第二讲期货市场结构
期货市场组织结构与投资者
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
4.组织架构：一般设有会员大会、理事会、专业委员 会和业务管理部门。
（1）会员大会由会员制期货交易所的全体会员组成， 是最高权利机构。理事会是会员大会的常设机构。理 事会由交易所全体会员通过会员大会选举产生。
登记注册的企业法人或者其他经济组织。
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（三）境内期货交易所概况
国内的四家交易所：郑州商品交易所、大连商 品交易所、上海期货交易所、中国金融期货交 易所。
1.上海期货交易所。
1998年8月组建，1999年12月正式营运
上市交易的品种：铜、铝、锌、螺纹钢、线材
、天然橡胶、黄金、燃料油期货等。
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（三）会员制与公司制的区别
1.是否以营利为目标。 会员制不以营利为目标，公司制以营利为目标。 2.适用法律不同 会员制一般适用民法 公司制先适用于公司法，只有在公司法未做规定的情
况下，才适用民法的一般规定。 3.决策机构不同。 会员制最高权力机构是会员大会，公司制是股东大会
第二节 期货结算机构
一、性质与职能 (一)性质
1、结算保证金的收取、管理机构 2、承担风险控制责任，履行计算期货交易盈 亏、担保交易履行、控制市场风险的职能。
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第二节 期货结算机构
(二)职能 1．担保交易履行。
★ 承担保证每笔交易按期履约的全部责任。 ★ 交易双方并不发生直接关系，只和结算机构发生关系 ，结算机构成为所有合约卖方的买方，所有合约买方的卖 方。 2．结算期货交易盈亏。 ★ 盈亏结算：平仓盈亏结算和持仓盈亏结算 ★ 路漫漫其修远兮, 平仓盈亏=当日平仓的总值-原持仓合约总值
期货市场投资者结构
期货市场投资者结构期货市场作为金融市场中的重要组成部分，吸引着各类投资者的参与。
投资者结构是指参与期货市场交易的各类主体，包括个人投资者、机构投资者、外资机构等。
了解并分析期货市场的投资者结构对于投资者制定投资策略、分散风险和预测市场走势具有重要意义。
1. 个人投资者个人投资者是期货市场中数量最多的投资者群体之一，他们包括了普通大众中的部分投资者和专业的散户投资者。
普通大众中的个人投资者往往通过期货交易所或者期货经纪商进行交易，他们的投资规模相对较小，参与市场交易的目的主要是为了获得一定的收益或者进行风险对冲。
而专业的散户投资者则具有较丰富的交易经验和市场分析能力，他们可能会更加积极地参与期货市场，寻求更高的回报率。
2. 机构投资者机构投资者包括了各类金融机构，如券商、基金公司、保险公司等，以及大型企业和基金。
这些机构投资者在期货市场中扮演着重要角色，他们通常拥有更为雄厚的资金实力和专业的团队，能够借助先进的市场分析技术和金融工具进行交易。
机构投资者的加入为期货市场的流动性提供了保障，同时也推动了市场的发展和创新。
3. 外资机构外资机构是指来自国外的投资机构和资金，他们参与期货市场交易往往具有一定的特点。
外资机构可能在期货市场中拥有更为广泛的投资布局和更为丰富的交易策略，他们可能会更加重视跨市场的风险对冲和资产配置，以及全球市场的关联性。
外资机构的介入能够增加市场的国际影响力，同时也增加了市场的参与者多样性。
4. 小结期货市场的投资者结构多样化，不同类型的投资者之间存在着协同合作和竞争关系。
了解和分析期货市场的投资者结构有助于投资者更好地把握市场走势和风险，形成相应的交易策略和风险管理机制。
期货市场作为一个开放、高效的金融市场，在吸引和服务不同类型投资者的同时，也面临着加强监管、提升市场透明度和保护投资者权益的挑战。
只有不断完善市场规则和制度，才能确保期货市场的稳健发展和健康运行。
期货从业资格考试《期货基础知识》知识点汇总
期货从业资格考试《期货基础知识》知识点汇总第一章期货市场概述第一节期货市场的产生和发展1、期货交易的起源于欧洲19世纪中期产生于美国芝加哥，1848年芝加哥期货交易所（CBOT）现代期货市场：标准化合约、保证金制度、对冲机制、统一结算芝加哥商业交易所（CME）:最大的肉类和畜类期货交易中心2007年CBOT和CME合并为芝加哥商业交易所集团（CME Group）:最大期货交易所伦敦金属交易所（LME）:最大的有色金属期货交易中心。
