刺激措施,包括扩大基础设施建设规模和增加财政支出,从而导致国债发行总额的快速增长。
此外,中国国债的发行总额也与货币政策的调整密切相关。
中国央行通过调整货币供应量和利率水平来影响债券市场的供求关系。
例如,在经济增长过快或通胀压力较大时,央行可能会采取紧缩货币政策,收紧流动性,导致国债发行总额的减少;相反,当经济增长乏力时,央行可能会采取宽松货币政策,增加债市投资需求,推动国债发行总额的增长。
最后,中国国债的发行总额也受到市场需求和投资者情绪的影响。
债券市场是一个典型的供需市场,市场对国债的需求既来自于机构投资者,也来自于个人投资者。
投资者对经济前景、政府信用状况和利率水平的判断会影响他们对国债的购买决策。
因此,市场需求的变化也会影响到国债的发行总额。
中国企业境外发行债券全解读
中国企业境外发⾏债券全解读⽬录- - - - -1.境外债券发⾏简介2.境内机构境外发⾏债券的现状3.境内企业境外发债融资成本分析4.境内企业境外发⾏债券的⽅式5.境内企业境外发⾏债券的优点6.境外发⾏债券存在的问题7.完善境内企业境外发债的政策建议随着我国改⾰开放的不断深化和⿎励有实⼒的企业⾛出国门,国内企业全球配置资源的趋势越来越明显,投融资“⾛出去”的步伐不断加快,⽽境外发⾏债券是企业⾛出去融资的重要途径,与境内发⾏债券、境内发⾏股票、境内贷款等融资⽅式相⽐,具有吸引外国投资、锁定汇率风险以及建⽴国际信誉等重要的作⽤。
2016年10⽉1⽇,⼈民币正式纳⼊特别提款权(SDR)货币篮⼦,这是⼈民币国际化的重要⾥程碑。
随着⼈民币国际化程度的提升及资本项⽬的开放,我们看到今年以来国内的跨境政策在资⾦“扩流⼊”⽅⾯已作出了⼀系列的重⼤突破,其中尤其对于境内企业借⽤外债政策⽅⾯的放宽来的最为重磅:⾸先是2015年9⽉14⽇国家发展改⾰委发布了《关于推进企业发⾏外债备案登记制管理改⾰的通知》(发改外资[2015]2044号),“松绑”企业海外发债的条件,⿎励境内企业发⾏外币债券,取消发⾏外债的额度审批,实⾏备案登记制管理。
其次是2016年5⽉⼈民银⾏发布《关于在全国范围内实施全⼝径跨境融资宏观审慎管理的通知》(132号),统⼀了国内企业的本外币外债管理,将原先在⾃贸区试点的全⼝径跨境融资推⼴到全国范围内执⾏,现在所有的国内企业(房地产企业与政府融资平台除外)都可以通过“全⼝径”模式从境外融资。
以下为现⾏的外债监管原则:再者是外管局的“统⼀资本项⽬结汇管理”放开了外债资⾦的意愿结汇,并⼤幅放宽了资本项⽬资⾦的使⽤条件,不再区分资本⾦及外债资⾦的使⽤,对资本项⽬收⼊的使⽤实施统⼀的负⾯清单管理模式。
多年来,企业境外发债融资是我国引进外资,推动社会主义现代化建设的重要⼿段之⼀,也是推动⼈民币国际化的重要经济⾏为,同时对于发债企业的⾃⾝发展意义重⼤。
我国发行公司债的条件和程序
我国发行公司债的条件和程序一、引言公司债是指企业通过向投资者发行债券来筹集资金的一种方式。
作为一种重要的融资工具,公司债的发行条件和程序在我国受到严格的监管和管理。
本文将围绕我国发行公司债的条件和程序展开论述。
二、发行公司债的条件1. 注册条件:发行公司债的企业必须是合法注册并经营的企业。
企业应当具备一定的实力和信誉,有稳定的经营状况和良好的财务状况。
2. 资产状况:发行公司债的企业应当具备一定的资产规模和流动性。
企业的资产负债比例应当符合相关规定,并且具备一定的偿债能力。
3. 监管审批:发行公司债需要经过相关部门的监管审批。
企业需要向中国证券监督管理委员会(以下简称证监会)提交发行申请,并提供相关的申请材料和财务报表。
