金融工程期末复习重点(名词解释和简答)
《金融工程》期末复习要点
《金融工程》期末复习要点————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：一、名词解释: ５分＊６＝30分二、简答题: １5分＊2＝30分三、分析题: 20分＊１＝20分四、计算题: 20 分＊１＝20分1、名词解释：远期合约期货合约期权合约互换合约金融互换股指期货套期保值价格发现市场出清系统风险价格风险买空卖空融资融券信誉交易多头交易空头交易账面价值时间价值交割价格债券市场现货市场衍生市场商品市场货币市场外汇市场权益（股票）市场期权的特点看涨期权看跌期权欧式期权美式期权利率期权货币期权（或称外汇期权）股票期权股价指数期权金融期货期权一、名词解释1.衍生工具合约远期合约：是合约双方现在约定未来某一特定日以确定的价格交易一定数量资产的合约。
期货合约：是指合约双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买卖一定标准数量的某种资产的标准化合约。
期权合约：金融期权，是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格或执行价格购买卖一定数量某种金融资产的权利的合约。
互换合约：同金融互换金融互换：金融互换是约定两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。
股指期货：交易所内进行的以股价指数及其变动为标的物的指数期货合约的买卖。
是产生最晚的期货品种。
买空卖空（融资融券）买空：投资者预期行情看涨，他将一部分证券款交付给证券商，不足部分由证券商垫付，然后买入证券，投资者按约定利率支付垫款利息给证券商，日后投资者卖出证券归还借款，扣除成本后就是投资者的利润（或亏损），这种借入部分资金先买后卖的过程称为买空。
卖空：投资者预期行情看跌，他将一部分证券或资金交付给证券商，不足部分向证券商借入，然后卖出证券，日后再买入证券归还，卖买之间的差额扣除交易成本后是投资者的利润（或亏损），这种借入争取先卖后买的过程称为卖空。
金融工程原理考试重点
一：名词解释:1．绝对定价法就是根据证券未来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现加总为现值，该现值就是此证券的合理价格。
2．风险中性定价模型在对衍生证券进行定价时,我们可以作出一个有助于大大简化工作的简单假设：所有投资者对于标的资产所蕴涵的价格风险的态度都是中性的，既不偏好也不厌恶。
3．最小方差优套期保值比率指套期保值的目标是使得整个套期保值组合收益的波动最小化的套期保值比率，具体体现为套期保值收益的方差最小化。
4．利率互换利率互换是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的相同名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金流则根据固定利率计算。
5．期权的时间价值指在期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。
二：简答题1．金融工程的内涵特征及知识技术体系；（1）金融工程概念的内涵为：创新型金融产品或工具的设计、制造与开发，以及对企业金融问题给予的创造性解决方案,“创新型”、“创造性”的含义：1.新的思想的产生与飞跃；2.对已有产品的重新理解与利用；3.现有工具式产品的重新组合。
（2）知识技术种类:1）无套利分析方法;2）工程化分解方法;3）分解、组合、整合技术。
2.无套利定价的主要特征是什么？其一，无套利定价原理首先要求套利活动在无风险的状态下进行；其二，无套利定价的关键技术是所谓“复制”技术,即用一组证券来复制另外一组证券其三，无风险的套利活动从即时现金流看是零投资组合，即开始时套利者不需要任何资金的投入，在投资期间也没有任何的维持成本。
3.金融期货合约和金融期权合约之间的区别与联系;（1）标的物不同期货标的物可以是各种金融工具但不能是期权;但是期权的标的物可以是期货（2）投资者权利与义务的对称性不同期货买卖双方的权利义务是对等的；但期权买方有权利没有义务行权卖方有义务无权利行权(3)履约保证不同期货双方都交保证金期权卖方缴纳保证金(4)现金流转不同(5）盈亏的特点不同期货盈亏无限期权损失有限的盈利可以有限也可以无限（6)套期保值的作用与效果不同4．金融期货交易的主要特征是什么？第一，交易的标的物是金融商品。
L《金融工程》复习要点
《金融工程》复习要点（双学位班）一、名词解释金融工程：运用现代金融学、工程方法与信息技术等手段，对基础证券和金融衍生品进行设计、定价与风险管理，为各种金融问题提供创造性的解决方案。
远期合约：指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种标的金融资产的合约。
远期利率协议（FRA）：为规避利率风险或利用未来的利率波动进行投机，交易双方同意从未来某一商定的时刻开始，在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议。
期货合约：在交易所交易的、协议双方约定在将来某个日期按事先确定的条件（包括交割价格、交割地点和交割方式等）买入或卖出一定标准数量的特定金融工具的标准化协议。
期权：指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量标的资产的权利的合约。