2、期货交易与现货交易、远期交易的关系3、期货交易的基本特征合约标准化、杠杆机制（保证金5%-10%，比例越低作用越大）、双向交易、对冲机制、当日无负债结算制度（下一日开市前）、交易集中化（会员制）4、期货市场的发展商品期货农产品期货金属期货主要品种为有色金属（除铁铬锰外的金属），诞生于英国，纽约商业交易所（NYMEX）拥有成交量最大的黄金期货合约能源期货纽约商业交易所（NYMEX）最具影响力金融期货外汇期货CME设立国际货币市场分部（IMM）利率期货:CBOT上市国民抵押协会债券（GNMA）合约股指期货:美国堪萨斯期货交易所（KCBT）开发价值线综合指数期货合约其他品种天气期货:CME推出，包括温度期货、降雪量期货、霜冻期货、飓风期货指数期货5、期货交易在衍生品交易中的地位交易量：北美:亚太:欧洲衍生品：股指类期货期权:利率类:外汇类衍生品远期:远期外汇合约受欢迎期货期权:选择权，分为看涨期权和看跌期权互换:利率互换和外汇互换第二节期货市场的功能与作用1、期货市场的规避风险、价格发现功能规避风险借助套期保值建立盈亏冲抵机制，锁定成本、稳定收益同种商品的期货价格和现货价格走势一致期货价格和现货价格随期货合约到期日的来临呈现趋同性投机者、套利者的参与是套期保值实现的条件价格发现:预期性、连续性、公开性、权威性2、期货市场的作用锁定生产成本，实现预期利润利用期货价格信号安排生产经营活动提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济为政府宏观政策的制定提供参考依据有助于现货市场的完善和发展有助于增强国际价格行程中的话语权第三节中国期货市场的发展历程1、中国期货市场的建立1990年10月12日中国郑州粮食批发市场:第一个商品期货市场1991年6月10日深圳有色金属交易所，1992年上海金属交易所1992年9月广东万通期货经纪公司:第一家期货经纪公司1992年底中国国际期货经纪公司2、中国期货市场的治理整顿2000年12月29日中国期货业协会:期货行业自律组织清理后，上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所，品种12种1995年2月国债期货“3.27”事件和5月“3.19”事件:“市场禁止进入制度”3、中国期货市场的规范发展2002年，证监会：《期货从业人员管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》、《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》:奠定基础2003年，最高法院：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》:完善2003年，《期货从业人员执业行为准则》:第一部行业性行为规范2004年，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》:期货经纪公司建设成为金融企业2004年，证监会：《期货经纪公司治理准则》:明确公司制度规定2007年，国务院修订《期货交易管理条例》适用范围由商品期货交易扩大到商品、金融期货和期权合约，实行分级结算制度“期货经纪公司”改为“期货公司”，实行许可制度，由国务院监管机构颁发证期货公司还可申请经营境外期货经纪、期货投资咨询及其他业务2006年5月18日，中国期货保证金监控中心成立，由上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所出资兴办，为非营利性公司制法人。
2024年期货从业资格考试期货市场基础知识章节重点最新版
2024年期货从业资格考试期货市场基础知识章节重点最新版2024年期货从业资格考试期货市场基础知识章节重点最新版第一章期货市场概述一、期货市场的定义和特征1、期货市场的定义：期货市场是指从事期货交易的场所，是建立在高度组织化和规范化基础上的，具有高风险、高收益的特点。
2、期货市场的特征：（1）合约标准化：期货市场交易的合约是标准化的，规定了交易商品的质量、数量、交割地点等信息。
（2）保证金制度：期货交易实行保证金制度，交易者只需支付合约价值的一定比例作为保证金，便可进行交易。
（3）对冲机制：期货市场具有对冲机制，交易者可以通过买入或卖出相应合约来对冲风险。