4. 信用评级:发行公司债的企业需要接受信用评级机构的评级。
评级结果将直接影响债券的发行利率和市场接受程度。
5. 债券发行规模:发行公司债的企业应当合理确定债券发行规模,根据企业的实际资金需求和市场情况进行评估。
三、发行公司债的程序1. 筹备阶段:企业决定发行公司债之后,需要成立发债工作组,负责具体的筹备工作。
工作组应当制定详细的计划和时间表,并确定债券的基本信息和发行方式。
2. 申请审批:企业向证监会提交发行申请,包括发行计划、申请表格、财务报表等资料。
证监会将对申请材料进行审查,并根据实际情况进行批准或者驳回。
3. 发行准备:企业获得证监会的批准后,需要进行债券发行准备工作。
包括确定发行机构、律师事务所等合作方,签订相关合同和协议,制定募集说明书等。
4. 债券发行:企业根据发行计划和募集说明书,通过发行机构进行债券发行。
发行机构负责组织募集活动,向投资者销售债券,并确保募集资金的安全和合规。
5. 上市交易:债券发行完成后,企业可以选择将债券在证券交易所上市交易。
上市后,债券可以在二级市场上进行交易,提高流动性和转让性。
6. 债券偿还:企业按照债券合同约定的还本付息计划,按时偿还债券本金和利息。
中国债券市场总量,各分类 -回复
中国债券市场总量,各分类-回复中国债券市场总量,各分类中国债券市场是世界上规模最大的债券市场之一,它的发展经历了多个阶段。
随着中国经济的快速增长,债券市场的规模也在不断扩大。
本文将一步一步回答“中国债券市场总量,各分类”这个主题。
一、中国债券市场总量发展首先,我们需要了解中国债券市场的总量发展情况。
根据中国金融信息网数据,截至2021年底,中国债券市场总量达到了113.7万亿元人民币。
与2000年末的2.8万亿元相比,中国债券市场总量在过去20年中增长了40倍之多。
中国债券市场的快速发展得益于多个因素。
首先,随着实体经济的快速发展和金融体系改革的深入推进,企业和政府对于融资需求的增加推动了债券市场的扩张。
其次,国家层面对于债券市场的规范管理和监管力度的加大,进一步提升了债券市场的信用程度。
此外,不断完善的市场基础设施和创新金融工具的引入,也为债券市场的发展提供了支持。
二、中国债券市场的分类接下来,我们将分析中国债券市场的各个分类。
根据债券的发行主体和用途,中国债券市场可以分为政府债券、金融债券和企业债券三大类。
1.政府债券政府债券是由中央政府、地方政府和政府机构发行的债券。
它们主要用于政府财政支出和债务偿还。
政府债券的发行具有较高的信用程度和较低的风险,因此受到投资者的广泛关注。
政府债券通常包括国债和地方政府债券,其中国债是最具代表性的政府债券品种。
2.金融债券金融债券是由银行、证券公司、保险公司等金融机构发行的债券。
由于金融机构通常具有较高的信用程度,金融债券具有一定的风险较低、收益相对稳定的特点。
金融债券的种类包括金融债、次级债、银行同业存单等。
3.企业债券企业债券是由企业发行的债券,主要用于企业的融资和债务偿还。
企业债券的风险和收益相对较高,由于不同企业的信用状况不同,企业债券的市场表现存在较大差异。
企业债券包括公司债、短期融资券等。
除了以上三类债券外,中国债券市场还包括金融债券、资产支持证券等其他种类债券。
中国债券市场法规简介(中国债券市场历史发展,各类债券法规详细介绍及对比,最完整版)
已形成了以银行间债券市场为主体,以两市交易所、银行柜台债券市 场为补充的市场格局; 由单一的国债发展到以国债、央行票据、金融债券、企业债券为主体, 以资产支持债券、短期融资券、中期票据、可转换债券、公司债券注、 外币债券等创新产品为补充的品种结构; 由简单的现券交易,发展到以回购为主,债券现货、远期、借贷等为 辅的交易结构;
