大众公用投资价值分析

大众公用投资价值分析
总股本14.95亿股,现价10.60元左右，总市值158亿。

主要资产:
[一]核心资产:
1、上海大众燃气有限公司50%股权。

上海大众燃气有限公司是由原上海燃气市南销售有限公司改制组建的，作为上海燃气集团下属的一家集燃气销售、输配和服务为一体的区域性城市燃气运营企业，公司成立于2001年9月28日，注册资金8亿元人民币，上海燃气（集团）有限公司和上海大众公用事业（集团）股份有限公司各占50%股权。

公司下辖营业所、输配部、供气部、天然气转换分公司等分支机构，拥有员工1460余人，管理着浦西苏州河以南区域近160万燃气用户，拥有5500多公里地下管网和三座公称储气总量达190万立方米的大型燃气储配站。

作为一家多元化、复合型的现代企业，我们积极发挥自身优势，将经营管理触角向外延伸，旗下拥有奉贤、松江、崇明3家合资燃气公司，不断通过管理输出提升企业效益。

2、上海市大众市政发展有限公司
上海大众市政发展有限公司是上海大众公用事业(集团)股份有限公司为投资市政基础设施而组建的平台, 其主要业务领域为隧道、高速公路、桥梁的投资、运营及管理，重大项目有上海翔殷路越江隧道工程、常州常焦路改建、金山体育场建设等。

翔殷路隧道
翔殷路隧道是上海城市交通基础设施建设中重要的组成部分，东连五洲大道，西接翔殷路、中环线并与沪嘉高速公路相接;作为目前唯一贯穿东西并跨越浦江的快速道路，其交通功能是其他道路设施无可替代的。

翔殷路隧道为全封闭、双向四车道的城市快速路，每条车道宽3.75米，通行净高4.5米，设计车速每小时80公里。

整个隧道南线总长2606米，北线总长2597米。

大众公用投资建设翔殷路隧道，并获得25年的专营权。

隧道自2005年12月31日正式通车后，由于其独特的地理位置，车流量与日俱增：2007年总流量2042万次，2008年1－9月总流量1846万次。

在保证行车安全的前提下，平均日车流量增长达20％。

常州市常焦路
翔殷路隧道是上海城市交通基础设施建设中重要的组成部分，东连五洲大道，西接翔殷路、中环线并与沪嘉高速公路相接;作为目前唯一贯穿东西并跨越浦江的快速道路，其交通功能是其他道路设施无可替代的。

金山体育场
金山体育场位于金山区松卫南路东侧，南临奉金高速公路，占地350亩，结构类型为钢筋混凝土。

建筑高度为39米，可容纳3万人。

本项目工程由大众市政发展有限公司投资建设，投资总额为3.5亿元人民币。

金山体育场的顺利建成，是金山区人民经济生活中的一件大事。

它不仅填补了金山区大型现代化体育场馆的空白，为2007年金山区举办的上海市第六届农运会比赛提供了硬件条件，同时，也使上海成为国内唯一拥有两座现代化专用足球场的城市。

3、上海隽基环境产业有限公司上海隽基环境产业有限公司
上海隽基环境产业有限公司是上海大众公用事业（集团）股份有限公司为投资运营城市自来水、污水处理、固废处理等环境基础设施而组建的投资平台，重大项目有杭州萧山钱塘污水处理、上海嘉定污水处理等。

社会评价：
2005年杭州市建设工程先进集体
2006年萧山区建设工程“湘湖杯”奖
2007年杭州市建设工程“西湖杯”奖
2008年浙江省市政金奖（示范工程）
2008年浙江省建设工程“钱江杯”（优质工程）
2008年全国城镇污水处理厂优秀运营管理单位
杭州萧山钱塘污水处理项目
2004年大众公用与萧山区政府签署协议，投资6.335亿元建设萧山东片大型污水处理厂。

工程2005年5月开始全面施工，2006年9月建成通水，2007年底通过浙江省环保局环保验收。

萧山东片大型污水处理厂占地468亩，服务范围为萧山东部11个乡镇和2个工业园区。

总规划出力能力为100万吨/日，分期实施，一期为30万吨/日。

上海嘉定区污水处理项目
上海大众嘉定污水处理厂总规划日处理能力为25万吨，一期设计日处理能力为5万吨，于2003年3月初开工建设，2004年8月建成投入运行，2005年8月通过环保达标验收。

二期工程设计日处理能力5万吨，于2007年11月开工建设，08年6月正式进入调试与试运行阶段。

一、二期工程占地145亩，服务范围37平方公里，服务人口约24万人。

4、海南大众海洋产业有限公司
海南大众海洋产业有限公司是上海大众公用事业（集团）股份有限公司的控股子公司，位于海南省琼海市，注册资本3000万元。

主要从事海洋产品的养殖、加工、生产、销售、海洋生物技术研究及产业化开发。

主导产品为卡拉胶系列产品及冷冻水产。

海南大众海洋产业有限公司拥有25平方公里海域的国内唯一麒麟菜自然保护区70年的监护权和使用权，公司生产的“珊瑚礁”牌卡拉胶于2002年被认定为海南省名牌产品，并于2003年通过ISO9001：2000质量体系认证。