（4）结算价制度：期货市场实行结算价制度，以保障交易双方的利益。
二、期货市场的功能和作用1、期货市场的功能：（1）价格发现：期货市场能够提前反映未来现货市场的价格趋势，为市场提供定价参考。
（2）风险管理：期货市场为市场参与者提供了一种风险转移工具，帮助其规避价格波动等风险。
（3）投机：期货市场为投机者提供了投机的场所，增加了市场流动性。
2、期货市场的作用：（1）促进经济发展：期货市场为产业客户提供了一种有效的融资方式，同时促进了该行业的发展。
（2）完善金融市场体系：期货市场是金融市场体系的重要组成部分，有利于完善金融市场体系。
（3）稳定国民经济：期货市场通过提供风险转移工具，有助于稳定国民经济。
三、期货市场的组织结构1、期货交易所：是期货市场的核心机构，负责组织期货交易，制定交易规则，监管交易过程，保障交易双方的权益。
2、期货结算所：是期货市场的结算机构，负责结算交易双方的合约盈亏，并实施风险控制。
3、期货经纪公司：是期货市场的中介机构，负责代理客户进行期货交易，并提供相应的服务。
4、期货交易者：包括套期保值者、投机者和套利者等，是期货市场的主体，通过买卖期货合约实现风险转移或投资收益。
四、期货市场的发展趋势和挑战1、期货市场的发展趋势：随着全球化的加速和信息技术的快速发展，期货市场将继续保持快速发展的趋势，市场参与者将更加广泛，市场规模将持续扩大。
期货市场的组织结构
期货市场的组织结构期货市场是以交易所为中心组织的金融市场，其组织结构包括交易所、期货公司、期货经纪人等多个角色。
下面将详细介绍期货市场的组织结构。
首先是交易所。
交易所是期货市场的核心组织机构，负责期货合约的交易和结算。
在交易所中，市场是由特定的交易时间、交易制度以及交易规则所组成的，一般根据不同合约设立不同的交易品种。
在期货市场中具有重要影响力的交易所包括芝加哥期货交易所（CME）、纽约商品交易所（NYMEX）、伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）等。
再次是期货经纪人。
期货经纪人是期货公司的重要组成部分，负责与投资者进行直接的交易。
期货经纪人代表投资者进行期货交易，向投资者提供相关信息和建议，并执行投资者的交易指令。
期货经纪人需要具备一定的专业知识和技能，以便能够为投资者提供专业的投资建议和风险管理策略。
除了交易所、期货公司和期货经纪人，还有其他一些参与期货市场的角色。
其中包括投资者和基金经理。
投资者是期货市场中的参与者，通过期货交易获取投资收益。
投资者可以是个人投资者、机构投资者，也可以是机构投资人基金经理。
基金经理通过管理投资者的资金，进行期货交易以获取收益。
总结起来，期货市场的组织结构包括交易所、期货公司、期货经纪人、投资者和基金经理等多个角色。
交易所是期货市场的中心组织机构，负责期货交易和结算。
期货公司通过会员制与交易所相连，提供交易和结算服务。
期货经纪人代表投资者进行交易。
投资者和基金经理是市场的参与者，通过期货交易获得收益。
这些角色之间形成了相互依赖的关系，共同推动着期货市场的发展。
0Sxswng期货场教程第七版期货场的构成
-+懒惰是很奇怪的东西，它使你以为那是安逸，是休息，是福气;但实际上它所给你的是无聊，是倦怠，是消沉；它剥夺你对前途的希望，割断你和别人之间的友情，使你心胸日渐狭窄，对人生也越来越怀疑。
—罗兰第二章期货市场的构成考试大纲：第一节期货交易所主要掌握：期货交易所的性质与职能；会员制与公司制；我国期货交易所概况、组织形式与会员管理。
第二节期货结算机构主要掌握：期货结算机构的性质与职能、组织形式；期货结算制度；我国期货结算机构与期货结算制度。
第三节期货中介与服务机构主要掌握：期货公司的职能、公司类型、机构设置；我国期货公司机构设置、法人治理结构与风险控制体系；介绍经纪商、期货保证金存管银行、交割仓库等其他期货中介与服务机构的作用。
第四节期货交易者主要掌握：期货交易者的分类；国际期货市场的主要机构投资者。
第一节期货交易所主要掌握：期货交易所的性质与职能；会员制与公司制；我国期货交易所概况、组织形式与会员管理。
一、性质与职能1.期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构。
期货交易所自身并不参与期货交易。