套利：利用一个或多个市场存在的价格差异，在不冒任何损失风险且无需自有资金的情况下，获取利润的行为。
终值：现在一定数额的资金折合成未来一定时点货币量的价值。
现值：未来一定时期一定数额的资金折现成现在货币的值。
年金：指一定期限内每次等额收付的系列款项。
普通年金：指从第一期起在一定时期内每期期末等额发生的一系列收付款项，又称后续年金。
即付年金：指从第一期起在一定时期内每期期初等额发生的一系列收付款项，又称先付年金。
方便收益：持有某种消费类资产带来的某种隐性收益。
基差：现货价格—期货价格。
基差风险：由于基差的不确定性给套期保值者所带来的风险。
跨期套利:投机者在同一市场利用同一商品不同交割期之间的价格差距的变化，买进某一交割月份期货合约的同时卖出另一交割月份的同类期货合约以谋取利润的活动。
跨商品套利：指利用两种不同的但是互相关联的商品之间的期货价格的差异进行套利，即买进（卖出）某一交割月份某一商品的期货合约，而同时卖出（买入）另一种相同交割月份，另一关联商品的期货合约。
跨市场套利：投机者利用同一商品在不同交易所的期货价格的不同，在两个交易所同时买进和卖出期货合约以谋求利润。
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名词解释利率互换、货币互换利率互换是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的相同名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金流则根据固定利率计算。
在利率互换中通常无需交换本金，只需定期交换利息差额。
货币互换是在未来约定期限内将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。
转换因子各种可交割债券报价与上述标准券报价的转换是通过转换因子来实现的。
转换因子等于面值每1美元的可交割债券的未来现金流按6%的年到期收益率（每半年计复利一次）贴现到交割月第一天的价值，再扣掉该债券1美元面值的应计利息后的余额。
有效市场的分类及其定义有效市场三个层次：1.弱式效率市场假说2.半弱式效率市场假说3.强式效率市场假说含义：证券价格对新的市场信息的反应是迅速而准确的，证券价格能完全反应全部信息。
权证的概念，类型*权证是发行人与持有者之间的一种契约，其发行人可以是上市公司，也可以是上市公司股东或投资银行等第三者。
权证允许持有人在约定的时间（行权时间），可以用约定的价格（行权价格）向发行人购买或卖出一定数量的标的资产。
*权证分类:(1)认购权证/认沽权证(2)股本权证/备兑权证（衍生权证）期权的内在价值和时间价值期权的内在价值，是 0 与多方行使期权时所获回报最大贴现值的较大值。
期权的时间价值是在期权尚未到期时，标的资产价格的波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。
期权的时间价值是基于期权多头权利义务不对称这一特性，在期权到期前，标的资产价格的变化可能给期权多头带来的收益的一种反映。
期权时间价值 = 期权价格−期权内在价值数量风险和基差风险数量风险是指投资者事先无法确知需要套期保值的标的资产规模或因为期货合约的标准数量规定无法完全对冲现货的价格风险。
讨论最优套期保值比率时，通常不考虑数量风险。
所谓基差（Basis）是指特定时刻需要进行套期保值的现货价格与用以进行套期保值的期货价格之差，用公式可以表示为b=H-Gb 是特定时刻的基差，H 是需要进行套期保值的现货价格，G 是用以进行套期保值的期货价格。
金融工程名词解释简答题汇总
金融工程名词解释简答题汇总二、名词解释:互换：两个或两个以上的当事人按照共同商定的条件，在约定的某一时间内，交换一定现金流的金融交易。
零息债券：在债券的存续期间内不支付利息，但在债券发行时采用折价发行的方式以代替利息支付的债券。
远期合约：合约双方约定在未来某一时刻按约定的价格买卖约定数量的金融资产。
看涨期权：是指在协议规定的有效期内，协议持有人按规定的价格和数量购进股票的权利期权：又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。
指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额后拥有的在未来一段时间内或未来某一特定日期以事先规定好的价格向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。
可转换债券：是债券的一种，它可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。
从本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。
远期利率协议：是指交易双方达成的一笔关于未来固定利率的名义远期对远期贷款协议。
这里的“名义贷款”是因为整个交易过程中没有发生贷款。
系统性风险:即市场风险，即指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。
系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。
这种风险不能通过分散投资加以消除，因此又被称为不可分散风险。
系统性风险可以用贝塔系数来衡量。
可赎回债券：如果在债券发行的时候，事先约定发行者可以在一定条件下以约定的价格赎回债券，这样的债券就是可赎回债券。