发行审批阶段 •确定主承销商、律师、会计师、信用评级机构、评 估机构等; •确定担保方式、确定抵押物或担保人; •准备全套申报材料(详见下文); •向地方提交申报材料,取得地方发改委转报文后提 交国家发改委,并根据反馈意见进行修改和补充; •国家发改委初审通过,转交材料至央行、证监会会 签,并根据上述两单位的意见进行修改、补充; •会签文件转回国家发改委,下达批文 公开发行阶段 •确定公告日期和发行日期 •发布发行公告,组织发行工作 •完成募集资金的进账工作和划款工作 办理托管手续阶段 •完成托管手续的办理 •开始准备债券的上市手续
3.1 我国债券市场法律法规概览
一、国家法律 《中华人民共和国公司法》(链接1)、《中国人民共和国刑法》(链接2)、《中华人民共和国证 券法》、《中国人民银行法》 二、行政法规 《中华人民共和国国库券条例》、《企业债券管理条例》 三、部门规章(1/2) 部门规章( ) (一)财政部 《中华人民共和国国债托管管理暂行办法》、《国债跨市场转托管业务管理办法》 (二)中国人民银行 1、银行间债券市场准入 、 《中华人民银行关于全国银行间债券市场实行准入备案制有关事宜的通知》、《中国人民银行公告 (2002)第5号》 2、债券发行、上市 、债券发行、 《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》、《中国人民银行关于全国银行间债券市场债券上 市交易的通知》、《中国人民银行关于全国银行间债券市场上市交易有关事项的通知》、《关于公 司债券交易流通的有关通知》(进入银行间债券市场交易流通的公司债券,与证监会监管的“公司 债券”不同)、 《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》、《全国银行间债券市场债 券交易管理办法》、《中国人民银行公告(2005)第15号》、《中国人民银行公告[2009]第1号》(取 消对在银行间债券市场交易流通的债券发行规模不低于5亿元的限制条件) 3、银行间债券市场交易结算 、 《全国银行间债券市场交易管理办法》、《关于开办债券结算代理业务有关问题的通知》、《商业 银行柜台记账式国债交易管理办法》
国有独资企业债券发行流程
国有独资企业债券发行流程下载温馨提示:该文档是我店铺精心编制而成,希望大家下载以后,能够帮助大家解决实际的问题。
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中国国债增发分析
一、中国经济和社会发展需要资金,增发国债有其必要性(一)西部大开发需要大量资金实施西部大开发战略,加快中西部地区发展,是我国现代化战略的重要组成部分,是党中央高瞻远瞩、总揽全局、面向新世纪作出的重大决策,具有十分重大的经济和政治意义。
西部与东部相比,在总体发展水平上,存在着巨大的差距。
西部基础设施落后,人民的文化素质相对比较低,实施西部大开发战略,肯定是要把加快基础设施建设作为开发的基础,把加强生态环境保护和建设作为开发的根本,把抓好产业结构调整作为开发的关键,把发展科技教育作为开发的重要条件,但这些往往又是企业不想干或者干不了的事,甚而至于地方政府凭其现有的财政收入水平也是干不了的,资金短缺也就成为了影响西部开发的一个重要问题。
如何解决?不用说,政府得上,中央财政还得拨款。