2.期货交易所的职能：(1)提供交易的场所、设施和服务；(2)设计合约、安排合约上市；(3)制定并实施期货市场制度与交易规则；(4)组织并监督期货交易，监控市场风险；(5)发布市场信息。
二、组织结构期货交易所的组织形式一般分为会员制和公司制两种。
(一)会员制1.定义：会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。
2.只有取得会员资格才能进入期货交易所场内交易。
会员资格：(1)以交易所创办发起人的身份加入(会员制期货交易所的出资者也是期货交易所的会员)；(2)接受发起人的资格转让加入；(3)接受期货交易所其他会员的资格转让加入和依据期货交易所的规则加入。
3.会员分类：自然人会员与法人会员、全权会员与专业会员、结算会员与非结算会员。
期货市场的组成结构
期货市场的组成结构期货市场是指以标准化合约为基础，交易双方约定在将来的一些时间点以事先确定的价格进行交割的金融市场。
其组成结构主要包括交易所、期货公司、投资者以及相关机构。
1.交易所：交易所是期货市场的核心机构，负责提供场内交易平台和监管功能。
在各国不同的期货市场中，交易所的组织形式和权益结构存在差异。
例如，美国期货市场主要由纽约商品交易所（NYMEX）和芝加哥商品交易所（CME）等交易所主导；中国期货市场则以上海期货交易所（SHFE）、大连商品交易所（DCE）和郑州商品交易所（CZCE）为主。
交易所负责制定和修改期货合约，确保交易的透明度和公平性，监管交易行为，处理异常交易情况，并提供期货价格、行情等数据。
2.期货公司：期货公司是投资者和交易所之间的中介机构，负责提供开户、交易、结算和资金管理等服务。
他们代表投资者参与交易所交易，执行客户订单，进行风险管理，并与交易所进行资金结算。
在一些国家，期货公司也可能参与自营交易，以获取投资收益。
他们需要获得相关监管机构的批准，并遵守交易所和行业的规章制度。
3.投资者：投资者是期货市场最重要的参与主体，在期货市场中通过买卖期货合约来获得投资收益或者进行套期保值。
他们可以是机构投资者，如资金管理公司、银行、保险公司等，也可以是个人投资者。
投资者可以通过期货公司开户，选择交易所提供的多种合约进行交易。
他们需要具备相应的资金实力和交易技巧，同时需要时刻关注市场动态，进行风险管理和决策。
4.相关机构：在期货交易中还涉及到一些相关机构，如清算所、保证金中央清算公司、监管机构等。
清算所是负责处理所有交易合约的交割和结算的机构，保证交易的安全性和高效性。
保证金中央清算公司则是负责管理和监测投资者的保证金的机构，确保交易的履约能力。
监管机构是对期货市场进行监管和规范的机构，负责颁发相关牌照、监督和管理市场参与者的行为。
总体来说，期货市场的组成结构是由交易所、期货公司、投资者以及相关机构相互配合和制约形成的。
第2章 期货市场微观结构(2)
第2章期货市场微观结构学习目的通过本章的学习，了解期货市场上的各种微观结构要素构件；掌握期货期货合约的基本概念及基本内容；掌握1.1 期货市场交易机制设计1、订单形式和订单优先原则投资者向经纪商下达的委托买进或卖出证券的指令称为订单（order）。
订单有四个基本要素，即价格、数量、时间和交易方向。
订单的价格是指投资者愿意接受的，并向经纪商下达的买进或卖出价格；数量是投资者希望买进或卖出的证券数量；时间是指订单的有效时间；交1.2 期货市场的合约分析1、期货合约的概念期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约，是期货交易的对象。
期货合约是在现货合同和现货远期合约的基础上发展起来的，同时又有着根本的区别。
它们之间最本质的区别就在于期货合约条款的标准化，如交易的数量、最小变动价位、涨跌停板幅度、质量等级及替代品的升贴水标准、交割地点和交割月份等都是标准化的。
期货合约的标准化便利了期货合约的连续买卖，具有很强的市场流动性，极大地简化了交易过程，降低了交易成本，提高了交易效率。
2、期货合约的主要条款期货合约各项条款的设计对期货交易有关各方的利益及期货交易能否活跃至关重要，期货合约的主要条款如下：（1）交易品种交易品种，就是期货合约交易的标的物。
以上海期货交易所铜合约为例，合约品种为阴极铜。
现货市场中的商品和金融工具不计其数，但并非都适合作为期货合约的标的。
交易所为了保证期货合约上市后能有效地发挥其功能，在选择标的时，一般需要考虑以下条件：1）易于储存和运输。
一般地，商品期货都是远期交割的商品，只有该商品易于储存、不易变质、不易腐烂和易于运输，才能保证期货实物交割的顺利进行。