外汇期货：也成为“货币期货”或“外币期货”，是指交易双方订立的标准化合约，约定在未来某个确定的日期以双方协商的汇率交易一定数量的某种外汇。
资本结构：是指企业各种长期资金来源的构成和比例关系。
通常来说，长期资金来源包括长期债务资本和股权资本，因此资本结构通常是指企业长期债务资本和股权资本的构成比例关系。
金融工程复习
金融工程一：名词说明1．确定定价法和相对定价法确定定价法就是依据证券将来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现加总为现值，该现值就是此证券的合理价格：股票和债券相对定价法的基本思想就是利用标的资产价格和衍生证券价格之间的内在关系，干脆依据标的资产价格求出衍生证券价格：衍生证券2．风险中性定价原理在对衍生证券进行定价时，我们可以作出一个有助于大大简化工作的简洁假设：全部投资者对于标的资产所蕴涵的价格风险的看法都是中性的，既不偏好也不厌恶。
在此条件下，全部和标的资产风险相同的证券的预期收益率都等于无风险利率，因为风险中性的投资者并不须要额外的收益来吸引他们担当风险。
同样，在风险中性条件下，全部和标的资产风险相同的现金流都应当运用无风险利率进行贴现求得现值。
这就是风险中性定价原理。
3．最小方差套期保值比率是指套期保值的目标是使得整个套期保值组合收益的波动最小化的套期保值比率，具体表现为套期保值收益的方差最小化。
4．利率互换和货币互换利率互换是指双方同意在将来的确定期限内依据同种货币的相同名义本金交换现金流，其中一方的现金流依据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金流则依据固定利率计算。
货币互换是在将来约定期限内将一种货币的本金和固定利息和另一货币的等价本金和固定利息进行交换。
5．期权的内在价值和时间价值期权的内在价值是0和多方行使期权时可以获得的收益现值的较大值。
期权的时间价值是指在期权尚未到期时，标的资产价格的波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。
二：简答题1．无套利定价的主要特征1）无风险：套利活动在无风险状态下进行。
也就是说，最差的状况下，套利者的最终损益（扣除全部成本）为零。
2）复制无套利的关键技术是所谓的“复制”技术，即用一组证券来复制另外一组证券，使复制组合的现金流特征和被复制组合的现金流特征完全一样；复制组合的多头（空头）和被复制组合的空头（多头）相互之间应当完全实现头寸对冲。
金融工程名词解释及简答
金融工程名词解释及简答文件编码（008-TTIG-UTITD-GKBTT-PUUTI-WYTUI-8256）名词解释：无套利价格在套利无法获取无风险超额收益的状态下，市场达到无套利均衡，此时得到的价格即为无套利价格。
无套利分析方法套利是指利用一个或多个市场存在的价格差异，在不冒任何损失风险且无需自有资金的情况下获取利润的行为。
严格套利的三大特征：无风险/复制/零投资在套利无法获取无风险超额收益的状态下，市场达到无套利均衡，此时得到的价格即为无套利价格。
无套利分析法是衍生资产定价的基本思想和重要方法，也是金融学区别于经济学“供给需求分析”的一个重要特征。
风险中性定价原理在对衍生证券进行定价时，我们可以作出一个有助于大大简化工作的简单假设：所有投资者对于标的资产所蕴涵的价格风险的态度都是中性的，既不偏好也不厌恶。
在此条件下，所有与标的资产风险相同的证券的预期收益率都等于无风险利率，因为风险中性的投资者并不需要额外的收益来吸引他们承担风险。
同样，在风险中性条件下，所有与标的资产风险相同的现金流都应该使用无风险利率进行贴现求得现值。
这就是风险中性定价原理。
远期合约期货 金融期货合约（Financial Futures Contracts ）是指在交易所交易的、协议双方约定在将来某个日期按事先确定的条件（包括交割价格、交割地点和交割方式等）买入或卖出一定标准数量的特定金融工具的标准化协议。
期权期权（Option ），是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格（简称执行价格，Exercise Price 或Striking Price ）购买或出售一定数量某种资产（称为标的资产或潜含资产，Underlying Assets ）的权利的合约。
互换互换（Swaps ）是两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内交换一系列现金流的合约。
远期到期盈亏如果到期标的资产的市场价格高于交割价格K ，远期多头就会盈利而空头则会亏损;反之，远期多头就会亏损而空头则会盈利。
金融工程名词解释(补充)
金融工程名词解释、简答题&论述题名词解释：在险值（VaR）是指在一定概率水平α%置信水平下，某一金融资产或证券组合价值在未来特定时期内的最大可能损失。
完美套期保值是指能够完全消除价格风险的套期保值。
简答题：1、解释完美套期保值的含义。
完美套期保值的结果一定比不完美的套期保值好吗？答：完美套期保值是指能够完全消除价格风险的套期保值。
完美套期保值能比不完美的套期保值得到更为确定的套期保值收益，但其结果并不一定会比不完美套期保值好。
例如，一家公司对其持有的一项资产进行套期保值，假设资产的价格呈现上升趋势。
此时，完美的套期保值完全抵消了现货市场上资产价格上升所带来的收益；而不完美的套期保值有可能仅仅部分抵消了现货市场上的收益，所以不完美的套期保值有可能会产生更好的效果。
2、金融工程的优点。