冷冻水产也通过HACCP认证并在韩国和美国登记注册。

公司近年来荣获数十项国家及省级奖项，为海南省高新技术企业。

[二]每年稳定的分红收益：
1、上海翔殷路越江隧道25年经营权，每年分红收入8700万元。

2、杭州萧山污水处理厂，每年分红收入6000万元。

上海嘉定新城污水处理厂，明年产生效益。

[三]股权投资：
1、600611大众交通32718万股，目前价格12元左右，市值39.3亿元。

初始投资4.75亿元。

2、大众保险有限公司7200万股，若上市价格起码在20元之上，不上市则按半价10元估值，则市值为7.2亿元。

初始投资为7552万元。

3、兴业证券2600万股，已经公布了IPO，马上将上市的中小券商，估值在30元左右，则市值为7.8亿元。

初始投资为3900万元。

4、新世纪基金公司，现更名为新华基金公司22%的股权。

初始投资3960万元。

2004年12月9日，新华基金（原新世纪基金）管理有限公司经中国证券监督管理委员会批准正式注册成立。

公司注册地为重庆市，经营管理中心在北京市，它是由国家有关部门核准的首家在我国西部设立的基金管理公司。

公司经营范围是：基金管理业务、发起设立基金、从事中国证券监督管理委员会批准的其他业务（上述范围内国家有专项规定的按规定办理）。

公司注册资本为1亿元人民币，主发起人为新华信托股份有限公司。

公司内部设有市场营销部、投资管理部、运作保障部、监察稽核部、综合管理部、机构理财部等部门及风险管理委员会和投资管理委员会。

公司目前旗下有三只基金产品，即新华优选分红混合偏股型基金、新华优选成长股票型基金和新华泛资源混合型基金。

除新华泛资源混合型基金刚刚完成募集以外，新华优选成长和新华优选分红两只基金今年以来的业绩表现十分突出，均在同类产品中位居前列。

目前，公司已经和中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、交通银行、招商银行、中信银行等几家主要行签订了基金托管或代销协议，使基金销售主渠道得到完善。

此外，公司还与多家证券公司、保险公司以及信托公司等金融机构建立了良好的合作关系。

点评：股市的火爆带动基金的火爆，22%的基金公司股权给22亿元的估值应当不为过。

5、上海电科智能系统股份有限公司28%股权。

初始投资7560万元。

上海电科智能系统股份有限公司
上海电科智能系统股份有限公司前身是上海电器科学研究所（集团）有限公司下属的智能交通事业部，是我国智能交通领域最早从事咨询设计、技术研发、产品制造、系统集成、工程实施及运维服务的单位之一。

公司注册资本金1亿元，拥有国家建设部、交通部等多项一级资质证书，拥有百余项科研成果、技术专利及软件著作权，是智能交通领域卓越的专业产品、软件和解决方案的提供商和系统集成商。

公司在城市智能交通、高速公路三大系统、隧道桥梁机电工程、轨道交通工程等领域取得了辉煌业绩，近五年来累计营业额近二十亿元。

获市政工程金奖多项、全国十佳高速公路系统集成商荣誉称号，上海市五一劳动奖章，并连续两届六年被评为上海市劳动模范集体。

公司的发展目标是：深刻了解需求，拥有核心技术，把握行业脉搏，为用户提供“技术领先、质量可靠、工期确保、服务优良”的产品和系统，打造中国智能交通领域第一品牌！
点评：28%的上海电科智能系统股份有限公司倘若上市至少将有20亿的市值。

6、分散股权投资：上海加冷松芝汽车空调股份有限公司3%股权，福建华威汽车运输集团公司8%股权，上海飞田通讯技术有限公司4%股权，中交通力建设有限公司500万股。

点评：分散股权投资暂不估算价值。

[四]创投投资：
1、深圳创新投资集团有限公司18.65%股权，合计34847.5万股。

初始投资3.07亿元+本次增资4250万元=34950万元
2、上海杭信投资管理有限公司16%股权。

初始投资5050万元。

3、上海兴烨创业投资有限公司16.67%股权。

初始投资4000万元。

点评：三项创投业务将给公司未来带来不少的现金流，给予这三家创投公司股权价值30亿的估值当不为过。

上海兴烨持有鼎汉技术86.4万股，发行价37元，估值3200万
深创投持有网宿科技369.6万股，发行价24元，估值8870万
持有中青宝600万股，发行价30元，估值18000万
持有三维丝488万股，发行价21.59元，估值10500万
持有鼎龙股份318万股，发行价30.55，估值9700万
最新两则公告：
9.16《关于公司控股子公司上海大众燃气投资发展有限公司转让所持有上海崇明大众燃气有限公司88%股权暨关联交易的议案》同意公司控股子公司上海大众燃气投资发展有限公司将其所持有的上海崇明大众燃气有限公司88%股权以79902916.00 元的价格，通过上海市联合产权交易所协议转让给上海燃气（集团）有限公司。

12.10本公司下属控股子公司上海大众燃气有限公司接上海联合产权交易所通知，其在上海联合产权交易所挂牌转让南昌市燃气有限公司49%股权转让项目（挂牌编号为：G309SH1004145），通过场内电子竞价方式已确认受让人为华润燃气（集团）有限公司，受让价格为人民币6.98 亿元。

南昌市燃气有限公司是2003 年7 月由上海大众燃气有限公司、南昌市政公用投资控股有限责任公司等股东共同出资组建的有限责任公司。

注册资本人民币壹亿元。

其中上海大众燃气有限公司占其注册资本的49%，原始投资额为6862.12万元。

点评：6年的投资，转手6862万元就变成了近6.98亿元，增值了10倍，大
众公用在股权投资方面不可为不厉害。

另：公司将发行不超过12亿元的短期融资券。

两项股权转让带来了近4.3亿元的现金，还需要近12亿元的资金想要做什么？是否有大的收购动作值得关注。

总结:若只计算大众公用持有的股权价值就有超过126个亿,加上自身的上海大众燃气有限公司50%股权,上海市大众市政发展有限公司和上海隽基环境产业有限公司三大核心公司的价值,以及每年近两个亿的公用事业方面的分红。

公司的中长期投资价值十分明显，值得期待。