2）规格或质量易于量化和评级。
因为期货合约事先规定了交割商品质量标准，所以标的物的规格或质量能够进行量化和评级。
否则，难以标准化。
例如，金融工具和大宗初级产品如小麦、大豆、金属等很容易进行量化和评级，但工业制成品的加工程度高，品质、属性等方面存在诸多差异，甚至不同的人对完全相同的产品可以有完全不同甚至相反的评价（例如时装），这类产品不适宜作为期货合约的标的。
2期货市场组织结构解析
四、国际期货市场结算体系
国际期货市场结算体系：采用分级、分层的管理体 系。 结算机构通常采用会员制，只有结算机构的会员才 能直接得到结算机构提供的服务。 结算体系三层次： 结算机构对结算会员进行结算 结算会员但对非结算会员之间的结算；结算会员 对客户的结算 非结算会员对客户的结算。
（二）期货居间人
期货居间人—客户经理。是为投资者或期货公司介 绍订约或提供订约机会的个人或法人。为期货公司 提供订立期货经纪合同的机会或中介服务。为期货 公司和投资者“牵线搭桥”。 期货居间人本身不是期货公司的员工。是独立于公 司和客户之外，接受期货公司委托，独立承担民事 责任的自然人或法人，居间人与期货公司没有隶属 关系。 期货公司的在职人员不得成为本公司和其他期货公 司的居间人。
1.公司制期货交易所--主要特点
①对场内交易承担担保责任 ②交易所及其人员不参加交易，处于交易 的中立地位 ③过多的注重交易量，易忽视公益性，影 响市场稳定。 ④成本观念强，有利于提高市场效率，加 大市场投资建设力度。 ⑤收取费用相对较高
2.公司制期货交易所—机构设置
① 股东大会：公司最高权力机构。 ②董事会：公司制交易所的常设机构，对股 东大会负责。 ③经理：由董事会聘任或者解聘，对董事会 负责。 ⑤监事会：由股东代表和适当比例的公司职 工代表组成，列席董事会会议。 ⑥专业委员会：有些公司制交易所设有。
第二章 期货市场组织结构
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节
期货交易所 期货中介机构 期货结算机构 期货投资者 中国期货市场的发展历程
第一节 期货交易所
期货市场结算组织结构
险； 为客户提供期货市场信息，进行期货交
易咨询，充当客户的交易顾问等。
作用：
拓展市场参与者的范围，节约交易成本， 提高交易效率，增强期货市场竞争的充 分性，有助于形成权威有效的期货价格；
专门的信息收集和行情分析，有助于提 高客户交易的决策效率和决策的准确性；
主要义务：遵守国家有关法律、法规、规章和 政策；遵守期货交易所的章程、业务规则及有 关决定；按规定交纳各种费用；执行会员大会、 理事会决议；接受期货交易所的业务监管等。
4、机构Байду номын сангаас置
会员大会 理事会 专业委员会。如会员资格审查委员会、
交易规则委员会、新品种委员会等。 业务管理部门。总经理、副总经理，交
（BOTCC）成立。
二、期货结算机构的组织方式
作为某一交易所内部的结算机构，如 CME的结算机构。
附属于某一交易所的相对独立的结算机 构，如美国国际结算公司。
由多家交易所和实力较强的金融机构出 资组成一家全国性的结算公司，如英国 的国际商品结算公司。
我国期货结算机构采取第一种方式。
三、期货市场结算体系
只提供交易服务和交易管理。
二、设立条件
人才与组织机构
制度与规则
场地、设备、资金
《期货交易所管理办法》第五条规定： “设立期货交易所，有中国证监会审批。 未经批准，任何单位和个人不得设立或 者变形设立外戚货交易所
三、职能
1、提供交易场所、设施及相关服务； 2、制定并实施业务规则 3、设计合约、安排上市 4、组织和监督期货交易 5、监控市场风险 6、保证合约履行 7、发布市场信息 8、监管会员的交易行为 9、监管指定交割仓库
期货基础知识重点
期货基础知识重点第一章．期货市场概述重点：期货交易基本特征，期货市场基本功能和作用，发展历程第一节期货市场的产生和发展一、期货交易的起源：现代意义上的期货19世纪中叶产生于美国，1848年——82个商人——芝加哥期货交易所（），1851年引进了远期合同，1865年推出标准化合约，同时实行保证金制度1882年对冲交易，1925年成立了结算公司。
标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算——标志着现代期货市场的确立。