P5（更准确性、时效性和灵活性的低成本风险管理）①金融工程推动了现代风险度量技术的发展，包括久期、凸性和希腊字母等风险敏感性分析指标，这些现代风险度量技术的最大特点是具有更高的精确度，能够为进一步的风险管理起到准确的数量化指示作用。
②衍生证券是风险分散与对冲的最佳工具。
衍生证券进行风险管理，比传统的风险管理手段具有三个方面的优势：一是具有低成本优势；二是具有更高的准确性和时效性；三是具有很大的灵活性。
3、造成衍生性金融产品投资失利的原因包括：P7答：①监控不当；②模型选择与模型参数设定不合适；③风险管理工具不合适；④市场波动超出预期；⑤风险暴露头寸过大；⑥欺诈行为；⑦违约风险。
4、说明期货的协议价格，期货的价格，期货标的资产现货价格之间的关系。
（1）协议价格X是保持不变的（2）期货价格F在t时刻，其值F0=Se(u+r-q)/(T-t)；在T时刻，期货价格F收敛于现货价格，即：F T=S T；（3）期货价格F除了在起始点与到期时刻外，其价格波动受市场供求关系的影响而发生波动，套利者和投机者即是在起始点与到期时刻的价格波动中获得收益或发生损失；（4）套期保值者的收益状况与期货价格F在起始点与到期时刻间的波动无关，只与S T（F T）、X（F0）之间的差异有关。
《金融工程学》复习资料
《金融工程学》课程期末复习资料一、客观部分：（单项选择、多项选择、判断）（一）、单项选择部分★考核知识点: 金融工程学的起源附1.1.1（考核知识点解释）：最早提出金融工程学概念的是芬那提（John Finnerty）。
★考核知识点: 金融工程学的产生附1.1.2（考核知识点解释）：金融工程学出现于20世纪80年代，兴起于20世纪90年代。
★考核知识点: 金融创新附1.1.3（考核知识点解释）：美国经济学家凯恩1984年提出“规避管制”金融创新说。
★考核知识点: 远期利率协议附1.1.4（考核知识点解释）：标准化的远期利率协议于1984年出现。
★考核知识点: 远期利率的表示附1.1.5（考核知识点解释）：1×4远期利率，表示1个月后开始的期限为3个月贷款的远期利率。
★考核知识点: 远期利率协议附1.1.6（考核知识点解释）：FRA合约是银行的表外业务，没有固定交易场所。
★考核知识点: 远期利率协议附1.1.7（考核知识点解释）：基准日一般是交割日的前两天。
★考核知识点: 远期利率协议附1.1.8（考核知识点解释）：远期利率协议中，国际通用惯例计算一年转换天数时，美元按360天计算，英镑和日元则按365天计算。
★考核知识点: 远期利率的表示1×4远期利率，表示1个月后开始的期限为3个月贷款的远期利率。
★考核知识点: 股指期货附1.1.10（考核知识点解释）：第一份股票价格指数期货合约于1982年出现在美国堪萨斯交易所。
★考核知识点: 第一份金融期货合约的出现附1.1.11（考核知识点解释）：第一份金融期货合约是1972年美国芝加哥商品交易所的国际货币市场推出的外汇期货。
★考核知识点:期货合约的趋同性附1.1.12（考核知识点解释）：期货合约愈临近交割日时，现期价格与期货价格渐趋缩小，最终达到一致，否则便会出现套利机会。
★考核知识点: 利率期货附1.1.13（考核知识点解释）：第一份利率期货合约于1975年出现在美国芝加哥期货交易所。
金融工程期末复习重点(名词解释和简答)
名词解释1．套利：一种能产生无风险收益的交易策略。
2．无套利定价原理：金融市场套利方便快捷，套利机会一出现，投资者竞相套利，机会很快消失，无套利均衡建立。
当市场达到无套利均衡状态时，金融资产的价格是一个合理的价格。
3．金融远期合约：交易双方现在约定在未来*一确定时间，按照确定的价格买卖一定数量的*种标的资产的合约。
4．实物交割方式：交易双方在远期合约到期时，运用远期合约中的交割价格直接交易标的资产本身。
5．现金交割方式：在远期合约到期日，持有头寸价值为负的一方向头寸价值为正的一方支付现金。
6．利率互换与债券组合的等价关系：一个利率互换的多头=一个浮动利率的多头+一个固定利率的空头。
7．风险中性：投资者投资于风险证券，不需要风险补偿，只要收益率等于无风险利率。
8．远期股票合约：以股票作为标的资产的远期合约，它允许合约双方在将来*一时期以特定的价格买入或卖出一种股票、一个股票组合，甚至一个股票指数。
9．远期外汇合约：允许合约双方在将来*个时刻以*个固定汇率水平兑换一定数量外汇的合约。
10．远期利率协议：买卖双方同意从未来*一商定的时刻开始，在*一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定，以具体货币表示的名义本金的协议。
11．期货经纪商：拥有期货交易所会员资格，可以在期货交易所内直接进行期货交易的法人单位。
12．逐日盯市制度：期货交易结算部门在每日闭事后计算、检查保证金账户余额，通过适时发出追加保证金通知，使保证金余额维持在一定水平之上，防止负债现象发生的结算制度。
13．期权：赋予购买者在规定的期限内，按照双方约定价格购买或出售一定数量*种资产的权利的合约。
14．看涨期权：期权买方可在未来约定时期，以执行价格向期权出售者购买约定数量的*种标的资产的合约。
15．看跌期权：期权买方可在未来约定时期，以协定价格向期权出售者卖出约定数量的*种标的资产的合约16．欧式期权：买方只有在期权到期日才能执行期权。
17．美式期权：允许买方在期权到期前的任何时候执行期权。
《金融工程》期末复习重点汇总
《金融工程》期末复习重点汇总一、名词解释1．VaR：在险值是指在一定概率水平α%（置信水平）下，某一金融资产或证券组合价值在未来特定时期内的最大可能损失。