事实上,中央财政的财政收入也不能拿出这么多的钱,国债也就成为了中央政府筹集西部大开发资金的主要手段了。
(二)社会保障体系未健全,国债暂时可以作为资金来源之一加快社会保障体系建设,对保障城镇低收入居民基本生活、推进国有企业改革、维护社会稳定具有重大意义,各级财政将进一步加大社会保障的投入力度。
我国将进一步提高社会保障支出占整个国家财政预算支出的比重,并研究通过开征社会保障税、减持国有股、扩大发行彩票等办法开辟新的筹资渠道,补充社会保障资金不足。
但是,社会保障税一时半儿会儿难以出台,而且,由于国有非流通股问题牵涉面广,也难以马上完成对它的适当处理,即使所谓的合理“上市方案”出台,也会给全社会带来巨大的震动,遗留问题还要花费大量的时间。
在这段时间里,社保资金怎么办?显然,在社会保障问题得到妥善解决前,财政必然要贴出大量的资金,这也就需要以临时的资金收入来弥补亏空,国家发行政府债券来暂时满足要求,以后随着国有非流通股问题的解决和社会保障税的开征而实现财政的社保资金的预算平衡。
(三)实施积极财政政策要有资金支持积极财政的基本措施有两个,一是减税,一是政府赤字。
中国债券发行全解
中国债券发行全解1.债券市场产品简介2016年的债券发行市场无论从市场的票面利率还是发行规模来看,尤其是公司债的发行规模,都刷新了纪录。
下面我将分监管条线简要介绍一下主要接触到的债券产品。
首先,中国债券市场的监管,主要分为三个部门:国家发改委、证监会/交易所、银行间交易商协会,发改委对应的产品主要是企业债,交易所/证监会对应的产品主要是公司债,银行间交易商协会主要负责中票和定向融资工具(即PPN)的监管。
从监管要求来看,企业债的发行要求最为严格,其次是公募的公司债,接下来是中票,最后是非公开的公司债和PPN。
1.1企业债企业债,即大家熟知的城投债,以地方政府独资或者控股的城投公司为发行主体,城投公司的资产主要为土地、道路、基础设施、在建工程等,收入主要来源于工程建设、土地出让以及各种专项收费权等。
企业债的监管政策主要依据发改委出台的《企业债券审核工作手册》,其中需要关注以下几个主要方面:首先,企业债一般要求连续三年盈利,且净资产要达到3,000万元(股份有限公司)或6,000万元(有限责任公司和其他类型企业)以上。
其次,收入方面有几个特殊要求:(1)来源于政府补贴的收入与主营业务收入的比例不能超过3:7(铁路投资公司、地铁及高速公路公司除外);(2)政府性应收款占净资产的比重要低于40%,(3)政府性应收加在建占净资产的比例要低于60%。
最后还有一个比较特殊的要求:企业债必须有明确的资金用途,一般情况下,发行企业债会选择用于符合国家产业政策导向的投资项目,例如地下综合管廊建设。
1.2公司债接下来说一下最近比较热的公司债,按照发行对象范围不同,公司债大致分公开募集发行和非公开发行两种类型。
公司债的发行有两个硬性条件:首先,是发债企业须不在银监会的融资平台名单内或必须标注为退出类;其次,企业来源于政府的收入不能超过主营业务收入的50%,符合这两个条件的企业都可以考虑选择发行公司债券融资。
1.3非金融企业融资工具接下来介绍一下大家熟知的中票、PPN等非金融企业债务融资工具,如果发行人基本符合企业债和公司债的发行条件,那么就可以考虑选择上述非金融企业债务融资工具,区别主要在于审核机关和主承销商。
中资海外债的发行解析
中资海外债的发行解析中资海外债指的是由中国政府、机构或企业发行的债券或贷款,用于在国外市场集资。
以下是中资海外债的发行解析:1. 主体类型:中资海外债的发行主体可以是中国政府、中国企业或金融机构。