世界上主要期货交易所：芝加哥期货交易所芝加哥商业交易所（1874）——1969年成为全球最大肉类、畜类期货交易中心以上两个2007年合并成芝加哥商业交易所集团伦敦金属交易所（1876）——全球最大的有色金属交易中心二、期货交易与现货交易、远期交易的关系现货交易：买卖双方出于对商品需求或销售的目的，主要采用实时进行商品交收的一种交易方式。
期货交易：在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格的限定。
联系：现货交易是期货交易的基础，期货交易可以规避现货交易的风险。
现货交易与期货交易的区别a交易对象不同：实物商品标准化期货合约b交割时间不同：即时或者短时间内成交时间差c交易目的不同：获取商品的所有权转移价格风险或者获得风险利润d交易场所和方式不同：场所和方式无特定限制交易所集中公开竞价e结算方式不同：一次性结算或者分期付款每日无负债结算制度期货交易与远期交易远期交易：买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时间进行商品交收的一种交易方式。
属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。
期货交易与远期交易的相似之处：买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。
期货交易与远期交易的区别：a. 交易对象不同：标准化合约非标准化合约，合同要素由买卖双方商定b. 交易目的不同：转移风险或追求风向收益获得或让渡商品所有权c. 功能作用不同：规避风险或价格发现具有一定的转移风险作用d. 履约方式不同：实物交割和对冲平仓实物（商品）交收e. 信用风险不同：非常小（交易所担保履约）较高（价格波动后容易反悔）f. 保证金制度不同：合约价值的510% 双方协商定金三、期货交易的基本特征1.合约标准化——除价格外所有条款预先由交易所统一规定——使交易方便、节约时间、减少纠纷。
期货市场的组织结构
期货市场的组织结构首先，期货市场的主要参与主体包括期货交易商、期货经纪人、期货投资者等。
期货交易商是指直接参与期货交易的金融机构或公司，他们通常具有较强的实力和资金实力。
期货经纪人是期货交易商的中介机构，他们为投资者提供期货交易服务，并代表投资者与交易所直接进行交易。
期货投资者是指通过期货经纪人在期货市场上进行交易的个人和机构。
其次，期货市场的核心机构是期货交易所。
期货交易所是负责组织和管理期货交易的特定机构，其任务是提供交易平台和相关基础设施，保证市场的公平、公正和透明。
在国内，目前主要的期货交易所有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和中国金融期货交易所。
这些期货交易所负责制定期货合约的标准规则、交易规则和结算规则，并且监督和管理期货市场的参与者的交易行为。
第三，期货市场的结算机构是保证交易的结算、清算和风险管理的机构。
结算机构的主要任务是对交易进行结算，并确保交易双方的财务和风险安全。
在中国，期货结算机构主要是中国期货市场清算所。
该机构负责期货合约的结算、交割和资金清算，保证期货市场的安全和稳定运行。
最后，期货市场的监管机构是保证市场秩序和公平竞争的机构。
在国内，期货市场的监管机构是中国证券监督管理委员会（简称证监会）。
证监会负责对期货市场的各个参与主体进行监管，制定监管政策和规定，保护投资者的权益，维护市场的正常秩序。
此外，期货市场还包括期货交易系统、期货市场风险管理和期货市场信息服务等组织和机构。
期货交易系统是指提供交易平台和相关技术设施的系统，其中包括交易终端、交易服务器、交易接口等。
期货市场风险管理是指对市场风险、参与者风险、交易风险等进行管理和控制的机构和机制。
期货市场信息服务是指为市场参与者提供及时、准确的市场信息和数据的机构和服务。
总之，期货市场的组织结构涉及到市场参与主体、交易所、结算机构、监管机构等多个方面。
这些机构和组织共同构成了期货市场的运行和管理框架，保证了市场的健康发展和投资者的权益保护。
期货交易中的市场微观结构分析
期货交易中的市场微观结构分析市场微观结构是指期货市场中涉及交易行为的诸多要素，包括交易者、交易方式、交易规则、市场透明度等，它们共同构成了市场的运行机制和特点。
本文将从交易者行为、交易方式、交易规则和市场透明度等方面分析期货交易中的市场微观结构。