2．EVA 经济附加价值3．BAPM 行为资产定价模型4．信用衍生产品：信用衍生产品，是以贷款或债券的信用作为基础资产的金融衍生工具,其实质是一种双边金融合约安排,在这一合约下，交易双方对约定金额的支付取决于贷款或债券支付的信用状况。
信用衍生产品类型多样、形式灵活，根据出现顺序和复杂程度，主要包括以下几类产品：1）、单一产品：总收益互换2）、组合产品：互换期权3）、其他产品：证券化资产5．风险的市场价格：是市场价格波动而引起的风险。
市场风险又可进一步分为利率风险、汇率风险、股票价格风险和商品价格风险。
6．利率期限结构：指在给定的风险水平下某一时点上债券的到期时间与到期收益率之间的关系。
（不同风险水平的债券具有不同的期限结构曲线，相同风险水平的债券在不同时间具有不同利率期限结构曲线）。
7.风险市场价格8.Delta hedging9.隐含波动率：即根据B-S-M 期权定价公式，将公式中除了波动率以外的参数和市场上的期权报价代入，计算得到的波动率数据，然后用于其它条件类似的期权定价、风险管理等。
10.PCP 平价:看跌期权与看涨期权之间的平价关系。
11.Delta Neutral:组合内标的资产和期权及其他衍生证券数量配合适当，整个组合的Delta 就可能等于0。
称Delta 值为0 的证券组合处于Delta 中性状态。
12.基差风险：所谓基差（Basis）是指特定时刻需要进行套期保值的现货价格与用以进行套期保值的期货价格之差，用公式可以表示为：b=H-G（b 是特定时刻的基差，H 是需要进行套期保值的现货价格，G 是用以进行套期保值的期货价格。
）基差最主要的用途就是用来分析套期保值的收益和风险。
13.股票指数：是运用统计学的方法编制而成的、反映股市中总体股价或某类股票价格变动和走势的一种相对指标。
《金融工程学》期末总复习
《金融工程学》期末总复习一、名词解释：1、金融工程：指创造性地运用各种金融工具和策略来解决人们所面临的各种金融和财务问题。
（P5）2、概念性金融工具：指现代金融理论中的基本思想和概念。
如:估价理论、证券投资组合理论、保值理论、会计关系、以及各种企业组织形式下的税收待遇等。
(P5）3、实体性金融工具：指为了实现某一符定目的,而可以进行组合的金融工具和金融工序。
（P5)4、金融风险：金融工程所指的金融风险,一般指的是金融价格风险，即金融价格的变化对经营活动的影响。
(P44）5、多头金融价格风险：当金融价格增加,即△P 向正的方面变化时，企业价值△v 随之增加；反之,随之减少。
我们称这种情况为多头金融价格风险.（P14）6、空头金融价格风险：当金融价格（△P ）上升时,对企业价值（△v)不利；反之,则有利，我们称这种风险为空头金融价格风险。
（P15）7、现金流序列:一个项目所带来的现金流往往是一系列的，通常把这些现金流的全体看成一个集合，称之为现金序列。
（P31)8、投资机会成本：经济意义上的价值，必须考虑时间价值，时间价值从经济学上体现了消费者的时间偏好.一般认为，对于消费者,要放弃现期的消费,必须在未来用更多的量作为补偿，两者之比即为时间偏好.从金融理论角度来看,时间价值体现了投资机会成本。
（P33)9、终身年金：在现值公式Pv=gK GF -1中，当g 取零值时,相应的现金流就是终身年金。
（P37)10、持有期收益：表示任意期限的收益，通常使用持有期收益。
（P41）11、远期利率:也可以看作一种合约。
它是由现在签订的，规定从现在起的七年后，将资金贷出，在T 年后偿还所使用的利率，记为)(T <T t f t 。
这种合约亦称为远期合约。
（P45）12、实际有效年利率：每年年终支付一次的利息称为单利，也称为实际有效年利率，它仅对本金（贷款额)部分计算利息,对本金所生的利息部分不再计算利息。
（P46）13、套期保值：是利用衍生工具对冲头寸来管理价格风险的一门艺术.可以用期货、远期、期权和掉期来构造套期保值。
金融工程学复习提纲
金融工程学复习提纲金融工程复习题整理题型：名词解释，单项选择，判断，简答，计算题复习要点：一、基本概念1.远期利率协议:是指买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始的一定时期内按协议利率借出一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。
2.基差:是指特定时刻需要进行套期保值的现货价格与用以进行套期保值的期货价格之差。
3.久期:是利率敏感性资产价格变动的百分比对到期收益率变动的一阶敏感性。
4.互换:是两个或两个以上当事人按照商定的条件，在约定的时间内交换一系列现金活动的合约。
5.期权:是指赋予起购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种资产的权利的合约。
二、理解：1.期货价格发现功能（P61）:当前期货价格对当前现货价格的引领作用也被称为期货的价格发现。
从本质来看，期货是衍生产品，其价格应取决于标的资产当前现货价格S，随S变化而变化；在实际生活中，无论是商品还是金融期货，由于期货市场具有低成本、高杠杆和高流动性等特征，如果远期货市场发展较为完善，规模和影响力较大，在面临新的市场信息冲击时，投资者越来越多地先在期货市场上进行操作，使得新信息往往先在期货市场上得到反映，然后才传至现货市场，使得F反过来具有引领S价格变化的信号功能。