中国政府发行的海外债主要用于国家融资需求,中国企业和金融机构发行的海外债主要用于企业扩张、投资和资本运作。
2. 债券类型:中资海外债的类型包括主权债、政府债、企业债、金融债等。
主权债是由中国政府发行的债券,政府债是由地方政府或特定政府机构发行的债券,企业债是由中国企业发行的债券,金融债是由中国金融机构发行的债券。
3. 市场选择:中资海外债可以在全球各个市场进行发行,包括美国、欧洲、亚洲等主要金融中心。
中国政府和企业根据各种因素(如市场需求、利率水平和投资者偏好)选择最合适的市场进行发行。
4. 发行规模:中资海外债的规模可以根据发行主体的需求和市场情况灵活确定。
中国政府发行的主权债规模较大,企业和金融机构发行的海外债规模相对较小。
5. 发行方式:中资海外债的发行方式主要有公开招标、公开竞标、私募、上市和境外发行等多种形式。
发行方式的选择取决于债券的性质、市场需求和发行主体的需求。
6. 投资者对中资海外债的关注点:投资者在购买中资海外债时主要关注信用风险、利率水平、汇率风险和流动性。
中国政府、企业和金融机构在发行中资海外债时需要提供相关信息,增加透明度,以吸引更多的投资者。
总的来说,中资海外债的发行是中国政府、企业和金融机构在国际金融市场进行融资的一种方式,可以满足中国经济发展和扩大对外开放的需求。
发行中资海外债有助于丰富中国资本市场,提高中国企业的国际竞争力,并促进全球资源配置的有效性。
金融市场基础知识:我国国债的品种、特点和区别
金融市场基础知识:我国国债的品种、特点和区别金融市场基础知识:我国国债的品种、特点和区别我国国债的品种、特点和区别是证券从业资格考试金融市场基础知识的考点之一。
你对我国国债的品种、特点和区别了解吗?下面是yjbys店铺为大家带来的我国国债的品种、特点和区别的知识。
欢迎阅读。
我国国债的品种、特点和区别1.普通国债目前我国发行的普通国债有记账式国债、凭证式国债和储蓄国债(电子式)。
(1)记账式国债。
我国的记账式国债是从1994年开始发行的一个上市券种。
它是由财政部面向全社会各类投资者、通过无纸化方式发行的、以电子记账方式记录债权并可以上市和流通转让的债券。
记账式国债的特点是:可以记名、挂失;以无券形式发行可以防止证券的遗失、被窃与伪造,安全性好;可上市转让,流通性好;期限有长有短,但更适合短期国债的'发行;通过证券交易所电脑网络发行,可以降低证券的发行成本;上市后价格随行就市,具有一定的风险。
(2)凭证式国债。
凭证式国债是指由财政部发行的、有固定票面利率、通过纸质媒介记录债权债务关系的国债。
发行凭证式国债一般不印制实物券面,而采用填制“中华人民共和国凭证式国债收款凭证”的方式,通过部分商业银行和邮政储蓄柜台,面向城乡居民个人和各类投资者发行,是一种储蓄性国债。
凭证式国债具有购买方便、变现灵活、利率优惠、收益稳定、安全无风险的特点,是我国重要的国债品种。
(3)储蓄国债(电子式)。
储蓄国债是指财政部面向境内中国公民储蓄类资金发行的、以电子方式记录债权的不可流通的人民币债券。
从我国债券市场发展的情况看,凭证式国债和储蓄国债(电子式)这两个品种将在我国长期并存。
储蓄国债(电子式)是2006年推出的国债新品种,具有以下特点:针对个人投资者,不向机构投资者发行;采用实名制,不可流通转让;采用电子方式记录债权;收益安全稳定,由财政部负责还本付息,免缴利息税;鼓励持有到期;手续简化;付息方式较为多样。
凭证式国债和储蓄国债(电子式)都在商业银行柜台发行,不能上市流通,但都是信用级别最高的债券,以国家信用作保证,而且免缴利息税。