一、交易者行为期货市场的交易者主要包括个人投资者、机构投资者和专业交易者。
其中，个人投资者通常是以自己的资金进行交易，风险承担能力较低；机构投资者是指银行、保险公司、证券公司等机构，以及各类基金、养老金等，他们通常投资规模较大且风险承担能力较强；专业交易者则是通过自己的交易策略来获取利润的交易者，他们通常对市场行情具有较强的把握能力。
交易者的行为对市场有着重要影响。
他们的买卖行为既反映了他们对市场走势的判断，也受到市场行情的影响。
在市场波动较大的情况下，交易者往往更容易出现情绪性的行为，导致市场出现较大波动。
因此，了解市场交易者的行为特征，对于判断市场趋势和制定交易策略具有重要意义。
二、交易方式期货交易主要通过两种方式进行，即开仓和平仓。
开仓是指投资者在期货市场上以现金或保证金购买或卖出期货合约，以期获得未来价格的涨跌幅度收益。
平仓则是指在持仓期间，投资者根据市场行情决定以现金或保证金的方式对已购买或卖出的期货合约进行交割。
交易方式的选择对于交易者的盈亏有着直接的影响。
不同的交易方式有着不同的风险和收益特点。
开仓可以获得更大的收益，但也承担着更大的风险；平仓可以控制风险并锁定收益，但同时也限制了进一步获利的机会。
因此，交易者在选择交易方式时需要考虑自身的投资目标和风险承受能力。
三、交易规则期货市场的交易规则是为了保障交易的公平、公正和顺利进行而制定的。
交易规则包括交易时间、价格涨跌幅限制、交割规则等。
其中，价格涨跌幅限制是期货市场中较为重要的交易规则之一，它的设置既能够保护交易者的利益，又能够维护市场的稳定。
交易规则的制定和执行对于期货市场的正常运行具有至关重要的作用。
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安毅 anyicn@ 中国农业大学经济管理学院金融系
中国农业大学期货与金融衍生品研究中心
一、期货市场的总体结构
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二、期货交易所
期货交易所是进行集中公开的期货买卖的 场所, 按照其章程的规定实行自律管理， 以其全部财产承担民事责任。
负责结算服务；结算风险管理；结算会员管理等 （待续）
交割部.负责交割流程业务管理
研究发展部
法律部
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3期货交易所的组织形式ⅰ：会员制
3.1什么是会员制 会员制是期货交易所传统的组织形式
A会员制期货交易所由全体会员共同出资组建。 会员缴纳一定的会员资格费，作为注册资本
国际上，会员可以是自然人也可以是法人。
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郑州商品交易所会员一瞥
0063 上海金鹏期货经纪有限公司 0065 中国粮食贸易公 司 0066 云晨期货有限责任公司 0067 中期嘉合期货公司 0068 中粮期货经纪有限公司 0069 万达期货有限公司 0070 中信新际期货有限公司 0071 西南期货经纪有限公 司 0072 河南省南阳市粮食总公司 0073 天津金谷期货经 纪公司 0075 吉粮期货经纪有限公司 0076 长江期货有限 公司 0077 天富期货经纪有限公司 0078 苏州中辰期货经 纪司 0079 津投期货经纪有限公司 0080 金友期货经纪有 限责任公司 0081 南证期货有限责任公司 0082 摩根大通 期货有限公司 0083 海通期货有限公司 0084 大通期货经 纪有限公司
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第二，在决策机制上，尽管各期货交易所的管理 办法均规定了会员大会为期货交易所的最高权力 机构，但是会员大会的运作不规范、对交易所的 控制权和管理权先天不足，不能有效发挥会员制 下会员的各项权利。
作为交易所法定代表人的总经理以及副总经理 都由证监会直接任免，以及会员大会的常设机 构理事会的理事长也由证监会提名。
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3.3 会员制的结构
会员制期货交易所的最高权力机构是由全体会员组 成的会员大会
会员大会的常设机构是由其选举产生的理事会，对 会员大会负责
总经理负责交易所的日常经营管理工作。