2.影响股票期权价格的因素:3.利率期货中价格指数与未来利率的关系:4.欧洲美元:5.布莱克舒尔斯期权定价的基本假设:6.VAR的基本概念:7.实值虚值平价期权的定义:8.欧式（美式）期权的执行与交易:9.风险中性定价理论:三、熟练掌握公式：1.期货定价公式:2.互换定价的债券组合方法:3.欧式看涨期权的B-S定价公式:4.二叉树定价欧式看涨期权的方法:5.连续复利:四、深刻理解：1.期货合约与远期合约的主要区别:2.套利的概念及特征:3.衍生证券市场上的参与者的特征及作用:五、所有作业题熟练掌握。
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一、名词解释：1、基差：特定时刻需要进行套期保值的现货价格与用以进行套期保值的期货价格之差。
2、套期保值比率：用于套期保值的资产（如远期和期货）头寸对被套期保值的资产头寸的比率。
3、期权的内在价值：是0与多方行使期权时所获回报最大贴现值的较大值。
4、金融远期合约：双方约定未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
二、简答：1、提前执行无收益资产的美式看涨期权是不明智的。
在到期前的任意时刻，如果提前执行美式看涨期权，期权多头将得到S-X。
如果不提前执行而继续持有，期权多头手中的期权价值等于内在价值S-Xexp（-r（T-t））再加上时间价值。
由于现金会产生收益，而提前执行看涨期权得到的标的资产无收益，再加上美式期权的时间价值总是为正的，因此提前执行是不明智的。
2、如何对一个卖出的虚值看涨期权实施止损对冲策略？为什么效果不好？假设期权的执行价格是10.当期权处于一个实值状态时，期权出售方将对其头寸实施完全的保护。
当期权处于虚值状态时，出售方对期权头寸不采取任何对冲策略。
当期权标的资产的价格，刚刚上涨到10元时，买入该资产。
刚刚下跌到10时，卖出该资产。
这是假设当资产价格上涨到10以后，会继续上涨，同样下跌到10以后会继续下跌。
然而这并不是一个好的对冲。
如果价格从未达到10，那么该交易策略的成本为零。
如果多次到达10，那么交易成本很高。
一个好的对冲的成本总是接近期权的价值的。
3、金融衍生工具的功能有哪些：转化功能是金融衍生工具最主要的功能它可以实现外部资金向内部资金的转换，短期资金向长期资金的转换，零散小资金向巨额大资金的转换消费经营资金向生产资金转换。
定价功能，通过平衡供求关系，形成统一的市场价格。
避险功能，它是一种系统性风险的转移市场。
盈利功能，资源配置功能。
4、金融衍生工具对金融业的正面与反面影响正面：促进了基础金融市场的发展，推进了金融市场证券化的发展。
刺激了新产品的创造和新市场的开辟反面：风险扩散,监管困难.5、什么情况下进行多头套期保值或空头套期保值是合适的？在以下两种情况下可运用空头套期保值：①公司拥有一项资产并计划在未来出售这项资产；②公司目前并不拥有这项资产，但在未来将得到并想出售。
金融工程考前名词解释重点
金融工程考前名词解释重点金融工程第一章金融工程概述1、金融工程：是一门融现代金融学、工程方法与信息技术于一体的新兴交叉性学科。
风险管理是金融工程的核心。
2、金融工程运用的主要工具（6种）基础性证券：股票、债券金融衍生证券：远期、期货、互换、期权3、金融工程的作用1）、变幻无穷的新产品2）、更具准确性、时效性和灵活性的低成本风险管理3）、风险放大与市场波动【注重看】4、麦考利提出的久期：是指资产持有人得到全部货币回报的平均时间，它事实上个加权平均数，其权数是证券有效期内各笔收入的现值相对于证券价格的比值。
5、金融工程的基本分析方法（个人理解为定价原理）1）、绝对定价法：根据证券未来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现加总为现值，该现值就是此证券的合理价格。
2）、相对定价法：利用标的资产价格与衍生证价格之间的内在关系，直接根据标的资产价格求出衍生证券价格。
3）、无套利定价：市场价格会因为套利行为作出相应调整，当市场价格回到均衡状态也就是合理价格时，就不会存在套利的机会。
4）、风险中性定价：在对衍生证券进行定价时，可以作出一个有助于大大简化工作的简单假设：所有投资者对于标的资产所蕴涵的风险的态度都是中性的。
5）、状态价格定价法：在特定的状态发生时回报为1，否则回报为0的资产在当前的价格。
6、衍生证券定价的基本假设假设一：市场不存在摩擦。
假设二：市场参与者不承担对手风险。
假设三：市场是完全竞争的。
假设四：市场参与者厌恶风险，且希望财富越多越好假设五：市场不存在无风险套利机会。
7、【计算】连续复利数额为A的资产以利率r1（一年计一次复利的年利率）投资n年，则投资终值为：A（1+r1）^n每年计m次复利：A（1+rm/m）^nm当m趋于无穷大时就是连续复利：这个打不出来请自行翻阅p22 第二章远期与期货概述1、金融远期合约：指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
最金融工程复习题参考答案1
金融工程复习题一、名词解释1、远期价格：远期价格是指在金融市场上，交易双方对未来交易的商品现在就确定的交易价格。
2、远期利率协议：远期利率协议（FRA）是银行与客户之间或银行与银行之间对未来利率变动进行保值或投机而签定的一种远期和约。
远期利率协议，是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始，在某一特定时期内，按协议利率借贷一笔数额确定的、以具体货币表示的名义本金的协议。
3、远期汇率：远期汇率是现在确定的在未来进行交易的汇率。
4、无套利定价：在有效的金融市场上，任何一项金融资产的定价，应当使得利用该项金融资产进行套利的机会不存在。