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中国债券发行全解中国债券发行全解导读本次讲座的主题是“中国债券的发行”,2016年中国债券市场迎来又一年的牛市,尽管近来债券市场行情步入震荡调整期,但一级招标结果显示债券需求依旧很旺盛。
相信很多同学有意向多了解债券市场以及从事相关工作。
那么如何做债券等固收类产品的发行?一级市场行情如何?券商的固收岗位需要哪些职业技能?1主讲嘉宾介绍阮鹏:南开大学商学院2006级工商管理硕士,曾任渤海证券投行、固收高级经理,平安天分固收总经理,现任兴业证券固收总经理助理,在债券发行方面有很多宝贵经验。
2开场环节:主持人:尊敬的阮师兄、王老师,亲爱的同学们,大家好!欢迎大家在这样一个金秋九月的美好夜晚来参加“我们是爱南开的”系列讲座。
我是2013级世界经济硕士范玉琪,非常荣幸受到王老师的邀请,担任本学期第一次讲座的主持人,新学期新气象,我们平台迎来一位又一位嘉宾,一批又一批的同学,流逝的是时间,不变的是我们专业的态度和爱南开的情怀。
本次讲座的主题是“中国债券的发行”,2016年中国债券市场迎来又一年的牛市,尽管近来债券市场行情步入震荡调整期,但一级招标结果显示债券需求依旧很旺盛。
相信很多同学有意向多了解债券市场以及从事相关工作。
那么如何做债券等固收类产品的发行?一级市场行情如何?券商的固收岗位需要哪些职业技能?本次爱南开系列论坛,我们有幸请到了阮鹏师兄为大家讲解中国债券发行的相关内容。
阮鹏师兄是南开大学商学院2006级工商管理硕士,曾任渤海证券投行、固收高级经理,平安天分固收总经理,现任兴业证券固收总经理助理。
本次阮师兄将从具体产品出发,包括企业债、公司债、资产证券化、项目收益债等方面展开讲解。
接下来我们把宝贵的时间留给阮师兄!3演讲环节:阮总:谢谢主持人和主办者的组织,可以有机会和大家进行一次公开的交流。
下面我就长话短说,直接进入正题。
今天的讲座将分为债券发行市场上产品条线、发行流程以及从业建议三个方面进行。
1.债券市场产品简介2016年的债券发行市场无论从市场的票面利率还是发行规模来看,尤其是公司债的发行规模,都刷新了纪录。
下面我将分监管条线简要介绍一下主要接触到的债券产品。
首先,中国债券市场的监管,主要分为三个部门:国家发改委、证监会/交易所、银行间交易商协会,发改委对应的产品主要是企业债,交易所/证监会对应的产品主要是公司债,银行间交易商协会主要负责中票和定向融资工具(即PPN)的监管。
从监管要求来看,企业债的发行要求最为严格,其次是公募的公司债,接下来是中票,最后是非公开的公司债和PPN。
1.1企业债企业债,即大家熟知的城投债,以地方政府独资或者控股的城投公司为发行主体,城投公司的资产主要为土地、道路、基础设施、在建工程等,收入主要来源于工程建设、土地出让以及各种专项收费权等。
企业债的监管政策主要依据发改委出台的《企业债券审核工作手册》,其中需要关注以下几个主要方面:首先,企业债一般要求连续三年盈利,且净资产要达到3,000万元(股份有限公司)或6,000万元(有限责任公司和其他类型企业)以上。
其次,收入方面有几个特殊要求:(1)来源于政府补贴的收入与主营业务收入的比例不能超过3:7(铁路投资公司、地铁及高速公路公司除外);(2)政府性应收款占净资产的比重要低于40%,(3)政府性应收加在建占净资产的比例要低于60%。
最后还有一个比较特殊的要求:企业债必须有明确的资金用途,一般情况下,发行企业债会选择用于符合国家产业政策导向的投资项目,例如地下综合管廊建设。