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3.4 会员制期货交易所的组织结构
大商所
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期货交易所是一种具有高度系统性和严密 性、高度组织化和规范化的交易服务组织
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1.主要职能
提供交易的场所、设施和服务。 设计期货合约，具体安排合约上市。 制定期货交易规则，组织并监督交易。 监控市场风险，保证期货市场平稳运行。 披露期货交易信息。
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B交易所以全额注册资本对其债务承担有限责任
C非营利性法人。 中国农业大学期货与金融衍生品研究中心
3.2会员资格的获得方式有：
会员在进场交易或代理客户交易之前必须取得会 员资格。
以交易所创办发起人的身份加入 接受发起人的转让加入 在市场上按市价购买期货交易所的会员资格加入。 依据期货交易所的规则加入
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小资料
期货交易所与期货公司存在严重的不对称 关系，显得过于“强大”。
国内研究机构对全国46家期货经纪公司调 查表明, 有三分之二以上被调查公司认为 在与交易所的业务关系方面并不平等，且 本公司处于不利的一方，而在问及对交易 所的服务满意程度上, 有54.55%的公司认 为交易所提供的服务不能令人满意。
B交易所的非营利性质不利于进一步提高交易 所的管理效率，不能适应日益激烈的竞争环境；
C无法通过向其他投资者融资扩大交易所资本 规模和实力的渠道； 中国农业大学期货与金融衍生品研究中心
4.期货交易所的组织形式Ⅱ ：公司制
自20世纪90年代以来，公司化已成为全球交易所 的发展趋势。
公司制的期货交易所通常由若干股东共同出资组 建，以营利为目的法人。
这种人事结构下，交易所的管理部门对作为监 管部门的证监会负责，而不是对会员大会和理 事会负责。 中国农业大学期货与金融衍生品研究中心
3.6 在国际上，会员制也存在问题
在国际期货市场竞争日益激烈的情况下，会员制 所固有的局限性也日益突出。
主要表现在：
A会员制交易所的收益不能在会员间分配，使 会员动力不足。
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如今凭借CME集团影响力与日俱增的 金融衍生品交易系统及在纽约新设的 桥头堡——即将转为CME全资子公司 的NYMEX，已可以向华尔街的传统
2002年CME完成改制并成功上市。国际资本中心地位公开发起挑战。
纽约商业交易所（NYMEX）于2000年4月从非营利会员制结 构转变成营利性组织。（2008年被并购）
《期货交易所管理办法》规定，我国期货交易所 不以营利为目的
上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交 易所三家交易所采取会员制。
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3.5我国会员制制度的缺陷 我国现有的期货交易所并不是一种真正意
义上的会员制。
第一，会员负有出资的义务，但却不享 有会员制下对交易所决策、管理和利益 分配等各项会员权利。
盈利来自从交易所进行的期货交易中收 取的各种费用。
服务费用和信息费用
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公司制交易所的出资者可以是交易所 的会员，也可以不是交易所的会员。
交易所每年的盈利按照股东所持有 的股份大小在股东之间分配。
公司制期货交易所的最高权力机构是 股东大会
总经理对董事会负责，由董事会聘任 或者解聘，负责交易所日常经营管理。
2. 期货交易所的业务部门设置
大致包括：
交易部.负责交易行为监控；会员、投资者管理与服务ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ信息管理与经营 市场部.市场开发与培育；产品和服务推广；投资者教育培训
财务部
监查部.
负责本所法律事务处理；跨市场协作监管；会员违规、违约事件查处等
技术部.
负责系统的开发、运行、维护和升级等
结算部.