如果某项金融资产的定价不合理，市场必然出现以该项资产进行套利活动的机会，人们的套利活动会促使该资产的价格趋向合理，并最终使套利机会消失。
这时的金融资产价格即为合理价格。
5、金融远期和约：金融远期和约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
6、金融期货合约：金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议。
合约双方都交纳保证金，并每天结算盈亏。
合约双方均可单方通过平仓结束合约。
7、金融期权：金融期权，是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格或执行价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。
8、绝对定价法：绝对定价法就是根据金融工具未来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现成现值，该现值就是绝对定价法要求的价格。
9、金融远期和约：金融远期和约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
10、远期外汇和约：远期外汇和约，是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。
交易双方在签订合同时，就确定好将来进行交割的远期汇率，到时不论汇价如何变化，都应按此汇率交割。
11、期货交易：期货交易是买卖双方约定按照协议价格在未来某个时间交割某种资产的交易。
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名词解释1．套利：一种能产生无风险收益的交易策略。
2．无套利定价原理：金融市场套利方便快捷，套利机会一出现，投资者竞相套利，机会很快消失，无套利均衡建立。
当市场达到无套利均衡状态时，金融资产的价格是一个合理的价格。
3．金融远期合约：交易双方现在约定在未来某一确定时间，按照确定的价格买卖一定数量的某种标的资产的合约。
4．实物交割方式：交易双方在远期合约到期时，运用远期合约中的交割价格直接交易标的资产本身。
5．现金交割方式：在远期合约到期日，持有头寸价值为负的一方向头寸价值为正的一方支付现金。
6．利率互换与债券组合的等价关系：一个利率互换的多头=一个浮动利率的多头+一个固定利率的空头。
7．风险中性：投资者投资于风险证券，不需要风险补偿，只要收益率等于无风险利率。
8．远期股票合约：以股票作为标的资产的远期合约，它允许合约双方在将来某一时期以特定的价格买入或卖出一种股票、一个股票组合，甚至一个股票指数。
9．远期外汇合约：允许合约双方在将来某个时刻以某个固定汇率水平兑换一定数量外汇的合约。
10．远期利率协议：买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始，在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定，以具体货币表示的名义本金的协议。
11．期货经纪商：拥有期货交易所会员资格，可以在期货交易所内直接进行期货交易的法人单位。
12．逐日盯市制度：期货交易结算部门在每日闭事后计算、检查保证金账户余额，通过适时发出追加保证金通知，使保证金余额维持在一定水平之上，防止负债现象发生的结算制度。
13．期权：赋予购买者在规定的期限内，按照双方约定价格购买或出售一定数量某种资产的权利的合约。
14．看涨期权：期权买方可在未来约定时期，以执行价格向期权出售者购买约定数量的某种标的资产的合约。
15．看跌期权：期权买方可在未来约定时期，以协定价格向期权出售者卖出约定数量的某种标的资产的合约16．欧式期权：买方只有在期权到期日才能执行期权。
17．美式期权：允许买方在期权到期前的任何时候执行期权。
18．百慕大期权：可以在到期日前所规定的一系列时间行使的期权。
19．远期汇率：在将来某一确定日期，将一种货币兑换成另一种货币的比价。
20．远期外汇交易(期汇交易)：交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种，金额，汇率，交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。
21．基点价值：市场利率变动一个基点时债券价格的变化量。
22．直接远期外汇合约：规定交易双方以一个确定的汇率和交割时间进行交易，允许交易者在特定日期和日期范围内买入或卖出一种货币的合约。
23．远期外汇综合协议：对未来利率差变化或互换点数差变化进行保值或投机的双方所签订的一种远期协议。
24．远期利率协议：一种远期合约，买卖双方商定从将来一定时间点开始的一定期限的协议利率，并规定以何种利率为参照利率，在将来利息起算日，按规定的协议利率、期限和本金额，由当事人一方向另一方支付协议利率与参照利率利息差的贴现额。
25．转换因子：用来换算不同票面利率和不同到期日的可交割国债的比价关系。
26．多头(买入)套期保值：为了防范股市价格上涨而在股指期货市场买入股指期货合约的交易行为。
27．空头(卖出)套期保值：已其持有股票或预期将持有股票的投资者，为了防止股票下跌而在股指期货市场卖出股指期货合约的交易行为。
28．投机交易：愿意冒遭受损失的风险，满足投资者不同的风险偏好，希望从市场价格的变化中获取利润的一种买卖方式。