1.2公司债接下来说一下最近比较热的公司债,按照发行对象范围不同,公司债大致分公开募集发行和非公开发行两种类型。
公司债的发行有两个硬性条件:首先,是发债企业须不在银监会的融资平台名单内或必须标注为退出类;其次,企业来源于政府的收入不能超过主营业务收入的50%,符合这两个条件的企业都可以考虑选择发行公司债券融资。
1.3非金融企业融资工具接下来介绍一下大家熟知的中票、PPN等非金融企业债务融资工具,如果发行人基本符合企业债和公司债的发行条件,那么就可以考虑选择上述非金融企业债务融资工具,区别主要在于审核机关和主承销商。
大家都是学金融的,应该对发债比较感兴趣,所以在政策和产品类型这方面的介绍,我就不再赘述。
刚才讲了一下目前市场上比较主流的债券品种,也就是上述的企业债、公司债和非金融企业融资工具。
现在还有几个创新的品种,下面我主要说一下资产证券化。
1.4资产证券化资产证券化也比较简单,未来预期可以产生稳定的现金流,把预期的收入进行折现继而在资本市场上进行融资,这就是对资产证券化的一个简易理解。
1.5项目收益债除了资产证券化,还有一种发改委审核的创新产品,项目收益债,项目收益债和资产证券化最大的不同是,资产证券化一般是处于运营期的项目,已经能够产生稳定的现金流,而项目收益债主要指项目处于建设期,根据规划未来能够产生稳定的现金流,即在项目建设期的时候,我们就可以通过测算来发行项目收益债。
2.债券发行流程前面简要介绍了主流的债券产品,细化的内容大家都可以从网上查到,我在这方面不过多讲解。
今天的任务是要给大家讲一讲怎么做债以及一级市场的情况,下面我就为大家讲解一下关于这方面的内容。
2.1承揽第一个要给大家说的是关于目标客户的选择。
无论做什么,你首先要有客户,像我们券商有一句话叫“两头在外”,因为一个项目的成功与否分三个过程:承揽、承做、销售。
“两头在外”的意思是说承揽和销售是作为券商工作的重头。
下面我先说一下搜寻与锁定客户。
中国的债券市场发展了这么多年,也形成了自己的特色,目标客户主要以国有企业为主,央企和地方国企是我们的首选客户。
我们在选择目标客户时,首先要通过公开市场数据查询,比如说我会选择主体评级至少在2A级以上的企业,以这些企业为目标客户,结合梳理其现有的融资情况,做出预期的目标客户名单,通过名单再进行进一步的操作,以此来获取客户。
然后,对名单根据信用评级进行排序,同时也会根据地区进行细分,比如分为省级、地级市、百强县、普通县。
此外,还会根据政府的官方网站,把企业所在区域的公共财政收入进行排序,最终确定目标客户的优先顺序。
在目标客户的名录确定后,大家可能会问我如何去接触这个客户?首先是政府机构。
在各级政府都有两个部门可以对企业的融资进行直接管理:一是发改委,二是金融办。
我们在到一个地区接洽客户之前肯定要先去拜访这两个部门,从而获得这两个部门的支持;其次是各个中介机构。
像券商的发债工作要涉及到评级机构、会计师事务所、律所等多个中介机构。
会计师事务所和律师事务所有自己的客户,至于评级机构,它所有的评级企业都是我们的目标客户,我们会和各种中介机构合作,组团去获客。
讲到获客,有一个不得不提的机构:银行。
银行和我们既有合作又有竞争,是我们获客的一个重要来源,也是很强劲的竞争对手。
银行实施区域分行制度,他们在当地有很深厚的人脉资源和客户资源,所以我们在拜访完政府机构后就会去拜访当地的银行。
除了前面讲到的几个方法,还有一个渠道就是融资中介,券商也会跟一些优质的融资中介进行合作,以拓宽自己的获客渠道。
2.2承做所谓的认真、准确就是你写到募集说明书里的每一句话和每一个字都要有出处,每一个数据都要求准确,引用的每一段话都要符合逻辑,经得起查。