29．股指期货的投机交易：投资者根据自己对股票价格指数变动趋势的预测，通过看涨时买进股指期约，看跌时卖出股指期约，以获取差价利润的交易行为。
30．股指期货的套利交易：投资者同时交易股指期货合约和相对应的一揽子股票的交易策略，以谋求从期货和现货市场中存在的价格差异中获利。
31．买入套期保值：在期货市场购入期货，用期货市场多头保证现货市场的空头，以规避价格上涨的风险。
32．卖出套期保值：在期货市场卖出期货，用期货市场空头保证现货市场的多头，以规避价格下跌的风险。
33．基差风险：基差的不确定性。
降低基差风险实现套期保值的关键是选择匹配度高的对冲期货合约。
套期保值不能完全消除基差风险。
34．完美套期保值：基差不变的套期保值35．传统套期保值理论：在期货市场建立与现货市场方向相反，数量相等或相当的交易部位，当一个市场出现亏损时，另一个市场就会出现盈利，从而转移现货交易的价格波动风险。
36．利率互换：交易双方签订的一种合约，彼此同意在合约规定的期间内互相交换一定的现金流，该现金流以同一种货币计算，但计算利息的方式不同。
37．货币互换：交易双方签订的一种合约，彼此同意在合约规定的期间内，交换一定的现金流，以不同的货币计算和支付，利率支付方式可能相同，也可能不同。
38．期权的内在价值：期权沽盈价与期权面值或合约规模的乘积，反映期权持有者现在就执行期权可获盈利的程度。
39．期权的时间价值：期权购买者为购买期权而实际付出的期权费超过该期权之内在价值的那部分价值。
40．认股权证：公司发行给投资者的一种股票长期买入选择权的凭证，是期权的一种表现形式。
41．最便宜的可交割债券：在全部可交割债券中，出现购买某种债券用于交割的成本较其他债券更低、更便宜。
42．股票指数：一种支付已知收益率的金融资产。
43. 可转换债券：一种附有股票期权的公司债券，它赋予债券持有人可以在规定的时间内按照规定的价格将债券转换成公司股票的权利，并且在转股前一直享有债券人的权益。
简答题1．套利机会存在的条件：①两个资产组合，未来收益相同，成本不同。
二资产同收益异成本②两个相同成本的组合，第一个组合在所有状态下收益率不低于第二个组合，至少存在一种状态，第一个组合的收益大于第二个。
2同成本，收益A≥收益B③一个组合的构建成本为零，在所有状态下，这个组合的收益都不小于0，至少存在一种状态，这个组合的收益大于零。
1组合成本=0，收益≥02．期货交易保证金的作用：降本财保控模①降低了期货交易成本②为期货合约的履行提供财力担保。
③是交易所控制投资规模的重要手段。
3．远期交易和期货交易的区别：p494．转换因子的特征：①每种可交割国债和每个可交割月份下的转换因子都是唯一的，在交割周期里保持不变的。
②可交割债券票面利率越高，转换因子就越大；反之……(正相关)正相关③可交割债券票面利率＞标的债券票面利率，转换因子＞1，期限↑，转换因子↑；反之……可大标、因大一、期限因子正相关④同一种可交割债券，票面利率＞名义标的债券票面利率，近月合约对应的转换因子＞远月；可交割债券票面利率＜名义标准券票面利率，近月＜远月。
票大名，近大远5．影响理论价格与实际价格偏差的因素：p120①现实生活中，投资者想要组成一个与股票指数构成完全一致的投资组合几乎不可能。
②交易成本很大③各国市场交易机制存在差异，影响效率。
④股息收益率在实际市场上很难算出。
⑤投资者预期的影响6.利率互换的应用：管险投机降融本①管理利率风险②降低融资成本③投机交易7.货币互换的应用：管险避管降融本①管理汇率风险②降低融资成本③规避外汇管制8.认股权证的特征A一种股票买权B所能认购的普通股股数固定C规定执行价格，价格可以是固定也可以按市场调整。
D载明有效期限，期限后失效E执行时会增加公司流通在外的股票数量，对股票的市场价格产生稀释作用。
F可赎回9.认股权证的优点引资低本松款扩源A吸引投资者B低资金成本和宽松的筹资条款C扩大潜在的资金来源10.认股权证的缺点A.认股权证持有者行使认购权有随机性，给公司带来的资金有不稳定性。
B.稀释原有股东的收益和控制权。
11.认股权证与看涨期权的区别。
12.可转换债券的性质①债权的性质：属于或有负债②股票期权的性质13.可转换债券和认股权证的联系：①都代表一种股票期权②都能使持有者拥有股票。
③都是附着于股票和优先股发行。
14.认股权证和可转换债券的区别：①认股权证给公司带来新的权益资本；可转换债券没有增加新的资本。
②灵活性不同。
可＞认③适用情况不同。
认股权证：规模小，风险高，利率高，成本高。
适合新公司启动新产品。
④目的不同。
认股权证是发行债券，可转换债券是发行股票。
认债可股⑤发行费用不同。
可转换债券与纯债券类似；认股权证介于债券融资和普通股之间15.在利率互换签订时和签订后的区别：①在利率互换签订时，互换合约价值为0，即票面利率为X的固定利率债券价值与浮动利率债券的价值相等。
②在每一个利率重新确定的日期，浮动利率债券的价值刚好等于其面值，所以在合约签订时，浮动利率债券的价值等于其面值。
③确定利率互换的固定利率，等同于确定一个固定利率债券的票面利率，使该债券的价值刚好等于其面值，即该债券在市场上刚好是一个平价债券。
④市场上的固定利率平价债券，其票面利率等于债券的到期收益率，所以利率互换的固定利率等于相同期限的固定利率债券的到期收益率。
16.投资品消费品期货价格的区别：17.利率互换中中介的作用：①容易找到潜在的互换交易对手②提高交易成功率③降低交易风险18.影响期权价格的主要因素：波市收益无协期标的资产的市场价格.●期权协议价格●有效期●标的资产价格波动率●无风险利率●标的资产的收益.。