我所在的项目组就要求所有的材料都要有工作底稿的严格支撑。
总的来说,大家千万不要轻视承做这项工作。
大家可能会觉得把项目揽回来的人很有能力,但是承做和承揽是密不可分的,现在所有的发行人已经被券商培训过了,发行人最起码是财务老总、财务部长或者副总级别的,他们对债券市场的了解程度是非常透彻的。
在所有的发行人都成为内行的情况下,专业的体现就变得非常重要,领导把项目揽下来,你去跟你的领导见客户,客户问的问题,你的回答还没有客户说得清楚,那么这个项目很容易就丢掉了。
之前券商的工作承揽和承做是分开的,各司其职,现在却要求承揽的要懂承做,承做的要懂承揽,某种程度上可以理解为,承做做得好的人才可能往承揽转型。
2.3销售讲解了承揽和承做,债券还有一个模块是销售,销售是一个跨环节的模块,销售这个环节可以理解为一级市场和二级市场的结合。
一个债券产品在完成了承揽承做以后,进入的就是发行的环节。
在发行的环节,做得好的人必须非常了解二级市场已有情况以及资金面的情况。
销售要求复合型人才,同时销售也可以为承揽提供很好的优势支持和数据支持。
如何理解这个支持呢?大家会发现市场上获客比较多的券商也是销售比较好的券商,因为债券最终要卖给投资者,销售能力强的团队在和客户进行路演沟通的时候就会有非常强的底气,因而会比较占优势。
3.从业心得前面讲解了承揽、承做,销售,我想把更多时间留给提问环节。
我下面简单讲解一下我自己做债的一些心得,我觉得某种程度上,做债也是投行业务。
说到投行,主要还是跟人打交道,做事先做人。
在投行工作中,做人的第一个出发点是服务意识的建立。
我做券商这么多年最大的感触就是,券商是市场上真真正正的乙方,项目的获得、销售以及资金的取得都是两头在外的,你首先要从市场上把项目找回来,然后把项目做出来,接着再找资金,把完成的项目卖出去,这其实就是最朴素的投行工作。
在这种情况下,在做项目时你要站在发行人的角度去考虑问题,只有这样才能更好地为发行人服务,才能更融洽地沟通协调各种问题,有序地把项目报到主管机关。
报到主管机关的前提是你要撰写申报材料,这时你要站在主管机关的角度考虑问题,去分析项目存在的问题,哪些方面需要进行相应的解释和描述,这样才能让主管机关审核的时候少提问题,以推动项目尽快获批。
在销售你的项目时,你要站在投资者的角度,依据投资者的喜好和想法,合理地把你的项目优势展现出来,以获得投资者的认可,便于把项目销售出去。
大家如果要做债做券商,首先要树立你的服务意识,无论你是中信、中金,多大的券商,你到了客户面前,你就要端正自己的态度,如果服务意识做不好的话,很多项目你就无法获得。
下面我想说一下,想做券商的话,你需要哪些技能,首先财务会计知识是首选的,像我在招人的时候,注会通过与否,起点分是不一样的;其次是相关的法律法规知识,因为在中国,政策的导向和法规的变化会对市场产生重大的影响;再次就是为人处世,眼勤手勤是很重要的,说了这么多都是我做券商的一些心得,下面把时间留给大家提问。
4提问环节:主持人:感谢阮师兄的精彩讲解,接下来大家可以踊跃提问,机会难得。
问题一:请问一下师兄,前日CDS的推出或会迎来债券市场的违约多发期,请问这对债券发行市场和券商执行层面有什么影响?阮总:讲到CDS,也就是风险缓释,目前影响债券市场最主要的两个因素,一个是市场供需,再一个是资金面的情况,2016年最大的情况就是流动性紧张和资产荒并存,CDS的出现肯定会在资金面的层次上对市场有一定影响,因为某种程度上资金面发生重大变化会对市场产生一定影响。